本周，由於月初短暫的政府停擺，美國兩項至關重要的經濟資料——非農就業與CPI資料——將罕見在同一周內發佈。此外，財報季仍在繼續，可口可樂、福特汽車將於周二公佈業績；思科、麥當勞周三公佈業績；愛彼迎、應用材料則在周四公佈業績。上周美股呈現出明顯分化：道瓊斯工業平均指數全周上漲2.5%，首次收於50000點上方。而科技權重較高的納斯達克綜合指數表現疲軟，儘管周五大幅反彈，全周仍下跌1.8%。軟體股在今年依舊持續低迷，因為投資者擔心AI應用會衝擊軟體行業的商業模式，紛紛選擇撤離。iShares擴展科技軟體類股ETF本周大跌9%，使得今年迄今的跌幅擴大至22%。本周，由於本月初短暫的政府停擺，兩項至關重要的經濟資料將罕見在同一周內發佈。勞工統計局將於周三（2月11日）發佈1月份非農就業報告，並於周五（2月13日）發佈1月美國消費者價格指數（CPI）。兩項資料覆蓋聯準會雙重使命的兩大核心維度。財報季仍在繼續，約還有75家標普500指數成分股公司將公佈業績。在迄今已披露業績的約300家公司中，近80%的公司每股收益超出預期，超70%的公司營收超過預期。可口可樂、CVS健康和福特汽車將於周二公佈業績；周三緊隨其後的是思科、麥當勞、T-Mobile US；愛彼迎、應用材料、Arista Networks則在周四公佈業績。2月9日周一阿波羅全球管理（Apollo Global Management）、艾奇資本（Arch Capital）、碧迪醫療（Becton Dickinson）、辛辛那提金融（Cincinnati Financial）、洛斯保險（Loews）、安森美半導體（ON Semiconductor）、信安金融（Principal Financial Group）將公佈季度業績。2月10日周二美國國際集團（AIG）、安信龍保險（Assurant）、阿斯利康（AstraZeneca）、英國石油（BP）、Cloudflare、可口可樂（Coca-Cola）、CVS Health、Datadog、杜克能源、杜邦、藝康、愛德華生命科學、法拉利、費哲金融（Fiserv）、福特汽車、吉利德科學、孩之寶、Incyte、萬豪國際、Masco、奎斯特診療（Quest Diagnostics）、Robinhood、標普全球、Spotify Technology、Trimble、Welltower、Xylem，以及捷邁邦美（Zimmer Biomet Holdings ）等將發佈財報。美國全國獨立企業聯合會將發佈其1月小企業樂觀指數。市場一致預期為99.8，略高於12 月的數值。美國人口普查局將公佈12月零售與餐飲服務銷售資料。預計銷售額環比增長0.4%，此前11月為環比增長0.6%。2月11日周三Albemarle、Ameren、AppLovin、思科（Cisco Systems）、Equinix、Generac Holdings、希爾頓全球（Hilton Worldwide Holdings）、Humana、卡夫亨氏（Kraft Heinz）、Martin Marietta Materials、麥當勞（McDonald’s）、Motorola Solutions、NiSource、Paycom Software、Rollins、Shopify、美國T-Mobile移動通訊、Vertiv Holdings、Waste Connections 以及西屋制動將公佈季度業績。美國勞工統計局將發佈1月份就業報告。經濟學家預計，非農就業人數將增加7萬人，此前12月份增加了5萬人。預計失業率將維持在4.4%不變。該資料原定於2月6日發佈，但因上周短暫的政府停擺而推遲。2月12日周四愛彼迎（Airbnb）、美國電力（American Electric Power）、百威英博（Anheuser-Busch InBev）、應用材料（Applied Materials）、Arista Networks、百特國際（Baxter International）、英美菸草（British American Tobacco）、世邦魏理仕（CBRE Group）、Coinbase Global、德康醫療（DexCom）、Entergy、Eversource Energy、艾斯能（Exelon）、億客行（Expedia Group）、Howmet Aerospace、英格索蘭（Ingersoll Rand）、鐵山（Iron Mountain）、金浦地產（Kimco Realty）、太平洋煤氣電力（PG&E）、Public Storage、泰勒科技（Tyler Technologies）、福泰製藥（Vertex Pharmaceuticals）、西部製藥（West Pharmaceutical Services）、永利度假村（Wynn Resorts）、斑馬技術（Zebra Technologies）和碩騰（Zoetis）等公佈財報。美國全國房地產經紀人協會公佈1月份成屋銷售資料。市場一致預期為經季節性調整後的年化銷售率421萬套，略低於12 月。12月成屋銷售價格中位數為405400 美元，同比上漲0.4%。2月13日周五鈾生產商和核燃料服務提供商Cameco、能源基礎設施公司Enbridge、莫德納生物技術公司（Moderna）發佈季度業績。美國勞工統計局（BLS）將發佈1月份消費者價格指數（CPI）。市場一致預期為同比上漲2.5%，比12月份低0.2個百分點。剔除波動較大的食品和能源價格後的核心CPI預計也將上漲2.5%，此前為2.6%。如果核心CPI同比變動為2.5%，將是自2021年3月以來的最低水平。 (Barrons巴倫)

本周美國1月非農就業報告與CPI將集中發佈，或將給市場研判聯準會貨幣政策路徑提供重要參考。目前，市場普遍認為失業率維持4.4%不變，對1月美國非農就業增長人數的預期集中在6萬-8萬人區間。分析認為，如果本周公佈的這兩項資料結果出現“就業疲軟+通膨頑固”的局面，或將引發美股劇烈波動。上周美國三大股指漲跌不一上周，多項就業資料顯示美國勞動力市場出現放緩跡象，加上美股科技股在前幾個交易日遭遇拋售潮，市場避險情緒升溫，不過上周五部分科技股反彈，推動美股走高，道指史上首次突破5萬點關口。全周來看，美國三大股指漲跌不一，其中道指上漲2.5%，標普500指數下跌0.1%，納指下跌1.84%。上周國際油價下跌原油期貨方面，上周中東地緣緊張局勢出現緩和跡象，美國與伊朗開啟核談判，市場對原油供應可能受到干擾的擔憂情緒有所緩解，國際油價累計走低。其中美油期價下跌2.55%，布油期價下跌3.73%。上周國際金價漲近5% 銀價跌超2%貴金屬方面，受美元指數下跌、部分投資者逢低買入影響，國際貴金屬市場上周繼續經歷大幅波動，國際金價累計上漲4.95%，國際銀價則下跌2.08%。本周美國1月就業及通膨資料將公佈再來看本周，資料面上，近期美國政府經歷“短暫停擺”，導致非農資料推遲發佈，美國今年1月的就業與通膨資料都將在本周集中發佈，或將給市場研判聯準會貨幣政策路徑提供重要參考。美國時間本周三，美國將發佈1月非農就業報告，目前市場普遍認為美國1月失業率維持在4.4%不變，對1月美國非農就業增長人數的預期集中在6萬-8萬人區間，如果低於這個數字或將刺激降息預期升溫。本周，美國將發佈1月消費者價格指數（CPI），市場認為1月的通膨資料具有關鍵意義，因為不少企業傾向於年初上調產品價格，通膨資料或將超出市場預期。分析認為，如果本周公佈的這兩項資料結果出現“就業疲軟+通膨頑固”的局面，或將引發美股劇烈波動。本周多家軟體和資料分析公司將發佈財報美股財報季本周仍在繼續，近期市場對AI技術逐步取代軟體服務公司業務的擔憂加劇，導致美股軟體股下跌。本周，身處拋售潮的Unity、AppLovin、標普環球等軟體和資料分析公司將發佈最新財報，市場將關注其業績表現以及公司管理層的發言，以此驗證其近期股價暴跌是否合理。隨著美股本輪財報季漸入尾聲，可口可樂、麥當勞等知名公司也將公佈最新業績。 (央視財經)

1月9日（當地時間，下同），美國勞工部資料統計局（BLS）發佈美國2025年最後一份就業報告。總體上看，美國勞動力市場仍在放緩，但離急劇惡化還遠，對於聯準會來說，這意味著短期內降息的必要性進一步下降，1月降息基本無望。為什麼得出這樣的結論？首先是失業率回落，美國12月的失業率回落到4.4%（精確值為4.375%），低於市場預期。在每年的最後一個月，美國勞工部會根據年度資料調整年內失業率統計結果，11月的最終失業率被從4.6%下修至4.5%。總的來看，2025年美國失業率維持在4.3%上下，未出現失業率急劇飆升的情況，這意味著當前勞動力市場整體仍處於平衡狀態，聯準會降息緊迫性下降。其次是新增非農就業人數未明顯低於預期。12月新增非農就業5萬，略低於市場預期的5.5萬和前值的6.4萬，顯示出美國勞動力市場仍在邊際走弱。此外10月新增非農就業下修6.8萬，11月新增非農就業下修8000人，合計下修7.6萬，這個下修幅度不小，但考慮到鮑爾在2025年12月議息會議後的新聞發佈會上表示已經預期到就業將會面臨下修，此次下修將很難影響到聯準會的決策。就在本篇短文接近完稿時，CMEFedWatch顯示市場預期聯準會1月不降息的機率從前一日的89%上升至95%，也印證了筆者開頭的結論。下周將發佈美國12月CPI（13日）資料。此前發佈的11月CPI大幅低於預期，但其資料質量廣受懷疑。如果12月的CPI出現回升，或者未大幅低於預期，1月降息基本可以確定告吹。 (聊聊FED)

今天是 2026 年 1 月 9 日，全球市場都在屏息等待美國最高法院對關稅案的裁定，以及聯準會極度關注的 12 月非農就業報告（NFP）。在這種高度不確定的環境下，單看 VIX 指數的漲跌已不足以解析市場全貌。透過 Cboe 的 VIX 拆解框架，可以更清晰地看見資金是如何佈局「避險」。一、 核心數據觀察：避險成本的「質變」根據最新的 VIX 拆解數據，觀察到以下關鍵變化：● PUT SKEW (看跌期權偏斜) & DOWNSIDE CONVEXITY (下行曲率) 持續上揚：這顯示市場對「極端負面情境」。投資人不僅在買看跌期權（Put），更在搶購「遠離價外的極深價外期權」。這反映出市場最擔心的不是小跌，而是關稅裁定可能引發的劇烈連鎖反應。二、 宏觀事件對應：雙重不確定性的擠壓● 關稅裁定 (SCOTUS Decision)：這是典型的「二元風險」（Binary Risk）。裁定結果將直接衝擊通膨預期與財政缺口。這解釋了為何Downside Convexity異常活躍，因為市場正在防範「黑天鵝」事件。● 非農數據 (NFP)：在先前政府停擺干擾後，這份數據是美聯儲降息路徑的關鍵導航。數據若與預期偏差過大，將立即觸發波動率的二次噴發。結語：VIX 拆解工具讓我們看穿了「恐慌」背後的結構。目前的市場並非單純看空，而是正在為「不確定的極端風險」支付高昂的保險費。數據公布後的因子變動，將是判斷下週行情走向的重要指標。**更多（個股分析、財經閱讀筆記⋯等）歡迎「ANSHI安實的沙龍」關注訂閱哦！