#例會
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聯準會7月可能未必降息

聯準會將於7月29日至30日召開貨幣政策例會。目前市場認為這次會議降息機率接近於0，9月降息機率也不到60%，主要原因是美國6月CPI資料表明，美國關稅的通膨效應有所顯現，聯準會仍需觀察後續影響，且目前美國就業和經濟增長情況總體良好，不必急於降息。然而最近一系列相關進展表明，美國經濟金融狀況和內外環境正在發生新的變化，聯準會決策的重點和平衡點也將相應發生變化，本月會議可能未必按市場預期行事。聯準會兩位理事沃勒和鮑曼6月表示支援7月降息，主席鮑爾隨後在國會聽證會上也沒有排除這一可能性，表示對關稅向零售價格的傳導小於預期持“完全開放”的態度並將影響聯準會的政策，同時也強調預計美國關稅將在6到8月間對價格產生顯著影響，表示要等待形勢更加清晰明朗再作決定。也有FOMC其他委員表示關稅將會使美國通膨上升，應繼續維持現行利率不變，但最新的形勢變化也可能使聯準會官員調整想法。美國關稅政策不確定性或將減弱。從美國最近與日本和歐盟達成的協議來看，15%關稅具有標誌性意義，因為日本和歐盟對美貿易份量更大（歐盟最大），可視為美國的關稅要求底線。總體上看，這一關稅水平大大高於川普第二任期之前，目前美國企業已經承擔了相當部分的關稅成本，下一步為保護市場份額，仍將可能繼續承擔，儘量不轉嫁或少轉嫁給消費者。一些企業已經為此犧牲部分利潤並將繼續犧牲，總體上還能承受。按現有水平，關稅對美國通膨影響可能會有增加但不顯著。美國關稅一旦確定下來，阻礙聯準會降息的最大不確定性大大減小。從美國通膨看，目前尚未明顯上升，總體下降趨勢仍將持續。現有的6月通膨資料是美國勞工部公佈的CPI資料，聯準會決策依據的是美國商務部的PCE通膨資料（6月資料將於本月31日公佈）。聯準會依據6月CPI和PPI資料推算6月總體PCE通膨同比增長2.5%，核心PCE同比增長2.7%。聯準會理事沃勒前不久在一次學術演講中引用聯準會工作人員的研究表明，扣除關稅影響後的美國通膨水平近幾個月來實際已接近2%目標。對高頻價格的即時追蹤研究表明目前美國進口商品價格上漲較小，如果消費者承擔新增關稅的1/3，關稅水平永久上漲10%，預計今年將增加PCE通膨0.3個百分點，且明年左右將會消失。15%的關稅包括此前的較小關稅，扣除後與10%相差不大，上述推算和預測仍大致成立，影響降息的通膨問題基本明確。從美國就業及經濟增長看，疲軟走弱跡象顯現。6月美國新增非農就業14.7萬人，但半數來自州和地方政府，很難作季節性調整，私營部門只新增7.4萬，明顯少於前兩個月，而私營部門就業狀況更能說明經濟動能和趨勢。近年來資料修正的模式表明，美國私營部門就業資料被高估了。考慮到這個因素，6月美國私營部門新增就業可能接近於0，表明美國私營部門就業增長處於停滯狀態，可以說是亮起了紅燈。在目前低僱傭率和低裁員率並存的情況下，如果美國勞動力需求持續減少超過由移民減少等因素造成的供給減少，達到一定程度可能導致裁員增加。從6月零售資料、房屋銷售資料和PMI等資料看，美國經濟增長情況總體平穩，消費者支出保持增長，特別是服務業仍在擴張，但對利率敏感的製造業和房地產業處於萎縮狀態。受美國關稅影響，美國個人實際可支配收入增長正在趨緩，消費支出可能疲軟，都需要降息予以提振。目前全球市場普遍關注的是聯準會獨立性問題。春季以來，川普政府反覆施壓聯準會降息，甚至揚言解僱鮑爾。在外界普遍預期7月不會降息的情況下，降息可能會被視為向白宮屈服。但如果聯準會在適合降息時為顯示“獨立性”而刻意拒絕，這反而是對獨立性的自我削弱。當然如果FOMC大多數委員對此更加謹慎，認為9月降息更為適宜，跳過此次會議也有可能。 (21世紀經濟報導)
美股#聯準會#貨幣政策例會#降息
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【5/21 線上講座】從關稅戰到AI潮：5月投資新視角

中美關稅戰暫歇，全球市場迎來喘息之機；同時，Deep Seek 掀起邊緣 AI 熱潮，為科技股注入新動能。本次鉅樂部例會將深入解析雙重趨勢下的投資機會，從政策轉折到技術創新，協助您掌握資金流向與佈局關鍵。鉅樂部會員專屬講座，每月持續跟會員朋友分享值得關注的產業和市場時事，以及價值企業參訪心得，歡迎想為資產做長期配置的投資朋友，加入鉅樂部與我們一起每月探討不同趨勢產業！講座主題｜中美關稅戰停火後的投資策略 與 Deep Seek掀起邊緣AI商機講座日期｜2025/5/21 (三)講座時間｜14:30~16:30講座形式｜Teams線上會議參加資格｜鉅樂部會員（付費入會請加入鉅樂部小秘書LINE@官方帳號詢問）想要了解更多關於《鉅樂部》的資訊請前往鉅樂部官網，或加入「鉅樂部小秘書LINE@官方帳號」線上諮詢。
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台股#鉅樂部例會#AI商機#中美貿易戰
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【2/26 線上講座】Deep Seek橫空出世後台廠供應鏈的危與機！

2025年之初，Deep Seek橫空出世後，對AI產業帶來極大震撼，也為台廠供應鏈帶來危與機，我們將在本月的會員專屬講座，幫大家剖析在此背景下的影響，AI概念股還會是可以長期投資的題材嗎？我們將在會員專屬講座中交流觀點，並分享近期的價值企業參訪心得，歡迎踴躍參與！ 鉅樂部會員專屬講座，將持續跟會員朋友分享值得關注的產業與價值企業參訪心得，歡迎希望為資產做長期配置的投資朋友，加入鉅樂部與我們一起每月探討不同趨勢產業！ 講座主題｜2025 AI供應鏈的危與機暨價值企業參訪心得分享會 講座日期｜2025/2/26 (三)
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辜仲諒 我在等你 你在哪裏
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【10/23 線上講座】玻璃基板與面板級封裝如何重塑先進封裝技術?

先進封裝市場規模從2023年到2028年的年複合成長率將超過10%，且在2025年後先進封裝市場將超越傳統封裝市場，成為封裝市場主流。受到AI浪潮推波助瀾，大廠積極投入，本月的鉅樂部會員專屬講座，將剖析「玻璃基板與面板級封裝如何重塑先進封裝技術?」帶您搶先掌握市場商機，做出未來4年的關鍵成長股領先佈局！ 🤩同場邀請 知名理財作家陳喬泓 ，跟會員朋友分享成長股投資心法，歡迎踴躍報名參加！ 鉅樂部會員專屬講座，將持續跟會員朋友分享值得關注的產業與價值企業參訪心得，歡迎希望為資產做長期配置的投資朋友，加入鉅樂部與我們一起每月探討不同趨勢產業！ 講座主題｜先進封裝產業動能焦點 暨價值企業參訪心得分享會
【10/23 線上講座】玻璃基板與面板級封裝如何重塑先進封裝技術?
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【鉅樂部】九月會員專屬講座重點摘要 2024.09.27

《導讀》本次線上會議，並非對有價證券、證券相關商品或其他經主管機關核准項目之投資或交易有關事項，提供分析意見或推介建議。會議、簡報中提及之公司（證券標的），目的為討論其公司之商業模式，並非為買進、賣出或持有之投資建議。 〈會議時間〉 2024/09/27 14：30 未來指數規劃 本波修正低點估計為19662點，反彈至22600點附近，再往下修正至20900點 打一隻腳；其後將出現一波約3500點的反彈波，挑戰今年歷史高點24416點。拉回後明年下半年可望正式突破歷史高點。
【鉅樂部】九月會員專屬講座重點摘要 2024.09.27
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【鉅樂部】八月會員專屬講座重點摘要 2024.08.29

《導讀》本次線上會議，並非對有價證券、證券相關商品或其他經主管機關核准項目之投資或交易有關事項，提供分析意見或推介建議。會議、簡報中提及之公司（證券標的），目的為討論其公司之商業模式，並非為買進、賣出或持有之投資建議。 〈會議時間〉 2024/08/29 14：30 七月股災成因 ⚫成因一、日本升息—崩盤首先發生日本，是因為7月31日，日本央行 決定再次加息，將原本為0%～0.1%的政策利率（無擔保隔夜拆借利率）提高至0.25%。從8月1日起開始實施。而之前，日圓近乎0利率，全球資本大都採取了套息操作：借入日圓，換成美元等其它貨幣，去投資高利率國家的資產。
【鉅樂部】八月會員專屬講座重點摘要 2024.08.29
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#例會摘要#會員講座#股災選股術
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【鉅樂部】六月會員專屬講座重點摘要 2024/06/19

《導讀》本次線上會議，並非對有價證券、證券相關商品或其他經主管機關核准項目之投資或交易有關事項，提供分析意見或推介建議。會議、簡報中提及之公司（證券標的），目的為討論其公司之商業模式，並非為買進、賣出或持有之投資建議。 〈會議時間〉 2024/06/19 14：30 新科技是全球經濟與股市的領頭羊 自2018年以來進入5G+AIoT世代已經歷時六年半，NASDAQ與費城半導體 指數之漲幅分別達156%與347%，遠勝過道瓊與S&P 500的56%及103%，告訴我們即使經過了中美貿易戰、疫情危機、庫存泡沫這些所謂黑天鵝，推動這波以美國為首的全球經濟榮景最大推手，即是FAAMNG+NT3A(nVidia、 TSMC、ARM、ASML、AVAGO)。
【鉅樂部】六月會員專屬講座重點摘要 2024/06/19
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【鉅樂部】五月會員專屬講座重點摘要 2024/05/29

《導讀》本次線上會議，並非對有價證券、證券相關商品或其他經主管機關核准項目之投資或交易有關事項，提供分析意見或推介建議。會議、簡報中提及之公司（證券標的），目的為討論其公司之商業模式，並非為買進、賣出或持有之投資建議。 〈會議時間〉 2024/05/29 14：30 5/29 鉅樂部例會摘要 盤勢剖析
【鉅樂部】五月會員專屬講座重點摘要 2024/05/29
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