最近區塊鏈、虛擬貨幣熱度高到連巷口阿嬤都在問，但身為走在時代尖端的財經小資族，我們除了要會看 K 線，更要學會看「地雷」。最近幣圈發生了一件比大盤暴跌還崩潰的事，如果不注意，你可能以為自己是在幫公司跑業務，結果其實是在幫洗錢集團「跑路」！「老闆，我只是個領薪水的，為什麼要變共犯？」想像一下，如果你剛進一家虛擬貨幣買賣公司（幣商），老闆突然拍拍你的肩膀說：「小陳啊，公司最近業務量大，你幫忙申請個幣安錢包，順便問問你有沒有朋友可以借個地址轉帳，這都是為了公司稅務規劃啦～」這時候請你立刻、馬上、Right Now 在心裡響起警報！最近就有某家幣商被起訴，手法簡直可以拍電影。這位負責人腦筋動得很快（但沒用在正途），他指示員工申請錢包不說，還叫員工去坑親友，借了一堆不知情的錢包地址。接著，他們會用 imToken 產出一堆「拋棄式一次性錢包」，把 USDT 轉過來又轉過去，像在玩數位版的「大風吹」，最後這些錢通通流進了日本博弈業者的口袋。奧斯卡等級的「實名制」假戲最讓大智噴飯的是，這群人為了躲避查緝，竟然還會「演戲」。他們會逼員工簽署不實的「USDT 買賣合約」，甚至如果現場交易的現金不夠，公司還會從保險箱拿出「庫存現金」來湊數。大家排排坐，拿著錢跟手機錄影，假裝很有誠意地在做實名制（KYC）。結果咧？影片一拍完，那些錢又像變魔術一樣被收回保險箱。這不是在做生意，這是在拍《詐欺獵人》數位貨幣版啊！大智碎碎念：你的地址，比你想像中值錢！很多人覺得「借個地址而已，又不是借錢」，這觀念真的會害死人。在區塊鏈的世界裡：凡走過必留痕跡： 你的地址一旦涉及洗錢，這輩子在鏈上就是個「黑名單」，想洗都洗不掉。法律責任跑不掉： 別以為「聽老闆的話」可以當免死金牌，法官通常會覺得你簽了假合約、拿了假現金，就是有洗錢的「主觀意圖」。親友斷交： 你借了朋友的地址，害朋友銀行帳戶被凍結、被警察約談，這頓飯你這輩子都請不完了。【誠實豆沙包】不管是找工作還是幫朋友忙，只要聽到「借錢包」、「借地址」、「簽假買賣合約」，請直接給他一個尷尬又不失禮貌的微笑，然後大步離開。畢竟，我們是來財經平台學習怎麼發財的，不是來學習怎麼在監獄裡蹲的，對吧？ 👇詳細洗錢過程，這篇一定要耐心看完，保大家職場平安!!#鉅亨號 #虛擬貨幣 #洗錢陷阱 #泰達幣 #USDT #幣圈求生欲 #大智品味【熱門文章】免責聲明：以下移民相關連結、法規條文解析、費用數據及排期趨勢預測，係部分引用自台灣政府核定的公司組織公開研究資料。本文內容僅供一般參考，不構成法律建議，無涉及移民業務招攬。規劃移民涉及高度法律專業與個人資產配置風險，移民申請涉及美國移民局（USCIS）高度專業的裁量權與繁瑣的證據法則。政策與排期隨時可能變動，具體案件，建議務必諮詢，移民署核可持有專業登記證號的移民組織公司機構。🏛️ 美國移民 台灣合法公司組織●臣邑移民服務股份有限公司(CE Elite Immigration Services LTD.)● 合法註冊編號： 內政部移民署註冊登記證第 C0343 號● 官方網站： https://www.ceelite-immigration.com臣邑移民 合作夥伴▶Peachtree Group臣邑移民合作的Peachtree Group 是一家總部位於美國亞特蘭大的垂直整合型投資管理公司。公司成立於 2007 年，最初以酒店投資起家，深耕於商業房地產（CRE）領域。現已發展成為管理數十億美元資產的多策略金融平台，是美國排名前列的酒店貸款機構和開發商。美國移民講座│場次時間地點:台北、新竹、台中、高雄 👉美國移民講座│場次時間地點:台北、新竹、台中、高雄 📋 美國移民 知識區移民美國，掌握正確管道是關鍵。本知識區蒐集各類移民管道，包括EB-1 傑出人才、EB-1B(優秀教授或研究人員)、EB-1C(跨國公司高階經理人或主管)、EB-2(專業人才)、EB-3(勞工類別)、EB-5(投資移民)提供大眾更多移民方法管道選擇，成功移民。⭐ 美國移民管道│EB1、EB2、EB3、EB5👉美國 EB-1A 傑出人才移民:無需雇主，自由度高的綠卡通道👉EB-2 NIW 美國國家利益豁免綠卡:高學歷與卓越專才的移民快速通道👉EB-3C 非技術與其他技術工人綠卡 美國僱主擔保移民方案👉EB-5 投資移民計劃:申請流程、條件與資格👉EB5投資│全球課稅懶人包：美國申報海外收入與資產？👉 EB5投資│美國移民稅務指南：所得申報與居民判定全解析👉EB5投資│美國稅務居民怎麼判定？3 分鐘掌握全球課稅規則👉EB-5 鄉村項目 │2026 年美國綠卡最速通道：申請人必備查核清單👉EB-1C 綠卡全解析：跨國高管申請條件👉 2026 H-1B 抽籤全攻略：新制與落榜備案👉 美國拿綠卡：EB-3C 完整指南👉美國 DV 樂透綠卡申請全攻略：流程資格與機率⭐ 美國移民│綠卡排期👉美國移民排期 (最新變動速報)👉 USCIS 案件審理時間攻略：申請要等多久？👉 優先日與表 A、表 B 必備概念解析👉 美國移民監與回美證規範：如何長期維持綠卡身份👉EB2 NIW排期2026最新｜為什麼突然Current？75國停發影響一次看懂⭐美國移民留學2026 移民留學投資展 : 臣邑移民以「省下 80 萬美金」為核心，揭開美國綠卡 神祕面紗。👉 2026 全美大學最新排名出爐👉2026 英國大學最新排名出爐！👉 2026 加拿大大學最新排名出爐！👉美國大學申請制怎麼選？👉美國名校免 GMAT/GRE 趨勢⭐ 醫學、技術與 STEM 專才通道👉 醫師申請 NIW：解密高階醫學人才專屬超速通道👉 STEM 深度解析：2026 美國綠卡黃金門票👉 什麼是 STEM？2026 STEM 綠卡優勢👉 技術翻身：工程師申請 NIW 綠卡實戰指南👉 NIW 國家利益豁免全解析：申請費用門檻分析👉NIW 批准率│美國綠卡不是中樂透！！2026 EB-2 NIW 申請防雷指南與實戰訣竅。⭐ EB-1A 傑出人才與工作簽證👉 2026 EB-1A 全攻略：一招實現美國移民夢👉如何申請 EB-1A：深度解析美國傑出人才移民👉EB-1A 懶人包：10 分鐘看懂流程、費用與成功率⭐ EB-5 投資移民與資產佈局👉 臣邑移民與 Peachtree：聯手打造全球資產高度👉 2026 美國綠卡直通車：EB-5 投資移民政策👉 EB-5 區域中心是什麼？👉 2026 美國 EB-5 投資金額：要準備多少錢？👉 EB-5 投資可以分期嗎？不用掏空口袋的實戰攻略👉EB-5 資金來源證明│美國移民：eb5 投資移民-2026 台灣申請人文件避坑⭐ 移民路徑比較與多樣化方案👉2026美國公民配偶綠卡全攻略：條件式綠卡 (CR-1)與永久綠卡 (IR-1) 👉 美國移民攻略：從人才簽證到資產佈局的路徑解析👉 傑出人才 vs. 低門檻移民：10 個綠卡實戰路徑👉 綠卡轉換成美國公民：2026 入籍申請真心話👉EB3移民│2026 年 EB-3 申請實戰指南：PERM 勞工證到綠卡領取👉EB-5 區域中心 (Regional Center) │ 區域中心投資與直接投資有什麼區別？👉綠卡排期│台灣出生者如何利用排期優勢縮短綠卡等待期👉綠卡持有者必看！H-1B 簽證與速件規費全面漲價:2026 美國移民新政策👉美國移民知識大集合:從EB-1A傑出人才移民到EB-5 投資移民👉PERM 勞工證與免除申請的生存法則：美國綠卡快速通關指南👉配偶綠卡│別被移民局當假結婚！看懂！👉美國工作移民│2026 美國綠卡懶人包：5 大移民管道👉EB-5 鄉村項目 │申請人必備查核清單

儘管加密貨幣市場近期出現了一些復甦跡象，但恐懼情緒依然籠罩在投資者心頭。面對地緣政治緊張局勢，如美伊衝突引發的股市與幣市聯動下跌，許多人對後市持謹慎態度。然而，知名宏觀分析專家 Raoul Pal 對此持有截然不同的樂觀觀點。他指出，全球流動性的擴張、金融環境的放寬以及法規的突破，正將市場推向一個關鍵的轉折點，而接下來的這兩週，很可能就是決定牛市能否延續的關鍵時刻。宏觀流動性與金融環境的利好支撐根據 Raoul Pal 的分析，目前全球流動性正以每年約 10% 的速度擴張，這與比特幣及主要股指的表現歷史上呈現高度正相關。隨著美國政府停擺風險後的流動性釋放，市場資金面正在加速升溫。此外，銀行端正透過信用創造與財政部吸收機制（如 eSLR）持續增加流動性，這為加密市場的拉升提供了強而有力的背景支撐。同時，美國稅務退稅陸續入帳，進一步增強了銀行的資產負債表，促進了信貸擴張。隨著市場預期美國聯準會將採取降息措施，可支配收入的增加勢必會推動更多投資者的冒險意願。從 GMI 指數來看，金融環境仍在放寬階段，這類指標通常領先加密趨勢約六個月。當前的商業週期正處於加速期，企業獲利與市場風險偏好同步提升，這些宏觀因素都為投資者信心注入了強心針。監管明朗化與機構資金的湧入法規進展是另一個不容忽視的催化劑。Raoul Pal 特別點名了市場期待已久的《CLARITY 法案》，分析師普遍預計該法案有望在今年中旬（約七月前）通過。一旦這項法案確立了監管架構，將會像打開水閘一樣，釋放龐大的機構資金流入加密市場。此外，穩定幣市場在過去一年成長了 50% 且增速不減，這不僅證明了技術採用的擴大，也象徵著加密生態系統內的流動性日益充沛。目前的美國政府被認為是歷史上最支持加密產業的一屆，這為幣價的上揚創造了前所未有的友善環境。技術指標與時間窗口的重合為什麼時間點落在「接下來兩週」？這與技術分析中的 DeMark 指標密切相關。Raoul Pal 觀察到，週線級別的 DeMark 指標正處於形成堅實底部支撐的最後階段。從歷史經驗看，這種指標的完成通常預示著趨勢的大幅反轉。考慮到政府政策的落地、投資者信心的回歸以及銀行對加密資產的逐步接納，各種關鍵因素正巧在未來幾天內交織，使得這段時期成為市場走向「生死存亡」的決定性窗口。LiquidChain ($LIQUID)：下一代高性能金融鏈在市場等待反轉信號的時刻，投資者的目光也開始轉向更具實用性與技術革新的生態系統。LiquidChain ($LIQUID) 正是在這種背景下應運而生的明日之星。作為專門為解決鏈上流動性效率與高頻金融交易設計的底層協議，LiquidChain 透過其獨特的共識機制與擴容技術，實現了極低的交易延遲與近乎零的 Gas 成本。$LIQUID 作為生態系統的核心資產，不僅用於支付網絡費用，更深度整合於其原生的去中心化金融（DeFi）組件中。隨著全球流動性週期的重啟，LiquidChain 致力於打造一個無縫連結機構資金與散戶投資者的透明橋樑，讓價值流動如同其名般流暢。在 Raoul Pal 所預言的市場反轉期，具備高性能基礎設施支持的項目，往往能獲得更強勁的成長動能。立即進入Liquid Chain預售結論：迎接市場轉折點總結來看，Raoul Pal 的觀點揭示了一個事實：儘管短期地緣政治造成的波動讓市場看似搖搖欲墜，但宏觀流動性的增長、降息預期的實現以及法規紅利的釋放，正在後台鋪設一條通往牛市的道路。未來兩週的技術面收線將證實這是否為一次教科書式的趨勢反轉。對於長期布局的投資者而言，這不僅僅是決定生死存亡的考驗，更是尋找像 LiquidChain 這樣具備潛力的優質資產，並在市場情緒極度壓抑時把握轉機的關鍵時機。

首席執行長保羅·阿多伊諾（Paolo Ardoino）是泰達幣的公眾形象。泰達幣的新市值可能將他的淨資產推高至665億美元，而首席財務官的身家可能是該數字的兩倍多。圖片來源：WOLFGANG WILDE FOR FORBES原文標題:《泰達幣新市值或將使其最大股東身家超越華倫·巴菲特》近期二級市場交易顯示，穩定幣巨頭泰達幣（Tether）目前的估值可能高達3750億美元，或可將其神秘的所有者送入世界頂級富豪行列。據行業人士透露，作為全球最大穩定幣的發行商，泰達幣在二級市場的交易估值區間為3500億至3750億美元。儘管這一估值低於公司去年9月尋求融資時的5000億美元最高估值目標（相關資訊最早由彭博社報導），但仍足以讓其核心高管躋身全球億萬富豪之列。截至發稿，泰達幣未回應《福布斯》的置評請求。此前，軟銀集團（SoftBank）和方舟投資（Ark Invest）曾被傳為泰達幣融資的潛在參與者，但一位消息人士告訴《福布斯》，軟銀並非泰達幣的投資方。由凱茜·伍德（Cathie Wood）創立的ETF管理公司方舟投資同樣未回應置評請求。此前有報告指出，這家總部位於薩爾瓦多的加密貨幣巨頭最初計畫出讓約3%的股權，籌集200億美元資金。但據《金融時報》報導，投資者態度猶疑，其顧問後來遂提出將融資規模縮減至50億美元。根據與加密貨幣投資者和高管的交流，《福布斯》目前對泰達幣的估值約為2000億美元，遠高於一年前所給出的500億美元估值。這一估值也將為金融服務公司坎托·菲茨傑拉德（Cantor Fitzgerald）帶來一筆意外之財，其持有的5%股份價值達到100億美元，高於2023年報導的6億美元。泰達幣首席財務官兼最大股東詹卡洛·德瓦西尼（Giancarlo Devasini）據信持有44%至45%的股份，若按2000億美元估值推算，其身家約為890億美元。首席執行長保羅·阿多伊諾（Paolo Ardoino）以及前首席執行長讓-路易·范德維爾德（Jean-Louis van der Velde）預計各持股約19%，個人財富將達到約380億美元。總法律顧問斯圖爾特·霍格納（Stuart Hoegner）持股約12%，身家接近250億美元。若按二級市場交易給出的最低估值3500億美元計算，僅德瓦西尼一人的持股價值就將超1560億美元，足以使其躋身全球十大富豪之列，超越截至本周四身家1478億美元的華倫·巴菲特。泰達幣方面稱，去年其利潤（未經審計）約為100億美元，主要來自支撐USDT代幣的儲備資產所產生的收益，目前USDT的市值為1840億美元。據報導，USDT超80%的儲備資產由美國短期國庫券及其他短期證券構成。而隨著USDT需求激增，且公司無需向持有者支付投資收益，泰達幣一直在拓展穩定幣之外的業務。去年，首席執行長保羅·阿多伊諾曾表示，泰達幣正打造自有人工智慧平台，同時新設資料、能源和教育部門。公司還在大宗商品和加密貨幣領域佈局了可觀的倉位，持有約230億美元的黃金和64億美元的比特幣。此外，泰達幣的風險投資組合覆蓋超120家企業，總價值逾100億美元，其中包括近期對網際網路市場Whop.com的2億美元投資，以及2024年對視訊平台Rumble的7.75億美元投資。阿多伊諾還稱，泰達幣有約300名員工，利潤率達99%。由此可見，泰達幣此次募資並非出於資金需求，更可能是為了提升機構認可度與行業影響力，尤其是在其試圖深化美國市場之際。上月，泰達幣宣佈推出符合美國監管要求的穩定幣USAT，由舊金山的Anchorage Digital Bank擔任發行方。去年9月，前白宮加密貨幣委員會執行主任博·海因斯（Bo Hines）被任命為泰達幣美國分部的首席執行長。但泰達幣在穩定幣領域正面臨日益激烈的競爭。除了發行熱門穩定幣USDC的Circle公司外，Stripe與加密貨幣風投公司Paradigm近期還聯合推出了一款名為Tempo的穩定幣支付區塊鏈，合作方包括瑞銀（UBS）、德意志銀行（Deutsche Bank）、OpenAI和Anthropic。曾耗時數年打造自有穩定幣項目Libra的Meta公司，目前也正計畫重返這一領域。據CoinDesk報導，Meta計畫於今年晚些時候支援穩定幣支付，並推出新的數字錢包。泰達幣面臨的監管壓力也在不斷加大。2月25日，美國貨幣監理署（Comptroller of the Currency）發佈新規制定提議通知，擬落實去年7月簽署生效的《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》（GENIUS Act），該法案將賦予貨幣監理署對泰達幣等境外支付穩定幣發行方的監管權。 (福布斯)

2022 年 5 月，400 億美元在 72 小時內蒸發。那是加密史上最慘烈的一次崩盤。曾經被譽為“演算法穩定幣皇冠”的 UST，在幾天之內從 1 美元跌成了廢紙；曾經市值近 400 億美元的 Luna，從 116 美元的高點墜落至接近零點。數百萬普通投資者在那個初夏失去了積蓄，他們刷新著螢幕，盯著那條不斷下墜的 K 線，不知道發生了什麼，也不知道該怎麼辦。官方的解釋來得很快：演算法設計有缺陷，Do Kwon 撒了謊，市場自然死亡。大多數人接受了這個答案，把那場浩劫歸入“加密世界的又一次教訓”，然後繼續往前走。這個答案，維持了將近四年。直到 2026 年 2 月 23 日，Terraform Labs 的破產清算人 Todd Snyder 將一份訴狀遞交曼哈頓聯邦法院。世界上最神秘、最賺錢的量化交易巨頭 Jane Street，被推到了聚光燈下。那個沉默了四年的問題，終於有了一個新的版本答案。Jane Street 與 LUNA 的秘密群聊要理解這場指控的份量，先要知道被告是誰。對大多數加密使用者來說，Jane Street 或許是一個陌生的名字。但在華爾街，它稱得上傳奇，一個刻意保持低調、卻悄悄成為全球金融市場最重要玩家之一。1999 至 2000 年間，Tim Reynolds、Robert Granieri、Michael Jenkins 三位前 Susquehanna 交易員，連同 IBM 開發者 Marc Gerstein，在紐約一間沒有窗戶的小辦公室裡創立了 Jane Street。起步時，他們做的是 ADR 套利，不起眼，也沒有人在意。但他們隨後盯上了一個當時還是小眾市場的品種 ETF，並把它做成了自己的核心戰場。這個押注改變了一切。如今的 Jane Street，是全球最大的做市商之一，在 45 個國家、200 多個交易場所同時運作，掌握著美國上市 ETF 一級市場約 24%的份額，每月權益交易量高達 2 兆美元。2024 年全年淨交易收入 205 億美元，已經超過美國銀行，與高盛比肩。2025 年第二季度，它單季淨交易收入刷新至 101 億美元，淨利潤 69 億美元，一舉打破華爾街所有主要投行的季度紀錄。3000 名員工，沒有 CEO，沒有傳統層級，全員按公司整體利潤分配薪酬。Jane Street 把自己描述為“解謎者的集合”，外界則稱它為一個“無政府主義公社”，扁平、神秘、對媒體幾乎完全封閉。它的校友名單中有一個大家耳熟能詳的人物，SBF 正是 2014 年從 MIT 畢業後加入 Jane Street，在這裡磨礪了三年交易直覺，然後在 2017 年離開，去建立了 Alameda Research 和 FTX。這家公司培養出來的人，深刻地改變了加密世界的面貌，無論是那種意義上的改變。如今，這家以“低調、精準、永遠站在資訊優勢一側”著稱的公司，坐上了被告席。而指控的核心，來自一個名叫“布萊斯的秘密”（Bryce's Secret）的私密群聊。建立者是 Jane Street 員工 Bryce Pratt。他曾經是 Terraform 的實習生，離開之後進入 Jane Street，但舊關係網沒有斷，兩邊的門，都對他開著。2022 年 2 月，Pratt 把自己的舊同事拉進了這個私密頻道，建立起一條連接 Terraform 內部與 Jane Street 的資訊管道，另一端接入的是 Terraform 的軟體工程師和業務發展負責人。訴狀指控，正是通過這條管道，Jane Street 提前得知了 Terraform 悄悄從 Curve 流動性池撤資的計畫，一個尚未對任何公眾公佈的決定。5 月 7 日下午 5 點 44 分，在 Terraform Labs 悄悄從 Curve 3pool 裡取走了 1.5 億美元的 UST10 分鐘後，一個被指控與 Jane Street 相關聯的錢包，跟在後面抽走了 8500 萬美元的 UST，這是該池子有史以來單筆規模最大的交易。5 月 9 日，UST 已經跌到 0.8 美元，崩盤跡像已無可掩蓋。Pratt 在這個時候通過群聊給 Do Kwon 和 Terraform 團隊發消息，表示 Jane Street 可以考慮“以大幅折扣購入 Luna”。收割散戶的同時，還順帶在火場裡準備撿貨。此次被點名的被告，除 Pratt 之外，還包括 Jane Street 聯合創始人 Robert Granieri，四位創始人中如今唯一仍在職者以及員工 Michael Huang。訴狀援引《商品交易法》、《證券交易法》，同時提出欺詐和不當得利指控，要求陪審團審判，索求賠償及吐出所得利潤。彭博社援引訴狀中的核心表述是：Jane Street 的操作使其得以“在恰當的時機，平掉了數億美元的潛在風險敞口，就在 Terraform 生態崩塌前的數小時”。Jump Trading 與更深的黑暗Jane Street 的訴訟並非孤立事件。兩個月前，同一位清算人 Todd Snyder 已經在伊利諾伊州聯邦法院將 Jump Trading 及其聯合創始人 William DiSomma、前 Jump Crypto 總裁 Kanav Kariya 告上法庭，索賠 40 億美元。Jump 的故事，在某種意義上比 Jane Street 更加觸目驚心。訴狀揭示了一個此前從未被完整拼出的圖景：早在 2021 年 5 月，UST 第一次出現脫錨危機時，Jump 就秘密出手買入約 2000 萬美元的 UST，把價格穩回了 1 美元。後來，公眾相信了包裝出來的演算法穩定幣故事，演算法奏效了，系統是自癒的。Terraform 借此躲過了監管審查，而 Jump 作為交換，以每枚 0.40 美元的價格獲得了超過 6100 萬枚 Luna 代幣，當時市場價格約 90 美元，折扣幅度超過 99%。Jump 後來賣出這批代幣，據訴狀估算獲利約 12.8 億美元。而在 2022 年 5 月最終崩盤期間，Luna Foundation Guard 將近 5 萬枚比特幣（約 15 億美元）以無書面協議的方式轉給了 Jump，名義上用於護盤。比特幣最終去向何處，至今無從確認，訴狀寫道：“Jump 是否借此進一步中飽私囊，尚不清晰。”值得注意的是：DiSomma 和 Kariya 在此前 SEC 的調查詢問中，數百次援引憲法第五修正案拒絕作答。Jump 的子公司 Tai Mo Shan 已於 2024 年以 1.23 億美元與 SEC 和解，承認“誤導了投資者”。Kariya 本人於同年以 CFTC 展開調查為由，辭去了 Jump Crypto 總裁職位。更關鍵的是，根據 Jane Street 訴狀中的表述，正是通過 Jump 的資訊管道，Jane Street 得以獲取了部分“非公開關鍵資訊”。兩個案子，通過一條看不見的線，連在了一起。但這個故事還有另一半。Jane Street 的回應很直接：這是“絕望的訴訟”，是“一次從公司身上搾取金錢的透明企圖”。他們補充說，Terra 和 Luna 投資者的損失根源在於 Do Kwon 和 Terraform 管理層自己製造的“數十億美元欺詐”，將予以有力反擊。這句話沒有說錯。Do Kwon 承認了欺詐罪，被判入獄 15 年；Terraform 也支付了 44.7 億美元罰款。Luna 的死亡螺旋，從機制設計上就已經註定：演算法穩定幣在本質上是一個需要持續買盤和信心維繫的系統，一旦恐慌觸發，套利機制反向運作，將以指數級速度自我摧毀。但“Do Kwon 有罪”和“其他人無罪”，這兩件事並不互相成立。一座大樓結構上有致命缺陷，這是事實。在它倒塌的過程中，有沒有人趁消防員還未抵達之前，偷偷搬空了裡面最值錢的東西，這是另一個獨立的法律和道德問題。還有一個細節值得關注。就在 Jane Street 訴訟曝光的同一天，鏈上追蹤研究員 ZachXBT 宣佈將於 2026 年 2 月 26 日發佈“一項關於加密行業某最盈利機構的重大調查，多名員工長期利用內部資料進行內幕交易”。他沒有點名。但時間節點的微妙，讓整個加密推特都開始屏息等待。這個故事還沒結束。但有一件事已經可以確認：在加密這個標榜“去中心化”的市場裡，真正的不對等從未消失，它只是從銀行的交易台，挪到了鏈上智能合約的背後，以更隱蔽的形式繼續存在。Luna 事件也許只是那個裂縫最劇烈的一次撕裂，而那些站在裂縫另一側的人，早在牆倒之前，就已經安全撤離了。“豪紳的錢如數奉還，百姓的錢三七分成”，電影中如此，加密世界也是如此。 (深潮 TechFlow)

正逢新春佳節，市場風平浪靜，一片祥和，但各大交易所卻風波四起。這幾天一個叫楊秀春的女人，實名發帖，直接@了徐明星。內容簡單直接：你欠我517個BTC，按現在的行情，大概5000萬美元。這筆帳，已經欠了七年。請給個說法。這條帖子掀開了ok的遮羞布。從OKCoin到OKEx再到歐易、OKX，改了五次名字都沒能洗掉的底色。今天先把楊秀春的事情說清楚。2018年7月，比特幣從六千多美元漲到八千多。楊秀春在OKEx上看漲做多，上了20倍槓桿，持倉超過五萬張BTC合約。這個倉位確實不小，但沒有超出平台當時的規則——後來OKEx自己修改了倉位上限規則，這本身就說明原來的規則是允許的。7月31日凌晨，OKEx的風控打電話給她，要求減倉。之後發生了什麼，雙方各執一詞。楊秀春說她同意減倉並且已經開始操作，OKEx的公告則說"客戶拒絕配合"。沒有錄音，沒有第三方仲裁，到今天誰也說不清那通電話裡到底說了什麼。但結果是確定的：平台凍結了她的帳戶，然後把五萬多張多頭合約強制平倉。這個操作本身就是一個巨大的賣單，直接砸向市場，導致價格瀑布式下跌、連環爆倉。OKEx公告裡說"由於BTC價格急劇下跌導致爆倉"。楊秀春則反駁：是你們自己的強平操作把價格砸下去的，因果關係搞反了。這個爭議或許可以辯論。但接下來的事情，沒什麼好辯論的。楊秀春的幣幣錢包和法幣錢包裡，還有517.86個BTC。這些幣跟合約交易沒有任何關係，沒有被用作保證金，不在任何持倉裡。它們就是靜靜躺在錢包裡的現貨資產。帳戶凍結後，這些幣就再也取不出來了。七年了。她一直在追討。OKEx的回覆翻來覆去就兩句話——"正在核對請耐心等待"或者"請參照公告處理結果"。但那份公告從頭到尾，沒有一個字提到這517個BTC。OKX引用的法律依據是使用者協議6.2和6.3條。6.2說的是平台有權凍結帳戶、限制交易、取消交易。6.3說的是如果倉位威脅系統安全，平台可以要求減倉或強制減倉。這兩條都在說合約倉位的處理權限，沒有任何一條賦予平台扣押使用者現貨錢包資產的權力。OKX自己的客服也說過，就算穿倉，也不會動客戶錢包裡的幣。那這517個BTC，扣押的依據是什麼？七年了，沒有人回答。還有一個沒人回答的問題。楊秀春說，當時持倉排名第二的帳戶有2.2萬BTC倉位，方向疑似做空。OKEx沒有對這個帳戶做任何限制，沒有打電話，沒有凍結。楊秀春被強平爆倉後，這個帳戶獲利平倉走人了。這個帳戶是誰的？跟平台有沒有關聯？OKX從未正面回應。現在是2026年。楊秀春說她準備發起國際訴訟。一個普通人，對抗一家在全球多個司法轄區註冊、主體關係像俄羅斯套娃一樣層層巢狀、想切割就切割想註銷就註銷的龐然大物。517個BTC，2018年的時候大約值300萬美元。今天值5000萬美元。OKX在這七年裡改了好幾個名字，拿了好幾輪融資，搞了品牌升級，請了代言人，辦了全球峰會，做了Web3錢包。徐明星從"幣圈大佬"變成了"區塊鏈技術領袖"，在推特上談論去中心化的美好未來。而楊秀春還在等一個回覆：517個BTC，到底什麼時候還？憑什麼不還？維權還在繼續...... (GoMoon)

受加密市場降溫影響，Coinbase四季度營收下降20%至18億美元，淨虧損6.67億美元。儘管消費者交易收入大跌13%，但機構業務和衍生品表現強勁，訂閱服務收入創新高達28億美元，USDC成關鍵增長點。分析師對此究竟是"周期回呼"還是"加密寒冬"存在分歧，盤後股價震盪微漲1%。受加密市場降溫影響，加密貨幣交易所Coinbase四季度暴虧6.67億美元。2月12日美股盤後，Coinbase公佈四季度財報，營收下降20%至18億美元，降幅超出市場預期。當季錄得6.67億美元淨虧損，而去年同期為13億美元淨利潤。財報指出，虧損主要來自加密貨幣持倉和投資的浮虧計提減值。與偏弱的單季財務表現形成對照的是，Coinbase在2025年經營指標上仍強調“規模與多元化”敘事。全年總交易量達5.2兆美元（同比+156%），加密交易量市佔率升至6.4%（同比翻倍）。更被管理層視作“穿越周期壓艙石”的訂閱與服務收入創歷史新高至28億美元，USDC相關收益與會員訂閱成為關鍵支點。日本瑞穗分析師Dan Dolev指出，Coinbase的機構業務表現強勁但消費者端疲軟，第一季度營收預期低於共識，EBITDA不及預期。市場正密切關注這究竟是"周期中段回呼"還是新一輪"加密寒冬"的開始。儘管財報不及預期，該公司股價在盤後交易中小幅上漲，但今年以來累計跌幅仍超40%。此次業績下滑反映出整個加密貨幣交易所行業面臨的共同困境。競爭對手Gemini Space Station上周宣佈計畫裁員至多25%並縮減國際業務，Robinhood本周也表示其加密貨幣交易收入下降38%。交易收入承壓，衍生品業務成新增長極受第四季度加密市場整體走軟影響，Coinbase的核心交易收入出現下滑。公司Q4交易收入為9.83億美元，環比下降6%。其中，消費者交易收入環比大跌13%至7.34億美元。財報顯示越來越多的交易量來自享有費率優惠的Coinbase One付費訂閱使用者。Benchmark分析師Mark Palmer表示:過度依賴散戶交易不是Coinbase想要的未來，尤其是當交易費用可能像傳統券商一樣逐步趨零時。儘管如此，CFO Haas對散戶前景保持樂觀:散戶正在逢低買入，重要的是散戶投資者狀況良好。相比之下，機構業務表現亮眼。儘管機構現貨交易量環比下降13%，但得益於費率結構最佳化及衍生品業務的強勁增長，機構交易收入逆勢環比增長37%至1.85億美元。特別是Coinbase在完成對Deribit的收購後，進一步鞏固了在全球加密衍生品市場的領導地位。資料顯示，Coinbase在美國衍生品市場的份額同比激增4倍，Q4衍生品交易量更是創下歷史新高。訂閱服務成壓艙石，穩定幣USDC生態增長如果說交易業務是Coinbase的“進攻長矛”，那麼訂閱和服務收入則是其“防禦盾牌”。2025年，訂閱和服務收入達到28億美元，同比增長23%。其中，穩定幣收入成為最大亮點，Q4單季貢獻3.64億美元。這主要得益於平台內USDC平均持有量環比激增18%至178億美元的歷史新高。Coinbase正在通過深化與Circle的合作以及推廣Base鏈，將USDC打造為鏈上經濟的“硬通貨”。財報指出，Coinbase儲存了全球約12%的加密資產，且平台資產在過去三年增長了3倍。此外，付費會員服務Coinbase One的訂閱人數已逼近100萬大關，這些高粘性使用者不僅貢獻了穩定的訂閱費，還通過Coinbase Card等產品增加了平台內的資金留存。值得注意的是，美國正在推進的穩定幣立法草案，可能限制交易所提供與使用者穩定幣餘額掛鉤的獎勵，這一變化將直接影響Coinbase與Circle的收入分成安排。CFO Haas表示:我們正坐在談判桌旁，並將繼續留在桌旁，直到達成協議。分析師普遍認為，這部分收入利潤率更高且更可預測，是抵禦交易量波動的重要緩衝。如果立法限制這一收入來源，將削弱公司多元化戰略的核心支柱之一。佈局未來：費用端剛性增長為了支撐“萬物交易所”的野心，Coinbase在支出方面並未手軟。2025年全年營運費用激增35%至57億美元。具體到第四季度，總營運費用環比增長9%至15億美元。其中，技術研發、行政及行銷費用合計增長14%。支出的增長主要源於三個方面：一是隨著USDC持有量增加，支付給使用者的獎勵支出大幅上升；二是收購Deribit等公司帶來的併購相關成本及攤銷；三是全球合規及法律事務的投入。儘管費用高企，但Coinbase強調這是為了捕捉監管明確後的市場紅利。公司在第四季度全職員工數量環比增加3%至4951人，主要集中在客服和產品團隊，顯示出擴張的態勢。展望一季度：謹慎樂觀對於2026年第一季度，Coinbase給出了相對謹慎的業績指引。截至2026年2月10日，公司已產生約4.2億美元的交易收入。但在訂閱服務方面，預計Q1收入將在5.5億至6.3億美元之間，低於Q4水平，主要原因是利率下行導致的利息收入減少以及加密資產價格回落帶來的質押獎勵下降。為了避險潛在的業績波動並回報股東，Coinbase祭出了大手筆的回購計畫。繼Q4回購8.5億美元股票後，公司在2026年初至2月10日期間又回購了8.95億美元股票。加上董事會新批准的20億美元回購授權，Coinbase目前仍有約23億美元的回購“彈藥”。分析認為這種激進的資本配置策略，為股價在動盪市場中提供支撐。針對近期加密貨幣市場萎縮，研究機構Kaiko稱當前處於"熊市中點"。但Clear Street分析師Owen Lau認為：價格走勢和交易量更像是周期中段回呼，而非徹底崩盤。對Coinbase而言，加密貨幣市場的短期低迷將證明其多元化戰略有效，但如長期熊市則會再次暴露交易所收益難以完全擺脫市場周期的現實。 (invest wallstreet)

幣圈又出了個史詩級手滑事件！這事兒出來又兩天了，但為什麼今天才說呢？因為這兩天在高速上堵著，今天才閒下來，Bithumb交易所這波操作，堪稱人類手殘巔峰：價值 3000 億！先回顧一下事件Bithumb原本想發幾千韓元（≈幾塊人民幣）紅包做福利活動，結果員工把單位“韓元”錯選成“比特幣”。62萬韓元的預算，直接變成了62萬枚BTC大派送！近700個使用者帳戶突然收到“天降橫財”，有人秒增2000多枚BTC。部分收到誤發 BTC 的使用者選擇立即拋售，導致 2 月 6 日 19:30 左右，Bithumb 平台上 BTC / KRW 交易對的比特幣價格較其他市場一度下跌 17%，最低達到 55410 美元。交易所20分鐘後才反應過來，緊急凍結所有相關帳戶。回收了共計 618,212 枚 BTC，佔到誤發 BTC 的 99.7%。對於已被使用者拋售的 1788 枚 BTC 對應的資產（韓元及其他虛擬貨幣），也已完成 93% 的回收。剩餘未回收部分約合 125 枚 BTC，暫未發現有 BTC 被轉移至其他交易所或個人錢包的情況。剩下的用交易所自有資金補上。承諾賠償因拋售受損的使用者（補差價+額外10%獎金），並強調：不是駭客，純屬人為手滑！系統沒毛病！“我錯過了成為千萬富翁的20分鐘…”事件發生以後，有很多人質疑為什麼平台沒有這麼多比特幣的情況下還能發出這麼多？難道比特幣可以無限增發？當然我看了下評論這些的使用者群體，基本就是說比特幣是騙局的那一批，純小白。交易所給使用者發的比特幣並不是真正轉給使用者比特幣了，而是在交易所自己的記帳系統記錄了使用者擁有多少比特幣，跟紙黃金差不多，並不是真給你了黃金，而是記下來你擁有多少黃金，所以是交易所繫統出問題了，並不是比特幣公鏈出問題了。所以側方面說出了一個問題，把幣交給交易所高度集中化了，平台可以隨意支配你的幣，用來操作價格，這也是孫割常用手段，等同於你把你的身價存在了別人包裡，是一種極度不負責任的方式！大資金還是得掌握在自己冷錢包裡。 (GoMoon)

【導讀】韓國幣圈超級烏龍指大家好，關注一些韓國幣圈的一件“超級烏龍指”事件。本周五，韓國加密貨幣交易所Bithumb誤向使用者發放了價值超過400億美元的比特幣。據韓聯社援引未具名人士報導，Bithumb原計畫向一項活動的獲獎者發放62萬韓元（約424美元），但一名員工在錄入時把“韓元”錯輸成了“比特幣”。該錯誤導致交易所在周五當地時間晚上7點向695名使用者發放了62萬枚比特幣，獲獎者實際收到的卻是每人至少2000 枚比特幣。而收到比特幣的使用者，在看到後第一件事就是砸盤、變現、趕緊提走跑路。交易所稱，這一問題在20分鐘內就被發現。Bithumb在聲明中表示：“部分使用者帳戶被錯誤發放了異常數量的比特幣。由於其中一些帳戶開始賣出入帳的比特幣，比特幣價格出現了短暫但劇烈的波動。”交易所資料顯示，周五晚間Bithumb平台上的比特幣價格一度從約9829 萬韓元（約67188美元）短暫下挫17%，跌至8110萬韓元（約55400美元）。交易量隨之飆升。Bithumb表示，其在晚上7:35開始暫停這些被入帳帳戶的交易與提現，並在7:40徹底封鎖相關操作。交易所稱已追回99.7%的誤發幣量。首席執行長李在元（Lee Jae-won）表示，在錯誤發生的短暫窗口期內被“迫使恐慌拋售”的部分客戶，將獲得其全部損失差額的補償，並額外獲得10%的獎金。他在周六的聲明中稱：“我們對由此造成的混亂與不便表示最深切的歉意。我們深感責任重大，承認未能守住虛擬資產交易所的兩大核心價值——穩定與誠信。”截至周六下午4點，公司估算客戶損失約為10億韓元。Bithumb還表示，將動用公司資產彌補任何缺口，確保客戶帳戶餘額得到恢復。包括韓國金融服務委員會（FSC）在內的韓國金融監管機構表示，此事件“暴露了虛擬資產的脆弱性與風險”。監管機構在召開緊急會議後發佈聲明稱，將對交易所內部控制體系以及其虛擬資產持有與營運情況進行審查；若在審查中發現異常，將對Bithumb及其他加密貨幣交易所啟動現場檢查。 (中國基金報)