2月23日，巴拿馬政府驅逐中方人員，強行接管了中資企業長江和記營運了近30年的兩個巴拿馬港口，分別是克里斯托瓦爾港以及巴爾博亞港。2月24日，中國外交部發言人明確表態，，中方將堅決維護中國企業的正當合法權益。2月24日，巴拿馬總統穆利諾在社交媒體發文，強調“中方無權干涉巴拿馬內政，不會接受任何外部壓力。”在長和營運的港口被強行接管後不到48小時，巴拿馬政府便敲定了臨時營運商，其中克里斯托瓦爾港被交給地中海航運（MSC）旗下的港口投資公司TIL營運，巴爾博亞港則由馬士基旗下的APM Terminals接手，臨時營運租約為18個月。之前美國出手的時候，貝萊德與MSC組成的財團還願意出錢收購港口呢，如今巴拿馬政府直接明搶了，連巨額收購款都給省了。很多人當時在網上說，還不如賣給美國貝萊德呢，這下好了吧啥都沒了。至於中國說的一定會反制。巴拿馬總統穆利諾在記者會上宣稱，“中國不會真的反制，即便有動作，巴拿馬也會對等回應。”看到沒，巴拿馬總統的預期是中國不會反制，而且還敢公開這麼說出來，說明真的一點不在乎，覺得確實不可能被反制。但巴拿馬總統的預期是美國真的會收拾他，所以巴拿馬總統直接背棄了公平公正以及法律原則，選擇了明搶中資企業的港口營運權。巴拿馬的這個港口問題，實質上是錢的問題，是中美貿易戰的延伸，因為巴拿馬這地方就在美國本土的下面，屬於美軍的完全籠罩範圍，戰爭期間這地方瞬間就歸美國管了，不管營運權表面上是誰的，戰時巴拿馬港口的控制權都肯定是美軍的。而和平時期圍繞這個港口搞事情，那就是衝著錢去的，所以這個問題要解決好，得在錢上“贏”回來才算贏，不管是美國還是中國都是如此，對於兩國的總體博弈來說這只是個“小事”，但雙方以及圍觀國家會從這件事上來評價兩國的經濟實力和全球經濟控制力。所以這件事的處理及格線，就是讓強搶中國港口的國家虧損等於港口營運權價值的金錢，在這個基礎上對方虧的錢越多，最終的評分就會越高。3月8日開始，大量掛著巴拿馬國旗的船隻在中國港口遭到檢查，其中5天內有28艘船被查出存在安全不達標、裝置缺陷、船員資質不合規等問題，被中國執法機關依法滯留，等起解決合規問題之後再放行，滯留的巴拿馬國籍船隻數量佔到了同期中國滯留外籍船舶總數的75.7%。而巴拿馬是全球最大的“方便旗”國家，註冊的巨輪數量超8600艘，為中美兩國的海船註冊量之和，大量國家的船隻選擇在巴拿馬註冊國籍，是為了便於在全球通航，免得因為船隻國籍問題遇到麻煩，所以叫“方便旗”。巴拿馬每年靠這個“方便旗”的註冊費，就能躺著收大筆費用，對於人口僅460萬的巴拿馬來說是一個很大的財政收入來源。當28艘巴拿馬籍船隻在中國港口遭到滯留的消息傳出後，短短幾天之內有足足12家國際航運公司宣佈把旗下部分船舶更換為其他國家船旗，導致巴拿馬方便旗的每日收入減少約180萬美元，折合每年收入6.5億美元。巴拿馬的“方便旗”收入的核心根基來源是巴拿馬的船不會被捲入國際糾紛，能給船東帶來“方便”，但如今帶來的反而是“麻煩”，這直接動搖了全球船東的信任，對巴拿馬的方便旗收入帶來了嚴重威脅。掛靠那國不是掛，以前掛巴拿馬的旗幟不就是圖個方便麼，要是還沒非洲小國的旗幟方便，那別人還不如隨便找個國家來掛靠。3月10日，中國海關升級了對巴拿馬農產品的檢疫標準，根據最新公佈的巴拿馬農產品新檢疫標準，海關執法人員發現巴拿馬賣到中國的農產品大批次的不符合標準。巴拿馬39%的出口額都是賣到中國的，中國是巴拿馬最大的農產品出口目的地，巴拿馬的香蕉、菠蘿等熱帶水果，70~80%的出口份額依賴中國市場，熱帶水果保質期極短，被退運相當於直接報廢。同時中國相關部門還召開了座談會，要求國內主要航運企業評估繞道巴拿馬運河的可行性。3月10日，中國海運宣佈全面暫停巴爾博亞港所有航運服務，取消訂艙、撤離運力。中國海運帶頭後，國內航運企業紛紛調整佈局，將中拉貿易貨物分流至秘魯錢凱港、巴西佩森港等替代港口，導致巴拿馬的過路費收入減少額為每日80萬美元，相當於每年3億美元左右。同時中資航運公司的突然撤離，帶來的不僅是吞吐量下滑，更是整個配套產業鏈的停擺。當地物流、倉儲、貨代、拖車服務將隨之陷入蕭條，大量就業崗位瞬間蒸發。同日，中國宣佈全面暫停了中巴所有新投資項目，包括總投資14億美元的運河第四大橋、科隆瑪島港擴建工程、阿馬多爾郵輪碼頭等核心基建，這些項目本是巴拿馬提振經濟、創造就業的關鍵，如今全面擱置，直接讓其國家的長期發展停擺，而這些基建項目除了中國沒人能幹，因為其報價遠遠高於中國。中國是巴拿馬最大的資金和技術來源國，如今這些直接都給停了。3月9~10日，中國交通運輸部以及國家發改委分別約談了臨時接管巴拿馬兩座港口的馬士基集團和地中海航運公司負責人，對其國際航運經營行為進行工作會談，明確表達了對巴拿馬違約行為及營運權變更的關注。全世界十大港口裡中國獨佔8席，全球20大港口裡中國獨佔15席，全球造船能力裡中國佔有超過一半。馬士基集團和地中海航運公司，其全球物流網路的核心節點都在中國港口，對中國市場的依賴度極高，且其新船訂單九成以上都在中國船廠。被約談後，這兩家航運巨頭立刻改變態度，不僅不深度接手巴拿馬的兩個港口，還反過來勸巴拿馬政府緩和與中國的關係。畢竟中國市場和18個月的臨時港口營運權，那個更值錢，這兩家公司那怕心算都能一秒算出答案。港口營運是一個非常複雜的工作，不是誰上都可以的，不同的公司營運效率差距極大，巴拿馬很久之前就試圖過自己營運港口，結果營運的結果是一塌糊塗，拿著這麼優質的港口資源居然能營運到年年虧錢，後來被迫外包給國外的專業大公司，因為只有專業大公司才能營運好巴拿馬港口那麼龐大的東西。馬士基集團和地中海航運公司明確表達的不願深度介入巴拿馬港口的意願後，再給這兩個港口找下家就麻煩了，因為其他航運大公司也不會願意去趟這個渾水，但沒人營運管理的話這兩個港口很快就會運轉效率暴降，從優質資產變成劣質資產。這一串組合拳打下來，巴拿馬的口氣就沒那麼硬了。3月13日，巴拿馬運河事務部長何塞·拉蒙·伊卡薩公開表態說，中遠海運暫停業務的舉動讓我們措手不及。然後伊卡薩反覆強調，中遠海運的貨物對巴拿馬來說不可或缺，迫切期望中遠海運重新考慮暫停業務的決定，盡快恢復營運。中遠海運的事情根本不是關鍵，但巴拿馬非來邀請中遠海運，這實際上就是道歉服軟，但扭扭捏捏且不願直面問題，而且迴避關鍵問題，畢竟還是怕美國收拾他。美國會怎麼對巴拿馬，這個我們不管，我們只管自己的事情。既然巴拿馬一時半會還沒想通，那就慢慢想，反正一天幾百萬美元的損失著，按這速度耗個幾年，總損失就累積個差不多了。而且3月24日，長和集團正式向國際商會仲裁院提起仲裁，要求索賠20-50億美元並恢復經營權。打官司那是肯定能贏的，因為明擺著就是巴拿馬政府惡意違約，法律層面沒有任何爭議，然後就是執行層面也沒有問題。因為中國和巴拿馬都是《紐約公約》締約國，一旦長和勝訴，裁決可在全球170多個締約國執行，巴拿馬在海外的資產、金融債券、跨境交易都將面臨查封，躲是躲不掉的，中國政府會督促其他國家依照公約去凍結轉移相關資產。面對中國政府的督促，如果是去凍結美國的資產，大多數國家可能不敢，但如果是去凍結巴拿馬的資產，那敢的國家不要太多，而且幾乎沒有國家會願意為了巴拿馬去得罪中國。以上這些是中國目前已經執行的反制措施，但這還遠遠不是極限。其實中國還可以宣佈凡是停靠過巴拿馬的船，60天以後才能停靠中國港口，這一招美國當年就對古巴用過，按照美國的說法這是合理合規的做法，所以中國當然也可以用。甚至中國可以改為6個月內才能停靠中國港口，因為沒有任何人規定過60天那個數值。這是強制二選一，最後的結果一定是海運規模大的勝，而這個世界上幾乎沒有航運公司會為了通航巴拿馬的那點便利性去放棄中國市場。很多中小國家都覺得得罪中國沒後果，但得罪美國後果很嚴重，一直以來都是這麼認為的。雖然美國的初衷是想拿巴拿馬這個事情立威，畢竟巴拿馬處於美軍的完全籠罩範圍，理論上沒有失敗的可能。但這件事到最後是誰能立威那可不好說，全球經濟控制力有時候不用出動軍隊和美元也能實現。 (遠方青木)

近日，長和系旗下多間上市公司陸續公佈2025年全年業績。長和長和（001）19日公佈，按IFRS 16後基準，去年盈利118.4億元（港元，下同），按年跌31%；基本盈利223.1億元，升約7%；派末期息每股1.602元，全年配息2.312元，按年分別升6%及5%。去年總收入近5073億元，按年升逾6%。貢獻最大的是零售業務，收入近2093億元，按年升10%；港口及相關服務收入近489億元，升8%；基建收入近588億元，增長6%；CK Hutchison Group Telecom收入超過1013億元，升15%。長和主席李澤鉅在業績報告中表示，地緣政治壓力引發與巴拿馬政府的法律爭議，並影響集團在當地的貨櫃碼頭業務，亦令集團與潛在交易對手就可能出售巴拿馬、香港及內地以外全球港口業務權益的新安排而進行的持續磋商變得更為複雜。集團將繼續致力以公平及可保障股東權益的方式，解決與巴拿馬政府及其他各方牽涉巴拿馬貨櫃碼頭業務的法律爭議。業績報告提到，對巴拿馬當局的裁決、行政法令及相應行動表示強烈反對，正聯同法律顧問，保留集團一切權利，並將繼續採取一切妥善可行法律方案，以對抗巴拿馬及任何與巴拿馬串通的第三方，以保衛集團權益，包括在紐約展開國際仲裁等。資料圖長和強調，集團高度多元化的業務及地域分佈，大幅降低個別行業或國家不利發展所帶來的影響。年內產生強勁的現金流，令財務狀況維持穩健，在年底債務淨額對總資本淨額比率為13.9%。長和表示，集團各業務於今年將面臨或意想不到的新挑戰，但將一如既往維持嚴謹資本分配、現金流及負債管理，並保持強健的財務狀況，以確保一直維持穩定表現，亦將繼續尋覓重大交易機會以提升股東價值。長實長實（1113）19日公佈，去年總收入超過579億元，按年升27%。其中，股東應佔溢利108.47億元，按年跌20.58%；投資物業重估前溢利119.6億元，按年增長2.3%；每股盈利3.42元，增2.7%。派末期息1.39元，按年增3%，全年股息1.78元，增2.3%。業績方面，整體物業銷售收入204.49億元，按年增長105%；收益27.33億元，按年增長23.7%。惟香港物業銷售收益375億元，大減76.7%。長實解釋，市況疲弱下，集團為促進銷售而提供多項折扣優惠。李澤鉅表示，地產是集團的本業，只要回報合理，會參與競投政府住宅地皮。展望未來，港府採取不同措施，提升香港作為創科中心及綠色金融領袖等競爭優勢，吸納環球資金與人才，以鞏固本港經濟發展。住宅樓市將繼續受房屋土地政策及利率走向主導。長建長江基建（1038）18日公佈，去年錄得純利82.65億元，按年增長1.85%；派末期息每股1.88元，全年共派2.61元，均增加1.1%，是長建上市29年來股息連年增長。業務方面，長建去年營業額416.79億元，按年增長6.9%。按各市場溢利劃分，英國基建業務溢利貢獻39.83億元，按年相若，以當地貨幣計算下跌3%。澳洲基建業務溢利貢獻17.84億元，按年相若，以當地貨幣計算上升2%。李澤鉅指出，儘管宏觀經濟形勢充滿考驗，但蘊含增長與擴張潛力的機遇猶在，當前市場流動資金緊絀及資本成本上漲等狀況，均有利於長建發展。長建不僅擁有財務實力把握新收購機遇，並具備善於精簡營運及推動業務增長的經驗與專長，而長建、長實及電能三者可共同合資，適時進行符合相同投資理念的收購。電能實業電能實業（006）18日公佈，去年錄得股東應佔溢利62.36億元，按年增長1.9%，每股溢利2.93元。維持派末期息每股2.04元，全年配息維持2.82元。期內錄得收入僅7.71億元，按年下跌16.1%。純利及收入相差甚大，溢利增長主要來自合營公司及聯營公司的業務貢獻。英國仍是電能實業最大市場，期內當地業務表現強勁，英國業務組合錄得溢利32.1億元，按年增長0.3%。澳洲業務組合溢利14.61億元，按年上升4%。香港方面，港燈電力投資及旗下全資附屬公司港燈錄得溢利10.51億元，按年上升1.3%。 (香港商報)

2026年2月23日，巴拿馬政府官員在未獲邀請的情況下，強行進入由香港長和集團營運的巴爾博亞港與克里斯托瓦爾港。他們告知現場員工，港口特許經營權“已不再存在”，公司必須立即終止營運。員工被勒令調離，並被警告不得與公司溝通，否則將面臨刑事檢控。同一天，巴拿馬官方憲報刊登最高法院裁決和總統行政法令，宣佈“佔用”港口公司所有動產，包括起重機、車輛和電腦系統。價值約18億美元（124億人民幣）的資產，在一天之內，以“違憲”為由被當地政府強行接管。長和集團在公告中直言，此舉“不合法”，並強調將保留一切權利，訴諸國際法律程序。香港特區政府與中國外交部相繼發聲，對巴拿馬政府破壞合約精神的行徑表示強烈不滿和反對，並誓言將堅決維護企業的正當合法權益。僅僅三天後，2026年2月26日，李嘉誠家族旗下三家上市公司，長江基建、電能實業和長實集團，在港交所發佈聯合公告。公告宣佈，它們已與法國能源巨頭Engie的子公司訂立協議，將共同持有的英國最大配電網路之一UK Power Networks的100%股權，作價總計約1107.5億港元（105.48億英鎊），全部出售。 長江基建和電能實業各持股40%，分別套現約443億港元；長實集團持股20%，套現約221.5億港元。 這筆交易意味著，李嘉誠家族徹底清倉了這項持有長達16年的核心英國基礎設施資產。這兩起幾乎同時發生的事件，看似孤立，卻共同指向一個冰冷的事實：全球資本流動的遊戲規則，正在發生根本性的改變。被李嘉誠清倉的英國電網，絕非普通資產。它營運著總長度約19.2萬公里的電網，覆蓋倫敦及英格蘭東南部超過2.9萬平方公里的區域，為850萬家庭和企業供電。 2010年，長和系以約58億英鎊的企業價值購入這項資產。十六年間，它不僅為股東帶來了超過44億英鎊的現金分紅，其股權價值也從收購時的25.53億英鎊，增長至交易達成時的110.78億英鎊。算上分紅，長和系在這筆投資上的總現金回報超過了6倍。 這是一筆教科書式的成功投資：在歐債危機後的低谷期買入核心壟斷資產，享受長期穩定現金流，並在估值高點退出。然而，精明的套現背後，是敏銳的風險嗅覺。 英國電網這類公用事業資產，近年來已成為監管和政策變化的“風暴眼”。英國政府不斷強化對能源網路的價格管控和綠色轉型要求，大幅推高了營運的合規成本，長期回報率面臨被壓縮的壓力。更關鍵的是，在“國家安全”日益成為全球政策高頻詞的背景下，能源、電網、港口、電信等核心基礎設施，其“主權屬性”正迅速壓倒“商業屬性”。 外資持有並營運這些資產的風險，已非純粹的市場風險，而是難以預測的政治與政策風險。巴拿馬港口事件，正是這種風險最赤裸的體現。長和集團通過旗下巴拿馬港口公司營運巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港已近三十年，這兩個港口恰好位於巴拿馬運河的大西洋與太平洋入口，是全球物流的關鍵樞紐。儘管特許經營權合約原本有效期至2047年，但巴拿馬最高法院在2026年1月29日裁定該合約“違憲”，為政府的接管行動鋪平了道路。2月23日的強行接管，被長和集團描述為“過去一年來連序列動的最終局面”。 接管後，巴拿馬政府迅速委任了馬士基集團旗下的APM碼頭公司作為港口的“臨時管理者”。這意味著，資產被收歸國有後，其營運權可能很快會轉移到其他國際資本手中。這種以“國家利益”或“法律裁決”為名，單方面撕毀長期商業合約的行為，被市場觀察人士稱為“政治性違約”。 它對跨國投資的信心打擊是毀滅性的。當最基本的契約精神都無法得到保障時，任何基於長期現金流折現的估值模型都將失效。李嘉誠家族被譽為英國歷史上最大的單一海外投資者，累計投資超過2555億元人民幣，業務觸及英國民生經濟的方方面面。如今，連這樣的“超級玩家”也開始從歐洲核心基建領域大規模撤資，其訊號意義不言而喻。這並不是長和系近期的首次撤退。 2025年底，市場就曾傳出其計畫打包出售遍佈23國的43個港口資產。儘管那項大規模出售計畫後續進展未明，但“西退”的態勢已非常清晰。與之形成對比的是，長和系始終牢牢持有位於香港及中國內地的核心港口與基礎設施資產。這種“西退東守”的資產配置調整，清晰地反映了資本對地緣政治風險的定價：他們將政治環境更穩定、法律框架更可預期的市場，視為了資產的“安全區”。巴拿馬政府的行動，短期內看似“贏得”了兩座戰略港口的控制權，但其行為正在國際投資界投下長長的陰影。強行接管不僅面臨長和集團發起的國際仲裁和巨額索賠，更嚴重的是，它向所有潛在投資者展示了一個極高政治風險的營商環境。當一國政府可以憑藉一紙裁決就輕易剝奪外資巨額資產時，未來還有誰敢進行長期、大規模的基礎設施投資？ 這種對投資信心的侵蝕，長遠來看對巴拿馬吸引外資發展經濟極為不利，可謂“搬起石頭砸自己的腳”。而李嘉誠的千億清倉，則是一場經典的“高位套現”。 在市場察覺到監管寒流與政治風險全面降臨之前，他果斷將一項估值處於歷史高位的資產變現，將超過6倍的豐厚利潤落袋為安。這筆巨額現金為長和系提供了充足的“彈藥”，可以用於償還債務、派發股息，或尋找下一個增長點。資本市場用股價上漲投出了贊成票，在出售公告發佈當日，長江基建、電能實業、長實集團的股價均顯著上揚。從巴拿馬運河畔的強行接管，到英倫三島的千億清倉，兩起事件像兩面鏡子，映照出同一個全球性的趨勢：那個資本可以純粹基於商業邏輯和法律法規，在全球自由配置資源的“在商言商”時代，正在落幕。核心基礎設施不再僅僅是生意，它們越來越被視為國家主權與安全的延伸。投資這些領域，除了算經濟帳，還必須精算政治帳。當大國博弈加劇，地緣政治成為主導變數時，最精明的資本巨鱷已經做出了選擇，離開風暴眼，轉向更安全的港灣。 全球資本的流向，正在重新繪製世界經濟的風險地圖。 (掌鏈)

據香港特區政府新聞公報，商務及經濟發展局局長丘應樺今日向巴拿馬駐港總領事提出嚴正抗議，香港特別行政區（特區）政府對巴拿馬政府昨日（二月二十三日）強行接管和記港口巴拿馬港口公司經營的兩個巴拿馬港口並撤銷經營權，破壞合約精神，表達強烈不滿和反對，並強調會堅定支援和維護香港企業在海外的合法權益。長和：反對巴拿馬政府強行接管巴拿馬港口公司之資產、員工與營運長江和記實業有限公司2月24日發表聲明，披露巴拿馬政府於當地時間23日採取“強行接管”行動，派員進入由旗下附屬公司巴拿馬港口公司營運的巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港，全面控制行政及營運權，並禁止公司代表進入。長和重申此舉不合法，表示將通過一切法律途徑追究到底。 (財聯社)

2月4日，長和在港交所公告稱，巴拿馬港口公司（PPC，為本公司間接持有90%權益之附屬公司）已獲得意見，指巴拿馬最高法院所宣佈的決定，以及巴拿馬政府就PPC於該兩個港口之碼頭營運改採取的相應行動，與相關法律框架，以及批准該特許經營合約之法律並不一致。於2026年2月3日，PPC已展開並將根據適用特許經營合約及國際商會之仲裁規則，積極果斷對巴拿馬共和國進行仲裁。 董事會對巴拿馬之裁定及相應行動表示強烈反對，本集團繼續諮詢其法律顧問，並保留一切權利，包括就該事宜訴諸進一步國內及國際法律程序。另據香港特區政府新聞公報，就巴拿馬最高法院裁定巴拿馬政府與和記港口巴拿馬港口公司續約經營的兩個巴拿馬港口違憲一事，香港特別行政區政府1月30日表示強烈不滿及堅決反對。政府發言人表示，特區政府強烈反對任何外國政府在國際經貿關係中使用脅迫、施壓或其他不合理的手段，嚴重損害香港企業在當地的合法經營權益。這亦會嚴重損害當地營商環境，勢必動搖投資者信心，並損害雙邊關係和兩地長遠經濟發展。特區政府重申，巴拿馬政府應尊重合約精神，為當地依法營運的企業提供公平、公正的營商環境，確保企業的合法權益不受干預。香港企業在巴拿馬經營和投資，應獲公平合理的待遇和保障。發言人說：“基於現在巴拿馬的情況，香港企業應認真審視其現時及未來在當地的投資。”李嘉誠 圖片來源：視覺中國（資料圖）1月30日，中國外交部發言人郭嘉昆主持例行記者會。有記者提問，巴拿馬最高法院已宣佈，授權長江和記實業營運巴拿馬港口碼頭的合同無效。這兩個碼頭是長江和記試圖出售的一個包含43個港口資產組合的一部分，潛在買方財團包括美國的貝萊德以及中國的中遠海運。中方對巴拿馬最高法院的這一決定有何評論？該裁決是否會影響相關交易目前正在進行的談判？“相信你注意到有關企業已經第一時間發表聲明，表示該裁決有悖於巴拿馬方面批准相關特許經營權的法律，企業將保留包括訴訟法律程序在內的所有權利。”郭嘉昆說，中方將採取一切必要措施，堅決維護中方企業正當合法權益。郭嘉昆 圖源：外交部網站（資料圖）1月30日，今年來一路走高的長和股價跳水，一度跌超5%，截至收盤跌4.6%。2月2日，長和股價收跌2.7%，2月3日，長和股價收漲4.07%2025年3月4日，長和公告擬向美國貝萊德牽頭的財團轉讓其持有和營運的分佈於23個國家的43個港口，其中包括巴拿馬運河兩端的港口，總價值228億美元。2025年7月28日，長和發佈公告表示，於2025年3月4日發佈公告中所述，集團與一財團之間的獨家商期已屆滿。儘管該期限已屆滿，集團仍在與財團成員進行討論，擬邀請來自中國內地之主要策略投資者加入成為財團的重要成員。公司表示，在未獲得所有相關監管機構及部門批准前，不會進行任何交易。2025年8月，長和管理層表示，目前交易進入新階段，例如邀請內地的主要投資者加入討論，希望能獲得所有相關監管機構的批准，但預計時間會比原計畫更長，該交易不會在2025年完成。 (每日經濟新聞)

巴拿馬最高法院於當地時間1月29日作出裁決，宣佈香港長江和記實業（長和）旗下公司“巴拿馬港口公司”（PPC）在巴拿馬運河的港口特許經營權合同“違憲”。涉及的兩個港口為巴爾博亞港（Balboa）和克里斯托瓦爾港（Cristóbal），分別位於巴拿馬運河兩端的太平洋出口和大西洋入口，地理位置關鍵。在合同遭強行終止後，巴拿馬海事管理局31日確認，將港口營運權交由丹麥航運巨頭馬士基（Maersk）集團旗下的APM Terminals作為“臨時管理人”，接手上述兩大港口的日常營運。作為全球最大的航運與物流巨頭之一，馬士基早已在巴拿馬擁有業務佈局。巴拿馬政府此次選擇馬士基，官方理由是在過渡期間其具備“即刻入駐”的能力，確保營運連續性，避免服務中斷。然而，這種在法律裁決後緊接著進行的經營權更替，引發了國際社會對巴拿馬司法判決獨立性及背後動機的廣泛質疑。自1997年進入巴拿馬市場以來，長和子公司巴拿馬港口公司已在當地深耕近30年，累計投入超過18億美元進行基建及人才培育。巴拿馬港口公司獲巴拿馬政府批准，特許經營運河兩端的巴爾博亞港和克里斯托巴港各25年。巴拿馬港口公司2021年依“自動續約條款”，再取得25年特許經營權直到2047年。公開資料顯示，2025年1月，巴拿馬審計署對PPC的合同展開調查，並於2025年4月正式起訴，要求裁定PPC的合同違憲並撤銷續簽。同樣是在2025年4月，APM Terminals從加拿大和美國公司（CPKC及Lanco）手中買下了巴拿馬運河鐵路公司（Panama Canal Railway Company），該鐵路連接巴拿馬運河兩端港口（即長和原本營運的兩個港口）。2025年7月，馬士基宣佈其位於巴拿馬太平洋（Panama Pacifico）經濟特區內的全新巴拿馬太平洋物流中心開幕。面對巴拿馬的判決，長和方面發表措辭嚴厲的聲明，痛批該裁決“有違誠信及背棄合約精神，令人不齒”。長和表示，永久保留法律追究權利，包括訴諸國內及國際法律程序在內的所有權利。香港特區政府發表聲明，對巴拿馬方面的判決表示強烈不滿及堅決反對。發言人指出，基於現時巴拿馬的情況，香港企業應認真審視其現時及未來在當地的投資。中國外交部發言人在例行記者會上表示，“有關企業已經第一時間發表聲明，表示該裁決有悖於巴拿馬方面批准相關特許經營權的法律，企業將保留包括訴訟法律程序在內的所有權利。”中方將採取一切必要措施，堅決維護中方企業正當合法權益。 (香港商報)

1月30日，香港特別行政區政府發佈公報稱，就巴拿馬最高法院裁定巴拿馬政府與和記港口巴拿馬港口公司續約經營的兩個巴拿馬港口違憲一事，香港特別行政區政府表示強烈不滿及堅決反對。政府發言人表示，特區政府強烈反對任何外國政府在國際經貿關係中使用脅迫、施壓或其他不合理的手段，嚴重損害香港企業在當地的合法經營權益。這亦會嚴重損害當地營商環境，勢必動搖投資者信心，並損害雙邊關係和兩地長遠經濟發展。特區政府重申，巴拿馬政府應尊重合約精神，為當地依法營運的企業提供公平、公正的營商環境，確保企業的合法權益不受干預。香港企業在巴拿馬經營和投資，應獲公平合理的待遇和保障。發言人說：“基於現在巴拿馬的情況，香港企業應認真審視其現在及未來在當地的投資。”據此前報導，巴拿馬最高法院日前裁定，長江和記公司持有的巴拿馬運河兩岸港口特許經營權合約無效。對此，中國外交部發言人郭嘉昆表示，有關企業已經第一時間發表聲明，表示該裁決有悖於巴拿馬方面批准相關特許經營權的法律，企業將保留包括訴諸法律程序在內的所有權利。中方將採取一切必要措施，堅決維護中方企業正當合法權益。2025年，長和集團曾因宣佈出售其全球港口業務核心資產一事而深陷輿論漩渦。隨後，公司多次發佈聲明回應，後於當年7月表示，在未獲得所有相關監管機構和部門批准前將不會進行任何交易。 (長安街知事)

李嘉誠巴拿馬碼頭遭難，這次國家堅決支援他們！一份合法獲批、平穩營運近三十年且完成正式續簽的港口特許經營合約，卻被巴拿馬最高法院以“違憲”為由單方面推翻，李嘉誠旗下長和集團扼守巴拿馬運河咽喉的兩大核心港口，一夜之間面臨被強行剝奪的境地。這當然不是正常司法裁決，而是美國幕後操縱的政治掠奪。一、這是典型美式政治黑手操縱判決，司法外衣遮不住強盜本質。長和旗下港口1997年通過國際招標合法取得經營權，2021年依規續簽至2046年，數十年合規經營、足額納稅，是巴拿馬航運與財政的重要貢獻。此次這個小屁國家高院突然裁定合約違憲，程序突兀、理由牽強，背後全程可見美國的政治黑手。美國人推動巴拿馬退出“一帶一路”，施壓阻撓長和向國際財團出售港口資產，再到策動司法機構以違憲名義剝奪經營權，整套操作都是典型的美式經濟脅迫。通過黑手操縱用盟友司法系統以莫須有罪名收割戰略資產，把合法商業合約當成可隨意撕毀的廢紙。長和已明確聲明將啟動全部法律與仲裁程序，依託雙邊投資協定、國際商事仲裁規則追索權利。國際仲裁的核心是尊重契約、遵守既定規則，而美式操縱的違憲裁決，屬於瞎扯淡。所謂“違憲”，不過是美國人強搶資產量身定做的藉口，把巴拿馬司法系統，淪為服務美國地緣利益的打手工具。二、這次國家堅決撐腰，以最強姿態守護中企合法權益。針對巴拿馬的非法裁決，中國外交部與香港特區政府同步強硬表態，釋放清晰訊號，無論企業背景、無論資產所在地，中國政府都會堅定維護境外中資的合法權益。國家對外投資保護的一貫立場就是中國合法合規的跨境投資受法律與國際規則保護，任何政治操弄、司法搆陷都不能成為剝奪財產的理由。中方“採取一切必要措施”的表述，涵蓋外交交涉、國際組織支援、貿易與投資對等反制、支援企業仲裁索賠等全鏈條手段。通過國家層面的堅定托底，打破了西方“挑軟柿子捏”的企圖，讓香港企業與所有出海中資明白身後有強大祖國支撐，合法財產不會被任意掠奪。這既是對長和的有力聲援，也是向所有試圖搆陷中資的勢力發出警告。三、西方搶中資已成風潮趨勢，從半導體到碼頭無孔不入。巴拿馬港口事件不是孤例，這是西方陣營系統性圍獵中資的集中爆發。近年來，針對中資合法資產的強搶、沒收、強制剝離愈演愈烈，覆蓋高科技、基礎設施、製造業全領域：荷蘭以國家安全為由，對聞泰旗下安世半導體實施行政接管，凍結營運、掠奪百億級核心資產；英國政府強制命令建廣資產出售所持FTDI超八成股權，以行政手段低價抄底優質晶片設計企業；澳大利亞多次以審查為名阻撓中資港口與基建項目，要求無償收回合法經營權；義大利則瞄準中資輪胎企業，以虛假安全理由推動強制剝離。這些行為套路高度一致，就是先用意識形態標籤與安全謊言污名化中資，再動用行政、司法權力繞過合約與法律，最後以極低價格或直接沒收完成資產轉移。西方陣營把市場經濟、產權保護、法治精神全部拋棄，把跨境投資變成可隨意收割的獵物，暴露出赤裸裸的殖民式掠奪本性。四、西方競爭不過，契約精神徹底崩塌，出海佈局必須調整策略與路徑。巴拿馬港口案再次戳破西方“契約神聖”的謊言。美國黑手可以隨時推翻數十年有效合約、無視國際投資規則、踐踏商事慣例。在這樣的環境下，中資出海必須摒棄“合規即安全”的舊認知，把政治風險與霸權掠奪納入核心考量。應對策略上，整體收購實體企業的模式風險急劇升高，更穩妥的路徑轉向分拆佈局、輕資產營運、核心要素鎖定，比如優先收購專利、技術、品牌、招募研發團隊等無形資產，避開易被政治盯上的基礎設施、土地、重資產實體；以合作研發、專利授權、供應鏈合作替代全資收購，降低被強制接管的機率。通過多層架構、分散持股、國際仲裁條款鎖定爭議解決路徑，一旦遭遇政治掠奪，有明確規則與管道追索賠償。讓掠奪者承擔違約與賠償成本。國家堅定支援長和、堅決反制掠奪，既是守護一家企業的財產，也是守護全球跨境投資的基本規則。中資企業在調整佈局、築牢風險防線的同時，一定要注意避免在西方國家搞重資產模式。 (前HR隨筆)