超預期非農數據將聯準會9月加息機率推至60%，令聯準會主席華許陷入"辜負市場"還是"辜負川普"的兩難困境。 申銀萬國研究在9月8日的最新報告中指出，歷史規律表明，一旦市場加息預期超過40%，加息從未落空；若此次預期落空，期限溢價或將大幅上行，市場面臨「反噬」風險。 9月4日公佈的8月非農就業數據顯示新增就業16.2萬人，遠超市場預期的5.5萬人，直接觸發市場對聯準會9月加息預期的劇烈重定價。與此同時，油價反彈與AI通膨粘性令8月CPI大幅回落的機率僅約10.6%，這意味著市場的高加息預期在CPI數據公佈後大機率難以消退。 在此背景下，申銀萬國認為，9月加息或是聯準會當前"最不壞的選擇"——不加息的代價可能是期限溢價上行與市場反噬，而加息落地若未帶來加息路徑的大幅上修，對市場的衝擊則相對有限。

2026.9.5(六) 各位投資朋友週末好！ 我是佳螢老師 昨晚美國非農就業數據超乎預期

為何閃迪和美光暴漲11%，原因就藏在一句話裡： OpenAI正式發佈新一代AI模型GPT-6 Astra！人類進入 AGI 時代的起點。Astra的核心變化是能夠直接操作電腦和軟體，替使用者完成程式設計、科學研究、3D建模、製作簡報和電子表格等複雜任務。將會消耗大量的記憶體晶片和快閃記憶體。 原因二：AI伺服器爆發，正在把DRAM和NAND推入“超級緊缺”周期。 戴爾最新財報，直接曬出了一張令人震撼的成績單。

聯準會加息前景壓制的是整體估值和部分軟件成長股，AI算力、記憶體和數據中心互聯需求的產業邏輯暫時未被利率預期破壞。記憶體晶片股$SK海力士 (SKHY.US)$收漲超8%，光通訊股$Coherent (COHR.US)$漲6.6%。市場人士稱，晶片股周五強勢與非農數據「零關係」，更主要是持續進行中的半導體與軟件之間的輪動。 美國8月非農就業報告意外強勁，美股大盤周五承壓，但資金並未全面撤出科技股，反而明顯湧向AI基礎設施的硬體鏈條。 三大美股指均結束兩連漲，到周五收盤，道指跌0.51%，標普500跌0.38%，納指跌0.29%。同時，$費城半導體指數 (.SOX.US)$收漲約3.4%，成為當日表現最亮眼的類股之一。 記憶體晶片、半導體設備以及AI光通訊等細分方向集體走強，其中$閃迪 (SNDK.US)$收漲近12%，成為周五漲幅最大的$標普500指數 (.SPX.US)$成分股，$邁威爾科技 (MRVL.US)$）漲逾7%、$應用材料 (AMAT.US)$漲超4%，$美國超微公司 (AMD.US)$漲約4.7%。