據英國《每日電訊報》網站12月10日報導，美國《國家安全戰略》報告一份外洩的版本顯示，川普政府有意讓匈牙利和義大利脫離歐盟。上周發佈的官方《國家安全戰略》報告警告稱，若歐洲不削減移民，它將面臨“文明抹除”的風險；若當前趨勢持續下去，歐洲在20年甚至更短時間內將會變得“面目全非”。但據稱該戰略還有一個篇幅更長的版本，曾在白宮發佈這份長達29頁的報告前流傳。該版本更明確地闡述了美國要如何才能“讓歐洲再次偉大”。白宮否認存在這一篇幅更長的版本，稱相關報導是“假新聞”。據“防務一號”網站報導，該《國家安全戰略》報告建議美國應著力深化與那些跟川普政府持相同立場的歐洲國家的關係。據稱，該檔案將義大利、匈牙利、波蘭和奧地利列為美國應“加強合作……以期推動它們脫離（歐盟）的國家”。川普從不掩飾他對義大利保守派總理焦爾吉婭·梅洛尼的青睞。當梅洛尼在川普就職典禮前訪問海湖莊園時，川普稱讚這位義大利同行是“一位了不起的女性”，“在歐洲掀起了一場風暴”。今年4月梅洛尼訪美期間，川普在白宮橢圓形辦公室再次稱讚了這位義大利兄弟黨領袖，並在今年10月埃及舉行的中東和平峰會期間稱讚其“美麗”。這位美國總統還與匈牙利總理歐爾班·維克托保持著密切關係，上個月川普在白宮接待了歐爾班。川普在明年的匈牙利大選前公開支援歐爾班，稱其“了不起”，並為匈牙利購買俄羅斯油氣提供製裁豁免。據悉，這份篇幅更長的《國家安全戰略》報告還指出，美國“應支援那些追求主權和維護/恢復傳統歐洲生活方式……同時保持親美立場的政黨、運動以及知識分子和文化界人士”。該檔案似乎延續了官方報告的基調，強調“在歐洲國家內部扶植抵制歐洲當前發展軌跡的力量”，並在“歐洲愛國政黨影響力日益增長”的情況下尋找潛在盟友。檔案雖未點名具體政黨，但據推測應該包括瑪麗娜·勒龐領導的法國國民聯盟、西班牙呼聲黨、英國改革黨、德國選擇黨以及梅洛尼領導的義大利兄弟黨。 (參考消息)

赫格塞思的演講與美國新版《國家安全戰略報告》一唱一和，勾勒出川普政府三大國防政策走向。當地時間2025年12月6日，美國國防部長赫格塞思出席在加利福尼亞州西米穀舉辦的“里根國防論壇”並行表演講，闡述了美國下一步的國防優先事項。其此次演講與剛剛發佈的美國新版《國家安全戰略報告》一唱一和，較為完整地勾勒出川普政府三大國防政策走向。戰略路線：由“烏托邦理想主義”轉向“溫伯格主義”軍事是美國維繫世界霸權的最重要工具之一。長期以來，美軍在全球保持強大的軍事存在，通過插手地區事務，發動對外戰爭，維持其全球軍事霸權。然而川普政府認識到，經年累月的戰略消耗致使美國國力日衰。因此，優先恢復美國國力元氣、在全球實施戰略收縮成為川普政府不得已而為之的戰略轉變，也成為其“美國優先”和“以實力求和平”治國理念的邏輯起點。美軍有針對性的戰略收縮已成定局。赫格塞思在演講中大篇幅論述里根主義的“真諦”，指出川普才是里根主義真正的繼承人，認為冷戰以後美國歷屆政府企圖在全球建立軍事霸權並沒有使美國受益，反而導致“中東漫無目的的戰爭、歐洲大陸的衝突”等，這種“烏托邦理想主義”將美國推入“准帝國主義幻想”。赫格塞思的表述與新版《國家安全戰略報告》一脈相承，後者認為冷戰後美國的全球投入是一種錯誤的戰略選擇，明確指出“我們的精英們嚴重誤判了美國願意永遠承擔那些與美國人民的切身利益毫無關聯的全球責任的意願。”兩者從頂層戰略上看似拋棄了傳統的軍事霸權路線，實質上是美國不得已的戰略收縮。需要指出的是，美軍的戰略收縮不是全面退縮、不再插手地區事務，而是有針對性地收縮，在涉及美國重要利益的西太地區，美國的戰略投入反而有增無減。川普政府國防政策將重回“溫伯格主義”。以里根政府國防部長卡斯帕·溫伯格命名的軍事理論“溫伯格主義”實質上是一種現實主義武力運用政策。在赫格塞思的演講中，他列出了“溫伯格主義”的四個原則：第一，除非牽扯美國或其盟國的重大國家利益，否則美國不應派遣軍隊參戰。第二，部隊必須軍心相當凝聚、取勝意志十分明確才能投入戰鬥，否則不應參戰。第三，美軍作戰部隊的戰鬥應僅限於具有明確的政治和軍事目標，且具備實現這些目標的能力。第四，美軍的參戰應僅作為最後的手段。赫格塞思宣佈美國將擁抱“務實的現實主義”，實質上也宣告美軍在全球軍事存在和全球軍事參與路線的戰略轉變，即在川普任內，美軍不再無謂地在全世界鋪張投入以贏得所謂的“全球霸權”，而是以美國的切實利益為標準確定軍事應用方案。赫格塞思在演講中也指出美國對伊朗發動的“午夜之錘”閃擊行動就是務實主義的典型案例。優先戰區：從東半球轉向西半球新版《國家安全戰略報告》將維護西半球利益作為美國首個優先事項，誓言美國“將重申並執行‘門羅主義’，恢復美國在西半球的霸權地位”。川普的政治意志成為國防政策和兵力運用的指導，也是美國軍事資源向西半球轉移的根本動因。與川普第一個任期和拜登政府將印太地區作為“優先戰區”不同，美陸軍官員直言當前西半球已成為“優先戰區”。確保西半球霸權將是美軍的首要職責。赫格塞思在演講中明確提出美國國防部優先開展的四個關鍵工作，首個關鍵就是“保衛美國本土和西半球”。其在8月7日一份備忘錄中闡述了其國防規劃指導方針，列出的首要任務也是“封鎖我們的邊境，擊退入侵，打擊毒品和人口販運，並支援國土安全部驅逐非法移民的任務”。在此政策指導下，美國軍事資源已經開始逐步向西半球轉向換防。在確保本土安全方面，聚力打造“金穹”導彈防禦系統，企圖抵禦各類武器對美國本土的襲擊；迅速統一戰區指揮，合併美陸軍北方和南方司令部成立美陸軍西半球司令部。在打擊非法移民和禁毒方面，向南部邊境增派兵力，進行軍事化部署；大量派遣國民警衛隊和海軍陸戰隊進駐美國各大城市，協助打擊非法移民；以“禁毒”為名在加勒比海發動軍事襲擊，甚至不惜重兵壓境委內瑞拉，美洲軍事高壓態勢前所未有。美軍在西半球的軍事擴張與在其他地區的戰略收縮形成鮮明對比，再度凸顯川普的國防政策已經開始由東向西過渡。對華威懾：以實力拒止代替圍堵對抗對華戰略威懾依然是美國國防戰略的重點，但川普政府似要拋棄短視政策，實施著眼長遠的“韜光養晦”戰略，一面與中國發展經濟，避免與中國形成軍事對抗；一面持續向亞太投入軍事資源，意圖依靠強大實力對華形成有效威懾。赫格塞思在演講中也明確提出美國對華戰略方針是“通過實力而非對抗來威懾中國”，對華形成新型“拒止威懾”，這將是美國國防戰略對華政策的基本走向。美國“拒止威懾”的重點是持續利用台灣問題牽制中國。2025年3月美國國防部出台的《臨時國防戰略指導》將應對中國作為優先事項之一，具體地提到應對中國的重中之重是“阻止中國解放台灣”。新版《國家安全戰略報告》也指出了台灣在軍事戰略上的重要性，指出“台灣為美國提供了直接進入‘第二島鏈’的通道，從而使東北亞和東南亞地區被劃分為兩個截然不同的區域”，並提出了台灣的處理思路——“通過保持軍事優勢”遏制台海衝突，“不支援任何單方面改變台海現狀的行為”。可以預見，在川普任內，台灣問題依然是美國對華國防政策重點，美軍及其盟友針對台海的軍事部署也將更加密集。東半球的軍事資源將進一步向亞太聚焦。赫格塞思在演講中稱美國及其盟友應“在印太地區部署足夠強大的力量，以制衡中國日益增長的實力”，並要確保美軍“能夠在必要時沿著第一島鏈和整個印太地區投射持續作戰能力”。12月7日發佈的國會兩院協調版2026財年《國防授權法案》中已經充分體現了川普政府聚焦亞太的國防政策。法案計畫擴大“太平洋威懾計畫”範圍，以增強美國在“印太地區”軍事存在；撥款10億美元，全力支援“台灣安全合作計畫”，以增強颱灣地區防禦能力；批准15億美元重要軍事項目建設，強化“印太地區”後勤保障能力；擴大與澳大利亞、日本和菲律賓在基地建設、情報共享、指揮控制及軍事演習方面的合作，等等。 (中國現代國際關係研究院)

新版《國家安全戰略》預示了美國對外戰略與政策的重大調整，但顯然不是其霸權方向的突變，而是霸權方式的漸變。2025年12月4日，川普政府公佈了新版《國家安全戰略》，為其第二任期的對外戰略與政策做出明確規劃。比較而言，這份報告雖非篇幅最短，但卻是1987年以來新任政府公佈最早的一次，甚至早於其第一任期。在白宮國家安全事務委員會遭遇大幅改革的背景下，能如此迅速出台戰略報告，說明它納入了川普陣營對於美國對外戰略及世界地位醞釀已久的想法。如果說，第一任期的《國家安全戰略》展示了延續多年的對華戰略辯論共識，那麼第二任期的這份報告則突出了川普的個人理念與偏好。其最關鍵的核心內容，就是不屬於任何思想流派或原則的所謂“美國優先”。按照這一思路，美國內外戰略及政策的唯一目標就是增進美國利益，讓美國利益最大化，停止對與美國利益沒有直接關聯的世界事務的無效分擔或投入。其“內向化”議程的目的是“讓美國再次偉大”，在經濟、軍事、科技等諸多國家競爭力領域保持世界第一。只有如此，美國才能“以實力促和平”，才能確保美國在不介入世界事務、不承擔國際負擔的情況下最大化保持全球影響力。▲美國新版《國家安全戰略》。在新版《國家安全戰略》框架下，若全球或地區的某些問題直接涉及美國利益，美國必會以最強國家實力和競爭力介入，以實現美國利益最大化。換言之，在與美國利益有關時，川普政府顯然希望在全球範圍內呈現一個等級制秩序，美國居於利益最大化的頂端。而如果相關事務與美國利益無關，美國將拒絕主動參與或介入，不會因價值觀和意識形態而持偏好或立場，而是由相關大國協調解決。也就是說，此時川普政府會選擇置身事外，讓全球範圍呈現一種各地區大國各自主導的叢林秩序。在新版《國家安全戰略》中，川普政府最強調的地區是西半球，最強調的國家仍是中國。這兩個戰略維度甚至還交匯出防止所謂“非西半球競爭者”介入西半球事務的論述。對於西半球，所謂“門羅主義的川普推論”早在上個大選周期就已浮出水面。川普再次回歸之後，他對“麥金利時代”的羨慕與追捧直接體現為對拉美特別是加勒比地區的加強控制。在川普看來，西半球事務是美國利益的關鍵，美國可以放任與美國利益關係不大的其他類股，但西半球永遠不會。其實，美國各屆政府的基本立場，始終是防止拉美給美國國內製造麻煩、控制拉美資源、防止拉美反美力量崛起、防止美國認為的域外力量介入拉美事務等。如今美國戰略資源回縮，這些立場自然成為優先事項，特別是對再次執政的川普而言，拉美事務並非外交而是外化的內政，“美國優先”就是要優先強化對拉美的控制，以穩固美國未來再次轉身的地緣戰略基礎。▲12月7日，美國防長赫格塞斯在年度里根國防論壇上發表講話，闡述剛剛發佈的新版國安戰略報告。至於中國的定位，經過從“競爭者”或“修正型力量”，到“唯一具有能力與意願重塑國際秩序的競爭者”，如今新版《國際安全戰略》中“近乎比肩”的模糊說法令人玩味。競爭當然會繼續，但似乎不再是價值觀與意識形態對決的冷戰重現，而是大國實力與話語權的比拚，頗似從“戰略再平衡”到“經濟再平衡”的演變。強調對軍事衝突的全力避免，完全有可能重新定義中美博弈：不再是生死之爭，甚至未必是勝負之爭，而是明確的高下之爭。值得警惕的是，報告頻現有關“印太”或台灣地區的表述，似乎是對傳統鷹派訴求的回應，這說明，川普及其背後政治力量的立場仍未成為美國國內甚至共和黨內部的戰略共識。其最終的“贏得經濟未來，以實力為基礎預防軍事衝突”論調，不但有內在矛盾性，也預示著未來的政策選擇與實施將存在兩面性。新版《國家安全戰略》預示了美國對外戰略與政策的重大調整，但顯然不是其霸權方向的突變，而是霸權方式的漸變。由於具有明顯的川普個人色彩，三年後，這份報告的理念能否成為新共識，還是再次回到原點，仍有很大懸念。但無論如何，這份報告為今後三年提供了塑造大國角色與世界秩序的關鍵窗口。 (中美聚焦)

美國《國家安全戰略》的發佈如同一枚手榴彈扔進布魯塞爾，凸顯白宮內部意識形態激情之強烈。波蘭領導人發出的資訊帶著幾分不確定。波蘭總理唐納德·圖斯克周六在社交媒體上寫道：“親愛的美國朋友們，歐洲是你們最親密的盟友，而不是你們的問題。我們有共同的敵人。至少在過去八十年裡一直如此。我們必須堅持這一點，這是我們共同安全的唯一理性戰略。除非有什麼已經改變了。”在圖斯克的這段表述中，那句“除非有什麼已經改變了”所指的“某件事”，正橫亙在大西洋彼岸，在歐洲各國首都上空投下陰影，這就是唐納德·川普總統那道幽靈般的身影。今年，他所代表的那種“美國優先”政治風格捲土重來，已經在歐洲大陸引發了一輪又一輪的焦慮和自我拷問。人們擔心的是，美歐關係的未來，以及歐洲人可能不得不獨自面對的各種地緣政治風險。在高爾夫球局和白宮內部會晤中，一眾歐洲國家領導人試圖拉攏川普，對他大加恭維，讚譽有加，同時又想辦法讓他擺脫對克里姆林宮的赤裸好感，以及對“歐洲一體化”的公開蔑視。這些努力並未真正奏效，看上去還需要更多“危機公關”。白宮在周四深夜公佈的《國家安全戰略》正是一份勾勒總統外交政策優先事項及其意識形態基礎的檔案，它在布魯塞爾的落地效果，彷彿一枚手榴彈被扔進了歐盟的政治中樞。與川普第一任期的國家安全戰略不同，那份檔案還把矛頭集中指向俄羅斯和◻️◻️這樣的地緣政治挑戰者，而這一次，戰略檔案直接把火力對準歐洲，警告說，由於無節制的移民流動以及軟弱無能的自由主義建制派，歐洲正面臨“文明被抹除”的危險。檔案對那些在烏克蘭抵抗俄羅斯、為國家生存而戰的過程中向其提供支援的歐洲官員不屑一顧，譏諷他們抱有“脫離現實的期待”；同時又挖苦他們所代表的那些“搖搖欲墜的少數派政府”，這一措辭顯然是在拿當下四面楚歌的歐洲中間派執政陣營開刀。檔案將川普政府的總體世界觀刻畫為一種從追求對全球秩序實行主導性支配的時代抽身而出、轉而把美國外交更狹隘地捆綁在本國利益之上的政策轉向。戰略檔案寫道：“美國再像阿特拉斯那樣獨自托舉整個世界秩序的日子已經結束了。”這些內容本身並不出人意料，但這份國家安全戰略凸顯出白宮內部意識形態立場的激烈和堅硬。曾先後出任法國常駐聯合國代表及法國駐美國大使的前外交官熱拉爾·阿羅在社交媒體上評論說，這份檔案中關於歐洲的那一段“讀起來就像一份極右翼小冊子”。這份國家安全戰略為所謂“愛國歐洲政黨”影響力的增長大聲喝彩，並主張在各個歐洲國家國內“培育對當前歐洲發展軌跡的抵制力量”。換句話說，它等於是公開為歐洲極右翼勢力站台，並意圖削弱乃至破壞歐盟現行的制度運作機制。瑞典前首相卡爾·比爾特在社交平台 X 上寫道：“在整個世界範圍內，這版新的美國國家安全戰略似乎只在歐洲看到了對民主的威脅。這太離奇了。”與此相呼應，路透社報導稱，美國官員已向歐洲方面通報，他們希望“到 2027 年，讓歐洲接手北約常規防務能力的大部分內容，從情報到導彈皆是如此”。這實際上意味著美國在防務承諾上的抽身，而這可能會對這一軍事聯盟產生震盪性影響。政治新聞網站《Politico》的尼古拉斯·維諾庫爾評論說：“如果屬實，那將是具有地動山搖意義的內容。時間表之緊湊令人震驚。歐盟民眾並沒有為其真正含義做好準備，種種幻想會在眼前崩塌，殘酷抉擇近在眼前。”到了周末，川普的盟友們幾乎沒有表現出任何緩和姿態。歐盟以違反該集團監管規則為由對 X 處以 1.4 億美元罰款的消息傳出之後，美國國務卿馬可·魯比奧將此形容為“外國政府對所有美國科技平台以及美國人民的攻擊”。科技大亨、X 的所有者埃隆·馬斯克的措辭更為尖刻，他寫道：“歐盟應該被廢除，主權應歸還給各個國家，這樣政府才能更好地代表本國民眾。”克里姆林宮的高層官員順勢對這些說法加以放大，帶著十足的犬儒意味為副總統 J·D·范斯和馬斯克在“言論自由”議題上的各種擺姿態搖旗吶喊，儘管馬斯克旗下的網站在俄羅斯境內本身就是遭到遮蔽的。俄羅斯總統弗拉基米爾·普丁的首席發言人德米特裡·佩斯科夫表示，川普版國家安全戰略“在許多方面都與我們自己的願景相吻合”。這樣的言論只會進一步加深某些歐洲人心中的判斷。據一份疑似遭洩露的通話記錄顯示，在這些人當中，包括法國總統埃馬紐埃爾·馬克宏和德國總理弗裡德里希·梅爾茨。他們都認為，川普政府已經準備好在關鍵時刻拋棄烏克蘭以及更廣泛的歐洲利益，以便盡快同俄羅斯達成一項政治層面的解決方案。馬克宏在周五訪問◻️◻️期間面對記者時表示：“在烏克蘭問題上，美歐之間保持團結至關重要。我一再強調，我們必須攜手合作。”然而，川普政府似乎更熱衷於在歐洲內部扶植其他政治力量，其中包括那些帶有新法西斯主義淵源的極右翼派別，而這些派別曾經長期被西方主流政治視為絕對不可接觸的禁區。川普已經與匈牙利總理維克多·歐爾班走得十分親近，後者既是一位公開否認自由主義規範的“歐盟異類”，也是普丁的朋友。川普還在重複極右翼關於“再移民”（remigration）的口號，鼓吹在西方社會將穆斯林以及其他非白人移民驅逐出境。川普眼下似乎正在推動一種概念化的路徑，這正是學者塔拉·瓦爾馬（和索菲婭·貝施在今年早些時候提出並命名為“修正主義式跨大西洋主義”的那一套思路。在這種格局之下，一個奉行極端民族主義的白宮與歐洲本土主義的排外勢力“可以攜手重新談判並改寫那些把美國與歐洲聯結在一起的共同價值與共同利益，而在這一過程中，整個歐洲一體化項目也將被一步步瓦解”。“這份新版國家安全戰略正在以一種非常有意圖的方式瞄準歐洲。”瓦爾馬對我表示。她是布魯金斯學會的訪問學者。她說：“儘管這份檔案表面上宣佈的是某種退卻或孤立主義取向，但它實際上始終聚焦歐洲大陸，強調歐洲必須在川普第二任期的意識形態目標上與美國實現完全對齊。”種種姿態與川普在重返白宮後以威逼利誘手段施壓盟友的既有記錄同頻共振，卻也可能適得其反。約翰斯·霍普金斯大學政治學家亨利·法雷爾寫道：“美國如今終於公開宣稱，一些關鍵盟友實際上才是它最大的敵人。”他接著指出：“這會給這些盟友提供強烈動力，讓他們減少對美國權力、美國技術與美國經濟平台的依賴，轉而在彼此之間以及與其他國家之間建立更緊密的聯絡。所有這一切，很可能都會讓那些希望看到美國地位被大幅削弱的人從中獲益。” (一半杯)

如果你在12月5日早上中了摩爾線程的一簽，恭喜你，在這個寒冷的冬天，你的帳戶裡憑空多出了近28萬元。作為“國產全功能GPU第一股”，摩爾線程在科創板的亮相堪稱狂暴。發行價114.28元，開盤即暴漲468%，股價一度沖高至688元，市值瞬間膨脹至2776億元。這一刻，它不僅是科創板的明星，更是整個A股積壓已久的情緒宣洩口。但在滿屏飄紅的歡呼聲中，作為理性的商業觀察者，我們需要冷靜地看一組略顯冰冷、甚至有些刺眼的資料：這家公司在2024年的營收為4.38億元，而歸屬於母公司所有者的淨利潤是虧損16.18億元。一家年入僅4億、虧損卻高達16億的公司，為何能撐起近3000億的市值？如果你還在用傳統的PE（市盈率）去計算，你會覺得這個世界瘋了。但在當下的A股，這恰恰證明了一件事：中國硬科技資產的定價錨，已經從商業變現能力，徹底讓位給了國家安全權重。今天，我們就撥開K線圖的迷霧，用“商業不許冷”的視角，通過四個維度的深層拆解，看看這2700億市值裡，到底裝的是泡沫，還是黃金。500倍的“市危率”在投資圈，當一家公司沒有利潤時，我們看市銷率（P/S）；當一家公司沒有營收時，我們看市夢率。而摩爾線程的出現，創造了一個新詞——市危率（基於危機感的溢價）。上市公告書裡藏著一個令人咋舌的細節。在發行價114.28元時，摩爾線程對應的靜態市銷率（P/S）就已經高達122.51倍。公告書甚至非常誠實地直言，這個數字“高於同行業可比公司平均水平”。而隨著上市首日股價翻了4倍以上，其動態市銷率實際上已經突破了500倍。為了搞清楚這個估值有多貴，我們必須找來兩位已經在場上的前輩做對比：海光資訊：真正的優等生。它抱緊了伺服器大廠的大腿，且已經實現了盈利。其市銷率（P/S）目前約為36倍左右。資本市場給它的定價，是基於它實打實的出貨量和利潤表。寒武紀：曾經的壞孩子，現在的寵兒。寒武紀同樣頂著AI晶片光環，同樣處於巨額虧損狀態，其市銷率約為99倍。在很長一段時間裡，寒武紀曾被視為高估值泡沫的代表。然而，摩爾線程現在的估值泡沫指數，甚至遠超寒武紀。資本市場難道不知道它貴嗎？當然知道。公告書裡白紙黑字寫著“公司尚未盈利”、“存在退市風險”。但資本在賭一個更大的邏輯：極致的稀缺性。海光主要做CPU+DCU，更多偏向計算；寒武紀主要做NPU，專注於AI加速。而摩爾線程講的故事是全功能GPU——這是一個更宏大的敘事。它既能做圖形渲染（玩《黑神話：悟空》、做3D設計），又能做科學計算（訓大模型）。在輝達A100/H100被禁售、甚至消費級4090都受到限制的背景下，全功能GPU不僅僅是商品，它是戰略物資。在資本眼中，買海光是買業績，買摩爾線程則是買一張防止輝達徹底斷供的門票。這個高達500倍的市銷率溢價，不是給技術的，也不是給利潤的，是給安全感的。誰在為信仰買單如果不看股價，只看商業的基本面：誰在買摩爾線程的產品？這是一個非常關鍵的問題。因為晶片行業有一個鐵律：只有在網際網路大廠的核心業務中跑起來的晶片，才算真正跨過了生死線。只有經受過雙11流量洪峰、抖音推薦演算法考驗的算力，才是成熟的算力。我們在招股檔案的風險提示裡，看到了真相的冰山一角。 摩爾線程的客戶集中度極高，前五大客戶貢獻了超過80%的營收。這意味著什麼？意味著它缺乏廣泛的市場化客戶基礎。結合行業調研，我們看到了更清晰的畫像：真正的大買家：政策的影子。前五大客戶雖然沒有披露名字，但結合行業慣例，其核心收入來源大機率來自承擔國家戰略任務的智算中心、高校及央企。在商業化初期，這種B to G的模式是國產晶片突圍的必經之路，也是其早期營收最堅實的護城河。網際網路大廠的觀望。雖然新聞稿裡常出現“適配百度飛槳”、“阿里雲驗證”等字眼，但我們要學會通過公關辭令看本質。“適配”和“驗證”，並不等於“大規模採購”。還有一個資料值得深思。上市公告書顯示，摩爾線程的預付帳款規模飆升至11.3億元，佔流動資產的比例高達17.01%。 這在晶片設計行業是非常罕見的。通常晶片設計公司是輕資產，為什麼要預付這麼多錢？ 答案很可能是：為了搶產能。在先進製程受限的背景下，摩爾線程必須拿著現金去求供應商鎖定產能。這既體現了它對未來的信心，也暴露了其供應鏈的極度脆弱性——必須拿著現金去求產能。20幀的殘酷真相資本市場的狂熱，往往會掩蓋產品的真實水位。作為“商業不許冷”，我們必須潑一盆冷水，從工程實現的維度來看看它的產品力。摩爾線程在宣傳中常標榜其消費級顯示卡（如MTT S80）能玩國產3A大作《黑神話：悟空》。這對股民來說是強心劑，但對玩家和極客來說，體驗卻有些一言難盡。根據第三方硬核博主的實測資料，所謂的“能玩”，是在1080P低畫質下，跑出20-30幀的水平。而在同價位，NVIDIA的顯示卡可以輕鬆跑出100幀。更嚴重的問題在於驅動。 在評測界，大家普遍認為摩爾線程的驅動仍處於快速迭代期。雖然官方團隊更新頻率極高，但客觀來說，相容性依然是最大的短板。據部分科技博主實測，目前在DirectX 12環境下，仍有不少新遊戲存在啟動困難或畫面異常的情況，距離“即插即用”的成熟體驗尚有距離。而在更關鍵的生產力領域（Blender、DaVinci等），MTT S80幾乎沒有加速支援。CUDA生態的護城河，依然深不見底。但這並不是否認摩爾線程的價值。 相反，在被列入實體清單的絕境下，能把全功能GPU造出來、點亮螢幕、跑通作業系統、甚至能勉強運行3A遊戲，這本身就是從0到1的巨大突破。我們必須承認，摩爾線程是在帶著鐐銬跳舞。它面對的是全球最強大的對手，而且是在被斷供最先進EDA工具和IP的情況下。只是，投資者必須清醒地認識到：從能開機到好用，從跑通到高性能，中間隔著的是一千個輝達工程師幾十年的日夜迭代。現在的股價，透支的不是現在的業績，而是未來至少5-10年的技術進步預期。最昂貴的門票摩爾線程的上市，是中國硬科技歷史上一個標誌性事件。它標誌著中國資本市場正式接受了一套全新的定價體系：長期巨額虧損換取戰略卡位。以前，我們問一家公司：你賺多少錢？ 現在，我們問一家公司：如果美國人掐斷了網線，你能讓我們繼續算數嗎？摩爾線程的2700億市值，本質上是全社會為技術主權支付的一筆昂貴的保險費。對於中籤的散戶，這是28萬的從天而降，是一場造富的狂歡。 對於摩爾線程這家公司，這是續命的糧草。虧損16億不可怕，只要能融到資，就能繼續燒錢挖人、流片、改驅動。招股書顯示，摩爾線程報告期內的研發費用金額分別為11.16億、13.34億、13.58億和5.56億，這每一分錢都是在這條賽道上狂奔的燃料。但對於中國半導體產業，這是一場不能輸的豪賭。 我們樂見其成，但也必須保持警惕。 泡沫在初期是有益的，它能吸引最聰明的人才和最充裕的資金進入這個行業。但泡沫終究是泡沫。如果三年、五年之後，摩爾線程的顯示卡依然只能在信創市場裡打轉，依然進不了字節跳動的機房，依然跑不順主流的3A遊戲，那麼今天的2700億，就會變成明日巨大的價值黑洞。最後商業終究是不許冷的。資本的熱情可以把股價炒上天，但顯示卡的驅動，只能靠工程師一行程式碼一行程式碼地寫出來；生態的壁壘，只能靠一個客戶一個客戶地去啃下來。摩爾線程的上市公告書裡有一句很不起眼的話：“公司自上市之日起納入科創成長層”。這不僅是一個市場分類，更像是一種隱喻——它還是一個成長中的孩子，卻被賦予了巨人的期望。當潮水退去，政策熱度下降，只有那些真正在阿里、字節、騰訊的機房裡日夜轟鳴，支撐起我們每一次點選、每一次支付、每一次對話的晶片，才配得上這2700億的市值。摩爾線程，拿到了A股最貴的一張門票。現在，請開始你的表演。 (鈦媒體)

2025年版美國《國家安全戰略》（NSS）報告發佈後，歐洲成為檔案中頗具爭議的章節之一，不免讓人想起美國副總統范斯今年2月在慕尼黑安全會議上的演講。報告是范斯演講的加強版，以一種強烈意識形態化、文明敘事化的語氣重新定義了歐洲，區別於以往強調美歐同盟價值觀的一貫風格，既揭示了川普政府對歐政策的範式轉變，也傳遞出未來跨大西洋關係走向的關鍵訊號。報告在歐洲部分的開篇就表示“歐洲真正的問題更加深刻”，這種診斷式的開場不同於以往戰略檔案的穩健語調，而隨後的表達則更尖銳，認為歐洲的經濟衰退不及更嚴峻的風險，即“文明被抹去”。移民、出生率下降、所謂的言論限制、國家身份感弱化，被統稱為歐洲的“文明存續危機”。這代表著美國政府不再從制度能力或戰略角色角度審視歐洲，而是從文化生存、文明競爭的高度對其進行價值評判。這也意味著，歐洲內部本已緊張的社會政治議題，被納入美國官方的戰略敘述框架。▲2025年版美國《國家安全戰略》（NSS）。在這種敘事基礎上，報告對歐洲盟友的可靠性提出前所未有的質疑，認為目前很難斷言某些歐洲國家是否仍具備足夠強大的經濟與軍力繼續成為可靠盟友。這一表述相當於直接將部分歐洲國家置於“未來可能不再是可靠盟友”的審視之下。同時，報告還認為，某些北約成員未來可能成為以“非歐洲人”為主體的國家。這不僅將人口結構與戰略取向直接掛鉤，還隱含著對歐洲國家未來政治方向的深刻質疑。美國過去的戰略文字從未以這種方式界定盟友的穩定性，這表明川普政府對歐洲的判斷已不再基於體制、能力或戰略利益，而是基於文化與身份的可持續性。這種文明敘事也延伸到美國對歐洲內部政治力量的偏好。報告強調，歐洲的愛國黨派勢力擴展讓人倍感樂觀。在歐洲的語境中，“愛國黨派”往往意味著右翼乃至極右翼勢力，而美國官方公開表達對這些力量的樂觀態度，將強化歐洲內部政治分化。在報告對歐盟的描述中，這種傾向進一步加深，歐盟被暗示為歐洲問題的一部分，而非協調歐洲、推進合作的一環。這意味著，川普政府在理念上已不再將歐盟視為美國的天然戰略夥伴，而是一種需要被抵制甚至在必要時被繞開的政治結構。在針對烏克蘭危機的部分，美國的戰略排序更加清晰。報告表示，盡快結束烏克蘭敵對狀態、恢復與俄羅斯的戰略穩定，是美國的核心利益。這意味著美國優先考慮的是快速結束衝突與恢復美俄穩定關係。同時，報告對歐洲立場的批評也相當尖銳，認為“歐洲官員對戰爭抱有不現實的預期”，並暗示一些歐洲國家政府破壞民主程序，使民眾的和平願望無法體現在政策上。在這一敘事中，支援烏克蘭、強調對俄戰略威懾的歐洲被視為和平的阻礙者。川普政府的邏輯非常清楚，即希望以一種更具交易性的方式收場，而歐洲堅持的價值型目標則被視為不切實際。▲2月14日，美國副總統范斯在慕尼黑安全會議上的講話中就民主、移民等問題大肆批評歐洲。通過報告可以看出，川普 2.0 對歐政策調整併不只是外交層面的短期策略變化，而是反映了美國國內政治生態、全球戰略優先順序變化以及對自由主義秩序深層不滿交織而成的結構性轉向。在美國國內，文明敘事重新成為政治動員的重要工具。以“文明危機”為框架重新界定歐洲，其實是川普政府在將國內政治邏輯延伸到外交敘事中。對歐洲的批評與其說是一種外交判斷，不如說是對美國國內社會撕裂的投射：移民、身份政治、文化焦慮等議題在美國內部高度極化，而將歐洲呈現為“文明衰落”的例證，不僅能夠強化美國右翼選民危機感，還能把歐洲內部也存在的類似問題“鏡像化”，成為美國敘事體系的一部分。換言之，川普政府是在通過描繪歐洲的危機講述美國的故事。同時，美國戰略重心的轉移，使歐洲不再像冷戰時期那樣居於美國全球戰略的天然核心。美國如今把資源投入經濟競爭、供應鏈重塑和對華戰略博弈，而歐洲在這些優先事項中並非關鍵變數。對於川普政府而言，一個能夠盡快在烏克蘭停火、恢復美俄穩定、減少外部負擔的歐洲，比一個要求美國繼續承諾更多安全義務、延續長期資源投入的歐洲更具吸引力。歐洲的穩定若能以更低成本實現，美國自然有動力重新配置戰略。川普政府對歐盟作為“超國家建構”的強烈不信任，也推動了對歐政策重新調整的方向。在過去，美國雖然時常批評歐盟經濟政策或防務貢獻不足，但大體上仍視其為維護歐洲秩序的支柱。而在川普眼中，歐盟象徵著自由主義制度的擴張，是跨國規則對國家主權的限制，更是美國難以直接施壓的複雜主體。美國若想在關稅、產業政策、能源等領域與歐洲進行雙邊交易甚至施壓，一個更為分散、內部政治更具可操作性的歐洲顯然更符合美國利益。鼓勵歐洲內部“民族保守主義”力量，事實上為美國在未來與歐洲互動時提供了新的槓桿。這種政策轉向的影響已經在跨大西洋關係結構中顯現出來。雖然軍事同盟仍將繼續存在，北約條約責任短期不會動搖，但政治互信的下降可能是長期且難以逆轉的。當美國不再從“共同價值”的角度理解歐洲，而是從“文明是否還能維持”的角度評估歐洲內部狀況，將會使雙方在判斷威脅、設定安全目標和理解彼此戰略意圖時不斷產生誤解。尤其在俄羅斯問題上，這種分歧還將進一步擴大。美國若繼續追求以穩定局勢為核心的“快速停火”，而歐洲堅持烏克蘭必須獲得具有正義性的和平，二者戰略目標將出現結構性偏移。歐洲在未來的和平談判中不僅可能無法引導議程，甚至可能面臨被“既成事實”邊緣化的局面。▲6月24日至25日，北約峰會在荷蘭海牙舉行。此外，美國對歐洲內部政治力量的態度也會產生深遠後果。美國對歐洲右翼的公開或隱性支援不僅會改變歐洲內部選舉生態，也將影響歐盟治理能力，使其更難在對外政策上維持統一性。隨著歐洲內部政治碎片化加劇，其在俄烏問題、大國關係及全球產業鏈治理中的戰略發言權將逐漸削弱，美國則可能借此進一步強化其對歐洲的主導權，進而“重塑”歐洲。展望未來，美歐關係將進入一個充滿不確定性的階段。一方面，歐洲在安全上仍短期依賴美國，但在政治上卻越來越難以接受美國的“文明敘事化”解釋方式；另一方面，美國對歐洲的戰略期待也在收縮，不再視其為不可替代的同盟夥伴，而是視其為可在成本、風險和收益之間進行重新計算的對象。雙方關係的邏輯基礎正在從“同盟共同體”走向“條件性合作”，從制度性聯結走向更具交易色彩的安排。這份報告證明，美歐關係已然迎來了臨界點。對歐洲而言，美國的這種轉變既是壓力，也是機遇。它迫使歐洲重新思考戰略自主的真實含義，這不單單是增加軍費或建設防務能力，更是要建立能夠在美俄、中美關係波動背景下維護自身利益的政治與戰略能力，減少對任何一個外部大國的依賴。如果歐洲能夠在危機中找尋並把握機遇，形成更統一的戰略目標，那麼即便美國徹底調整對歐定位，歐洲在國際體系中的角色仍有可能上升；反之，若歐洲仍無法處理內部政治和戰略上的分裂，其在未來大國關係中的地位恐將被更進一步邊緣化。 (中美聚焦)

在8日舉行的外交部例行記者會上，有媒體提問稱，中方如何看待美國政府最新發佈的國家安全戰略報告？該檔案稱，美國不支援任何單方面改變台海現狀的行動。請問中方對此有何回覆？外交部發言人郭嘉昆 資料圖（外交部網站）對此，中國外交部發言人郭嘉昆表示，我們注意到美國政府發表的國家安全戰略報告。中方始終認為，中美合則兩利，斗則俱傷。相互尊重、和平共處、合作共贏是中美正確相處之道，也是唯一正確的現實選擇。中方願同美方一道推動中美關係繼續保持穩定發展，同時堅定捍衛自身主權安全發展利益。我們希望美方同中方相向而行，落實好兩國元首達成的重要共識，加強對話合作，妥善管控分歧，推動中美關係穩定健康可持續發展，為世界注入更多的確定性和穩定性。他同時表示，關於台灣問題，我想強調的是，台灣是中國的台灣，是中國領土不可分割的一部分，台灣問題是中國核心利益中的核心，是中美關係第一條不可踰越的紅線。如何解決台灣問題是中國人自己的事，不容任何外部干涉。美方應切實恪守一個中國原則和中美三個聯合公報，兌現美國領導人所作承諾，慎之又慎處理台灣問題，停止縱容支援“台獨”分裂勢力以武謀“獨”、以武拒統，中方捍衛國家主權和領土完整的決心意志堅定不移。外交部：中美經貿合作應該繼續成為中美關係的“壓艙石”和“推進器”在8日舉行的外交部例行記者會上，有媒體提問稱，在美國政府最新發佈的國家安全戰略報告中，美國非常強調與中國的經貿關係，既批評了中國的一些貿易行為，同時也表達了希望與中國建立互利的經濟關係的意願。請問中方對此有何評論？對此，中國外交部發言人郭嘉昆表示，中美經貿關係的本質是互利共贏，不存在誰佔誰的便宜，經貿合作應該繼續成為中美關係的“壓艙石”和“推進器”。我們希望美方同中方一道落實好兩國元首重要共識，本著平等、尊重、互惠的原則，通過對話協商不斷壓縮問題清單，拉長合作清單，爭取更多積極進展。 (環球網)

前幾日，美國川普政府發佈了一份33頁最新版的《國家安全戰略》（National Security Strategy, NSS），美國的這份報告就像是白宮的“年度體檢報告”，告訴全世界美國的外交家和政治家接下來美國要幹啥，主打一個明牌。川普政府的這份《國家安全戰略》不是對之前政策的小修小補，而是大刀闊斧的推倒重來，從拜登時代那種“全世界都得跟著美國搞全球主義﹑推民主、搞氣候正義﹑搞LGBTQ+權利等理想主義和意識形態，轉向以“美國優先”務實主義。簡單說，就是以前美國像個大管家，到處撒錢管閒事，讓美國政府負債36兆美元；現在呢？優先管好自己家的事情，流失的工業先重振起來，自己的錢袋子先鼓起來，美國民眾的生活負擔降下來。更重要的是復興美國的傳統基督文化，因為這是美國立國的根本。川普也在社交平台怒懟之前的政策：“過去三十年，美國被精英忽悠了，現在我來糾錯！”，川普要糾正過去幾十幾年西方“全球主義幻想”對美國國家實力帶來的嚴重透支。與拜登時期的全球主義、多邊主義和民主推廣導向戰略相比，川普的《國家安全戰略》以“美國優先”為核心，強調保護核心國家利益、通過實力實現和平，並大幅調整了對盟友、地區優先順序和全球挑戰的定位。新版的戰略更注重現實主義、經濟安全。以下是南哥對美國這份《國家安全戰略》的大概內容和關鍵要點整理，這類似於美國的“五年計畫”。通過對這份戰略報告，我們可以瞭解到川普政府想要什麼？他要達成的路徑又是什麼？開篇由川普親筆序言，稱其為“確保美國成為人類歷史上最偉大、最成功國家的路線圖”。所以，美國《國家安全戰略》直白地宣稱：“美國外交政策的目的是保護核心國家利益，這就是全部焦點。”戰略的指導原則該報告將促進美國經濟增長視為國家安全的“最高優先順序”，目標是將2025年的30兆美元經濟規模擴張至2030年代的40兆美元。川普認為，強大的經濟、超強的軍事實力和領先的工業基礎是最有效的威懾工具，可以避免全世界“無休止的戰爭”，因為通過硬實力才能建構真正的世界和平。所以，川普政府不以傳統的意識形態來指導外交，而是以“符合美國利益”作為唯一衡量標準。未來的美國將以務實的現實主義取代那些華而不實的意識形態，現在美國《國家安全戰略》白皮書明確地寫到：“川普外交務實不實用主義，現實不現實主義，有原則不理想主義，強硬不鷹派，克制不鴿派。” 這段繞口令，簡單說就是：啥對美國好，就幹啥。戰略的優先事項這份新的《國家安全戰略》報告詳細地闡述了以下這些美國最為緊急的優先事項：將邊境與國土安全提升為美國“國家安全的首要元素”，報告宣佈“大規模移民時代必須結束”，視非法移民是對美國主權、經濟和安全的直接威脅。在美國國土安全部部長克里斯蒂諾姆的帶領下，美國移民與海關執法局（ICE）正在不分晝夜地在美國移民犯罪猖獗的城市展開追捕和驅逐行動。自2025年1月20日川普上任以來，ICE已逮捕約57.9萬名非法移民，約70%為有犯罪記錄或待罪的非法移民，即約40.5萬人。優先驅逐了“最壞分子”，如MS-13幫派成員、戀童者和強姦犯。同時，在美國強力打擊非法移民後，額外有160萬非法移民使用CBP Home App，通過美國政府提供的1000美元和免費航班激勵自願離開，總離境人數超200萬人。美國政府一邊往境外驅逐非法移民，還一邊收緊入境口袋。美國正在嚴格執行入境審查，在華盛頓槍擊事件後，已經向19個第三世界國家發出中止簽證的行政命令。同時，川普政府還全力打擊販毒集團和人販子，甚至授權“必要時使用致命力量”。美國海軍目前在加勒比海域用軍事力量打擊來自委瑞內拉的販毒船隻，已經擊斃80多名毒販，這就是川普政府對販毒集團發出的最致命訊號。川普的這一系列行動，不僅是在完全踐行《國家安全戰略》的意圖，更是川普兌現競選時的政治承諾，將非法移民危機與國家安全直接掛鉤。《國家安全戰略》將經濟安全與再工業化視為“國家經濟政策的最高優先順序”。 美國將通過關稅、非關稅措施和互惠協議，糾正“三十年對外錯誤政策”，結束不公平補貼和智慧財產權的流失。重新建構供應鏈安全，推動“美國製造”，確保關鍵礦產、半導體和國防投入不依賴外國，特別是對東大的依賴。用關稅促進“製造業回流”，復興工業作為和平與戰時力量基礎。在能源問題上，優先油氣、煤炭和核能的使用，反對拜登政府的極端氣候保護和“淨零排放”意識形態，以降低企業生產成本並增強競爭力，降低民眾的生活成本。報告認為美國工業實力是“經濟和軍事優勢的基石”，川普政府承諾通過激勵措施和國防工業復興實現規模化生產。例如重點投資核威懾力量，開發部署“金穹”導彈防禦和等國防項目。在以色列和哈馬斯衝突結束，伊朗核設施被摧毀後，美國將減少美軍對中東的部署，未來將增加西半球和印太力量。由此可見，未來美國的後院，如委瑞內拉﹑哥倫比亞﹑玻利維亞﹑古巴等跟美國較勁的美洲國家將迎來巨大的壓力。主要挑戰根據《國家安全戰略》的核心焦點，經濟競爭將取代意識形態對抗成為主線。對於在亞洲，戰略明確以“贏得經濟未來，防止軍事對抗”為原則，東大雖被視為“最全面長期挑戰”，但未被列為“首要存在威脅”。未來將重塑美國與中國的經濟關係，將“對等”和“公平”置於優先地位，從而恢復美國的經濟獨立。與中國的貿易應保持平衡，並聚焦於非敏感領域。對於歐洲，戰略提出促進“歐洲偉大”的目標。戰略報告直言：“自1990年以來，歐洲大陸在全球 GDP 中的佔比已經從25%下降到今天的14%，部分原因在於國家與跨國層面的各類管制，壓抑了創造力和勤勉精神。但與此相比，真正更加嚴峻的，是“文明消失”的前景。”美國指出歐洲當前最大的問題是：歐盟及其他跨國機構的運作削弱了政治自由與主權；移民政策正在改變這個大陸、製造嚴重社會衝突；言論自由受到審查，政治反對派遭壓制；出生率斷崖式下滑；民族身份與自信喪失。如果當前趨勢持續下去，這塊大陸在20年之內就會變得面目全非。對於深陷問題的歐洲盟友，川普強調盟友必須“公平分擔”成本，否則美國將調整承諾。 意思就是說：美國不再當冤大頭到處撒錢，要出錢大家一起出。川普在總統競選時就懟北約“過時”，歐洲盟友“搭便車”，現在戰略正式升級為“公平分擔”。過去的拜登時代，美國像個“帶頭大哥”，拉著北約擴員，援助烏克蘭對抗俄羅斯，花了美國納稅人上千億美元。現在呢？新版的戰略直接甩出“海牙承諾”：北約盟友必須國防開支達GDP 5%，不然美國減援甚至撤軍。以這份報告為基礎，在俄烏戰爭問題上，推動烏克蘭“快速停火和重建”，結束敵對行動，讓歐洲主導後續關係。美國承認“許多歐洲人視俄羅斯為生存威脅”，但美國將負擔轉移給歐洲，這標誌著從美國對烏克蘭的“無限援助”到“戰略穩定”的戰略轉變。在戰略中美國的目標是，幫助歐洲修正當下軌道，因為美國需要一個強大的歐洲。就在美國《國家安全戰略》發佈的第二天，12月5號歐盟宣佈對馬斯克的X平台開出了1.2億歐元的罰單，這不僅是歐洲極左翼政客對言論自由的箝制，更是對美國保守派及其戰略轉向的直接叫板。隨後，歐洲議會還通過了新的歐盟《庇護與移民協議》，強制所有的歐盟成員國必須所謂的難民，否則將面臨巨額罰款。當前歐洲政客的政策依然還在延續和強化美國民主黨時期的移民政策，甚至通過立法來強制執行，這是對川普政府的又一次反擊。所以，美國對歐盟的降級，一點也不冤。歐洲的極左翼政客只會成為美國保守派的對手，而不是盟友，因為歐洲極左翼的美國盟友是民主黨。未來美國盟友排序變了：印太夥伴如印度、日本、澳洲升格，中東從“外交頭號”變“次要”，而歐洲優先順序則下降了。而俄羅斯被視作“戰後虛弱國家”被淡化。結語三十年多年美國精英的“幻想”：到處推民主、搞氣候﹑扔錢救世界，結果自家經濟空心化、中產凋零，家都快被偷了。民主黨政府玩的多邊主義、氣候正義、民主推廣，現在統統被川普扔進垃圾桶，取而代之的是務實的現實主義：自家利益第一，盟友得掏錢出力，美國不會再當冤大頭。在當前世界格局巨變的前夜，俄烏戰爭讓歐洲疲憊不堪，中東停火讓美國抽身，這改變來得正是時候。或許美國，將會成為西方保守主義最後的堡壘，而激進自由主義無時無刻都在對這個堡壘發起猛烈的進攻。在這種形式之下，美國新版《國家安全戰略》的出爐，其調整力度之大，也許正是為適應未來劇變的國際局勢做準備。在國家與國家的競爭背後，保守主義與激進自由主義的意識形態更是在進行你死我活的鬥爭，也許後者才是美國當前迫在眉睫的挑戰。數千萬氾濫成災的非法移民，紐約市的當選市長，明尼蘇達州的索馬里社區，國會裡包頭巾的穆斯林女議員，哈佛大學的“親巴勒斯坦”運動，加州校園的跨性別認同教育.......跟當前的歐洲一樣，美國最大的敵人在其內部，而不是什麼所謂的俄羅斯，伊朗，東大。川普新戰略的核心“美國優先”，正是要找回那個曾經沒有被歐巴馬“激進自由主義”洗腦的美國。因為，美國只有先救自己，才能拯救西方文明。 (南文觀世界)