大家好，我是橙哥！金融市場中最大的財富從未來自於保守的投資策略，而是那些大膽的、高度確信的交易。在市場的恐慌和混亂中，正是這些敢於冒險的交易者站了出來。當其他投資者因恐懼而選擇保持觀望，甚至逃離市場時，歷史上許多傳奇人物卻通過精心佈局的風險交易，轉危為安，甚至賺取了數十億美元的利潤。今天，我們來回顧10筆歷史上最具標誌性的交易，它們是大膽決策和超凡洞察力的體現。這些交易不僅讓他們成為傳奇，也改變了金融市場的面貌。從打破英鎊匯率的“黑色星期三”，到2008年金融危機中的“空頭擠壓”，每一筆成功的交易背後都藏著巨大的風險。這些交易有一個共同的特徵：真正的風險。它們不僅考驗了交易者的市場判斷力，還考驗了他們能在極端情況下保持冷靜並果斷行動的能力。以下是一些最具代表性的交易，它們無一例外地展現了高風險與高回報的極致結合：1. 傑西·利弗莫爾：1929年股市崩盤中的空頭大賺1929年，美國股市泡沫膨脹至極點，投機活動和槓桿交易猖獗，股價遠遠脫離了基本面。當時的利弗莫爾，憑藉敏銳的市場嗅覺和大量的市場資訊，敏銳地察覺到了這一點。借助100多家經紀公司的幫助，他建立了一個龐大的空頭頭寸，巧妙地隱瞞了自己的操作意圖。1923 年至 1933 年的道瓊斯工業平均指數。1929 年的峰值和隨後的暴跌標誌著傑西·利弗莫爾歷史性做空交易的時期直到1929年10月，市場開始恐慌性拋售，股價崩潰，利弗莫爾果斷回購股票，並在股市低點大賺其身。最終，他的盈利接近1億美元，相當於今天的15億美元。這筆巨額利潤使他成為了股市空頭歷史上的一位傳奇人物。無論是採用槓桿操作，還是在沒有現代資訊技術的幫助下進行市場分析，利弗莫爾的空頭交易都堪稱經典。2. 保羅·圖多爾·瓊斯：1987年“黑色星期一”1987年，瓊斯的直覺和分析幫助他避開了股市災難。當時的股市情緒極度高漲，股指估值過高，而波動性上升，經濟基本面也逐漸出現疲軟跡象。瓊斯通過建立大規模的空頭期貨頭寸，成功預測了即將發生的股市崩盤。1987 年黑色星期一股市崩盤，單日跌幅近 25%1987年10月19日，“黑色星期一”到來，市場在一天之內下跌了22%。瓊斯憑藉這一交易獲得了1億美元的利潤，並為其基金帶來了125%的年回報率。瓊斯的成功之道，不僅在於精準的市場時機，還在於他堅持自己“五倍回報/風險”的原則，確保了交易時風險最小化，收益最大化。3. 喬治·索羅斯：1992年“黑色星期三”做空英鎊1992年，喬治·索羅斯與他的搭檔Stanley Druckenmiller聯合進行了著名的英鎊空頭交易。當時，英國加入了歐洲匯率機制，英鎊被強行維持在固定匯率區間，但高通膨和疲弱的經濟基本面讓這種政策難以為繼。索羅斯和Druckenmiller深知，英國政府遲早會放棄這個固定匯率，而他們則做出了大膽的押注。1988-1993 年英鎊兌德國馬克匯率。該圖突出顯示了英國退出歐洲匯率機制（ERM）期間“黑色星期三”英鎊的暴跌他們借入了數十億英鎊，並將其兌換成德國馬克，預計英國政府最終會放棄維持英鎊匯率的努力。果不其然，1992年9月16日，英國央行宣佈放棄英鎊匯率政策，英鎊暴跌。索羅斯和Druckenmiller賺取了約10億英鎊的利潤，成為了全球金融歷史中的標誌性人物。4. 路易·貝肯：1990年海灣戰爭的宏觀交易1990年，路易·貝肯通過敏銳的宏觀視角抓住了兩個全球市場的風險。首先是海灣戰爭爆發，導致油價飆升；其次是日本股市泡沫即將破裂。貝肯在油價上漲的同時，也做空了日經指數，預計日本的資產泡沫將破裂。結果，油價暴漲，日經指數暴跌，貝肯的基金在這一年上漲了86%。1990 年海灣戰爭爆發，原油期貨價格飆升他的成功不僅僅來自對地緣政治的敏銳洞察，更在於他能夠在新聞出來之前迅速捕捉到市場的脈動。通過跟蹤石油市場的船舶資料、政治風險以及原油供應狀況，貝肯成功做出了精準的投資決策。5. 吉姆·查諾斯：2000–2001年做空安然吉姆·查諾斯憑藉其深度的財務分析能力，率先識破了美國最大能源交易公司Enron（安然）的財務騙局。早在2000年，查諾斯就注意到Enron財報中的諸多不正常之處——例如，資產負債表上有大量不明的、離奇的會計處理，以及隱藏的債務。安然公司 1997 年至 2002 年的周股價查諾斯的空頭交易最終獲得了500億美元的巨額回報。Enron在2001年爆發財務醜聞，股價從90美元跌至零，查諾斯的敏銳洞察和不懈努力，令他成為了做空歷史上的傳奇人物。6. 邁克爾·布裡：2007年“次貸危機”的空頭交易2007年，全球金融體系的風險累積到了臨界點，而少數幾位投資者通過對美國住房市場的深度研究，提前預見到危機的到來。邁克爾·布裡、John Paulson和Kyle Bass等人，基於對次貸市場和CDO（擔保債務憑證）等金融衍生品的深刻分析，提前做出了巨額空頭押注。2003 年至 2006 年，次級抵押貸款發放量激增他們利用信用違約掉期（CDS）這一工具，做空了由次貸支援的債券。當住房市場崩潰，次貸違約率飆升時，他們的空頭交易幾乎讓他們的投資組合翻了幾倍，布裡的基金回報率接近500%，Paulson賺得超過150億美元，Bass也取得了驚人的收益。7. 大衛·特普爾：2009年金融危機後的銀行股反彈2009年金融危機後的美國，銀行股陷入了極度的恐慌，市場普遍認為金融系統即將崩潰。但大衛·特普爾並不認同這一點。他敏銳地看出，美國政府和聯準會將採取一切手段來拯救金融機構，特別是通過TARP（問題資產救助計畫）和各種財政刺激措施。Tepper決定反其道而行，開始大量買入跌幅巨大的銀行股。金融類股 ETF（XLF）在 2008-2009 年股市崩盤後形成反轉形態隨著政府的救助措施逐步落地，銀行股的價格迅速回升，大衛·特普爾的Appaloosa Management基金最終獲得了120%的回報，個人賺得約40億美元。這一交易成為了投資者如何在危機中逆勢而上的經典案例。8. 比爾·阿克曼：2020年COVID-19信用危機的避險2020年初，當COVID-19疫情席捲全球時，大部分投資者仍未意識到這一危機的深遠影響。比爾·阿克曼則憑藉對宏觀經濟的深刻理解，提前做出了反向投資決策。他以2700萬美元買入了信用違約掉期（CDS）合約，賭注信用市場會因疫情而崩盤。2020 年 2 月底至 4 月每日公司債券信用利差指數果然，隨著疫情加劇，市場恐慌蔓延，比爾·阿克曼的避險交易迅速獲利。他在不到一個月的時間裡，就獲得了26億美元的利潤，回報率高達100倍。之後，他又利用這些收益在市場底部大舉買入股票。這一戰術不僅體現了他對風險的精準把控，也展示了他在危機中逆轉局勢的非凡能力。9. 保時捷：2008年大眾股價逼空2008年，保時捷採取了一個令人驚訝的戰略，他們秘密收購了大眾的大量股份和認購期權，並等待市場的反應。當時，許多避險基金認為大眾股價被高估，因此大量做空該股。然而，保時捷卻在市場上釋放出了一個震撼的消息：他們控制了74%的大眾股權。2008 年 10 月下旬，大眾汽車股價在幾天內從 210 歐元左右飆升至 1,000 歐元以上這一消息讓做空方措手不及，短短幾天內，大眾的股價從200歐元飆升至1000歐元，成為全球市值最高的公司。保時捷通過這種精心策劃的股價逼空交易，鎖定了近70億歐元的利潤。這一事件成為全球金融歷史上最驚心動魄的逼空戰之一。10. 安德魯·霍爾：2003–2008年石油超級周期從2003年到2008年，全球石油市場進入了一個超級周期，油價由30美元飆升至150美元。安德魯·霍爾憑藉對全球能源需求的精準預測，提前佈局石油期貨，賭石油價格將持續上漲。霍爾的團隊利用全球供應瓶頸和中國、印度需求快速增長的趨勢，成功獲得了數十億美元的利潤。1995 年至 2015 年 WTI 原油價格歷史他的操作不僅為花旗集團帶來了豐厚的回報，也證明了宏觀分析在市場中無與倫比的價值。結語這些交易不僅是成功的金融操作，更是對市場深刻洞察力、冷靜決策以及風險管理的勝利。每一筆成功的交易背後，都有一個個充滿膽識和智慧的投資者，他們在極端的市場環境下，超越常規，發現並利用了被市場忽視的機會。這些歷史性的投資案例也為今天的投資者提供了寶貴的經驗：如何在市場的極端波動中找到機會、敢於冒險並最終獲得超常回報。 (開發者阿橙)

當地時間9月24日，美國財政部長貝森特在接受福克斯商業頻道《與瑪麗亞共度的早晨》（Mornings with Maria）節目採訪時稱，來自中國的稀土礦物正在流入美國，但美國仍在繼續努力加強某些戰略物資和產品的供應。“我們並非沒有籌碼。我們有很多他們（中國）依賴的產品。”貝森特列舉了飛機發動機及其零部件、特定化學品和塑料，以及矽材料原料。“你看，我們以相互尊重的態度與他們打交道，他們是世界第二大經濟體，但美國已經明確表示，我們有優先事項，我們有利益，我們將捍衛這些利益。”貝森特為自己“壯膽”道。貝森特聲稱，美國正在盡最大努力確保自己或其他親密盟友生產的半導體供應安全，並降低風險，因為台灣地區幾乎完全主導了該市場。“世界經濟最大的失敗點在於，99%的高性能晶片都是在台灣生產的，”貝森特說：“他們做得很好，他們有一個很棒的生態系統，但在風險管理方面，我們必須將一部分需求——我不知道是30%、40%還是50%，轉移回美國或我們的盟友國家，無論是日本還是中東，我們每天都在為此努力。”貝森特參加節目接受採訪 視訊截圖今年8月19日，美國商務部長盧特尼克在接受美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）一檔節目採訪時證實，美國政府正與英特爾就入股這家晶片製造商進行磋商，並將該計畫描述為是將《晶片和科學法案》撥款轉換為股權的嘗試。彭博社同日報導指出，正在進行的有關英特爾的談判，標誌著美國半導體政策的重大轉變，如果最終敲定，可能會為與其他晶片製造商達成類似協議奠定基礎。“想像一下，拜登政府實際上是在免費給英特爾，免費給台積電，免費給所有這些公司錢，”盧特尼克當時還談到了台積電，帶有威脅意味地說：“唐納德·川普把這變成了說，‘嘿，我們想要用這筆錢換取股權，如果要我們給你錢，就得分一杯羹’，比起白白給錢，這樣難道不是對美國納稅人更明智、更有利、更重要嗎？”盧特尼克表示，出於“國家安全考慮”，美國希望將部分晶片製造業務遷回國內，他建議美國總統川普可以尋求與其他受“晶片法案”資助的企業達成類似交易。“我們需要自己生產晶片，我們不能依賴台灣。”他說道。據央視新聞報導，當地時間9月14日至15日，中美雙方經貿團隊在西班牙馬德里舉行會談。李成鋼在會談結束後中方代表團舉行的新聞發佈會上指出，中方注意到，在中美經過一系列經貿磋商之後，美方仍然在不斷擴大對中國實體的制裁。美方泛化國家安全，不斷擴大對中國實體的制裁清單，長臂管轄的手越伸越長，這是典型的單邊霸凌行徑，有違國際法和國際關係的基本準則，中方對此堅決反對，並在會談中向美方提出了嚴正關切。李成鋼強調，中美雙方經貿會談的成果來之不易，美方不能一方面讓中方照顧美方的關切，另一方面又持續打壓中國的企業。中方敦促美方糾正錯誤，盡快取消這些限制措施，與中方相向而行，共同維護來之不易的中美經貿磋商成果，推動雙邊經貿關係健康、穩定、可持續發展。 (觀察者網)

您的投資行為是基於經過計算的風險，還是僅僅在滿足一種衝動？摘要投機性交易會劫持大腦的多巴胺獎勵系統，使其在神經化學層面上，與賭博或毒品一樣令人上癮。市場不可預測的回報以及「差點就贏」的效應，創造了一種強大的衝動，促使人為了追求是快感而加劇風險。當多巴胺主導時，投資者的投資組合就成了賭博行為的反映，例如追逐虧損和放棄風險管理。唯一有效的解決方案，是以一個系統性的、基於規則的流程，來取代情緒化的反應，並以此主導所有的交易決策。這需要實施系統性的方法，例如嚴格的風險限制、自動化的停損，以及一個獎勵嚴守紀律的執行而非幸運結果的回饋循環。在一個狂飆的牛市中，證券交易所給人的感覺可能不像是一個商業場所，更像是一個高風險的賭場。如果您曾感受過那股拉力——那種強迫性地查看價格的需求、那種投機性押注帶來的觸電般的快感——您正在體驗神經化學的作用。使成癮如此強大的相同生物機制，正被市場的劇烈波動所觸發。事實證明，大腦無法區分角子老虎機和飆漲的股票。當價格的跳動成為您的「催化劑」時，理性的投資很快就會退化為一種強迫性的行為。為何大腦將交易變成了成癮行為在此危險循環的核心，是多巴胺——一種主導預期與獎勵的神經傳導物質。它的作用不僅僅是在您獲勝後讓您感覺良好，更是在勝利發生前就讓您渴望勝利。此一模式也出現在生活的許多其他領域，並且是從社群媒體、電玩到毒品等眾多成癮行為的核心。以下是它如何劫持您的決策過程：多巴胺強化的是押注行為，而非邏輯： 您的大腦在預期潛在獎勵時會釋放多巴胺。在市場中，巨額收益的可能性，會以與興奮劑相同的方式，點燃您大腦的獎勵迴路。潛在的利潤越大、越快，多巴胺的衝擊就越大。這強化了押注的行為，無論其底層的分析是否健全。不確定性是終極的鉤子： 最強效的多巴胺觸發器，是一個可變的、不可預測的獎勵系統。這就是「角子老虎機排程」——一種混合了勝利、失敗和「差點就贏」的組合，讓您緊盯螢幕。如果您每次都贏，新奇感就會消失，而不確定性才是使其令人上癮的原因。「差點就贏」的效應是個陷阱： 您是否曾有過一支股票在反轉前，幾乎觸及您的目標價？那種「差點就贏」的經驗，可以觸發一次幾乎與實際獲勝一樣強大的多巴胺飆升。這種令人沮喪的經驗並不會使您氣餒，反而會強烈地激勵您「再試一次」，通常會促使更大的部位或更高的風險交易。耐受性導致行為升級： 第一次小而快的勝利感覺不可思議，但隨著時間的推移，您的大腦會適應。小勝利再也無法帶來同樣的快感。為了重現最初的興奮感，許多交易者發現自己會升級其行為——使用更多的槓桿、進行高度集中的押注，或交易波動劇烈的迷因股。您的手機成了藥頭： 很快地，環境中的線索會與多巴胺獎勵連結起來。觀察清單、價格提醒和社群媒體的通知，都變成了「成癮日日線索」，觸發一股不可抗拒的行動衝動，即使您的理性計畫告訴您什麼都不要做。成癮如何顯現在您的投資組合中當多巴胺佔據主導地位時，您的投資組合就成了衝動的反映，而非策略。跡象通常很明顯：衝動凌駕計畫： 您發現自己是為了緩解無聊、焦慮或錯失恐懼症(FOMO)而進場交易，而非因為您精心定義的交易設定已出現。追逐虧損： 在一次重大虧損後，您立即「加倍下注以求回本」，這是典型的賭徒心態。情緒化的交易用以抹去虧損的痛苦，而非接受其為過程的一部分。過度集中： 您投資組合的曝險悄悄地集中到單一的熱門股或題材上。當巨大獲利的潛力壓倒所有邏輯時，風險控制被拋棄。情緒戒斷： 當市場上沒有活躍的交易時，您會感到煩躁或焦慮。唯一的解脫來自於進行下一次押注，重新投入行動。建立一個系統來駕馭您的化學反應您無法消除多巴胺，但您可以管理其影響。情緒性賭博的解藥不是更強的意志力，而是一個系統性的流程。一個基於規則的方法，能將決策從您衝動的、由多巴胺驅動的大腦，外包給一個理性的、預先承諾的計畫。1. 預先承諾您的整個流程在您考慮下單之前，用簡單的術語寫下您的計畫。進場規則： 「如果股票X在成交量高於平均水平的情況下，收盤價高於其50日移動平均線，我將買入。」出場規則（獲利）： 「如果股票上漲20%，我將賣出一半的部位。」出場規則（虧損）： 「如果股票收盤價低於$50美元，我將賣出全部部位，沒有例外。」這創造了一個「如果-那麼」的結構，使決策變得自動化，而非情緒化。2. 設計您的環境以減少線索像戒掉壞習慣一樣對待您的交易環境。關閉推播通知： 關掉所有價格提醒和即時新聞通知。安排固定的時間來查看市場（例如，開盤後一小時一次，收盤一次，甚至一週一次）。不斷的更新是長期思維的敵人。精選您的觀察清單： 維護一個單一、乾淨的觀察清單，只包含符合您嚴格標準的資產，將其他所有東西都存檔。雜亂的螢幕等於雜亂的心靈。3. 系統化您的風險（限制「劑量」）這是最關鍵的規則。專業投資者在思考回報前，會先思考風險。1%規則： 在任何單一的點子上，所冒的風險絕不超過您總交易資本的1%。這意味著，您的進場價和停損價之間的距離，所導致的虧損不應超過您投資組合的1%。絕不攤平： 加碼一個虧損的部位是在追逐虧損。只有當一個新的進場訊號，滿足您所有原始的標準時，才是加碼的正當理由。4. 自動化您的出場在極度貪婪或恐懼的時刻，不要依賴意志力來賣出。在那些時刻，您的大腦是受限制的。使用硬性停損單： 在您進場交易的那一刻，就在系統中設定一個實體的停損單。這是不可協商的。使用移動停損或獲利目標： 為防止興奮感導致您「讓獲利繼續奔馳」直到反轉，應使用自動化的訂單，在部位對您有利時逐步減碼。5. 創造一個專注於流程，而非利潤的回饋循環您的大腦想要獎勵結果（損益表），您必須重新訓練它去獎勵行為。追蹤您的遵守情況： 在每週末，不要只看您的利潤，而要為您遵守規則的情況打分數。您是否抓住了每個有效的訊號？您是否遵守了每個停損？慶祝紀律： 一次完美遵循計畫的小虧損，是比一次衝動押注下幸運的大勝更大的勝利。您所獎勵的行為，就是您將會重複的行為。6. 實施冷卻儀式在事件與您的下一個決策之間，創造一個緩衝。交易後日誌： 在每筆交易後（無論輸贏），寫下三行字：設定是什麼？我是否遵守了我的規則？我可以改進什麼？這能強迫您進行反思。24小時規則： 在一次非常大的勝利或一次痛苦的虧損後，承諾自己從市場休息24小時。這能防止由快感驅動的「瘋狂交易binge trading」或由憤怒驅動的「報復性交易」。結論：賭徒心態是其神經化學的奴隸，永遠在追逐下一次的多巴胺衝擊。理性投資者則了解自身的神經化學，並建立系統來管理它。他們用流程取代衝動，創造了一個能在任何市場環境中存活的持久優勢。如果您已準備好做出那樣的轉變——最終將「賭場大腦」趕出您的投資組合——那麼，是時候建立您的系統了。👍若您覺得這份研究有價值，請對本文按讚。📲加入並追蹤鉅亨號，與我們互動，即可獲取更多趨勢指標和市場資訊。📰追蹤此部落格。💬LINE好友。➡️將此分析分享給您的親朋好友，一同獲取最新投資觀點。本電子報僅供參考，不構成任何證券或資產類別的投資建議或買賣推薦。文中所表達的觀點為作者截至發布日期的觀點，如有變動，恕不另行通知。所呈現的資訊乃基於從相信可靠的來源所獲取的數據，但其準確性、完整性和及時性不作保證。過往表現並非未來結果的指標。投資涉及風險，包括可能損失本金。讀者在做出任何投資決策前，應諮詢其財務顧問。作者及相關實體可能持有本文所討論的資產或資產類別的部位。Are You an Investor—or Just a Gambler?Are you making calculated risks, or just feeding a compulsion?Executive SummarySpeculative trading hijacks the brain's dopamine reward system, making it neurochemically as addictive as gambling or drugs.The market's unpredictable rewards and the "near-miss" effect create a powerful compulsion to escalate risk in pursuit of a euphoric high.When dopamine is in control, an investor's portfolio becomes a reflection of gambling behaviors like chasing losses and abandoning risk management.The only effective solution is to replace emotional reactions with a systematic, rules-based process that governs all trading decisions.This requires implementing systematic approaches, like strict risk limits, automated stop-losses, and a feedback loop that rewards disciplined execution over lucky outcomes.In a raging bull market, the stock exchange can feel less like a place of business and more like a high-stakes casino. If you've ever felt that pull—the compulsive need to check prices, the electric thrill of a speculative bet—you're experiencing neurochemistry in action.The same biological machinery that makes addiction so powerful is triggered by the volatile swings of the market. The brain, it turns out, can’t distinguish between a slot machine and a soaring stock. When price ticks become your dose, rational investing quickly degrades into a compulsive behavior.Why Your Brain Turns Trading into a DrugAt the center of this dangerous loop is dopamine, the neurotransmitter of anticipation and reward. Its role is not just to make you feel good after a win, but to make you crave the win before it even happens. This same pattern occurs in many other areas in life and is the core of numerous additions, from social media, video games to drugs. This recurring pattern is central to many addictions, including social media, video games, and drugs, and is observed in various aspects of life.Here’s how it hijacks your decision-making:Dopamine Reinforces the Bet, Not the Logic: Your brain releases dopamine in anticipation of a potential reward. In the market, the possibility of a huge gain lights up your brain’s reward circuits in the same way a stimulant does. The bigger and faster the potential profit, the bigger the dopamine hit. This reinforces the act of betting, regardless of whether the underlying analysis was sound.Uncertainty is the Ultimate Hook: The most potent dopamine trigger is a system of variable, unpredictable rewards. This is the "slot machine schedule"—a mix of wins, losses, and near-misses that keeps you glued to the screen. If you won every time, the novelty would wear off. The uncertainty is what makes it addictive.The "Near-Miss" Effect Is a Trap: Have you ever had a stock almost hit your price target before reversing? That "almost win" can trigger a dopamine spike nearly as powerful as an actual win. This frustrating experience doesn't discourage you; it powerfully motivates you to "try again," often with a larger position or more risk.Tolerance Leads to Escalation: The first small, quick win feels incredible. But over time, your brain adapts. Small wins no longer deliver the same euphoric rush. To recreate that initial high, many traders find themselves escalating their behavior—using more leverage, making highly concentrated bets, or trading volatile meme stocks.Your Phone Becomes the Dealer: Soon, environmental cues become linked to the dopamine reward. Watchlists, price alerts, and social media pings become "drug cues." They trigger an irresistible urge to act, even when your rational plan says to do nothing.How Addiction Shows Up in Your PortfolioWhen dopamine is in the driver's seat, your portfolio becomes a reflection of impulse, not strategy. The signs are often clear:Compulsion Over Planning: You find yourself entering trades to relieve boredom, anxiety, or the fear of missing out (FOMO), not because your carefully defined trading setup has appeared.Chasing Losses: After a significant loss, you immediately "double down to get even." This is the classic gambler's ruin, trading emotionally to erase the pain of a loss rather than accepting it as a part of the process.Over-Concentration: Your portfolio's exposure quietly creeps into a single hot stock or theme. Risk controls are abandoned as the potential for a massive win overrides all logic.Emotional Withdrawal: You feel irritable or anxious when you don't have an active trade in the market. The only relief comes from placing another bet and re-entering the action.Building a System to Master Your ChemistryYou cannot eliminate dopamine, but you can manage its influence. The antidote to emotional gambling is not more willpower—it's a systematic process. A rules-based approach outsources decision-making from your impulsive, dopamine-driven brain to a rational, pre-committed plan.1. Pre-Commit Your Entire ProcessBefore you even think about placing an order, write down your plan in simple terms.Entry Rule: "I will buy Stock X if it closes above its 50-day moving average on higher-than-average volume."Exit Rule (Profit): "I will sell half my position if the stock gains 20%."Exit Rule (Loss): "I will sell my entire position if the stock closes below $50, no exceptions."This creates an "if-then" structure that makes decisions automatic, not emotional.2. Engineer Your Environment to Reduce CuesTreat your trading environment like you're quitting a bad habit.Kill Push Notifications: Turn off all price alerts and breaking news notifications. Schedule fixed times to check the market (e.g., once at midday, once at the close). Constant updates are the enemy of long-term thinking.Curate Your Watchlist: Maintain a single, clean watchlist of only the assets that meet your strict criteria. Archive everything else. A cluttered screen is a cluttered mind.3. Systematize Your Risk (Cap the "Dose")This is the most critical rule. Professional investors think about risk before they think about returns.The 1% Rule: Never risk more than 1% of your total trading capital on a single idea. This means the distance between your entry price and your stop-loss price should not result in a loss greater than 1% of your portfolio.Never Average Down: Adding to a losing position is chasing. A fresh entry signal that meets all your original criteria is the only justification to add capital.4. Automate Your ExitsDo not rely on willpower to sell during a moment of intense greed or fear. Your brain is compromised in those moments.Use Hard Stop-Losses: The moment you enter a trade, place a physical stop-loss order in the system. This is non-negotiable.Use Trailing Stops or Profit Targets: To prevent euphoria from causing you to "let it ride" into a reversal, use automated orders to trim your position as it moves in your favor.5. Create a Feedback Loop Focused on Process, Not ProfitYour brain wants to reward outcomes (the P&L). You must retrain it to reward behavior.Track Your Adherence: At the end of each week, don't just look at your profits. Score yourself on how well you followed your rules. Did you take every valid signal? Did you honor every stop-loss?Celebrate Discipline: A small loss where you followed your plan perfectly is a greater victory than a large, lucky win from an impulsive bet. The behavior you reward is the behavior you will repeat.6. Implement Cooling-Down RitualsCreate a buffer between the event and your next decision.Post-Trade Journal: After every trade (win or lose), write down three lines: What was the setup? Did I follow my rules? What can I improve? This forces reflection.The 24-Hour Rule: After a very large win or a painful loss, commit to taking a 24-hour break from the market. This prevents euphoria-driven "binge trading" or anger-driven "revenge trading."The Bottom Line: Gamblers are slaves to their neurochemistry, forever chasing the next dopamine hit. Investors understand their neurochemistry and build systems to manage it. They swap impulse for process, creating a durable edge that survives any market environment.If you're ready to make that shift—to finally keep the "casino brain" out of your portfolio—then it's time to build your system.👍'Like' this article if you found this research valuable.📲 Join our private channels to get more trend indicators and market information delivered directly to you. Choose your preferred channel to stay informed.📰Follow this blog.💬Connect with us on LINE.➡️Share this analysis to someone in your network who appreciates a data-driven perspective.This newsletter is provided for informational purposes only and does not constitute investment advice or a recommendation to buy or sell any security or asset class. The views expressed are those of the author as of the date of publication and are subject to change without notice. Information presented is based on data obtained from sources believed to be reliable, but its accuracy, completeness, and timeliness are not guaranteed. Past performance is not indicative of future results. Investing involves risks, including the possible loss of principal. Readers should consult with their own financial advisors before making any investment decisions. The author and associated entities may hold positions in the assets or asset classes discussed herein.立即加入《Joe’s 華爾街脈動》LINE@官方帳號，獲得最新專欄資訊（點此加入）關於《Joe’s 華爾街脈動》鉅亨網特別邀請到擁有逾 22 年美國投資圈資歷、CFA 認證的機構操盤人 Joseph Lu 擔任專欄主筆。Joe 為台裔美國人，曾管理超過百億美元規模的基金資產，並為總資產高達數千億美元的多家頂級金融機構提供資產配置優化建議。Joe 目前帶領著由美國頂尖大學教授與博士組成的精英團隊，透過獨家開發的 "趨勢脈動 TrendFolios® 指標"，為台灣投資人深度解析全球市場脈動，提供美股市場第一手專業觀點，協助投資人掌握先機。

▋重點整理：▍績效≠一切，別迷信明星基金台灣投資人愛看排行榜，誰績效高、誰最近很夯，就一窩蜂追進去。但柏格提醒：「過去績效好，不代表未來也會好。」▍你該觀察的，是這三件事：基金經理說的與做的是否一致？投資風格是否穩定？回檔時能不能控住風險？▍「規模是敵人」：基金太大績效反而差錢多雖然爽，但操作起來超難，反而降低靈活度。熱門基金越熱，越不該買，因為通常是最後一波。▍基金買幾檔就夠？柏格建議「一隻手原則」：五檔內，甚至三檔更好。與其亂買，不如挑好幾檔夠穩定的長期持有。▍大盤股 vs 小盤股：結果差不多30年數據告訴你，不管買哪種指數，只要夠長期，年化報酬其實差不多。挑選不用糾結，重點是：你買了沒、持有多久？🎈快樂營業員💸 快樂交易，交易快樂🌐 https://94rich.com.tw/這裡（應該）什麼都有💬 LINEhttps://line.me/ti/p/649TCocTzF你不一定會加，但我一定會等

▋為什麼這本書值得你讀？在股市裡，每當市場熱到不行時，你是不是也曾心癢難耐想「上車」？當市場暴跌時，又懊悔自己為什麼跟著買了？這就是大多數投資者會掉入的「順勢陷阱」。《投資最重要的事》這本由橡樹資本創辦人霍華德・馬克斯所寫的經典，就是要告訴你：「投資不能盲目跟風，更不能只靠運氣。」▋本篇三大重點整理：▍重點一：順勢而為，可能是你最大的風險霍華德早在2005年就退出了看似一片榮景的美國房市市場。為什麼？因為他認為「當所有人都覺得沒有風險的時候，就是最大風險的開端」。當2008年金融危機爆發，許多人損失慘重時，霍華德卻因提前撤出與低價布局不良資產，反而大賺一筆。這就是「逆向投資」的威力。▍重點二：別做只看內在價值的牙醫投資人書中提到「漂亮50」的歷史教訓：就算是大家耳熟能詳的大公司（如IBM、可口可樂、柯達），如果買進價格太高，最終還是可能賠錢收場。很多人自以為做的是價值投資，但忽略了價格這個要素，其實就是「用高價買夢想」，不是在投資，是在冒險。▍重點三：真正的高手，懂得在風險來臨前佈局霍華德把自己定位為「賭局中的牙醫」──懂市場週期，也懂得審慎評估資產價格。在別人極度樂觀時保持警覺，在別人極度恐懼時冷靜進場。他不只一次在市場崩潰時低價買入，並在市場回暖時賺進可觀利潤。他的投資哲學，不是追求短期暴利，而是靠時間證明價值。▋結語：逆向，不是反指標，而是冷靜判斷巴菲特說過：「別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪。」霍華德更進一步告訴我們，能不能賺錢不是看膽子大小，而是看你是否有獨立判斷與逆向思考的能力。📌 延伸閱讀下一篇：第二篇將深入分享「怎麼判斷一位投資經理是否靠得住？」以及「如何避免被『好績效』騙了眼？」📚 更多讀書心得與投資觀點👉 94rich.com.tw

又一家證券交易所，考慮延長股票交易時間！日前，有消息稱，印尼證券交易所正在考慮延長交易時間，旨在為投資者提供更大的靈活性並提高市場流動性。值得關注的是，此前，全球其他交易所也有類似舉動。今年3月份，有報導稱，美國第二大證券交易所納斯達克研究推出24小時交易服務；今年2月份，芝加哥期權交易所宣佈，計畫將交易時間延長至每周五天、每天24小時。印尼證交所考慮延長交易時間5月26日消息，印尼《雅加達環球報》近日報導稱，印尼證券交易所（IDX）正在考慮延長交易時間，以探索增加市場活動的方法。印尼證券交易所總裁Iman Rachman表示，增加第三個每日交易時段的計畫仍處於初步階段，將涉及市場利益相關者的意見。Iman Rachman說：“這是我們正在審查的領域之一，我們將與市場參與者進行討論。”報導稱，擬議的提案旨在為投資者提供更大的靈活性並提高流動性，而不必增加更多的交易日。Iman Rachman表示，該交易所將繼續遵循該國的國家日曆和印尼央行的工作時間，“儘管有人抱怨假期對市場交易量的影響”。Iman Rachman說：“今年的交易日數與去年沒有太大不同。增加交易價值並不總是需要更多的交易日。”印尼證券交易所此前已對其交易時間進行了逐步調整，將其收盤時間從雅加達時間下午3：00延長至下午4：00。Iman Rachman表示，交易時間的任何調整都必須具有戰略性，並且基於對目標市場的清晰理解。他說：“如果我們確實決定增加一個時段，我們需要知道我們的目標客戶是誰。我們仍在收集意見和評估。”此前，全球其他交易所也有類似舉動。今年3月份，有美媒報導稱，納斯達克公司計畫在其股票交易所推出24小時交易服務，以滿足全球市場對美國股票日益增長的需求。納斯達克總裁塔爾·科恩透露，該公司計畫在每周五個交易日內提供全天候交易，並預計在2026年下半年正式啟動。這一計畫仍需獲得監管批准，並與行業其他參與者協調一致。科恩在LinkedIn發佈的帖子中提到，納斯達克將積極推進上述計畫的落地。科恩指出，近年來，散戶投資者的積極參與極大地改變了全球投資格局。主要地區經濟體的財富積累降低了市場准入門檻，全球投資者渴望共享經濟增長紅利，使他們比以往任何時候都更加關注美國市場。科恩表示，為這些客戶提供服務是交易所延長交易時間的巨大動力。但他也承認，仍然存在必須克服的障礙，該申請首先需要美國證券交易委員會的批准才能繼續進行。科恩還表示，延長交易時間可能會給金融服務行業帶來挑戰，必須解決與風險管理、清算監控和確保充足流動性相關的棘手問題。允許股票全天候交易的舉措在華爾街引發了分歧。支持者認為，無論是美國國內投資者還是海外投資者，都希望能在美國市場正常交易時間之外買賣股票，以便快速響應市場動態。反對者則擔憂，交易量的降低可能影響交易質量，使定價變得不夠精準。另外，今年2月份，芝加哥期權交易所（CBOE）宣佈，計畫在獲得監管批准後，將旗下股票交易所的交易時間延長至每周五天、每天24小時。去年10月份，美國紐約證券交易所公告稱，計畫將旗下全電子化交易所NYSE Arca的美股交易時間延長至每個工作日22個小時，待監管批准後實施。紐約證券交易所稱，延長後的交易時間將從美國東部時間每天凌晨1點30分開始，一直持續到深夜23點30分。所有在美國上市的股票、ETF和封閉式交易基金都將適用這個“22小時”交易制度。據悉，這裡所說的延長交易時間，依然屬於俗稱的美股盤前、盤後交易。紐交所表示，延長交易時段的清算將繼續由美國存款信託與清算公司（DTCC）進行，後者近期也已經宣佈延長營運時段。同樣是在去年10月份，東京證券交易所宣佈，從去年11月5日起，交易時間按計畫延長30分鐘，以提高市場效率和競爭力。據瞭解，從去年11月5日起，東京證券交易所的收盤時間，從當地時間下午3點延長到下午3點30分。此次調整過後，東京證券交易所全天的交易時間達到5.5小時。印尼央行年內第二次降息近日，印尼央行的降息舉動，也引發市場關注。為穩定通膨、提振經濟，印尼央行5月21日宣佈，將基準利率下調25個基點至5.5%。這是印尼央行今年以來第二次降息。今年1月份，印尼央行曾將基準利率從6%降至5.75%，隨後連續多個月保持利率不變。印尼央行行長佩裡·瓦吉約表示，最新的降息行動符合對2025年和2026年通膨維持在2.5%±1%區間的預期，有助於穩定印尼盾匯率，推動經濟持續增長。為進一步支援經濟，印尼央行表示將繼續實施寬鬆的宏觀審慎政策，鼓勵銀行加大對企業和家庭的信貸投放。同時，加快支付系統數位化建設，推動數字經濟與普惠金融發展。佩裡·瓦吉約表示，未來將根據經濟形勢調整貨幣政策，推動經濟穩健發展。值得關注的是，中國和印尼兩國央行近日簽署了諒解備忘錄。據新華社報導，中國人民銀行5月25日發佈消息稱，當日，中國人民銀行行長潘功勝與印度尼西亞銀行行長佩裡·瓦吉約簽署了《中國人民銀行和印度尼西亞銀行關於建立促進雙邊交易本幣結算合作框架的諒解備忘錄》。據瞭解，本次諒解備忘錄是對雙方於2020年9月30日簽署的《關於建立促進經常帳戶交易和直接投資本幣結算合作框架的諒解備忘錄》的拓展和升級。據悉，本次諒解備忘錄將雙方本幣結算合作範圍從經常帳戶和直接投資擴展至包括資本和金融帳戶的全部交易，在兩國法律法規允許的範圍內促進支付聯結，進一步推動本幣在雙邊交易和投資中的使用，促進兩國貨幣金融市場合作。 (券商中國)