7月28日，長和在港交所公告，就有關涉及和記港口集團之交易，公司確認，於3月4日公司發佈之公告中所述，集團與一財團之間的獨家磋商期已屆滿。儘管該期限已屆滿，集團仍在與財團成員進行討論，擬邀請來自中國內地的主要策略投資者加入成為財團的重要成員。為使交易能夠獲得所有相關監管機構和部門的批准，財團的成員以及交易構架將需要進行變更。集團打算預留充分的時間進行相關討論，以達成新安排。公司已多次聲明，在未獲得所有相關監管機構和部門批准前，公司將不會進行任何交易。 (觀察者網)

早已沒有好牌可打了。出售海外港口讓李嘉誠再次被推到風口浪尖，人們不斷猜測著他為什麼要在這樣的時刻做出這樣的選擇?但李嘉誠與長和到底在港口領域擁有著怎樣的實力，他的港口帝國又是怎麼建成的？1979年9月25日晚，香港華人行21樓，長實總部會議室，李嘉誠正式宣佈：長實已與匯豐就收購後者所持有和記黃埔（下稱“和黃”）22.4%股權達成協議。根據協議，這筆交易的總價僅約6.39億港元，並且只需立刻支付總價的20%（大約1.2億港元），其餘部分可採取延遲支付的辦法，延期最多達到兩年。因為這筆交易，李嘉誠成為了和黃的實際控制人，其港口業務，也正是從這裡開啟大幕。成為和黃主人之後，李嘉誠在審視和黃龐大資產包時，很快對其中一項業務——堪稱和黃業務中最不起眼的香港國際貨櫃碼頭（HIT）產生了興趣。香港國際貨櫃碼頭的前身是香港黃埔船塢有限公司，到李嘉誠接手時，公司已在香港經營著葵湧四號碼頭，但裝置落後，管理鬆散，年吞吐量尚不足30萬TEU。1980年代，遠洋集裝箱船是世界航運的趨勢，以日本和亞洲四小龍為代表的製造業加速發展，全球貿易與港口格局也因此被改變：世界大港的爭奪由“大西洋組團體系”轉向“亞洲組團體系”，形成了亞洲、西歐和北美三大區域港口版圖。李嘉誠堅信香港與內地將在中國改革開放之下成為全球貿易的新高地，決定以HIT為起點打造自己的港口帝國，參與並分享這一時代紅利。一個改變全球港口格局的齒輪也就此悄然轉動。李嘉誠的第一步，是加強在香港的碼頭實力和地位，這是一場持續了10多年的明爭暗鬥，其中爭鬥的主角之一就包括他曾支援包玉剛收購下的九龍倉。當時，九龍倉旗下的現代貨箱碼頭集團，實力大大強過HIT，但李嘉誠憑藉一系列操作逐漸後來居上。其典型動作包括，1985年斥資20億港元獨力發展葵湧的六號貨櫃碼頭，以及1988年，以43.9億港元高價奪得葵湧七號貨櫃碼頭髮展權等。尤其7號碼頭，其填海建設與裝置購置的總投資高達70億港元，也讓HIT一舉奠定了香港最大貨櫃碼頭集團地位。到1995年，10餘年的持續投入後，港口業務已正式成為和黃的現金奶牛。當年，港口業務為和黃帶來了36.3億港元的盈利，佔和黃營業盈利總額的55.6%；HIT的吞吐量則已高達520萬TEU，其中葵湧貨櫃碼頭的佔比超過50%。直至2004年，葵湧港口都一直是世界上最繁忙的港口。香港稱王的同時，李嘉誠也加快步伐前往內地投資建設大型貨櫃碼頭。1992年8月，和黃與上海港集裝箱綜合發展公司共同投資20億人民幣，聯合成立了上海集裝箱碼頭有限公司（SCT），和黃方面出資10億人民幣，上海方面則以現有的12個泊位（其中7個為貨櫃泊位）及設施等實物資產注入，雙方各持有50%股權，並約定在未來投入56億元人民幣，加大對金山咀深水碼頭與外高橋碼頭的建設。或許是為了表明自己看好內地的決心，一年以後，和黃還繼續加碼，與上海港務局簽署了一份合資協定，約定到2010年時，將SCT的吞吐量從當時的90萬TEU提升至250萬TEU。同樣是1992年，李嘉誠還在釣魚台國賓館與深圳東鵬實業共同簽訂了《深圳鹽田國際集裝箱碼頭合資合同》，投資60億建設深圳鹽田集裝箱碼頭。對於投資鹽田，和黃內部一直質疑聲不斷。反對者認為，珠三角港口崛起，一定會爭奪香港的港口生意，投資鹽田港無異於給自己拆台，包括香港輿論也認為深圳港口超越香港只是時間問題。李嘉誠認可深圳會超越香港的預判，但他與那些反對者看問題的角度完全不同。他認為這是讓自己更能穩坐釣魚台。他還曾打了個比方，“把錢放在不同的口袋裡，總好過眼睜睜地看著錢落到別人的口袋。”內地則對李嘉誠的投資大開綠燈，當時外資控股內地港口還是個敏感問題，但鹽田港項目，李嘉誠卻獲得特批，拿到50.5%的控股權，這筆交易後來也被認為是鼓勵港資北上的典型。此後，李嘉誠繼續在內地推動港口擴張，珠海九洲港、高欄港、南海港、江門港、汕頭港及廈門港等地的碼頭營運業務都陸續被和黃收入囊中，而伴隨內地製造業起飛，尤其是中國入世後的對外貿易井噴，和黃的這些投資，都得到了遠超其預期的回報。在2001年長和系股東大會上，李嘉誠就十分滿意地提到：“和黃已經參加內地港口業務超過10年之久，運作良好，增長理想。”2001年10月19日，李嘉誠參加第十一屆國際潮團聯誼年會時，特別強調了“企業全球化必要性”。實際上，在過去的十年間，他已經在這麼做了。1990年代起，李嘉誠便一直在推動其港口帝國的全球擴張。當時，全球貿易不斷增長，APM（馬士基旗下的港口營運商）、新加坡港務集團（PSA）、迪拜環球港務（DP World）等國際巨頭，都將“整合全球港口資源”作為擴張的主題。比如在1990年至2000年間，PSA從單一的新加坡港擴展至5大洲，新增至少五個港口，包括義大利的熱那亞港、比利時的澤布呂赫港、中國大連港、泰國林查班港等，企業的總吞吐量達到2000萬TEU。這讓李嘉誠的海外擴張面臨更大的挑戰——既要衝破本土財團的阻力，又要與國際巨頭展開貼身肉搏。但作為非港口專業戶的李嘉誠，其成績卻毫不遜色。這得益於他採用了一套行之有效的策略：一是敏銳地抓住政策窗口期，瞄準具有地緣優勢的優質港口以及潛力十足的新興市場，重拳出擊；二是目光長遠，不算小帳算大帳，不算短帳算長帳，以足夠優惠的高溢價實現對優質港口資產的絕對控制，甚至百分百掌控。進軍歐洲，成功收購英國菲力斯杜港的100%股權，就是其中一個成功案例典型。菲力斯杜港是英國最繁榮的港口之一，1990年的吞吐量就已達到143.5萬TEU，李嘉誠之所以能成功將其拿下，很重要就是靠機會抓得準，且價格給得狠。首先是時機選擇的精準，鐵娘子任內，英國政府在經濟上實行大規模的私有化政策，鼓勵外資參與基礎設施投資，並且地方政府也看中港口擴建帶來的就業與稅收。看準機會的李嘉誠，1989年就開始與英國方面接觸，展開談判。當時，菲力斯杜港的擁有者和營運商，是英國本土老牌航運巨頭P&O（於2006年被DP World收購），而董建華家族的東方海外貨櫃航運公司（OOCL）也正謀求對菲力斯杜港的收購。目光長遠的李嘉誠，最終以皆大歡喜的高溢價，將這種原本存在競爭的收購變成了一個經典的互利合作：1991年6月，和黃以9000萬英鎊的高價，成功收購了菲力斯杜港口75%的股權，OOCL則以3000萬英鎊買下剩下25%股權，且不參與營運。三年後，李嘉誠以7500萬美元的高價，從OOCL手中買下剩餘的25%股權，讓東方海外獲得超額回報，也讓自己實現了對菲力斯杜港的百分百掌控。這也是整個長和系全球化戰略中濃墨重彩的一筆——《哈佛商學院案例》中就曾評價道：“李嘉誠的港口投資（如菲力斯杜港）是進入新市場的錨點，為電信、零售等高風險業務提供穩定基礎。”類似的案例還發生在1997年。當金融風暴席捲亞洲時，多元化業務佈局，現金流充足的李嘉誠開始抄底。大洋的另一端，距離巴拿馬正式收回運河主權還有兩年，李嘉誠已帶著錢悄然出現在巴拿馬城，拿下了巴拿馬運河兩端港口——“巴爾博亞港”和“克里斯托瓦爾港”的25年特許經營權，成立了巴拿馬港口公司（PPC）。當時的巴拿馬運河港口，不過是“美國人玩剩不要的”——鏽跡斑斑的船閘僅能保證軍艦通過，80%的商業貨輪都因為尺寸問題被排除在外，另外還有年久失修的裝置和經年累月的泥沙。但李嘉誠卻給出了相當優厚的合作條件：每年向巴拿馬政府繳納固定費用2200萬美元及收入的10%，並追加約5000萬美元的基礎設施投資。此後，憑藉絕妙的地緣優勢與PPC的出色營運，巴爾博亞港在三年內的吞吐量便從零飆升至200萬TEU，成功躋身拉美最具競爭力港口的行列。於是2005年，李嘉誠再與巴拿馬政府簽署附加協議，許諾後續增加投資超過10億巴波亞幣（約等於10億美元），並為最初接手的兩個港口基建追加額外的1.02億巴波亞幣投資，這筆交易讓和記黃埔獲得了巴拿馬運河港口在2021年的自動續約權。根據PPC對巴拿馬政府最新的回應：1997年以來，PPC投資港口的費用已逾16.95億巴波亞幣，遠遠超過最初合約與附加協議中的投資額度要求。在經營期間，PPC更是向巴拿馬繳納了6.68億巴波亞幣，遠高於其他港口的營運商；此外，公司還通過各項附加價值、間接效應、向巴拿馬繳款以及各項投資，對當地經濟貢獻超過59億巴波亞幣，創造了超過2.5萬個就業機會。靠著這種敏銳、堅定、高效經營和長遠目光，1995-2014年間，李嘉誠帶領和黃集郵般地將港口擴張網路快速伸向東南亞、非洲、中東、澳洲等地，無論是成熟經濟體還是新興市場，幾乎每年都有新的港口被收入囊中。據不完全統計，這一時期的和黃至少增加了20處重要的海外港口資產，包括但不限於：倫敦門戶、英國出口重要樞紐的泰晤士港；歐洲最大港口、歐洲物流中樞的鹿特丹港；地中海戰略要地、連接歐洲北非及遠東地區的巴塞隆納港；加勒比海地區重要的中轉樞紐之一、連接美歐亞航運網路的巴哈馬港口；作為蘇伊士運河的“前哨”、連接紅海與地中海航線的亞歷山大港；被稱作“巴基斯坦的上海”、南亞中亞與中東貿易交匯點的卡拉奇港；泰國“東部經濟走廊計畫”的核心節點、東南亞國際航運樞紐之一的林查班港等。與全球重量級碼頭港口營運商同台競技的另一邊，善於與人合作，甚至“敵人”也能合作的李嘉誠，同樣在港口領域實踐著他的強強聯合。其中一個大動作是，2006年，以340億港元將和記港口集團20%的股權出售給新加坡港務集團，單筆交易獲利31.2億美元。結合當時的亞洲港口競爭情況來看，這筆交易也別有深意。2004年前後，印度重要港口之一、鄰近孟買的尼赫魯港GTI碼頭，公開招標特許經營權，各大世界航運和碼頭企業紛紛前往爭奪，但和黃卻連門都進不了。因為當時的印度政府，以所謂安全問題明確表示，不允許有巴基斯坦和中國背景的公司投資該項目。最後，佔據全世界約15%集裝箱運力的馬士基中標這一項目。此後，迪拜DP World也通過收購拿下了尼赫魯港的Nhava Sheva碼頭，進一步加大了其在南亞航運市場的影響力。來勢洶洶的歐美和中東財團，顯然令和黃與PSA都有壓力，也讓和黃與PSA的合作，更充滿聯手應對外敵的意味：既減少了雙方在亞洲內港口的競標衝突，也變相增強了亞洲港口聯盟的實力，避免亞洲市場被進一步蠶食。此後多年，和黃+PSA的聯盟也如預期一樣，共同抗衡著APM和DP World等巨頭的擴張。得到PSA支援的和黃也持續發展壯大。至2015年，和黃在全球港口的泊位已經高達319個，為全球最大碼頭商，星羅棋布般的港口版圖，在當年為長和帶來了340.09億港元的收益。2015年，李嘉誠對長江實業與和黃進行世紀重組，重組後的上市旗艦即如今我們熟知的長和系。也是2015年開始，長和港口帝國的腳步開始放緩，甚至開始倒車。其標誌性轉折是：2016年，長和的港口吞吐量迎來自2009年以來的首次負增長。長久以來，極端厭惡風險的李嘉誠，總是在預見或遇見危機時，通過出售資產等方法，用非經常性盈利平滑業績波動，為低谷抄底提供資金支援。根據和黃官網資料，2015年的和黃已營運52個港口，而到2025年，其營運港口才53個。這也意味著，近十年內，淨增長的港口資產僅有一處。更重要的是，2016年起，長和的港口業務記事簿上，便開始出現了出售這個詞。包括：2016年，中遠海運以1.25億歐元的價格，收購了和記港口、APM等共同持有的鹿特丹港口Euromax碼頭中35%的股權；2020年，和黃在沙烏地阿拉伯達曼港第一碼頭的營運權到期後，被沙烏地阿拉伯全球港口公司接管；2023年，和黃將坦尚尼亞達累斯薩拉姆港轉讓給印度的阿達尼集團；2024年，和黃將泰國林查班港的TLT碼頭12.5%的股份及HLT碼頭30%的股份，出售給了中遠海運，總價為1.1億美金。李嘉誠的急流勇退其實早有徵兆。隨著地緣因素在港口資產價值中的比重不斷放大，港口要塞的博弈進入新階段。與此同時，各個地方政府對出售港口經營權的訴求也在發生改變，從最初的經濟利益獲取，轉為全球產業鏈重構、提升國際航運地位、尋求市場突圍等。簡單來說，李嘉誠自始至終要的只是利潤，但新的形勢之下，港口業務已難以滿足其利潤追求。這從21世紀以後，和黃與內地港口的博弈便可以窺見一斑：2001年，和黃曾與寧波港務局旗下的北侖集裝箱公司合資組建了寧波國際集裝箱碼頭有限公司，共同經營北侖港，項目總投資為2.41億美元，和黃持股49%。該港口是長江三角洲南部重要的物流集散地，但和黃打敗九龍倉等對手拿下其共同經營權之後，卻很快與政府方面產生了衝突。起因是和黃希望提高集裝箱作業費，爭取更高利潤，令政府不滿。寧波方面亦曾解釋，不希望因為高價的收費，導致港口的貨源向相鄰的競爭港口分流。這也導致了和黃在該港口的後續多期項目中被淘汰出局。無獨有偶。第二年，和黃又與合作多年的上海港發生矛盾。彼時上海集裝箱碼頭（SCT）每天的停泊費用比交通部規定的價格高了15萬元人民幣——上海港務局方面的高層對此直白地吐槽道：SCT的裝置是第四世界的，管理是第三世界的，招牌是第二世界的，收費卻是第一世界的。和黃方面則反駁稱，碼頭應當更重視經濟效益，尤其是投資方的利益，而非盲目追求吞吐量和世界排名。2003年，李嘉誠曾在山東舉辦的香港招商周上表示，願意向山東眾港口投資500億人民幣，尤其是青島港。但這件事情當時呼聲很大，後來卻不了了之，港口經營權最終被P&O、APM和中遠海運等幾家航運巨頭共同奪得。這背後，則是和黃在碼頭經營的中的另一個短板暴露：它不像那些背靠航運企業的碼頭營運商一樣，擁有自己固定的貨源或拓展新貨源的能力。青島方面就曾表示：“青島港現在最缺的不是錢，而是貨源。你想想，建設了最好的碼頭，但引不來貨源，錢再多有什麼用呢？”新世紀以來，在多個內地港口投資受挫，充分暴露了李嘉誠港口帝國中的隱患。曾經，和黃的優勢是資金和成熟的碼頭營運經驗，這在改革開放初期十分吃香，但如今這些都沒那麼重要了。從某種意義說，和黃的港口業務還是以“經營商舖+坐地收租”的傳統模式為主，比起一眾專注航運的國際巨頭們，它在上下游資源整合、吸引貨源、開拓市場等方面屬實差了點意思。值得一提的是，當李嘉誠不斷向港口業務說再見之時，PSA、DP World、APM Terminals等老對手們卻依舊不斷攻城略地。其典型動作包括：PSA收購比利時安特衛普港、加拿大哈利法克斯港等要塞；DP World則強勢進駐拉美、非洲、印度等地的知名港口；中遠海運、招商局港口等中資企業也相繼佈局非洲吉布提港、斯里蘭卡港口等要地。全球的港口競爭駛入新時代，和黃的巨輪已經飄然遠去了。到今年決定將43個港口打包出售給義大利船王家族以及貝萊德財團之前，李嘉誠港口帝國的最終版圖為：53個港口，遍佈24個國家，包括歐洲、中東和非洲、亞洲、澳大利亞和美洲，各有13、12、21、7個，在全球碼頭營運商中的排名已經下降至第六位。若43個港口的交易一旦完成，長和則幾乎會變成全球港口的無名者。如今，李嘉誠到底為何要出售這些港口，這些是否能最終出售依然有著巨大的不確定性，但有一點已經可以確定：李嘉誠與長和，早已在港口資產與業務上沒有好牌可打了。 (華商韜略)

自從3月份，長和不顧國家利益，要把43個港口賣給美國後，李嘉誠就處在了風口浪尖上。隨後，國家市場監管總局開始審查交易。 3月末，交易一度傳出了暫緩的聲音，外界以為，事情會不了了之，李嘉誠不會頂著國家壓力，強行推進交易。但4月16日《華爾街日報》放了一條消息，長和與貝萊德的交易，將被拆分為兩個。也就是把港口交易拆成兩樁，關注度最高的兩個巴拿馬運河港口，依舊賣給貝萊德，剩下41個港口，賣給義大利首富阿蓬特家族。3月份，國家層面已經明確說了底線，令人遺憾的是，李嘉誠沒聽進去，還想通過拆分的方式，推進交易。4月27日，市場監管總局重磅發聲，要求交易各方不得採取任何方式規避審查，否則將承擔法律責任。不得採取、任何方式、法律責任，說得再清楚不過了。那麼，李嘉誠的分拆交易背後，藏著什麼秘密呢？具體來說，李嘉誠把43個港口拆分為兩個資產包，一個資產包是A資產包，包括巴拿馬運河沿線的巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港；另一個資產包是剩下的41個港口，就稱為B資產包吧。貝萊德旗下的全球基礎設施合夥公司（GIP ），將獲得「 A資產包」51%的股權，義大利阿蓬特家族旗下的終點站投資公司（TiL ），獲得49%的股權。「B資產包」剛好相反，GIP獲得49%股權，TiL獲得51% 。阿蓬特家族是義大利首富，資產超過5 00億美元，擁有世界最大的航運公司－地中海航運（MSC ），李嘉誠和阿蓬特家族的一代目路易吉·阿龐特，是老熟人。早在2003年，李嘉誠就曾聯合阿蓬特家族，共同收購一個英國港口，此後，雙方又多次合作開發港口。相較於43個港口全部賣給貝萊德的舊方案，新方案屬於換湯不換藥。巴拿馬運河沿線的巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港，依舊會落入貝萊德手中，和舊方案毫無區別。剩下的41個港口，也難保不會落入貝萊德手中，一來貝萊德在「 B資產包」有49%的股份，二來貝萊德和阿蓬特家族多年來一直有合作關係。在終點站投資公司裡，貝萊德就有股份。誰能保證，阿蓬特家族拿到41個港口後，不會再轉賣給貝萊德？所以，市場監管總局再次發聲，警告李嘉誠。李嘉誠對此沒有回應，他大機率還是想推進交易。4月27日這次警告，和3月份的警告存在很大不同，3月份時，美國尚未對全球發動關稅戰，我們和川普，還沒有完全撕破臉。當時雖然中美已經互加了20%的關稅，但雙方的關係似乎還有轉圜餘地。而進入4月後，隨著川普發動關稅戰，中美互加關稅到了125%以上，雙方完全撕破臉。特別是4月17日，美國貿易代表辦公室，正式推出了針對中國製造船舶的巨額收費政策。這項收費政策分為兩部分，一部分是針對中國製造、中國運營的船舶，自2025年10月14日起，船舶中的貨物每噸加收50美元，此後逐年上升。2028年，每噸貨物將加收140美元。另一部分，針對中國製造、非中國運營的船舶。自2025年10月14日起，船舶中的貨物每噸加收18美元（或每個集裝箱加價120美元），也是逐年上升，到2028年，每噸貨物加收33美元（或每個集裝箱加價250美元）。這個政策，是有可能被推廣到美國以外的，例如貝萊德控制的巴拿馬運河港口。別的美國總統或許不會，但以川普的為人，就難說了。到時候，咱們的損失指不定有多少。李嘉誠明知道這些，卻還要推進交易，態度多少有些明確了。川普上台那麼久，到處極限施壓，試圖訛到好處，卻鮮有人買他的帳。即使澤倫斯基，也敢在川普面前硬氣一把。如果李嘉誠第一個妥協，會被川普視為對中國「贏」的證據，進而增強敲詐的信心。長和在1997年收購巴拿馬運河兩個港口時，曾引發美國許多政治人物的不滿。例如，有議員說，一旦讓李嘉誠拿下港口，中國政府會在戰時進行操縱，讓美國龐大的艦隊被堵在狹窄的運河裡。由此，引發過一連串風波。直到2001年，國務卿鮑爾親口承認，收購不會對美國國家安全構成威脅，風波才稍微平息，收購才得以通過。但這麼多年來，美國政界對此事感到不甘心的，大有人在。在這些政治人物眼中，長和就是他們的代理人，李嘉誠再怎麼否認也沒用。川普的心態，我估計不會差太多。所以，當貝萊德CEO拉里·芬克在3月初向他通報，已經和李嘉誠達成交易時，川普非常開心，視為對中國的一次勝利。其實從2014年開始，李嘉誠就不斷把資產往西方轉移，重點是歐洲。他就不可能在貿易戰中，站隊中國。在那個時候，雙方還是留了一絲體面的，畢竟李嘉誠一定程度上代表香港商界，大陸對於這個香港商界領袖，實在不好批評，以免李嘉誠回去說什麼不該說的，動搖港商在大陸投資的信心。因此，大陸對李嘉誠一些「壞規矩」的行為，往往睜一眼閉一隻。例如，從90年代開始，大陸經濟開始騰飛，90年代末大陸開始房改，而李嘉誠也差不多是這個時候，進入了大陸房地產市場。那時候，無論是大陸企業家，還是大陸的政府部門，對房地產開發還不太理解，還是個小白，而李嘉誠已經在香港房地產市場，積累了「先進經驗」。一進入大陸房地產市場，簡直大殺特殺。大陸的房地產商，因缺乏自有資金，走的是「高周轉」路線，快速拿地快速開發，快速銷售快速回款，拿著利潤再快速拿地快速開發，再快速回款，再去拿更多的地。就是靠著這種路線，才實現了企業的快速崛起。這種模式有明顯的缺陷，那就是資金鏈脆弱，稍有風吹草動，可能就會資金鏈斷裂。而李嘉誠則不一樣，他不缺錢，不著急還拿地的貸款，還有「港商領袖」的光環，各地很歡迎前來投資，會給出各種優惠條件，比如低價拿地。李嘉誠低價拿地後，便選擇摀盤不動或龜速開發，動輒10年以上，等樓盤開發好，房價也上來了，這時候再賣就能大賺一筆，有時候一個樓盤的資金回報率，可能超過大陸房企開發十個樓盤了。最著名的，就是北京禦翠園項目。2001年，李嘉誠旗下的和記黃埔公司，以7億元摘下40萬平方米的姚家園地塊，換算下來，樓麵價約1750元/平方米，準備建設“禦翠園”（逸翠園）高檔住宅項目。明白北京的都知道，這塊地有多好，四環附近，距離朝陽大悅城3公里，距離三里屯、國貿、燕莎等商圈非常近，還有地鐵線規劃。可以說，只要拿下，一定賺錢。但和記黃埔一直拖拖拉拉，幾年都沒有開工。2005年5月11日，建設部等七部門推出了《關於做好穩定住房價格工作的意見》：對超過出讓合約約定的動工開發日期滿一年，依然未動工開發的，徵收土地閒置費；滿兩年未動工開發的，無償收回土地使用權。李嘉誠2001年拿地，說是2003年開發，實際上2005年還沒開發，屬於無償收回土地的範疇，但就在滿兩年的前一天，李嘉誠動了（時間點掐得真準）。他的應對手段有兩個：第一，把地塊分期，先劃出一小塊蓋個一期，這樣就能向政府交代：我的確開工建設了，不存在土地閒置的問題。第二，國八條只是要求動工，但沒有說明，動工的硬標準是什麼。李嘉誠就可以鑽空子，挖個坑也算動工，打上幾根樁也算動工。就這樣，一期2006年開始銷售，價格9000元/平，這已經是買價的五倍之多了。然後等到2011年，才開始建設“禦翠尚府”，此時售價已漲到2.6萬元/平。接著，剩下的土地又不動了。2010年國土部曾列出1457宗閒置土地的“黑名單”，其中就點名了李嘉誠的北京逸翠園2H1 、2H2地塊存在土地閒置問題。2014年2月10日，北京市規劃和自然資源委員會又發布了《關於平房鄉姚家園新村商品房二期H組團項目公眾參與意見採信情況的通告》，公開了網上「收回和記黃埔公司的土地開發權，重新進行土地招拍掛」的建議。這就是公開提醒李嘉誠：不要再玩摀盤的把戲了。但李嘉誠怎麼可能乖乖聽話？各種手段與理由拖拖拖，等禦翠園二期拿到預售證時，已經是2023年7月18日，售價已經突破9.07萬元了。1750元/平買進，9.07萬/平賣出，利潤高達50倍，做啥生意能比這利潤更高？成都南城都匯項目，也是李嘉誠「摀盤」的典型。2004年，李旗下的和記黃埔（成都）有限公司，以21.35億的價格，購得南城都匯所在地塊，樓面地價1030元/平方米。這個地塊位於成都著力打造的高新區，成都希望，這塊地能夠開發出一塊高品質住宅項目，像旁邊的桐梓林項目一樣，吸引更多的高淨值人群落戶高新區。但和禦翠園一樣，拿地後整整2年時間，和黃都沒有任何動作。期間，和黃還將其中的886畝地抵押，從銀行獲得了26.21億元貸款，已經比購買地塊的總價還高了4.86億。成都知道李嘉誠在摀盤，但還是給他留了面子，一直勸說李嘉誠盡快動工。而李嘉誠硬是把這塊地，分成了8期來建設。拖拖拉拉，12年過去了，項目才開發了6期。此時，該區域房價已漲到1.6萬元/平方米，李嘉誠靠賣樓，前前後後賺了180億人民幣。2020年，成都市政府實在受不了了，勒令李嘉誠趕快完成建設。沒想到，李嘉誠虛晃一槍，把剩下的第7期、第8期100%的股權，賣給了禹洲集團、成都瑞卓置業有限公司聯合成立的RZ公司，作價約78.47億元（大概2.4萬/平方米），把爛攤子扔給了成爛都人，自己拍拍了。光這一筆交易，就賺了38.11億元，遠超當年21.35億元的土地拍賣款。成都高新區怒了，直接推出了一份檔案：因和記黃埔地產（成都）有限公司存在摀地、摀盤行為，嚴重影響區域房地產市場平穩發展，經研究，禁止高新區金融機構向該公司及其項目公司提供新增融資、貸款，禁止高新區內金融機構向該公司進行重大資產重組提供幫助。為了規避限制，李嘉誠把和黃成都公司更名為舜鴻成都公司。同時為了脫身，和黃向另一家公司-- RZ公司，提供了3.43億美元的賣方美元貸款。讓RZ公司拿到錢後，入主舜鴻成都公司。也就是說，李嘉誠給別人錢，讓別人來接盤。但RZ接手後才發現，舜鴻成都公司的坑非常多，光是各種訴訟就一大堆。更關鍵的是，等舜鴻成都公司把8期項目更名為山河玖璋推向市場後，因為房地產市場的調整，售價僅為1.5萬元/平方公尺。RZ在均價2.4萬元時接盤，再1.5萬售出，顯然要賠錢。賺不到錢，RZ也就沒法償還李嘉誠的貸款，李嘉誠以此為由，下令接管舜鴻成都公司的100%股權，並通過股東會決議，罷免了舜鴻原法人及董事會成員，還通過法律打官司，要求收回項目。這樣一來，李嘉誠又狠狠割了一把韭菜。本來，成都希望把項目剩下的房子進行止贖，一方面能保交樓，另一方面把項目盤活。但李嘉誠提出，8期項目是當年貸款的擔保，RZ還款之前不能處理，法院只能撤拍。至此，這個項目只能繼續爛尾。回顧李嘉誠在內地的項目，幾乎沒有不摀盤的。北京東方廣場，開發周期約12年；上海禦翠豪庭，開發周期約1 3年；上海世紀匯廣場，開發周期約12年；東莞海逸豪庭項目， 1990年代購入，分多期開發至2024 年，因囤地 95個月還被罰了8000萬。大連西崗項目， 2011年以19億元購入，8年也沒怎麼動工，最後以 40 億元轉售融創，直接轉賣賺了21億。李嘉誠的玩法，有太多違規違法的地方，不只在大陸，類似的玩法，李嘉誠在香港也是一堆，以前不好查他，是怕被批評為「破壞投資環境」。而李嘉誠利用大陸的這種心態，肆無忌憚地割韭菜。過去，大陸是看著李嘉誠港商的面子，隨著雙方撕破臉，也就沒那麼多顧慮了。總有人說，長和出售港口是“在商言商”，你憑什麼管？但美國那邊，可沒有把這樁交易當作商業交易，貝萊德CEO拉里·芬克，從交易一開始，就和川普保持著聯絡，隨時通報進展。美國國務卿盧比奧、國防部長海格塞斯，更是親自跑到巴拿馬，向巴拿馬當局施壓。在美國的連續施壓下，巴拿馬當局有點頂不住了，被迫聲稱，當年與長和簽訂的港口運營合約存在違規，可能要重新審計。美國不惜動用國家力量了，你還能說，李嘉誠和貝萊德的交易，是純商業交易？對面處處講政治，我們也必須講政治。有些人，享受了過去幾十年的全球化紅利，而在氛圍寬鬆的全球化時代，的確是可以最大限度在商言商的。例如，李嘉誠在2014年後的撤資，我們就沒說什麼。但近十年的種種變化已經表明，曾經的全球化時代一去不復返，相應地，各種氛圍就不能再過於寬鬆，在商言商的範圍會縮小。這不是故意為難李嘉誠，而是世界性大趨勢。現在是什麼時候？中美對抗最關鍵的時候。雖然中方對川普的態度，就是不談判，但誰都知道，後續川普大機率要談判。「關稅戰」開始後，中方通過堅決的抵抗，已經讓川普眨眼了，不得不對部分商品進行豁免。在姿態上，他也明顯放低了。我們是有希望在談判中，獲得有利條件的。要是這個時候，讓川普「贏」一次，對談判可能產生負面影響，甚至可能前功盡棄。所以，在談判前夕不能輕易讓步，即使是很小的讓步。李嘉誠手上的港口，不僅是商業戰略的一環，也是中美博弈大棋局的一環，美國想要？可以，拿籌碼來換。港口不是不能賣，但絕不能這麼輕易賣掉。 （盧克文工作室）

大公時評/執迷不悟必將碰得頭破血流長和出售港口事件，中國外交部和國家市場監督管理總局先後發聲，表達了中央的強烈關切和嚴正警示。但長和卻對此充耳不聞，執迷不悟，如果決意一條路走到黑，最終結果必將會碰得頭破血流。3月初相關交易曝光後，政府和民眾均表達了強烈的關切和批評，指出交易會對國家安全和利益帶來嚴重威脅。但相關企業一方面利用公關手段散佈煙霧彈混淆視聽，另一方面變換手法繼續推進與美方的交易，完全置國家安全和重大利益於不顧。中央的態度自始至終都是非常清晰的。4月27日，國家市場監督管理總局再度就交易表態，指出“交易各方不得採取任何方式規避審查，未獲批准前，不得實施集中，否則將承擔法律責任”；4月28日，外交部發言人表示高度關注相關交易，“希望有關各方謹慎行事”。國家兩大部門集中表態，並作出“兩個不得”的明確指令，是前所未有的嚴重警示，話已講得夠清楚了！當前美國發動的關稅戰，是意圖扼殺中國發展的全方位戰爭，從某種意義上說中美兩國正處於你死我活的“戰爭狀態”，美國是我們最大的敵人，“它不是要我們的‘稅’，而是要我們的‘命’”。在此關鍵時刻，長和將戰略資源拱手相讓予美國財團，無異於資敵和背叛。環顧歷史和世界，沒有哪個地方會容忍此類行為！如果長和堅持一條路走到黑、不撞南牆不回頭，那麼等待它的將是極其嚴重的後果。事實上，可用的法律不只是《反壟斷法》，必要時涉及國家安全的法律都是可以使用的。中央港澳工作辦公室、國務院港澳事務辦公室主任夏寶龍日前指出：“在大是大非面前，堅定地與國家站在一起，堅定地站在歷史正確的一邊，這是中國人應有的風骨和氣節。如果有人在關鍵時刻出賣國家利益、替敵人搖旗吶喊，香港同胞不答應，全國人民也不答應，絕不會有什麼好下場，必將背負歷史的罵名。”何去何從，長和應當作出明智的抉擇。 (機構調研記)

一樁價值數百億美元的跨國港口交易，如何在全球頭號強國領導人的脅迫下，捲入地緣政治漩渦，以致前景充滿變數4月23日，外交部發言人郭嘉昆在例行記者會上稱，“美方炮製所謂‘中國控制巴拿馬運河’的謊言，甚至惡毒攻擊中方，不過是為了其控制運河製造藉口，推進擴張和‘門羅主義’的美式霸權”。郭嘉昆還表示，“我們再次敦促美方停止操弄涉華議題，停止對中方攻擊抹黑，停止干擾中國同包括巴拿馬在內的拉美國家正常的交流合作，多做真正有利於地區和世界發展繁榮的實事”。郭嘉昆是在回答記者有關“巴拿馬輿論指責美國借鼓吹不存在的“中國威脅”控制運河，警告這可能帶來新的軍事干預和經濟剝削”的問題時，作出上述表態的。在這一表態之前，一樁價值數百億美元的跨國港口交易，在美國總統川普的脅迫下，捲入地緣政治漩渦，在過去一個多月裡跌宕起伏，且前景充滿變數。3月4日晚間，長江和記實業有限公司（0001.HK，下稱“長和”）在香港證券交易所公告稱，擬將旗下系列港口業務出售給美國貝萊德集團（US.BLK）牽頭的買方——“貝萊德-TiL財團”，總價格為227.65億美元。長和由李嘉誠創立，現任主席為其長子李澤鉅，總部位於中國香港。該公司在全球多個國家開展綜合業務，包括港口、零售、基建和電訊。李嘉誠  圖/中新“貝萊德-TiL財團”由三方構成：全球最大資管機構貝萊德集團、貝萊德旗下基建基金GIP，以及全球最大航運集團MSC（地中海航運）佔股70%的碼頭投資平台TiL。“貝萊德-TiL財團”與長和的此次交易覆蓋23個國家的43個港口資產權益（不包括中國內地和香港）。其中，位於巴拿馬運河關鍵節點的克里斯托瓦爾港（Cristobal）和巴爾博亞港（Balboa）亦被納入交易范圍。紐約貝萊德集團總部  圖/視覺中國根據長江和記於3月4日發佈的新聞通稿，出售兩個巴拿馬港口的最終檔案將於4月2日或之前簽署。而交易的其餘部分將在145天內以獨家方式進行談判和最終確定，這一期限將持續到2025年7月27日。隨後，這筆交易引發了中國、美國和巴拿馬的不同反應，各方亦採取相應措施。距原定的交易簽署日已過去20多天，就目前來看，各方對於交易僅有原則性表態，並未公佈任何實質進展。自4月2日起，《財經》多次聯絡長和及貝萊德，均未獲對方置評。摩根大通近日發佈報告稱，分析了長和港口交易未來可能出現的四種情況：一、交易正常進行；二、交易在修改後進行，比如只出售巴拿馬港口，或淡化貝萊德作用；三、交易徹底取消；四、全部或部分港口出售給其他買家等，而非全部出售給一個財團。長和受出售港口等因素影響，近期股價波動明顯。港口交易資訊剛一放出，長和股票就開始了連續上漲，3月5日收漲21.86%，3月6日也漲了9.45%，兩天的累計漲幅讓長和的股價創下2023年5月以來新高，市值一度接近2000億港元。但隨後由於監管的介入以及2024年業績報告發佈，又陷入震盪下跌的軌跡。千億港口交易3月4日晚間，長和發佈消息稱，將出售其所擁有的一系列港口及相關業務，出售的對象為貝萊德-TiL財團。長和方面稱：此次交易主要將由兩部分組成。其一，長和旗下和記港口持有的巴拿馬港口公司90%股權（下稱“巴拿馬交易”），後者持有和營運巴拿馬巴爾博亞和克里斯托瓦爾兩個港口。其二，長和附屬公司與相關公司持有的80%有效控制權益（下稱“和記港口交易”），包括於23個國家43個港口擁有、營運、發展共199個泊位，連同所有和記港口的管理資源、營運業務、貨櫃碼頭系統、資訊科技及其他系統，以及其他涉及用於控制和營運有關港口的資產（下稱“和記港口出售資產”）。但在和記港口出售資產中，將不包括任何和記港口的信託股權，即該信託在中國香港、深圳和中國華南地區營運的港口，或任何在中國的港口。根據長和當時披露的交易進展：前述巴拿馬交易與和記港口交易的收益分配亦已原則上達成。巴拿馬交易與和記港口交易的基本和關鍵條款原則上也已達成，正待最終檔案確認。相關檔案將在2025年4月2日或之前簽訂。此次和記港口出售資產連同巴拿馬港口在內的總協議價為228億美元。“這項交易是迅速、低調而又具競爭性的過程下進行的成果。”長江和記集團聯席董事總經理陸法蘭在前述文稿中表示，“在調整了少數股東權益以及和記港口償還長江和記的貸款後，預計此交易將為長江和記集團帶來超過190億美元（約1482億港元）的現金收入。我想強調，這項交易是純商業性質，與近期關於巴拿馬港口的政治新聞完全無關。”在此之前，曾有報導稱，巴拿馬政府考慮是否提前結束長和旗下營運巴拿馬運河港口的合約。長和為什麼要賣港口？公開資料顯示，長和的港口業務始於1969年，當時的香港黃埔船塢公司以黃埔碼頭有限公司的名義開展集裝箱船和貨物處理業務，並成立了香港國際貨櫃碼頭有限公司（HIT），開啟了專業集裝箱碼頭作業服務。此後，李嘉誠於1979年開始逐步收購了英資企業和記黃埔有限公司的部分股權，後者控制著英國鐵行集團的港口業務，李嘉誠由此正式進入港口領域。從上世紀90年代開始，李嘉誠密集收購海外多個具備競爭力的港口，業務版圖持續擴張，幾乎每年都有港口被其納入麾下。李嘉誠亦把握住了內地發展機遇：1993年，分別與上海和深圳市政府合資，成立上海集裝箱碼頭和深圳鹽田國際集裝箱碼頭，挺進內地市場。在中遠集團和中海集團2016年合併之前，長和常年保持全球最大碼頭營運商的排名，2015年在全球的碼頭泊位一度高達319個。1997年，長和旗下的公司通過國際競標，以最高報價獲得巴拿馬運河兩端克里斯托瓦爾港和巴爾博亞港的25年特許經營權，成為巴拿馬最大的港口營運商之一。此後，該經營權在2021年獲得續簽，期限至2047年。巴拿馬運河是全球航運的重要樞紐，承擔著全球6%海運貿易量，是連接太平洋與大西洋的“咽喉要道”。根據巴拿馬運河管理局的報告，2024財年共有9944艘深吃水船舶通過運河。該財年運河總收入達到49.86億美元，淨收入為34.53億美元。多年來，港口資產是李嘉誠商業版圖的重要一子——港口業務保持良好的現金流，為長和的多元化經營奠定了基礎。因為港口營運商的本質是為航運客戶提供一系列服務，如裝卸、搬運、倉儲等，並根據處理的貨物吞吐量來收取服務費用，以此實現穩定盈利，業績較少出現大幅波動。但隨著時間的推移，港口業務的黃金時代漸遠，強勁的競爭對手襲來。長和港口類股的業績從2015年開始下滑。《航運交易公報》有文章指出，港口作為傳統產業，加上其全球化的佈局，對長和的貢獻已趨於穩健。尤其香港港口業務受到來自內地港口的衝擊，活躍度受到影響，長和的港口業務表現出與集團業績全然不同的走勢。相對其他核心類股，港口已不再是長和的賺錢利器。2008年時，港口類股貢獻了長和總營收的近半壁江山，但近年佔比持續降低，2024年，長和的港口及相關業務收入為452.82億港元（同比增長11%），儘管在24個國家的53個港口擁有共293個經營泊位的權益，但只佔公司總收益的9%，是各項收入結構中的最低佔比。另外，長和近年來一直在推進“去地產化、增現金流”的戰略轉型，重資產港口業務的體量規模減少擴張，加速向科技、零售及新能源等輕資產類股傾斜。航運諮詢公司Drewry的分析師埃莉諾·哈德蘭（Eleanor Hadland）指出，多年來，長和的母公司長和控股顯然將重心轉向其他產業，港口業務的戰略地位被邊緣化，不僅缺乏明確的拓展計畫，而且未能跟上行業整合的行動，睜大眼睛看著競爭對手如MSC地中海通過併購迅速崛起。尤其是近年來，持續的地緣政治風險影響全球貿易，在長和看來，可能對港口業務和公司發展帶來阻力，減少長和在全球貿易低迷形勢下的風險敞口很有必要。因此，除僅保留內地及香港的部分港口，通過此次交易，長和方面將出清其數十年來搭建起的全球性港口及相關業務體系。該交易涉及複雜的股權結構，交易覆蓋資產包括位於23個國家的43個港口，涵蓋歐洲（荷蘭鹿特丹港、義大利熱那亞港）、東南亞（新加坡巴西班讓港、馬來西亞丹戎帕拉帕斯港）及美洲等區域的199個泊位。交易完成後，長和將剝離上述資產，但明確保留中國內地及香港的港口業務。長和方面已在相關公告中透露稱：在調整了少數股東權益以及和記港口償還長和的貸款後，預計此交易將為長江和記集團帶來超過190億美元（約1482億港元）的現金收入。相關交易完成後，長和方面預計將由原本淨負債超千億港元轉為淨現金狀態，或會為派發特別息提供空間，也可能會為下一步的投資儲備資金。這筆交易的現金收入，也將給長和帶來多重商業影響：首先，值得關注的是價格。截至2023年底，長和方面的相關港口業務擁有資產126億美元及負債40億美元，這意味著此次公佈的交易作價較資產價值為高。長和的淨利潤在2024年下降27%，為170.9億港元。和記黃埔主席李澤鉅表示，集團業務之經營環境預期將波動不穩且難以預測，在此情況下，將限制資本開支及新投資，並專注於嚴格的現金流管理。在中國香港特區開展業務的多家大型外資金融機構也普遍認為：長和此次出售港口業務屬於意料之外，但因相關交易的作價太過於有吸引力，其實也部分反映出其善價而沽（即只要價錢合適，任何出售皆有可能）的管理哲學。投資者最初也對這筆交易表示歡迎。在相關消息公佈後，包括摩根大通、中信里昂及美國銀行均給出了“優於大市”及“增持”等評級。長和股價則在3月5日上漲近22%，創下了過去近30年來最大的單日漲幅。貝萊德：藏不住的野心作為長和港口買方財團的牽頭者，貝萊德成立於1988年，是全球最大的資產管理公司，管理著超過11.6兆美元的資產。其前身是黑石集團旗下的資管子公司，以提供風險管理和固定收益投資策略起家，後不斷拓展產品線至股票、債券及房地產等多個領域，還透過其投資產品如指數基金和ETF，以及主動投資等，持有全球眾多龍頭公司的股權。貝萊德最重要的命運轉折點發生在2008年雷曼兄弟倒閉後，聯準會、歐洲央行等重要機構成為貝萊德一體化資產管理平台“阿拉丁”使用者，而貝萊德也在住房抵押貸款證券投資組合方面擁有不少專家。根據貝萊德財報，截至2024年四季度末，貝萊德的前十大重倉股分別是蘋果、輝達、微軟、亞馬遜、Meta、博通、特斯拉、Google和禮來；能源行業方面，貝萊德則持有埃克森美孚和雪佛龍。2004年，貝萊德通過投資美林投資管理，持有了中銀基金股份，從而進入中國市場。後於2021年正式獲批設立外商獨資公募基金公司。據公開資料，截至2025年2月28日，貝萊德中國基金的前十大重倉股包括騰訊、阿里巴巴、中國建設銀行、小米集團、平安保險、美團、網易、福耀玻璃等。通過在中國佈局房地產與物流地產，貝萊德緊跟中國現代化建設處理程序紅利，近年投資涵蓋物流地產、長租公寓、工業地產和資料中心等多個領域。但曾被貝萊德視作巨大機會的中國地產領域投資，於近年開始出現“退潮”。2021年，貝萊德中國基金旗下的BGF亞洲高息債券基金開始購入包括恆大債券在內的中國房企債券；2023年，貝萊德減持了部分所持房企債券。2025年2月，貝萊德斷供上海兩棟寫字樓7.8億元人民幣的貸款，而這兩棟寫字樓，是貝萊德在2017年以12億元人民幣購入的。以貝萊德如此之大的管理體量，說它是全球資本市場中的“巨象”並不為過。巨大的體量也意味著其擁有眾多重要的客戶，這些客戶主要包括政府、機構投資者和個人投資者。不過，根據貝萊德的財報，其大約80%的管理資產來自機構客戶，除大型投資機構外，還包括高淨值人士及零售機構。如今，這一情況正在發生著變化，“巨象”或許將在全球關稅及貿易混亂之時“起舞”。自2024年以來，貝萊德更透過數次大規模收購，積極進軍快速成長的私募市場、全球基礎設施市場和零售客戶市場。比如出現在長和出售港口協議裡的GIP，即為貝萊德在2024年1月收購的基礎設施公司。據悉，GIP代表客戶持有世界上最重要的主要基建資產，包括倫敦格域機場、關鍵能源管道資產及超過40座位於全球的資料中心，還擁有包括地中海航運公司（MSC）旗下碼頭投資公司Terminal Investment Ltd（TiL）20%的股權。貝萊德認為，收購GIP可提升基礎設施的營運效率，比如，GIP通過一系列措施，大幅度削減倫敦格域機場的安檢時間，讓旅客有更多時間購物等。TiL則在全球擁有近70個關鍵港口，分佈在五大洲31個國家，包括巴拿馬運河、安特衛普港、韓國釜山港、德國漢堡港等。而TiL的母公司MSC，由義大利船王阿彭提（Gianluigi Aponte）創辦，其家族從17世紀“大航海時代”起開始經營航運業，至今淨資產超過1000億美元。此前有消息稱，長和與貝萊德計畫在4月2日或之前簽署協議。若長和出售港口業務交割完成，貝萊德-TiL財團將實質控制全球約10.4%的貨櫃碼頭輸送量，躋身全球三大港口營運商。貝萊德近年來為何加大了在全球基礎設施上的佈局？與長和的港口交易，目前進展如何？貝萊德中國地區的業務是否會受此事影響？《財經》就上述問題聯絡貝萊德中國地區有關負責人，截至發稿尚未得到回覆。不過，從貝萊德創辦人兼行政總裁拉里·芬克的公開信中，或許可以找到一些線索。“此次港口交易完成後，我們聯盟將在全球範圍內大致擁有約100個港口的投資組合。我們知道如何進行投資、持有以及營運這些資產。”拉里·芬克近日表示。有分析認為，與長和的港口交易是貝萊德歷史上最大的基礎設施交易，反映出拉里·芬克及貝萊德與最大的另類資產管理公司競爭的意圖。美東時間4月11日盤前，貝萊德公佈一季度季報，截至一季度末，貝萊德資產管理規模11.58兆美元，調整後每股收益11.30美元，同比增長15%。捲入輿論漩渦雖然長和方面對於此次港口交易強調，“這項交易是純商業性質，與近期關於巴拿馬港口的政治新聞完全無關”。但由於交易標的和時機選擇，為此後的波折埋下伏筆。長和的港口交易中，包括巴拿馬運河兩端的重要港口克里斯托瓦爾港和巴爾博亞港，這引發了全球關注。巴拿馬運河由美國於20世紀初建造和營運，美國當時對巴拿馬有著相當大的影響力，至今仍是如此。1999年，運河被移交給巴拿馬，此後一直由巴拿馬政府管理。美國總統唐納德·川普近期發表了一系列令人震驚的言論，聲稱巴拿馬運河“屬於中國”，並揚言美國將奪取這一戰略水道。此後巴拿馬政府駁斥了川普有關巴拿馬運河由中國控制的說法。儘管川普的言論並不符合事實，但由於長和恰好擁有巴拿馬運河上的兩個重要碼頭，這筆交易很快引起猜測，美國是否通過施壓長和出售港口資產，從而實現對巴拿馬運河周邊基礎設施的“控制”。這一猜測並非空穴來風，據媒體報導，貝萊德行政總裁拉里·芬克多年來一直在美國總統川普的圈子裡活動。其在川普上任首日就承諾奪取巴拿馬運河，並於數周內就此事與白宮取得聯絡，表示有意購買巴拿馬運河兩岸的港口。而在長和港口交易宣佈後，川普3月在國會發言時稱讚了這筆交易，稱他的政府將“重新掌控巴拿馬運河”。另據媒體報導，這筆航運史上最大規模的交易在一個月內就達成了，對於這種量級的談判來說是極其迅速的。川普有關巴拿馬運河的言論，被認為是促成交易的催化劑。3月5日，對於此次長和港口交易及中國內地和中國香港企業的對外投資，中國外交部發言人林劍在主持例行記者會並在回答相應提問時表示：對有關商業交易不予評論。“作為原則，我想強調，中方支援包括香港特區企業在內的本國企業赴海外投資興業，各國都應為相關企業提供公平公正的環境，我們反對在國際經貿關係中濫施脅迫施壓手段。”林劍指出。隨著輿論發酵，此次交易是否為“純商業性質”，開始成為各方討論的熱點。3月13日，香港媒體《大公報》刊發一篇名為《莫天真 勿糊塗》的評論指出：“這個交易是美國運用國家力量，通過脅迫、施壓、利誘等卑鄙手段侵吞他國正當權益的霸權行徑，是包裝成‘商業行為’的強權政治。”“有關企業當三思，應好好想想有關問題的性質和要害是什麼，好好想想自己要站在什麼立場、站在那一邊。”評論還援引多位全國政協委員、香港立法會議員和社會團體組織的觀點指出，長和“賣港”不得人心，必須尊重國家利益。這篇文章刊發後，國務院港澳辦、中央政府駐港聯絡辦網站先後予以轉載。3月14日，長和股價回落，收報46.25港元，下跌6.4%，創2022年9月以來最大單日跌幅，市值單日蒸發120億港元。全國政協副主席、香港特別行政區前行政長官梁振英亦公開表示，國家是人類社會的最大集體。皮之不存，毛將焉附？因此“國家利益”有凌駕性，舉世皆然。美國人提出的要求也不是“在商言商”，而是為了他們的國家利益。港口碼頭問題是維護誰的利益的問題。他反問，“如果中國要買美國晶片企業，美國企業願意賣，美國政府會同意嗎？交易可以完成嗎？”長和在3月20日披露的2024年報中也指出：“港口往往被政府視為關鍵國家資產並在許多國家受到政府控制與規管。在政局較不穩定的國家政權更替或政治氣氛轉變，可能影響外資國際港口營運商（包括集團之港口業務）所獲授的港口特許經營權。”交易前景不明長和公告稱，本次交易的完成尚需滿足多項條件，包括獲得法律和監管機構的同意及批准、不存在違法或法律禁止的情況、獲得上市公司長江和記股東的批准，以及其他在最終協議中約定的適當及常規條件。消息一出，市場便有猜測，中國中央政府及中國香港特別行政區政府的執法機構是否會介入調查此交易。3月18日上午，中國香港特區政府行政長官李家超在出席行政會議前對記者表達了對長和港口交易的三點看法：第一，社會對事件的關切值得重視；第二，香港特區政府要求外國政府為企業提供公平環境和作公平對待，反對脅迫施壓手段；第三，任何交易須符合法律法規要求，港府會依法依規處理。但李家超並未提及符合那些法律法規要求，以及是否包含中國香港特區外的相關要求。一個引發業界關注的細節是：能約束各類上市企業商業行為的香港主機板《上市規則》，對在香港上市的長和此次“重大交易”有無相關規定？能否及是否應產生影響？按照香港主機板《上市規則》第14章中股本證券須予公佈的交易部分所提及的內容，依其性質及適用的百分比率，可分類為股份交易、須予披露的交易、主要交易、非常重大的出售事項、非常重大的收購事項，或反收購行動。依據適用的百分比率不同，相關交易的進行也須遵守不同的合規要求，包括刊登公告、發通函及股東批准。長和方面對此次交易定義的適用百分比率中最高者超過75%，已屬於該公司的非常重大出售。除了公告，按照前述第14章中針對非常重大出售事項的附加規定，此類交易的上市發行人須在股中國會上獲股東批准後方可進行。但因長和系涉及多重股權結構且曾經歷較大變化，其股東是否會批准相關交易，目前尚未有公開消息。一旦長和股東批准此次交易，在中國香港特區層面，按照香港特區政府行政會議非官守議員召集人葉劉淑儀近日引述相關觀點時的說法：相關協議很難被推翻，也看不到中國香港特區有何法例可阻止這筆交易進行。“因長和在開曼群島註冊，當中不牽涉任何中國境內資產，要阻止其出售相當困難。”儘管如此，在香港有相關建議稱，“交易所可不批准交易。作為中國香港上市公司，長和須遵守相關規定，否則將面對退市風險。”但這並未成為主流。目前，中國香港特區在處理涉及香港上市企業資產交易個案時應遵守那些法律法規，尚未有明確的公開標準。可能影響港口交易的另一方是巴拿馬。當地時間4月7日，巴拿馬政府相關部門突然發聲，表示長和續簽港口合約時違規。巴拿馬總審計長安內爾·弗洛雷斯稱，長和在2021年沒有妥善續簽巴拿馬港口營運合同，並且欠政府3億美元的費用。安內爾·弗洛雷斯表示，他將向檢察官辦公室提出申訴，並將由授予港口特許權的政府機構決定，與長和簽訂的合同是否違法。外界認為，巴拿馬政府此舉可能會嚴重拖延，甚至取消前述巴拿馬港口的交易處理程序。有分析人士還稱，巴拿馬政府最終可能會決定從長和手中收回這些港口，並公開招標營運權。4月9日晚間，長和子公司巴拿馬港口公司正式否認了相關指控，並回應稱已在巴拿馬運河的兩個港口投資17億美元，超出了合同義務。巴拿馬港口公司稱，“任何聲稱指巴拿馬港口公司未有向巴拿馬共和國支付約12億巴波亞幣（巴拿馬法定貨幣），絕對是違反事實的謬論。”巴拿馬港口公司在回應中稱，2005年，該公司與巴拿馬政府自願簽訂了特許經營合約的附加協議，並承諾投資超過10億巴波亞幣，並且為其在1997年接管巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港之特許經營權時繼承的基礎設施，支付額外1.02億巴波亞幣。在接管後，巴拿馬港口公司已投資超過16.95億巴波亞幣，這一數額超過原本特許經營合約要求的5000萬巴波亞幣投資金額，也超過附加協議中的10億巴波亞幣投資金額。相關投資於2020年獲巴拿總審計長在歷時約四個月的徹底審計後的確認。巴拿馬港口公司還透露，該公司是巴拿馬唯一一家當地政府持有股份的港口公司（10%股權）。在過往的28年中，其向巴拿馬政府共支付1.26億巴波亞幣的股息；在特許經營期間，巴拿馬港口公司向巴拿馬共和國繳納了6.68億巴波亞幣。“根據巴拿馬共和國總審計長，巴拿馬港口公司通過各項附加價值、間接效應、向巴拿馬共和國繳款，以及各項投資，為當地經濟貢獻逾59億巴波亞幣。”巴拿馬港口公司指出。4月17日，據多家媒體報導，義大利阿彭提家族為推進整項交易的進度，正在探討將兩個巴拿馬港口從整個交易中剝離。剝離兩個巴拿馬港口是否會對這部分的交易造成影響，或者會另由貝萊德方面單獨牽頭進行收購，目前尚未有公開資訊披露。反壟斷——最具威懾力的監管3月20日，長和方面在其2024年度業績報告的一般交易風險中重申：即使簽訂最終協議，仍可能需要通過主管機關的合併、反壟斷、國家安全、外商投資、外國補貼及其他監管批准，主管機關可能只會有條件地批准交易，或可能禁止交易。在已有的監管行動中，最具威懾力的無疑是反壟斷。3月28日晚間，中國國家市場監管總局官網發文稱，針對4月2日長和將與貝萊德簽署巴拿馬港口的交易協議，該局反壟斷執法二司負責人在回答大公文匯全媒體記者提問時表示，“我們注意到此交易，將依法進行審查，保護市場公平競爭，維護社會公共利益。”市場監督管理總局官網顯示，反壟斷執法二司的職責包括，依法對經營者集中行為進行反壟斷審查；查處違法實施的經營者集中案件，查處未達申報標準但可能排除、限制競爭的經營者集中案件；開展數字經濟領域經營者集中反壟斷審查；監督執行經營者集中附加限制性條件等。據《中華人民共和國反壟斷法》（下稱《反壟斷法》）規定，壟斷行為包括具有或者可能具有排除、限制競爭效果的經營者集中、壟斷協議、濫用市場支配地位三種行為。其中，所謂經營者集中，意味著企業控制權發生變化。經營者集中包含了三種控制權發生變化的情形：一、經營者合併；二、經營者通過取得股權或者資產的方式取得對其他經營者的控制權；三、經營者通過合同等方式取得對其他經營者的控制權，或者能夠對其他經營者施加決定性影響。《反壟斷法》規定，參與集中的經營者在中國境內的營業額達到申報標準，則該交易需要向中國反壟斷執法機構，即市場監管總局進行申報，經批准後方可實施集中。長和港口交易涉及複雜的股權結構，據大成律師事務所反壟斷團隊分析，貝萊德-TiL財團通過收購，將取得對和記港口集團及其下屬港口等資產的控制權，符合“通過取得股權或者資產的方式取得對其他經營者的控制權”的情形，構成經營者集中。按照《反壟斷法》的要求，經營者集中達到一定的標準，需要提前申報。如果負有申報義務的經營者，沒有按照法律要求提前申報，或者申報後未經批准就直接集中，可能會被認定為違法。截至發稿，市場監管總局並未披露，巴拿馬港口的交易方——長江和記或貝萊德-TiL財團是否已經提交經營者集中申報。大成律師事務所反壟斷團隊分析，本交易中，貝萊德-TiL財團作為收購方取得對目標公司的控制權，因此該財團應是本次經營者集中的申報義務人，其他交易方則需予以配合。此外，包括罰款在內的未依法申報的法律責任主體也是貝萊德-TiL財團，而非長和。3月28日，三位不願具名的資深業內人士表示，從公開資訊看，交易雙方與監管機構可能“在溝通但還未申報”。截至發稿前，其中一位資深業內人士稱，由於正式官宣“依法進行審查”，說明市場監管總局目前可能已經立案審查，並要求貝萊德-TiL財團進行申報。如何判斷各交易方誰承擔更多的申報義務？前述兩位資深業內人士稱，市場監管總局最終需要具體看協議約定，大原則是看誰有控制權，如果有控制關係，可能會穿透股權來看。在反壟斷法中，控制權是一個非常重要的概念。由於長和將出售其在和記港口的全部80%權益，且交易完成後將不再對目標資產擁有任何剩餘控制權，因此在評估港口出售交易是否達到市場監管總局申報門檻時，只需計算待出售資產的中國收入，而不是長和的收入。“由於該交易金額巨大，一定已經提前做好了各項控制權的安排，以符合反壟斷法的要求。”其中一位資深業內人士稱。此外，據《國務院關於經營者集中申報標準的規定》，經營者集中雖未達到相關標準，但有證據證明該經營者集中具有或者可能具有排除、限制競爭效果的，國務院反壟斷執法機構可以要求經營者申報。據前述資深業內人士分析，在本交易中，由於航運和進出口的地域市場是全球市場，中國市場作為其中的一部分，如果全球市場競爭受影響，那麼中國市場必然受到影響。這位資深業內人士還分析，在本案中，受影響的應當是那些需要向外國港口支付服務費的中國企業，即中國的航運企業和進出口代理企業。航運企業作為港口服務的直接使用者，在進行貨物運輸時，需要支付港口服務費，包括船舶停靠費、貨物裝卸費等。這些費用通常按照港口所在地的標準進行支付，且隨著港口營運成本的變化，這些費用可能會影響航運企業的成本結構和競爭力。港口服務的費用變化可能會進一步傳導至與航運公司和貨運代理公司相關的進出口公司。這些進出口公司也需要實際承擔上游傳導而來的港口服務費，因此它們的營運成本也可能受到影響。“鑑於監管機構可能認為這個交易會對中國上述相關市場的競爭產生影響，因此可以主動審查該交易。”這位人士指出。四川大學法學院創新與競爭法研究中心主任袁嘉也指出，因為該交易將明顯影響到全球海運港口服務市場，其中涉及大量中國市場上的海運企業，甚至往上游延伸到中國的進出口企業，因此可能會被視為“有證據證明可能具有排除、限制競爭效果”這種情形，從而納入申報範疇。中國法律對於違法實施經營者集中的處罰頗為嚴厲。2022年8月1日，首次修訂後的《反壟斷法》正式施行，對未依法申報經營者集中的處罰大幅提高，罰款上限從修訂前的最高50萬元提升至500萬元或企業上一年度銷售額的10%。具體而言，對不具有排除、限制競爭效果的“違法實施經營者集中”案件，罰款上限為500萬元；對具有或可能具有排除、限制競爭效果的案件，除責令恢復集中前的狀態外，最高可處上一年度銷售額10%的罰款。值得關注的是，3月25日，市場監管總局公佈了《違法實施經營者集中行政處罰裁量權基準（試行）》（下稱《基準》）。對於惡意違法行為和特別惡劣的違法行為，《基準》設定了頂格處罰和加倍罰款。加倍罰款是指違法實施經營者集中，情節特別嚴重、影響特別惡劣、造成特別嚴重後果的，市場監管總局可以根據法律規定的罰款數額的二倍以上五倍以下確定具體罰款數額，也即最高可處上一年度銷售額50%的罰款。袁嘉表示，中國反壟斷執法機構經過多年的經驗積累和理論發展，已經足以判斷某些可能影響中國市場競爭的交易是否應當被納入審查範疇。他舉例稱，當年的三大航運巨頭設立合營企業案一開始也通過特殊的交易設計想要繞開各國的反壟斷監管，而中國的反壟斷執法機構很好地處理了該交易的申報義務問題，並且最終依據詳實的理據和分析禁止了該交易，維護了良好的市場競爭秩序。前述資深業內人士介紹，如果市場監管總局經審查認為，長江和記與貝萊德的交易影響中國相關市場的公平競爭，可以採取“附條件批准交易”或者“禁止交易”等反壟斷措施。2014年6月，當時仍承擔反壟斷執法職責的中國商務部決定，對馬士基、地中海航運、達飛三家航運企業設立網路中心經營者集中做出禁止交易的決定。“我認為此次反壟斷審查也是基於更好地維護中國市場競爭秩序的目的而進行，期待後續的進展。”袁嘉說。 ( 財經五月花)

此次交易的未來走勢，目前被認為至少有四種可能。包括正常進行、取消、修改，以及讓更多買家進入隨著原定的4月2日臨近，李嘉誠旗下長江和記實業有限公司（0001.HK，下稱“長和”）千億元賣港口的交易方，即貝萊德-TiL財團，於3月31日首次對外公開了此次收購的一系列相關情況。按照長和方面於3月4日發佈的公告：其擬將旗下一系列港口業務出售給美國貝萊德集團（BlackRock，Inc.）牽頭的買方財團——貝萊德-TiL財團，總價格為227.65億美元。該財團則主要由三方面組成，即貝萊德、GIP（Global Infrastructure Partners），以及Terminal Investment Ltd（TiL）。長和方面對爭議保持沉默至今。3月31日，貝萊德方面則打破沉默，由集團主席Larry Fink（拉里·芬克）在周年股東函中，首次公開評論收購長和港口業務的相關內容。“3月我們發佈一項地標式的港口交易公告，通過原則性協議覆蓋23國43個港口。全球每20個貨櫃中，便有一個會途經這一系列（交易所將涉及的）港口。”拉里·芬克在2025年的股東函中指出。貝萊德-TiL財團與長和方的此次交易，將覆蓋23個國家的43個港口資產權益（不包括中國內地和中國香港特區香港業務）。其中，位於巴拿馬運河關鍵節點的克里斯托瓦爾港（Cristobal）和巴爾博亞港（Balboa）亦被納入交易範圍。20世紀80年代，芬克參與共同創立貝萊德。該集團隨後逐漸發展成全球資產管理領域內巨頭。2008 年金融危機期間，其受政府委託協助管理不良資產，使其在全球金融體系中的地位大幅提升。芬克每年對外公佈的對投資者股東信函，也因此較為受關注。積極擴展在私人市場的影響力，是近年來該集團的發展戰略之一。2024年，該集團完成收購前述作為基建基金的GIP，目的便被認為是加強在基礎設施領域的投資能力。芬克也在今年信函中指出了此次交易的相關安排：即貝萊德的合作方，包括全球最大的航運集團地中海航運（Mediterranean Shipping Company ，MSC）集團，以及Terminal Investment Ltd（TiL）。MSC由義大利船王阿彭提（Gianluigi Aponte）創辦，其家族早在17世紀“大航海時代”起開始經營航運業，至今淨資產超過1000億美元。中國香港特區近日亦有多家權威財經媒體刊發報導分析：如交易完成，實際操盤及負責營運該批港口的，將是TiL，其母公司即MSC。目前TiL主席及MSC總裁職務，皆由阿彭提之子Diego Aponte擔任。在此前的相關新聞稿中，Diego Aponte曾表示：“我們與和記港口的關係源遠流長。我們非常欣賞和記港口的管理團隊，當這項交易完成時，期待他們加入我們的大家庭。”芬克也同時提及了前述GIP收購的意義，即其作為專業公司，可提升基礎設施的營運效率。在購入經營倫敦格域機場後，其通過一系列措施大幅度削減大半安檢時間，讓旅客有更多時間購物等。“此次港口交易完成後，我們聯盟將在全球範圍內大致擁有約100個左右港口的投資組合。我們知道如何進行投資、持有以及營運這些資產（Upon closing of this deal, our consortium will have a portfolio of approximately 100 ports around the world. Together, we know how to invest in, own, and operate these assets）。”芬克指出。3月28日晚間，國家市場監督管理總局官網則發文指出：針對4月2日長江和記實業有限公司將與貝萊德簽署巴拿馬港口的交易協議，該局反壟斷執法二司負責人在回答大公文匯全媒體記者提問時表示，“我們注意到此交易，將依法進行審查，保護市場公平競爭，維護社會公共利益。”當日晚間，中國香港特區的相關媒體曾援引接近長江和記高管人員的話指出：下周不會簽署任何協議。摩根大通近日發佈報告稱：雖然市場傳出長和叫停簽約出售巴拿馬港口交易，但交易涉及的獨家磋商期至7月27日仍有效，延長磋商期亦有可能。該行認為：交易因涉地緣政治問題而延遲簽約並不為奇。雖此次交易的港口不在中國，但如符合相關條件，則的確可以進行審查。例如，高通2018年買恩智浦的交易也曾受到中國監管機構的審批。據《中華人民共和國反壟斷法》：該跨國交易構成經營者集中，參與集中的經營者在中國境內的營業額達到申報標準，則該交易需要向中國反壟斷執法機構，即市場監督管理總局進行申報，經批准後方可實施。按照該法要求，經營者集中達到一定的標準，需要提前申報。如果負有申報義務的經營者，沒有按照法律要求提前申報，或者申報後未經批准就直接集中，可能會被認定為違法。《財經》近日持續關注此次交易，相關報導亦曾引用業內人士觀點：據前述法律，無論該交易是否符合必須申報的條件，市場監管總局仍然可以審查那些未達到申報標準，但可能對中國市場競爭產生重大影響的案件。北京漢坤律師事務所資深合規專家解石坡近日則指出：中國反壟斷法規定，交易方上一年度於中國境內營業額逾8億元人民幣，且各方上一會計年度中國營業額合計逾40億元人民幣，就應在交易實施前做反壟斷申報，取得批准才可交易。由於目標公司是港口，雖都不在中國境內，但仍可能服務中國的客戶或船舶，按照中國反壟斷法，由此產生的營業額是可算到中國，故只要目標公司中國境內營業額逾8億元，交易就應當做反壟斷申報。針對此次交易的前景，前述行業報告近日也分析了未來可能出現的四種情況：一、交易正常進行；二、交易在修改後進行，比如只出售巴拿馬港口，或淡化貝萊德作用；三、交易徹底取消；四、全部或部分港口出售給其他買家等，而非全部出售給一個財團。 （財經雜誌）

聰明反被聰明誤。很多年前，李嘉誠戲言自己不是經商的料，因為他覺得自己不會騙人，不符合中國人所說的“無商不奸”的標準。但如今在不少人眼裡，他卻是個徹頭徹尾的商人，甚至精明過頭了。3月初，李嘉誠的長和集團發佈公告稱，決定將43個全球港口控股權，以228億美元的價格賣給美國公司貝萊德牽頭的財團。從商業角度看，李嘉誠似乎大賺特賺。經過少數股東權益調整後，李嘉誠家族能有約190億美元的現金收入。並且隨後兩天，長和股價還上漲了33%。但沒過多久，香港媒體紛紛發文譴責。有的發出靈魂拷問：為什麼要轉讓給美國勢力？有沒有考慮國民利益，是否在助紂為虐、貽害中國和世界？圖源：大公報有的引述網友言論，質疑“這是沒有腰骨的跪低”。有的發文提醒，文章標題為《停止交割，切勿因小失大》。被圍攻之後，此前大漲的股價迎來連日下跌，原本計畫舉行的業績發佈會也被取消。01. 李嘉誠此前就搖搖欲墜的名聲，這下徹底晚節不保了。20年前買的搖錢樹，砸毀李嘉誠的晚節李嘉誠賣港口為何被國內痛批，還要從1994年說起。那一年，李嘉誠正式成立和記港口，專門管理其全球航運網路。經過多年發展，截至2023年，和記港口在全球擁有53個港口，前十大港口裡，有5個都是他的，是全球第六大航運公司，也是最大的私營航運公司。這次賣掉的43個港口、199個碼頭，分佈在全球23個國家，大多都是好位置。圖源：Pixabay比如巴拿馬運河，對中美都有很大的戰略意義和經濟價值。根據2023年10月至2024年9月的資料，中國貨物運量佔巴拿馬運河總運量的21.4%，是運河的第二大使用者，僅次於美國。另外，有不少中國企業也都對巴拿馬運河進行了大量周邊投資。巴拿馬運河的這副繁榮景象，和李嘉誠不無關係。1997年，也就是美國歸還巴拿馬運河的前兩年，李嘉誠通過國際競標，獲得了對巴拿馬運河的兩個港口長達25年的管理權。當時美國人慌了，不斷向李嘉誠施壓，要求其澄清在巴拿馬運河的業務範圍。李嘉誠只好不厭其煩地重複表示，公司只是管理巴拿馬運河裝卸貨物的集裝箱碼頭，無權負責開閘關閘，所以也就不存在控制巴拿馬運河一說。後來巴拿馬政府為李嘉誠站台，打包票說這是“一家純粹的商業公司”，才算敲定下來。巴拿馬為李嘉誠撐腰，也為自己帶來了20多年的潑天富貴。李嘉誠一上來，就和巴拿馬政府一起開始了運河改造工程，總耗資55億美元，李嘉誠投資超過10億美元，歷時9年才大功告成。合作多年，雙方對彼此都很滿意。巴拿馬主串流媒體《星報》在2021年報導：李嘉誠旗下的巴拿馬港口公司，是巴拿馬最大的港口投資者，是為巴拿馬貢獻最多外匯、創造最多就業崗位的企業之一。因為合作愉快，雙方在2021年又續約了特許經營權協定，2047年到期。李嘉誠沒料到，短短幾年後，這棵搖錢樹會給自己招來無數罵名。至於原因，也不僅僅是因為將港口賣給了海外財團。2015年，李嘉誠就被港媒爆料，要出售40%的港口資產，彼時內地財團就已經表示有濃厚興趣。結果李嘉誠出價高得離譜，交易沒成。而如今，他卻出價合理地賣給了海外財團。另外根據官方的憤怒反應，不少人推斷：在這過程中，李嘉誠應該是進行了秘密談判，快速交易，連報價的機會都沒給內資。這也是為什麼，各方會紛紛譴責他。10年前還只是說“別讓李嘉誠跑了”，現在換成了更直白、更刺激的問候。02. “不要拿空洞的道德衡量我”對於現在從民間到官方的言論，李嘉誠會怎麼看？也許不會有太大觸動。縱橫商海數十年，李嘉誠遭受的爭議數不勝數，他對此曾直言不諱：“我是一個純粹的商人，不要用那些空洞的道德來衡量我。”“商業的歸商業，政治的歸政治。”過去，他說的這些話還沒有太多人當真。特別是他極其熱衷慈善事業，完全不像“無情”的人。他上一次公開露面是在去年8月，也是為了慈善——李嘉誠基金會向香港大學捐贈亞洲首部用於治療肝癌的新醫學儀器。早在1980年，他就成立了自稱是“第三個兒子”的李嘉誠基金會，並將三分之一的資產投入其中。他還表示：基金會的八成捐款會用在大中華地區。光是汕頭大學，他的捐款超過了120億。而且，他捐建的學校、醫院、體育館、橋樑等等建築，都沒有以他的名字命名，頗有“做好事不留名”的傳統美德。圖源：IC photo2013年，李嘉誠更是在接受《南方周末》採訪時說：“如果是為對國家民族和人類有益的事，即使卑躬屈膝我也在所不辭。”那時候的李嘉誠，還是“李超人”。但當他開始展示“純粹的商人”這一面之後，口碑急轉直下。一方面，他從香港和大陸撤資，跑到海外買買買。打臉的是，十幾年前，李嘉誠還曾對香港群眾信誓旦旦地說：“我對這片土地有特別的感情，自己身為中國人，永遠都是中國人。我絕對不會從香港撤資。”結果沒多久，他大手一揮，將香港、廣州、上海等地的優質項目逐漸出清，轉頭投入到英國當地公用設施和酒店。巔峰時，英國約30%的電力、7%的自來水供應、25%的天然氣供給，都被他收歸囊中，導致外媒直呼：李嘉誠要買下整個英國！另一方面，是他高明但不光彩的商業手法。在大陸，李嘉誠的房地產事業頗受照顧，拿下不少黃金地段。但有不少項目，李嘉誠拿下地皮之後選擇龜速施工，等著坐地漲價。比如去年10月，李嘉誠在北京的最後一個地產項目“御翠園”開盤，但相關地塊在2001年就被李嘉誠買下，當時樓麵價僅1750元/平米。二十多年，他的公司遲遲沒有動工。這樣的例子還有不少，甚至逼急官方。2020年9月，成都高新區局直接發出公函，指責李嘉誠的地產公司捂地16年，怒賺幾十倍的騷操作，決定對其進行拉黑。在商海沉浮，李嘉誠少不了要會說漂亮話，但看他所作所為，自稱是“純粹的商人”，大概真是心裡話。03. 精明一生的李嘉誠，為何被批“天真”？“純粹商人”李嘉誠，在每個時期都拿出了商人的精明本色。不僅抓住了時代紅利，他也安然度過了各種金融危機或行業危機，還留下了許多經營金句：“如果一單生意只有自己賺，而對方一點不賺，這樣的生意絕對不能幹。”“我在做任何項目時，都會要用99%的時間去考慮失敗，用1%的時間去考慮收益。”“我不會賺最後一個銅板。”但就是這樣精明的人，現在香港媒體卻發文讓他“莫天真，勿糊塗”。圖源：大公報天真背後，可能是出於商業考量。按長和最新財報顯示，2024年上半年歐洲地區營收佔比達50%，而內地和香港營收分別只佔據5%和7%，歐洲是李嘉誠商業帝國最重要的版圖。商業上，能看出李嘉誠和那邊走得更近。所以，他賣港口給外國財團，只是又發揮了一次“純粹商人”的本色。一直“純粹”，不顧其他，口碑不保也就不奇怪了。現在一些網友，已經開始挖苦他是“無國籍肥羊”了。商業利益和家國情懷，難道不能兼顧嗎？答案肯定是否定的。在香港大佬中，與李嘉誠走上相反道路但又收穫巨大成功的人不在少數。圖源：IC photo3月17日，香港地產巨頭恆基兆業的創始人李兆基離世。正巧李嘉誠身處輿論風暴之中，很多人對比起了兩人，發現李兆基和李嘉誠不同，他從始至終一直堅定投資大陸。在北京、上海、瀋陽、長沙、成都等重點城市，他都有佈局，而且沒有像李嘉誠那樣囤地坐等漲價。當李嘉誠的地產公司被一些地方拉入黑名單時，恆基中國在2019年還以30.2億元的總價拿下北京朝陽區孫河地塊，溢價率23.3%。還有在建設港珠澳大橋前，兩個人直接正面衝突。李嘉誠因為有港口業務，堅決反對建設大橋。李兆基則聯合鄭裕彤、何鴻燊等組成“反李聯盟”，推動大橋於2018年通車。圖源：央視新聞雖然走的路不一樣，但比起商業成就，李兆基不比李嘉誠弱。他曾經連續三年成為華人首富，並高居全球第四，是迄今為止全球財富排行中站位最高的華人企業家。商業利益和家國情懷，絕不是對立的關係。巴菲特在2015年致股東信裡說：“過去238年，沒有人因為做空美國而受益。”後來被一些人引申為“沒有人可以靠做空自己的祖國而成功。”這對純粹和精明了一輩子的商人李嘉誠，也是一個提醒。純粹過頭、精明過頭，有時就是一種天真。 (36氪)

據彭博社報導，針對長江和記實業所謂將巴拿馬運河港口營運權出售給美方的調查已經展開，主要內容是此舉是否存在“潛在安全漏洞”，以及是否違反“反壟斷法規”。如果調查結果顯示確實存在或違反法規，中國將有權依法終止此交易。資料顯示先前中國已成功終止至少3項類似的國際併購。美媒稱這一消息不管對長和話事人李嘉誠還是白宮來說，都是「巨大的噩耗」。在長和近日宣佈出售的全球43個港口股權案中，位於巴拿馬運河的兩個港口引起極大關注，因為接盤的是美國投資公司貝萊德。這與川普上台後一直推動的所謂「奪回運河」政策關聯度太大了。美國務卿魯比奧上任後的首訪就選了巴拿馬，他主要乾了一件事，就是迫使巴方與中國“分手”，不管是讓巴方退出一帶一路，還是以武力威脅其拿回中資企業手中的港口營運權。而長和出售港口股權這事兒最早在本月初被媒體曝出，到現在已過去了半個月，這段時間實際上處於美方財團與長和之間的“商對商”交易談判階段。但不管怎樣，涉及這種龐大資金規模和潛在安全問題的重大交易，最終都必須經過中國官方的審計簽批。美媒稱，結果在交易兩方還沒有發正式通告，迄今都是坊間消息滿天飛的階段，中方精準地把握時機出手了。當然美媒也覺察到不管是北京還是香港的表態其實都釋放了訊號，比如特首李家超就明確提到要“依法處理”，這裡的“依法”就和依據反壟斷法等法規調查本次交易正好對上了。魯比奧訪問巴拿馬（資料圖）美媒也提醒白宮注意，中國先前依照上述法規合法合理地終止了新思科技收購Ansys（涉及航太模擬軟體以及5G），輝達收購邁絡思（半導體），應用材料收購日本國際電氣（半導體）等多項違反反壟斷法規的國際併購。所以，白宮很可能只能接受這個「噩耗」的現實。至於長和，他們還需要面對法律的審視。 （大國實力）