01 遇見2022：勇敢者的方法論 大家好，每天聽見吳曉波，我是吳曉波。歡迎大家來參加今年的年終秀。 感謝杭州市，這是第二次在家鄉開年終秀，我的中學浙大附中就在兩三百米遠的地方，站在這兒特別親切，也特別安心。 再過不到30個小時，我們就要告別這個讓我們終身難忘、一言難盡的2022年。今年的主題叫作“發光吧，勇敢者”，在這個特別困難的一年，讓我們認真思考和理解，何謂勇敢，2022年哪些人是勇敢的，他們留給我們怎樣的啟迪和勇氣。

時光匆匆，又至歲末，極劇動盪、挑戰性的2022年即將逝去，如果站在2021年底，你絕對不會想到2022年黑天鵝已經到了遮天蔽日的地步。 75基點的加息，天然氣漲十倍，鎳價暴漲250%，500年一遇的干旱，史上最嚴厲的製裁，一年三任首相……放在平常，任何一件都能讓你驚掉下巴，2022年卻如走馬燈一樣從我們眼前晃過，讓人直呼活久見。 回首這一年，疫情跌宕反复，伴隨著俄烏衝突，流動性收緊以及強勢美元，衝擊著本就脆弱的金融市場，給全球經濟帶來嚴重逆風。 站在歷史的十字路口，人們見證了前所未有的動盪，衰退與復甦的較量，在危機中繼續前行、探尋方向。在2022年的尾聲，華爾街見聞盤點了過去一年中發生在全球市場上的九大黑天鵝事件。

10 月31 日，香港特區政府今日發表有關虛擬資產在港發展的政策宣言，闡明政府為在香港發展具活力的虛擬資產行業和生態系統而訂定的政策立場和方針。同時推出試驗計劃，包括2022 年香港金融科技週發行非同質化Token（NFT）、綠色債券Token 化及數字港元。 新加坡在亞洲的崛起讓曾經亞洲幾大城市極其難受，當然包括香港。最明顯的表現莫過於2022 年9 月，幾乎亞洲的全球性活動均在新加坡舉辦，導致新加坡住宿成本飆升。但曾經的亞洲中心也沒有坐以待斃，今天的宣言僅僅是開始。看起來，經歷陣痛後，香港試圖重回亞洲金融中心的地位，Web3 是香港嘗試的一個重要方向。 此前，很多人都表示中國香港之於科技產業的二十餘年，是不斷錯過的二十餘年。之所以說是「錯過」，是因為香港並非沒有創新能力。 1997 年9 月，香港八達通卡的推出，迅速成為了當地最受歡迎的電子支付系統，也成為了這座城市培育創新科技能力的象徵。

筆者在2017年起，多次以1小時生活圈為題，分析未來樓市。近日越來越多對大灣區及1小時生活圈的規劃消息出台，而九運亦是北面見水有利，這對九運樓市、大灣區，以及1小時生活圈又有甚麼啟示？小龍認為在九運香港樓市最大的供應量，將是來自國內，而不是香港，整體樓市格局亦將會大改變。未來內地房地產可能是香港最大的替代品，以及潛在供應量，而新界或者會變市區。 大灣區涵蓋城市為「9市+2區」9市是指廣州、佛山、肇慶、深圳、東莞、惠州、珠海、中山、江門，2區是指香港、澳門兩個特別行政區。大灣區的主要目標之一，是提高區內合作，包括確定大灣區內各個城市的核心競爭優勢，並探索相互之間的互補合作模式。大灣區內多個跨境工程陸續投入使用後，將形成發達的交通網絡，將大灣區打造成一小時生活圈。 一小時生活圈左右樓市 而跟據政府的宣傳等等下，預期未來港人或者北上在大灣區工作的機會更加多。唯如果計劃一旦有成效，未來或者出現幾個可能性。這將會影響樓市未來一些基本面。

2021年小龍以逢牛必轉形容了港股2021年的走勢，而2022年小龍用美股逢七必跌去預測2022年的走勢。而這一年美國將是誤判了通脹，而令到美國大幅加息收水，而新與市場定必出現問題。那2022年我們會如何展望股市會如何? 美國聯儲局（Fed）將採取加速縮債、提早升息，還將縮減資產負債表等三大招，由量化寬鬆（QE）轉為量化緊縮（QT，Quantitative Tightening）。高盛首席經濟學家 Jan Hatzius預期了縮表的時間預測從 12 月提前至 7 月，甚至有可能更早。目前預測在 3 月、6 月和 9 月都會看到升息的情況，並且 12 月也將再度升息；而摩通戴蒙：今年或加息6至7次。這小龍在此欄中已經説過。 …the balance sheet could potentially shrink faster than last time if the Committee followed its previous approach in phasing out the reinvestment of maturing Treasury securities and principal payments on agency MBS. (如果委員會遵循其上一個週期（2018年）方式，逐步取消對到期國債的再投資和對機構MBS的本金支付，資產負債表的縮減速度可能會較上次更迅猛。)

2022上半年兇險、下半年苦盡甘來 準確預測股市走勢是不可能的，但是做好功課、了解歷史、風險與機會，是提高投資勝率的基礎。 本文基於兩家華爾街專業投資機構 Fundstrat Global Advisors、LPL Research 近期發布的 2022 年投資策略與展望，分析明年美股的可能趨勢，幫助投資人的投資判斷與決策。 Why Fundstrat、LPL Research?

今天是台股最後一個交易日了！因此我們今天來檢討一下，今年的投資機會中我們到底掌握了那些？又錯失了那些?展望2022年，你我又應該要注意哪些? 2020年是新冠肺炎的元年，2021年是新冠肺炎的解放年！但我們可以發現至今新冠肺炎並沒有遠離我們，反而似乎在Omicron病毒株出現後，讓大家開始懷疑一直補打加強劑的日子是否會陷入無限循環，但你是否有發現2020年台股上漲了22.8%、2021年的漲幅也超過了23%！這兩年對股市而言其實是一個價量齊揚的走勢，如果你把這兩年的K棒通通拉出來看，你會發現這兩年似乎是「應該」大賺的兩年！ 但事實上真的是這樣嗎？ 2021年的7月及8月台股出現明顯的回檔，也因為如此很多衝衝樂的投資人頻頻出現違約交割的事件，但當時讓我最驚訝的事情並不是違約交割，而是違約交割金額最少竟然只有三千五百元！這代表市場已經出現空手套白狼的投資人，並且從金額思考，我可以想像兩手一攤無可奈何的表情。