8月12日，韓國KOSPI指數一度漲超5%，三星電子和SK海力士股價均大漲逾8%。引爆市場的是一則消息：新加坡主權財富基金淡馬錫計畫首次直接投資韓國股市，目標直指三星電子與SK海力士。 圖片來源：視覺中國 據韓國《亞洲經濟》報導，淡馬錫近期已就此事與韓國政府接觸，正在評估入場時機。在三星電子和SK海力士7月以來遭遇猛烈拋售、市場對AI基礎設施擴張速度的疑慮升溫之際，這家管理資產規模達5180億新元（約4045億美元）的全球頂級“長錢”，據稱將記憶體晶片定性為AI價值鏈中“最被低估的環節”。 值得注意的是，淡馬錫的逆勢入場，恰好呼應了它在AI領域的整體佈局。

8月5日，日經225指數收漲3.66%，報66300.44點；韓國KOSPI指數收漲3.76%，報6598.26點。其中，SK海力士漲5.77%、三星電子漲2.5%。 消息面上，據韓聯社消息，多家華爾街金融機構正式啟動對SK海力士美股存托憑證（ADR）的覆蓋研究，全部給出“買入”或“增持”投資評級。截至當日，包含美國銀行（BAC.US）在內，至少6家金融機構發佈SK海力士ADR首份分析報告，集體看多標的價值。 美國銀行在首份研報中分析，美國科技企業訂單保持旺盛、公司在高端記憶體晶片領域佔據龍頭地位，疊加全球AI基礎設施投入持續擴容，SK海力士業績有望迎來記憶體超級周期，當前股價存在明顯低估。 瑞銀分析師尼古拉斯・戈多阿於上月30日發佈首份報告，給予SK海力士ADR“買入”評級，目標價204美元。他預判，記憶體晶片供給緊缺局面或將延續至2028年；當前估值並未充分反映行業結構性盈利上行、自由現金流大幅改善以及持續加碼的股東回報政策。

①韓國KOSPI指數7月跌超22%，三星電子、SK海力士7月股價分別跌超21%、35%，引發部分投資者恐慌；②高盛稱韓股拋售過度，預計未來12個月KOSPI仍將達到12000點的目標價；③高盛的核心邏輯是內存周期更強更久，且韓國股市的槓桿率也有所下降。 韓國市場近期走起過山車行情，在7月28日與29日連續兩日大跌觸發熔斷，年內Kospi指數已累計43次啓動暫停程序化交易的邊車機制。 這種極致的波動行情一方面與韓國股市上半年曆史性的上漲趨勢有關，由於內存市場出現供不應求，韓國三星電子和SK海力士股價飆漲，拉動了韓股的整體上漲行情。這為後來的大幅回調提供了動能。 另一方面，韓國市場不斷加高的槓桿放大了股價波動。近年來，該國市場推出了更多圍繞大型科技股設計的投資產品，散戶和部分機構通過融資交易、槓桿ETF等方式參與市場，加劇市場對少數龍頭股的集中押注。

5日，日韓股市高開高走，雙雙收漲。日經225指數收漲3.66%，報66300.44點，漲2342.91點。 韓國KOSPI指數收漲3.76%，報6598.25點。當日早間，因韓綜指持續上漲，韓國交易所啟動SIDECAR機制，暫停KOSPI程序化買盤5分鐘。(中新經緯)

韓國股市波動分化加劇。 周二早盤，韓國KOSPI指數上演W型震盪。 盤中一度跳水跌近3%，隨後拉升轉漲超1%重回6300點上方。 午後，KOSPI指數持續回落，但尾盤又重拾漲勢，收漲1.62%報6358.95點。

韓國股市波動分化加劇。 周二早盤，韓國KOSPI指數上演W型震盪。 盤中一度跳水跌近3%，隨後拉升轉漲超1%重回6300點上方。 午後，$韓國綜合指數 (.KOSPI.KR)$持續回落，但尾盤又重拾漲勢，收漲1.62%報6358.95點。

散戶投資情緒低迷，韓國股市中個人投資者影響力快速下降。 今年年初，個人投資者還曾承接外資拋售壓力，貢獻了接近一半的交易金額。但進入7月後，其交易佔比已下降至30%出頭。有分析認為，隨著股市等待資金也在減少，這不僅是交易主體的簡單轉換，更意味著個人投資者自身的「彈藥」在枯竭。 據韓國交易所3日消息，7月韓國綜合股價指數（KOSPI）市場中，個人投資者交易金額佔比為31.58%。 相較1月的48.11%，這一比例7個月內大幅下降16.53個百分點。 同期，外資交易金額佔比達到37.91%，領先個人投資者6.33個百分點。(格隆匯)

市場快速消化了「AI股神」爆倉和韓股暴跌事件，短暫震盪後歸於平靜。但德銀認為，兩起事件並非孤立偶發，而是十餘年低利率催生的系統性槓桿積累的集中顯現。更值得警惕的是，聯準會主席華許撤回前瞻性指引，可能是一種刻意為之的轉變——主動向市場重新引入「不確定性溢價」，以遏制過度槓桿。聯準會主動引入不確定性，「小波動」事件將以更高頻率出現，且每一次都可能成為引爆更大危機的導火線。 上周，「AI股神」旗下避險基金Situational Awareness，因押注AI公司的高槓桿交易失敗，被迫清倉160億美元股票倉位；同期，韓國KOSPI指數在48小時內一度暴跌逾20%，隨後又從低點反彈25%，當周收盤基本持平。 市場將這兩起事件視為偶發的「噪音」，並迅速消化、翻篇。市場在短暫震盪後，最終歸為平靜。 然而，這種「向前看」的共識可能是一種危險的誤讀。「AI股神」基金爆倉與韓股暴跌表面上均未引發市場系統性崩潰，但德銀認為，兩者均是低利率時代槓桿堆積的同一症狀，不應被視為孤立事件。