2026年液冷行業迎來集中放量，中國外高算力伺服器同步普及全液冷方案，細分核心零部件訂單持續釋放。
01 Rubin全面量產看好液冷二次側放量
Rubin全面量產驅動液冷從可選到必選，國產供應鏈從送樣驗證進入批次交付階段。一是技術與產品端，輝達Vera Rubin已全面量產、100%全液冷架構推動行業變革，單晶片熱設計功耗 （TDP）從H100的700W升至2300W，單機櫃功率密度突破風冷散熱極限，液冷從可選配置升級為必選方案；國產液冷企業由外圍冷源和代工環節逐步進入晶片平台、伺服器ODM和海外雲廠商供應體系，國產替代從Manifold、管路推進至高可靠快接頭和冷板進入核心BOM。二是交付落地端，Rubin 平台統一閉環供液標準，對密封、均溫、防漏提出高精度要求，中國廠商憑藉成本與本地化迭代優勢拿下頭部認證，冷板、快接頭核心部件已批次配套整機出貨，打破外資部件壟斷格局。三是行業趨勢端，2026 年液冷行業迎來集中放量，中國外高算力伺服器同步普及全液冷方案，細分核心零部件訂單持續釋放；未來高功耗 AI 晶片迭代將持續鞏固液冷剛需，中國廠商持續攻堅精密加工、長效密封工藝，逐步實現液冷全核心零部件自主可控，深度受益全球算力建設擴張。產業判斷上，2026年供應商業績呈前低後高，2027年進入Rubin訂單全年化、國產份額提升與產品結構升級共同驅動的利潤釋放階段，繼續看好液冷類股配置價值。
風險提示：中國宏觀經濟波動的風險、海外市場波動的風險、下游擴產不及預期的風險。
