全球太陽能產業快速擴張，產能暫時跑贏需求。在產過剩、補貼退坡、貿易壁壘等多重因素作用下，全行業陷入虧損。進入2025年，太陽能行業有復甦跡象。但從第三季財報看，尚不能確認反轉。儘管如此，A股相關標的漲多跌少（截至2025年11月14日收盤）：TCL中環（SZ：002129），年內上漲23%，總市值441億，市淨率1.75；隆基綠能（SH：601012），年內上漲39.3%，總市值1658億，市淨率2.91；通威股份（SH：600438），年內上漲16.5%，總市值1160億，市淨率2.78；大全能源（SH：688303），年內上漲28%，總市值663億，市淨率1.7；晶澳科技（SZ：002459），年內上漲5.3%，總市值479億、市淨率2.12；晶科能源（SH：688223），年內下11.8%，總市值627億，市淨率2.3；根據十五五規劃，2030年中國全社會用電量將達13兆~13.5兆千瓦時；太陽能裝機將達2000GW（2025年7月為1100GW），超越火電成為第一大電源。本文通過隆基、通威、中環在“渡劫”期間的表現，論證一個爭論已久的問題：一體化與專業化那個好？（註：一體化指企業盡可在產業鏈中更多環節拓展業務；專業化指企業集中資源深耕一兩個環節）三巨頭渡劫如果說隆基是主動一體化、通威則是被逼的（詳見虎嗅2025年7月16號文《通威被迫內卷》）。中環談不到真正的一體化，只是矽片業務太慘，元件業務佔比被動提高。1）收入下跌空間不大2022年，通威、隆基、TCL中環營收分別為1422億、1290億、670億。以2022年為基準，我們看到隆基是最抗跌的：2023年，通威、隆基、中環營收分別為1391億、1295億、591億。通威、中環營收指數分別為97.7、88.3，只有隆基高居100.4；2024年，大家都扛不住了，通威、隆基、中環營收指數分別為64.6、64、42.4，中環最慘；2025年前三季，形勢仍未好轉，通威、隆基、中環營收指數（以2022年前三季為基準）分別為63.3、58.5、43.3。2025年前三季，三家太陽能產品銷售收入仍在陰跌，行業尚未反轉，只不過下跌空間不多了。2）扣非淨利潤2022年，通威、隆基、中環扣非淨利潤 分別為265.5億、144.1億、64.8億。以2022年為基準，中環利潤跌得最慘：2023年，通威、隆基、中環扣非淨利潤分別降至136.1億、108.4億、25.7。隆基利潤指數保持在75.2、通威51.3幾乎腰斬、中環跌破40。2024年至暗時期，通威、隆基、中環利潤指數分別為-26.6、-60.7、-168.1。2025年前三季，中環、隆基虧損縮小（中環虧損60.3億、同比減虧12.8%，隆基虧損44.5億、同比減虧31.2%），通威虧損放大（虧損54.7億、同比多虧35.5%）。2025年前三季，通威、隆基扣非虧損率分別為8.5%、8.7%，中環則高達28%。中環，本來是從從容容太陽能產業粗略分為矽料、矽片、電池、元件、發電場站等五個環節。其中矽片環節技術壁壘最高。中環上世紀五十年代開始深耕半導體材料，單晶矽領域的技術積累遠比太陽能行業的友商深厚。從矽片尺寸、到矽片厚度都有一定技術優質，且率先推動太陽能矽片從P型向N型的升級。主觀上，自詡為“技術貴族”的中環，看不上技術含量不高的元件業務。“讓專業的人做專業的事”，太陽能行業最專業的事我來幹。客觀上，中環前身是天津國企。拓展新業務的規劃及資金籌集需要獲得批准，大舉進入矽料、元件不實現。中環從不掩飾自己優越感，沈浩平（中環前靈魂人物）曾在公開場表示“只要我在，就不搞一體化”。2023年開始，太陽能產品格持續下降。疊加庫存積壓、負債攀升等問題，2024年中環扣非淨虧損達109億。1） 營收結構2021年起，中環將“新能源材料”項目一分為二：太陽能矽片、太陽能元件：2021年，矽片、元件銷售收入分別為318億、61億；佔比分別為83.9%、16.1%2022年，矽片、元件銷售收入分別為509億、108.4億；元件佔新能源產品的比例提高到17.6%；2023年，矽片、元件收入同步降至437.9億、93.1億，佔比未發生變化；2024年，矽片收入暴跌62%、至166.5億；元件收入亦跌37.6億、至58.1億；因元件收入跌幅相對小，佔比提升至25.9%；2025年H1，矽片收入同比跌44.6%、元件收入跌39.2%，元件佔比提一步提高到40%。2）毛利潤 /虧損2022年、2023年，中環矽片業務毛利潤分別為96.5億、95.4億，毛利潤率還從19%提高到21.8%。這兩年，元件業務毛利潤徘徊在8億元左右，毛利潤率約8%。2024年，矽片業務毛虧損34.2億、毛虧損率達20.5%；2025年H1，毛虧損13.7億、同比多虧42.2%，情況進一步惡化，元件業務表現得無關大局。從營收佔比到毛利潤貢獻率，中環開展元件業務都顯得不情不願，扭扭捏捏。更像新技術、新產品（矽片、電池）的試驗田。矽片位於元件上游，元件業務“發育不良”，不免頭重腳輕。當全行業進入寒冬，中環再無昔日的從容，沈浩平亦於2024年8月離職。隆基，未必遊刃有餘隆基堅持一體化戰略。自《2020年報》起，營收被分為元件及電池、矽片及矽棒、電站建設及服務、電力和其它五個部分。1） 營收結構與中環相比，隆基早已樹立一體化戰略，從不扭捏：2019年，矽片/矽棒收入137.8億，元件/電池收入151.1億；下游佔太陽能業務收入的比例較上游高4.1個百分點；到了2021年，矽片/矽棒收入170.3億，元件/電池收入584.5億；下游佔太陽能業務收入的比例高達72.2%；此後，矽片/矽棒收入及佔太陽能業務收入一路下降。隆基生產的矽片部分自用、部分外銷。以2022年、2024年為例：2022年矽片產量為85.9GW，對外銷售、自用各佔一半，均為43GW。元件產量48.2GW，略大於自用矽片量，說明使用了少量外購矽片；由於元件位於下游，工業增加值更高，銷售額遠高於矽片——矽片、元件銷售收入分別為848.5億和382億；分別佔太陽能產品收入的30%、66%。2024年矽片產量106.3GW，外銷46.6GW、佔比43.8%；自用59.7GW、佔比56.2%。此外還動用了2.2GW矽片存貨。元件產量為70.2GW，大約外購8.3GW矽片。這是因為元件出貨價跌幅（約為2022年的50%）遠小於矽片（約為2022年的20%）。採用外購矽片製造元件比用自家的矽片划算。矽片/矽棒收入及佔太陽能業務的9.9%；元件收入佔比提高到80.3%；電站業務（亦屬一體化業務）佔比達7.7%；隆基的策略是人之常情：矽片價格過低，但又不得不賣，那就少賣，多自用；元件價格跌幅相對小，那就以白菜價外購矽片來生產元件。2）毛利潤 /虧損由於一體化佈局，元件/電池業務和電站業務緩解了營收下跌，對盈利能力的影響更是翻天覆地：2020年，元件/電池毛利潤達74.4億，超過矽片/矽棒的47.1億，但毛利潤率要低將近10個百分點。2021年，元件/電池毛利潤接近100億，遠超矽片/矽棒，毛利潤率仍低於矽片/矽料；2023年，元件/電池毛利潤高達182.4億，矽片/矽棒毛利潤的4.7倍！2024年，矽片/矽棒業務毛虧損11.8億、毛虧損率14.3*，元件/電池業務毛利潤41.7億、毛利潤率6.3%；最終，2024年隆基太陽能產品毛利潤達61.4億。其中，元件/電池貢獻41.7億、電站及其它業務貢獻31.6億。但隆基並非遊刃有餘！因近些年固定資產投資規模巨大，而太陽能技術升級“歧路亡羊”。只能一邊佈局N型電池，一邊祈禱在P型電池元件賣不出去之前完成相關裝置折舊（2025年P型PERC電池份額已跌至20%）。通威，嘗到甜頭2015年，通威股份通過收購“永祥股份”進入矽料產業；2016年，向控股股東收購太陽能電池業務。2017年，通威股份太陽能業務營收83.8億、同比增長58.5%；其中矽料、電池業務營收分別為32.3億、64.3億；電池貢獻太陽能收入的65.6%。雖然矽料、電池已初具規模，通威卻沒有大規模拓展元件業務 。2022年8月，通威以低價中標華潤電力元件集采，打響全面一體第第一槍，在太陽能業界引起一片嘩然。愛旭股份公開指責“擾亂市場秩序”。1） 營收結構通威矽料與元件是同時爆發：2022年，矽料、元件/電池銷售收入分別為618.6億（佔太陽能收入的56.3%）、535.3億（佔太陽能收入的48.7%）；矽料收入增長229.7%，元件/電池收入增長114.7%；2023年，矽料收入下跌27.6%、至448億；元件/電池收增長29.6%、至693.7億（佔太陽能收入的67.5%）；2024年，矽料收入再跌55.6%、至199億；元件/電池收入亦跌40.3%、至414.2億（佔太陽能收入的69.3%）；多年以來，通威高純矽保持滿產滿銷（2023年產銷率99.5%）。2024年，通威高純矽產量增長20.6萬噸，銷量僅增長8萬噸，庫存增長12萬噸。與此同時，元件銷量增長47.9%、達45.7GW。與隆基的策略相同，通威在市場不景氣的情況下，壓力上游產品銷量，適當增加下游產品銷量，同時增加庫存。通威殺入元件業務，不是一時衝動，而是蓄謀已久。2022年以來，通威營收降幅低於隆基、中環，全面一體化第一階段效果較好。2）毛利潤 /虧損2022年，太陽能矽料價格飆升，峰值達30萬元。通威矽料毛利潤465億、利潤率高達75%；2023年，矽料毛利潤回落至239億、毛利潤率53.3%；2024年，矽料毛利潤僅為4億、毛利潤率2%；元件/電池毛利潤5億（首次超過矽料），但利潤率也僅為1.2%。，通威業績為何不如隆基？研究發現，2024年通威高純矽出廠價為2022年17.7%、元件出廠價為2022年的16.6%。結果是通威元件毛利潤率僅為基隆的五分之一。原因是隆基持有大量元件合同，即便雙方對矽料價格下跌時元件“讓利”有約定，而通威發力拓展元件業務時全行業價格已開始下行。根據亞當斯密傳下來的理念，國家（企業也一樣） 應當儘量發揮自已的比較優勢。比如太陽能產業可劃分為五大環節（矽料、矽片、電池、元件、發電），即便某家企業每個環節都比其它所有企業做得好，也應當專注做門檻最高、利潤最豐厚的一、兩個環節，才能實現利益最大化，是為專業化。劉強東早在創立京東之初就提出“甘蔗理論”（將零售業細分為行銷、交易、倉儲、配送、售後等十個環節），主張通過整合產業鏈環節實現系統性成本控制，形成可持續的低價商業模式，是為一體化。王傳福雖然沒提出什麼理論，卻是這麼做的。沈浩平堅定踐行專業化，李東昇因欣賞、認可才會入主中環。但沈浩平死守專業化，不肯變通，這或許是他離職的重要原因。關於專業化、一體化的爭論由來已久。但太陽能三巨頭的經歷說明：行業景氣時一體化賺錢不比專業化少，不景氣時抗風險能力更強。價值觀是進行價值判斷（優先順序、取捨、面對矛盾/衝突時的抉擇等）的依據。“專業化”不應用於價值判斷，客觀條件允許“一體化”卻死抱“專業化”不合時宜。 (虎嗅APP)

全屋智能再次成為家電行業的最熱概念。近期格力電器連續出招，一方面在“零碳健康家”體系下，佈局空氣、能源、健康、安防、光照等多個子系統的產品線，入局照明、安防賽道，試圖從傳統空調企業，走向全屋智能；另一方面，全國多地格力專賣店陸續更名為“董明珠健康家”，線下門頭統一換新，把個人IP與全屋智能、健康家居強行繫結在一起，引發廣泛關注。（圖源：格力）無獨有偶，不久前，美的在佛山主題為“AInnovation（AI + Innovation）”的“美的科技月”活動上，也展示了AI智能體和全屋智能的最新成果。美的全屋智能總經理尚喆博士還接受雷科技創始人兼總編輯羅超視訊訪談，深入分享了美的的全屋智能的發展思路和差異特徵（可關注雷科技視訊號等平台獲取視訊內容放送）。尚喆表示“家電家居一體化”是美的全屋智能的核心優勢，美的未來將深入利用AI大模型等技術深耕全屋智能，給使用者更簡單、舒適、更經濟、更有趣的居家生活體驗。（圖源：美的）事實上，在今年上半年的AWE（中國家電及消費電子博覽會）、9月的IFA（柏林國際消費電子品展）上，雷科技均觀察到全屋智能成為家電巨頭焦點戰場的趨勢。從格力、美的，到海爾、TCL、海信、三星，六大家電巨頭們不約而同地瞄準全屋智能賽道，與其說這是一次行業大方向的趨勢，不如說是家電行業整體在試圖尋找下一輪增長的突破口。雖然行業整體趨勢已經明朗，但真正決定全屋智能走向的，往往不是技術本身，而是不同企業給出的路徑選擇。過去幾年裡，家電巨頭們對“智能化”的理解一直存在明顯差異，有的品牌強調底層系統，也有強調空間整合、強調品類擴張，還有的品牌押注入口裝置。那麼，家電巨頭們的方向，到底有那些區別？美的：把全屋智能當作“家庭作業系統”來重構在六家企業中，美的對“全屋智能”的理解最接近“系統重構”，也就是要用AI驅動家庭，從“聽指令”走向“主動理解”。在與雷科技的對話中，美的全屋智能相關負責人介紹，小美 AI 家庭助手、AI 主動智能和六大智能體系統，正在讓空調、冰箱、洗衣機、熱水器等產品不再孤立存在，而是能夠基於使用者習慣自動決策。“讓家電自己會判斷，而不是等待使用者下指令”，這是美的對全屋智能的理解。（圖源：美的）這種方式的核心不在於多賣多少智能產品，而在於建構家庭底層的OS。美的選擇了“演算法在前、平台為底、硬體為體”的路徑，把過去分散在不同產品裡的智能能力全部拉回AIoT平台，再通過美居App統一控制。此外，美的也是國內家電中最早強調 Matter等互聯標準的大廠之一，希望讓更多第三方裝置能夠加入美居體系。海爾：依託三翼鳥把全屋智能變成“整家方案”與美的偏“系統工程”的做法不同，海爾選擇了一條“更親民”的路線：把全屋智能做成使用者能直接體驗、直接買單的整家方案。在與雷科技交流中，海爾三翼鳥團隊多次強調，“全屋智能不是概念，而是完整的家”。在今年 AWE、IFA 等展會上，三翼鳥展區依舊擺出深度還原的廚房、客廳、浴室，使用者進入現場，看到的是“能立刻搬回家的家”，而不是一堆單獨的裝置。（圖源：三翼鳥）通過智慧廚房、智慧陽台、智慧浴室等不同生活空間的樣板間設計，三翼鳥把智能家居從“裝置互聯”擴展到“空間一體化”。門店場景也在快速升級，海爾透露，三翼鳥門店正朝“家電＋家裝＋家居”三位一體方向演進，越來越多使用者通過整家定製實現一次性購買。對於海爾來說，這不僅提升了客單價，也讓其在家裝鏈路中的位置更穩固。格力：用製造能力擴品類，建立硬體閉環生態格力的全屋智能路徑更具傳統製造企業的特色，核心是“通過擴品類佔領更多家庭場景”。從“零碳健康家”到“董明珠健康家”，格力正試圖把空調之外的照明、安防、水健康等硬體系統納入體系，再通過線下管道實現整套交付。（圖源：格力）格力的優勢明顯來自其強大的製造體系與管道體系，只要品類足夠完整，就能用“套系化”擴大話語權。但這一模式目前仍偏向“硬體閉環”，在軟體平台、AI推理、開放生態等層面，格力與美的、海爾仍存在差距。“先把硬體做完，再補軟體”似乎是格力的節奏。雖然這種方向目前看來是沒有什麼問題，但這種“重製造輕系統”的方案，可能會比其他品牌完善整個系統的速度更慢一些。TCL：押注大屏，讓電視成為家庭控制中心與其他家電品牌不同，TCL的全屋智能圍繞“大屏”展開。電視在過去幾年持續被手機、平板分流，為了重新奪回家庭入口，因此，TCL讓大屏承擔起智能中控角色。今年，奧馬電器更名為“TCL 智家”，智能套系家電組合不斷擴充，大屏中控、智能空調、冰箱、洗衣機等產品之間的協同能力被進一步強化。在AWE、IFA展會上，TCL展示了大屏中控與家庭套系的聯動能力，強調“電視不僅是內容入口，也是家庭的操作介面”。（圖源：TCL）TCL的優勢在於其深厚的顯示技術積累和大屏覆蓋率，但挑戰也同樣明顯，現在的使用者控制家庭習慣已被手機和語音裝置深度改變，電視要重新成為入口，似乎更成熟的場景體系支撐。海信：以大屏為中心發力套系化家電作為大屏巨頭的另一位，海信同樣走“螢幕入口＋套系化家電”的路線，但更強調“能耗與健康”兩個關鍵詞。在今年IFA展會上，海信工作人員對雷科技介紹，ConnectLife已經能夠實現烤箱、空調、洗衣機、冰箱等裝置的統一管理，並加入AI能源管理與生活場景建議模組。（圖源：海信）在一些國家和地區，海信的智能烹飪、健康洗護能力已成為ConnectLife的主推方向。今年第138屆廣交會上，海信的“AI YourLife”核心主題展區，首次在國內展出ConnectLife AI互動方式。三星：要將全球生態搬進中國家庭三星的全屋智能佈局早已成熟。在海外，SmartThings已是連接手機、電視、冰箱、掃地機、開關甚至新能源裝置的統一平台。三星在IFA、CES等國際展會多次強調，與Matter 1.4的全面相容讓SmartThings成為最廣泛的家庭連接中心之一。（圖源：三星）但在中國，三星的挑戰來自本土品牌的強勢。由於美的、海爾、格力等企業都在自建平台，願意把核心入口交給一家國際品牌的廠商並不多。因此三星更像是擁有成熟技術，但卻需要找到更適合中國消費者的模式。六家企業的方向上差異已經足夠明顯，無論是從系統入手、從空間入手，還是從硬體擴品類入手，都指向著一個共同的目標：必須在全屋智能市場佔據一席之地。為何全屋智能成了家電巨頭的“必爭之地”？傳統家電市場近年來增長趨緩，空調、冰箱、洗衣機等傳統家電品類趨於飽和。奧維雲網資料顯示，2024年中國家電零售額同比下滑3.8%，空調、冰箱、洗衣機這三大成熟品類的滲透率已超過90%，且增量主要來自更新換代。但智能家居卻保持強勁增長。研究機構預測，中國智能家居市場將在2025年達到約361億美元，並在2030年突破750億美元，複合增長率超過15%。全屋智能解決方案這一細分市場，預計到2030年將突破百億美元，成為智能家居增長最快的領域之一。當然，推動增長的也不只是規模，更是使用者需求發生變化。過去消費者對智能家居的理解主要集中在單品，像是智能音箱、智能監控、智能門鎖等等。但這些裝置之間互不聯通，各幹各的，即便它們各自足夠智能，但能幹的事卻很侷限。到了智能時代，消費者的需求是真正、全面的智能化，這種智能化伴隨著場景化、主動響應化。（圖源：美的）舉個簡單的例子，當你下班回家時燈光自動亮起、空調自動調節到舒適溫度、熱水器準備好適宜水溫、窗簾緩緩落下。每個使用者都希望家庭能自己運轉，而不需要頻繁操作多個裝置。全屋智能為何在近幾年集中爆發？眾所周知，人的想像力是無限的，早在上個世紀我們已經能看到科學家對智能化的暢想，而實現起來卻很難，那其實也都是因為技術的落後。近幾年，Wi-Fi 6、低時延藍牙、邊緣AI推理等技術普及，使得裝置間協同更加高效、穩定。此外，越多裝置具備本地AI能力，全屋智能越能擺脫雲端延遲，實現更快、更穩定的場景響應。一些品牌甚至開始探索“家庭大模型”，試圖用AI理解使用者的生活節奏，這一點在華為的“空間大模型”、美的小美家庭助手等產品中已有雛形。（圖源：美的）對於家電品牌而言，線下賣場模式過時、電商價格戰利潤被瘋狂擠壓，尋找能夠提高客單價的新商業模式迫在眉睫。全屋智能恰好是一個“從單品到整家”的機會。海爾三翼鳥的整家方案、美的的全屋系統、格力的健康家、TCL的套系家電、海信的ConnectLife，都在嘗試通過整屋升級實現更高收益。更重要的是，隨著AI大模型技術逐漸成熟，全屋智能也借此東風，從簡單的多裝置互聯，轉變為主動瞭解使用者需求的場景化空間。這意味著，過去使用者必須手動設定“回家、開燈”的規則，而系統會通過學習使用者的作息、行為、偏好，自動執行動作。這樣的轉變滿足了消費者們對全屋智能的想像，也更符合人類在科幻片裡設想的“未來居住環境”。同樣地，對家電企業來說，這也是一條從單品紅海走向系統性增量的新通道。智能主動決策能力，比硬體數量更重要回到全屋智能的本質，它從來就不是拼硬體數量的軍備競賽。一個家庭裡擺上二十件智能家電，並不會自然產生“智能”；真正決定體驗上限的，是裝置之間能否理解彼此、更能否理解使用者。這也是為什麼美的選擇把重心前置到系統與AI上。這並不是在比誰的裝置更多，而是在比誰更懂家庭生活習慣、更懂使用者意圖。讓裝置主動、有序、協同地運轉，比堆出一個豪華裝置清單更具價值。老實講，這種思路是目前全屋智能最接近“正確答案”的方向。（圖源：美的）而更重視“先把裝置做全，再考慮軟體和系統”的格力，這種路線在當下顯得略有些逆勢。倒也不是說這種決策有問題，只是當行業已經從“硬體智能”邁向“系統智能”“理解智能”的階段，先把硬體堆滿需要大量的時間。在全屋智能時代裡，每一分每一秒都相當珍貴。在我看來，目前六大巨頭的方案沒有誰更好，也沒有誰更差，但全屋智能是一個不可逆的時代方向，那個方案能讓“家”更懂“人”，那個品牌就更接近全屋智能的最終答案。 (雷科技)

10月9日晚，中國面板龍頭企業TCL科技發佈公告，正式宣告其對樂金顯示（中國）有限公司（LGDCA）80%股權及樂金顯示（廣州）有限公司（LGDGZ）100%股權的收購項目圓滿完成。公告顯示，該交易於2024年9月26日經TCL科技第八屆董事會第五次會議審議通過。公司透過控股子公司TCL華星光電技術有限公司（簡稱「TCL華星」），收購LG Display Co., Ltd.及其關聯方（簡稱「交易對方」）所持有的上述標的公司股權，以及與標的公司營運相關的技術授權與支援服務（簡稱「本次交易」）。目前，標的公司已完成企業名稱變更及股權結構的工商登記手續，並自2025年第二季起正式納入TCL科技合併財務報表範圍。經會計師審計並經與交易對方協商確認，本次交易最終對價確定為110.88億元。截至公告發布之日，TCL華星已依據協議約定的匯率及支付方式，以人民幣或等值美元全額支付交易款項，標誌著此次重大併購交易全面完成。 （中國電子報）

1977年，中國恢復高考，27萬名在社會上積蓄了十幾年的青年精英被選拔培養出來，成了改革開放第一批生力軍。幾十年後，他們中的許多人，都成了政界、商界、學界等各行各業的領軍人物。這27萬人中有一個客家青年，畢業時的理想是做個工程師、2年內當上車間主任，他卻用了不到4年成了公司的總經理；他是中國大陸第一個被法國總統親自授予國家榮譽勛章的企業家，卻因為巨額虧損被媒體稱為“中國上市公司最差老闆之一”；從“電話大王”到彩電王牌，從一家惠州只有40多人的小廠，做到全球十多個海外生產基地，涵蓋電視、面板和太陽能等業務的科技巨頭……● 李東生跌宕起伏的人生經歷，也正如他喜歡的那首《漫步人生路》唱到的那樣，“越過高峰，另一峰卻又見。目標推遠，讓理想永遠在前面”。不停地站在新的起點，創造屬於這個時代的高度。也許這就是TCL創始人、董事長李東生“終一生，成一事”的心得和體驗。全縣第一考上大學1957年7月，李東生在廣東惠州惠陽出生。因為奔流了千百年的東江從惠州流過，所以家裡人給他起名叫東生。也許祖籍是揭西客家人的原因，在李東生的血液中，流淌著客家人勤勞堅韌和開拓務實的基因。● 幼年時期的李東生中學時代，李東生成了惠陽四中第一屆學生，他在那裡遇到了人生中的一位良師。老師對他說的一句“學文科風險太大，而理工科卻能投身實業，大放異彩”，讓少年李東生築起了實業興國的夢想。1977年8月，還在鄉下農場當知青，剛過完20歲生日的李東生，接待了一位訪客，他的老師騎了15公里的車跑來告訴他恢復高考的消息，鼓勵他“趁年輕要多學點知識，總有一天會用得上”。李東生奔赴了考場，他沒有辜負老師的心意，以物理、化學全縣第一名的成績，考上了華南工學院（今華南理工大學）。● 李東生和大學同學合影不想當幹部，想到工廠去1982年，25歲的李東生大學畢業，被分配到了惠州科委當機關幹部。但他並沒有選擇這份政府單位體面而穩定的工作，這讓當地人事局的工作人員很奇怪，“這麼好的工作都不要，你想做什麼？”李東生的回答很堅定，“我覺得自己不適合坐辦公室，我想到工廠去”。● 青年時期的李東生在李東生畢業前的1年，惠州為了興辦實業，在惠陽地區機械局電子科的基礎上成立了惠陽地區電子工業公司，和香港公司合資開辦了TTK家庭電器有限公司。於是，這家叫TTK家庭電器有限公司的企業，也就是日後TCL的前身，迎來了第43名員工。李東生在這家生產磁帶的工廠裡做技術員，那時他想做一個合格的工程師，給自己定下的目標是2年之內當上車間主任。李東生大展拳腳地幹了起來。他主導技術革新，讓TTK的磁帶替代了日本貨，在3年後成了全國銷量第一。而他也如願在進廠一年以後就成了車間主任。嶄露頭角的李東生也開始逐漸介入業務工作，到香港負責海外業務聯絡、原材料採購和訂單銷售，這給了他接觸內地以外市場的機會。● TTK屬於改革開放初期最早成立的合資公司之一1985年，TTK的第一次危機爆發了。港方投資人退出，李東生臨危受命去處理港方股東退出後的業務真空。雖然這給了第一次做業務經理的他不小的壓力，但經過幾個月的歷練，他逐漸掌握了談判技巧，業務開展得也不錯。在這期間，李東生還發現了新的業務——電話機。9個月就“下台”的總經理要知道，在80年代，電話機在國內還屬於昂貴的奢侈品。“樓上樓下，電燈電話”，是普通人家的美好願望。受到香港電話普及的啟發，李東生牽頭從香港引進了2萬台帶錄音功能的電話機，沒想到市場的反響很好。看到國內通訊市場的巨大潛力，李東生和TTK的創業者們決定，不如自己建一家電話機廠。經過幾個月的談判籌備，1985年9月，和香港公司合資的TCL通訊裝置有限公司成立。28歲的李東生成了總經理，TCL這個品牌的發展序幕也自此拉開。● 李東生和大學同學黃宏生、陳偉榮，後來他們分別創辦了TCL、創維和康佳，被人們稱為中國彩電“三劍客”廠子有了，產品那裡來？作為電子工程師的李東生帶著一幫技術人員，擠在鐵皮房內一遍遍改進產品設計，國內最早的揚聲免提按鍵式電話研製成功。雖然搞技術很在行，但幾乎沒接觸過企業管理的李東生，初次走上領導崗位，卻非常的不適應。那時候他連資產負債表都看不懂，每天疲於應付經營壓力和各種報表，在總經理這個位置上待了9個月，他主動辭去了職位，用他自己的話說就是“確實幹不下去了”。從TCL“三進三出”從總經理的位子上黯然離開的李東生，被調到了惠州市工業發展總公司，專門負責招商引資的具體操盤工作。在這裡工作的3年時間，他負責了十幾家合資企業的引進。這個時候，李東生開始利用與港台地區和日本、歐洲企業主管打交道的機會，學習怎樣去管理好一個企業。天生不服輸的性格，還讓他在工作的同時去了法律和工業會計兩門課程。從那裡跌倒就從那裡爬起來。李東生又回到了TCL通訊，開始主導在全國鋪設行銷網路。1990年全國秋季通訊產品訂貨會上，TCL的電話機訂單達到了500萬台，佔了訂貨會總成交量的半數以上。TCL的電話機也在那個時期佔了國內市場份額的65%，成了真正的“中國電話大王”。因為表現優異，李東生在1990年升任惠州市電子通訊總公司副總經理、黨委副書記兼團委書記，再度離開TCL通訊的崗位。● 早期的TCL1992年鄧公南巡講話之後，改革開放進入新階段，惠州市領導找到李東生和他在TCL的老領導張濟時，要求TCL進行產權和經營權分離重組。公司產權保留在政府手裡，而經營模式需要改造成企業化的TCL集團公司。李東生第三次回到TCL。TCL集團開始重組，兩人辭去了政府公職，成為了企業管理者。張濟時負責通訊類股，而李東生負責TCL的電子類股。當時，TCL電子的盈利不及TCL通訊的十分之一，但是李東生這次又找到了一個突破口。彩電王牌到TCL新生再次成為總經理的李東生，顯然已經更成熟了。他看到了國內正在爆發期的彩色電視機產品中，大多數都是21英吋以下的小尺寸，他認為未來大螢幕會是新的機會，TCL要趕在這前面把自己的品牌打出來。在研發TCL彩電的時候，通過拆解分析國外品牌的電視，TCL把其中的一些功能簡化，又加強了一些更適合當時中國國情的功能，比如增加寬電壓設計，提高訊號接收靈敏度等。就這樣，TCL推出了中國第一台28英吋的大螢幕彩電，還給它取了個響亮的名字——“王牌”，首批1萬台彩電便很快被搶購一空。● TCL彩電熱銷的時期，很多人都誤認為“王牌”是品牌的名字1992年到1996年，TCL的彩電銷量增長了35倍，營收增長25倍。1995年銷售額超過10億元，佔據了國產彩電市場份額第一名，一舉成為當時的“彩電大王”。1996年，接棒成為TCL集團董事長的李東生，開始謀劃為這個地方國企的進一步發展進行制度變革。1997年，李東生做了一個為期5年“授權經營，增量獎股”的企業改制方案。作為第一責任人，李東生要交50萬元保證金，當時月工資只有幾千元的李東生為了籌到保證金，甚至把自己和父母的房子都拿去做了抵押。以至於他的母親知道他要拿房本去做抵押的時候，還以為他犯了貪污罪。2001年年底，授權經營的成績單大大超出預期：5年間國有資產增長兩倍多，銷售收入從56億元增加到211億元，上繳稅收總額由1.51億元增加到12.54億元。● TCL改制簽約儀式，這次改制讓TCL走上了發展的快車道2002年，嘗到了發展甜頭的TCL規劃了新一輪的體制改革。2004年1月，TCL集團實現集團整體上市，從此在市場上高歌猛進，迎來又一段黃金期。李東生和他帶領的TCL，也開始有了更加國際化的視野和抱負。收購國際巨頭，巨虧後“鷹的重生”李東生一直都極為推崇全球化戰略，TCL早在1999年就開始在越南建廠。但是單純建造海外生產基地，並不是他最終的目標，他想把TCL做成真正國際化的品牌。這次，他把目光放到了真正的主戰場——歐美市場。2004年1月，TCL快速併購了法國湯姆遜全球彩電業務和阿爾卡特手機業務。為此，時任法國總統希拉克還親自給李東生頒發了法國國家榮譽勛章。● 法國總統為李東生頒發榮譽勛章湯姆遜是傳統映像管電視的鼻祖，世界500強企業，生產出了全球第一台彩電。阿爾卡特也不用說，歐洲傳統通訊行業巨頭之一。儘管李東生已經看到映像管技術將被液晶顯示取代，但他認為還有幾年的空間，他看重的是湯姆遜和阿爾卡特的專利技術和歐美市場管道，如果一切順利的話，TCL將借此敲開歐美市場的大門。這一年，李東生的照片上了《財富》雜誌封面，被稱為年度“亞洲最具影響力的商業領袖”，美國《時代》周刊等媒體也把他評為“2004年全球最具影響力的25名商界領袖”。但這兩起併購讓TCL背負沉重債務，隨之而來的也並不是想像中的業務快速增長，而是一次異常嚴重的危機。彩電行業從映像管時代迅速轉型到平板時代，而在手機領域，國外品牌和國內山寨手機的雙重夾擊之下，成立20年的TCL手機業務也第一次開始虧損。● 2004年4月26日，李東生與阿爾卡特集團簽署諒解備忘錄，組建合資公司2005年虧損3.2億元、2006年虧了19.3億元，股價暴跌超80%。媒體從一片追捧聲轉頭把TCL稱為“最危險的國際化企業”，《福布斯》中文版也把他評為2007年“中國上市公司最差老闆之一”。股東大會上，他第一次被點名批評。李東生一下瘦了20多斤，儘管多年後他調侃那是自己身材最好的時候，但誰知道那時的李東生承受了多大的壓力。在爭議中，李東生在公司內部會議上寫了一篇文章《鷹的重生》，開始了絕地反擊。裁撤了超萬人的冗餘崗位、整合技術把將湯姆遜的專利和TCL研發體系融合，開發出全球首款LED背光彩電、同時收縮歐洲業務，開拓東南亞和拉美的新興市場。反思失誤的同時，他仍號召TCL全體員工團結一心，堅定推進國際化企業戰略的決心。李東生說：“中國企業要成長為受人尊敬的企業，國際化是必經之路。”2007年年底，連著虧損2年的TCL集團，終於有了3.6億的盈利。10年“燒”千億，用技術打開全球市場危機退潮之後，李東生並沒有退縮，他要完成一次新的跨越，從終端品牌向核心零部件供應商轉型。那場並不算成功的跨國併購，雖然交了“學費”，但也讓李東生更加明確地看到，想要真正強大，真正成為一家國際化的企業，一定要把核心技術牢牢攥在自己手裡。先從“打敗”自己的液晶電視入手。當時全球液晶電視市場用的面板，幾乎被日韓壟斷，在這個核心部件上沒有話語權，就意味著你要任人擺佈，所謂的國際化也根本無從談起。● TCL出海歐洲的時候，國際上LCD面板幾乎完全被日韓和台灣地區壟斷。圖片來源：遠川研究所2009年，李東生力排眾議，決定進軍上游產業液晶面板。投資245億的華星光電，中國第一條8.5代液晶面板生產線開建。技術突破的“燒錢”的程度超出想像，2010年到 2020年這10年間，TCL投入的研發經費累計超過了千億元，其中華星光電的研發投入就佔了超過15%。2011年，華星光電首條8.5代線投產，良品率達95%，打破日韓壟斷；2014年，華星光電成為全球第五大液晶面板供應商；2020年，華星光電OLED面板量產，技術水平追平日韓，液晶面板出貨量僅次於京東方排名全球第二。到了2022年，TCL集團營收超2600億元，其中半導體顯示業務佔比超40%，有研究機構這樣評論，“通過華星光電，TCL集團已成為國內唯一一家打通彩電產業鏈的企業，從此，中國彩電企業徹底擺脫過往電視成本受制於上游廠家的局面，從產業鏈上游層面掌控了電視市場價格話語權。”通過華星光電，TCL徹底擺脫了低端製造的標籤，實現了“從終端品牌到核心部件供應商”的轉型，也真正開始有了全球化戰略佈局的底氣。● 2024年，TCL華星展示的三折柔性摺疊屏今天，TCL在越南、墨西哥、巴西等地建設了10多個海外生產基地，2024年的海外營收是1420億，大概佔TCL營收的一半。TCL電視在全球近20個國家零售量排名穩居前三，全球出貨量2900萬台，市場佔有率13.9%，位列全球前二。作為中國企業，TCL已經從以中國為基地生產產品然後出口，逐步轉變成在全球各地建立產業鏈和供應鏈體系。正如李東生自己說的那樣：中國企業的全球化，不是“走出去”掠奪資源，而是“走進去”融入當地。● TCL墨西哥工廠轉頭再看來時路，似乎李東生和TCL的每一次關鍵時期都充滿戲劇性，但一直貫穿其中的是他對“技術自立”的長期主義。從一家幾十個人的地方小廠，做到年營收超千億的國際化品牌，李東生和TCL的創業故事，是一部中國製造從低端代工到科技自立的奮鬥史，更是他對年少時樹立起實業興國理想的不斷追求。 (EDA365電子論壇)

TCL的雙品牌打法，正在稀釋自己。“認識雷鳥AR眼鏡，但有的消費者不一定認識雷鳥電視。”TCL集團旗下孵化的兩大科技創新品牌走出了不同的商業化路徑。今年第二季度，雷鳥創新以高達39%的全球市場份額，首次問鼎AR眼鏡出貨量全球第一。不過，與AR業務的亮眼表現不同，雷鳥電視的市場表現卻相對平淡，據市場調研機構洛圖科技（RUNTO）的資料，雷鳥單品牌未進入電視份額前8陣營。“知道倒是知道這個品牌，但是印象不會太深，電視領域還是對海信、TCL、長虹、小米等更熟悉。”有消費者對「市象」表示，這一觀點在使用者中具有一定代表性。可正是這家品牌，令業界再次對電視領域的競爭變局揣測不停，在整個行業賽道中並不佔據高端規模優勢的雷鳥，如今卻發起了向高端衝刺的攻勢，其今年新品發佈會上，115英吋QD-MiniLED電視定價39999元。先不論雷鳥究竟高端做得如何，在TCL雙品牌戰略下，這款打破巨幕價格鐵律的產品，既彰顯了供應鏈優勢，同時也暴露了子品牌高端化的先天不足。成立8年的雷鳥，一邊依靠母公司技術實現價格帶突破，一邊仍未擺脫“性價比”標籤的束縛；與此同時，TCL在網際網路彩電賽道的基因缺失，正成為雷鳥向上生長的隱形天花板。在大屏、Miniled顯示尤其是AI等技術方向席捲整個彩電行業的大背景下，「市象」認為，雷鳥電視的商業發展歷程與現狀，是網際網路電視品牌整體命運變遷的一個縮影；未來，網際網路電視品牌的概念與標籤或將日漸消逝。而TCL要想衝刺和穩住全球第一的銷量，打破在全球高端市場的尷尬，如何在未來的戰略佈局中，審視雷鳥電視品牌的打法，關乎其整體破局。01 雷鳥的起點：TCL的網際網路實驗考慮到雷鳥AR在AI硬體市場過於光彩奪目，為此，在講述雷鳥電視前，仍需要對其做一定的“科普”，雷鳥電視是TCL於2017年推出的網際網路電視品牌，最初定位於性價比和線上管道市場，起售價在4000元左右。客觀地講，雷鳥電視從來不算是純粹的獨立網際網路品牌，而是TCL在行業變革中埋下的戰略棋子，這種戰略，與中國彩電行業在移動網際網路早期階段的白熱化競爭有很大關聯。十餘年前，隨著移動通訊從3G朝著4G轉變，電視也從單獨的賣硬體、賣產品轉為“新服務+新管道”的模式，網際網路電視開始有了非常多的機會，由此2013—2016年中國網際網路電視也迎來爆發式增長。傳統廠商開始紛紛加碼子品牌，創維酷開深耕多年，海信推出VIDAA。新勢力中，樂視開創了網際網路電視新局，小米也憑藉生態優勢快速崛起，TCL意識到，亟須一個年輕化載體應對衝擊，試圖複製本土網際網路品牌的成功路。彼時包括抖音、小紅書以及網路視聽頻繁在內內容生態平台逐漸呈現崛起態勢，而聚焦內容，自然就成了雷鳥品牌發佈後最開始的一套打法，並一度與騰訊視訊和阿里旗下優酷的開展了合作。“簡單娛樂，簡單熱愛是雷鳥品牌的品牌理念。”TCL多媒體副總裁、TV+業務中心總經理、雷鳥科技CEO郭彤曾如此介紹，“為了追求有質量的資訊，我們透過巨量資料，結合體驗設計，化繁為簡，提供給使用者最純粹的簡單娛樂。”市場資料的確也印證了雷鳥的生存價值，奧維雲網2024年管道監測資料顯示，雷鳥線上銷量份額同比提升4.0個百分點至8.8%，成為TCL國內彩電業務增長的核心動力之一。但橫向對比來看，這個成績仍顯遜色，比如，2022年雷鳥出貨量僅95萬台，不足紅米的二分之一，到了2025年一季度85英吋及其以上尺寸的電視銷量排名中，雷鳥仍落後於TCL主品牌和一些頭部競品。再看2025年1—8月的整體情況，雷鳥線上上管道的市場佔比為7.48%，已經落後於早期同樣定位於網際網路電視品牌的小米，且在均價上下降，TOP機型實際入圍數為0。市場地位折射出了行業現實，在傳統廠商與其他網際網路品牌的夾擊下，二線品牌雖能佔據一席之地，往往又難以突破規模瓶頸。例如，雷鳥電視當下的線上份額，既證明了TCL雙品牌戰略的階段性成效，也預示著網際網路新銳品牌有其增長的天花板。雖然考慮到小米“人—車—家”生態的不斷成熟及其近年來品牌勢能的拉升，還是單純地將小米看作網際網路品牌可能有著失真，不過反過來講，雷鳥畢竟依託於大集團體系，行業積澱與經驗遠超後來者，卻依然在聲量、勢能、排名相對遜色。02 沖高端，還差臨門一腳多年下來，現在的雷鳥電視早已經不再只想做性價比，高端化的嘗試在這幾年十分明顯，且已取得初步商業化成果。從價格帶看，雷鳥已實現從2千-5千元主流區間向4萬元高端市場的跨越，115英吋巨幕電視較海信同尺寸產品價格腰斬，成功啟動增量市場。今年TCL電子的上半年財報顯示，基於公司推行“TCL+雷鳥”雙品牌戰略的情況下，TCL TV全球出貨量市佔率同比提升了1.4個百分點，達到13.9%，穩居全球前二，Mini LED以28.7%的佔比位居全球第一，這一增長與雷鳥的份額提升直接相關，其高端機型不僅拉升了整體均價，更推動TCL MiniLED技術的市場化滲透，側面證明了雷鳥的價值。儘管如此，暗點與亮點卻是同在。TCL電子2024年高端產品線（單價8000元以上）營收佔比不足12%，遠低於三星的35%和索尼的28%。儘管雷鳥高端機型（如115英吋QD-MiniLED電視）一定程度上拉升了TCL整體均價，但受限於高端機型銷量規模較小，尚未顯著大規模提升集團整體高端營收佔比。益普索《2024中國高端家電消費報告》指出，僅有23%的受訪者認為TCL整體代表“技術領先”，而選擇三星、索尼的比例分別達67%和58%。TCL子品牌雷鳥憑藉低價策略在北美市場熱銷，反而進一步固化了母品牌的“平價”標籤。視線轉回國內，奧維雲資料顯示，今年1—8月雷鳥的整體均價為2538元，同比減少9.2%，並在6k-7k價位段下滑最為嚴重。同期行業均價為3163元，小米為4341元。就終端消費品的高端能力而言，突破高端需要解決品牌心智問題，而上述現象可以說明一個問題，雷鳥電視的增長邏輯仍未擺脫母公司的技術依附，真正的品牌升級尚需時日，使用者認知也有提升空間。進一步地講，雷鳥的出圈本質上是TCL供應鏈優勢的勝利，而非網際網路營運能力的成功，起初主打的內容生態並未成為核心競爭力，其OTT業務在2025年上半年仍處於行業“others”陣營，未能進入歡網、酷開領銜的前五榜單。事實上，真正支撐其發展的是TCL的垂直整合能力，華星光電G11代線提供的面板支援，使115英吋電視良率得到改善並大幅降低了生產成本，MiniLED背光技術的成熟應用，也讓雷鳥產品靜態對比度較傳統VA屏提升數倍以上。但從網際網路品牌營運維度看，雷鳥的規模與聲量仍存在明顯短板。與一些領先的品牌相比，雷鳥缺乏完善的生態協同，高端機型缺乏能佔據行業頭部位置的標誌性代表作，消費者心智中仍難脫“性價比”標籤。另外，TCL主品牌的光環不排除可能壓制著雷鳥的成長空間，使用者在同等預算下更傾向於選擇主品牌產品。這種“母品牌擠壓效應”，使得雷鳥的高端化始終處於尷尬境地，既想脫離性價比賽道，又難以擺脫母公司的品牌陰影。回過來看，雷鳥的高端化困境揭示了行業本質，電視的高端競爭已進入“技術+品牌”的雙輪驅動階段，單純依賴供應鏈紅利的價格突破，難以形成可持續的品牌溢價。沒有網際網路生態的深度產品定義和差異化營運能力，子品牌可以得到集團的資源傾斜和輸血，卻終究只是主品牌的技術落地載體。03 AI重構彩電競爭，雷鳥需要新角色從產業進階的趨勢講，當下網際網路彩電的補充性定位正在被行業變革改寫，當AI成為新競爭維度，TCL的雙品牌戰略或亟須從“分散佈局”轉向“資源聚焦”。這裡涉及兩個問題，一是網際網路品牌效應還是否可以持續；二是內外部競爭加劇下，誰能在今後的AI彩電產業中拔得頭籌尚沒最終定數。在第一問題上，網際網路彩電品牌的誕生初衷，是傳統廠商應對行業變革的補充手段。2010年後，OTT技術興起打破了傳統電視的內容壟斷，小米、樂視等品牌憑藉“硬體低價+內容盈利”模式快速崛起，傳統廠商紛紛推出子品牌防禦，正如上文提及的，雷鳥電視正是TCL在這一背景下的佈局。其實，彩電行業如今的行業已然生變，無論是面板顯示、背光技術、解析度等都走向了同質化和平權化，通過多品牌效應帶動整體規模質的提升的商業機會早不如以前。另據「市象」多年對消費電子領域的觀察，作為與使用者需要進行近距離產生體驗的產業，網際網路消費品倘若無規模化的線下管道網點以及授權銷售終端店面，其實要想進一步擴大業務體量，基本不再可能。按此邏輯，除了小米在授權店設有電視專區外，業內大多子品牌或者早期專注於線上的品牌，實則並無體系化的獨立店面銷售通路。這個道理在手機行業也是，此前除了榮耀成功從子品牌殺入主流市場外，目前其他手機廠商推出的大多子品牌或者線上獨立品牌市場份額也僅在3%以下。側面又反映出，消費行業純粹意義上的網際網路品牌標籤和可以貢獻的增量價值本身亦在不斷淡化、減少，生存空間已經相當固化。雷鳥雖嘗試通過遊戲電視、巨幕電視等細分場景破局，但在2024年全球電視出貨量同比下降1.6%，2025年又受面板成本高企、關稅調整引發的需求透支、國內市場國補力度明顯減弱等因素影響的大背景下，今年彩電行業有同比下降的趨勢，不利的行業環境會使得細分市場難以支撐起獨立品牌的規模增長。甚至，TCL的雙品牌戰略也可能面臨內外雙重壓力，資源分散的弊端日益凸顯。內部來看，拆解產品所使用的技術、尺寸和價格。雷鳥與主品牌也可能存在技術重複、使用者重疊與價格內耗。從行業視角來看，這一現象並非個例，大多子品牌的份額背後，其實是主品牌資源的持續輸血。外部競爭則更為激烈，海信2024年全球銷量2914萬台，略超TCL的2900萬台，在國內高端市場佔據優勢。小米憑藉生態優勢穩居線上前列，網際網路營運能力仍領先雷鳥，根據洛圖科技（RUNTO）最新發佈的《中國電視市場品牌出貨月度追蹤》，2025年上半年中國大陸電視市場品牌中小米位列第三，大有追趕TCL整體彩電規模的趨勢。這種競爭態勢下，TCL既要應對海信的技術圍剿，又要抵禦小米的生態衝擊，分散資源扶持兩個電視品牌，將考驗TCL的定力。回到第二個問題：AI。在AI PC和AI手機已因大模型嵌入、智能體調度等技術陷入激烈內卷的情況下，AI彩電看上去風平浪靜，但對於擁有雙重電視品牌的TCL而言，卻是不得不重點謀劃的戰略。因為AI不需要性價比，考驗的是廠商真正的產品打造能力。有公開資料顯示，未來AI電視機將呈現爆發式增長，規模從2024年到2030年復合年增長率將達19.6％，市場的關鍵驅動力之一是智能演算法可通過分析使用者偏好和行為進而為產品創新最佳化提供參考。AI為TCL提供了戰略聚焦併力求衝刺並站穩第一的新方向，從雷鳥電視看，它的優勢顯得立體和可見，雷鳥在AR積累方面的技術積澱或成其可以借勢的資源。東方證券預測，當AI電視滲透率達到30%～40%時，全球出貨量將達6000萬-8000萬台，成為行業新增長極。這一趨勢下，電視的核心競爭力從“顯示+內容”轉向“智能互動+場景融合”，傳統網際網路彩電的性價比邏輯不再適用。值得關注的是，雷鳥創新不僅在AR眼鏡這一AI硬體出貨量領先，其X3 Pro機型實現全彩光波導技術突破，峰值入眼亮度達6000 nits，技術積累若進一步持續與TCL主品牌的大屏優勢結合，有望打造更豐富的“AI大屏+AR眼鏡”的場景生態，形成差異化競爭壁壘。例如，AR眼鏡積累的“使用者視覺互動”“場景化智能推薦”技術，可遷移至AI電視的“語音+視覺雙模態互動”“家庭場景智能適配”功能中，提升AI電視的使用者體驗。而雷鳥電視的挑戰在於，當行業都有將AI作為下一階段的戰略方向時，TCL如何在建構AI領先護城河的同時，解決其子品牌高端規模不足、品牌勢能不足的問題。彩電行業變革走到目前，本身就不再是朝陽產業，行業玩家贏得競爭的關鍵，更多需要靠價值維度的升級，從硬體性價比到技術溢價，再到生態價值，電視行業的競爭門檻不斷提升。網際網路彩電的標籤淡化，並非行業的倒退，而是技術驅動下的必然進化，當顯示技術與AI能力成為核心競爭力，傳統廠商的供應鏈優勢與技術積累重新佔據主導，網際網路品牌若不能完成向“技術型品牌”的轉型，終將淪為補充角色。在AI與AR重構行業的當下，TCL的戰略重心或許該從“雙品牌卡位”轉向“技術協同突圍”，與其讓雷鳥在電視高端市場艱難突圍，不如將其技術積累與主品牌深度融合，打造“大屏AI終端+AR互動入口”的全新形態。畢竟，電視行業的下一場戰爭，比拚的不是性價比高低，而是對未來場景的定義能力。雷鳥的價值，或許不在成為第二個小米，而在成為幫助TCL撬開智能生活的一個細分技術支點。 (市象)

618已落下帷幕，今年最顯著的變化是「價格戰」不再是主旋律。頭部電商平台都默契地弱化“全網最低價”，而是將重心放在了使用者體驗升級和商家支援上。事實上，這反映的是消費趨勢的變化：使用者對「好東西」的渴望，已壓倒對絕對低價的追逐。過去幾年大促,消費者的購物理唸經歷了絕對低價、性價比、質價比的持續演變。今年來自京東的研究顯示，有58.5%的受訪者認為，他們更關注“好東西”，願意為“好東西”付出對等的價格；同時，有37.7%的受訪者不盲目消費，更看重商品的實際價值、使用體驗與長期陪伴感。這股「為價值買單」的風潮，在「客廳經濟」的核心陣地——電視類別中，展現得特別強勁。2025年，全球電視市場迎來結構性復甦，高階化趨勢顯著。 Omdia資料顯示，Mini LED面板出貨量將在年內突破1000萬片，已成為驅動成長的核心引擎，這與京東618的整體趨勢高度一致：京東618期間，京東百英吋電視成交額同比增長260%，購買85英吋以上大螢幕電視的使用者佔比已超屏35%。消費者在這一輪技術升級中，不再單純為激進的「全網低價」或冰冷的「參數內卷」買單，而是將目光投向真正提升生活品質的「體驗價值」。當「好東西」的消費需求回歸，真正以技術實力與使用者體驗為核心的品牌也順勢脫穎而出，這在今年618的電視品類上體現得十分明顯。霸榜618，TCL靠技術突破贏得“價值戰”今年618，來自京東的資料顯示，百吋大螢幕電視爆發，Mini LED成最大贏家，特別是在5,000元以上的高階戰場，搭載Mini LED技術的電視展現出絕對統治力。 TCL不出意外地拿下了京東、天貓平台的電視品牌成交額冠軍，其代表性產品Q9L Pro成為萬元級市場的現象級爆款，這與「好東西」消費浪潮深度契合。身為Mini LED電視的開創者，TCL牢牢佔據市場過半。在產品佈局方面，TCL建構出包含T6L Pro、T7L Pro、Q9L Pro、Q10L系列在內的完整Mini LED產品矩陣，涵蓋從中高階到旗艦的全尺寸、全價位，滿足使用者多元化的需求。TCL Mini LED電視為什麼賣得好？打開Q10L系列的京東評價，我們看到最多頻出現的三個關鍵字：無黑邊、畫質好、螢幕清，這也正是TCL Mini LED電視成為「好東西」的基礎。今年3月，TCL率先推出第四代液晶電視Q10L系列，最大賣點是“極影無黑邊”，但我更喜歡另一種說法：視覺無界。在我看來，使用者購買電視最根本的原因是大螢幕可帶來沉浸式視聽體驗，然而傳統電視的醒目黑邊一直都在破壞「沉浸式」體驗。液晶電視要做到真正的「無黑邊」其實很難，至少需解決螢幕黑邊、邊框厚度以及邊框與螢幕之間的縫隙三大問題，在製造過程中需要攻克螢幕和邊框等部件工藝及材料、整機架構設計和生產工藝等難題。TCL全球首創天工架構以及自研高端複合材料，以22項專利技術為支撐，透過對電視架構設計、客制化材料和整機生產工藝流程進行升級，終於實現了極影無黑邊的突破，其中Q10L系列的螢幕邊框（以及縫隙、黑邊等不顯示區域）就直接從10-18mm縮到了3-4mm。身為Mini LED電視的開創者，Mini LED技術是TCL的殺手鐧。去年底，TCL推出「萬象分區」技術為其電視的畫質提供了堅實保障。眾所周知，Mini LED電視的兩大核心指標就是背光分區和峰值亮度，但這只是“好畫質”的必要條件，而不是“充分條件”，想要進一步提升電視畫質，必須要進行全鏈路的系統性光學最佳化，而“萬像分區”就是這套全鏈路系統性光學解決方案的統稱。區別於簡單堆疊分區數量，TCL萬象分區從背光到成像全鏈路七大環節聚核光芯、聚光微透鏡、微距OD、雙向23bit、瞬態響應、超動態光影仿生演算法、華星高階HVA屏，進行系統級最佳化，實現控光精度與響應速度的躍升，實現“一階多級畫級” LED電視一直被詬病的光暈問題。正如筆者先前所言，TCL「萬象分區」就是Mini LED產業下一個十年的標準解法：比卷背光分區以及亮度參數更重要的是底層技術的全鏈路最佳化，只有透過更精細地處理光線，才能持續提升最終畫質。除了「萬象分區」外，打開Q10L系列、Q9L Pro、T7L Pro、T6L Pro等產品的購買頁面，還有一詞組頻繁出現－蝶翼華曜屏。螢幕與面板的關係如同“好馬配好鞍”，搭載“萬象分區”的Mini LED面板可提供好的畫質基礎，但最終決定使用者視覺體驗的還有螢幕。 HVA螢幕是最適合Mini LED技術的螢幕。 Mini LED電視對於螢幕的要求，最基礎的就是對比。對比度不足，會導致畫麵灰暗、發“霧”，缺乏層次感，這是最直觀的感受。本該是深邃的黑色變成了深灰色或灰黑色。而本來應該是明亮的高光區域也顯得不夠亮，像是蒙上了一層灰霧。整個畫面看起來平淡、呆板，缺乏立體感和縱深感，物體之間的界線變得模糊。另外，對比度是色彩表現的基礎。當黑位不沉時，色彩就失去了堅實的“底色”，會顯得發灰、發白，不夠純淨和鮮豔。色彩的飽和度、深度和活力都會大打折扣，整體色彩顯得稍微「褪色」。 例如我們在看電影時，會失去電影感，暗場戲份看不清楚細節，氣氛營造失敗。而在玩遊戲時，會難以發現隱藏在陰影中的敵人或物品，影響遊戲體驗和競技表現。而TCL採用的蝶翼華曜屏承襲了HVA屏的7000:1原生對比的優勢基因，對比度達到一般IPS屏的5倍。普通IPS螢幕因對比不足，往往會出現畫面層次細部缺失，甚至光暈問題，這些問題在蝶翼華曜螢幕並不存在。在超高原生對比的基礎上，蝶翼華曜屏還同步融合WHVA屏的40% 超廣色視角提升技術，這意味著，不論使用者是躺在沙發還是坐在餐桌看電視，抑或親朋好友歡聚圍坐看電視時，不同角度都能擁有一致的視覺體驗。特別值得一提的是，蝶翼華曜螢幕也採用了業界最高階的0.5% LR 低反射膜，徹底解決了電視反光的問題。無論是白天窗外的陽光，或是夜晚炫目的燈光，都不會導致螢幕上出現反光，確保畫面的清晰純粹。難能可貴的是，TCL並沒有像一些品牌一樣使用精準「刀法」來閹割配置。 「蝶翼星曜屏、萬象分區、量子點Pro 2025」等核心配置，不僅出現在旗艦型號上，甚至下放至3000元檔的T6L Pro，使其成為同價位段中極具競爭力的產品，契合了「又好又便宜」的消費主旋律，在京東、天貓等平台均成為爆款單品。可見，順應消費趨勢，用技術突破去創造“好東西”，給使用者帶來更好的體驗，正是TCL霸榜618的根本原因。至於說TCL推動Mini LED電視走向普惠，降低使用者獲得「好東西」的門檻與成本，則是前者帶來的結果：「好東西」建立起口碑後就可以快速普及上量，規模效應下，成本也會持續下滑，「好東西」也就能讓更多消費者受益。獲CVIA權威認證，TCL定義Mini LED標準TCL對Mini LED的統治力不只是存在於618期間。洛圖科技資料顯示，2025年第一季TCL Mini LED在國內市場出貨量達200萬台，已連續5年穩居中國第一，且市佔率遙遙領先，「市場每賣出2台Mini LED電視，就有1台來自TCL」。TCL成功登頂Mini LED品類，靠的不是以價換量，而是技術領先。一方面，TCL佈局早，率先研發、大力押注，在2019年就發佈了全球第一台量產Mini LED電視75X10，掌握先手牌。另一方面，TCL投入大，多年死磕Mini LED進行全鏈路技術突破，同時建構了全球最完善Mini LED產業鏈，擁有TCL華星這張王牌。今天的市場表明，當年TCL豪賭Mini LED這條路走對了，Mini LED已成為電視行業最大的成長類目。洛圖科技研究顯示，預計2025年中國市場Mini LED電視銷售仍將維持高速成長。也正因為此，國產、日韓頭部電視品牌均已入局Mini LED賽道，部分後來者也宣稱自己是Mini LED電視的領先玩家，最近，行業權威機構中國電子視像行業協會（CVIA）給TCL來了一波官方「蓋戳認證」。CVIA證書顯示，TCL 憑藉在顯示技術與產業生態的全鏈路突破，攬獲“超大螢幕電視引領者”“QLED 量子點電視開創者”“Mini LED 電視開創者”“QD-Mini LED 電視開創者” 四項行業標竿認證。一紙證書背後，是TCL四十餘年技術沉澱與全球稀缺的「屏芯端」垂直整合能力共同構築的壁壘。TCL是國內唯一擁有自主量產螢幕能力的電視品牌。 2009年，TCL成立華星，斥資245億元在深圳建設一條8.5代LCD面板生產線，自此TCL在面板產業持續投資，建立多條面板產線，研發印刷QLED、Mini LED、Mirco LED等顯示技術，躋身全球面板大產業第一梯隊，就連小米等品牌的手機螢幕，也很可能購買自華星。現今，TCL華星擁有全球最高世代且最先進的液晶面板生產線，今年3月，TCL華星廣州t11基地順利完成交割，將LGDCA與LGDGZ兩座工廠收入囊中，未來可基於多項關鍵顯示技術實現對顯示技術的補強，並聯動其他製造基地帶來規模化效應，實現產能的進一步充裕。除了自有螢幕外，TCL這些年也積極投資晶片等上游產業，在晶片、控光、演算法、螢幕等全鏈路都掌握核心技術。在技​​術研發方面，TCL持續加大投入，2024年投入了超140億元用於研發，申請了2913件發明專利，全球排名第二。種瓜得瓜、種豆得豆。行銷驅動的公司獲得流量，研發驅動的公司儲備技術。多年的研發投入，讓TCL Mini LED電視具備更強的技術壁壘，例如從背光分區演算法、光學透鏡設計到封裝製程的全端自研，奠定了「萬象分區」精準控光的底層基礎。再如其獨家「量子點Pro」技術實現更純淨色彩與10萬小時不褪色，推動「色域覆蓋」與「持久性」雙維度升級。這種「自研自產」 的垂直整合能力，在高端顯示領域尤為重要，既保證其產品一直擁有當下最尖端的畫質體驗，又能透過量產降低成本，讓高端技術普惠更多人。可以說，拿下中國電子視野產業協會的多項權威認證，是業界對TCL技術策略讚許的結果，也是TCL成為Mini LED電視標準掌控者的體現。從技術到產品到品牌再到標準，TCL在Mini LED賽道的地位已不只是“市場份額遙遙領先”，而是成為事實上的“品類定義者”，“TCL=Mini LED電視”的“=”正在變得越來越清晰。一舉超越三星，TCL從“中國製造”到“全球標竿”Mini LED的大獲成功，讓TCL在全球舞台上擁有了更好的競爭身位。 2025年上半年，TCL Mini LED電視以170萬台出貨量、28.8%市佔率超越三星，首次問鼎全球第一。在成為全球銷冠的同時，TCL也代表國產電視品牌，掌控了下一代顯示技術的話語權。這也代表了中國企業出海的新典範：從產品出海，到品牌出海，再到技術標準出海。此前中國企業出海大多是走的代工或賣產品的「外貿」模式，「物美價廉」的貨雖然賣出去了，但大部分價值卻被經銷商或品牌商瓜分。 TCL探索出了獨特的出海之路。過去25年，TCL在全球佈置了46個研發中心、38個製造基地，產業鏈在各國落地生根。 TCL並不滿足於在當地做一個打螺絲的工廠，而是希望透過“本土化”，把來自中國的種子，送到更遠的地方生根、發芽、成長，並在不斷地沉澱中，越扎越深。讓品牌進入消費者心中。在最近的世界經濟論壇第十六屆新領軍者年會上，TCL創始人、董事長李東生表示：TCL在進行全球佈局的同時，積極實踐本土化戰略，通過在關鍵市場和地區建立本地產業鏈，覆蓋產業投資、生產製造、技術研發和人才培養，與當地的資源稟賦、發展需求相結合，實現共生共贏。根據TCL官方資料顯示，2025年第一季，TCL電視全球出貨量達651萬台，較去年同期成長11.4%。另外，在2019-2023年5年間，TCL海外營收從590億元成長到1,253億元，年平均成長17.6%。目前，TCL海外產品營收已佔總營收的近一半。透過深度本土化，從建立研發製造中心到融入當地文化的行銷，再到重建本地供應鏈，TCL正將「中國創新」的種子播撒全球，並使之在多元土壤中生根發芽、茁壯成長。今年2月TCL官宣成為奧林匹克全球合作夥伴，無疑會為其全球化成長帶來更大的加速。從“走出去”到“走進去”，這種“Glocal”也就是“全球本土化”的模式，值得出海企業借鑑。價值戰不是價格戰，618銷冠只是TCL高速成長的小里程碑。在經濟環境、房地產市場、技術周期等因素影響下，家電業特別是電視業的競爭只會日益激烈，成長只會愈發困難。但TCL清晰地勾勒出一條可能的成長路徑：以硬核科技為矛，以垂直整合與全球本土化為盾，科技企業就可以靠著“好產品”，在全球舞台獲得更多消費者的真金白銀。這或許才是這場618電視之戰結束時，釋放出的最值得深思的訊號。 （雷科技）

當你開始以一個有著真實需求的使用者身份，去全面考察電視這個“古老”的家電產品時，你大機率會和我們有一樣的感慨：現在買個家電，套路真的多，水也太深了。如果不去線下，可能你就不知道電視線下線上的主打款不同；不同款也就罷了，就算是同一個品牌旗下中高端的對標產品，在行銷上線上線下之間都有著很強的競爭意識；最後，少不了的是比價環節，從我們對冰箱、洗衣機、蒸烤箱、燃氣灶油煙煙機等家用大家電的實際購買價格看，線下的價格競爭力比線上要高。圖文 | 躺姐是的，在大家傳統認知裡線上打破“品牌-各級經銷商-消費者”這個體繫帶來低價的邏輯，目前看已經不太奏效了。價格越高的產品，線上線下的價差越明顯。美的COLMO的煙機灶台、淨水裝置和蒸烤箱，海爾卡薩帝的冰箱以及洗烘套裝等等，我們最終選擇線上下購買，是因為能在國補後提供低於線上同款25%到30%的折扣。而對於像電視這樣的“門面級”家電來說，線下和線上的價差就沒有其他白電這麼誇張。線下的價格優勢不是那麼明顯，但也存在，所以其實現在考慮購買家電和3C類產品的話，千萬不要再無腦選擇京東等線上管道了。這和我們在資本市場看到的情況相當一致，白電品牌基本都有著相當不錯的淨利潤率，但黑電可以說哀鴻遍野。以2024年的數字，海信視像的淨利潤率是4%，TCL電子則是2%；作為對比，白電頭部企業海爾智家的淨利潤率是7%，海信旗下主要靠白電的海信家電，即便不是一線品牌，淨利潤率都有6%。一邊是5%以下，一邊是5%以上，這個差距還是存在的；更匪夷所思的是，全球引領所謂“下一代面板技術”的韓國企業，盈利能力還不如國產品牌。三星電子2024年整體的營業利潤率超過10%，包括電視部分的VD/DA業務營業利潤率只有2%；LG這邊更是離了大譜，2024年Q4出現了營業虧損，到今年Q1營業利潤率只有可憐的0.4%。如果僅從淨利潤的角度看，那電視行業投資的價值並不凸顯，因此，目前階段TCL電子的估值相對處在合理狀態，修復的空間不大；但如果用更長遠的角度去思考，你會發現電視品牌之間的競爭格局，在今年已經看出端倪，TCL電子想要實現對三星等韓系品牌的徹底超越，只是時間問題而已。01 面板之爭不重要說起來電視，很多人會煞有介事地介紹，韓國廠商和日本廠商之間的上一次技術路線大戰，液晶顯示技術是怎麼淘汰電漿技術的；然後把這套敘事搬到當下，說中韓企業之間的技術路線戰爭，最終會演變到什麼樣的競爭格局，等等吧，基本是怎麼懸乎怎麼來，全都是宏大敘事和大產業博弈。但很遺憾，我們並不打算這麼講電視的故事，原因也很簡單：當技術發展到今日，真正限制顯示技術進步的，是人眼。換句話說，人眼能夠捕捉到的精彩畫面，是日益突飛猛進的顯示技術不可踰越的“天花板”。一個很簡單的例子，發生在市場更加廣闊、競爭也絲毫不弱的手機上。自從2020年前後，我們看到由Android旗艦率先發起的更新頻率競爭，把手機顯示的更新頻率從普遍60Hz提升到120Hz之後，有多長時間旗艦和次旗艦手機沒再去捲顯示效果了？就從更新頻率這一個指標看，決定了你滑動手機時是否流暢，雖然60Hz已經很流暢，可當120Hz出現之後，依然有明顯的感覺手機更加絲滑；144Hz、240Hz，更高的更新頻率想讓手機螢幕廠商做也並不難，在一些追求極致的電競顯示器上已經有了，但肉眼感受到的差距微乎其微，消費者不願意把錢花在自己感受不到的效果上。到了電視這同樣如此。以Miniled顯示為例，其根源顯示技術是液晶LCD，核心痛點之一就是背光控制，如何實現更高的對比度、響應速度和色彩，於是，將LED分區控制就成為了最主流的解決方案。現如今，一款1000分區的Miniled電視機，和一款6000分區的Miniled比較，顯示差距是天壤之別；可一款6000分區的Miniled和10000分區的比，只有非常仔細地甄別，才能發現二者之間細微的差距。而過去幾年，無論海信還是TCL，在螢幕參數上都有快速的提升，包括韓系廠商在內，現在的競爭已經來到了新的階段：要讓使用者感知到，電視全方位超過手機的娛樂體驗。自從手機出現，電視被剝奪了資訊獲取的屬性，成為純粹的“享樂工具”，客觀上說，已經不再是每個家庭的剛需電器了；因此，它必須為消費者提供遠超手機的娛樂體驗。而這個功能就是電視的天然優勢：大。越大越有沉浸感，越大越有空間做更音質更強的音響，越大才能大幅度拉開和手機平板之間的體驗差距。在我們考察的幾家品牌電視門店，基本都會有這樣的反饋：65吋以下的電視產品，銷量大不如前，甚至根本賣不出去了。2025Q1，TCL電子的出貨情況也是如此，採用自家高端Miniled面板的大螢幕電視增速最猛，全球出貨量約55萬台，同比增幅高達232.9%；65吋及以上TCL TV全球出貨量，同比增長33.0%，且面板越大、增速越快。這個就是決定TCL電子能贏過三星的根本原因：在Miniled都由TCL華星（TCL集團控股，三星持股的面板公司）都由提供的情況下，TCL電子的大屏Miniled產品具備顯著的性價比優勢；而如果把對比放到跟三星自家的期間OLED產品上，目前OLED在國內最大隻有83吋，價格比98吋的Miniled電視還高近一倍。想要獲得更大的螢幕，Miniled是現如今的最優解；即便OLED在短時間內做出來85吋以上的產品，能不能在價格上有競爭力更是猴年馬月。02 殘酷競爭的真相作為一家企業，想要改變自身利潤率過低的現狀，那就只有一條路可走：徹底剿滅和自己不在一條技術路線的對手。這其實是上個顯示技術競爭時代，韓國企業對日本企業做過的舊事。簡而言之，所有電視企業都會在低利潤的狀態下持續幾年，比得就是誰先熬不住；失敗的企業徹底退出競爭，留下的企業吃掉所有的市場份額，恢復利潤休養生息，並等待下一輪的競爭出現。CRT電視到電漿電視、液晶顯示電視，再到未來的OLED、micro LED電視，所有競爭都是這麼走過來的，但正如前面所強調的那樣，人眼的承受能力，是所有技術路線競爭的天花板，距離這個天花板越近，競爭的烈度越高；相應地，也越是接近決出最終的勝者。理論上說，如果我們把戰場框定在電視這個顯示產品上，Miniled對OLED的基本優勢已經建立，只要TCL和海信能夠趁著三星、LG把OLED大尺寸電視做出來之前，積極搶佔對方的市場，那要不了多久，中國廠商就能夠完成對韓國廠商的實質性領先，甚至有可能把三星在電視行業十幾年的全球優勢扳倒。從銷量來看，三星是全球電視行業的絕對王者，對TCL和海信有著斷崖式的領先。根據奧維睿沃的統計，2025年一季度，三星以870萬台的出貨量穩居全球第一，同比增長2.9%，在中、日以外的所有區域市場均保持領先；TCL憑藉產業鏈一體化與體育行銷策略，以670萬台出貨量排名第二，增速達到14.4%，遠超行業平均水平。另外，三星的高端OLED在這個季度實現爆發，出貨量同比增長超過56%，在超高端的市場上仍然佔據統治地位。但儘管如此，資本市場仍然對TCL寄予厚望，自1月13日低點至今，其股價漲幅接近80%，漲幅不僅領先同處於電視賽道的科技硬體公司小米集團，更是與三星、LG等拉開差距。究其原因，一方面在於公司此前估值過低，存在不小的修復空間；另一方面，在增速上對韓系品牌實現大幅超越，正印證了前述關於技術路線競爭的規律。在全球範圍內，三星和LG在超過5000美元（國內35000+）檔的超高端大屏上具有統治地位，但在5000美元以下的價位段，產品已經沒有競爭力了。在這個價位段裡，TCL電子自家的Miniled技術可以做得更大，85吋、98吋甚至更大的產品，是OLED電視在這個價位目前做不到的；同時，顯示效果通過肉眼已經很難明確分辨，Miniled在亮度、壽命上還有顯著優勢等等，花OLED一半的價格，買到比OLED更大、顯示效果接近、使用壽命更長的裝置，這就是最強的競爭優勢。當然，在一些觀看體驗上的調教能力，國外品牌還是有著領先優勢，但這個優勢很難構成消費者購買裝置的決定性因素。還是那個邏輯，圍繞“大”這個因素的競爭，是影響電視消費者決策的關鍵，技術路線本身，目前的影響並不大。03 結語相信你也注意到，TCL也好、海信也罷，主要的增量來自海外。並不是因為海外市場的人之前沒用過電視，而是海外的內容質量、視訊清晰度等指標比國內更好。因此，從第一性原理出發，決定電視行業市場規模的企業，在海外是網飛、是Youtube；在國內，是愛奇藝、優酷和騰訊視訊。去年中旬，影視颶風在B站發佈的一則視訊，揭開了網路串流媒體位元率黑幕的一角。簡而言之，位元率就是單位時間內視訊所含的資料量，國內主流視訊平台的位元率相對較低，和海外視訊平台之間有著本質差距。這種位元率決定了，消費者就算購買了兩三萬的電視，在家裡看串流媒體和幾千塊錢的電視區別也不大。這不是一個好現象，總不能逼著每個消費者都去找盜版的高畫質片源；另外，這也是對電視行業的利空因素，如果電視端提供不了高位元率、更好質量的視訊，使用者就會對電視消費產生質疑，如果電視提供不了遠超平板電腦和手機的顯示效果，花錢就等於冤種。這是TCL、海信等廠商現階段難以解決的困境，也是我們認為在國內時長，國產品牌難以短期對進口品牌產生大幅逆轉的關鍵因素。國產品牌的主要增量來自海外，這是一個不太健康的市場狀況，需要全行業共同去改變。 (躺平指數)

誰能想到，8K電視還沒火起來就匆匆退場。根據外媒 FlatpanelsHD 爆料，索尼已停產其最後一款 8K電視，且目前沒有推出繼任產品的計畫。其實不只是索尼，近幾年我們已經很難在市場上見到新款的8K電視，無論是索尼、LG，還是中國國產的海信與TCL，旗下的8K 電視產品線都已有兩三年沒有更新。（圖片來源：索尼官方）難道說8K電視本就是個偽命題？一味地堆解析度並不是電視的正確發展路線？8K電視，為何沉寂？根據Omdia公佈的資料來看，8K電視在2024年的出貨量大概在100-150萬台之間，相比起整個電視市場2億台的資料著實不夠看。相比4K，8K解析度達到了7680x4320，像素數量是4K的四倍。解析度提升，帶來的直接好處是畫面更加細膩，理論上人眼能觀察到的細節更豐富。而且傳統 4K電視採用的是老一代的BT.709標準，色深標準僅有8bit（即顯示1677萬種顏色），而 8K電視採用的是BT.2020標準，色深標準為12bit，將顯示的顏色種類提升到10.7億種，在色域上的表現是傳統 4K電視完全無法比擬的。更別說在影格率方面，8K電視也以120P 120bit的超高規格遠超 4K電視的60P 10bit，可以說 8K電視無論從解析度、畫質、色彩還是整體的影格率都超出了4K電視不止一個等級。（圖片來源：索尼官方）25年，海信力推LGB-MiniLED顯示新技術，TCL依託萬象分區不斷突破Mini LED顯示畫質，整個行業都在「卷畫質」的路上一路狂奔。對消費者來說，購買大屏就是為了更好的視聽體驗，大家對畫質的追求越來越高，既然如此，為何有顯著畫質優勢的8K電視卻無人問津呢？第一是成本問題，前文曾提到8K電視的像素點是 4K的整整四倍，但這並不等於將四塊 4K螢幕拼接在一起就完事，廠商們需要解決的是如何把四倍的像素數量塞進同樣大小的螢幕中。像素距離越小，工藝越難，良品率就越低。再加上8K螢幕所帶來的隱性成本也遠非我們想像中那樣簡單，例如廠家要升級支援8K的處理器和記憶體，最佳化螢幕熱管理，提高背光源的亮度等等。一頓操作下來，讓8K的製造成本居高不下。製造成本的高昂導致市面上的8K電視售價普遍在萬元以上，而這個價格使用者已經能買到一台旗艦級的4K電視，除了解析度略輸一籌，在亮度、對比度、更新頻率以及功能性上都是全方位碾壓同價位8K電視的。雖說目前8K電視的價格在逐年下降，相比之前的價格已經下降了非常多，特別是中國國產自主品牌長虹在8K電視領域的加速佈局，將8K電視的價格區間拉入低價區間。不過，相比普通液晶電視以及Mini LED電視，8K電視的價格依然處於高位。（圖片來源：雷科技製圖）其次是8K電視的生態並不完善，這裡的生態並不是指內容，而是製作、儲存、傳輸等軟硬體組態都不夠完善。換言之就是，即使你買了台8K電視回來，也沒有相關的視訊資源（絕大多數影視資源還停留在1080P時代）。8K內容是一個產業鏈的合集，包括內容製作、儲存、傳輸、解碼再到終端的播放，整個產業鏈閉環都需要適配8K。這些方面不僅需要軟體的支援，還要硬體的支援，包括晶片、訊號、傳輸、編解碼等等。當然更為核心的是8K內容製作的源頭，8K攝影機等內容製作的軟硬體組態。而整個產業鏈的佈局和更新是一個相對漫長的過程。對著這樣一個龐大的產業鏈，硬體替換的成本可想而知，並不是在短時間內就能夠完成更替。（圖片來源：長虹官方）而這就形成了一個「惡性循環」，8K電視低迷的銷量讓8K行業的發展停滯不前，但是8K內容的缺失又反過來拖累了 8K電視的銷量。在多方面的因素下，市場選擇放棄 8K電視也是情理之中的事，誰也不想做虧本生意。但不管怎麼說，8K電視必然是未來的趨勢之一，索尼也在去年才推出了支援8K訊號輸出的PS5 Pro遊戲主機，這證明它們仍未徹底放棄8K市場，至於什麼時候爆發，我們只能靜候。8K暫時離場，4K能玩出什麼新花樣？在 8K電視不適合當下市場發展，且消費者對電視畫質要求越來越高的當下，電視廠商們又該如何應對呢？以國內電視三巨頭海信、TCL 和長虹為例，它們各自針對畫質、螢幕材質、亮度以及功能性都拿出了相應的研發成果。例如海信近期發佈的116吋海信UX，其搭載了行業首創RGB三維控色技術，實現了行業夢寐以求的「RGB 光色同控」，在色域面積、色彩純度、控光精度、節能表現等多個維度全面領先量子點技術，超越了 QD-Mini LED，甚至是 QD-OLED。該產品的發佈也預示著中國國產廠商終於在顯示技術層面超越了索尼、三星、LG等國際廠商。（圖片來源：雷科技現場攝製）除了RGB-Mini LED技術，海信還在Micro LED技術領域取得了突破性進展，大小也來到了163吋。但這還不是極限，根據海信官方稱最大可定製到271英吋，這項技術的突破讓電視也即將進入到模組化時代。而在亮度層面，依舊是海信，它們將雷射電視的亮度做到了1000nits亮度，其表示是在菲涅爾的結構上，研發並應用了一層「奈米光譜選擇膜」。它利用雷射的光譜特性，建構微納光學架構，對雷射電視發出來的光譜進行高效呈現，而對環境中的干擾光則像黑洞一樣吸收。從而讓海信 雷射電視探索 X1 的畫面的亮度提升 40%，同時對比度也得到顯著提升。TCL 則是在Mini-LED 領域玩出了花，在「萬象分區」技術的加持下，TCL 電視僅需使用 2000+個分區，顯示效果就要比市面上的 4000+分區電視好上不少。（圖片來源：雷科技現場攝製）在 AI 領域，TCL 也一直走在行業前端，以TCL自研的伏羲AI大模型為例，其深度融合了DeepSeek、騰訊混元等多個國內領先平台的AI技術，在畫質提升、智能互動以及內容擴展上都有了較大的突破。例如TCL的AI技術能夠結合內建的TSR AI 獨立畫質晶片進行即時最佳化，並對使用者的日常觀看習慣不斷最佳化處理，最終實現越看越好看的效果。在手機、PC裝置不斷被AI重新賦能的當下，電視自然也有著不少機會，並有望借此獲得新的增長。如果說TCL和海信是在硬體層面做提升的話，那長虹就是在情緒價值這一塊給夠，其最新技術被稱為漫反射AI光翼，你可以把它理解為螢幕的環境光補償，它能即時根據環境周圍的亮度調整螢幕光補償。除此之外它還能讓螢幕色彩「溢出」出螢幕，例如在播放電影《沙丘》時，燈光自動切換成黃沙的顏色，沉浸感更強，在播放音樂時會出現動態燈光效果，能夠帶來更好的氛圍感。可能有些讀者會好奇，我們真的需要這麼好的電視嗎？以前大家買電視是為了「夠用」，現在則是為了「享受」。尤其是隨著電影、遊戲等娛樂形式的普及，電視的沉浸感更強，自然更受歡迎。（圖片來源：雷科技現場攝製）總的來說，在8K 電視難以普及的當下，廠商們正在通過抓住使用者的各種痛點來提升使用者的觀感。電視顯示技術的迭代其實很難給使用者帶來耳目一新的感覺，而是需要親身體驗之後才能感知到，也因此而細分出的遊戲電視、教育電視、閨蜜機以及會議大屏等產品才會在近兩年頻繁出現在我們視野中，而這些新品類，也在一定程度上代表著電視產品接下來的演進方向。可以看到，電視的大屏化、高端化、AI化等趨勢正在不斷推動電視行業的結構性升級。而對海外市場的不斷拓展，也為電視廠商開闢著新的增長曲線。寫在最後作為對電視畫質無比敏感的使用者之一，小雷對於 8K 電視的暫時「離場」感到十分可惜，原以為 8K電視會在市場的推動下快速替代 4K電視成為新主流，畢竟 4K電視已經逐漸難以滿足部分使用者的觀看需求。雖然受限於目前8K電視的價格以及內容資源匱乏的原因，8K電視的增長暫時並不明顯。但是未來的某一個時間點，8K電視就會像現在的4K電視一樣，擁有超高的性價比，慢慢成為標配、慢慢普及。 (雷科技)