連續7個月銷量過萬，為最快實現單季盈利的新能源車企。又一家新勢力即將登陸港股。車東西10月2日消息，就在今天，嵐圖汽車向港交所遞交了招股書。▲嵐圖汽車港交所遞表嵐圖汽車是東風集團股份有限公司（簡稱東風集團）旗下的高端新能源汽車品牌，在成立4年間內推出4款車型，包括轎車、SUV、MPV類別，覆蓋20～50萬汽車市場。今年前7個月，嵐圖汽車的收入為157.8億元，較去年同期的82.95億同比增長90.2%，淨利潤為4.34億元，毛利由去年同期的15.09億元增加122.9%至33.63億元，毛利率也從去年同期的18.2%提高至21.3%。▲嵐圖汽車財務表現根據灼識諮詢的資料，嵐圖汽車是汽車行業內最快實現單季度盈利、經營現金流轉正最快的新能源車企。嵐圖汽車的港股遞表是東風集團積極轉型的戰略之一，今年8月下旬，東風集團就發佈公告稱，嵐圖汽車將以介紹上市方式登陸港股、獨立上市。此次遞交招股書意味著嵐圖汽車距離港股上市又進了一步。01. 去年實現扭虧為盈 今年前7個月淨賺超4億根據嵐圖汽車的招股書，近年來，嵐圖汽車營收規模持續擴大。2022年至2024年，嵐圖汽車營收從60.52億元增至193.61億元，復合年增長率為78.9%；2025年1-7月其營收更是達到157.8億元，同比增長90.2%，增長動能強勁。▲嵐圖汽車業績表現亮眼分業務看，乘用車銷售是其核心收入來源，2022-2024年其乘用車銷售佔總營收比例分別為89.0%、96.1%、94.9%，2025年1-7月佔比93.3%。▲嵐圖汽車旗下業務營收佔比其汽車零部件銷售佔總營收比例穩定在2.3%-3.9%之間，2025年1-7月達3.4%，業務協同效應逐步顯現；其他業務佔比相對較小，但呈多元化發展趨勢。在規模擴張的同時，嵐圖汽車的盈利能力也實現逐步增強，毛利率從2022年的8.3%逐步提升至2024年的21.0%。據灼識諮詢資料，2024年其毛利率在國內新能源車企中排名第二，顯著優於行業多數企業。淨利潤方面，嵐圖汽車2022-2024年淨虧損分別為15.38億元、14.96億元、0.91億元，虧損幅度持續縮小。2024年第四季度，嵐圖汽車首次實現單季度盈利。2025年1-7月，其淨利潤達4.34億元，正式邁入持續盈利階段，經營健康度持續提升。02. 已經量產20萬台 連續7個月銷量過萬嵐圖汽車業績持續向好的背後，完善的車型矩陣以及精準佈局推動了銷量的穩步增長。自嵐圖汽車於2021年6月成立以來，嵐圖汽車在三年內推出三大類車型（轎車、SUV、MPV），四年內推出四款車型，形成全面的產品矩陣。▲嵐圖汽車產品矩陣嵐圖汽車於2021年8月交付中大型SUV嵐圖FREE，2025年7月推出嵐圖FREE+。2025年7月，嵐圖FREE+單月銷量達4515台，環比增長143.7%。▲嵐圖FREE+嵐圖汽車於2022年7月啟動嵐圖夢想家交付，2024年該車型銷量突破4.6萬台，位居中國新能源MPV銷量榜次席，表現尤為亮眼。▲2026款嵐圖夢想家中大型轎車嵐圖追光於2023年4月交付，中型SUV嵐圖知音則於2024年10月交付。嵐圖知音系列及嵐圖追光系列進一步擴展了嵐圖汽車在中型SUV及中大型豪華轎車領域的覆蓋範圍。▲嵐圖追光L在完善產品矩陣的支撐下，2022年、2023年、2024年，嵐圖汽車銷量分別為1.94萬輛、5.03萬輛、8.01萬輛，2022-2024年復合年增長率高達103.2%。截至2025年4月，嵐圖汽車累計產量超過20萬輛，成為中國央國企旗下首個達成這一重要里程碑的高端新能源汽車品牌。▲嵐圖汽車今年前7個月銷量今年前7個月嵐圖汽車銷量達到66680台，截至目前，嵐圖汽車在2025年9月交付15224輛，同比勁增52%，再創歷史新高。1-9月累計交付96992輛，同比增長85%，連續七個月銷量過萬並實現“八連漲”。▲嵐圖汽車9月銷量03. 研發團隊超過2600人 股東國資背景佔主導研發方面，2022年～2024年嵐圖汽車每年的研發開支為13.43億元、11.21億元、20.03億元，佔同期收入的22.2%、8.8%、10.3%、今年前7個月嵐圖汽車的研發開支為11.96億元，佔同期收入的7.6%。嵐圖汽車的研發工作支撐著核心技術的全端自主開發，聚焦組合輔助駕駛、智能網聯及車輛安全，其已攻克五項基礎技術，包括架構相關技術、嵐海動力技術、逍遙智能座艙技術、鯤鵬智能駕駛技術及嵐圖生態，以持續提升產品體驗。當前，嵐圖汽車已經推出鯤鵬L3級智能安全駕駛技術，提供全方位、全場景、全端式組合輔助駕駛體驗。截至2025年7月31日，嵐圖汽車的研發團隊包含2611名員工，佔全部員工總數的37%。▲嵐圖汽車董事會架構截至最後實際可行日期，東風公司持有嵐圖汽車90.32%股份，國資背景為業務發展提供堅實支撐。▲嵐圖汽車股權架構04. 結語：東風集團加快轉型嵐圖衝刺港股上市，有望借力全球資本，把高端新能源的路子走得更紮實。從首款車交付到量產超20萬輛，從虧損到扭虧，甚至淨賺超4億，嵐圖汽車的高端之路走的很紮實。對東風集團來說，把優質資產推到資本市場，也是向著新能源轉型的關鍵一步，上市敲鑼不是終點，只有持續做靠譜的車、掙實在的錢，才能站穩腳跟。 (車東西)

新能源車的淘汰賽，比預想來得更快。價格戰把行業利潤壓到見底，智能化的花樣越來越多，卻越來越難打動人。連消費者都開始懷疑，一台新車的發佈，到底還能帶來什麼新東西？於是，嵐圖泰山給出了不一樣的答案，率先把800V高壓平台放在插混車型上。這是一個頗具反常識的決定。過去兩年，800V幾乎被視為純電車的專屬標籤，它像征著更快的充電速度和更低的能耗。但嵐圖偏偏在插混上搶先落地，把“快充+長續航”捆在一起，直指使用者最在意的焦慮——補能與能效。更重要的是，它沒有止步於技術，而是一次性把華為乾崑ADS 4、4雷射雷達、空氣懸掛、後輪轉向等頂級配置塞進車裡，再配合5230毫米的車長和六座佈局，直接瞄準百萬級豪車的氣場。這一系列操作背後，傳遞出的訊號很直接，中國豪華SUV，真正的王牌要來了。01. 800V嵐圖智混：嵐圖的殺手鐧過去幾年，中國新能源汽車產業經歷了三次關鍵轉折。第一是政策補貼驅動的規模化；第二是智能化浪潮帶來的體驗升級；第三就是當下，技術和場景的深度結合。而嵐圖泰山的選擇，正是第三階段的縮影。它第一次把800V高壓平台放進插混系統裡。CLTC純電續航高達370km、綜合續航超1400km、兩周一充的體驗，讓使用者第一次不必在“油車安心”和“電車便宜”之間反覆權衡。更重要的是，800V+5C超快充把插混拉到純電的補能效率層級，20%-80%充電時間只需12分鐘，這在插混車型裡罕見。行業裡常有人把插混看作妥協方案，但嵐圖的邏輯是把它變成“加法方案”。補能快，意味著在城市可像純電動車一樣低成本、低碳出行；長途駕駛時則無需擔憂續航問題。綜合續航超過千公里，使混動不再只是兩頭權衡的折中選擇，而是成為覆蓋日常通勤與遠途出行的全能解決方案。實現這一點的難度，在於系統級的重構。嵐海智能超混系統不僅是一個電池包，而是電池、電機、電控、熱管理的全面支援800V高壓平台。相比常見的400V平台，它在效率上有顯著提升。能耗降低約5%，電驅效率提升至92.5%，再疊加碳化矽電驅與5C超快充，整車的動力響應與能效水平均在同級車型中形成碾壓。在豪華感的呈現上，嵐圖泰山同樣沒有停留在皮革和氛圍燈。空氣懸掛、CDC減震器、大角度後輪轉向，把五米二的大車開得既穩又靈活；華為乾崑ADS 4與鴻蒙座艙，讓智能化從功能堆砌變成真正的安全感和便利性；細節上的展翼踏板、流光星辰把手和22吋“天地之鏡”輪轂，則把百萬級車該有的儀式感放進國產SUV裡。嵐圖是希望，嵐圖泰山作為新時代旗艦SUV，既要續航和補能無憂，又要豪華配置拉滿，還要智能體驗到位。這種“全面而不偏科”的打法，也是它和競品的最大不同。正是這樣的“全面豪華”，讓它在高端新能源SUV市場裡顯得格外特別。02. 豪華SUV的中國答案過去，中國車企談“高端化”，大多是模仿與追趕；而今天，嵐圖泰山通過技術突破和設計表達，正走出一條完全不同的路。在設計上，它用東方審美重新定義豪華。5230mm的車長、2025mm的車寬、1817mm車高，帶來威嚴的體量感；雙色車身、流光星辰把手、迎賓展翼踏板和22吋“天地之鏡”輪轂，又在細節處凸顯東方氣質。中國使用者向來重視氣場和體量感，嵐圖把這種文化偏好轉化為設計語言，讓豪華有了屬於中國的表達。這是“硬”與“軟”的雙重突破。一方面，800V嵐圖智混和智能輔助駕駛拉高了技術門檻；另一方面，東方美學與文化提供了新的豪華表達。它不僅證明了中國車也能在豪華市場有話語權，更在嘗試定義豪華應該是什麼樣子。更關鍵的是，嵐圖泰山的價值超越了產品本身。800V全域混動會推動電池、電控、電機的協同升級，華為乾崑ADS 4和鴻蒙座艙則帶動智能化從單點嘗試走向全系普及。這也是嵐圖踩中的節奏。當消費者逐漸擺脫對新能源車的焦慮，他們開始用評價燃油車的標準來審視新能源車：空間、舒適、豪華、可靠。誰能做出一台全面且不妥協的車，誰就能真正掌握高端市場的話語權。嵐圖泰山，至少讓人看見了這種可能。新能源車市的淘汰賽正在加速。而真正能穿越周期的產品，必須在技術和體驗上做到全面，在文化和設計上找到獨特表達。嵐圖泰山，正是一次這樣的嘗試。它把插混的長途優勢、純電的日常體驗和800V高壓平台+5C超快充的效率揉到一起，把百萬級配置上車國產車型，再加上帶有東方審美的設計細節，試圖在下半場的競賽中佔據更高位置。結合嵐圖泰山的市場定位及產品綜合素質而言，該車型起售價有望定在50萬級。未來幾年，800V會不會成為混動的新標準，智能化會不會從加分項變成必選項？這些問題都還沒有答案。但至少今天，嵐圖已經把問題擺上了桌面。 (青車談)

東風汽車集團，中國三大汽車央企之一，東風卡車和多輛“功勛車”、“英雄車”的締造者。2025年8月8日，在港股上市的東風汽車宣佈停牌。2025年8月22日，東風汽車集團宣佈啟動重大重組計畫，決定從港股退市，出錢回購所有股票，搞私有化。東風不是央企麼，搞私有化？上市不是好事麼，為何要退市？東風汽車的這次資本操作很難理解，因為歷史上就沒有這樣的先例，這是一次標準的資本創新操作，而且很精妙。退市分兩種。第一種是被動退市，是經營情況太差了，無法再繼續滿足上市公司的要求，被迫退市。第二種是主動退市，是上市公司經營的還可以，但市場給的估值太低了，以至於上市沒有意義了，所以上市公司選擇主動退市。這次東風汽車的情況就是第二種，而選擇主動退市就需要進行私有化這一步，給曾經出錢購買股票的中小股東一個交代。上市公司私有化的意思不是指國有變私有，指的是主要股東把中小股東手裡的流通股票都出錢買下來，變成主要股東的，然後主要股東再帶著公司退市。東風集團股份（0489.HK）選擇退市的最主要原因，就是港股給的估值太低了，股票市值長期遠低於淨資產。7月份，東風的股價才3.4元/港股左右，PB（市淨率）僅0.16左右。停牌日8月8日，東風股價接近翻倍，股價也才6元，PB（市淨率）僅0.3。市淨率的意思是市值/淨資產，市淨率僅為0.3的意思是如果東風汽車集團有100億的淨資產，那市場給的估值僅為30億。正常來說上市公司的市淨率都是大於1的，只有對前景悲觀，對未來預期是負值的股票才會破淨。估值給的那麼低，不是市場認為這些淨資產有問題，而是市場不認可上市公司的前景，認為那些廠房裝置未來無法發揮價值。類似的情況在全球各大燃油車企業裡都有出現，全球的燃油車企業全部破淨，市淨率僅為0.1~0.2的也有不少，而新能源汽車的市淨率平均值都有5倍以上。對於那些破淨的燃油車企業，全球各公司如日產本田奔馳大眾等，採用的做法是發文強調公司營運正常，未來前景良好，但僅此而已，至於暴跌的股價那就只能暴跌了，沒什麼辦法。但東風汽車對自己的前景是真的看好，而且手裡還有足夠的錢，於是做出了另一個決定，那就是出錢把自家的股票全部買下來。你們覺得我們家未來前景不好，把股價砸的那麼低，那是你們的自由，但我自己出錢把這些低價股全部都買下來，這總沒問題吧。東風汽車這次推出的私有化方案，是現金+股價+介紹上市綜合為一體的創新方案，既充分維護了中小股東的權益，又實現了東風汽車的戰略目的。根據重組方案，東風汽車確定的總體回購價格為10.85港元/股，以這個價格買下市場上中小股東手裡的所有股票。這個10.85港元，分為現金6.68港元/股，嵐圖汽車股權對價4.17港元/股，合計10.85港元。意思是在這次重組之前，你手裡持有一股的東風汽車股票，那復牌之後，你在失去這一股的同時，會直接獲得現金6.68港元，比停牌前的價格還要高，同時獲得一股嵐圖汽車股票，價值4.17港元。聽聞此消息後，8月22日晚，在美國交易所還可以進行交易的東風集團股份-ADR，瞬間暴漲87.69%。ADR的意思是美國存托憑證，指的是美國銀行當中間商，出面買下一部分東風股票，然後轉手打包成ADR在美股交易所進行交易，銀行從中賺個手續費，ADR背後代表的是實實在在的東風集團股票，其波動可以反應出美國投資者對東風集團這次公告的理解和價值評估。東風集團的股東，每股直接獲得6.68港元，把那一股東風股票賣給大股東，這個好理解。同時還額外獲得一股嵐圖汽車股票，這是怎麼個回事？因為嵐圖汽車是東風集團旗下孵化的新能源汽車品牌，東風集團作為母公司持有嵐圖汽車79.67%的股權，這次會按比例把東風持有的所有嵐圖股票，分派給全體東風股東。隨後嵐圖汽車就將以這種“介紹上市”的方式，直接成為港股的上市公司，可以在港股進行流通和交易。正常的上市是要IPO，是要募資的，這是標準流程。但“介紹上市”就不用，跳過了IPO，跳過了募資，不要市場一分錢，直接把自己的股票出現在交易所的列表裡進行掛牌交易，給個交易管道就行。這麼一操作，東風汽車在港股退市的一瞬間，嵐圖汽車就在港股上市了。嵐圖汽車本來就是東風集團旗下的一家子公司，讓母公司退市子公司上市，這是圖什麼，為何要這麼做？因為嵐圖汽車是東風集團孵化出來的純新能源汽車，而且相當能打，所有的資料都節節高昇，前景一片良好。剛開始的時候，嵐圖汽車是“小透明”，如今月銷量已經連續五個月破萬，最新發佈的嵐圖FREE+上市15分鐘就大定鎖單了超過1萬台。把嵐圖混在東風集團裡面，那整體就得按照燃油車企業的模型去估值，大部分投資者沒有那個能力分清東風集團的營收裡燃油車比例是多少，嵐圖比例是多少。但如果把嵐圖單獨拿出來上市，那嵐圖就是標準的新能源汽車企業，純度100%那種，那就可以按照新能源汽車企業的模型去估值。都是造車的，比亞迪的市淨率為6.64倍，塞力斯的市淨率為10.67倍，行業平均值都有5倍，而東風汽車之前的市淨率僅為0.2倍。換成新能源，市場那怕只給一個平均5倍市淨率的估值，那也比0.2的市淨率估值要高出25倍。這就是朝陽行業和夕陽行業的巨大差距，不要覺得都是造車的，差別非常大。東風集團有能力也有管道處理好自己的資產，那索性就直接退市算了，然後推受到市場認可的新能源汽車上市。私有化退市，現金+股票對中小股東進行回購，把麾下子公司進行介紹上司來取代母公司，組合起來之後這是標準的金融創新，因為以前從沒見過。東風通過一系列操作實現了資本收益最大化，同時也讓中小股東的利益得到了最大化。但這不僅僅是一個創新式資本操作，同時也體現了東風集團轉型的決心。東風作為國內的三大央企汽車巨頭，連上市公司的地位都不要了，直接讓給了子公司嵐圖汽車，這代表著東風集團是鐵了心要在新能源賽道“ALL IN”了，全力以赴不留後路。此事將成為標竿，操作手法也將成為後來人的參考範本，同時也將成為燃油車和新能源汽車路線之爭的標誌性事件。全球的資本市場早就用錢投票給出了對未來前景的預期，雙方企業估值差距極為離譜，如今東風汽車的操作會將其再度強化。而新能源汽車，全球範圍內毫無疑問的是中國最強。 (遠方青木)

原本無聲無息的嵐圖汽車，因為一句“圍攻特斯拉”，帶來了不少熱度。 不僅僅是伴隨著嵐圖知音的發佈，國內新造車企業“圍攻特斯拉Model Y”的“六大門派”終於集齊。 另一方面也在於，以高端著稱的嵐圖，新車售價竟然跌破了20萬元。 作為東風汽車集團衝擊高端市場的重要一環，嵐圖自誕生之日起，就一直與高端緊密相連。

華為鴻蒙「汽車朋友圈」瘋狂擴張。新能源汽車「國家隊」廣汽集團宣布，正式加入華為鴻蒙生態。 對此，網友熱議： 15日，華為軟體技術有限公司董事長、總經理朱勇剛透露，今年四季度，HarmonyOS NEXT鴻蒙星河版面向消費者的商業版本將發布。鴻蒙將在年底實現5000多個鴻蒙原生應用程式開發，最終實現50萬個原生應用程式。 一天內，4家車加入鴻蒙原生生態