引言據渣打銀行最新預測，現實世界資產（RWA）的代幣化即將迎來爆發式成長。到2028年底，代幣化資產的市場規模預計將從目前的約350億美元激增至2兆美元，增幅達到驚人的56倍。這項預測並非炒作，而是來自渣打銀行——一家歷史悠久、信譽卓著且在新加坡、香港和倫敦均深度佈局的國際金融機構。渣打銀行的邏輯是穩健且清晰的：代幣化不僅是區塊鏈領域的前沿嘗試，更是一種驅動全球金融基礎設施升級的嶄新模式。從技術到信任機制，從應用場景到監管框架，代幣化正在重新定義傳統金融規則。渣打銀行數位資產研究主管Geoffrey Kendrick表示：“穩定幣的應用已經提升了市場對區塊鏈的認知度和流動性，為代幣化資產上鏈鋪平了道路。以太坊憑藉其可靠性和網路效應，預計將承載這類代幣化活動的主要份額。”01. 金融機構視角下的代幣化驅動力1. 效率革命渣打銀行指出，傳統跨國支付與貿易融資環節存在著資訊不對稱、流程冗長的問題。這些障礙帶來資金沉澱及信任成本大幅上升，而代幣化能夠透過區塊鏈技術實現資產的「可驗證、可追蹤、可程式設計」化。這不僅減少中介環節，也極大地提升交易效率，使即時清算與低成本結算成為可能。2. 鏈上信用遷移相較於過去加密產業中「信任依附於平台或交易所」的模式，渣打推出的RWA策略將傳統金融的信用體系（例如KYC、AML、擔保結構）遷移到鏈上。這樣的轉型使得鏈上信任可以直接取代傳統法域信任，解決了數位資產產業中的核心困難——信用問題。3. 資產流動性再定義代幣化使得原本非流動性資產（如貿易應收帳款、碳信用、黃金、私募股權等）能夠被部分化持有與交易，從而為全球資本流通打開了新的可能性。這項創新構架了資本市場的全新流動性機制，也使得現實資產上煉成為未來全球金融創新的關鍵路徑之一。02. 核心場景佈局及策略方向在佈局代幣化的具體落地場景中，渣打銀行聚焦在以下三大核心領域：1. 貿易融資Kendrick預測，到2028年，代幣化的貨幣市場基金和上市股票將成為2億美元市場中的最大份額，佔主導地位。透過引入穩定幣和鏈上結算機制，貿易融資環節的效率將實現革命性提升。其中，代幣化貨幣市場基金預計將以7,500億美元佔據市場的顯著份額，同時代幣化國債、股票和基金也將成為關鍵的組成部分。2. 貨幣市場及基金託管渣打正在與機構客戶合作探索代幣化國債及貨幣市場基金的可能性，並使這些資產成為鏈上抵押品以參與跨機構清算。與世界頂尖資產管理公司貝萊德（BlackRock）的以太坊生態項目建立互補，渣打致力於建立高效、安全的代幣化金融基礎設施。3. 合規數位資產託管透過旗下平台Zodia Custody，渣打為機構客戶提供高標準的合規託管與反洗錢審計服務，幫助傳統金融機構安全地持有、轉讓和管理代幣化資產。這項關鍵技術成為渣打實現RWA策略的基礎。03. 市場結構與預測1. 總規模渣打的最新報告預計，代幣化現實世界資產（RWA）的市值將從350億美元大幅擴展至2028年的2億美元，成長了5,600%。2. 細分資產結構根據預測，代幣化資產市場將呈現以下細分結構：- 貿易融資資產：約佔16%（約4.8億美元）- 房地產資產：約佔13%- 私募股權、基金份額及信貸資產：約佔40%- 大宗商品及碳信用資產：約佔10%- 其他資產（包括藝術品、票據等）：約佔21%3. 鏈上基礎設施趨勢以太坊目前為代幣化現實資產試點的首選網路。但渣打預測未來可能形成多鏈平行結構：公鏈用於提升流動性，私鏈則更多用於合規監管，並成為結算的重要載體。04. 合規與信任：傳統金融與鏈上資產的整合路徑1. 多法域協同監管報告指出，代幣化資產的最大困難並非技術，而是合規性。透過在銀行、託管機構、發行方及審計方之間建立可信的“合規橋樑”，鏈上的資產能更有效率地與現實資產進行法律繫結。當前，如美國2025年7月通過的GENIUS法案，為穩定幣建構了明確的監管框架，此舉加速了資產代幣化的合法化處理程序。渣打預測，下一階段立法里程碑將是《數位資產市場清晰法案》，可能在2025年底或2026年初獲批。2. 去中心化與金融創新渣打認為，若代幣化現實資產（RWA）可以在去中心化交易所（DEX）中進行交易，那麼DeFi將迎來快速發展，這甚至可能為顛覆傳統股票交易所帶來機會。3. 機構化浪潮的湧現 11.8在渣打銀行的未來藍圖中，代幣化不是一個小規模實驗，而是一場整個金融體系的再造。銀行的角色也將由傳統的“資產撮合者”轉化為“鏈上信任節點的營運者”，為金融系統提供支援和保障。渣打銀行的最新預測為代幣化現實世界資產（RWA）的未來描繪了一幅宏偉藍圖：從僅數百億美元的現狀，到2028年突破2兆美元。隨著鏈上技術的成熟，以及監管框架的逐步完善，全球金融體系正向效率更高、透明度更強、可操作性更廣泛的新生態邁進。對市場來說，這不僅是產業創新的技術演進，更是金融典範的全面革新。而區塊鏈技術，特別是以太坊，正從邊緣走向主流舞台的中央。儘管短期內監管仍是主要風險，但從長遠趨勢來看，資產代幣化浪潮已不可逆轉。我們正步入一個基於區塊鏈技術的全球金融新時代。 （國英珩宇生態）

中國城市在全球金融中心的競爭中繼續表現穩健，有三個城市進入前十名。不過，第三名香港再次受到第四名新加坡的強勢挑戰。9月25日，英國智庫Z/Yen集團與綜合開發研究院（中國·深圳）聯合發表「第38期全球金融中心指數報告（GFCI 38）」。共有120個金融中心進入榜單，全球前十大金融中心排名依序為：紐約、倫敦、香港、新加坡、舊金山、芝加哥、洛杉磯、上海、深圳、首爾。該指數從營商環境、人力資本、基礎設施、金融業發展水準、聲譽等方面，對全球主要金融中心進行了評價和排名。本期報告中的排名呈現以下特徵和動向：全球金融中心整體評分小幅上升，顯示全球金融從業人員對金融業發展的預期保持穩定樂觀。全球金融中心整體平均評分較上期上升0.6%，其中50個金融中心排名上升，19個維持不變，51個出現下降。 GFCI報告指出，這得益於世界主要經濟體的經濟前景沒有發生重大變化，全球經濟成長略有改善。前十大金融中心排名不變，整體格局穩定。前十名的金融中心可劃分為兩個“梯隊”，第一梯隊為紐約、倫敦、香港和新加坡，它們之間的評分差距已縮小至1分，其中新加坡評分較上期上升13分，升幅高於其他頂級金融中心。第二梯隊包括舊金山、芝加哥、洛杉磯、上海、深圳和首爾，與第一梯隊整體評分差距近10分，但它們之間的差距也僅為1分，顯示競爭激烈。2024年9月，在經歷了連續四期排名落後於新加坡之後，香港在第36期GFCI排名中重返全球第三。第38期排名是香港最近連續三期守住全球第三。香港特區行政長官李家超近日發表《施政報告》表示，接下來，特區政府將把握世界投資者重新配置資產機遇，鞏固國際金融中心地位；持續強化股票市場，建構國際領先的債券市場及蓬勃的貨幣市場，促進保險業與資產及財富管理業發展；並加速發展新創點，建立國際黃金交易，推動金融科技和綠色市場持續發展。分地區看，亞太領先金融中心評分超越北美。本期亞太地區有6個金融中心進入全球前15，地區平均評分上升了1.27%，只有1個金融中心的評分下降。北美金融中心的平均評分上升了0.56%，該地區14個金融中心中有4個的評分有所下降。西歐領先金融中心平均評分位居北美之後。亞太、北美和西歐三個地區領先金融中心評分大幅超過其他地區。中國內地金融中心表現突出。本期中國內地共有12個金融中心進入指數榜單，其中排名前5的為上海（全球第8）、深圳（全球第9）、北京（全球第22）、廣州（全球第33）及青島（全球第35）。中國內地所有金融中心評分均上升，其中7個金融中心排名再次上升，包括廣州（上升1位）、成都（上升1位，全球第38）、杭州（上升5位，全球第58）、大連（上升4位，全球第70）、南京（上升2位，全球第74）、武漢（上升3位，全球第76）、天津（上升1位，全球第81）、西安（上升9位，全球第82）。在分項排名方面，上海、深圳在營商環境、人力資本、基礎設施、金融業發展水準、聲譽5個方面幾乎全部名列全球前15名。其中，深圳金融業發展水準已達到全球第5。值得注意的是，上海、深圳和北京等中國頭部金融中心面臨來自舊金山、芝加哥、洛杉磯及波士頓等美國金融中心的激烈競爭，近幾期排名較之前下降。另外，GFCI也根據金融科技領域表現，對116個金融中心的金融科技發展水準進行評估，排名前二十的金融中心城市中，中美各佔六席。其中，香港金融科技首次排名全球第一，深圳緊隨其後排名第二，紐約跌至第三，新加坡已超越倫敦，排名第四。上海金融科技排名上升9位，已名列全球前十名行列，廣州、北京、成都分別上升1位、1位和2位。粵港澳大灣區已有三座金融中心城市進入金融科技前十名。報告指出，隨著新加坡、倫敦、蘇黎世、東京、多倫多、巴黎等金融中心在金融科技領域排名的進一步鞏固提升，金融科技排行榜區域多樣性特徵初顯，但總體而言，中美仍具有明顯優勢。 （i商周）

比特幣的未來似乎已與全球金融體系的深刻變革緊密相連。隨著世界進入“第四次轉折”（Fourth Turning）的階段，比特幣的價格和採用率預計將持續增長，無論宏觀經濟環境如何變化。這是市場分析師Jordi Visser在近期接受採訪時做出的預測。Visser在接受Anthony Pompliano主持的《The Pomp Podcast》節目中表示，普通人對傳統機構的信任已經大幅下降，這種趨勢可能會推動更多資金流向比特幣——一種中立、無需許可、全球化且不受政府或傳統組織控制的資產。“第四次轉折”這一概念源自William Strauss和Neil Howe合著的同名書籍，書中描述了由於可預測的代際模式，國家的興衰呈現周期性變化。Visser認為，比特幣將在這一周期性變化中扮演重要角色。“比特幣是一種無需信任的資產。它最初的設計就是為了應對人們對銀行的不信任。”Visser說道，“而現在，我們已經超越了銀行的不信任。我不信任我的僱主，我不信任政府，我不信任貨幣，我不信任債務，我不信任任何東西。所以，我看不到信任會突然恢復的可能性。”Visser的評論正值消費者信心下降、地緣政治緊張局勢加劇以及政府債務創歷史新高之際。這些因素正在削弱普通人的購買力，同時也創造了對基於不可腐敗的硬通貨（如比特幣）的替代金融體系的需求。Visser還提到，當前經濟體系中的分裂現象正在加劇，這進一步凸顯了比特幣的潛力。他將這種現象稱為“K型經濟”。“K型經濟”指的是不同群體在經濟復甦和繁榮中表現出的顯著差異。在這一體系中，資產持有者（位於“K”的上端）財富不斷增長，而處於“K”底端的群體則因貨幣通膨承受更大的經濟壓力。“越來越多處於‘K’底端的人感覺自己被排除在體系之外，而這正是‘第四次轉折’的一部分。”Visser解釋道。根據密歇根大學最新消費者信心報告，僅有24%的受訪者預計他們的消費習慣在2026年會保持不變。大多數人認為，由於通膨和美國貿易關稅的影響，商品價格將繼續攀升。此外，超過60%的受訪者預計2026年的失業率將上升。這一調查結果反映了自2025年初以來消費者預期的顯著變化。當時，僅約30%的受訪者認為就業情況會惡化，但這一比例如今已大幅上升。隨著全球金融體系進入“第四次轉折”，Visser認為比特幣的獨特屬性將使其成為資本流動的主要受益者。比特幣的去中心化、抗通膨以及全球化特性使其能夠在傳統貨幣體系失去信任的情況下提供一種可靠的價值儲存方式。“比特幣的設計完美契合當前的信任危機。”Visser指出，“它不僅是對銀行的替代品，更是對整個傳統金融體系的替代品。”雖然宏觀經濟的不確定性和地緣政治風險可能會影響比特幣的短期價格波動，但Visser相信，這些因素最終將推動比特幣的長期採用和價格增長。 (區塊鏈)

01.香港，這次要變天了。他要把過去幾年失去的，統統拿回來。所有人都知道，香港、新加坡這兩個地方經常被拿來做對比，你追我趕的好幾年了。新加坡一度搶走不少原本屬於香港的資源。不過，你們中大多數人可能沒有注意到，這種膠著的狀態逐漸開始清晰明了。香港得天獨厚的背靠中國優勢已經逐漸凸顯，後勁兒越來越足，開始把新加坡甩到身後。據全球金融中心指數（GFCI）第37期報告顯示（2025年3月），香港整體評分上升11分，維持全球第三位、亞太區第一位的排名，對新加坡的領先優勢進一步增大。優勢進一步增大！為什麼這麼說？因為，全球金融中心指數（GFCI）上一期報告（2024年9月）時，香港也是領先新加坡，但是僅僅領先1分。而，香港這次已經領先新加坡10分。你們明白，領先10分，和領先1分，都是領先，但是差距已經不在一個檔次。僅IPO一項，香港今年來已經上市超過43家，融資金額超過1000億港元，輕鬆超過新加坡，也是力超紐約，成為全球第一。香港、新加坡在金融融資領域，簡直是一個在天上，而另一個則在地底下。你們說，這叫什麼，叫天壤之別！這讓我想起一件特別有意思的往事。前兩年的時候，我有一個上海的朋友，他常年在新加坡工作，就是那種已經到了可以移民新加坡門檻的那種。就當我以為，朋友要全面擁抱新加坡的時候。朋友卻在有一天突然告訴我，他打算買個香港保險。毫無徵兆，簡直沒有道理！我當時就懵了，問他，你瘋了吧，是咋想的？你人在新加坡，不在新加坡買，費老大的勁兒跑到香港買？倒騰個啥呢？朋友過了會兒回覆我，在新加坡很多年，但是依然感覺到無法融入當地，那種文化的衝突感，深感無力。而香港，莫名地有親切感。也許是距離內地太近太近，所以並沒有像新加坡那種生疏感吧。另外，你們能想像我這朋友後來還說了什麼嗎？他說，新加坡始終是地方太小了。現在外面這麼亂，錢放在這裡總有不安全感。香港再怎麼說也是家門口，外面再亂，家門口也很難掀起大風大浪。滿滿的“居安思危”！這時，所有人都應該明白一個道理，金融終歸是要依附一個物理上的國土，最好是一個強大的國土，這樣它的根才能往裡扎得更深、更穩。02. 你們看，就在寫這篇文章的時候，以色列已經在討論全面佔領加薩了。風雨飄搖的世界，小地方真的很難遮風擋雨。誠然不可否認，新加坡的確有很多的優勢。但是，你們知道這些優勢在和平年代能夠被放大，而在動亂年代則可能要了他的命。給你們，分享兩個例子來解釋下邏輯。第一個，新加坡的人均GDP很高，但是裡面的水分也很高。你們很多人可能不明白新加坡的GDP為什麼這麼高。這是因為新加坡有大量的離岸的殼公司。就是說很多GDP都是總部經濟，都是虛胖的。比如說，海底撈總部就在新加坡掛個牌子。而海底撈的市場、業務、員工、供應鏈等等都在中國。你們應該理解了，海底撈的GDP雖然算到了新加坡頭上，但是新加坡本地人並沒有因此工資更高、就業機會更多，因為人家在新加坡幾乎沒啥業務嘛。所以說，新加坡的GDP“護城河”並不高。就拿現在來說，世界逆全球化時代，貿易衝突此起彼伏，這些總部設在新加坡的中國企業不得不考慮回到香港。同時，那些總部設在新加坡的歐美企業也不得不考慮返回本國。因為，你不回去，可能就要被加征關稅。而另一邊，香港也已經開始撬牆腳了。香港保險監管機構一直在推動一些大型人壽保險公司將投資決策職能遷回香港，而此前這些保險公司將相關職能遷至新加坡。新加坡，可能真的很難再超越香港了。第二個邏輯，新加坡的中立人設、包括越南的竹子外交這些中庸策略可能在新國際局勢裡，面對巨大的考驗。因為，沒有人願意自己的朋友，也是敵人的朋友。這個道理，相信大家懂得都懂。而事實上，這些國家最終也是要被迫去選邊站的。舉個例子，中國已經連續十年是新加坡最大的貿易夥伴了，但新加坡呢還在希望美國能夠重返亞太。我們當然不高興。如果，貿易衝突升級。新加坡必然是要拿出態度的，要麼倒向老美，那經濟上受到重創。要麼倒向中國，那金融上受到老美制裁。你們看，無論站那邊？新加坡，都會面臨著巨大的損失。這些就是不確定性。而正是這些不確定性，構成了新加坡再也無法超越香港的確定性。其實，說到底新加坡的問題，還是朋友說的那句，地方太小了，就很難在大國博弈中獨善其身。大國博弈之劇烈，往往是兵不血刃，你們看，印度都已經開始要訪華了。而香港就簡單多了，不會有戰略生存的焦慮。香港就是中國和世界的超級聯絡人，是中國和世界財富流通的通道。只要中國還需要世界，世界還需要中國，香港的空間就會一直拔高。 (米筐投資)

Tether 正在悄然重塑世界金融秩序的底層結構。作為全球最大的穩定幣發行方，其市值已超過1100億美元，廣泛用於跨境支付、數位資產交易與抗審查儲值。然而，Tether 真正的野心遠不止於此，它正一步步搭建一個橫跨加密金融、能源、算力、人工智慧、通訊和主權合作的去中心化基礎設施網路，力圖成為下一個時代的“數字國際貨幣基金組織、環球同業銀行金融電信協會與世界銀行”的綜合體。在美元逐步失去全球霸權共識的同時，Tether 正以穩定幣為基底，重寫全球資本流動的方式。Tether 的戰略佈局始於其對穩定幣作為“美元替身”的深刻理解。在新興市場，尤其是拉美和非洲，Tether 直接投資或控股本地加密平台，使 USDT 成為避險、支付與儲蓄的默認貨幣形態。在這些區域，國家貨幣常年貶值、通膨失控、金融基礎設施薄弱，USDT 提供了一種實際可行的美元化通道，繞過傳統銀行系統的許可壁壘。這種“底層美元化”正在悄無聲息地改變這些國家對外匯與主權貨幣的依賴結構，Tether 則自然地嵌入成為本地金融系統的“新核心”。更引人關注的是，Tether 並未將自身侷限於虛擬貨幣世界的邊界，而是在瑞士盧加諾進行了類似“數字國改”的實驗。在這座城市中，比特幣與 USDT 可用於納稅、消費、融資，Tether 則成為市政數字轉型的直接推動者。從金融科技公司變身城市基礎設施提供商，這是 Tether 向主權角色試探性邁進的重要一步。盧加諾成為“鏈上治理”的先行示範，也讓 Tether 具備了向更多國家和城市輸出解決方案的原型範本。然而，Tether 的野心遠不止金融。其在 Northern Data 的投資，標誌著其正式進軍 AI 時代的算力基礎設施。Northern Data 旗下擁有歐洲最大規模的 GPU 叢集，專注於訓練生成式人工智慧模型。Tether 正借此繫結高性能計算與去中心化網路的結合路徑。而在更具未來性的腦機介面方向，Tether 投入 2 億美元押注美國領軍企業 Blackrock Neurotech，這是其首次深入生物科技領域，其意圖已遠超金融工具層面，顯示出其對人機融合未來生態的戰略前瞻性。能源是另一個重頭戲。Tether 在烏拉圭、薩爾瓦多、巴拉圭等地大舉投資綠色能源項目，部署比特幣挖礦基礎設施。這些地區電力資源充沛但難以變現，Tether 以礦場+電站為起點，打造“能源-加密”閉環系統。在貨幣信任缺失的國家，Tether 以“發電-挖礦-穩定幣結算”重建價值流動路徑，繞過美元體系，實現能源金融一體化。這種模式同時具備地緣抗壓性、監管規避能力與算力主權價值。Tether 對農業和實體資源的興趣也日益濃厚。其悄然收購南美農業巨頭 Adecoagro 控股權，進一步拓寬其穩定幣資產的現實錨定能力。在全球糧食安全與地緣衝突愈發頻發的時代，擁有直接的實物資產鏈條，不僅使 Tether 穩定幣具備實物支撐邏輯，也為其未來建構基於黃金、商品與碳信用的多元化數字貨幣奠定現實基礎。這種從鏈上擴展到鏈下的戰略，意味著 Tether 不再是“被動掛鉤美元”的穩定幣發行方，而是試圖打造一整套資產與信用的自主發行邏輯。與此同時，Tether 也開始關注資訊與通訊的抗審查路徑。其與 Bitfinex、Holepunch 推出的 Keet 是基於 P2P 通訊協議開發的去中心化通訊工具，旨在打造無需中心伺服器、不可審查的資訊傳播管道。在加密貨幣遭遇封鎖、金融管道被切斷的未來預期下，這種通訊路徑是穩定幣繼續流通與生存的必要前提。Tether 投資“免審查”平台 Rumble，也體現其試圖在輿論和內容層面掌握主動權。這些看似邊緣的佈局，實際上是建立加密世界“平行體系”的基石。更為深遠的，是 Tether 正在與多個國家直接展開合作。無論是與烏茲別克共同開發區塊鏈主權體系，還是與非洲國家推進穩定幣本地化發行，這些合作標誌著 Tether 已不僅僅是市場行為體，而是正在承擔一部分國家級金融架構的建構任務。在數字主權成為下一個戰略高地的背景下，Tether 為願意擺脫美元主導體系的國家提供了一個“中性、抗審查、可控”的基礎金融替代品。這是一種去中心化 IMF 的雛形。回顧 Tether 的多線擴張，其邏輯並非混亂，而是圍繞“去中心化全球基礎設施”的統一願景展開。在一個全球美元信用逐步退潮、跨境支付受限、傳統機構信任坍塌的時代，Tether 正通過 USDT 建構一套由自身掌控的金融與技術閉環。這種系統不僅能提供儲值與支付功能，還能支撐能源調度、資訊傳播、AI 運行與價值錨定。它不再只是金融網路，更是全新的數字主權結構體。Tether 的野心，是在比特幣象徵性去中心化之後，真正搭建一個具備執行力與自治性的替代全球體系。在未來，它可能不是一家企業，而是一個去中心化版本的 IMF+SWIFT+World Bank 混合體。而這一切的核心，是穩定幣在全球價值流轉邏輯中所代表的新共識。 (穩中求勝君)

在Web3的世界中，以太坊（Ethereum）一直被標榜為“去中心化信仰之鏈”，但事實是，這條鏈的成長從來離不開背後的多股資本力量：基金會、風投、技術社群、交易所、金融機構、政府戰略……一切都不再是理想主義單打獨鬥，而是現實世界利益共識的折中與融合。而2025年，以太坊已悄然成為美國政府重新部署全球金融體系的關鍵棋子之一。⸻🧩 一、以太坊背後資本力量結構分析從實際影響力來看，以太坊並非無主之地，其背後可以劃分為以下五類主要參與方：✅ 1. 公共治理力量（約 10%）• 代表機構：Ethereum Foundation（以太坊基金會）• 核心作用：撥款支援客戶端、研究、公共產品（如ZK、分片、Verkle Trees等）• 影響力特點：道義與技術話語權大，但不具備財務控制力✅ 2. 核心技術社群（約 15-20%）• 包括 Vitalik 本人、核心客戶端團隊（Geth、Prysm、Lighthouse等）、ZK研究者等• 擁有技術方向主導力，在EIP、未來路線選擇中具有深層影響力• 對資本不盲從，但也逐漸學會與風投博弈✅ 3. Crypto 風投機構（約 35-40%）• 主力資金：a16z、Paradigm、Polychain、Dragonfly、Multicoin 等• 持有大量 ETH、DeFi 藍籌、Layer2代幣，對生態具有長期配置意願• 影響路徑：直接投資關鍵協議（Uniswap、Lido、Optimism）、間接資助研究、安全團隊等✅ 4. Layer2 和DeFi治理力量（約 15-20%）• Lido 控制超 30% 質押；Arbitrum、Optimism 分別擁有上千萬社區持幣者• 各自建立鏈上治理系統，對協議參數、開發方向有實際決定權• MEV組織（如 Flashbots）亦在其中扮演系統調節者角色✅ 5. 傳統金融資本與政府戰略部署（正快速上升，佔比正突破 10%）• 代表力量：BlackRock、Fidelity、Grayscale、Anchorage、Fireblocks 等• 資金通道：現貨以太坊ETF、託管、質押服務、合規清算• 背後邏輯：美國官方已將ETH視為數字金融基礎設施的一部分⸻🏛️ 二、為什麼傳統資本與政府也開始重倉以太坊？📌 1. 以太坊 = 全球金融基礎設施的候選者美國財政與國家安全界，越來越把“去中心化區塊鏈”看作對抗“中國式數字金融威脅”的關鍵。• 中國推進數位人民幣+國家區塊鏈（BSN）；• 美國在民間放任創新的同時，通過資本+監管逐步“掌控以太坊”。📌 2. ETH 與“美元數字霸權”天然相容• ETH 並未試圖挑戰美元，而是作為美元穩定幣（USDC、USDT）最大的清算平台；• 美國主導的穩定幣，佔據ETH鏈上80%以上交易活動；• BlackRock 等巨頭已參與 USDC/Tokenized Treasury 建設；• ETH 成為美元數字信用的結算圖層，這一點令美國樂於扶持而非打壓。📌 3. 美國法案明確引導合規參與 ETH 生態以下是部分關鍵政策訊號：🌎 三、美國的終極目標：借助ETH，重塑美元的國際金融霸權？以太坊對美國最大的價值，可能不是技術本身，而是其成為：一個美國主導、全球共用、可以接入美元清算與治理框架的開放金融基礎設施。如果美國能掌握ETH相關的關鍵節點（大部分L2、穩定幣、資料入口），它就能：• 以“非主權中立資產”為外殼，延續美元體系；• 利用鏈上資料透明性掌握全球金融行為；• 通過合規清算與監管介面，將“美元利率政策”嵌入鏈上金融系統。這不再是單純的技術競爭，而是地緣貨幣戰略的延伸。⸻✅ 總結：以太坊不是一個純粹的“社區項目”，而是一個由多方資本與政治意圖共同編織的全球金融實驗平台。• 對投資者來說，它的長期潛力不只在“幣價”，更在其逐漸成為鏈上美元秩序核心設施；• 對美國來說，它是抵禦競爭、輸出制度、保持全球貨幣領導力的新型路徑。當ETH逐步完成價值錨定、法理確權和全球化基礎設施部署，它的價格邏輯、風險邏輯、政策地位，也將完全不同於過去。 (Pitbull)

真實世界資產（RWA）的代幣化正重塑全球金融格局。通過將房地產、債券、大宗商品等傳統資產轉化為區塊鏈上的數字代幣，RWA顯著提升了資產流動性，降低了投資門檻，並為全球投資者提供了前所未有的機會。從MakerDAO抵押美國國債發行DAI穩定幣，到貝萊德將基金份額代幣化，這場運動正演變為機構資本與加密原生協議的價值融合實驗。本報告系統盤點2025年RWA生態中已經分化產生的格局，重點關注其主要類別及代表性項目，幫助大家瞭解行業發展現狀，快速找到可參考的項目。報告約10000字，預計閱讀時間10分鐘（本報告由 DePINOne Labs 出品，轉載請聯絡我們）01RWA：鏈上重構傳統資產的價值流動截至2024年底，RWA 代幣化市場的總資產（不包括穩定幣）已突破500億美元，較年初約300億美元的規模增長近67%。這一增長反映了機構投資者和散戶投資者的廣泛興趣。證券型代幣市場報告顯示，超過1200種獨特的證券型代幣在各種平台上交易，涵蓋債務、股權、房地產和大宗商品。代幣化交易量每月穩步攀升，僅在12月就達到了140億美元的市值峰值。房地產佔據主導地位。發行商宣佈了240億美元的代幣化項目，其中54億美元已在鏈上上線。RealT和RedSwan CRE等平台在住宅和商業地產領域處於領先地位。2024年，代幣化房地產的二級市場交易量同比增長40% ，表明其流動性不斷增強。代幣化債券也獲得了關注。德國（59.8%）、中國（13.1%）、香港（7.5%）和其他歐洲市場的發行總額達128億美元。值得注意的例子包括德國的數字債券發行平台和香港金融管理局的綠色債券試點計畫。債券代幣化將結算時間從T+2天縮短至近乎即時的鏈上結算，吸引了德意志交易所和摩根大通等銀行探索這一模式。流動性基金的採用速度很快。富蘭克林鄧普頓的富蘭克林鏈上美國政府貨幣基金（BENJI）在推出六周內就積累了3.75億美元的資產管理規模，截至2025年4月已超過7.09億美元。不久之後，Hashnote的USYC超越BENJI，在年底以6.485億美元的資產管理規模領先。這些代幣化的貨幣市場產品滿足了市場對安全、有收益資產的需求，這些資產也可作為FalconX和Hidden Road等平台上的DeFi抵押品。這些資料凸顯了 RWA 代幣化的快速普及。它們凸顯了一個日趨成熟的市場，在這個市場中，代幣化資產能夠提供現實世界的流動性、降低成本並帶來新的投資機會。02RWA生態分類及代表項目2.1國債和證券＞＞國債和證券作為RWA代幣化的核心領域，底層資產主要為主權國家發行的債券（以美國國債為主流標的）及標準化金融證券。當前市場覆蓋集中於美債市場（佔比超90%），並逐步向歐洲主權債券拓展，代表項目包括Ondo Finance（美債ETF代幣化）等。該類別具有低波動性、穩定收益現金流的特點，通過碎片化代幣降低傳統國債10萬美元級投資門檻，實現7x24小時鏈上清算，為全球投資者提供合規的美元收益敞口。Ondo Finance🔗 https://ondo.finance/Ondo Finance專注於將美國國債和固定收益產品代幣化，其OUSG基金（Ondo Short-Term U.S. Government Bond Fund）為投資者提供國債收益的區塊鏈化入口。2024年，Ondo的資產管理規模突破10億美元，並與多個DeFi協議（如Aave）整合，實現收益的鏈上再投資 。2025年，Ondo Finance進一步擴大了其USDY代幣的橋接能力，將其擴展到Solana區塊鏈，通過LayerZero實現跨生態系統的流動性 。這一發展增強了其在機構級RWA市場的競爭力。BUIDL by BlackRock🔗 https://www.blackrock.com/貝萊德的BUIDL基金是在以太坊上運行的代幣化貨幣市場基金，管理近20億美元資產。該基金通過區塊鏈技術提供透明且高效的投資方式，吸引了機構投資者的廣泛關注。BUIDL通過與Securitize合作，確保了合規性和安全性，成為傳統金融與區塊鏈融合的標竿項目。Matrixdock🔗 https://www.matrixdock.com/Matrixdock是一個支援多鏈的RWA平台，專注於將傳統金融資產代幣化。通過與Chainlink的合作，Matrixdock確保了資產定價的精準性和可靠性，為投資者提供安全的投資環境 。Matrixdock的平台支援多種資產類別，包括國債和ETF，預計在2025年進一步擴展其市場覆蓋範圍。其他項目Backed Finance, Compound (COMP), OUSG, Midas, Dusk Network, Finteum, OpenEden2.2私人信貸＞＞RWA私人信貸以商業地產抵押貸款、中小企業應收帳款、供應鏈金融資產為底層資產，重點覆蓋新興市場企業融資需求（如東南亞供應鏈金融佔Centrifuge協議資產規模的35%）。其優勢在於通過智能合約實現現金流自動分配，解決傳統信貸市場存在的中間環節冗餘、跨境結算低效等痛點。其中代表性項目Goldfinch協議壞帳率維持在1.2%以下，展現出區塊鏈技術對信貸風險評估的革新能力。Maple🔗 https://maple.finance/Maple是一個去中心化的信貸平台，專注於為機構和企業提供鏈上信貸服務。通過其治理代幣MPL，Maple實現了社區治理和風險管理，2024年其貸款池規模顯著增長。2025年，Maple推出了BTC收益策略，提供5.1%的年化收益率，吸引了傳統金融玩家的注意。Goldfinch🔗 https://www.goldfinch.finance/Goldfinch專注於新興市場的私人信貸，通過區塊鏈為無信用記錄的借款人提供貸款。投資者可以通過GOLD代幣參與貸款池，獲取8-15%的年化收益。2024年，Goldfinch的活躍貸款價值達到4.46億美元，2025年計畫擴展至非洲和東南亞市場，進一步推動金融包容性。Centrifuge🔗 https://centrifuge.io/Centrifuge通過其Tinlake協議將發票、貸款等現實世界資產代幣化，為中小企業提供低成本融資。2024年，Centrifuge的代幣化資產池規模超過5億美元，並與MakerDAO合作將私人信貸引入DeFi 。 2025年，Centrifuge發佈了V3版本，進一步最佳化了鏈上金融的效率和可擴展性。其他項目Defactor ($FACTR), TrueFi ($TRU), Clearpool ($CPOOL), Credix Finance, Intain, FortunaFi, Credefi Finance, KKR, Dinari , Creditcoin (CTC)2.3房地產＞＞房地產RWA底層涵蓋商業地產（佔比58%）、住宅物業（32%）及土地開發項目（10%），主要活躍於美國REITs市場、迪拜自貿區及東南亞旅遊地產領域。通過分級代幣結構（如RealT的房屋股權NFT）實現單套房產百萬美元級資產的碎片化投資，配合租金收益的自動鏈上分發機制，解決傳統房地產投資流動性差（平均退出周期6-8個月）、管理成本高（年均3-5%管理費）等核心痛點。Propy平台更首創產權鏈上登記系統，完成超2.3萬筆跨國房產交易。Propy🔗 https://propy.com/Propy利用區塊鏈技術簡化房地產交易，提供去中心化的土地登記和線上購房服務。2024年，Propy在美國和歐洲市場的交易量增長50%，支援投資者購買物業的分拆股份。 Propy的平台通過智能合約確保交易透明性和安全性，預計在2025年進一步擴展至亞洲市場。RealT🔗 https://propy.com/RealT專注於美國住宅物業的代幣化，允許投資者以低至50美元的成本購買房產代幣。代幣持有人可獲得租金分紅和物業增值收益 。 2024年，RealT的房地產代幣化資產佔市場總值的60%，2025年計畫擴展至商業地產，吸引更多機構投資者 。其他項目LABS Group ($LABS), Tangible ($TNGBL), Parcl, Realio Network ($RIO), PropChain, Homebase, LandX Finance, PlayEstates2.4穩定幣＞＞穩定幣作為法幣資產的鏈上對應，以美元、歐元等主權貨幣為底層儲備（USDC、USDT美元儲備佔比超96%），通過1:1錨定機制實現價值穩定。當前市場規模達1400億美元，覆蓋200+國家/地區的跨境支付場景，日均結算量超100億美元。其核心優勢在於融合傳統金融的穩定性與區塊鏈的7x24小時全球流動性，USDC發行方Circle持有紐約州BitLicense與英國電子貨幣機構牌照，儲備資產接受每月第三方審計，確保合規透明度。Tether (USDT)🔗 https://tether.to/作為市值最大的穩定幣，USDT以美元儲備和短期債券為支撐，廣泛用於加密交易和DeFi協議。2024年，USDT的鏈上交易量佔穩定幣市場的60%以上 。 Tether通過投資高流動性資產（如美國國債）獲取收益，同時確保代幣的1:1美元錨定。Circle (USDC)🔗 https://www.circle.com/USDC以透明的儲備管理和合規性著稱，儲備資產包括現金和短期國債。Circle與Coinbase合作，通過USDC為機構和零售使用者提供無縫的法幣-加密轉換。 2025年，USDC在跨境支付和DeFi借貸中的應用預計進一步增長，鞏固其市場地位。其他項目MakerDAO($MKR), Reserve Rights (RSR), OpenEden OpenDollar (USDO), Compounding OpenDollar (CUSDO)2.5貴金屬＞＞貴金屬RWA以倫敦金銀市場協會（LBMA）認證的實物黃金（佔比82%）、白銀（15%）、鉑族金屬（3%）為底層資產，通過鏈上憑證實現最小1克黃金（約65美元）的可分割投資。PAX Gold（PAXG）和Tether Gold（XAUT）等代表項目將實物金條儲存在Brink's等頂級託管機構，審計頻率達季度等級。這類資產年化波動率低於8%，與比特幣相關性僅0.2，成為加密組合重要的避險配置，2023年鏈上黃金交易量同比激增340%。Paxos🔗 https://paxos.com/Paxos發行的PAXG（PAX Gold）每枚代幣對應一盎司倫敦優質交割金條，為投資者提供便捷的黃金投資管道 。 Paxos還發行了其他穩定幣，如USDP，致力於提供安全且合規的數位資產，2024年其市場份額穩步增長。Kinesis Gold🔗 https://kinesis.money/gold/Kinesis Gold (KAU) 是一種數字貨幣。每枚 KAU 都由一克純金支撐，這些純金以您的名義儲存在經過全面保險和審計的金庫中。KAU 讓您能夠在世界任何地方消費、交易、傳送和賺取實物黃金。Uranium308🔗 https://u3o8.co/Uranium308（U3O8）是一個代幣化貴金屬項目。根據 Canaccord Genuity 2021年9月的報告，全球鈾礦總供應量約為1.5億磅，按目前45美元/磅的價格計算，每年約合67億美元。預計到2035年，鈾礦供應量將增至約2.5億磅，但需求仍將超過供應。其他項目LODE, Project 79, Ethena, Cache Gold, Meld Gold, Aurus, Tether Gold (XAUT), Quorium (QGOLD)2.6碳資產/再生金融（ReFi）＞＞RWA碳資產是指將碳信用、碳配額等碳排放權益以數字代幣的形式，通過區塊鏈技術記錄在RWA（Real World Assets，現實世界資產）平台，實現資產的數位化和分割，從而增加其流動性和交易效率。而鏈上再生金融項目即使在傳統金融中也是比較新的領域，旨在通過利用區塊鏈來解決真實世界的社會和環境問題。Toucan Protocol🔗 https://toucan.earth/Toucan將碳信用代幣化，建立鏈上碳市場，允許企業和個人購買碳抵消代幣。2024年，Toucan的碳代幣交易量超過1億噸CO2當量。 2025年，Toucan繼續在碳市場基礎設施建設上發揮重要作用，推動碳移除領域的透明性和效率。Flowcarbon🔗 https://www.flowcarbon.com/Flowcarbon專注於碳信用的鏈上交易和管理，與傳統能源公司合作，推動碳市場發展 。Flowcarbon的平台為投資者提供了透明且高效的碳信用投資機會，預計在2025年進一步擴大其市場影響力。KlimaDAO🔗 https://www.klimadao.finance/KlimaDAO通過代幣化碳信用推動氣候融資，KLIMA代幣持有人可參與碳市場的治理。2025年，KlimaDAO與傳統能源公司合作，擴大碳信用代幣化的應用，成為ReFi領域的領先項目。其他項目Regen Network ($REGEN), Agro Global Token2.7藝術品和收藏品＞＞藝術品RWA底層涵蓋博物館級藏品（如畢加索畫作）、奢侈品（百達翡麗手錶）及文化IP（NBA球星卡），當前以歐美拍賣市場為主（蘇富比2023年NFT拍賣額達1.2億美元）。通過所有權分割代幣解決10億美元級藝術品市場的流動性困境，同時利用NFT不可篡改特性建立數字孿生證書，使佳士得拍品溯源時間從平均14天縮短至鏈上即時驗證。但需注意非標資產估值依賴第三方認證機構（如ARTFRAME的AI鑑定系統）帶來的合規成本。Courtyard.io🔗 https://courtyard.io/Courtyard.io是一個藝術品代幣化平台，允許投資者通過購買NFT持有藝術品的部分所有權。平台支援藝術品的二級市場交易，增強了藝術品的流動性，2024年其交易量顯著增長。Freeport🔗 https://www.freeport.art/Freeport是一個專注於高價值藝術品和收藏品的儲存和管理平台，通過區塊鏈技術提供安全且透明的所有權記錄，允許使用者用以太坊上的代幣投資碎片化藝術品。Freeport的平台為藝術品所有者提供了便捷的鏈上交易服務，預計在2025年吸引更多高端收藏家。其他項目Curio ($CUR), Galileo Protocol, Lingo, Golteum, ClubRare, Artrade (ATR), Keeta2.8RWA基礎設施＞＞RWA基礎設施層以合規框架（證券型Token標準）、跨鏈協議（如Circle CCTP）、法律實體架構（SPV特殊目的載體）為核心元件。Securitize的DS協議完成超400種RWA資產的合規發行。該領域技術堆疊呈現模組化趨勢，Chainlink儲備證明喂價服務被85%的RWA項目採用，預計到2025年基礎設施市場規模將達47億美元（Traceni報告資料），其發展將直接決定兆美元級傳統資產上鏈的合規通道建設。Plume🔗 https://plume.org/Plume是一個相容 EVM 的公鏈，專為現實世界資產 (RWA) 的下一代發展而建構。我們不僅將資產代幣化，更致力於打造一種像加密貨幣一樣無縫使用資產的方式：質押、兌換、借出、借入、循環等等。Plume 正在建構一個無需許可、透明且需求驅動的金融體系，任何人都可以訪問高品質資產、自由交易並使用新的金融工具進行創新。Noble🔗 https://www.noble.xyz/Noble是 Cosmos應用專用區塊鏈專為原生資產發行而打造。Noble 將原生資產的效率和互操作性帶入更廣泛的 Cosmos 生態系統，並以 USDC 為起點。Converge🔗 https://www.convergeonchain.xyz/Converge 正朝著當今加密貨幣領域最雄心勃勃的目標邁進：將數十億美元的機構資本引入鏈上，實現風險加權資產 (RWA) 與 DeFi 的融合。Converge基於 Ethena 和 Securitize 來建構各種金融應用。Ethena 和 Securitize 的總資產總保有量 (TVL/AUM) 接近 100 億美元，這使得 Converge 有望成為目前規模最大的區塊鏈網路之一。Securitize🔗 https://securitize.io/Securitize是一個現實世界資產代幣化的領導者，鏈上發行資產超過 10 億美元，並與頂級發行商合作：BackRock、KKR、Hamilton Lane 等其他項目ELYSIA ($ELFI), Tokeny Solutions, StrikeX ($STRX), INX ($INX), Polytrade, Sologenic, Polymesh Network, MANTRAO ($OM), Provenance ($HASH), SpruceID, Quadrata, Swarm Markets ($SMT)032025年值得關注的RWA代幣化趨勢3.1機構參與的加深傳統金融機構的深度參與是RWA生態發展的核心驅動力。2024年，貝萊德、摩根大通和高盛等巨頭通過代幣化項目重塑金融市場。例如，貝萊德的BUIDL基金在以太坊上管理近20億美元資產，成為機構級代幣化的標竿 。摩根大通的Kinexys平台處理了超過1.5兆美元的交易，日均交易量超20億美元 。富蘭克林鄧普頓的OnChain US Government Money Fund通過區塊鏈管理基金份額，展現了代幣化基金的潛力 。2025年，隨著更多傳統金融機構進入RWA領域，市場規模和可信度預計將顯著提升。3.2監管框架的完善監管環境的改善為RWA生態的成熟提供了關鍵支援。歐盟的《加密資產市場監管法規》（MiCA）預計2025年第二季度全面生效，為RWA代幣化提供統一的合規框架，降低法律風險。英國的《電子貿易檔案法案》於2023年通過，將電子貿易檔案合法化，為其代幣化鋪平道路 。此外，新加坡、香港等地區正制定RWA相關法規，預計2025年將進一步明確監管路徑 。這些監管舉措將增強投資者信心，吸引更多機構和零售投資者進入RWA市場。3.3市場規模的擴張根據Ozean報告，2025年RWA代幣化市場（不包括穩定幣）預計達到50億美元，較2024年的15.2億美元增長約230% (Coingeek)。長期來看，Tren Finance彙編的預測顯示，2030年市場規模可能介於4兆至30兆美元，中位數約為10兆美元，較當前185億美元（包括穩定幣）的市場規模增長超54倍。3.4資產類別的多樣化RWA代幣化正從傳統金融資產擴展至新興領域，2025年預計將覆蓋更多資產類別。房地產代幣化通過分拆所有權降低投資門檻，2024年佔市場總值的60%，預計2025年將繼續主導 。私人信貸代幣化通過區塊鏈為中小企業提供融資，Centrifuge和Goldfinch的活躍貸款價值在2024年達到4.46億美元，2025年預計進一步增長 。碳信用代幣化成為ReFi領域的亮點，Toucan Protocol和KlimaDAO的交易量在2024年超過1億噸CO2當量，2025年市場規模有望翻倍。此外，藝術品、收藏品、供應鏈金融和智慧財產權的代幣化也呈現增長趨勢，為RWA生態注入新的活力 。04結語通過對RWA的定義、發展、2024年市場回顧、2025年值得關注的趨勢以及生態中關鍵領域的代表性項目進行深入分析，我們可以清晰地看到RWA生態的多樣性和潛力。2024年，RWA市場（不包括穩定幣）總資產達到約15.2億美元，較上一年增長85%，涵蓋了從房地產到債券、從基金到藝術品的廣泛資產類別。這一增長不僅體現了市場對流動性和透明度的需求，也標誌著機構投資者對RWA的日益重視。展望2025年，RWA生態將繼續擴張，傳統金融機構的深度參與、監管框架的完善以及資產類別的多樣化，將共同推動這一生態的繁榮。RWA的崛起，不僅重構了傳統資產的價值流動模式，也為投資者提供了前所未有的機會。通過區塊鏈技術，RWA實現了資產的分拆所有權、提高了流動性，並降低了投資門檻，但是對於投資者、技術開發者和政策制定者而言，未來既是挑戰，更是機遇。 (DePINone Labs)

加密資產分析師威利·吳（Willy Woo）近日預測，比特幣（BTC）的年複合成長率（CAGR）將在未來15到20年內穩定在約8%左右。比特幣在過去幾年經歷了重大的轉折期https://x.com/woonomic/status/1924035000703283310在2017年的多頭市場中，比特幣的年增長率一度超過100%。但自2020年以來，隨著大型機構和各國政府資金的流入，市場也逐漸成熟。比特幣成長率的演變與市場的穩定化根據Willy Woo表示，自2020年起，機構投資者、灰度（Grayscale）以及各國央行等的大規模參與，使得比特幣的成長率下降到了30%至40%左右。最近，比特幣價格已達10.7萬美元，距離歷史最高點10.9萬美元僅一步之遙。然而，比特幣成長率趨於穩定的趨勢愈發明顯。這一趨勢表明，比特幣正逐漸從一個劇烈波動的投機性資產，轉變為更成熟的「宏觀資產」。Willy Woo分析稱：“比特幣不再是一個能無限增長的神話式存在，而是透過資本的集中，向市場均衡發展，成為一個穩健成長的正式資產。”未來成長率或與金融體系連動未來比特幣的成長率可能將與全球金融體系及宏觀經濟的發展趨勢掛鉤。Willy Woo表示：“預計貨幣供應量擴張（約5%）和全球經濟增長率（約3%）相加，總體將形成約8%的長期增長水平。”比特幣在整個加密市場中的主導地位將在未來15年內超過90%，資金將加速從山寨幣（Altcoins）流向比特幣。在市場規模方面，預計未來10年比特幣市場將擴大至約10兆～50兆美元。隨著不斷有「加密資產億萬富翁」出現，比特幣將進一步鞏固其作為「數位黃金」的地位，並成為全球的儲備資產。他指出，比特幣市場週期的波動性將逐漸降低，並轉向穩定的價值儲存手段。看好比特幣的性價比之選 BTCBULL熱度攀升｜預售已突破470萬美元新晉加密貨幣 BTC Bull Token（BTCBULL） 被譽為“官方比特幣迷因幣”，逐漸確立其獨特地位。只要比特幣價格達到預設的里程碑（如15萬美元、20萬美元等），BTCBULL持有者就能獲得比特幣空投獎勵（免費）。同時，它也結合了代幣銷毀（Token Burn）和質押獎勵（Staking）機制，在實現投資者收益的同時提升代幣稀缺性。BTCBULL基於以太坊（ETH）網絡，總發行量為210億枚，自2025年2月開啟預售以來，已成功籌集超過470萬美元資金，市場對其未來上線交易所和流動性提升寄予厚望。BTC Bull Token 的最大特色，在於其與比特幣連結的激勵機制：比特幣達到特定價格即空投獎勵定期進行銷毀以維持價格支援使用以太坊和幣安幣（BNB）購買，降低入門門檻隨著主流交易所上線和市場流動性增強，BTCBULL的市場影響力將持續上升。作為一個緊貼美國政策與金融動態的投資標的，BTCBULL有望成為2025年及未來的主流新幣之一。點擊查看 BTCBULL 官方網站按此瀏覽原文免責聲明加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。