5/12日(二)大家好！我是陳學進(大師兄)

盤中看盤重點：

今日台北股市呈現「開高震盪走高」續創新高的格局，雖然早盤隨著獲利回吐賣壓的出籠，盤中指數一度由上漲367點瞬間翻黑下來、並下探至41471點、下挫319點，上下震盪高達686點，不過，受惠多方氣盛、資金行情持續延燒、內資撐盤力道強勁、以及低接買盤進場的加持下，於9點40分過後，盤勢很快地回穩上來，並一路震盪走高續創42253點歷史新高，預估成交量擴增至14500億元左右的水準；OTC櫃買指數亦同步開高大漲續創430.05點歷史新高，預估成交量擴增至3700億元左右的水準，整體量價結構的配合仍舊是相當地漂亮；儘管加權指數從去年11/21日26395點起漲以來至今，短短半年的時間已大漲逾15800點了，但是，為何這一波台股的表現能夠如此犀利呢？其實原因很簡單：

第一、AI熱潮持續席捲全球資本市場，帶動半導體類股進入近年最瘋狂的多頭行情；一度被市場視為落後者的英特爾如今股價翻身，今年來暴漲239％，創26年來新高，漲勢持續擴大；記憶體大廠美光股價更狂飆770％，成華爾街最受矚目明星企業之一；市場形容，2026年正上演一場「晶片股大熔漲」；除了英特爾與美光，Sandisk股價今年也暴漲558％；韓國半導體業者股價大漲帶動Kospi指數近翻倍，標普500指數中的半導體企業，過去六周內就新增約3.8兆美元市值；推動這波行情核心力量，正是AI企業對運算能力的龐大需求；過去市場聚焦在GPU，因其是訓練生成式AI模型的關鍵硬體，但AI代理(AI Agent)技術快速發展，市場需求開始延伸至傳統CPU與記憶體晶片，連動費半指數一路看回不回屢創新高；與2000年網路泡沫不同，如今半導體企業背後擁有真實且驚人的獲利能力；以美光為例，市場估今年度營收將從2023年的155億美元暴增至1,070億美元，全年營業獲利更可能高達770億美元；股價大漲，但美光估值仍不算昂貴；據FactSet資料，美光目前預估本益比約8.9倍，遠低於標普500指數的平均23倍水準。

第二、代理式AI熱，Token需求迎來大爆發；投行高盛發布最新報告預測，代理式AI(Agentic AI)2040年將迎來大爆發，並推動Token(詞元，模型處理語言時的基本單位)需求暴增；高盛預估，2030年時全球AI查詢量將增至230億次，其中約3成查詢由代理式AI完成，屆時Token消耗量將為目前的24倍，2040年需求達到現有的55倍；高盛預估，全球2030年時的AI查詢量將從2025年的50億次增至230億次；隨著代理式AI日益普及，市場對CPU相關公司的前景愈來愈樂觀，這些公司包括英特爾、超微與安謀等；並且隨著輝達、超微與亞馬遜Trainium最新一代晶片技術精進，令每Token運算成本每年下降60％~70％。基於此趨勢，今年上半年AI與雲端服務供應商的毛利率可望轉正。

第三、AI投資熱潮延續，上市櫃公司營收再寫最旺4月。；加計17家未公告壽險及壽險金控預估數後，4月合併營收估達5.3兆元，不僅連兩月站上5兆元大關，年增30.03％，更同步改寫歷史次高與最旺4月紀錄；累計前四月合併營收19.64兆元，較去年同期成長25.57％；受惠美CSP(雲端服務供應商)資本支出持續上修，加上AI應用擴散與地緣政治風險降溫，有利台系供應鏈維持淡季不淡格局；受惠AI軍備競賽持續增加，展望上市櫃公司5月營收有望維持5兆元以上，並繳出5月優於4月、第二季優於第一季的成績單，支撐台股續揚且創高的動能。

第四、台灣具備完整供應鏈優勢，擁有從晶圓製造、封裝測試、材料供應到系統整合的完整產業聚落，在全球AI競局中具備不可取代的戰略地位；本波多頭循環並未出現典型景氣反轉訊號，美國就業市場與消費動能維持韌性，加上企業資本支出持續擴張，顯示基本面仍處於擴張階段；尤其AI所帶動的新一輪投資循環，已成為支撐全球經濟的核心引擎；台灣基本面同樣展現強勁支撐，2025年GDP成長達8.68%，2026年預估仍有7.71%的高成長水準，甚至不排除仍有續創去年新高的機會。

第五、資金面亦提供重要支撐，ETF規模持續創新高，其「定期定額」帶來穩定買盤，加上本土法人與散戶資金明顯回流，使內資成為穩定市場的關鍵力量；當外資因短期事件波動時，內資承接能力明顯提升，有助於減緩市場震盪；再者，上周外資單周回補逾千億台股、主動式ETF熱賣激勵投信同步買超；技術面方面，台股均線呈現多頭排列強勢格局，下檔支撐越墊越高，10日均線來到40500點以上、月線已上升至39000點附近，因此，在多方氣盛欲罷不能下，台股在震盪後，後市仍有高點可期。

再者，台股擁有「三大底氣」，包括：(1)台積電及美科技巨頭法說持續擴大資本支出以因應AI發展，台系供應鏈具領先優勢；(2)AI應用擴散，上下游供應鏈、生態圈逐步完整，除了晶片外，也衍生至設備、特化等周邊族群；(3)AI「質與量」同步升級，零組件規格提升，出貨規模放大，也有利於業者產品組合優化、平均單價拉高，對上市櫃公司今、明年獲利成長分別估達40％及25％；配合Google I/O大會於19、20日舉行，市場看好Google取得Anthropic大單，台灣AI供應鏈後續營運將同步受惠，包括台積電、聯發科、鴻海、廣達、緯創、緯穎及英業達等，皆有望受惠AI 伺服器、ASIC、先進封裝與資料中心需求持續升溫；此外，輝達將於20日公布財報，群益投顧研究部副總裁曾炎裕認為，輝達推出Rubin和Feynman架構，台股核心AI供應鏈先進封裝CoWoS、CoPoS及矽光子CPO技術需求暢旺，加上台灣半導體產業鏈技術領先，企業獲利動能預期上修，各大產業龍頭也陸續釋出對下半年樂觀指引，搭配6月COMPUTEX登場，有利於AI PC、伺服器相關題材發酵，在在都有利於台股續朝43K、甚至45K震盪向上挺進，如所言：只要量價不失控、守穩10日線及月線不破，逢低震盪偏多策略不變，重點還是在個股；不過，由於短線技術面乖離大與籌碼過度集中，日線、周線技術指標均進入超買區，正乖離率過高，且資金高度集中在半導體與AI族群，程式交易與融資連鎖反應可能導致「多殺多」情況，個股波動恐將加大，這是各位在操作上務必時時刻刻提防小心留意的地方。

至於個股方面：

從今日CoWoS暨自動化設備志聖、辛耘、萬潤、陽程、蔚華科、新代、倚強科、聯策、中砂、特化族群崇越電、國精化、CPO矽光子聯亞、上詮、眾達-KY、IET-KY、聯鈞、沛亨、光環、閎康、大立光、友達、富采、電子標籤概念股元太、晶宏、半導體介面測試暨探針卡旺矽、中探針、被動元件國巨、華新科、信昌電、金山電、鈺邦、微型鑽頭尖點、PCB楠梓電、霖宏、工業電腦振樺電、凌華、功率元件大中、博盛半、記憶體愛普、凌航、廣穎、面板級封裝群創、鈦昇、晶圓代工聯電等一檔接著一檔強勢大漲上來、甚至亮燈漲停再創新高，顯見多方聚焦的主軸仍將圍繞在AI伺服器、ASIC、PCB/CCL、先進封裝CoWoS、CPO矽光子、ABF載板、記憶體、BBU/電源管理IC、高速傳輸與資料中心等等具中長期成長邏輯的產業為主不變；只不過隨著許多個股均已累積不少的漲幅之後，對於某些破線轉弱的股票(跌破10日線及月線轉弱)，基於風險考量，仍務必避開之外；但是，對於某些低基期、具轉機，特別是有AI題材加持、技術面剛轉強、並有主力大戶與法人加持的股票，逢低仍是值得留意，惟策略上仍務必謹守「低接不追高」的原則，並隨時做好資金規劃與風險控管為宜，祝大家開心好運氣、時時都如意

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