2026年2月23日，巴拿馬政府官員在未獲邀請的情況下，強行進入由香港長和集團營運的巴爾博亞港與克里斯托瓦爾港。他們告知現場員工，港口特許經營權“已不再存在”，公司必須立即終止營運。員工被勒令調離，並被警告不得與公司溝通，否則將面臨刑事檢控。同一天，巴拿馬官方憲報刊登最高法院裁決和總統行政法令，宣佈“佔用”港口公司所有動產，包括起重機、車輛和電腦系統。價值約18億美元（124億人民幣）的資產，在一天之內，以“違憲”為由被當地政府強行接管。長和集團在公告中直言，此舉“不合法”，並強調將保留一切權利，訴諸國際法律程序。香港特區政府與中國外交部相繼發聲，對巴拿馬政府破壞合約精神的行徑表示強烈不滿和反對，並誓言將堅決維護企業的正當合法權益。僅僅三天後，2026年2月26日，李嘉誠家族旗下三家上市公司，長江基建、電能實業和長實集團，在港交所發佈聯合公告。公告宣佈，它們已與法國能源巨頭Engie的子公司訂立協議，將共同持有的英國最大配電網路之一UK Power Networks的100%股權，作價總計約1107.5億港元（105.48億英鎊），全部出售。 長江基建和電能實業各持股40%，分別套現約443億港元；長實集團持股20%，套現約221.5億港元。 這筆交易意味著，李嘉誠家族徹底清倉了這項持有長達16年的核心英國基礎設施資產。這兩起幾乎同時發生的事件，看似孤立，卻共同指向一個冰冷的事實：全球資本流動的遊戲規則，正在發生根本性的改變。被李嘉誠清倉的英國電網，絕非普通資產。它營運著總長度約19.2萬公里的電網，覆蓋倫敦及英格蘭東南部超過2.9萬平方公里的區域，為850萬家庭和企業供電。 2010年，長和系以約58億英鎊的企業價值購入這項資產。十六年間，它不僅為股東帶來了超過44億英鎊的現金分紅，其股權價值也從收購時的25.53億英鎊，增長至交易達成時的110.78億英鎊。算上分紅，長和系在這筆投資上的總現金回報超過了6倍。 這是一筆教科書式的成功投資：在歐債危機後的低谷期買入核心壟斷資產，享受長期穩定現金流，並在估值高點退出。然而，精明的套現背後，是敏銳的風險嗅覺。 英國電網這類公用事業資產，近年來已成為監管和政策變化的“風暴眼”。英國政府不斷強化對能源網路的價格管控和綠色轉型要求，大幅推高了營運的合規成本，長期回報率面臨被壓縮的壓力。更關鍵的是，在“國家安全”日益成為全球政策高頻詞的背景下，能源、電網、港口、電信等核心基礎設施，其“主權屬性”正迅速壓倒“商業屬性”。 外資持有並營運這些資產的風險，已非純粹的市場風險，而是難以預測的政治與政策風險。巴拿馬港口事件，正是這種風險最赤裸的體現。長和集團通過旗下巴拿馬港口公司營運巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港已近三十年，這兩個港口恰好位於巴拿馬運河的大西洋與太平洋入口，是全球物流的關鍵樞紐。儘管特許經營權合約原本有效期至2047年，但巴拿馬最高法院在2026年1月29日裁定該合約“違憲”，為政府的接管行動鋪平了道路。2月23日的強行接管，被長和集團描述為“過去一年來連序列動的最終局面”。 接管後，巴拿馬政府迅速委任了馬士基集團旗下的APM碼頭公司作為港口的“臨時管理者”。這意味著，資產被收歸國有後，其營運權可能很快會轉移到其他國際資本手中。這種以“國家利益”或“法律裁決”為名，單方面撕毀長期商業合約的行為，被市場觀察人士稱為“政治性違約”。 它對跨國投資的信心打擊是毀滅性的。當最基本的契約精神都無法得到保障時，任何基於長期現金流折現的估值模型都將失效。李嘉誠家族被譽為英國歷史上最大的單一海外投資者，累計投資超過2555億元人民幣，業務觸及英國民生經濟的方方面面。如今，連這樣的“超級玩家”也開始從歐洲核心基建領域大規模撤資，其訊號意義不言而喻。這並不是長和系近期的首次撤退。 2025年底，市場就曾傳出其計畫打包出售遍佈23國的43個港口資產。儘管那項大規模出售計畫後續進展未明，但“西退”的態勢已非常清晰。與之形成對比的是，長和系始終牢牢持有位於香港及中國內地的核心港口與基礎設施資產。這種“西退東守”的資產配置調整，清晰地反映了資本對地緣政治風險的定價：他們將政治環境更穩定、法律框架更可預期的市場，視為了資產的“安全區”。巴拿馬政府的行動，短期內看似“贏得”了兩座戰略港口的控制權，但其行為正在國際投資界投下長長的陰影。強行接管不僅面臨長和集團發起的國際仲裁和巨額索賠，更嚴重的是，它向所有潛在投資者展示了一個極高政治風險的營商環境。當一國政府可以憑藉一紙裁決就輕易剝奪外資巨額資產時，未來還有誰敢進行長期、大規模的基礎設施投資？ 這種對投資信心的侵蝕，長遠來看對巴拿馬吸引外資發展經濟極為不利，可謂“搬起石頭砸自己的腳”。而李嘉誠的千億清倉，則是一場經典的“高位套現”。 在市場察覺到監管寒流與政治風險全面降臨之前，他果斷將一項估值處於歷史高位的資產變現，將超過6倍的豐厚利潤落袋為安。這筆巨額現金為長和系提供了充足的“彈藥”，可以用於償還債務、派發股息，或尋找下一個增長點。資本市場用股價上漲投出了贊成票，在出售公告發佈當日，長江基建、電能實業、長實集團的股價均顯著上揚。從巴拿馬運河畔的強行接管，到英倫三島的千億清倉，兩起事件像兩面鏡子，映照出同一個全球性的趨勢：那個資本可以純粹基於商業邏輯和法律法規，在全球自由配置資源的“在商言商”時代，正在落幕。核心基礎設施不再僅僅是生意，它們越來越被視為國家主權與安全的延伸。投資這些領域，除了算經濟帳，還必須精算政治帳。當大國博弈加劇，地緣政治成為主導變數時，最精明的資本巨鱷已經做出了選擇，離開風暴眼，轉向更安全的港灣。 全球資本的流向，正在重新繪製世界經濟的風險地圖。 (掌鏈)

據香港特區政府新聞公報，商務及經濟發展局局長丘應樺今日向巴拿馬駐港總領事提出嚴正抗議，香港特別行政區（特區）政府對巴拿馬政府昨日（二月二十三日）強行接管和記港口巴拿馬港口公司經營的兩個巴拿馬港口並撤銷經營權，破壞合約精神，表達強烈不滿和反對，並強調會堅定支援和維護香港企業在海外的合法權益。長和：反對巴拿馬政府強行接管巴拿馬港口公司之資產、員工與營運長江和記實業有限公司2月24日發表聲明，披露巴拿馬政府於當地時間23日採取“強行接管”行動，派員進入由旗下附屬公司巴拿馬港口公司營運的巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港，全面控制行政及營運權，並禁止公司代表進入。長和重申此舉不合法，表示將通過一切法律途徑追究到底。 (財聯社)

2月7日，香港特區政府商務及經濟發展局（CEDB）在社交媒體發佈聲明稱，該局局長丘應樺於6日再次召見巴拿馬駐港總領事，就巴拿馬最高法院裁定巴政府與香港長江和記港口“巴拿馬港口公司”續約經營的兩個巴拿馬港口“違憲”一事，表達對裁決“強烈不滿及反對”。巴拿馬於2017年6月13日宣佈與中華人民共和國建交，並與台灣地區斷絕所謂“外交關係”。其駐香港總領事館於2019年開館，現任總領事何塞·巴雷拉於2025年6月到任。根據CEDB聲明內容，丘應樺重申特區政府的立場，指出相關公司多年來在當地投入巨額投資及創造大量職位，批評巴方此舉自毀國家信用，將對該國營商環境和經濟發展造成深遠損害，更嚴重破壞國際貿易規則。丘應樺同時促請巴拿馬政府尊重合約精神，為當地依法營運的企業提供公平公正的營商環境，確保企業的合法權益不受干預。他強調，香港企業在巴拿馬經營和投資，應獲公平合理待遇及保障。香港《南華早報》指出，聲明顯示這並非丘應樺首次召見巴拿馬總領事。CEDB對此前會面的具體情況不予置評。當地時間2月4日，巴拿馬首都巴拿馬城，集裝箱在巴拿馬港口公司。東方IC據報導，港府採取上述行動前，本周三（4日），香港長和發表公告，宣佈其旗下的巴拿馬港口公司（PPC）已就巴拿馬最高法院日前的裁決提起仲裁，斥責巴方行動導致公司遭受“嚴重且迫在眉睫的損失”，將尋求“廣泛的賠償”。國務院港澳事務辦公室3日在評論中也態度強硬地批評巴拿馬的裁決“荒謬至極”“屈從霸權、為虎作倀”，要求巴方“認清形勢、迷途知返”，並警告說“如果一意孤行，執迷不悟，必將在政治上、經濟上都付出沉重代價”！巴拿馬總統何塞·勞爾·穆利諾周四聲稱，希望香港企業營運巴拿馬運河港口引發的法律糾紛“不要升級”，但仍強調巴拿馬政府堅決維護法院的所謂裁決。面對中方批評，這名早已屈從於美國脅迫的總統竟還振振有詞稱，“巴拿馬是有尊嚴的國家，絕不會容忍世界上任何國家的威脅。”他還宣稱，巴拿馬“絕不再”將運河兩端港口的特許經營權交由單一公司營運。據港媒報導，聯合國國際貿易法委員會法規判例法中國國家聯絡員、香港地區大律師黎逸軒分析稱，若長和在仲裁中勝訴並尋求金錢賠償，可根據《紐約公約》（《承認及執行外國仲裁裁決公約》）在全球172個締約國申請執行，向成員國的法院申請查封巴拿馬政府在當地的資產。不過巴拿馬可主張“主權豁免”來保護其政府相關資產不被查封。除協議內的仲裁，黎逸軒提到，投資者也可通過“投資者—國家爭端解決”（ISDS）提出仲裁。該類仲裁基於投資者所屬國家與東道國簽署的《雙邊投資協定》發起，若東道國違反協定約定，投資者可通過這一機制直接控告東道國。黎逸軒表示，目前公開資料顯示中國內地或香港地區均未與巴拿馬簽署相關雙邊投資協定，但倘若長和旗下巴拿馬港口公司的中間持股公司擁有其他國家國籍，且該國與巴拿馬簽有相關投資協定，長和仍有可能通過這一機制提出仲裁。觀察者網專欄作者江宇舟也指出，中方可協調各聲索國家和企業達成協同，在聯合國貿發會、APEC、G20等國際組織和多邊機制中發起呼籲，關切巴拿馬當局的行政干預，以及美國在背後的惡劣影響，捍衛投資環境。此外他建議，中方在加快完善境外投資維權立法體系的同時，應敢於援引《反外國製裁法》，對巴拿馬反華政客、無良法官，以及背後挑唆操弄的美國政客及其直系親屬、金主發起制裁。關於中方反制措施，6日，香港城市大學法律學院法學教授、中國與比較法研究中心主任王江雨向觀察者網強調，巴拿馬港口事件已形成中資海外利益受損的負面先例，後續類似事件或接踵而至，中方必須採取強硬反制措施，即便無法實現“一擊斃命”，也需將反制舉措落到實處。除暫停對巴投資、調整船隻航行路線等舉措外，他提到，中國政府可為長江和記的國際仲裁提供全面法律和政治支援，長和本身也有足夠的財力和能力去支撐此次仲裁。在仲裁結果的執行層面，王江雨舉例說，“如果巴拿馬在中國有相關財產，中方可考慮予以沒收；若其在中國沒有財產，是不是也可通過外交手段追溯其在其他國家的財產……總之要形成一種‘追殺’的局面。”談及事件背後的核心癥結，王江雨指出，應對此類事件的關鍵仍在美方。他認為，面對美國在拉美地區的持續擠壓，若中方因美方操弄蒙受利益損失，需從長遠出發，在綜合權衡、精準把控尺度的基礎上，在亞洲等美國核心利益集中區域採取靈活反制措施，對美方利益形成對等擠壓。“本質上就是要一報還一報，在美國感到痛的地方，去收拾他。”王江雨表示，中方必須讓美國清楚，其針對中國的任何舉動，都必將付出相應代價。巴拿馬最高法院上周以所謂“違憲”為由，無理取消了長江和記實業在巴拿馬運河附近經營兩個港口的合同。多家美媒注意到，中國近日在回應這該裁決時措辭明顯升級，預計中方將採取反制措施。國際危機組織的高級分析師威廉·楊（William Yang）日前接受《南華早報》採訪時表示，北京可考慮採取“多種反制措施”，包括聯合巴拿馬周邊國家對其形成孤立態勢，以及為長江和記的國際仲裁提供全面的法律和政治支援。“中國還可以考慮對巴拿馬的特定個人或機構實施定向制裁，或者利用其與巴拿馬深厚的貿易和經濟聯絡向其施壓。”他補充說。美國彭博社5日援引消息報導稱，針對巴拿馬的相關裁決，中國正採取一系列反制措施，已要求國有企業暫停與巴拿馬就新項目展開談判，並同步評估在貿易、航運等領域採取進一步應對手段。據知情人士透露，此舉可能導致價值數十億美元的潛在投資受阻。目前，中國國有企業在巴拿馬的既有基礎設施項目包括：耗資14億美元的巴拿馬運河第四橋項目、中國港灣工程有限責任公司承建的阿馬多爾郵輪碼頭、中鐵隧道局承建的一段地鐵線路。上述人士稱，中方還要求航運企業在不顯著增加成本的前提下，考慮將貨物改道經由其他港口運輸；此外中國海關部門已加強對來自巴拿馬的進口商品檢查，涉及香蕉、咖啡等農產品。目前部分已在推進中的合作項目也可能受到影響，但中方尚未下達最終的調整指示。對於上述報導，中國外交部發言人林劍5日在例行記者會上強調，“中方在巴拿馬有關港口問題上的立場是明確的”。對於“中方下步將採取什麼措施”的提問，林劍表示，中方此前已就巴拿馬有關港口的問題多次闡明立場。日前中國國務院港澳事務辦公室發佈文章指出，巴拿馬最高法院的有關裁決罔顧事實、背信棄義、嚴重損害中國香港企業的合法權益，強調中國政府堅定維護中國企業的正當合法權益。 (觀察者網)

2月4日，長和在港交所公告稱，巴拿馬港口公司（PPC，為本公司間接持有90%權益之附屬公司）已獲得意見，指巴拿馬最高法院所宣佈的決定，以及巴拿馬政府就PPC於該兩個港口之碼頭營運改採取的相應行動，與相關法律框架，以及批准該特許經營合約之法律並不一致。於2026年2月3日，PPC已展開並將根據適用特許經營合約及國際商會之仲裁規則，積極果斷對巴拿馬共和國進行仲裁。 董事會對巴拿馬之裁定及相應行動表示強烈反對，本集團繼續諮詢其法律顧問，並保留一切權利，包括就該事宜訴諸進一步國內及國際法律程序。另據香港特區政府新聞公報，就巴拿馬最高法院裁定巴拿馬政府與和記港口巴拿馬港口公司續約經營的兩個巴拿馬港口違憲一事，香港特別行政區政府1月30日表示強烈不滿及堅決反對。政府發言人表示，特區政府強烈反對任何外國政府在國際經貿關係中使用脅迫、施壓或其他不合理的手段，嚴重損害香港企業在當地的合法經營權益。這亦會嚴重損害當地營商環境，勢必動搖投資者信心，並損害雙邊關係和兩地長遠經濟發展。特區政府重申，巴拿馬政府應尊重合約精神，為當地依法營運的企業提供公平、公正的營商環境，確保企業的合法權益不受干預。香港企業在巴拿馬經營和投資，應獲公平合理的待遇和保障。發言人說：“基於現在巴拿馬的情況，香港企業應認真審視其現時及未來在當地的投資。”李嘉誠 圖片來源：視覺中國（資料圖）1月30日，中國外交部發言人郭嘉昆主持例行記者會。有記者提問，巴拿馬最高法院已宣佈，授權長江和記實業營運巴拿馬港口碼頭的合同無效。這兩個碼頭是長江和記試圖出售的一個包含43個港口資產組合的一部分，潛在買方財團包括美國的貝萊德以及中國的中遠海運。中方對巴拿馬最高法院的這一決定有何評論？該裁決是否會影響相關交易目前正在進行的談判？“相信你注意到有關企業已經第一時間發表聲明，表示該裁決有悖於巴拿馬方面批准相關特許經營權的法律，企業將保留包括訴訟法律程序在內的所有權利。”郭嘉昆說，中方將採取一切必要措施，堅決維護中方企業正當合法權益。郭嘉昆 圖源：外交部網站（資料圖）1月30日，今年來一路走高的長和股價跳水，一度跌超5%，截至收盤跌4.6%。2月2日，長和股價收跌2.7%，2月3日，長和股價收漲4.07%2025年3月4日，長和公告擬向美國貝萊德牽頭的財團轉讓其持有和營運的分佈於23個國家的43個港口，其中包括巴拿馬運河兩端的港口，總價值228億美元。2025年7月28日，長和發佈公告表示，於2025年3月4日發佈公告中所述，集團與一財團之間的獨家商期已屆滿。儘管該期限已屆滿，集團仍在與財團成員進行討論，擬邀請來自中國內地之主要策略投資者加入成為財團的重要成員。公司表示，在未獲得所有相關監管機構及部門批准前，不會進行任何交易。2025年8月，長和管理層表示，目前交易進入新階段，例如邀請內地的主要投資者加入討論，希望能獲得所有相關監管機構的批准，但預計時間會比原計畫更長，該交易不會在2025年完成。 (每日經濟新聞)

巴拿馬最高法院於當地時間1月29日作出裁決，宣佈香港長江和記實業（長和）旗下公司“巴拿馬港口公司”（PPC）在巴拿馬運河的港口特許經營權合同“違憲”。涉及的兩個港口為巴爾博亞港（Balboa）和克里斯托瓦爾港（Cristóbal），分別位於巴拿馬運河兩端的太平洋出口和大西洋入口，地理位置關鍵。在合同遭強行終止後，巴拿馬海事管理局31日確認，將港口營運權交由丹麥航運巨頭馬士基（Maersk）集團旗下的APM Terminals作為“臨時管理人”，接手上述兩大港口的日常營運。作為全球最大的航運與物流巨頭之一，馬士基早已在巴拿馬擁有業務佈局。巴拿馬政府此次選擇馬士基，官方理由是在過渡期間其具備“即刻入駐”的能力，確保營運連續性，避免服務中斷。然而，這種在法律裁決後緊接著進行的經營權更替，引發了國際社會對巴拿馬司法判決獨立性及背後動機的廣泛質疑。自1997年進入巴拿馬市場以來，長和子公司巴拿馬港口公司已在當地深耕近30年，累計投入超過18億美元進行基建及人才培育。巴拿馬港口公司獲巴拿馬政府批准，特許經營運河兩端的巴爾博亞港和克里斯托巴港各25年。巴拿馬港口公司2021年依“自動續約條款”，再取得25年特許經營權直到2047年。公開資料顯示，2025年1月，巴拿馬審計署對PPC的合同展開調查，並於2025年4月正式起訴，要求裁定PPC的合同違憲並撤銷續簽。同樣是在2025年4月，APM Terminals從加拿大和美國公司（CPKC及Lanco）手中買下了巴拿馬運河鐵路公司（Panama Canal Railway Company），該鐵路連接巴拿馬運河兩端港口（即長和原本營運的兩個港口）。2025年7月，馬士基宣佈其位於巴拿馬太平洋（Panama Pacifico）經濟特區內的全新巴拿馬太平洋物流中心開幕。面對巴拿馬的判決，長和方面發表措辭嚴厲的聲明，痛批該裁決“有違誠信及背棄合約精神，令人不齒”。長和表示，永久保留法律追究權利，包括訴諸國內及國際法律程序在內的所有權利。香港特區政府發表聲明，對巴拿馬方面的判決表示強烈不滿及堅決反對。發言人指出，基於現時巴拿馬的情況，香港企業應認真審視其現時及未來在當地的投資。中國外交部發言人在例行記者會上表示，“有關企業已經第一時間發表聲明，表示該裁決有悖於巴拿馬方面批准相關特許經營權的法律，企業將保留包括訴訟法律程序在內的所有權利。”中方將採取一切必要措施，堅決維護中方企業正當合法權益。 (香港商報)

1月30日，香港特別行政區政府發佈公報稱，就巴拿馬最高法院裁定巴拿馬政府與和記港口巴拿馬港口公司續約經營的兩個巴拿馬港口違憲一事，香港特別行政區政府表示強烈不滿及堅決反對。政府發言人表示，特區政府強烈反對任何外國政府在國際經貿關係中使用脅迫、施壓或其他不合理的手段，嚴重損害香港企業在當地的合法經營權益。這亦會嚴重損害當地營商環境，勢必動搖投資者信心，並損害雙邊關係和兩地長遠經濟發展。特區政府重申，巴拿馬政府應尊重合約精神，為當地依法營運的企業提供公平、公正的營商環境，確保企業的合法權益不受干預。香港企業在巴拿馬經營和投資，應獲公平合理的待遇和保障。發言人說：“基於現在巴拿馬的情況，香港企業應認真審視其現在及未來在當地的投資。”據此前報導，巴拿馬最高法院日前裁定，長江和記公司持有的巴拿馬運河兩岸港口特許經營權合約無效。對此，中國外交部發言人郭嘉昆表示，有關企業已經第一時間發表聲明，表示該裁決有悖於巴拿馬方面批准相關特許經營權的法律，企業將保留包括訴諸法律程序在內的所有權利。中方將採取一切必要措施，堅決維護中方企業正當合法權益。2025年，長和集團曾因宣佈出售其全球港口業務核心資產一事而深陷輿論漩渦。隨後，公司多次發佈聲明回應，後於當年7月表示，在未獲得所有相關監管機構和部門批准前將不會進行任何交易。 (長安街知事)

李嘉誠巴拿馬碼頭遭難，這次國家堅決支援他們！一份合法獲批、平穩營運近三十年且完成正式續簽的港口特許經營合約，卻被巴拿馬最高法院以“違憲”為由單方面推翻，李嘉誠旗下長和集團扼守巴拿馬運河咽喉的兩大核心港口，一夜之間面臨被強行剝奪的境地。這當然不是正常司法裁決，而是美國幕後操縱的政治掠奪。一、這是典型美式政治黑手操縱判決，司法外衣遮不住強盜本質。長和旗下港口1997年通過國際招標合法取得經營權，2021年依規續簽至2046年，數十年合規經營、足額納稅，是巴拿馬航運與財政的重要貢獻。此次這個小屁國家高院突然裁定合約違憲，程序突兀、理由牽強，背後全程可見美國的政治黑手。美國人推動巴拿馬退出“一帶一路”，施壓阻撓長和向國際財團出售港口資產，再到策動司法機構以違憲名義剝奪經營權，整套操作都是典型的美式經濟脅迫。通過黑手操縱用盟友司法系統以莫須有罪名收割戰略資產，把合法商業合約當成可隨意撕毀的廢紙。長和已明確聲明將啟動全部法律與仲裁程序，依託雙邊投資協定、國際商事仲裁規則追索權利。國際仲裁的核心是尊重契約、遵守既定規則，而美式操縱的違憲裁決，屬於瞎扯淡。所謂“違憲”，不過是美國人強搶資產量身定做的藉口，把巴拿馬司法系統，淪為服務美國地緣利益的打手工具。二、這次國家堅決撐腰，以最強姿態守護中企合法權益。針對巴拿馬的非法裁決，中國外交部與香港特區政府同步強硬表態，釋放清晰訊號，無論企業背景、無論資產所在地，中國政府都會堅定維護境外中資的合法權益。國家對外投資保護的一貫立場就是中國合法合規的跨境投資受法律與國際規則保護，任何政治操弄、司法搆陷都不能成為剝奪財產的理由。中方“採取一切必要措施”的表述，涵蓋外交交涉、國際組織支援、貿易與投資對等反制、支援企業仲裁索賠等全鏈條手段。通過國家層面的堅定托底，打破了西方“挑軟柿子捏”的企圖，讓香港企業與所有出海中資明白身後有強大祖國支撐，合法財產不會被任意掠奪。這既是對長和的有力聲援，也是向所有試圖搆陷中資的勢力發出警告。三、西方搶中資已成風潮趨勢，從半導體到碼頭無孔不入。巴拿馬港口事件不是孤例，這是西方陣營系統性圍獵中資的集中爆發。近年來，針對中資合法資產的強搶、沒收、強制剝離愈演愈烈，覆蓋高科技、基礎設施、製造業全領域：荷蘭以國家安全為由，對聞泰旗下安世半導體實施行政接管，凍結營運、掠奪百億級核心資產；英國政府強制命令建廣資產出售所持FTDI超八成股權，以行政手段低價抄底優質晶片設計企業；澳大利亞多次以審查為名阻撓中資港口與基建項目，要求無償收回合法經營權；義大利則瞄準中資輪胎企業，以虛假安全理由推動強制剝離。這些行為套路高度一致，就是先用意識形態標籤與安全謊言污名化中資，再動用行政、司法權力繞過合約與法律，最後以極低價格或直接沒收完成資產轉移。西方陣營把市場經濟、產權保護、法治精神全部拋棄，把跨境投資變成可隨意收割的獵物，暴露出赤裸裸的殖民式掠奪本性。四、西方競爭不過，契約精神徹底崩塌，出海佈局必須調整策略與路徑。巴拿馬港口案再次戳破西方“契約神聖”的謊言。美國黑手可以隨時推翻數十年有效合約、無視國際投資規則、踐踏商事慣例。在這樣的環境下，中資出海必須摒棄“合規即安全”的舊認知，把政治風險與霸權掠奪納入核心考量。應對策略上，整體收購實體企業的模式風險急劇升高，更穩妥的路徑轉向分拆佈局、輕資產營運、核心要素鎖定，比如優先收購專利、技術、品牌、招募研發團隊等無形資產，避開易被政治盯上的基礎設施、土地、重資產實體；以合作研發、專利授權、供應鏈合作替代全資收購，降低被強制接管的機率。通過多層架構、分散持股、國際仲裁條款鎖定爭議解決路徑，一旦遭遇政治掠奪，有明確規則與管道追索賠償。讓掠奪者承擔違約與賠償成本。國家堅定支援長和、堅決反制掠奪，既是守護一家企業的財產，也是守護全球跨境投資的基本規則。中資企業在調整佈局、築牢風險防線的同時，一定要注意避免在西方國家搞重資產模式。 (前HR隨筆)

2026年，美國悍然出兵委內瑞拉，並當場抓捕委內瑞拉總統，再次將“門羅主義”擴張邏輯付諸實踐。歷史往往不會簡單重複，委內瑞拉是今天美國針對的對象；而在上一個世紀初，相似的劇本曾在委內瑞拉的鄰國哥倫比亞上演，只不過當時的“棋子”，是名不見經傳的巴拿馬。▲委內瑞拉總統美國通過操控、扶持、干涉的手段，策動巴拿馬從哥倫比亞分裂，從而控制巴拿馬運河這一全球戰略要地。蘇伊士運河和巴拿馬運河，是世界上重要的兩條海運河。蘇伊士運河的開通，使得從印度洋到大西洋的航行距離縮短了約7000公里。巴拿馬運河的開通，使得北美洲東西海岸的航線縮短了5000-15000公里。▲世界兩大海運河：蘇伊士運河和巴拿馬運河位置蘇伊士運河於1858年開始修築。蘇伊士運河的修築歷時11年。1869年，蘇伊士運河修通。當時蘇伊士運河位於今天的埃及境內。如今，蘇伊士運河的主權依然屬於埃及。▲蘇伊士運河今天的巴拿馬運河位於巴拿馬境內。然而，巴拿馬運河開鑿前，巴拿馬是哥倫比亞境內的一個省。1881年1月1日，哥倫比亞和法國簽署了協議。法國負責巴拿馬運河的開通。1885年，運河建到三分之一就戛然而止。1902年，美國接手了巴拿馬運河的開鑿權。當時，巴拿馬依然屬於哥倫比亞。1903年11月，美國竟然扶持巴拿馬脫離哥倫比亞獨立。1914年巴拿馬運河開鑿成功時，巴拿馬已經脫離哥倫比亞獨立。▲今天的哥倫比亞地圖，已經不包括巴拿馬那麼，美國為什麼支援巴拿馬脫離哥倫比亞獨立呢?一、巴拿馬成為哥倫比亞一部分巴拿馬地峽位於南北美洲的交界處，南北長640公里，東西最窄處只有65公里，是太平洋通往大西洋的最近處。▲巴拿馬地峽以及合恩角的位置公元15-16世紀的地理大發現之後，西班牙、葡萄牙等列強開啟了瓜分美洲的狂潮。其中，西班牙佔領了美洲大陸的大半部分。為了方便管理廣大的殖民地，西班牙將其治下的美洲殖民地分為四部分：新西班牙（墨西哥為主體）、新格拉納達（哥倫比亞為主體）、拉普拉塔（阿根廷為主體）和秘魯總督轄區。巴拿馬地峽劃歸新格拉納達總督轄區管轄。▲西班牙殖民美洲時期的四個總督轄區西班牙殖民時期，秘魯總督轄區是西班牙主要的金礦、銀礦產區。但是，從秘魯總督轄區首府利馬到西班牙本土的貿易需要繞行到南美南部的麥哲倫海峽。▲秘魯總督轄區的首府，位於太平洋沿岸西班牙王室希望在巴拿馬地峽修建溝通太平洋到大西洋的運河，縮短秘魯總督轄區到西班牙本土的直線距離。然而，西班牙自16世紀末到17世紀初陷入了歐陸戰爭之中，無暇顧及巴拿馬地峽。憑藉當時的技術，很難解決修築運河的海洋潮汐、陸地海拔等問題。18世紀末19世紀初，西班牙準備重啟巴拿馬運河修築計畫。然而，拉丁美洲獨立運動讓西班牙重啟巴拿馬運河修築計畫胎死腹中。▲拉美獨立戰爭受1776年北美獨立戰爭和法國大革命的影響，西屬美洲爆發了轟轟烈烈的拉丁美洲獨立運動。新格拉納達總督轄區的主導人是拉美獨立運動的主要領導者——玻利瓦爾。1825年，玻利瓦爾在原來的新格拉納達總督轄區基礎上建立了“大哥倫比亞共和國”。巴拿馬以地峽省的身份加入大哥倫比亞共和國。當時的大哥倫比亞共和國面積達到240萬平方公里。▲大哥倫比亞共和國位置巴拿馬運河一旦開通，對於大哥倫比亞的經濟發展十分有利。玻利瓦爾在肅清了南美北部的西班牙殖民者後，適時提出在地峽省修建運河的計畫。▲玻利瓦爾，美洲解放者，希望修建巴拿馬運河玻利瓦爾的運河計畫卻因為大哥倫比亞共和國的解體擱淺。趕走了西班牙殖民者後，大哥倫比亞內部因為集權派（玻利瓦爾為主）和聯邦派（桑坦德爾為主）的矛盾變得不可調和。隨著桑坦德爾的退出，大哥倫比亞兩大分離勢力委內瑞拉和厄瓜多蠢蠢欲動，要求獨立。1829年-1831年，隨著委內瑞拉和厄瓜多獨立，大哥倫比亞共和國解體，分成了新格拉納達共和國（主體部分，1846年更名為哥倫比亞）、委內瑞拉和厄瓜多三個國家。巴拿馬地峽依然屬於新格拉納達（哥倫比亞）。▲哥倫比亞的地圖，包括巴拿馬巴拿馬的地形以熱帶雨林為主。巴拿馬地峽交通閉塞，其主要城市與哥倫比亞所在的南美大陸幾乎沒有公路相連。因此，巴拿馬地峽和哥倫比亞主體處於隔絕的狀態。▲巴拿馬巴拿馬地峽的地方勢力認為自己不被哥倫比亞中央政府重視，一直以來希望脫離哥倫比亞獨立。1840-1841年，巴拿馬在獨立領袖埃雷拉的帶領下，趕走了哥倫比亞軍隊，短暫脫離新格拉納達（1863年更名哥倫比亞，以下均稱哥倫比亞）獨立。然而，這個獨立的共和國僅維持了13個月就被哥倫比亞再次吞併。雖然巴拿馬在1821年之後就是哥倫比亞的一部分。當時的哥倫比亞實現中央集權體制，巴拿馬省沒有自治權。包括巴拿馬在內的哥倫比亞經濟發展以熱帶作物種植業為主。巴拿馬佔據著優越的地理位置——計畫中的巴拿馬運河開鑿地。▲哥倫比亞的經濟，主要以咖啡種植園為主然而，巴拿馬地峽因為與哥倫比亞主體隔絕，該地區經濟發展滯後。巴拿馬的分離勢力認為脫離哥倫比亞可以發展更好，一直謀求獨立。巴拿馬極易在外界的影響下獨立。二、美國扶持下的獨立真正影響巴拿馬脫離哥倫比亞獨立的事件，正是巴拿馬運河的開鑿問題。巴拿馬運河的開鑿耗資大，後期維護成本高。經濟實力薄弱的哥倫比亞尋求外資幫助解決運河的問題。哥倫比亞最初求助的目標就是美國。自1783年獨立以來，美國就希望在美洲地區樹立自己的影響力。1823年，時任美國總統的門羅出台了門羅主義。▲門羅主義的發起者——美國總統門羅根據門羅的外交思路，歐洲列強不應再殖民美洲，或涉足美國與墨西哥等美洲國家之主權相關事務。門羅主義的出台代表著美國將拉美視為自己後院的外交思路確立。與此同時，美國經歷了多次西進運動，將領土從獨立之初的大西洋沿岸擴展至太平洋沿岸。此時的美國經歷了第一次工業革命的洗禮，經濟迅猛發展。▲美國領土擴張19世紀50-60年代，美國通過修築太平洋鐵路，將東西海岸交通通過陸路聯絡起來。海運聯絡則要通過南美南部的麥哲倫海峽。美國修築運河方案有兩個——尼加拉瓜和巴拿馬。尼加拉瓜地區火山活動頻繁，開發運河成本高。巴拿馬地峽地處太平洋到大西洋的最短處，如果在巴拿馬運河地區修築運河，可以使得北美東西海岸之間的航線距離縮短。美國出資在當地搞基礎設施建設，方便美國對於巴拿馬地峽以及中美洲的控制。因此，美國對於巴拿馬運河的修建有著十分濃厚的興趣。▲巴拿馬運河使得南北美洲距離減少1846年，美國和新格拉納達（1864年更名哥倫比亞，以下均稱哥倫比亞）簽署了《馬利亞里諾-比德萊克條約》。條約有效期為25年，美國負責為巴拿馬地峽的基礎設施建設出資。新格拉納達（哥倫比亞）保證美國公民和商品可以自由進出巴拿馬地峽地區。這等於美國軍隊可以借此進入巴拿馬地峽，干涉哥倫比亞內政。1855年，美國選擇了在巴拿馬地峽修築鐵路，作為運河開鑿的第一步。1867年，《馬利亞里諾-比德萊克條約》到期。美國通過談判要求哥倫比亞同意出讓巴拿馬運河開鑿權，並要求租借一片運河區用於施工。▲巴拿馬鐵路這一要求引起哥倫比亞高層的不滿。他們擔心美國借此侵吞哥倫比亞領土。地球的另一端，1869年由法國主持的，在蘇伊士地峽（埃及）修建的蘇伊士運河竣工。▲蘇伊士運河開通蘇伊士運河開通後的營運權屬於英法控制的國際運河公司，脫離埃及政府和法律管轄範圍。蘇伊士運河成為了英法在埃及的“國中之國”。蘇伊士運河竣工之時，也是美、哥兩國關於巴拿馬運河修築權的談判期。法國主持蘇伊士運河的修建成功影響了哥倫比亞的外交政策。為了抵消美國影響力，哥倫比亞於1869年選擇了一個合作夥伴——法國。1870年代，哥倫比亞選擇和法國合作。蘇伊士運河的建造人斐迪南·德·雷賽布組建了巴拿馬運河公司，主要負責巴拿馬運河的開鑿。s▲雷塞布1881年1月1日，在法國的主持下，巴拿馬運河開始動工建設。然而，巴拿馬運河的開工卻遠不像蘇伊士運河那麼順利。蘇伊士地峽的地形以熱帶沙漠為主，巴拿馬地峽的地形不像蘇伊士地峽一樣熱帶沙漠廣佈，而是以熱帶雨林為主。熱帶雨林廣佈，大批工人染上了熱病。法國人為修建巴拿馬運河前後共投入了4億美元。然而4年內，運河僅開工了三分之一。因此，巴拿馬運河成為了法國的燙手山芋。▲法國修築巴拿馬運河巴拿馬運河的無限期延期嚴重損害了巴拿馬的利益。巴拿馬地方認為自己成為了哥倫比亞中央政府隨意掌控的工具，對於哥倫比亞的不滿情緒越來越高。1885年3月，一些巴拿馬分離主義者借此發動武裝叛亂，這給了美國重新進入巴拿馬地區，干涉哥倫比亞內政的契機。1885年6月，美國藉口保護僑民，在巴拿馬科隆市登陸，製造了美國干涉哥倫比亞內政的1885年危機。很明顯，美國在巴拿馬製造1885年危機，就是為了迫使哥倫比亞和美國重新簽署條約，在此地重新獲得巴拿馬運河的開鑿權。與此同時，法國急於將巴拿馬運河項目出售。美國成為了法國眼中理想的接盤俠。因為，19世紀後期的美國經歷了兩次工業革命的發展，經濟發展迅猛。▲美國成為工業強國因此，美國希望重新掌控巴拿馬運河的開鑿權，鞏固自己在拉丁美洲的霸權。然而，美國和法國因為運河的價格問題僵持不下。美國和哥倫比亞之間未能達成重新修築運河的協議。就這樣，法國在巴拿馬運河的項目閒置了10多年。1899年10月，哥倫比亞執政的保守派（代表集權派）和代表聯邦派的自由黨之間爆發內戰。戰爭持續了近1000天，即千日戰爭。1902年10月，雙方簽訂條約，戰爭結束。哥倫比亞保留了共和政體。曠日持久的戰爭給了巴拿馬分離勢力再次起兵的契機。分離主義者歐巴拉迪亞等人藉機掌控了巴拿馬的主導權。▲巴拿馬分離勢力的童子軍1902年，法國和美國達成協議，法國以4000萬美元的價格，將巴拿馬運河的開鑿權賣給了美國。美國和法國達成協議後，剩下的就是和哥倫比亞達成合作。此時的哥倫比亞很難找到新的合作夥伴，因此同意將運河區租借給美國，並於1902年與美國簽訂了《海約翰－埃爾蘭條約》。▲埃爾蘭 （左）和海約翰（右）1885年，美國在未經哥倫比亞允許的情況下出兵哥倫比亞的巴拿馬地區，干涉哥倫比亞內政。因此， 美國的重新回歸引起了哥倫比亞國內的強烈不滿。國內民眾爆發集會遊行，抗議哥倫比亞和美國簽訂《海約翰-埃爾蘭條約》。鑑於哥倫比亞民憤，哥倫比亞議會拒絕批准《海約翰-埃爾蘭條約》。哥倫比亞議會此舉使得美國在巴拿馬修建運河的計畫極有可能再次擱淺。為了防止夜長夢多，美國決定全力扶持巴拿馬的分離勢力。▲扶持美國扶持巴拿馬獨立的政治漫畫巴拿馬分離勢力對於哥倫比亞屢次推遲運河項目建設十分不滿。他們極其希望脫離哥倫比亞獨立。此時，巴拿馬的政權掌握在分離主義者曼努埃爾-阿馬多-格雷羅手裡。1903年10月，格雷羅發動武裝叛亂，希望脫離哥倫比亞獨立。哥倫比亞主體和巴拿馬缺少陸路聯絡，因此，哥倫比亞決定派海軍登陸巴拿馬，鎮壓巴拿馬獨立運動。美國一方面給予叛軍武器支援，另一方面則出兵封鎖哥倫比亞海岸線，使得哥倫比亞干涉巴拿馬獨立勢力變得難上加難。1903年11月，巴拿馬在美國的支援下宣佈脫離哥倫比亞獨立。美國於1903年11月6日第一個宣佈承認巴拿馬獨立。三、巴拿馬獲得最終獨立巴拿馬獨立後，為了“感謝”美國的幫忙，巴拿馬和美國簽訂了《美巴條約》。根據該條約，巴拿馬以1000萬美元的價格向美國出讓運河主權，以及運河兩側各8公里，面積1673平方公里的土地一併轉交給美國永久使用。美國取得“永久使用、佔領和控制巴拿馬運河”的權利，隨後掌控了運河區的行政、司法、警備、鐵路和財政等。美國借此在巴拿馬地峽地區取得了運河的開鑿權。▲美國開鑿巴拿馬運河1909年1月7日，美國通過武力威脅和幫助哥倫比亞分期償還了2500萬美元債務（主要修築運河）等多種方式，迫使哥倫比亞最終承認了巴拿馬的獨立（1924年哥倫比亞和巴拿馬正式建交）。美國在獲得了運河的開鑿權之後，採取了適合巴拿馬地峽的水閘式運河方案。▲美國修建巴拿馬運河的方案1914年，耗資將近2.3億美元，動用了50萬勞工的巴拿馬運河終於正式通航。巴拿馬運河的開通對於美國來說有著極其重大的意義。美國東西海岸的航線距離縮短至少5000公里，大大便利了美國東西海岸的貿易往來。▲1914年巴拿馬運河開通此外，美國通過軍事設施掌控了巴拿馬運河，方便了借此干涉中北美地區的事務。美國一戰後干涉中北美事務，主要通過巴拿馬運河駐軍干涉。▲巴拿馬運河開通，縮短了北美東西海岸的航線然而，巴拿馬的命運卻很悲慘。巴拿馬名義上是獨立的國家，但該國運河區（面積1676平方公里，佔巴拿馬面積的2%）牢牢掌握在美國手裡。根據統計，自1920年到1989年，美國獲取運河通行費450億美元。巴拿馬只獲得了11億美元。巴拿馬運河區儼然成為了美國的國中之國。二戰後，隨著民族解放運動的持續推進。1956年，埃及總統納賽爾宣佈從英法手裡收歸蘇伊士運河的主權。這極大鼓舞了巴拿馬人民。▲納賽爾，宣佈收復甦伊士運河1964年，一名巴拿馬學生手持巴拿馬國旗進入運河區內升旗抗議，結果卻遭到了駐地美軍射殺，徹底激起了巴拿馬民族的憤怒。▲1964年的巴拿馬護旗運動，視為巴拿馬收復主權的開始巴拿馬人民的憤怒迫使巴拿馬政府宣佈廢除不平等的《美巴條約》。越來越多的巴拿馬人抗議美國對於巴拿馬運河的佔領。巴拿馬人的行動得到了包括哥倫比亞在內的拉丁美洲諸國的一致支援。這使得美國不得不重新考慮和巴拿馬關係。1979年，美國和巴拿馬簽訂《巴拿馬運河條約》。條約有效期至1999年12月。巴拿馬運河由兩國官員組成的運河管理委員會管理，運河區的司法和移民機構、海關、郵局等逐步交由巴拿馬管轄和經營。新條約期滿後，由巴拿馬承擔運河的管理和防務。▲美國總統卡特和巴拿馬軍事領袖托列霍簽署《巴拿馬運河條約》美國依然有權獲得運河收入的30%。1968年到1989年的巴拿馬實行總統制度。但政權卻掌握在軍隊手裡。1983年，諾列加通過軍事政變，成為了巴拿馬實際最高領導人。諾列加上台後，奉行親蘇政策，意圖收復巴拿馬運河的主權。1989年，諾列加宣佈如果美國不提早提交巴拿馬運河所有主權，將破壞巴拿馬運河。此舉激怒了美國。1989年12月，美國以保護運河、維護人權及推翻獨裁者的名義出兵巴拿馬，拘捕諾列加。▲美國入侵巴拿馬美國此舉引起了拉丁美洲諸國（包括哥倫比亞）的反對。諾列加倒台後，巴拿馬重新回歸總統制和民選制。1994年，巴利亞達雷斯當選巴拿馬總統。1995年，巴里亞達雷斯向美國作出了運河中立化的保證，美國撤出了巴拿馬的軍隊。1999年，美國將巴拿馬運河的所有主權交給巴拿馬。巴拿馬收回了運河的所有主權。巴拿馬收回了所有運河主權後，其經濟也迎來了迅速的發展。如今的巴拿馬以服務業為主，集中在金融、商業和旅遊業。巴拿馬憑藉著運河的優勢，發展港口貿易。▲巴拿馬運河，如今回到巴拿馬巴拿馬運河每年可以為巴拿馬創造大約40多億美元的收入，成為了巴拿馬國家財政收入的主要來源之一。到2023年，巴拿馬人均GDP高達1.73萬美元，在拉丁美洲各國排名靠前。反觀巴拿馬的前所屬國哥倫比亞獨立之後國內政局長期不穩定。哥倫比亞的經濟發展嚴重依賴咖啡等熱帶經濟作物的種植。經濟結構單一外加國內局勢不穩嚴重限制了哥倫比亞經濟的發展。目前，哥倫比亞人均GDP只有6800美元，經濟發展程度落後於巴拿馬。巴拿馬運河事件影響了世界其他國家在本國開鑿國際運河的計畫。例如泰國的克拉運河計畫。以馬來人（信仰伊斯蘭教）為主的泰南三府長期以來一直存在分離勢力。克拉運河修築極有可能使得泰南三府和泰國中央事實分離。▲存在分離勢力的泰南三府：北大年、也拉、那拉提瓦1903年，美國為修築巴拿馬運河策動了巴拿馬脫離哥倫比亞獨立，嚴重損害哥倫比亞主權。▲克拉運河，極有可能帶來泰南三府和泰國的分離若克拉運河修通，泰南三府極有可能效仿巴拿馬省獨立，損害泰國主權。這也是泰國克拉運河計畫遲遲未開工的原因。 (環球情報員)