2025 礦業新聞 Top101. 礦企大規模轉型 AI/HPC，CoreWeave 百億併購 Core Scientific 成行業標竿2025 年下半年，隨著挖礦利潤壓縮，頭部礦企加速向 AI 與高性能計算（HPC）領域轉型。7 月，AI 基礎設施獨角獸 CoreWeave 宣佈以全股票交易方式收購比特幣礦企 Core Scientific，交易估值約 90 億美元，後者為 AI 業務提供了稀缺的 1.3 吉瓦電力容量。11 月，另一礦企 IREN 宣佈與微軟簽署為期五年的 GPU 雲端運算服務協議，總額高達 97 億美元，並部署 NVIDIA GB300 GPU 叢集。這一趨勢標誌著礦業商業模式的根本性轉變。Hut 8、Bit Digital（WhiteFiber）等企業也紛紛簽署長達 10–15 年的機房託管協議，將算力資產貨幣化。分析指出，AI 託管收益普遍超過傳統挖礦，且能提供穩定的現金流，使得“算力排行榜”正逐漸被“AI 合同價值”所取代。2. 比特幣全網算力突破 1 ZH/s，單幣全成本飆升至 13.7 萬美元2025 年 12 月，比特幣全網算力正式突破 1 ZH/s（ZettaHash）這一象徵性門檻，標誌著行業進入極高強度的競爭階段。據 CryptoRank 資料顯示，上市礦企挖掘 1 枚 BTC 的平均現金成本已達約 7.46 萬美元；若計入折舊與股權激勵（SBC），全成本更是升至約 13.78 萬美元。高昂的成本導致礦機回本周期延長至超過 1200 天，融資成本持續上升。即使是效率最高的礦商也僅能勉強維持盈虧平衡，這直接促使了中小礦工的退出以及大型礦企向 AI 業務的多元化轉型。3. 川普家族深度入局，Eric Trump 創立 American Bitcoin Corp 並尋求上市2025 年，美國前總統川普家族在加密礦業動作頻頻。3 月，川普次子 Eric Trump 與礦企 Hut 8 聯合成立 American Bitcoin Corp（ABTC）。該公司隨後籌集了 2.2 億美元資金，並計畫通過與 Gryphon Digital Mining 反向合併的方式在納斯達克上市。雖然該股在 12 月因限售股解禁曾遭遇單日 50% 的暴跌，但川普家族的入局被視為美國本土礦業獲得政治支援的重要訊號。Eric Trump 多次公開表示，將致力於打造比特幣“戰略儲備”，並推動美國成為全球算力中心。4. 俄羅斯出台“最嚴”挖礦禁令，同時承認挖礦為“出口項目”2025 年末，俄羅斯政府在礦業監管上採取了“雙管齊下”的策略。一方面，政府擬在布里亞特、外貝加爾邊疆區等地實施全年永久性挖礦禁令，部分禁令將持續至 2031 年，並將非法挖礦入刑；另一方面，普丁經濟顧問 Maxim Oreshkin 公開表示，比特幣挖礦是國家“被低估的出口項目”，對盧布匯率有支撐作用。目前俄羅斯算力佔全球近 16%，僅次於美國。俄央行與財政部正嘗試將挖礦納入國際收支統計，利用加密貨幣進行跨境支付以規避制裁，顯示出地緣政治背景下算力資源的戰略屬性。5. 主權國家挖礦興起，不丹比特幣儲備佔 GDP 四成2025 年，國家級主權基金與政府直接參與挖礦成為新趨勢。6 月資料顯示，不丹王國利用其豐富的水電資源，已積累了價值約 13 億美元的比特幣儲備，佔該國 GDP 近 40%。12 月，不丹與加密做市商 Cumberland 簽署諒解備忘錄，進一步建設數位資產基礎設施。除不丹外，阿聯政府通過控股企業 Citadel Mining 持有約 6300 枚比特幣；衣索比亞、阿根廷等國也通過國有電力公司合作的方式，吸引全球礦企落地，通過“能源換算力”的模式充實國庫。6. 穩定幣巨頭 Tether 深度佈局礦業，支援去中心化礦池 OCEAN2025 年，全球最大穩定幣發行商 Tether 在礦業領域的擴張步伐顯著加快。Tether 不僅在烏拉圭、薩爾瓦多等地投資建設可再生能源礦場，還於 4 月宣佈在去中心化礦池協議 OCEAN 上部署算力，旨在減少挖礦中心化風險。資本運作方面，Tether 持股的 Northern Data 在 11 月以 2 億美元出售了其礦業部門 Peak Mining，轉而專注於 AI 資料中心業務。Tether 正利用其龐大的美元儲備，成為全球礦業基礎設施的重要融資方與建設者。7. 礦機價格戰打響，比特大陸 S19/S21 系列跌至“拋售價”2025 年底，受幣價波動與減半後收益下降影響，礦機市場迎來寒冬。行業巨頭比特大陸大幅下調產品價格，根據 12 月內部報價，S19 XP Hydro 等前代機型價格低至 3–4 美元/TH/s，即便是較新的 S21 系列也降至 7–8 美元/TH/s，進入“清庫存”階段。與此同時，位元小鹿（Bitdeer）發佈了自研 SEALMINER 礦機，嘉楠科技推出家用礦機 Avalon Mini 系列，市場競爭從單純的算力堆疊轉向能效比（J/TH）與適應 AI 資料中心的定製化能力。8. 全球嚴打非法挖礦與盜電，馬來西亞查獲 11 億美元盜電案2025 年，全球多國加大了對非法“盜電挖礦”的打擊力度。馬來西亞當局成立空地聯合工作組，利用無人機偵查，在 12 月宣佈取締了近 1.4 萬台非法礦機，這些非法活動自 2020 年以來已造成國家電網 11 億美元的巨額損失。此外，利比亞、泰國、俄羅斯等地也相繼開展專項行動，對鋼鐵廠內部私接電源、住宅區非法改裝電表等行為進行刑事起訴。合規用電與電網平衡已成為礦業生存的底線。9. 上市礦企堅定“屯幣”策略，MARA 持倉突破 5 萬枚2025 年，儘管面臨巨大的經營現金流壓力，主流上市礦企依然堅持“HODL”（長期持有）策略。MARA Holdings（原 Marathon Digital）在 8 月宣佈其比特幣持倉突破 5 萬枚大關，價值數十億美元。CleanSpark、Hyperscale Data 等公司也紛紛效仿，後者比特幣庫甚至佔到公司市值的 83%。這些企業通過發行可轉債、增發股票或利用比特幣作為抵押品獲取流動性，而非直接拋售挖出的比特幣支付電費，這種“高槓桿屯幣”模式使礦企股票成為了比特幣的高貝塔（Beta）投資標的。10. 礦業合規敲警鐘，IcomTech 龐氏騙局高管被判監禁2025 年 12 月，打著加密挖礦旗號的龐氏騙局 IcomTech 迎來最終審判，其高級推廣者 Magdaleno Mendoza 被判處 6 年監禁，並被沒收資產。該項目曾虛假承諾給予投資者高額的每日挖礦與交易回報。這一判決與年內各國加強礦業監管的趨勢相呼應。包括美國證券交易委員會（SEC）對綠色能源算力項目的審查，以及多國稅務部門對礦企跨境收入的穿透式監管，都表明礦業正告別“野蠻生長”時代，進入全面合規化階段。 (吳說Real)

上周要聞摘要：黃仁勳稱輝達尚未支付OpenAI一分錢。美光儲存晶片需求強勁產品已全面售罄。TikTok簽署美國合資企業協議。掃地機器人鼻祖iRobot申請破產保護。馬斯克可以重新獲得特斯拉560億美元報酬。福特為電動汽車業務計提195億美元減值。豐田將把美國產車型進口到日本。大眾汽車首次在德國關閉生產線。歐盟放鬆對內燃機汽車的禁令。麥朗創下2025年美國最大規模IPO。1. 輝達尚未支付OpenAI一分錢輝達(NVIDIA)CEO黃仁勳表示，儘管公司此前宣佈了高達1000億美元的投資計畫，擬與OpenAI合作建設超大規模資料中心，但目前尚未向對方支付任何款項。該巨額合作的實際進展仍處於初期階段。黃仁勳強調，所有資金投入將根據項目進度和技術需求逐步實施，確保資源高效配置。今年9月，輝達與OpenAI宣佈了一項堪稱史詩級的戰略合作。輝達計畫向OpenAI投資高達1000億美元。相關：美國聯邦貿易委員會(FTC)已批准輝達對英特爾(Intel)的投資，但未披露交易的具體細節。今年9月，輝達宣佈將向陷入困境的英特爾投資50億美元，此舉被視為對本土半導體產業的重要支援。然而，該交易也引發了市場對競爭格局變化的擔憂，尤其可能對主要競爭對手台積電和AMD構成潛在風險。2. 美光儲存晶片需求強勁全面售罄美國最大的儲存晶片生產商美光科技(Micron Technology)的財報顯示其儲存晶片需求強勁，且遠超市場預期，帶動公司股票大漲。在面向分析師的財報電話會議上，這家主營電腦及人工智慧伺服器儲存產品的企業表示，資料中心的需求是推動其產品銷量增長的核心動力。“我們的產品早已全面售罄。”美光科技業務總裁蘇米特-薩達納表示，“目前訂單需求缺口巨大，這種供不應求的局面，在可預見的未來還將持續。”相關：美光發佈了樂觀的營收展望，本財季營收預計在183億美元至191億美元之間，而分析師的平均預估為144億美元。對於人工智慧算力硬體的巨大需求超出了供應，令美光這樣的科技公司受益匪淺。3. TikTok簽署美國合資企業協議TikTok母公司字節跳動(ByteDance)已與投資者正式達成協議，將成立一家新的美國合資企業。名為“TikTok USDS Joint Venture LLC”的新合資企業將由多方共同持有：50%的股份歸屬一個新投資者財團，其中包括甲骨文(Oracle)、銀湖(Silver Lake)和阿布扎比投資基金MGX，這三家各持股15%；字節跳動現有投資者的關聯公司將持有30.1%的股份；字節跳動將保留19.9%的股份。由字節跳動全資控股的、TikTok在美國的其他實體將繼續負責電商、廣告、市場營運等商業活動。相關：TikTok首席執行長周受資在內部信中明確，合資公司將在符合美國法律的要求下，負責美國資料與內容安全、軟體保障等。另外，合資公司將負責根據美國使用者資料對推薦演算法重新訓練。合資公司雖然負責美國的演算法安全，但“演算法的智慧財產權部分仍歸字節跳動，只是授權給新合資公司，後者付費使用。”字節跳動、TikTok已與三家投資者簽署的協議相關事宜，將在2026年1月22日前完成。此後，TikTok在美國的資料安全相關業務未來將由新公司負責。4. iRobot申請破產保護“掃地機器人鼻祖”iRobot當地時間12月14日正式向美國特拉華州法院提交第11章破產保護申請。根據iRobot公告，其與公司有擔保債權人及主要代工廠——深圳杉川機器人有限公司和香港杉川有限公司(二者合稱 “Picea”)達成《重組支援協議》。依據《重組支援協議》條款，Picea將獲得iRobot公司100%的股權。2024年1月，亞馬遜(Amazon)又曾計畫以14億美元收購iRobot。然而，由於歐盟監管機構的反對，交易最終未能成行。相關：iRobot的首席執行長為這家美國公司被中國競爭對手收購進行了辯護，並警告稱，公司此前的管理層對這家Roomba掃地機器人製造商面臨的深層問題“一直不願正視問題”。加里·科恩(Gary Cohen)去年5月接任iRobot首席執行長，當時該公司與亞馬遜的15億美元交易因反壟斷擔憂而告吹。他表示，在中國競爭對手大幅壓價的情況下，iRobot既未能持續創新，也未能提供簡單直觀的使用者體驗，我們在產品的技術創新方面落後中國的競爭企業4年。5. 馬斯克可重獲特斯拉560億美元報酬馬斯克2018年從特斯拉(Tesla)獲得的薪酬福利曾價值560億美元，特拉華州最高法院恢復了這一薪酬福利，而兩年前，下級法院曾以“深不可測 ”為由駁回了這一薪酬協議。這一裁決推翻了曾引起馬斯克憤怒反彈並損害特拉華州商業友好聲譽的判決。這項裁決意味著，馬斯克終於可以為他自2018年以來的工作獲得報酬，當時他將特斯拉從陷入困境轉變為全球最有價值的公司之一。相關：特斯拉股價在今年一季度暴跌36%後，已一路反彈回升，創下歷史收盤新高。目前該股年內漲幅已達21%。對特斯拉投資者而言，今年開局本異常艱難，如今卻儼然變成一場盛大的慶祝。馬斯克透露，特斯拉已在德克薩斯州奧斯汀測試無乘員乘坐的無人駕駛車輛，這一消息為特斯拉股價注入了強心劑。隨著股價上漲，特斯拉的市值攀升至1.63兆美元，成為全球第七大市值上市公司。馬斯克目前的淨資產約為6840億美元。6. 福特電動車業務提195億美元減值福特汽車(Ford Motor)表示，預計將計提約195億美元的費用，主要與其電動汽車業務有關。在電動汽車需求不斷下滑、這家汽車製造商正在收縮業務之際，此次計提將造成一次重大衝擊。這一數額是企業計提的最大規模資產減值之一，也標誌著美國汽車業迄今為止最深刻的一次警醒：短期內無法實現其電動汽車雄心。自2023年以來，福特的電動汽車業務已虧損130億美元。這家汽車製造商正轉向油電混動車型，全尺寸電動皮卡F150 Lightning將停產。相關：馬斯克在X平台上對福特汽車收縮電動汽車戰略的消息進行了回應，認為這標誌著傳統汽車行業已經無可救藥地走向衰落和死亡。馬斯克稱：“多年前，我就說過，非自主內燃機汽車就像一邊騎馬一邊使用翻蓋手機，但你不可能把一個好主意硬塞給傳統行業。他們只是堅持去死。”7. 豐田將把美國產車型進口到日本豐田(Toyota Motor)計畫自2026年起將美國生產的“凱美瑞”等共計3款車型進口到日本銷售，已確定相關方針。此舉既可應對將對日貿易逆差視為一大問題的美國川普政府，也能增加顧客的選項。本田(HondaMotor)和日產汽車(Nissan Motor)也在探討類似做法，日本車企增加在美生產的趨勢正在擴大。從海外進口日本車被稱為“逆向進口”。被豐田列入對象的車型除凱美瑞外，還包括皮卡“坦途”和SUV“漢蘭達”。銷售方式和價格尚未確定。相關：日本財務省12月17日發佈的11月貿易統計(快報值)顯示，日本對美國汽車出口額同比增長1.5%，達到4996億日元。這是8個月以來首次超過上年同期。11月日本的對美汽車出口量同比增長7.7%，達到12萬2503輛。這是6月以後5個月來首次轉為增長。美國川普政府4月對進口自日本的汽車徵收25%額外關稅。5月日本對美汽車出口額同比下降24.7%，6~9月持續下滑2成以上。日美兩國政府談判之後，在9月16日稅率降至15%。10月的出口額同比下滑7.5%，降至4607億日元。8. 大眾汽車首次在德國關閉生產線大眾(Volkswagen Group)停止其位於德累斯頓工廠的整車生產，這標誌著這家擁有88年歷史的汽車製造商首次在德國關閉生產線。在中國銷量疲軟、歐洲需求低迷，以及美國關稅拖累在美銷售的多重影響下，歐洲最大的汽車製造商面臨現金流壓力，該公司因此關閉了工廠的生產線。相關：和很多其他中國汽車品牌進入歐洲的路徑不一樣，零跑汽車選擇了和歐洲車企斯泰蘭蒂斯(Stellantis)合資的方式，也和大多數中國汽車品牌要麼選擇電動汽車滲透率高的北歐，要麼選擇本土汽車產業沒那麼強悍的南歐國家作為首站，從而避開德國市場的做法不同，零跑汽車去年秋陸續進入了包括德國在內的九個市場。2025年上半年，零跑汽車在德國市場的銷量佔其歐洲總銷量的24.7%，佔最大比重，其次為義大利的18.8%和法國的16.8%。9. 歐盟放鬆對內燃機汽車的禁令歐盟在業界數月壓力下放鬆對內燃機汽車的實際禁令，在向更清潔交通方式轉型的過程中給予車企更多靈活性。根據新提案，歐盟將放寬原本從2035年開始禁止銷售新的汽油和柴油車的要求。此舉意味著歐洲電動車的推廣速度將放緩，該地區的政策將與美國更加趨同。此次調整將允許車企繼續銷售一定數量的配備內燃機的新車，以及插電式混合動力汽車和增程式汽車。歐盟同時設定了一項條件，車企必須通過使用低碳或可再生燃料，或採用本地生產的綠色鋼材來抵消額外的排放。相關：英國政府堅稱，不會放鬆從2035年起銷售的所有新車都必須是電動汽車的計畫——儘管各方普遍預期歐盟很快將放寬其目標。部長級官員們仍致力於到2035年逐步禁止銷售所有的非零排放汽車和貨車，儘管業界施壓要求放緩轉型步伐。歐盟於2021年商定從2035年起禁止銷售新的內燃發動機汽車。但汽車行業和右翼政界人士大力遊說，他們辯稱這將打擊本已面臨高能源價格和中國同行競爭的歐洲製造商。10. 麥朗創今年美國最大IPO由私募股權控股的醫療用品公司麥朗(Medline Industries)12月17日在陸納斯達克上市首日大漲41%。此前一天，其在首次公開募股(IPO)中籌集了63億美元，創下2025年美國最大規模IPO交易。Medline的擴大規模的IPO交易的發行價定在每股29美元，接近預期區間上限。股票上市首日，股價收於每股41美元，總市值757億美元。黑石與凱雷等私募機構控股的這家公司的上市，被視為檢驗4兆美元私募基金行業健康程度的試金石。相關：Medline生產並經銷醫院與醫生使用的醫療耗材，包括手套、手術衣、檢查台等。截至9月27日的過去九個月，公司營收206億美元，淨利潤9.77億美元。 (全球企業動態)

上周要聞摘要：禮來躋身“兆市值俱樂部”。雅培230億美元收購Exact Sciences。塗料巨頭阿克蘇諾貝爾與艾仕得宣佈合併。特斯拉要求美國產汽車不使用中國產零部件。荷蘭暫停對安世半導體的行政令。今年10月蘋果在華手機銷量同比激增37%。波克夏罕見地押注科技股。黃仁勳反駁對人工智慧泡沫的擔憂。亞馬遜大幅裁員工程師成重災區。字節跳動仍受資本追捧估值升至4800億美元。1 禮來躋身“兆市值俱樂部”禮來公司(Eli Lilly)股票市值突破1兆美元，成為首家躋身“兆市值俱樂部”的製藥企業。該俱樂部此前主要由科技巨頭主導，而禮來的加入也凸顯其已崛起為減肥藥物領域的領軍企業。禮來公司股價今年累計漲幅超 35%，這一漲勢主要由減肥藥物市場的爆發式增長推動。在最新公佈的季度財報中，禮來旗下肥胖與糖尿病藥物產品組合的營收合計超 100.9億美元，佔公司總營收(176億美元)的比例過半。相關：兆美元俱樂部擠滿了主要受AI熱潮推動的科技公司，禮來公司加入其中但原因卻截然不同：減肥藥熱潮帶來的增長紅利。至關重要的是，禮來公司的發展軌跡並不取決於投資者突然開始質疑的AI市場情緒或雲端運算支出周期。事實上，該公司甚至可能受益於投資者從科技類股向其他類股的輪動。其市值能否保持在1兆美元以上，將取決於兩個問題：它能以多快的速度擴大減肥藥市場，以及它能在多大程度上主導該市場。2 雅培收購Exact Sciences美國醫療健康集團雅培(Abbott Laboratories)押注於快速癌症檢測以推動增長，達成一筆230億美元的交易收購Exact Sciences，這是其近十年來規模最大的一起收購。Exact的主打產品Cologuard是一項用於篩查結直腸癌的無創檢測。自2014年獲美國食品藥品監督管理局(Drug Administration)批准以來，該檢測已被使用2000萬次。相關：收購Exact Sciences的交易，標誌著雅培製藥自2017年以236億美元收購裝置製造商聖猶達醫療(St Jude Medical)以來最大的一筆併購。3 阿克蘇諾貝爾與艾仕得宣佈合併塗料巨頭阿克蘇諾貝爾(AkzoNobel)計畫與艾仕得塗料(Axalta Coating Systems)合併，合併後的公司企業價值將達到250億美元。根據合併協議，阿克蘇諾貝爾的股東將持有新公司55%的股份，艾仕得的股東將持有剩餘45%的股份。合併後的公司將首先在阿姆斯特丹和紐約兩地上市，然後在紐約證交所單一上市，並在阿姆斯特丹和費城保持雙重總部。合併後的新公司預計年收入將達170億美元，合併預計將於2026年底至2027年初完成。相關：阿克蘇諾貝爾旗下擁有多樂士(Dulux)、新勁(Sikkens)等全球知名品牌。艾仕得業務主要涉及工業和汽車塗料，其前身是杜邦的塗料部門。4 特斯拉美國產汽車不用中國零部件特斯拉(Tesla)正要求其美國產汽車的供應商排除中國製造的零部件。這家電動汽車製造商今年早些時候決定，美國生產的特斯拉汽車將停止使用位於中國的供應商。特斯拉及其供應商已經用其他地方生產的零部件替換了一些中國製造的零部件。特斯拉的目標是在未來一兩年內將所有其他零部件都換成中國以外地區生產的零部件。供應美國市場的特斯拉汽車在其美國工廠生產。相關：特斯拉在華盛頓州被起訴，此前發生的一起致命火災事故導致一人死亡、一人重傷，據稱救援人員努力未能打開車輛的車門。該索賠源於2023年1月發生的一起事故。根據訴訟，這輛電動汽車“突然且快速地失控加速”，撞上了一根電線杆並起火燃燒。訴狀稱，特斯拉“獨特且有缺陷的車門把手設計”導致車門無法操作，並阻礙了救援過程。5 荷蘭暫停對安世半導體的行政令荷蘭經濟大臣卡雷曼斯19日發表聲明，宣佈暫停針對安世半導體(Nexperia)的行政令。圍繞在安世半導體控制權上的鬥爭仍未結束，歐洲汽車製造商和其他工業企業警告仍面臨晶片短缺的困境。博世公司透露，由於安世之爭，德國汽車供應鏈仍在努力應對全球晶片供應短缺問題，該公司位於德國和葡萄牙的三個工廠正面臨生產中斷的困境，將影響到數千名工人。雖然中國已經放寬了出口禁令，且安世的部分晶片出貨已經恢復，但安世荷蘭一直沒有向安世中國恢復供貨。相關：荷蘭政府9月30日發佈行政令，不當干預安世半導體企業內部事務，之後荷企業法庭作出剝奪中國企業股權的錯誤裁決。安世(荷蘭)10月26日宣佈停止向安世(中國)供應晶圓，導致後者無法正常生產，造成了全球半導體產供鏈的動盪和混亂。6 10月蘋果在華手機銷量同比激增市場研究公司Counterpoint Research發佈的監測資料顯示，受iPhone 17系列熱銷拉動，今年10月份蘋果在華手機銷量同比激增37%，市場份額一舉攀升至25%，這是自2022年以來蘋果單月市場份額首次突破四分之一關口。iPhone 17系列在蘋果當月總銷量中佔比超80%，從售價5999元的iPhone 17到8999元的iPhone 17 Pro Max機型均實現兩位數增長。相關：蘋果(Apple)正加緊推進接班規劃，因應蒂姆·庫克(Tim Cook)最早可能於明年卸任首席執行官。在庫克領導逾14年之後，該集團董事會和高管層最近已加緊籌備他交接這家市值4兆美元的公司。雖然尚未做出最終決定，但蘋果硬體工程高級副總裁約翰·特努斯(John Ternus)被普遍視為庫克最有可能的接班人。庫克在任期間，蘋果市值從3500億美元飆升至4兆美元，董事會擔心其退休對市場造成衝擊。7 波克夏罕見地押注科技股波克夏公司(Berkshire Hathaway)在今年第三季度購入1785萬股Google母公司Alphabet股票，市值約49.3億美元。此舉也標誌著波克夏罕見地押注科技股。目前尚不清楚此次Google股票的收購操作是由巴菲特(Warren Buffett)本人、投資組合經理Todd Combs、Ted Weschler還是阿貝爾(Greg Abel)主導，但通常波克夏的重大投資決策均由巴菲特負責。已故副董事長芒格(Charlie Munger)在2019年波克夏股東大會上談及未早期投資Google時曾表示：“我們搞砸了。”相關：Google母公司Alphabet延續了近期優於大盤的表現，因市場對其人工智慧實力日益樂觀。該股年內漲幅接近60%，成為科技七巨頭股中表現最突出的個股。最新的Google總市值3.62兆美元，超過微軟的3.51兆美元，成為美股市值第三大公司，僅次於蘋果的4.01兆美元和輝達的4.35兆美元市值。8 黃仁勳反駁對人工智慧泡沫擔憂輝達(Nvidia)CEO黃仁勳反駁了人們對世界正走向人工智慧泡沫的擔憂，他認為，今天的大規模投資植根於計算本身工作方式的歷史性轉變。他指出了一個驚人的資料點：就在六年前，全球500強超級電腦中有90%是由CPU驅動的。如今，這一比例已降至不足15%，其餘的都在GPU上運行。只有在這種根本性的轉變之後，才會出現人工智慧的爆炸式增長，包括OpenAI、xAI、Anthropic和Alphabet旗下Google的模型。相關：一家年收入近2000億美元的企業能保持60%以上的增長率，出現這種情況的可能性簡直低得離譜。但這正是輝達匪夷所思的財務表現。這家在人工智慧領域佔據主導地位的晶片製造商公佈的季度業績繼續打破一切適用於大型公司的常規。試圖預測這種增長能持續多久的投資者，都將面臨巨大風險。輝達把能產出的每一片矽晶片都賣了個精光，並且為明天要生產的晶片堆滿了訂單。因此，一切值得關注的指標都在上行。9 亞馬遜大幅裁員工程師成重災區亞馬遜(Amazon)上月宣佈裁減1.4萬餘個崗位，其龐大業務的幾乎所有領域均受波及，從雲端運算、裝置製造到廣告、零售及食品雜貨店無一倖免。但有一個崗位類別承受的裁員壓力遠超其他——工程師。亞馬遜向紐約州、加利福尼亞州、紐澤西州及其總部所在的華盛頓州提交的檔案顯示，在這幾個州裁減的4700多個崗位中，近40%屬於工程崗位。視訊遊戲、廣告及人工智慧搜尋業務也受到顯著影響。相關：傑夫·貝索斯(Jeff Bezos)將擔任一家新人工智慧初創公司的聯合首席執行官(CEO)。該公司專注於研發麵向電腦、汽車及航天器工程與製造領域的人工智慧技術。這家名為“普羅米修斯計畫”(Project Prometheus)的公司已籌集到62億美元資金，其中部分資金來自亞馬遜創始人貝索斯。這是貝索斯自2021年7月卸任亞馬遜CEO以來，首次在一家公司擔任正式營運職務。儘管他參與了航天公司藍色起源(Blue Origin)的事務，但他在該航天企業的官方頭銜僅為“創始人”。10 字節跳動估值升至4800億美元“風投女王”徐新創立的風投機構今日資本近日通過股權拍賣，以約4800億美元估值從字節跳動早期投資方中銀集團投資有限公司收購部分股權，成交金額達3億美元，成為該公司年內最大規模的二級市場交易之一。競價過程激烈，反映出資本市場對字節跳動在AI技術佈局與全球業務拓展方面的持續看好。該筆交易最初以3600億美元估值，定價約2億美元。隨著七家機構參與競價，最終成交價推高至約3億美元，對應估值接近5000億美元。 (全球企業動態)

上周要聞摘要：AI初創公司成虧損“無底洞”。軟銀集團對OpenAI追加出資225億美元。富士康預計資料中心行業將持續繁榮。巴菲特連續第二個季度拋售蘋果股票。威瑞森計畫裁減約1.5萬名員工。特斯拉是今年“美股七雄”中唯一下跌股票。歐洲車企仍面臨晶片短缺。派克漢尼汾收購Filtration。輝瑞贏得對減肥藥公司Metsera的競購戰。瑞幸咖啡準備重回美國主機板上市。1. AI初創公司成虧損“無底洞”在外界日益擔憂人工智慧(AI)相關估值過高之際，投資者從大型科技公司穩健的業績中獲得了很大慰藉。但這些業績背後也有隱憂：儘管生成式AI初創公司在這些盈利上市公司提供的晶片和資料中心服務方面大舉投入，但OpenAI這些初創公司正面臨虧損越來越大的處境。隨著科技股飆升以及私人AI企業估值不斷攀高，投資者的擔憂情緒加劇，引發了對AI泡沫的恐懼。相關：矽谷兩大人工智慧初創公司的財務狀況揭示出它們在AI熱潮中採取了截然不同的發展策略，而Anthropic有望比競爭對手OpenAI更快實現盈利。Anthropic預計將在2028年首次實現盈虧平衡。該公司憑藉其Claude聊天機器人在編碼和其他領域的能力，吸引了越來越多的企業使用者。2. 軟銀225億美元追加出資OpenAI軟銀集團(SoftBank Group)正在加大對OpenAI的投資。12月將追加出資225億美元。還將針對該公司在美國各地建設大型資料中心的“星際之門”(Stargate)計畫展開合作。軟銀集團力爭成為通過人工智慧基礎設施賺取收益的“平台提供商”，不斷加大投資力度。軟銀集團在2024年9月以後對OpenAI進行了多次投資，並在2025年4月實施了追加投資。12月的出資完成後，軟銀集團將累計投資347億美元，成為出資比例約為11%的大股東。在投資額方面，將超過美國微軟成為最大。相關：軟銀集團11月11日發佈業績報告顯示，其持有的3210萬股輝達股票(含資產管理子公司持股)已於2025年10月以58.3億美元價格售出。該公司未披露出售原因。軟銀還在6月至9月期間出售了價值91.7億美元的T-MOBILE US股份。3. 富士康預計資料中心將持續繁榮輝達(NVIDIA)供應商富士康表示，由於市場需求旺盛，人工智慧伺服器生產的收入從本季度到下一季度將幾乎翻一番，表明資料中心行業將持續繁榮。富士康科技集團董事長劉揚偉向投資者表示，與前三個月相比，第四季度的AI伺服器營收預計將實現“高兩位數”的百分比增長。劉揚偉補充說，隨著該技術應用的擴展並帶來“爆發式增長”，明年全行業AI伺服器出貨量翻番只是一個“保守估計”。相關：微軟(Microsoft)正擴大其雄心勃勃的資料中心建設計畫，推出一個人工智慧(AI)“超級工廠”，這是位於亞特蘭大的兩層建築群，旨在與其他地區的基礎設施無縫連接，以利用巨大的算力。該公司計畫未來兩年內將資料中心總佔地面積擴大一倍。在亞特蘭大揭幕的資料中心是微軟Fairwater人工智慧中心網路的一部分，也是該公司為AI訓練而建的一類新型樞紐。該樞紐將包含數十萬塊輝達圖形處理器，並配有可連接到其他Fairwater站點的專用高速網路。4. 巴菲特連續第二季拋售蘋果股票巴菲特(Warren Buffett)旗艦企業波克夏(Berkshire Hathaway)三季度減持蘋果約4179萬股，持股數較二季度末環比減少逾14.9%，持倉市值減少約106億美元。這是波克夏連續第二個季度拋售蘋果。到三季度末，波克夏還持有蘋果逾2.38億股，蘋果仍是頭號重倉股。三季度新進Alphabet約1785萬股，這是波克夏首次建倉Google母公司，這些股份市值約43.4億美元，在波克夏持倉中佔1.62%。三季度波克夏五大重倉股是：蘋果、美國運通、美國銀行、可口可樂和雪佛龍。相關：巴菲特在一封信中告訴波克夏的股東，他將“安靜退場”，這位全球最著名的投資人正在為其過去六十年塑造了美國企業界和華爾街的職業生涯畫上句號。這位95歲的老人將於今年底停止承擔波克夏的日常職責，屆時他將卸任首席執行官之職。巴菲特表示，公司下一封年度致股東信——廣受眾多散戶與機構投資者關注——將由其他人撰寫。5. 威瑞森計畫裁減約1.5萬名員工美國電信巨頭威瑞森(Verizon)正計畫進行一次大規模裁員。這次裁員預計總共將裁減約1.5萬名員工，佔其員工總數的15%。威瑞森的這一裁員計畫是今年10月剛剛上任的首席執行官舒爾曼提出的，目的是削減企業營運成本、提升效率。除了裁員外，威瑞森還計畫將其約180家公司直營的零售店轉型成為特許經營店。這次裁員是該公司歷史上最大規模的人員精簡。該公司的大部分裁減將通過解僱員工的方式實施。相關：威瑞森是美國最大的電信營運商，但近年來，隨著美國電信市場日趨飽和以及競爭加劇，該公司的業務增長已經陷入瓶頸。6. 今年美股七雄只有特斯拉下跌特斯拉(Tesla)的股價年內已轉為下跌，正邁向7月以來的最大單日跌幅。該股11月13日下跌約7%，是當天標普500指數中表現第三差的成分股，也是納斯達克100指數中表現最差的成分股。馬斯克的特斯拉成為2025年迄今“美股七雄”中唯一一隻下跌的股票。相關：最新資料顯示，特斯拉在中國的困境不斷加劇，並持續蠶食該公司在中國汽車市場的份額。乘聯分會表示，特斯拉10月份在中國的電動汽車銷量為26006輛，同比下降35.8%，創下這家美國公司三年來最差的月度表現。特斯拉預計將在2026年初獲得中國監管部門的批准，向中國車主提供其完全自動駕駛服務FSD。7. 歐洲車企仍面臨晶片短缺儘管中國同意放鬆出口限制，歐洲車企及其他工業企業仍面臨“毀滅性的”晶片短缺，可能導致全球生產線在幾周內停產。汽車行業高管表示，晶片製造商安世半導體(Nexperia)的荷蘭子公司近來一直沒有向已宣佈脫離該集團的中國子公司供應晶圓，敵意仍在雙方之間瀰漫。安世生產薄利的基礎晶片，被廣泛應用於汽車上的電子系統，控制著從燈光和安全氣囊到鎖與車窗等眾多部位。該公司在英國、荷蘭和德國生產關鍵元件，但要運往中國子公司進行裝配，然後再出口。相關：安世中國發佈致全體員工信表示，安世荷蘭部分管理層採取斷供晶圓、質疑安世中國產品質量等方式惡意阻撓、干擾安世中國生產經營，甚至推卸其應向安世中國承擔的義務和責任，不按約定向安世中國撥付資金和提供必要的支援。儘管面臨荷蘭政府的不當干預和安世荷蘭部分管理層的惡意阻撓和推卸責任，安世中國仍然有能力、有信心、有擔當來發放安世中國全體員工的足額工資和福利。目前安世中國所有員工薪酬福利一切正常。8. 派克漢尼汾收購Filtration派克漢尼汾(Parker Hannifin)同意以92.5億美元收購Filtration Group，此舉將為其工業業務組合增添一家大型過濾技術製造商。Filtration是麥迪遜工業(Madison Industries)旗下的非上市關聯企業，主要生產用於工業、汽車及暖通空調領域的過濾系統，現有約7500名員工，預計2025年銷售額將達到約20億美元。相關：派克漢尼汾主要生產運動控制技術產品，年銷售額近200億美元。此次收購將進一步強化派克漢尼汾在流體控制與過濾技術領域的全球競爭力，拓展其在醫療與可持續發展相關市場的業務版圖。9. 輝瑞贏得對Metsera的競購戰輝瑞公司(Pfizer)已同意收購減肥藥初創公司Metsera，在一場激烈的競購戰中擊敗了諾和諾德(Novo Nordisk)，該交易的價值可能超過100億美元。諾和諾德決定不再提高對Metsera的收購報價。Metsera表示，美國聯邦貿易委員會最近致電警告稱，推進與諾和諾德的交易存在潛在風險，這在該公司決定接受輝瑞的報價方面起到了一定作用。輝瑞公司11月13日宣佈已成功完成對Metsera公司的收購。相關：Metsera是一家臨床階段的肥胖藥研發公司，總部位於美國紐約，創立於2022年，主要開髮針對肥胖及相關代謝疾病的治療藥物，其核心管線包括每月注射的偏向型GLP-1受體激動劑以及口服候選藥等。10. 瑞幸咖啡準備重回美國主機板上市瑞幸咖啡聯合創始人兼CEO郭謹一近日在廈門的一次企業家活動上透露，瑞幸“正積極推動在美國主機板的重新上市處理程序”。然而，郭謹一併未在現場提供關於重返美股的具體進展或時間表。瑞幸咖啡的官方發言人在一份聲明中表示，公司“仍致力於美國資本市場”，但“目前沒有重返主機板上市的明確時間表”。公司當前的重點仍然是戰略執行、業務營運和提升品牌競爭力。相關：瑞幸咖啡股東大鉦資本正在評估是否對可口可樂探索出售的咖世家咖啡(Costa Coffee)提出收購。潛在交易的具體結構尚未確定，也不清楚大鉦資本是可能自行投標還是通過瑞幸咖啡競購。瑞幸咖啡近年來迅速擴張，在中國對星巴克構成挑戰。若瑞幸咖啡或大鉦資本提出收購，將面臨也在研究該交易的其他私募股權公司和戰略投資方的競爭。潛在報價可能使Costa Coffee的估值約為10億英鎊(13億美元)。 (全球企業動態)

上周要聞摘要：庫克努力推動蘋果智能進入中國市場。ChatGPT歐洲付費使用者增長或已停滯。甲骨文新任CEO為大規模擴張計畫辯護。AIP財團400億美元收購Aligned資料中心。日立將在輸配電裝置領域新增招聘1.5萬人。聞泰科技營收147億半導體資產被荷蘭政府凍結。摩根大通將向至關重要的美國公司投資100億美元。強生計畫剝離骨科業務。雀巢計畫未來兩年裁員1.6萬人。星巴克評估五個競標方對中國業務的收購提議。1. 庫克推動蘋果智能進入中國市場蘋果公司(Apple)CEO庫克10月18日現身上海，在全球財富管理論壇·2025上海蘇河灣大會上進行的對話中透露，蘋果公司正在努力推動Apple Intelligence(蘋果智能)進入中國市場。庫克表示，AI會帶來積極作用，他並不擔心電腦像人一樣思考，反而更擔心人像電腦這樣思考。如果人沒有創新、沒有激情，就像電腦一樣冷冰冰的，這才讓人更擔心。相關：蘋果公司CEO庫克10月13日晚突然出現在Apple Store旗艦店抖音直播間，與中國網友打招呼，並和其他員工一起完成了他面向中國消費者的首場直播帶貨。庫克還在直播中宣佈：iPhone Air將在中國正式發售，10月17日開始接受預訂。他隨後拿出一台iPhone Air進行展示，並對網友表示，“非常輕，好像能飛走。”2. ChatGPT歐洲付費使用者增長停滯德意志銀行(Deutsche Bank)在最新研報中稱，ChatGPT在歐洲市場的消費者支出自今年5月以來幾乎陷入停滯。儘管OpenAI此前宣佈，ChatGPT每周活躍使用者已突破8億人，但德銀指出，其付費使用者增長明顯放緩，收入增長與Spotify、Netflix等串流媒體平台相比仍存在巨大差距。研報稱，在OpenAI估值高達5000億美元、接近Netflix市值的背景下，其收入規模和付費訂閱使用者數量卻遠遠落後。這揭示了AI產業當前面臨的核心矛盾——技術影響力與商業盈利能力之間的巨大鴻溝。相關：前所未有的融資推動包括OpenAI和xAI在內的10家人工智慧初創公司在過去一年裡合計增值近1兆美元，這一前所未有的漲幅加劇了外界對私募市場泡沫膨脹、並可能波及更廣泛經濟的擔憂。過去一年間，OpenAI、Anthropic和馬斯克的xAI估值屢次被上調，投資者競相押注這些年輕的AI公司。與此同時，開發AI應用程式的較小企業也迅速崛起，而包括Databricks在內的成熟初創公司因擁抱這項技術而股價飆升。3. 甲骨文新任CEO為擴張計畫辯護甲骨文(Oracle)兩位新任聯席首席執行官為公司大規模資料中心擴張計畫辯護，稱這一舉措將建構完整的AI生態體系，為企業提供可落地的人工智慧服務。儘管外界擔憂AI泡沫及財務壓力，甲骨文上月披露截至8月31日季度新增合同額3170億美元，其中3000億美元來自與OpenAI的五年合作，股價一度飆升逾40%。但穆迪警告稱，該合作令公司資產負債表承壓，而OpenAI預計2029年前仍無法盈利。相關：晶片設計商超微半導體公司(AMD)宣佈與甲骨文達成合作，AMD將在後者的資料中心部署約5萬顆最新AI晶片MI450，標誌著雙方在人工智慧算力領域的深度繫結。根據計畫，自2025年第三季度起，AMD將在甲骨文旗下資料中心投用這一叢集，總算力相當於200兆瓦電力負荷。雙方表示，合作將在2027年後進一步擴展。4. AIP財團收購Aligned資料中心由貝萊德、輝達和微軟等企業組成的財團AIP(Artificial Intelligence Infrastructure Partnership)將以約400億美元的價格收購Aligned Data Centers，旨在拓展下一代雲與人工智慧基礎設施。Aligned的資料中心組合包含50個園區，以及超過5吉瓦的營運中與規劃中算力容量(包括在建資產)，這些資產主要分佈在美國各地及拉丁美洲。AIP由貝萊德、MGX、微軟和輝達於2024年9月建立，旨在加速對人工智慧基礎設施的投資。科威特投資局、xAI和淡馬錫也加入進來。相關：電氣巨頭ABB集團將與輝達(NVIDIA)合作，共同開發下一代人工智慧(AI)資料中心。ABB集團表示，該公司將專注於開發高效、可擴展的電力輸送解決方案，以滿足未來AI工作負載的需求。相關研發項目將支援輝達計畫推出的800VDC供電架構，該架構適用於1兆瓦級伺服器機櫃，能夠以更快速且能耗更低的方式傳輸電力。5. 日立在輸配電裝置領域新招1.5萬人日立製作所(Hitachi)截至2027年將在輸配電裝置領域新增招聘1.5萬人。將在歐美和印度等全球建立開發和生產體制。由於大量消耗電力的人工智慧(AI)用資料中心的增加，全球輸配電能力出現缺口。日立將支撐電力基礎設施的增強，以推動AI的普及。高效輸電和電網穩定所不可缺少的輸配電裝置包括轉換電壓的變壓器和用於控制輸配電網路的開關裝置等。日立是輸配電裝置的世界級大型企業。日立到2027年將把涉足輸配電裝置的旗下企業日立Energy的員工人數增至6萬5000人。相關：投身人工智慧(AI)競賽的科技公司需要電力，而且是大量的電力。它們不打算坐等老舊的美國電網跟上步伐。在西德克薩斯，OpenAI和甲骨文公司耗資5000億美元的星際之門(Stargate)項目正在建設一座天然氣發電廠。馬斯克麾下xAI正在田納西州孟菲斯建設的巨型資料中心都在使用燃氣輪機。Equinix在全美的十幾家資料中心正在使用燃料電池供電。隨著爭奪AI主導權的競賽以驚人速度推進，“自帶電力”熱潮成為科技公司破解接入電網僵局的權宜之計。6. 聞泰科技半導體資產被荷蘭凍結聞泰科技(Wingtech)公告，荷蘭政府9月30日發出指令，要求凍結聞泰科技的控股子公司安世半導體(Nexperia)對資產、智慧財產權等進行調整，為期一年。與此同時，安世半導體部分外籍高管要求聞泰科技轉讓安世半導體股權，要求暫停聞泰科技委派的CEO職務。荷蘭企業法院即時生效了幾項緊急措施，包括暫停張學政作為CEO的職務和職權。安世半導體2024年收入規模約147億人民幣。相關：安世半導體首席財務官Stefan Tilger將擔任臨時首席執行官，Achim Kempe將繼續擔任首席營運官。公司官網顯示，10月4日，中國商務部發佈出口管制公告，禁止安世半導體中國及其分包商出口在中國生產的特定成品部件和子元件。安世半導體表示正積極與中國有關部門溝通，爭取獲得豁免。安世半導體正與所有相關國家和地方政府部門密切溝通，以減輕該措施的影響。7. 摩根大通100億美元投資美國公司摩根大通(JPMorgan Chase)將入股多家公司，總投資最高100億美元，旨在為其認定的對美國安全至關重要領域的增長提供資金支援。此舉被視為大型企業接納川普的“美國優先”(America First)政策的最新跡象。這些投資計畫屬於摩根大通宣佈的一項更廣泛的10年期倡議的一部分，其計畫通過該倡議為所謂的關鍵行業提供便利與融資，總額達1.5兆美元。相關：美國幾家最大銀行的掌門人宣稱，經濟穩健，美國消費者狀況良好，而且近幾個月來他們沒有看到太大變化。然而，他們的語氣中仍流露出對前景的不安。受交易撮合活動大幅增加、企業支出以及穩健的消費者活動提振，包括摩根大通、美國銀行(Bank of America)和高盛(Goldman Sachs)在內等銀行公佈的第三財季利潤和收入均超出分析師預期。企業高管信心的增強、消費者債務的低拖欠率以及股市上漲，都幫助這些銀行創造了利潤。8. 強生計畫剝離骨科業務強生公司(Johnson & Johnson)宣佈計畫剝離其骨科業務，以提升各公司的戰略與營運聚焦度，並為股東創造價值。該交易將成立一家以DePuy Synthes之名獨立營運的骨科業務公司。拆分完成後，強生將聚焦六個關鍵增長領域，即腫瘤學、免疫學、神經科學、心血管、外科和視力。骨科部門2024年的銷售額約為92億美元，佔強生總收入的約10%。相關：強生公佈2025年第三季度業績。季度銷售額為239.93億美元，上年同期為224.71億美元，同比增長6.8%。季度淨利潤51.52億美元，上年同期為26.94億美元，同比增長91.2%。調整後的淨利潤68.01億美元，上年同期為58.76億美元，同比增長15.7%。其中，創新製藥業務銷售額155.63億美元，同比增長6.8%。醫療器械業務銷售額84.3億美元，同比增長6.8%。9. 雀巢計畫未來兩年裁員1.6萬人雀巢公司(Nestle Group)計畫在未來兩年裁員1.6萬人，同時提高成本節約目標。這一消息是在該公司新任CEO菲利普·納夫拉蒂爾(Philipp Navratil)上任以來首次發佈財報時宣佈的。雀巢將其到2027年的成本節約目標從之前的25億瑞士法郎上調至30億瑞士法郎。雀巢網站顯示，該公司擁有約27.7萬名員工。該公司表示，計畫裁減的職位中有1.2萬個是白領職位。相關：雀巢集團公佈2025年前9個月的銷售額達到658.7億瑞士法郎，有機增長率加速至3.3%。10. 星巴克評估中國業務競標方提議星巴克(Starbucks)正在評估五個競標方對其中國業務的有關提議，該公司正尋求合作夥伴，以應對中國競爭激烈的咖啡市場格局。星巴克的一位發言人表示：“我們收到了多家優質合作夥伴的濃厚興趣，他們都和我們一樣，對星巴克在中國的長期增長潛力充滿信心。”據悉，五個競購方已遞交初步出價，星巴克正對各方案進行評估。公司預計這筆交易的整體價值超過100億美元，其中包括品牌使用費、潛在合作方的前期投資及星巴克在中國業務中的保留股份。相關：星巴克自1999年進入中國市場，目前在全國擁有超過7700家門店。星巴克將中國視為其最重要的海外市場之一，但正面臨來自本土品牌的激烈挑戰。瑞幸咖啡等本地連鎖迅速擴張，依靠低價策略和便捷性吸引大量年輕消費者，迫使星巴克加快數位化佈局與產品創新。 (全球企業動態)

埃森哲過去三個月裁員超過11000人。博世未來五年將裁減1.3萬個崗位。奇瑞汽車在港交所掛牌上市。巴菲特早已清倉比亞迪。輝達將向OpenAI投資1000億美元。OpenAI計畫1兆美元建設資料中心。阿里雲算力投入將指數級提升。川普對專利藥品徵收100%關稅。科赴稱泰諾與自閉症不存在科學證實的關聯。工農中建等國有大行不再設立監事會。1埃森哲三個月裁員超過11000人埃森哲(Accenture)在過去三個月內裁員超過11000人，並警告員工若無法在人工智慧時代完成技能重塑，將面臨更多裁員。埃森哲截至8月底員工總數為77.9萬人，較三個月前的79.1萬人有所減少。裁員行動將持續到11月底，公司在剛結束的季度支付了6.15億美元的遣散費和其他成本，當前季度還將支付2.5億美元。這次裁員的核心邏輯是AI時代的技能需求變化。公司目前擁有7.7萬名AI或資料專業人員，較兩年前的4萬人大幅增長。相關：埃森哲公佈截至2025年8月31日的第四財季和財年業績。第四財季營收175.96億美元，上年同期為164.06億美元。其中，諮詢業務營收87.7億美元，管理服務業務營收88.2億美元。季度營業利潤20.5億美元，上年同期為23.54億美元。季度歸屬公司的淨利潤14.14億美元，上年同期為16.84億美元。財年營收696.73億美元，上年為648.96億美元。財年營業利潤102.26億美元，上年為95.96億美元。財年歸屬公司的淨利潤76.78億美元，上年為72.65億美元。2博世未來五年將裁員1.3萬德國汽車零部件供應商博世(Bosch)表示，未來五年將裁減1.3萬個崗位。與此同時，博世正在大力押注人工智慧(AI)技術，以提升生產力。博世公司計畫在2030年底之前分階段裁減員工，主要集中在博世移動出行業務部門。此次裁員計畫是在2024年公佈的裁員方案之外追加的。也就是說，加上2024年已公佈的9000人裁員計畫(其中4500人已完成離職手續)，博世累計裁員規模將達2.2萬人。截至去年12月31日，博世全球員工總數約41.79萬人，其中逾20萬人在移動出行業務部門工作。相關：包括戴姆勒卡車、零部件供應商舍弗勒，以及化工企業索爾維和巴斯夫在內的大型僱主，近月也宣佈在德國裁員。3奇瑞汽車在港交所掛牌上市奇瑞汽車股份有限公司9月25日在港交所正式掛牌上市。此次上市，奇瑞汽車以30.75港元/股的招股價上限定價，募資規模達91.4億港元，成為年內港股市場規模最大的車企IPO。上市首日收於31.9港元/股，漲幅3.74%。奇瑞汽車IPO前，立訊投資持股比例僅次於蕪湖投資控股，是奇瑞汽車第二大股東。寧波問鼎也是奇瑞汽車的主要股東。相關：賽力斯9月25日晚公告稱，公司於近日收到中國證監會出具的《關於賽力斯集團股份有限公司境外發行上市備案通知書》，公司擬發行不超過33147.7235萬股境外上市普通股並在香港聯合交易所上市。4巴菲特早已清倉比亞迪波克夏公司(BERKSHIRE HATHAWAY)已完全退出其在比亞迪的投資。波克夏在其第一季度的財務檔案中稱，截至今年3月31日，公司對比亞迪的這筆投資，價值列為0.0。2008年9月，巴菲特通過波克夏旗下的中美能源公司認購了2.25億股比亞迪公司的H股股份，約佔比亞迪當時配售後10%的股份，交易總金額約18億港元。2022年8月，波克夏開始陸續減持比亞迪股票，去年6月其持股就已在5%以下。據統計，巴菲特持有比亞迪股票的這些年裡，比亞迪的股價上漲了約39倍。相關：日本三井物產(Mitsui & Co., Ltd.)發佈聲明稱，巴菲特領導的伯克希公司已將其在該公司的持股比例(按投票權計算)提高至10%以上，波克夏可能會考慮進一步增持。此前，波克夏已將其在另一家主要商社三菱商事(Mitsubishi Corporation)的股份提升至超過10%的門檻。巴菲特在2020年首次披露其對日本前五大商社的投資，最初計畫將其在這些公司的持股比例控制在10%以下。5輝達將向OpenAI投資1000億美元輝達公司(NVIDIA)將向OpenAI投資1000億美元，這家人工智慧實驗室正著手以該晶片製造商的人工智慧處理器為基礎，建設數千億美元的資料中心。兩家公司表示，OpenAI計畫建造和部署需要10千兆瓦電力的輝達系統。千兆瓦是一種功率度量，越來越多地被用來描述最大的人工智慧晶片叢集。OpenAI計畫購買數百萬塊輝達的人工智慧處理器，作為一項部署最高10吉瓦裝機容量交易的一部分，相當於10座核反應堆的發電量。相關：輝達宣佈計畫向OpenAI投資最高1000億美元，以換取這家ChatGPT開發商的重要股權，如果輝達兌現全部1000億美元投資，這將成為有史以來對一家私人公司的最大規模投資。該合同將確保輝達未來數年持續處於OpenAI產品的核心。6OpenAI計畫兆美元建資料中心OpenAI闡述了一項宏偉願景，計畫斥資1兆美元在美國和海外大規模建設資料中心。OpenAI已達成協議，在美國新建五座資料中心，將其人工智慧基礎設施項目“星際之門”(Stargate)的成本推高至約4000億美元。OpenAI和甲骨文公司的“星際之門”項目的旗艦網站上線，這是一項大規模的基礎設施建設，旨在確保未來人工智慧所需的計算能力。在德克薩斯州阿比林的首個站點已經啟動並運行，充滿了甲骨文雲基礎設施和輝達晶片的機架。相關：OpenAI與輝達再度聯手，通過一項合作協議為成本更高的AI發展階段鋪路，而這份協議也迅速重燃起人們對AI泡沫的擔憂。輝達在2024年參與了50余筆AI領域風險投資交易，部分獲投企業——包括AI模型開發商與雲服務提供商——隨後會把資金用於採購輝達昂貴的圖形處理器。有分析師認為，OpenAI與輝達的這筆交易帶有一絲“循環融資”的意味，或可視為“泡沫式行為”的象徵，“這就像讓父母為你人生第一筆房貸做擔保一樣”。7阿里雲算力投入將指數級提升在9月24日舉辦的2025雲棲大會上，阿里巴巴集團董事兼首席執行官、阿里雲智能集團董事長兼首席執行官吳泳銘在分享中指出，“智能化革命將遠超我們的想像，通用人工智慧不僅會放大我們人類的智力，還將解放人類的潛能，為超級人工智慧(ASI)的到來奠定道路。”吳泳銘表示，為了迎接ASI時代的到來，對比2022年這個GenAI的元年，到2032年阿里雲全球資料中心的能耗規模將提升10倍。這意味著阿里雲算力投入將指數級提升。相關：阿里巴巴正在將輝達的一套用於所謂Physical AI的人工智慧(AI)開發工具整合到其雲軟體平台中。這家總部位於杭州的公司的雲智能平台將為客戶提供使用輝達工具為物理世界建構AI的選擇，涵蓋從人形機器人到自動駕駛汽車等各個領域。這是AI開發領域兩大領軍企業之間的一次引人注目的合作，將這家美國晶片設計公司與中國頂尖的雲端運算和服務提供商之一強強聯手。8川普對專利藥品徵收100%關稅美國總統川普宣佈了多項新關稅，其中包括針對未在美國建廠的製藥公司的藥品徵收的一項高額關稅，以及針對重型卡車和家居用品的關稅。川普在他麾下的社交媒體網站Truth Social上發帖稱：“從2025年10月1日起，我們將對任何品牌或專利藥品徵收100%的關稅，除非相關公司正在美國建設藥品生產廠。”正在美國積極建設新製造基地的公司將獲得豁免。川普寫道，“因此，如果已開工建設，其醫藥產品將不被徵收關稅。”相關：白宮一名官員表示，川普對進口醫品徵收的新關稅，將不適用於與美國已談成協議且其中包含藥品條款的國家。這意味著包括歐盟和日本在內的經濟體將獲得美國本已承諾的待遇。官員表示，按照歐盟框架協議的條款，來自歐盟的醫品關稅上限定為15%。日本藥品也將按其協定規定的稅率徵收。9科赴稱泰諾與自閉症不存在關聯川普稱科赴公司(Kenvue)廣受歡迎的止痛藥泰諾(Tylenol)與孕期自閉症風險存在關聯，眾多醫生對川普的這一說法表示反對。科赴公司也重申，泰諾的活性成分對乙酰氨基酚與自閉症之間不存在科學證實的關聯，並警告此類說法可能會危害孕婦健康。相關：Kenvue正準備應對旗下熱門止痛藥泰諾相關訴訟的激增，此前川普政府警告這種藥物的活性成分可能導致自閉症。川普政府衛生官員的這一發現遭到Kenvue和部分醫學協會的質疑，但可能會為一些正尋求在指控泰諾導致神經發育障礙的舊有訴訟中扭轉敗局的原告方律師提供依據。該發現可能在未來幾年引發數以千計的新訴訟。Kenvue於2023年從強生分拆而來。10六大國有大行不再設立監事會工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行9月25日晚間發佈公告，宣佈不再設立監事會。監事會是股份公司的監督機構，主要負責監督檢查公司的財務會計活動、管理人員執行職務時是否存在違反法律、法規或者公司章程的行為等。2024年12月，國家金融監督管理總局發佈《關於公司治理監管規定與公司法銜接有關事項的通知》，規定金融機構可在董事會中設定審計委員會，行使監事會職權，不設監事會或監事。 (全球企業動態)

1默多克長子獲得媒體帝國控制權魯珀特·默多克(Rupert Murdoch)已經解決了一場激烈的繼承之爭，並通過斥資33億美元收購其三名子女在家族信託中的股份，確保其媒體帝國未來由長子拉克蘭·默多克(Lachlan Murdoch)掌控，並繼續保持保守派政治立場。默多克的三位子女——詹姆斯、伊麗莎白和普魯登斯——將通過出售家族信託部分股份，各自獲得11億美元。作為交換，他們將放棄在新聞集團(News Corp)和福克斯公司(Fox Corp.)中的所有權權益。相關：在埃裡森(Ellison)家族的支援下，派拉蒙(Paramount Skydance)正準備對華納兄弟探索(Warner Bros. Discovery)發出一項以現金為主的收購提議。該收購提議針對的是整個公司，包括其有線電視網路和電影製片廠。華納兄弟探索已經計畫重組為兩個營運部門，一個專注於傳統的有線電視業務，另一個專注於串流媒體和製片廠。派拉蒙最近完成了與Skydance的合併。2埃裡森一度成為全球新首富《彭博億萬富豪指數》(Bloomberg Billionaires Index)資料顯示，公司聯合創始人埃裡森(Larry Ellison)持有11.6億股甲骨文股票。按9月10日最高股價345.72美元計算，其身家最多時達到4148億美元，短暫取得“全球首富”頭銜。收盤時埃裡森身家回落到3808億美元。馬斯克(Elon Musk)持有5.068億股特斯拉股票。截至9月10日收盤，特斯拉股價讓其持股價值增加到3846億美元，再次回到榜首。相關：甲骨文(Oracle)公佈令人震驚的雲端運算需求資料後，其股價在9月10日飆升35.95%。此次上漲使甲骨文市值增加2440億美元，9月10日收盤總市值已達9220億美元。這家軟體巨頭9月9日晚間公佈的第一季度財報震驚了投資者。報告顯示，甲骨文剩餘履約義務(已簽約但尚未確認的收入)達到4550億美元，環比增長兩倍多。同樣令人驚訝的是，甲骨文聲稱後續還有更多價值不菲的交易，很快將使這個數字超過5000億美元，但其未來完全取決於AI熱潮能否持續。3蘋果推出全新纖薄款iPhone Air蘋果(Apple)推出了全新纖薄款iPhone Air，這是其旗艦智慧型手機外觀多年來最大的一次變革。該科技巨頭在經歷貿易受阻與人工智慧挫折後，正借此為其產品重新積聚動能。庫克(Tim Cook)將這款厚度為5.6毫米、後置單攝、搭載蘋果自研晶片的iPhone Air稱為“iPhone 史上最大的一次飛躍”。這款更薄的智慧型手機問世延續了多年前在MacBook和iPad上推出的纖薄、低成本“Air”機型的做法。iPhone Air搭載蘋果自主設計的數據機晶片，只支援eSIM，不能使用實體SIM卡。相關：蘋果公司在2025秋季新品發佈會上正式發佈iPhone 17系列智慧型手機。其中，iPhone 17 Pro起售價1099美元(國行8999元起)。比iPhone 16 Pro貴了100美元。蘋果還用輕薄的iPhone 17 Air取代了去年售價899美元的iPhone 16 Plus，這款手機的起價為999美元(國行7999元起)。該公司預計本季度將在關稅成本上花費超過10億美元。蘋果將其入門級手機iPhone 17的起價維持在799美元(國行5999元起)不變。該公司最高端的手機iPhone 17 Pro Max(國行9999元起)也沒有受到影響。4微軟與OpenAI“休戰”微軟(Microsoft)和OpenAI表示，雙方已達成延長合作關係的協議。此舉顯然緩和了雙方的緊張關係，並可能為這家初創公司結構重組、成立營利性公司鋪平道路。這項尚未最終敲定的協議達成之前，兩家公司間的緊張關係已經激化。微軟是OpenAI最早的合作夥伴之一，也是其最大的投資者之一，已將OpenAI的技術整合到自家的許多產品中。但鑑於微軟是OpenAI的獨家雲服務提供商並能獲取其最新技術，微軟也牢牢控制著這家初創公司。相關：OpenAI表示，其非營利母公司將繼續監督該公司，並將持有超過1000億美元的股權。這家最近估值5000億美元的人工智慧初創公司表示，這種結構將使這家非營利組織成為“世界上資源最充足的慈善組織之一”，並將使該公司能夠繼續籌集資金。5海力士完成HBM4開發量產已就緒韓國晶片製造商SK海力士(SK Hynix)表示，該公司已完成全球首款HBM4的開發工作，已為量產做好準備。SK海力士預計該產品投入應用後，AI服務性能將提高至多69%，這能讓AI訓練和推理更快、更高效，從而幫助解決資料瓶頸並大幅降低資料中心的電力成本。高頻寬儲存器(HBM，High Bandwidth Memory)垂直連接多個DRAM，與現有的DRAM相比，能顯著提升資料處理速度，目前已推出六代產品——HBM、HBM2、HBM2E、HBM3、HBM3E、HBM4。相關：日本半導體製造裝置廠商的市場估值正在發生改變，愛德萬測試(Advantest)的股價總市值約20年來首次超過了位居日本該行業第一的Tokyo Electron(TEL，東京電子)。9月10日的東京股票市場，愛德萬測試市值首次突破10兆日元大關，躋身日本僅約20家的“10兆日元俱樂部”。前一日，美國半導體大企業輝達(NVIDIA)宣佈將於2026年底前向市場投放人工智慧(AI)半導體新產品，市場對被視為該公司主要供應商的愛德萬測試的業績增長預期隨之增強。6德國車企向“中國速度”看齊中國新興電動汽車製造商大幅縮短了新車型的研發周期，把電動車從概唸到上市的時間壓縮到大約24個月，而其他車企的研發周期往往需要40到50個月甚至更長時間。德國汽車製造商們紛紛向中國看齊，“中國速度”已經成為德國汽車管理層中的流行詞，無論是德國總部，還是中國分部。過去在德國，一款新車的研發和上市往往需要五六年時間。這種慢工出細活的方式在“中國速度”面前經受了極大的壓力。大眾集團甚至開始打“中國速度”這張牌。相關：大眾汽車(Volkswagen)誓言要“不惜一切代價”捍衛其在歐洲的領先地位，包括重組車型和軟體戰略，眼下德國汽車製造商正重新發力，力爭在歐洲電動汽車市場與來自中國的競爭對手較量。一年前，大眾曾提出大幅削減其德國工廠員工數量和產能的計畫。在本周的慕尼黑車展上，大眾高管表示，該集團已準備好反擊中國競爭對手。大眾正努力應對中國市場份額的下滑以及比亞迪(BYD)等電動汽車競爭對手的崛起，中國製造商要想打入歐洲市場將面臨更大的挑戰。7英美資源泰克資源合併為銅業巨頭倫敦上市礦業公司英美資源集團(Anglo American)宣佈，已與加拿大泰克資源公司(Teck Resources)達成合併協議，將組建一家價值530億美元的銅業巨頭。這將成為逾十年來礦業領域規模最大的併購案。交易完成後，新成立的合併公司“英美泰克集團(Anglo Teck)”中，英美資源集團股東將持有62.4%的股份，泰克資源股東將持有37.6%的股份。英美泰克集團總部將設於加拿大，同時在倫敦證券交易所實現主要上市。此次擬議交易尚需獲得加拿大和南非監管機構批准。相關：全球頂級礦業公司必和必拓(BHP)目前正處於領導層變動期，且重心放在擴充自身銅礦資產上，這意味著其不太可能“攪局”英美資源與泰克資源的擬合併交易。就在一年多前，必和必拓曾放棄以490億美元收購英美資源的計畫。8西班牙對外銀行欲購薩瓦德爾銀行西班牙對外銀行(BBVA)正式發起對規模較小的競爭對手薩瓦德爾銀行(Sabadell)的敵意收購要約，收購金額達148億歐元，標誌著該交易的要約接受期正式啟動。若這兩家銀行成功合併，將組建起西班牙國內資產規模第二大的銀行，其國內資產總值約為1兆歐元，僅次於凱克薩銀行(Caixabank)。根據預期時間表，薩瓦德爾銀行的股東需在10月7日前決定是否接受收購要約，收購結果預計將於10月14日前公佈。相關：浦瑞興金融集團(PNC Financial Services Group)已達成協議以41億美元收購科羅拉多州貸款機構第一銀行(FirstBank)。此舉使這家美國大型地區性銀行向“全國性品牌”目標又邁進了一步。此次收購將有助於縮小其與超地區性競爭對手第一資本(Capital One)和美國合眾銀行(US Bancorp)之間的差距。身為浦瑞興的首席執行官，比爾·德姆查克(Bill Demchak)決心將自己執掌的這家銀行打造成一個兆美元級資產的巨頭。9凱雷等將最終競標星巴克中國業務全球投資公司凱雷集團(Carlyle Group)、殷拓集團(EQT)，以及區域投資機構紅杉資本集團(HongShan Capital Group，HSG)、博裕資本(Boyu Capital)正準備就星巴克(Starbucks)中國業務的控股權提交最終報價。星巴克已要求這些機構在10月初前提交具有約束力的報價。星巴克此前邀請約10家潛在買家在9月初前提交非約束力報價，多數買家對其中國業務的估值最高達50億美元。最終競標者還包括中國私募股權公司春華資本(Primavera Capital)。相關：星巴克此前曾表示，將在其中國業務中保留相當比例的股權。星巴克計畫保留其在中國的咖啡豆烘焙工廠控制權，此舉是為了保障品質管控。10諾和諾德宣佈將裁員9000人生產減肥藥物Wegovy的丹麥製藥企業諾和諾德(Novo Nordisk)宣佈將裁員9000人，其中5000個崗位位於丹麥。此舉旨在助力公司更聚焦肥胖症與糖尿病藥物領域的增長機遇。此次重組將削減公司11%的員工，目的是降低組織複雜性、加快決策效率——目前諾和諾德正面臨肥胖症藥物市場愈發激烈的競爭。裁員計畫將立即啟動，受影響員工將在未來數月內根據當地勞動法規陸續接到通知。諾和諾德目前全球員工總數為7.84萬人。相關：諾和諾德曾是減肥藥領域的先行者，但如今正苦苦維持市場份額，尤其是在關鍵的美國市場。由於受到競爭對手禮來公司的挑戰，以及廉價仿製藥的衝擊，諾和諾德在美國的市場份額正不斷被侵蝕。此外，諾和諾德下一代減肥藥CagriSema臨床試驗結果不及預期，進一步打擊了市場信心。 (全球企業動態)