以太坊 Fusaka 升级已在区块高度 13,164,544 正式激活，作为继 Dencun、Pectra 后的关键里程碑，此次升级聚焦 “扩容提效” 与链上结算能力强化，通过三大核心优化推动以太坊向高效全球结算层迈进。升级的核心亮点是 PeerDAS 技术落地，彻底革新了 Layer-2 数据可用性验证模式。此前全节点需下载完整 Blob 数据，限制了网络吞吐，而 PeerDAS 将 Blob 数据分片分散存储，节点仅需验证 1/8 数据即可通过加密算法确保完整性，理论上让 L2 数据容量提升 8 倍，成为降低 L2 交易费的关键。配合 BPO 轻量级分叉机制，以太坊无需复杂硬分叉就能灵活上调每区块 Blob 数量，分阶段实现容量翻倍，精准匹配 L2 生态增长需求。费用机制优化同样值得关注，EIP-7918 为 Blob 引入与执行 Gas 动态挂钩的底价机制，解决了此前低需求时 Blob 费用趋近于零导致的定价失灵问题，为 L2 开发者提供了更稳定可预测的成本环境。此外，升级还通过提升 L1 Gas 上限、优化存储机制等，进一步强化主网结算效率，同时改善钱包兼容性与开发者工具链，全方位夯实 “以 Rollup 为中心” 的扩容路线。对市场而言，Fusaka 有望加剧 L2 生态竞争，推动平台从价格战转向用户体验与生态协同的深层比拼。不过短期需关注主网 Gas 费难有明显下降、生态适配存在时滞等问题，而客户端协调、验证者带宽压力等执行风险也值得持续跟踪。此次升级标志着以太坊进入模块化扩容的深化阶段，为后续生态规模化发展奠定了技术基础。

發行穩定幣 USDT 的 Tether（泰達）公司 於 22 日公佈了 2025 年第三季保證報告，並透露其黃金（Gold）儲備自年初以來大幅激增。黃金持有量首次超過比特幣規模根據報告，Tether 的黃金持有總額從 2024 年底的 53 億美元，在短短 9 個月內飆升至 129 億美元，增幅超過一倍，增加的金額高達 76 億美元，顯示其儲備結構正發生重大變化。同期間，Tether 的總儲備已突破 1,830 億美元。其中，由大幅擴張的黃金與原本就大量持有的比特幣（BTC）共同構成了 約 13% 的儲備比重。目前，Tether 至少持有 116 噸實體黃金，僅 2025 年第三季就新增 26 噸，規模甚至可與部分中小國家的中央銀行相媲美。至於比特幣部分，Tether 持有的 BTC 價值約 99 億美元，這意味著在當前的資產組合中，黃金的佔比已超過比特幣。美國國債核心地位被取代過去，Tether 的儲備主要以美國國債為核心，如今則明顯提升對傳統安全資產——黃金的配置比例，以加強風險分散。Tether 將此策略稱為：「多元化、面向未來的儲備管理方式」黃金儲備迅速上升，反映出全球經濟不穩定性升高背景下的風險管理需求，報告指出，此舉旨在強化資產穩定性，以應對動盪的宏觀環境。Tether 過去曾因儲備透明度受到質疑，但近年來透過以下方式改善信譽：主動公開第三方定期驗證報告使用自有資金解決 Celsius 訴訟強調法律糾紛未影響儲備安全Tether 正試圖打造其願景中的 「無國界央行」（Borderless Central Bank），而 USDT 的持續可信性則是關鍵基礎。在波動激烈的加密市場中大量持有黃金，有助於向外界展示其穩定性，並加強 USDT 作為全球最大穩定幣的地位。Bitcoin Hyper：BTC 在 Solana 上的下一階段進化？Bitcoin Hyper ($HYPER) 正在為比特幣生態開啟一個新階段。 BTC 仍然是安全性的「黃金錨定」，而 Bitcoin Hyper 則補上了它長期欠缺的一塊：Solana 等級的速度。兩者疊加的結果，就是：在比特幣安全性加持下，獲得極快確認、超低成本的智能合約、去中心化應用（DApp），甚至各種 Meme 幣的發行與玩法，實現高速又便宜的鏈上擴展。該專案已通過Consult審計，在當前持續拉升的熱度下，團隊將「信任」和「可擴展性」放在了核心位置。動能方面也相當兇猛：預售規模已突破 2,800 萬美元，目前代幣單價僅 $0.013335，下一檔漲價即將開啟。隨著比特幣鏈上活躍度走高、市場對高效 BTC 生態應用的需求不斷放大，Bitcoin Hyper 正逐步跑出，成為連結兩大加密生態的關鍵橋樑。一句話概括：比特幣打好了地基，而 Bitcoin Hyper 有機會讓這套系統更快、更靈活，也更有玩法。如何購買Bitcoin Hyper簡單指南按此瀏覽原文免責聲明加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。

如果有機會帶著今天的記憶穿越回10年前，你會選擇投資什麼來讓自己暴富？最有誘惑性的答案，大概就是買比特幣了。十年以來，比特幣雖然起起伏伏不斷經歷著“牛市——熊市”的輪轉，但也總能兜兜轉轉回到一條高昂向上的曲線，一枚比特幣的價格從300美元漲到了最近的11萬美元左右，在全球市場所有資產類別中堪稱“最靚的仔”。然而，這個答案在操作性上有兩個非常直觀的問題。首先比特幣不是貴金屬也不是什麼等價證券，本質上它是一段算出來的程式碼。想要獲得比特幣，就需要足夠的算力和足夠的電力（也就是“挖礦”），對於普通人來說成本實在是有點高。其次，加密貨幣這個資產類別始終遊走在法律監管邊緣，也在很長一段時間內沒有真實的落地場景，價格波動頻繁且巨大。在這個前提下，即使能找到持有比特幣的賣家，雙方都應該用什麼貨幣、什麼方式來定價交易呢？所以有機會穿越回10年前去投資比特幣——那怕是現在去投資比特幣，你會發現大部分人都遵循著這樣的流程：先在交易所裡，將自己的法定貨幣（人民幣、美元、歐元等等）換成一種與美元直接掛鉤、價值穩定的加密貨幣USDT，再用USDT去購買比特幣、以太坊、狗狗幣。毫不誇張地形容，如果說比特幣支撐起了人們對加密貨幣的信仰，那麼USDT則支撐起了虛擬貨幣目前在現實中交易的故事骨架。那麼現在我提出第二個問題：既然比特幣都能創造無數財富神話，那麼發行USDT的這家公司，大概能值多少錢呢？不賣關子了，揭曉答案：據多家媒體爆料，USDT的發行方Tether正在尋求一輪規模為200億美元（約合人民幣1420億元）的融資，預計出讓3%左右的股份——按此計算，完成本輪融資後的Tether整體估值將超過5000億美元（約合人民幣35000億元），遠遠高於此前另一家穩定幣巨頭Circle的300億美元。USDT，拯救區塊鏈？Tether雖然是一家2014年成立的公司，但他們的創業故事更適合從2010年講起。雖然早在2009年1月世界上就誕生了第一枚比特幣，傳說中比特幣祖師爺中本聰也寫了一篇《比特幣：一種點對點電子現金系統》的論文來詳細論述比特幣的應用前景，但在此後的一年多時間裡並沒有多少人相信比特幣的故事，更別提為比特幣的交易設計個什麼合理機制了。但2010年5月，一切都改變了：2010年5月的某一天（據說是5月22日），一位程式設計師完成了一筆史無前例的外賣訂單，用1萬枚比特幣買到了兩份披薩。雖然從現在的價格來看，這位程式設計師純純血虧，那兩張披薩也因此被稱為“史上最貴的一頓飯”，但在當時，這被看做比特幣參與實體經濟交易的第一步，直接帶動了比特幣資產的首次暴漲，單枚價格從買披薩時的每枚0.003美元到年底成功突破了0.5美元。加密貨幣也在2010年加速形成了“規範市場”，誕生了世界上第一個比特幣交易所BitcoinMarket。等到2014年Tether成立的時候，比特幣已經成為了人盡皆知的“新興資產”，甚至成為了很多邊緣產業、灰色產業的第一硬通貨。例如暗網之王羅斯·烏布裡希（Ross Ulbricht）建立的著名地下交易網站“絲綢之路”，就只接受比特幣交易，而即使如此也收穫頗豐，成立之後30個月內比特幣交易總量累計超過了2.14億美元。繁榮當然是件好事，但俗話說人怕出名豬怕壯，母豬跑快了也撞樹上。比特幣的資產價值雖然不斷膨脹，但正如上面所說的，由於比特幣先天就帶有“干翻傳統市場體系”的光環，又不斷強調安全、加密、難以追蹤，所以比特幣在公眾心目中的形象也非常糟糕，會下意識地認為比特幣持有者與“詐騙犯”“投機客”“灰產參與者”總有說不清道不明的關係。更糟糕的是，監管部門也確實通過一系列行動佐證了人們的猜想。例如2013年5月，美國國土安全域就查封了比特幣交易所Mt. Gox，指控這家交易所根本沒有取得合法的金融交易資質，無法保證使用者的交易安全，也涉嫌為非法交易提供洗錢、支付等服務。2013年6月，美國聯邦緝毒局又在一次行動中，逮捕了一名癮君子，聲稱這個人正嘗試使用11.02枚比特幣購買毒品。2013年也由此成為比特幣歷史上波動最劇烈的一年，出現了兩波堪稱災難式的暴跌。一次出現在4月12日，比特幣在48小時之內從260美元跌到了110美元。第二次出現在2013年12月，由於包括中國在內的許多國家相繼出台嚴格的監管辦法，比特幣在兩周之內從1163美元跌到400美元，市場一片哀嚎。因此越來越多的從業者意識到，如果想把加密貨幣的故事講下去，讓整個產業健康的發展，就必須更規範、更安全。Tether和USDT也正是在這樣的背景下應運而生。2012年，穩定幣之父維萊特（JR Willett）發表了一篇論文，提出了在比特幣區塊鏈之上建構新加密貨幣，用於針對性地為比特幣設計交易機制的可能性，並將這個新的加密貨幣命名為Mastercoin。2014年，Mastercoin的創始成員之一布洛克·皮爾斯 (Brock Pierce)希望整個構想能夠更進一步，讓新的加密貨幣有一個相對固定的價值錨定，以徹底解決目前加密貨幣市場所暴露出的問題，於是他聯合一位叫做里夫·柯林斯 (Reeve Collins)的廣告商 、一位叫做軟體工程師克雷格·塞拉斯 (Craig Sellars)成立了一家全新的公司Realcoin。而Realcoin就是後來的Tether。從成立伊始，Tether就對外保證，他們發行的加密貨幣（一開始是Realcoin，後來是USDT）將在可審計的前提下，與美元進行1比1的價值繫結。擔任CEO的柯林斯說：“人們混淆了加密貨幣和比特幣技術，而它們截然不同……我們做的是將美元數位化，並讓數字美元接入比特幣區塊鏈。”為了實現承諾，Tether與多家大型銀行簽訂合作協議，獲得與美元的直接流動許可。與此同時，Tether也保證公司將即時記錄自己的美元儲備，這些儲備則全部用於保守型投資以確保資產的穩定，並將這些記錄納入區塊鏈的認證系統。USDT，進軍風險投資？前瞻性的洞察加上恰到好處的歷史地位，這兩個關鍵因素的加成讓Tether並不缺錢。根據Tether官方公佈的一份財務資料顯示，2024年上半年Tether的現金儲備為1185億美元，淨利潤達到52億美元，是毫無疑問的現金牛。與此同時，Tether的盈利方式也像永動機一樣完美：如果使用者們通過換取USDT來尋求在加密貨幣市場中自由交易，那麼Tether拿到現金去投資穩定資產賺取利息；使用者們將手中的加密貨幣換成USDT，再通過USDT來進行套現，那麼Tether就會收取手續費。那麼問題也隨之而來：這樣的公司，有什麼必要融資呢？最簡單的答案就是對“錢”的渴望。2023年，保羅·阿爾多伊諾（Paolo Ardoino）成為了Tether的新任CEO，這是一個標準的理工男（此前的六年時間裡一直是Tether的CTO），也是一個充滿危機感的男人——上任之後，阿爾多伊諾出於本能開始計算Tether現有的資金結構是否能繼續將“穩定幣”的故事講下去，最終得出結論：夠嗆能。阿爾多伊諾認為Tether在過去兩年時間裡雖然能夠累計盈利119億美元，但這樣的表現與美元的加息密不可分。一旦美元結束了加息周期，重新降回大放水時代，Tether的收益率可能會降到0.5%——這不就成為了加密貨幣圈的農夫山泉，只當貨幣的搬運工了麼？於是在2024年，阿爾多伊諾做出了一個大膽的決定，推動Tether進攻一級市場，通過風險投資來對衝風險，實現更大的資產增值，主要投資人工智慧和腦機介面兩個領域。阿爾多伊諾在一次採訪中充分展現了自己的雄心壯志，表示：“人工智慧領域已經高度‘政治化’，現在需要一個微軟、Google這些傳統巨頭之外的挑戰者入場了。”阿爾多伊諾，圖源：個人社媒而做風險投資，顯然是需要錢的。更重要的是，他們作為加密貨幣巨頭，除了錢之外很難提供其他方面的支援，這讓他們在參與高度依賴產業資源的人工智慧、腦機介面投資時，往往只能靠“鈔能力”去強行推動。例如2024年4月他們對腦機介面初創企業Blackrock Neurotech的投資，就是花費2億美元直接買下多數股權。2025年，他們投資了人工智慧資料中心Rumble，又花費了7.75億美元。最近又傳出新聞說，Rumble打算用11.7億美元收購德國的雲服務商Northern Data，而Tether將成為這次收購中最大的出資方之一。總之，綜合各類新聞來看，阿爾多伊諾想要堅決執行他的風投避險策略，同時又不至於讓Tether傷筋動骨，確實有必要對外尋求幫助。據悉，Tether對本次融資非常自信且嘗試，所給出的這3%股份並非老股轉讓，而是新增發行。阿爾多伊諾在個人社交媒體上透露，已經有不少“知名投資者”向Tether表達了投資意向，目前公司正在評估所有的方案，底線是“最大限度地擴大公司在所有現有和新業務線上的戰略規模”。不過尋求融資這件事，也極有可能來自於一種“不安”。從成立到現在，關於USDT是否有能力承擔目前的角色，關於Tether這家公司是否權力過大、有涉嫌操縱加密貨幣市場的指控始終沒有停息。其中最大的一個爭議是Tether的運作方式很像一家銀行——接收存款，然後以現金、證券或貸款的形式持有，但他們卻沒有接受與銀行同等的監管。Tether是否真的能像他們承諾的那樣，嚴格地在可審計範圍內1比1配置美元，也是一個未解之謎。2021年10月，國商品期貨交易委員會（CFTC）就曾經指控Tether在2016年6月1日至2019年2月25日期間，向客戶和市場虛假宣稱其持有足額美元儲備，能夠保證流通中的每個USDT都有"等額法幣"作為支撐，且資金"安全存放"於銀行帳戶，但事實上儲備金在大部分時間內均未實現"全額支撐"，也從未接受過審計。為此，Tether不得不接受了高達4100萬美元的罰款。2022年，遭遇信任危機的Tether曾經出現過一次嚴重的擠兌危機，他們20天內處理了超過200億美元的贖回。雖然那次風波也順利挺了過去，但在穩定幣得到正式法案背書，逐漸成為各個國家探索的全新方向時，一直吃老本的Tether顯然會思考這樣一個問題：我真的不可替代嗎？這樣來看，Tether對自己的5000億美元估值不僅大膽，更是一種宣示，是他們重新向整個市場強調：如果你們覺得Circle充滿了想像力，那我毫無疑問將是更猛的那個冠軍。 (新浪科技)

位元幣背後，藏著一家估值3.5兆的巨獸如果帶著今天的記憶穿越回10年前，你會投資什麼？大多數人的第一反應是位元幣。從300美元到11萬美元，它無疑是過去十年最耀眼的資產。然而，這個答案忽略了一個更驚人、也更穩當的財富秘密：真正拯救並支撐起整個加密貨幣市場的，不是位元幣本身，而是它身後那個名為Tether的巨頭——它發行了穩定幣USDT，並正在尋求以超過5000億美元（約合人民幣3.5兆元）的估值進行融資。 這個估值，遠超另一穩定幣巨頭Circle，也令無數科技獨角獸望塵莫及。位元幣的困境位元幣的故事始於2009年，但直到2010年5月，一位程式設計師用1萬枚位元幣換取兩份披薩，才完成了其首次實體交易。儘管如今看來血虧，但這一步證明了位元幣的交易價值，催生了首個交易所，並讓其價格一路飆升。到2014年Tether成立時，位元幣已成為人盡皆知的“新興資產”，甚至是許多灰色地帶的“硬通貨”。然而，其“安全、加密、難以追蹤”的特性，也使其與“詐騙”、“投機”、“非法交易”等負面詞彙緊密繫結。監管的重鎚隨之而來。2013年，全球監管機構的一系列行動——從查封交易所到逮捕用位元幣購買毒品的罪犯——導致位元幣價格經歷兩次災難性暴跌。市場終於意識到，要想讓加密貨幣的故事繼續講下去，必須解決其波動性巨大和信任缺失的核心痛點。Tether的橫空出世：成為加密貨幣的“穩定之錨”正是在這樣的混亂中，Tether看到了機遇。其前身Realcoin由布洛克·皮爾斯等人創立，他們提出了一個革命性的構想：發行一種與美元1:1錨定的穩定幣。Tether承諾，每一枚流通的USDT都有等值的美元儲備作為支撐，並接受審計。用其首任CEO的話說：“人們混淆了加密貨幣和位元幣技術……我們做的是將美元數位化，並讓數字美元接入位元幣區塊鏈。”USDT的出現，瞬間為狂野的加密貨幣市場提供了一個穩定的計價、交易和避險港灣。如果說位元幣是信仰，那麼USDT就是支撐信仰得以流通的骨架。 它成為了連接傳統法幣與加密世界不可或缺的橋樑。“完美永動機”的賺錢模式前瞻的佈局與關鍵的歷史地位，為Tether帶來了驚人的財富。根據其官方資料，2024年上半年，Tether的淨利潤高達52億美元，其商業模式堪稱“完美永動機”：使用者用法幣購買USDT：Tether獲得現金，用於投資保守型資產，賺取利息。使用者將USDT換回法幣：Tether收取手續費。5000億估值：是雄心，也是不安的宣示自成立以來，關於Tether是否足額持有儲備金的質疑從未停止。2021年，它曾因虛假陳述其儲備金情況被罰款4100萬美元。2022年，它更是經歷了驚心動魄的擠兌考驗。在穩定幣逐漸成為全球監管焦點、競爭對手環伺的今天，Tether必須向市場證明自己的不可替代性。5000億美元估值的融資，不僅是為了籌錢，更是一次強大的戰略宣示——Tether才是加密世界真正的基礎與王者，這個藏在USDT背後的巨獸，正試圖用資本的力量，定義加密貨幣的未來！我們該做些什麼？在這場席捲全球的加密淘金熱與AI軍備競賽中，真正的贏家或許從來不是台前喧鬧的冒險家，而是那些深諳規則、建構規則的“賣鏟者”。Tether用穩定幣撬動5000億美元估值的故事，恰恰揭示了數字時代財富創造的新邏輯：核心價值，往往隱藏在最基礎、最必需的基礎設施之中。 (DeepCity數字經濟)

導語2025年第三季度，全球穩定幣市場迎來結構性轉折。Tether（USDT）與 Circle（USDC）憑藉高利率紅利、深度流動性與機構採用，繼續穩居市場前列，佔據85%以上的全球份額。這場穩定幣“雙雄爭霸”，正在重塑去中心化金融（DeFi）、跨鏈流動與加密市場的底層秩序。穩定幣的統治力Tether 與 Circle 在2025年第三季度的表現堪稱“金融版的輝達與蘋果”。兩者的市場主導地位不僅來自龐大的月度收益，也源於其全球影響力。Tether 依託超高流動性與全球化結算網路鞏固了市佔；而 Circle 通過合規化營運贏得機構青睞。目前，Tether 與 Circle 的合計市場佔有率已超過85%。這意味著，全球穩定幣交易、DeFi 抵押和跨境結算中，幾乎每 10 美元，就有 8.5 美元來自這兩家公司。利率時代的贏家高利率成為 Tether 最大的收益引擎。在美國國債收益率持續高企的背景下，Tether 的資產儲備利息收入創下歷史新高，公司估值一度逼近5000億美元。與此同時，Circle 憑藉穩健的合規路線與 IPO 後資本注入，推動 USDC 的企業級採用不斷增長。華爾街分析人士指出，Circle 的合規策略雖犧牲了部分擴張速度，卻贏得了長線信任。“USDT 的穩健主導，為這輪加密牛市提供了流動性的脊樑。合規有價值，但規模勝一切。”—— Arthur Hayes，BitMEX 聯合創始人市場啟示從 Q3 的資料可以看出，穩定幣的競爭邏輯正在從“發行規模”轉向“利率紅利 + 流動性深度 + 合規信任”的三元結構。監管環境仍是決定 adoption 的關鍵變數：一方面，去中心化金融（DeFi）平台依賴穩定幣作為交易與抵押核心；另一方面，傳統機構在選擇對接資產時，對合規穩定幣的需求持續上升。未來趨勢或將聚焦於：透明化資產儲備：通過鏈上審計與即時披露，重建信任；跨鏈金融基礎設施升級：DeFi 與 TradFi（傳統金融）的融合將更緊密；合規穩定幣國際化：推動美元數位化的全球擴散。這場穩定幣的“權力競賽”，不僅是加密市場的結構重組，更是新金融體系的序章。 (方到)

2025年9月24 日，據彭博社報導，全球最大穩定幣發行商 Tether Holdings（泰達） 正在洽談出售約 3% 股權，以籌集 150–200 億美元資金。若按上限計算，公司估值約 5,000 億美元，有望一躍成為全球最有價值的私營企業之一。作為對比：OpenAI 估值約 3,000 億美元SpaceX 估值約 4,500 億美元高盛市值 2,160 億美元黑石市值 1,480 億美元Tether 的目標估值甚至超過高盛與黑石的市值總和。與此同時，華爾街金融機構 Cantor Fitzgerald 早在 2024 年便以約 6 億美元購入 Tether 5% 股份，並在本輪融資中擔任顧問角色。這讓外界更加關注：究竟是誰，掌握著 Tether 這個龐然大物的股權？股東清單：誰握有穩定幣帝國的命脈（以下清單根據公開資料與媒體報導整理，僅作參考）財富軌跡：七位關鍵人物Devasini｜從整形醫生到加密帝國掌舵人從米蘭醫學院畢業的整形外科醫生，到 2008 年破產，再到 2012 年接手 Bitfinex、共同推出 Tether，他用 15 年時間完成了財富躍遷。若 5,000 億美元估值成真，他將成為全球第五大富豪。Ardoino｜程式碼驅動者的財富躍遷這位“程式碼狂人”2017 年一年在 GitHub 上提交 40,000 次程式碼。他從開發者一路升任 CTO、CEO，並憑藉公開活躍的形象成為 Tether 的對外代言人。Hoegner｜法律護盤者的隱形富豪在監管調查和訴訟對抗中，他是 Tether 的護盾。被稱為“比特幣律師”的 Hoegner，早在 2014 年便加入公司，憑藉法律護航積累了巨額財富。Harborne / Sakunkrit｜最神秘的那張牌這位擁有英國/泰國雙重身份的投資人，2018 年持股約 13%。此後從公開檔案中消失，若股份仍在，他可能是加密史上最成功的隱形投資者之一。van der Velde｜幕後架構師自 2013 年起擔任 Bitfinex CEO，亦曾任 Tether CEO。他極少公開露面，但被視為公司架構的穩定力量。Cantor Fitzgerald｜華爾街的資本下注2024 年以 6 億美元獲得 5% 股份，如今潛在價值 250 億美元。隨著 CEO Lutnick 出任美國商務部長，這筆投資更被賦予政策聯動的意味。早期投資人｜危機中的堅持2016 年 Bitfinex 駭客事件後，有早期投資人以債轉股方式進入公司。在危機中逆勢下注，如今可能間接受益於 Tether 的龐大估值。資本邏輯與財富密碼Tether 的股權版圖背後，折射出加密世界最本質的財富規律。表面上，它以“去中心化”敘事起家，但真正的價值積累，卻高度集中在少數人手中。時機的力量最為直觀。最早進入 Bitfinex 的人，即便經歷駭客事件、資金凍結與監管調查，依舊憑藉早期籌碼獲得了超額回報。在動盪中，時機不僅是進入市場的窗口，更是放大籌碼槓桿的放大器。身份的多元也頗具諷刺意味。醫生、程式設計師、律師、投行——看似互不相干的軌跡，卻在 Tether 的股東名單中交織。技術、資本與合規的結合，構成了穩定幣帝國的三根支柱。資本與政策的交織則提供了另一重註腳。華爾街投行 Cantor Fitzgerald 的入股，不僅意味著金融下注，更暗示了潛在的監管背書。尤其是在 CEO Howard Lutnick 入閣美國商務部之後，這層聯絡凸顯了加密企業與傳統金融、政策力量之間的微妙互動。而真正的反諷在於集中化的現實。穩定幣以“去中心化”作為信仰與包裝，但財富的分佈卻極度集中。不到 10 位股東，掌握著估值數千億美元的穩定幣帝國。在這樣的格局裡，財富密碼的邏輯清晰可見：理念是入場券，時機與籌碼才是槓桿。 沒有理念，你不會站到牌桌上；但只有籌碼和時機，才能把理念轉化為真實的財富。 (方到)

Tether vs OpenAI5000億估值的兩條神級路徑｜兩條道路，一個未來【先認識兩位主角】🏦 Tether - 加密貨幣世界的"央行"，全球最大穩定幣USDT發行商，1720億美元市值，本質上是一家"數字銀行"，連接傳統金融與加密世界。🤖 OpenAI - AI革命的"領航者"，ChatGPT的創造者，7億周活躍使用者，從非營利實驗室成長為估值5000億美元的AI巨頭。同一個未來，兩條完全不同的道路👇📈 十年 VS 十月，OpenAI，從誕生到登頂，用了十年。Tether，從120億到5000億，只用了十個多月。一家是AI領域的“思想領袖”，一家是穩定幣世界的“現金奶牛”。它們在同一估值上相遇，卻走出了兩條截然不同的路。加密新王 VS 人工智慧舊王，誰才是真王者？💰 印鈔機 VS 夢想家▫️ Tether：極致的“利差機器”靠發行USDT管理1720億美元資金池主要投資美國國債，2025年Q2淨賺49億美元利潤率高達99%，堪稱現實版“印鈔機”▫️ OpenAI：未來的“建造者”靠GPT系列和ChatGPT引爆AI革命7億周活使用者，但仍在燒錢投入估值建立在“下一代AI基礎設施”的夢想上🎯 戰略動機——合規突圍 VS 算力軍備▫️ Tether：雙軌進軍推出合規穩定幣USAT，強攻美國市場融資拓展AI、能源、通訊，打造“科技帝國”▫️ OpenAI：生態為王千億美元級算力投入，建“Stargate”資料中心靠技術領先吸引開發者，建構生態護城河⚖️ 競爭格局——守城 VS 拓荒▫️ Tether：在質疑中鞏固王座面臨Circle（USDC）合規追趕DeFi協議“垂直整合”挑戰其利潤根基▫️ OpenAI：在狂奔中定義未來尚未盈利，投入巨大被質疑是“資本循環遊戲”，但目標是AGI（通用人工智慧）💎一個關於“錨”與“星”的故事Tether是“錨”，試圖在加密世界錨定美元的舊秩序。OpenAI是“星”，試圖在AI宇宙中創造新文明。一個賺現在的錢，一個賭未來的夢。🕒 時代在變，估值邏輯也在變，當資本的潮水退去，誰能穿越周期，成為下一個時代的定義者？這場對話，才剛剛開始。 (DeepCity數字經濟)