全線飆漲。今日，港股全線飆漲，恆生科技指數一度大漲超3%，科技巨頭集體走強。富時中國A50指數期貨亦直線拉升，截至11點左右，漲幅擴大至0.87%。消息面上，商務部新聞發言人表示，美方近期通過相關方面多次主動向中方傳遞資訊，希望與中方談起來。對此，中方正在進行評估。另有分析稱，隨著美股科技巨頭的最新財報出爐，市場對AI需求增長的擔憂得到了緩解，是港股科技股走強的原因之一。摩根士丹利在最新的報告中表示，微軟、Meta兩家公司的資本支出顯示出對AI產品的需求依舊旺盛。全線大漲5月2日，港股正常開市交易，主要指數全線走強，恆生科技指數一度大漲超3%，截至11點，恆生指數漲1.11%，國企指數漲1.2%，恆生科技指數漲2.47%。小鵬汽車、地平線機器人大漲超6%，小米集團、金山軟體大漲超4%，阿里巴巴漲超3%，騰訊控股、京東漲超2%。蘋果概念股集體大漲，榮陽實業漲超6%，舜宇光學科技、偉仕佳傑漲超4%，丘鈦科技、比亞迪電子等跟漲。富時中國A50指數期貨直線拉升，截至11點左右，漲幅擴大至0.87%。今日早盤，亞太市場總體表現強勢，日股高開高走，日經225指數盤中一度大漲超1%；韓國股市盤初探底，隨後震盪拉升，韓國KOSPI指數翻紅。與此同時，美股主要股指期貨盤中亦集體拉升翻紅，截至11點，道指期貨漲0.92%，標普500指數期貨漲0.79%，納斯達克100指數期貨漲0.48%。消息面上，今日，商務部新聞發言人就中美經貿對話磋商情況答記者問。商務部新聞發言人表示，中方注意到美方高層多次表態，表示願與中方就關稅問題進行談判。同時，美方近期通過相關方面多次主動向中方傳遞資訊，希望與中方談起來。對此，中方正在進行評估。中方立場始終如一，打，奉陪到底；談，大門敞開。關稅戰、貿易戰是由美方單方發起的，美方想談就應拿出談的誠意，要在糾正錯誤做法、取消單邊加征關稅等問題上做好準備，拿出行動。我們注意到，美方近期不斷就調整關稅措施放風。中方想要強調的是，任何可能的對話、會談中，如果美方不糾正錯誤的單邊關稅措施，則說明美方完全沒有誠意，且會進一步損害雙方互信。說一套、做一套，甚至試圖以談為幌子，搞脅迫訛詐，在中方這裡是行不通的。美股財報季的指引有分析稱，隨著美股科技巨頭的最新財報出爐，市場對人工智慧（AI）需求增長的擔憂得到了緩解，是港股AI、半導體等科技股走強的原因之一。當地時間5月1日，蘋果公司CEO蒂姆·庫克在財報電話會議上表示，對公司人工智慧（AI）和大語言模型（LLM）的發展路線圖感到興奮。此番表態顯示了蘋果在AI領域的長期戰略信心，儘管具體細節尚未披露，但外界預期蘋果將在未來推出更多與AI相關的產品和服務，進一步推動技術革新和使用者體驗提升。摩根士丹利在最新的報告中表示，將台積電列為首選股票，微軟、Meta兩家公司的資本支出顯示出對AI產品的需求依舊旺盛，印證了該公司的光明前景。在AI需求方面，摩根士丹利表示，投資者近期對台積電先進CoWoS封裝技術訂單削減的擔憂似乎被誇大了。華泰證券也在近期研報中表示，半導體裝置景氣度加速向上，全球範圍內，300mm（12吋）晶圓廠裝置支出主要是由半導體晶圓廠的區域化以及資料中心和邊緣裝置中使用的AI晶片需求不斷增長推動的。微軟公司公佈的最新財報顯示，雲部門擴張助力公司銷售和利潤超出預期，總營收增長13%，達701億美元，調整後每股收益3.46美元。Azure雲業務收入增長33%，超出預期。在財報電話會議中，微軟首席財務官艾米·胡德（Amy Hood）表示：“AI需求超預期或致6月後產能緊張。原本希望在第四季度末實現供需平衡，但我們確實看到需求在整個季度內增長，所以在年底時我們會有些供應短缺和緊張。”與此同時，微軟在人工智慧基礎設施方面的投入持續加碼。本季度資本支出達到167.5億美元，較去年同期增長近53%，高於Visible Alpha分析師預期的163.7億美元。另外，Meta也將全年資本支出的範圍從600億至650億美元之間上調到640億美元至720億美元之間，主要用於生成式AI以及核心業務方面的投資。財報表示，本次資本支出預期上調“反映了公司為支援AI工作而對資料中心進行的額外投資，以及基礎設施硬體預期成本的增加”。 (券商中國)

本週總覽週一，貿易摩擦升溫，市場避險情緒高漲，導致股市大幅下跌。然而，從週二起，美國政府在貿易政策上的立場明顯軟化，對聯邦儲備系統獨立性的疑慮也逐漸消退，美股與債券市場迎來一波反彈。隨著美國似乎有意降低關稅，貿易不確定性帶來的市場波動或已達到頂峰。想了解更多詳情，可查看我們的每周美股走势。總體而言，本週美股走势呈現積極態勢。與此同時，下週將迎來一系列關鍵經濟數據（包括消費者信心、GDP和就業報告）以及多家龍頭企業的財報（亞馬遜、微軟、Meta、蘋果等），這些都可能對市場產生重大影響。本週焦點政策轉向川普政府對華態度趨於溫和，帶動市場擺脫前週的低迷。納斯達克指數本週勁升6.7%，標普500指數上漲4.6%，道瓊斯指數則錄得2.5%的漲幅。財報亮眼納斯達克指數表現領跑其他主要指數，科技巨頭的強勁財報和科技板塊的整體出色表現功不可沒。標普500指數中的科技股本週平均上漲近8%。債市回穩固定收益市場的波動有所緩解，美國國債價格上漲，收益率回落。10年期國債收益率週五收於約4.26%，低於4月11日盤中高點4.59%。消費者信心走低美國消費者信心指數延續年初以來的跌勢，連續第四個月下滑。密歇根大學數據顯示，4月消費者信心指數終值為52.2，低於3月的57.0。黃金漲勢暫歇金價今年的上漲在本週稍有回落，但仍首次突破每盎司3,400美元大關。週一金價觸及這一高點，週五則回落至約3,310美元。下週前瞻：關鍵時刻下週將公布月度就業報告、第一季度GDP初值、通脹數據等重要經濟指標，同時，蘋果、微軟等重量級企業的財報也即將出爐，Magnificent 7中的四家公司將發布業績。這些事件都可能為美股走势帶來新的變數。

美國資本市場正經歷股債匯三殺。本周，美股三大指數紛紛下挫，標普500指數周跌1.5%，較2月曆史高點累計下挫逾13%；美元指數在突破100心理關口後持續走低；10年期​​美債收益率寬幅震盪。下周，Google、特斯拉等科技巨擘即將發佈最新財報，投資人正試圖從企業獲利指引中尋找市場錨點。美股拋售潮持續美元遭遇信任危機繼前周短暫反彈後，美股重陷拋售潮。標普500指數本周跌1.5%，道瓊斯工業指數跌2.66%，納斯達克指數跌2.62%，科技股領跌市場。下周，美股將迎財報季考驗。根據LSEG IBES資料，標普500成分股2025年獲利成長預期已從年初的14%下調至9.2%，市場普遍預期隨著企業計入關稅成本，獲利預測或繼續下修。市場聚焦特斯拉與Google兩大科技巨頭。儘管在過去兩年股價持續走高，但受關稅政策不確定性衝擊，特斯拉與Google3月以來股價分別回撤17%、11%。投資者迫切希望從財報中獲取管理階層對供應鏈重構及成本轉嫁能力的評估。此外，波音、IBM、默克、英特爾和寶潔等多家公司將在下周公佈財報。美債方面，在近期殖利率大幅攀升後，10年期美國國債殖利率本周回落至4.34%。中信證券認為，美國10年期國債殖利率近期大幅上升或與海外投資者拋售、避險基金平倉有關。而究其根源，美債遭拋售的底層原因是其作為避險資產的認可度下降。此外，未來數月美債到期規模將迎高峰，且利息支出也持續加劇美國財政負擔，這或使市場對美國財政信心下降。美元頹勢引發更廣泛憂慮。ICE美元指數前周突破100點心理關卡，近一周以來，ICE美元指數從周初的99.64點跌至99.38點。「復盤美元歷次跌破100點，我們發現當趨勢確立時，確實難以短期扭轉。」天風研究策略首席分析師吳開達認為，從信用視角來看，本次美元指數跌破100點是美國「廣義國家信用」出現縫隙的結果。這一點與美股和美債近期市場表現的內在驅動耦合。而從供需視角來看，「製造業回流」與「強美元」的錯位也暗示美元信用正遭受更深的挑戰。金價再創新高目前，「恐慌指數」－芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）從60高點回落至29左右，但仍高於其長期中位數17.6。市場分析認為，「恐慌指數」需重返「10—20 」區間方能確認市場穩定，當前水準「暗示前方仍有顛簸」。而避險情緒助推金價再創新高。本周，COMEX黃金期貨累漲逾2%，突破3,370美元/盎司；倫敦金現貨價格累漲逾2%，過去百日漲幅達25%，創2006年以來最強走勢。興業研究認為，當前黃金上漲的核心邏輯在於美元信用問題仍在延續，甚至有進一步增強的趨勢。 4月初黃金已經發生5%—8%的快速調整，沒有進一步流動性衝擊的情況下，出現大幅調整的機率較低。日元或受益於避險情緒避險交易還推升了日元漲勢，日元對美元從周初的0.6993升至0.7033。高盛研報稱，美國政策的高不確定性以及經濟衰退風險通常最有利於日元。「在市場情緒緊張時，持有日元多頭頭寸或是相對安全的選擇。」高盛分析師在報告中寫道。日本相對溫和的通膨和利率前景也不太可能阻礙日元進一步走強。在全球經濟和市場的短期下行風險之下，相對於更具周期性的貨幣以及美元，高盛預計日元更具戰術性優勢。此外，原油價格低位盤整後本周出現反彈。 WTI原油漲至63.45美元/桶，ICE布油漲至67.85美元/桶。民生證券認為，國際油價受多重因素影響呈現回升態勢：OPEC+宣佈新的補償減產計畫，涉及減產457.2萬桶/日，旨在平衡市場供需；同時，地緣政治局勢持續緊張，加劇市場不確定性。普丁宣佈俄軍在復活節期間暫時停火新華社消息，俄羅斯總統普丁19日下令，在東正教復活節到來之際俄軍將暫時停火。據俄總統社群媒體帳號當天公佈的消息，普丁在會見俄武裝力量總參謀長格拉西莫夫時說，在復活節於4月20日到來之際，從19日18時至21日0時，俄軍將停止所有戰鬥行動。俄方希望烏克蘭方面能傚法俄方做法。普丁同時指出，俄軍必須做好準備，「擊退敵人可能違反停火的行為、挑釁以及任何進攻行動」。普丁表示，戰鬥接觸線上的形勢清晰，正朝著對俄軍有利的方向發展，俄軍正滿懷信心地逐步向前推進。格拉西莫夫在會見時表示，俄軍正在完成對俄庫爾斯克地區的最終控制，而烏軍進入俄別爾哥羅德地區的企圖被俄軍挫敗。此外，俄國防部19日在社群媒體上發佈通報說，俄烏當天各向對方移交246名被俘人員，俄方同時還向烏方移交了31名受傷戰俘，作為交換，15名俄軍被俘傷員被烏方釋放。澤倫斯基建議延長停火至30天央視新聞消息，烏克蘭總統澤倫斯基當地時間19日在社交媒體發文稱，俄羅斯方面持續39天未對全面無條件停火30天的提議給予回應，如果俄羅斯此刻突然表態願加入全面無條件停火框架，烏克蘭將採取對等回應——俄方如何行動，烏方即如何應對。若真正實現全面停火，烏克蘭提議將停火期限延長至4月20日復活節之後。這將檢驗俄羅斯的真實意圖，因為30小時不足以建立真正的信任措施，而30天或能為和平創造契機。澤倫斯基強調，根據烏軍總司令最新戰報，目前前線部分區域俄軍突擊行動仍在繼續，其炮火也未停歇。烏軍時刻嚴陣以待，實行對等反制，每一發俄軍炮彈都將招致充分回擊。此外，烏克蘭總統辦公室主任葉爾馬克19日晚發佈消息稱，烏克蘭需要俄羅斯進行無條件的全面停火，烏克蘭將以靜默回應靜默，以停火回應停火。葉爾馬克認為，若現在真能實現停火，應將停火延續至4月20日之後，俄羅斯應永久停火以結束衝突。伊朗外長：伊美第三輪會談將於26日在阿曼舉行新華社消息，伊朗伊斯蘭共和國通訊社19日報導，伊朗外長阿拉格齊當天在義大利首都羅馬舉行的伊美第二輪間接會談結束後表示，伊美下一輪間接會談將於26日在阿曼舉行。據報導，參加會談的阿拉格齊就會談內容回答記者提問時說：“我們成功就部分原則與目標達成更清晰共識，並同意談判進入下一階段。”阿拉格齊說，基於談判進展，伊美雙方技術團隊將於23日啟動專家級談判，「專家將深入探討細節，為協議框架制定方案」。第三輪間接會談將於26日在阿曼舉行，雙方將「評估專家工作成果，並衡量是否能夠達成協議」。阿拉格齊強調，談判的核心是核子問題，伊朗堅持這一立場。除了建立對伊朗和平核計畫的信任與解除對伊制裁外，談判主題不會是其他任何內容。迄今為止，美方在談判中遵守了這個「框架」。伊朗外交部發言人巴加埃19日在社群媒體上發文說，伊朗和美國當天在阿曼外交大臣主持下舉行了有效的間接會談，「會談氣氛富有建設性」。伊美雙方同意幾日後繼續進行技術層面的間接磋商，並將於26日舉行下一輪會談。另據義大利媒體報導，國際原子能機構總幹事格羅西19日在羅馬接受媒體採訪時表示，美伊會談開啟了新的可能性，但處理程序不會輕鬆，需要國際機構的參與，否則任何協議只是「一種好願望」。伊朗與美國4月12日在阿曼首都馬斯喀特舉行了間接會談。這是自2018年5月在美國總統川普首個總統任期內美國單方面退出伊核協議之後，美伊的首次正式談判。 （中國證券報）

上周美股焦点 上週前兩天美股走勢相對平穩，但是週三出爐的CPI報告表明 1 月份通脹率高出市場預期。導緻市場下跌。週四公佈的PPI數據以及白宮可能暫時不徵收新關稅的消息推動股市走高，最終收盤價略低於曆史新高。總體而言，信息技術是本週表現最強勁的闆塊。 接近曆史最高水平 本週美股三大指數均獲得一定的漲幅，擺脫了前兩週的負麵表現。標準普爾 500 指數收盤僅比三週前創下的曆史高點低 4 點；納斯達克指數和道瓊斯指數比曆史高點低約一個百分點。

本週美股焦點 股市反彈 本週開盤下跌後，股市在週三之後反彈，推動美國主要股指一週漲幅達到約 2% 至 4%。這是標普 500 指數過去六週中第二週上漲，週五收盤時該指數比 12 月 6 日創下的曆史高點低不到 2%。 收益率下跌