2月市場波動加劇，比特幣跌破69,000美元，以太坊失守2000美元，恐慌情緒一度主導交易節奏。不過在價格回撤的同時，資金並未全面撤離，而是呈現更細緻的分流現象。一邊是Coinbase公布的行為數據顯示散戶逆勢加碼BTC與ETH，另一邊是Bitcoin Hyper（$HYPER）以3147萬美元預售募資與密集買盤維持熱度，讓比特幣Layer2敘事重新被市場放大。這2條線索交錯，勾勒出下跌期的真實動能來源。Coinbase執行長Brian Armstrong在2月16日引用平台數據指出，散戶在本輪下跌中展現強韌性，BTC與ETH的持幣數量以原生單位計算不減反增。這種增加更接近主動行為，代表不少人選擇在回撤時擴大部位，而不是只因價格下跌被動停留在市場中。當價格快速下探時，散戶仍願意投入新資金，通常意味著短期情緒雖然偏弱，但中期信念並未瓦解。持幣量回到去年底以上更具代表性的指標，是絕大多數Coinbase客戶在2月的持幣量等於或超過2025年12月。由於2025年12月比特幣仍在80000美元以上，這項比較等於把持倉決策放在更嚴苛的背景下檢驗，帳面浮虧已經形成壓力，卻仍有多數人維持或增加持倉。Armstrong以「鑽石手」形容此現象，核心含義是持有意志在下跌期沒有被擊穿，市場供給端因此較不容易出現全面性的拋壓連鎖。在上述數據被公開後，Coinbase股票COIN於最近一個交易日收盤大漲16%，投資人顯然把散戶韌性視為交易所營運與市場活性的重要支撐。然而討論也隨之升溫，有報導指出Armstrong近期出售約1.01億美元的COIN股票，且發生在股價觸及數月低點附近，導致市場對其立場一致性出現爭議。這種雜音不必然改變鏈上資產的供需，但會影響市場對敘事可信度的評價，進而左右短線風險偏好。預售市場承接風險偏好的轉移當主流資產在震盪中尋找底部，部分資金會改以事件節奏更清晰的方向配置，預售專案因此容易獲得注意力。Bitcoin Hyper（$HYPER）近期預售頁面顯示募資規模達3147萬美元，代幣價格進入0.0136757美元的新階段，調價倒數剩1天6小時。過去24小時新增買家約112位，顯示在偏弱行情中仍有增量資金願意追蹤其進度。市場同時關注到一筆來自日本大型投資者的買入約9萬美元HYPER交易，並被描述為2026年預售期間最大單筆個人買入紀錄，使熱度再度上揚。比特幣Layer2與SVM技術定位Hyper之所以能在資金面維持能見度，關鍵在於它切中比特幣多年來的功能限制。比特幣長期以價值儲存為主，交易速度、擴展能力與可編程性相對受限，導致DeFi、遊戲、支付與智能合約等使用場景難以在比特幣體系內大規模展開。Bitcoin Hyper以比特幣Layer2定位，並宣稱採用Solana虛擬機架構，試圖把BTC的安全性敘事與SVM的高效處理結合，讓BTC能以較低成本透過非託管橋接進入Layer2並即時使用，將資產從單純持有推向更多應用活動。在激勵設計上，HYPER的質押收益被重新設計為較可持續的41%年化，意圖在吸引力與通膨壓力之間取得平衡。41%仍高於傳統資產收益，也在Layer2賽道中屬於中高區間，有助於在主網尚未啟動前維持參與動機。專案同時規劃HYPER用於網絡手續費、橋接成本、節點運行、治理參與與應用生態等用途，配合固定總量模型建立供需框架。主網預計在2026年第1季度上線，明確時間節點使市場更容易形成階段性預期。 官網購買Bitcoin Hyper結論本輪下跌期呈現的不是單一路徑的撤退，而是更像資金在不同賽道間重新排序。Coinbase數據顯示散戶在BTC與ETH上逢低加碼，且多數客戶持幣量回到2025年12月以上，降低了恐慌性供給的集中釋放風險。另一方面，Bitcoin Hyper以3147萬美元預售募資、0.0136757美元價格階段、41%年化設計與2026年第1季度主網節奏，承接了市場對比特幣Layer2與可編程應用的想像。兩者共同指出，波動放大時資金並未消失，而是以更挑剔的方式尋找確定性與新成長敘事。免責聲明加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。

2026 年開年，美國合規交易所龍頭 Coinbase 向市場遞交了一份充滿矛盾的 2025 年終成績單。報告顯示，Coinbase 在第四季錄得 6.67 億美元的淨虧損，與前一年同期的獲利表現形成鮮明對比。然而，深入分析利潤表可以發現，這筆龐大的虧損並非源於公司核心業務「手續費收入」的流失。事實上，Coinbase 核心業務的獲利能力（EBITDA）已連續 12 個季度保持成長。虧損的主因在於其資產負債表上持有的加密資產——特別是比特幣——因市場價格回落至 6 萬美元區間，導致了巨大的「未實現損失」。這反映出 Coinbase 目前的商業宿命：當它作為資產持有者時，其淨利潤在本質上仍是比特幣價格的函數。打破週期宿命：邁向「萬能交易所」的激進策略為了不再受制於單一幣價的漲跌，執行長 Brian Armstrong 正在推動一場名為「萬能交易所（Everything Exchange）」的結構性革命。Coinbase 在 2025 年完成了對期權巨頭 Deribit 的收購，這不僅讓其掌控了衍生品市場的制高點，更透過高頻交易特性來穩定手續費來源。此外，訂閱與服務收入已成為該公司的第二大支柱。透過 USDC 穩定幣的利息分成與 Coinbase One 付費訂閱方案，這類不依賴市場波動的收入已佔淨營收的四成以上。未來，Coinbase 計畫引入美股交易與現實世界的預測市場，試圖將平台轉化為一個全方位的金融超市，讓用戶無論在牛市或熊市都能找到交易的理由。市場新動能興起：Bitcoin Hyper領銜 Layer 2 革命就在傳統中心化交易所忙於應對資產減值壓力時，鏈上的原生創新技術正成為資金的新避風港。2026 年初最受市場關注的技術敘事，莫過於比特幣擴展方案 Bitcoin Hyper ($HYPER) 的異軍突起。與依賴手續費模式的交易所不同，Bitcoin Hyper 致力於從底層技術徹底解決比特幣網路的交易瓶頸。作為比特幣 Layer 2 的領軍專案，$HYPER 的預售額已強勢突破 3,100 萬美元。分析師指出，這種現象代表聰明資金正從單純的現貨買賣，轉向具有實質技術紅利與生態爆發力的底層協議。在 Coinbase 財報顯示散戶交易意願收縮的同時，$HYPER 的熱潮卻點燃了 Layer 2 的市場熱度，成為投資者對沖市場震盪的新興選擇。立即進入Bitcoin Hyper預售未來展望：機構資金與技術敘事的雙軌並行展望 2026 年後續走勢，摩根大通等機構仍對加密市場持積極態度。雖然 Coinbase 的股價近期觸及 52 週新低，但其作為機構進入加密世界「唯一合規門戶」的地位依然穩固。公司的現金儲備高達 113 億美元，足以支撐其完成漫長的轉型。然而，市場的焦點已不再僅僅停留在傳統交易。未來幾季，投資者將密切關注像 Coinbase 這樣的巨頭如何優化其資產結構，以及像 Bitcoin Hyper ($HYPER) 這類新興技術如何透過 Layer 2 的普及化，為比特幣生態注入新的生命力。在這一輪熊市的洗禮中，唯有具備「穿越週期能力」的平台與「解決實質痛點」的技術，才能贏得下一個階段的入場券。

受加密市場降溫影響，Coinbase四季度營收下降20%至18億美元，淨虧損6.67億美元。儘管消費者交易收入大跌13%，但機構業務和衍生品表現強勁，訂閱服務收入創新高達28億美元，USDC成關鍵增長點。分析師對此究竟是"周期回呼"還是"加密寒冬"存在分歧，盤後股價震盪微漲1%。受加密市場降溫影響，加密貨幣交易所Coinbase四季度暴虧6.67億美元。2月12日美股盤後，Coinbase公佈四季度財報，營收下降20%至18億美元，降幅超出市場預期。當季錄得6.67億美元淨虧損，而去年同期為13億美元淨利潤。財報指出，虧損主要來自加密貨幣持倉和投資的浮虧計提減值。與偏弱的單季財務表現形成對照的是，Coinbase在2025年經營指標上仍強調“規模與多元化”敘事。全年總交易量達5.2兆美元（同比+156%），加密交易量市佔率升至6.4%（同比翻倍）。更被管理層視作“穿越周期壓艙石”的訂閱與服務收入創歷史新高至28億美元，USDC相關收益與會員訂閱成為關鍵支點。日本瑞穗分析師Dan Dolev指出，Coinbase的機構業務表現強勁但消費者端疲軟，第一季度營收預期低於共識，EBITDA不及預期。市場正密切關注這究竟是"周期中段回呼"還是新一輪"加密寒冬"的開始。儘管財報不及預期，該公司股價在盤後交易中小幅上漲，但今年以來累計跌幅仍超40%。此次業績下滑反映出整個加密貨幣交易所行業面臨的共同困境。競爭對手Gemini Space Station上周宣佈計畫裁員至多25%並縮減國際業務，Robinhood本周也表示其加密貨幣交易收入下降38%。交易收入承壓，衍生品業務成新增長極受第四季度加密市場整體走軟影響，Coinbase的核心交易收入出現下滑。公司Q4交易收入為9.83億美元，環比下降6%。其中，消費者交易收入環比大跌13%至7.34億美元。財報顯示越來越多的交易量來自享有費率優惠的Coinbase One付費訂閱使用者。Benchmark分析師Mark Palmer表示:過度依賴散戶交易不是Coinbase想要的未來，尤其是當交易費用可能像傳統券商一樣逐步趨零時。儘管如此，CFO Haas對散戶前景保持樂觀:散戶正在逢低買入，重要的是散戶投資者狀況良好。相比之下，機構業務表現亮眼。儘管機構現貨交易量環比下降13%，但得益於費率結構最佳化及衍生品業務的強勁增長，機構交易收入逆勢環比增長37%至1.85億美元。特別是Coinbase在完成對Deribit的收購後，進一步鞏固了在全球加密衍生品市場的領導地位。資料顯示，Coinbase在美國衍生品市場的份額同比激增4倍，Q4衍生品交易量更是創下歷史新高。訂閱服務成壓艙石，穩定幣USDC生態增長如果說交易業務是Coinbase的“進攻長矛”，那麼訂閱和服務收入則是其“防禦盾牌”。2025年，訂閱和服務收入達到28億美元，同比增長23%。其中，穩定幣收入成為最大亮點，Q4單季貢獻3.64億美元。這主要得益於平台內USDC平均持有量環比激增18%至178億美元的歷史新高。Coinbase正在通過深化與Circle的合作以及推廣Base鏈，將USDC打造為鏈上經濟的“硬通貨”。財報指出，Coinbase儲存了全球約12%的加密資產，且平台資產在過去三年增長了3倍。此外，付費會員服務Coinbase One的訂閱人數已逼近100萬大關，這些高粘性使用者不僅貢獻了穩定的訂閱費，還通過Coinbase Card等產品增加了平台內的資金留存。值得注意的是，美國正在推進的穩定幣立法草案，可能限制交易所提供與使用者穩定幣餘額掛鉤的獎勵，這一變化將直接影響Coinbase與Circle的收入分成安排。CFO Haas表示:我們正坐在談判桌旁，並將繼續留在桌旁，直到達成協議。分析師普遍認為，這部分收入利潤率更高且更可預測，是抵禦交易量波動的重要緩衝。如果立法限制這一收入來源，將削弱公司多元化戰略的核心支柱之一。佈局未來：費用端剛性增長為了支撐“萬物交易所”的野心，Coinbase在支出方面並未手軟。2025年全年營運費用激增35%至57億美元。具體到第四季度，總營運費用環比增長9%至15億美元。其中，技術研發、行政及行銷費用合計增長14%。支出的增長主要源於三個方面：一是隨著USDC持有量增加，支付給使用者的獎勵支出大幅上升；二是收購Deribit等公司帶來的併購相關成本及攤銷；三是全球合規及法律事務的投入。儘管費用高企，但Coinbase強調這是為了捕捉監管明確後的市場紅利。公司在第四季度全職員工數量環比增加3%至4951人，主要集中在客服和產品團隊，顯示出擴張的態勢。展望一季度：謹慎樂觀對於2026年第一季度，Coinbase給出了相對謹慎的業績指引。截至2026年2月10日，公司已產生約4.2億美元的交易收入。但在訂閱服務方面，預計Q1收入將在5.5億至6.3億美元之間，低於Q4水平，主要原因是利率下行導致的利息收入減少以及加密資產價格回落帶來的質押獎勵下降。為了避險潛在的業績波動並回報股東，Coinbase祭出了大手筆的回購計畫。繼Q4回購8.5億美元股票後，公司在2026年初至2月10日期間又回購了8.95億美元股票。加上董事會新批准的20億美元回購授權，Coinbase目前仍有約23億美元的回購“彈藥”。分析認為這種激進的資本配置策略，為股價在動盪市場中提供支撐。針對近期加密貨幣市場萎縮，研究機構Kaiko稱當前處於"熊市中點"。但Clear Street分析師Owen Lau認為：價格走勢和交易量更像是周期中段回呼，而非徹底崩盤。對Coinbase而言，加密貨幣市場的短期低迷將證明其多元化戰略有效，但如長期熊市則會再次暴露交易所收益難以完全擺脫市場周期的現實。 (invest wallstreet)

Coinbase Global Inc.首席執行長布萊恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）的財富自去年7月以來縮水一半以上，隨著加密貨幣價格暴跌，他已不再是世界500位最富有的人之一。據彭博億萬富翁指數顯示，阿姆斯特朗的財富自七個月前達到177億美元的峰值以來，已縮水超過100億美元。此前，摩根大通周二將Coinbase的目標股價下調了27%，理由是“加密貨幣價格疲軟”、交易量下降以及穩定幣增長緩慢。該股的走勢如同過山車一般，與比特幣的波動性如出一轍。這家加密貨幣交易平台的股價已從7月18日的高點下跌約60%，其中包括周二2.8%的跌幅。比特幣自10月初以來也下跌了約一半，本月價格波動劇烈。阿姆斯特朗75億美元的淨資產大部分都集中在他持有的紐約加密貨幣公司Coinbase 14%的股份上。這位43歲的企業家於2012年與弗雷德·埃爾薩姆共同創立了這家公司，是美國最大的加密貨幣交易所，也是全球最大的比特幣託管機構。據財富指數顯示，阿姆斯特朗經常出售該公司股票，並且還持有NewLimit的部分股份。NewLimit是一家專注於長壽的生物技術初創公司，由他聯合創立並親自投資。2024年10月，阿姆斯特朗在X上高調宣佈與長期合作夥伴和最好的朋友Angela Meng結婚。Angela Meng曾在紐約拉扎德公司擔任投資家，在《南華早報》和《路透社》北京辦公室擔任政治和社會記者，還曾是Elite Model Management和LA Models的模特。隨著加密貨幣價格暴跌，許多其他加密貨幣億萬富翁也從彭博社全球500位最富有的人名單中跌出。根據該指數，卡梅倫·溫克萊沃斯和泰勒·溫克萊沃斯兄弟的淨資產均從10月份的82億美元降至19億美元。他們旗下的Gemini Space Station Inc.公司上周宣佈，將裁員約25%，並逐步停止部分國際業務。比特幣價格暴跌也導致他們向一家新的政治籌款組織捐贈的數百萬美元減少。Galaxy Digital Inc. 的創始人兼首席執行長邁克爾·諾沃格拉茨的財富從去年10月份的103億美元高位跌至62億美元。作為這家總部位於紐約的加密貨幣公司的聯合創始人兼首席執行長，諾沃格拉茨持有該公司約51%的股份。受第四季度加密貨幣市場暴跌的影響，Galaxy公佈了約5億美元的虧損，遠超預期。諾沃格拉茨承認，“痛苦是整個行業精神的一部分”。據財富指數顯示，Strategy Inc.的邁克爾·塞勒的財富自2025年7月達到峰值以來也縮水了約三分之二，目前淨資產為34億美元。他的大部分財富都與其在Strategy Inc.持有的8%股份有關，該公司是比特幣最大的上市持有者之一。 (美股財經社)

根據Coinbase Institutional與區塊鏈分析公司Glassnode周二發佈的季度報告，比特幣正在顯示出更為穩定和抗衝擊的跡象。報告《Charting Crypto: 1Q 2026》指出，去年第四季度市場清除了大部分槓桿頭寸，這使比特幣對連鎖清算的敏感性降低，也更能承受宏觀經濟衝擊。報告認為，比特幣當前的表現更像一種宏觀敏感資產，其價格走勢受全球流動性條件、機構投資者倉位以及投資組合再平衡的影響，而非單純的投機驅動。報告作者表示，當前市場環境強調“耐久性而非速度”，與以往零售動能和槓桿交易主導的周期不同。這一轉變體現了一個更為紀律化的市場結構：流動性充足，但專業投資者採取了防禦性佈局。Coinbase定製的全球M2貨幣供應指數（Global M2 Money Supply Index）是報告中重要的前瞻性指標。歷史資料顯示，該指數大約領先比特幣價格110天。目前該指數仍與本季度走勢保持正相關，提示比特幣在短期內可能獲得支撐，但研究人員也警告，貨幣供應增速預計將在後期放緩。期權市場也顯示出類似趨勢。比特幣期權未平倉量已超過永續合約，投資者更傾向於購買下行保護而非增加方向性槓桿，這表明避險交易正在取代激進風險投機。加密貨幣交易所VALR聯合創始人兼CEO Farzam Ehsani表示：“在聯準會利率決議、通膨資料、地緣政治風險和貿易緊張局勢交織之下，市場因素複雜且不可預測，使得重槓桿或押注上漲的交易策略風險加大。”鏈上資料同樣顯示，比特幣交易活躍度在去年年底顯著上升，而長期持有的供應比例略有下降，顯示投資者更多是在調整倉位而非完全退出市場。報告還發現，自去年十月以來，投資者情緒由樂觀轉向謹慎，並保持低位，從鏈上未實現盈虧資料可見端倪。 (區塊網)

兄弟們， 這兩天達沃斯那個所謂的“精英局”，其實比咱們幣圈那些土狗項目群還熱鬧。就在世界經濟論壇上，Coinbase的大當家Brian Armstrong和法國央行行長François Villeroy de Galhau直接“干”起來了。不是那種商業互吹，是真刀真槍的嘴炮。我看完視訊，手裡的咖啡差點灑鍵盤上——這那是開會，這是神仙打架啊！今天咱不整虛的，帶大家圍觀這場“世紀罵戰”，順便扒一扒背後到底藏著多少真金白銀。一、為了那點“利息”，至於嗎？1、事情起因特簡單：能不能讓穩定幣像餘額寶一樣，給使用者發點利息？2、Armstrong（也就是Coinbase那位光頭CEO）這次是真的急了。他說：“憑啥不讓發？發了利息，使用者才爽，美國產品才有國際競爭力啊！”3、這話糙理不糙。你想想，現在USDT、USDC躺在錢包裡一動不動，要是能給你年化4%-5%的收益，那怕只有一半，資金還不瘋了一樣往那兒跑？4、但他話鋒一轉，扔了個炸彈：“要是美國死腦筋不讓發利息，行，那錢全跑去離岸市場了，到時候監管個屁！”5、這就叫陽謀。這種“我不賺錢你也別想賺”的心態，華爾街那幫人太懂了。6、結果對面法國行長Villeroy直接回懟：“你那是給消費者發福利嗎？那是埋雷！私人搞帶收益的穩定幣，是在拆傳統銀行的台，搞亂金融穩定！”行長還補了一刀：“我們的數字歐元，絕不搞這一套，穩定才是王道。”7、聽聽，這就是典型的“體制內傲慢”。在他們眼裡，老百姓拿點利息那是小事，銀行大爺們的飯碗不能砸。二、Coinbase竟然“叛變”了？1、聊到美國立法，更有意思的事兒來了。2、Armstrong突然自曝家醜，說他們之前撤回對CLARITY Act（一個加密法案）的支援，是因為“被銀行系噁心到了”。3、大白話翻譯就是：這法案本來是保護咱加密公司的，結果寫著寫著，全是對銀行業的保護條款，合著是請狼看羊？Coinbase不陪這幫孫子演戲了，寧可先撤出來，也不讓人給綁住手腳。4、這時候Ripple的CEO Brad也來補刀，說得更直白：“要公平是吧？行，銀行和加密公司按一個尺子量，誰也別搞特殊。”三、比特幣算不算“國幣”？吵翻了1、最後談到比特幣，火藥味最濃。2、Armstrong拋出了個新詞兒——“比特幣標準”。意思是，以後大家都別信美元歐元天天貶值了，比特幣才是抗通膨的硬通貨。3、行長直接拍桌子：“放屁！貨幣是國家主權的命根子，你私人搞一套，還要不要國家臉面了？”4、這裡必須給Armstrong鼓個掌，他回得太絕：“比特幣那有什麼發行方？它比你們央行體系還去中心化！”5、這一句，直接把“主權信用”四個字噎回去了。確實，聯準會想印多少印多少，中本聰可不會開這個會。四、作為多年的老韭菜，給大家翻譯一下1、關於“發利息”：如果美國真禁了，短期看是利空，但長期看，這反而證明穩定幣需求巨大。資金是逐利的，只要有利差，跨鏈橋和DEX（去中心化交易所）有的是辦法套利。關注那些合規且高收益的離岸穩定幣項目，可能是下一個機會。2、關於“監管博弈”：CLARITY Act卡在中間，說明SEC（美國證監會）還在掙扎。但Ripple和Coinbase這麼硬剛，說明“合規化”已經不是選擇題，而是怎麼切蛋糕的問題。別聽那些喊“歸零”的，真歸零了，這幫大佬早提桶跑路了。3、關於“比特幣標準”：行長雖然嘴硬，但身體很誠實。歐洲很多養老金已經在偷偷配置BTC了。一旦“比特幣標準”成為共識，現在的9萬美金可能只是山腳。結語：達沃斯這幫大佬吵得越凶，說明舊秩序越不穩。畢竟，在趨勢面前，行長也得低頭，光頭哥也得賠笑。 （窄門Crypto）

前言2026年1月，美國加密資產立法處理程序出現關鍵波折。    原本被業內視為“階段性定稿”的《CLARITY Act（加密資產市場結構法案）》，在進入美國參議院銀行委員會審議前夕，遭遇重要變數——頭部加密交易平台 Coinbase 臨時撤回對法案的支援。這一決定不僅導致原定於 2026年1月15日 進行的參議院委員會審議被緊急叫停，也在美國加密行業內部引發了罕見的公開分歧。CLARITY Act原本推進到那一步？2025年8月，美國眾議院以兩黨高票通過加密資產市場結構相關立法草案，為數位資產在“證券”與“商品”之間的監管邊界提供法律框架。進入 2026年1月，參議院版本的《CLARITY Act》進入關鍵階段：·2026年1月15日（周四）：原定由參議院銀行委員會啟動“Markup（逐條審議與修訂）”程序；·該程序通常被視為法案進入最終表決前的關鍵步驟；·白宮方面此前已釋放積極訊號，市場普遍預期立法窗口期正在形成。在此背景下，加密行業整體對法案推進持謹慎樂觀態度。Coinbase為何在最後時刻撤回支援？2026年1月14日深夜，就在參議院銀行委員會召開前數小時，Coinbase 公佈決定：經審閱最新版本草案後，決定撤回對《CLARITY Act》的支援。Coinbase CEO 在公開表態中提出核心立場：·“與其接受一部存在結構性問題的法案，不如暫時沒有法案。”從公開資訊看，Coinbase 的主要關注點集中在穩定幣相關條款，尤其包括：·是否允許穩定幣持有人獲取利息或其他形式收益；·穩定幣帳戶與傳統銀行存款之間的功能邊界；·金融機構與加密平台在“類存款產品”上的競爭關係。Coinbase 認為，部分條款可能在實質上限制加密平台提供收益型穩定幣產品。連鎖反應：參議院審議被緊急叫停在 Coinbase 表態後，2026年1月15日凌晨：參議院銀行委員會主席宣佈取消當日的法案審議；官方說法為“短暫停頓，以便重新協商相關條款”。儘管審議被暫停，但這一舉動已對立法節奏產生實質影響。行業分歧：多數機構仍選擇支援法案推進值得注意的是，在 Coinbase 撤回支援後，美國加密行業並未形成一致反對聲音。多家重要機構和業內人士在 2026年1月15日至16日 期間公開表示：即便存在爭議條款，也應通過協商修改完成立法；放棄當前立法窗口，可能意味著多年不再具備類似條件。公開支援繼續推進法案的機構或個人包括：Arjun Sethi（Kraken 首席執行長）Chris Dixon （a16z管理合夥人）Brad Garlinghouse（Ripple 首席執行長）David Sacks（白宮人工智慧與加密事務高級顧問）業內普遍共識是：“不完美的規則，優於長期無規則狀態。”時間壓力：政治周期正在迅速收緊從立法現實來看，時間並不站在法案一側：·2026年3月起，美國國會將逐步進入中期選舉周期；·跨黨派協作意願通常在選舉年顯著下降；·參議院完整立法流程所需時間本就有限。多位政策研究人士指出，如果無法在 2026年2月前 形成妥協文字，本屆國會完成該法案的難度將顯著上升。結語2026年1月的這次風波，或將成為美國加密立法史上的一個分水嶺。    它並非簡單的“支援”或“反對”，而是暴露出加密資產在走向制度化過程中，必然面臨的利益協調與監管邊界問題。在政治周期、金融監管與技術創新多重因素交織下，《CLARITY Act》的最終走向，仍有待時間給出答案。但可以確定的是：    穩定幣、收益屬性與金融體系關係，已正式進入立法核心議程。 (其新RWA研究)

Coinbase已正式挑戰其所稱的「政治性」銀行規則,並表示該規則曾被用來施壓銀行切斷與加密企業的往來,進一步為美國日益升溫的「去銀行化」與監管越權爭論增添分量。該交易所在公開聲明以及提交給聯邦監管機構的一封詳盡意見函中指控,銀行監管單位在拜登政府期間濫用“聲譽風險”概念,以低調方式限制合法的加密活動。Coinbase支援OCC與FDIC移除聲譽風險標準的方案Coinbase首席政策官Faryar Shirzad表示,公司支持美國貨幣監理署(OCC)與聯邦存款保險公司(FDIC)的聯合提案,主張將聲譽風險從其監管框架中剔除。https://x.com/cryptonews/status/1999061619696185756?s=20Shirzad表示,兩家機構的審查人員把這個概念當作一把「監管鐵鎚」,用來施壓銀行終止與加密客戶的合作,而業界把這種做法稱為「Operation Chokepoint2.0」。在致OCC與FDIC的信函中,Coinbase形容「聲譽風險」概念模糊,主觀,且未能與可衡量的財務損害或法律違規行為建立連結。該公司主張,銀行監管應只聚焦於與安全性,穩健性以及合規守法相關的具體風險,並警告以公眾觀感為核心的不可量化疑慮,會為政治偏見留下空間。Coinbase表示,即使加密企業的活動合法,「聲譽風險」也被用來打消銀行向其提供核心服務的意願。該交易所稱自己親身感受到這些壓力。透過資訊自由法案(FOIA)申請及後續訴訟,Coinbase披露了其所稱的監管機構內部溝通內容,並主張這些內容顯示加密企業在閉門環境下被單獨針對。公司表示,上述行動威脅其營運,並幹擾員工的銀行服務取得,反映其所稱更廣泛的「秘密式監管」模式,讓監管機構得以避開公眾問責。Coinbase敦促監管機構在現行提案基礎上更進一步,全面禁止在銀行監管中使用「聲譽風險」或類似概念。該公司警告,如果只做部分限制,相關做法可能換個名稱就捲土重來,銀行仍可在拒絕提供服務時,把公眾觀感或政治觀感與其他風險並列作為理由。公司也呼籲制定更清晰的規則,把不利的監管處置與具體因素掛鉤,例如信貸風險,流動性風險,營運風險或合規風險。美國監管機構調查銀行限制加密企業問題這場爭議處於美國圍繞加密「去銀行化」的更廣泛政治角力核心。長期以來,加密行業高管與共和黨議員主張,監管機構通過非正式指引,強化審查,以及非公開警告,在未發布正式禁令的情況下,推動銀行遠離數字資產客戶。監理機關則一再否認有協同行動,並表示銀行是基於反洗錢義務與安全考量作出獨立決定。去年12月,爭議再度升溫,此前摩根大通首席執行官傑米·戴蒙否認該行存在出於政治動機的去銀行化行為。他的發言緊接著加密產業人士的公開指控,其中包括Strike執行長Jack Mallers,他表示自己的帳戶在沒有明確解釋的情況下被關閉。Dimon稱,摩根大通的行為只遵循法律與監管要求,而非意識形態,這一立場也得到其他面臨類似指控的大型銀行呼應。監管機構目前正在展開審查。去年12月,OCC發布初步調查結果,顯示美國最大的9家全國性銀行在2020年至2023年期間,對合法經營的企業施加了不恰當的限制,其中包括數字資產企業。貨幣監理署署長Jonathan Gould表示,這些做法相當普遍,並構成對全國性銀行特許經營權的不當運用。這項審查是在總統Donald Trump於8月簽署的行政命令下啟動,該命令要求各機構確保公平獲得銀行服務的機會。按此瀏覽原文免責聲明加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。