根據Coinbase Institutional與區塊鏈分析公司Glassnode周二發佈的季度報告，比特幣正在顯示出更為穩定和抗衝擊的跡象。報告《Charting Crypto: 1Q 2026》指出，去年第四季度市場清除了大部分槓桿頭寸，這使比特幣對連鎖清算的敏感性降低，也更能承受宏觀經濟衝擊。報告認為，比特幣當前的表現更像一種宏觀敏感資產，其價格走勢受全球流動性條件、機構投資者倉位以及投資組合再平衡的影響，而非單純的投機驅動。報告作者表示，當前市場環境強調“耐久性而非速度”，與以往零售動能和槓桿交易主導的周期不同。這一轉變體現了一個更為紀律化的市場結構：流動性充足，但專業投資者採取了防禦性佈局。Coinbase定製的全球M2貨幣供應指數（Global M2 Money Supply Index）是報告中重要的前瞻性指標。歷史資料顯示，該指數大約領先比特幣價格110天。目前該指數仍與本季度走勢保持正相關，提示比特幣在短期內可能獲得支撐，但研究人員也警告，貨幣供應增速預計將在後期放緩。期權市場也顯示出類似趨勢。比特幣期權未平倉量已超過永續合約，投資者更傾向於購買下行保護而非增加方向性槓桿，這表明避險交易正在取代激進風險投機。加密貨幣交易所VALR聯合創始人兼CEO Farzam Ehsani表示：“在聯準會利率決議、通膨資料、地緣政治風險和貿易緊張局勢交織之下，市場因素複雜且不可預測，使得重槓桿或押注上漲的交易策略風險加大。”鏈上資料同樣顯示，比特幣交易活躍度在去年年底顯著上升，而長期持有的供應比例略有下降，顯示投資者更多是在調整倉位而非完全退出市場。報告還發現，自去年十月以來，投資者情緒由樂觀轉向謹慎，並保持低位，從鏈上未實現盈虧資料可見端倪。 (區塊網)

兄弟們， 這兩天達沃斯那個所謂的“精英局”，其實比咱們幣圈那些土狗項目群還熱鬧。就在世界經濟論壇上，Coinbase的大當家Brian Armstrong和法國央行行長François Villeroy de Galhau直接“干”起來了。不是那種商業互吹，是真刀真槍的嘴炮。我看完視訊，手裡的咖啡差點灑鍵盤上——這那是開會，這是神仙打架啊！今天咱不整虛的，帶大家圍觀這場“世紀罵戰”，順便扒一扒背後到底藏著多少真金白銀。一、為了那點“利息”，至於嗎？1、事情起因特簡單：能不能讓穩定幣像餘額寶一樣，給使用者發點利息？2、Armstrong（也就是Coinbase那位光頭CEO）這次是真的急了。他說：“憑啥不讓發？發了利息，使用者才爽，美國產品才有國際競爭力啊！”3、這話糙理不糙。你想想，現在USDT、USDC躺在錢包裡一動不動，要是能給你年化4%-5%的收益，那怕只有一半，資金還不瘋了一樣往那兒跑？4、但他話鋒一轉，扔了個炸彈：“要是美國死腦筋不讓發利息，行，那錢全跑去離岸市場了，到時候監管個屁！”5、這就叫陽謀。這種“我不賺錢你也別想賺”的心態，華爾街那幫人太懂了。6、結果對面法國行長Villeroy直接回懟：“你那是給消費者發福利嗎？那是埋雷！私人搞帶收益的穩定幣，是在拆傳統銀行的台，搞亂金融穩定！”行長還補了一刀：“我們的數字歐元，絕不搞這一套，穩定才是王道。”7、聽聽，這就是典型的“體制內傲慢”。在他們眼裡，老百姓拿點利息那是小事，銀行大爺們的飯碗不能砸。二、Coinbase竟然“叛變”了？1、聊到美國立法，更有意思的事兒來了。2、Armstrong突然自曝家醜，說他們之前撤回對CLARITY Act（一個加密法案）的支援，是因為“被銀行系噁心到了”。3、大白話翻譯就是：這法案本來是保護咱加密公司的，結果寫著寫著，全是對銀行業的保護條款，合著是請狼看羊？Coinbase不陪這幫孫子演戲了，寧可先撤出來，也不讓人給綁住手腳。4、這時候Ripple的CEO Brad也來補刀，說得更直白：“要公平是吧？行，銀行和加密公司按一個尺子量，誰也別搞特殊。”三、比特幣算不算“國幣”？吵翻了1、最後談到比特幣，火藥味最濃。2、Armstrong拋出了個新詞兒——“比特幣標準”。意思是，以後大家都別信美元歐元天天貶值了，比特幣才是抗通膨的硬通貨。3、行長直接拍桌子：“放屁！貨幣是國家主權的命根子，你私人搞一套，還要不要國家臉面了？”4、這裡必須給Armstrong鼓個掌，他回得太絕：“比特幣那有什麼發行方？它比你們央行體系還去中心化！”5、這一句，直接把“主權信用”四個字噎回去了。確實，聯準會想印多少印多少，中本聰可不會開這個會。四、作為多年的老韭菜，給大家翻譯一下1、關於“發利息”：如果美國真禁了，短期看是利空，但長期看，這反而證明穩定幣需求巨大。資金是逐利的，只要有利差，跨鏈橋和DEX（去中心化交易所）有的是辦法套利。關注那些合規且高收益的離岸穩定幣項目，可能是下一個機會。2、關於“監管博弈”：CLARITY Act卡在中間，說明SEC（美國證監會）還在掙扎。但Ripple和Coinbase這麼硬剛，說明“合規化”已經不是選擇題，而是怎麼切蛋糕的問題。別聽那些喊“歸零”的，真歸零了，這幫大佬早提桶跑路了。3、關於“比特幣標準”：行長雖然嘴硬，但身體很誠實。歐洲很多養老金已經在偷偷配置BTC了。一旦“比特幣標準”成為共識，現在的9萬美金可能只是山腳。結語：達沃斯這幫大佬吵得越凶，說明舊秩序越不穩。畢竟，在趨勢面前，行長也得低頭，光頭哥也得賠笑。 （窄門Crypto）

前言2026年1月，美國加密資產立法處理程序出現關鍵波折。    原本被業內視為“階段性定稿”的《CLARITY Act（加密資產市場結構法案）》，在進入美國參議院銀行委員會審議前夕，遭遇重要變數——頭部加密交易平台 Coinbase 臨時撤回對法案的支援。這一決定不僅導致原定於 2026年1月15日 進行的參議院委員會審議被緊急叫停，也在美國加密行業內部引發了罕見的公開分歧。CLARITY Act原本推進到那一步？2025年8月，美國眾議院以兩黨高票通過加密資產市場結構相關立法草案，為數位資產在“證券”與“商品”之間的監管邊界提供法律框架。進入 2026年1月，參議院版本的《CLARITY Act》進入關鍵階段：·2026年1月15日（周四）：原定由參議院銀行委員會啟動“Markup（逐條審議與修訂）”程序；·該程序通常被視為法案進入最終表決前的關鍵步驟；·白宮方面此前已釋放積極訊號，市場普遍預期立法窗口期正在形成。在此背景下，加密行業整體對法案推進持謹慎樂觀態度。Coinbase為何在最後時刻撤回支援？2026年1月14日深夜，就在參議院銀行委員會召開前數小時，Coinbase 公佈決定：經審閱最新版本草案後，決定撤回對《CLARITY Act》的支援。Coinbase CEO 在公開表態中提出核心立場：·“與其接受一部存在結構性問題的法案，不如暫時沒有法案。”從公開資訊看，Coinbase 的主要關注點集中在穩定幣相關條款，尤其包括：·是否允許穩定幣持有人獲取利息或其他形式收益；·穩定幣帳戶與傳統銀行存款之間的功能邊界；·金融機構與加密平台在“類存款產品”上的競爭關係。Coinbase 認為，部分條款可能在實質上限制加密平台提供收益型穩定幣產品。連鎖反應：參議院審議被緊急叫停在 Coinbase 表態後，2026年1月15日凌晨：參議院銀行委員會主席宣佈取消當日的法案審議；官方說法為“短暫停頓，以便重新協商相關條款”。儘管審議被暫停，但這一舉動已對立法節奏產生實質影響。行業分歧：多數機構仍選擇支援法案推進值得注意的是，在 Coinbase 撤回支援後，美國加密行業並未形成一致反對聲音。多家重要機構和業內人士在 2026年1月15日至16日 期間公開表示：即便存在爭議條款，也應通過協商修改完成立法；放棄當前立法窗口，可能意味著多年不再具備類似條件。公開支援繼續推進法案的機構或個人包括：Arjun Sethi（Kraken 首席執行長）Chris Dixon （a16z管理合夥人）Brad Garlinghouse（Ripple 首席執行長）David Sacks（白宮人工智慧與加密事務高級顧問）業內普遍共識是：“不完美的規則，優於長期無規則狀態。”時間壓力：政治周期正在迅速收緊從立法現實來看，時間並不站在法案一側：·2026年3月起，美國國會將逐步進入中期選舉周期；·跨黨派協作意願通常在選舉年顯著下降；·參議院完整立法流程所需時間本就有限。多位政策研究人士指出，如果無法在 2026年2月前 形成妥協文字，本屆國會完成該法案的難度將顯著上升。結語2026年1月的這次風波，或將成為美國加密立法史上的一個分水嶺。    它並非簡單的“支援”或“反對”，而是暴露出加密資產在走向制度化過程中，必然面臨的利益協調與監管邊界問題。在政治周期、金融監管與技術創新多重因素交織下，《CLARITY Act》的最終走向，仍有待時間給出答案。但可以確定的是：    穩定幣、收益屬性與金融體系關係，已正式進入立法核心議程。 (其新RWA研究)

Coinbase已正式挑戰其所稱的「政治性」銀行規則,並表示該規則曾被用來施壓銀行切斷與加密企業的往來,進一步為美國日益升溫的「去銀行化」與監管越權爭論增添分量。該交易所在公開聲明以及提交給聯邦監管機構的一封詳盡意見函中指控,銀行監管單位在拜登政府期間濫用“聲譽風險”概念,以低調方式限制合法的加密活動。Coinbase支援OCC與FDIC移除聲譽風險標準的方案Coinbase首席政策官Faryar Shirzad表示,公司支持美國貨幣監理署(OCC)與聯邦存款保險公司(FDIC)的聯合提案,主張將聲譽風險從其監管框架中剔除。https://x.com/cryptonews/status/1999061619696185756?s=20Shirzad表示,兩家機構的審查人員把這個概念當作一把「監管鐵鎚」,用來施壓銀行終止與加密客戶的合作,而業界把這種做法稱為「Operation Chokepoint2.0」。在致OCC與FDIC的信函中,Coinbase形容「聲譽風險」概念模糊,主觀,且未能與可衡量的財務損害或法律違規行為建立連結。該公司主張,銀行監管應只聚焦於與安全性,穩健性以及合規守法相關的具體風險,並警告以公眾觀感為核心的不可量化疑慮,會為政治偏見留下空間。Coinbase表示,即使加密企業的活動合法,「聲譽風險」也被用來打消銀行向其提供核心服務的意願。該交易所稱自己親身感受到這些壓力。透過資訊自由法案(FOIA)申請及後續訴訟,Coinbase披露了其所稱的監管機構內部溝通內容,並主張這些內容顯示加密企業在閉門環境下被單獨針對。公司表示,上述行動威脅其營運,並幹擾員工的銀行服務取得,反映其所稱更廣泛的「秘密式監管」模式,讓監管機構得以避開公眾問責。Coinbase敦促監管機構在現行提案基礎上更進一步,全面禁止在銀行監管中使用「聲譽風險」或類似概念。該公司警告,如果只做部分限制,相關做法可能換個名稱就捲土重來,銀行仍可在拒絕提供服務時,把公眾觀感或政治觀感與其他風險並列作為理由。公司也呼籲制定更清晰的規則,把不利的監管處置與具體因素掛鉤,例如信貸風險,流動性風險,營運風險或合規風險。美國監管機構調查銀行限制加密企業問題這場爭議處於美國圍繞加密「去銀行化」的更廣泛政治角力核心。長期以來,加密行業高管與共和黨議員主張,監管機構通過非正式指引,強化審查,以及非公開警告,在未發布正式禁令的情況下,推動銀行遠離數字資產客戶。監理機關則一再否認有協同行動,並表示銀行是基於反洗錢義務與安全考量作出獨立決定。去年12月,爭議再度升溫,此前摩根大通首席執行官傑米·戴蒙否認該行存在出於政治動機的去銀行化行為。他的發言緊接著加密產業人士的公開指控,其中包括Strike執行長Jack Mallers,他表示自己的帳戶在沒有明確解釋的情況下被關閉。Dimon稱,摩根大通的行為只遵循法律與監管要求,而非意識形態,這一立場也得到其他面臨類似指控的大型銀行呼應。監管機構目前正在展開審查。去年12月,OCC發布初步調查結果,顯示美國最大的9家全國性銀行在2020年至2023年期間,對合法經營的企業施加了不恰當的限制,其中包括數字資產企業。貨幣監理署署長Jonathan Gould表示,這些做法相當普遍,並構成對全國性銀行特許經營權的不當運用。這項審查是在總統Donald Trump於8月簽署的行政命令下啟動,該命令要求各機構確保公平獲得銀行服務的機會。按此瀏覽原文免責聲明加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。

隨著2025年步入尾聲，比特幣市場正處於一個微妙的轉折點。一方面，美國最大的合規交易所Coinbase出現了罕見的長期負溢價現象，不僅反映出美國交易者的拋售價低於全球均價，也揭示了市場底層結構的變動。根據數據顯示，Coinbase溢價指數已連續超過14日處於負值區間，這類現象通常與年底的稅務損失收割、機構透過 ETF 集中撤離以及期權集中到期所產生的賣壓密切相關。然而，從歷史數據來看，這種結構性的洗牌往往為長線投資者提供了具備參考價值的指標，當投機性賣盤逐漸出清，市場正為2026年的健康轉型奠定基礎。市場轉型：從敘事驅動邁向結構化成長根據權威機構Coinbase Institutional發布的最新展望，未來的加密市場將由結構性力量而非傳統的敘事週期所主導。預計到2026年，市場將呈現三大核心趨勢：首先是衍生性商品市場將成為價格發現的中心支柱，隨著槓桿水準在2025年末完成結構性重組，市場吸收衝擊的能力將顯著提升。其次是預測市場與穩定幣支付基建的成熟，這將推動加密資產從純粹的投機工具轉向具備實質用途的金融軌道，預計穩定幣市場規模在2028年前將突破1.2兆美元。在這種由科技與監管共同推動的結構性多頭市場中，具備實質創新與高動能特質的新興計畫正成為資金佈局的首選。Bitcoin Hyper引領比特幣Layer 2技術轉型Bitcoin Hyper（$HYPER）作為引爆比特幣Layer 2新敘事的先驅，目前預售金額已驚人地突破2,980萬美元，這反映出市場對於比特幣二層網路敘事的強勢回歸寄予厚望。此專案核心技術在於採用了高效能的Solana虛擬機設計，成功讓原本不可編程的比特幣主網具備處理複雜智能合約、遊戲與支付應用的能力。其採用的非託管橋接方式極大地提升了資金安全與流動效率，使$HYPER成為整個網路的能源基礎。目前代幣價格為0.013495美元，並提供39%的質押年化收益，隨著主網預計於2026年初啟動，比特幣的生態應用空間將迎來前所未有的擴張。立即加入Bitcoin Hyper預售Maxi Doge憑著高動能敘事突圍迷因市場Maxi Doge（$MAXI）透過健身文化與槓桿精神的獨特敘事，在迷因幣領域中成功建立了差異化定位。目前其預售募資額已超過437萬美元，正穩定向440萬美元區間邁進。 Maxi Doge 的優勢在於將文化記憶點與明確的經濟誘因結合，官方提供的71%質押年化報酬由專屬獎勵池支持，有效避免了傳統項目過度依賴通膨的弊病。此外，團隊預留了25%的供應量用於專屬基金與平台整合，使$MAXI從單純的迷因代幣演變為具備發展策略的娛樂化金融產品，在目前預售價0.0002755美元的基礎上展現出強大的市場競爭力。立即加入Maxi Doge預售Pepenode創新Mine-to-Earn挖礦新宇宙Pepenode（$PEPENODE）則以Mine-to-Earn為核心模式，將迷因幣從情緒工具轉換為具備互動邏輯的功能型資產。該專案允許用戶透過虛擬礦機節點建立挖礦空間，並透過升級系統不斷提升代幣產能，目前預售已累積募集超過246萬美元。最受市場注目的是其543%的超高質押年化報酬率，透過遊戲化設計有效分散了獎勵節奏，增強了社群的長期留存與沉浸感。目前預售已進入最後 10 天的倒數階段，售價0.012161美元的$PEPENODE為迷因敘事找到了技術與經濟誘因的新平衡點，被視為2026年最具互動性的潛力資產之一。立即加入PepeNode預售結論：結構性轉型下的長線佈局思維總結而言，2026年的加密市場將不再只依賴短期的炒作熱度。從Coinbase負溢價所隱含的市場洗牌，到Bitcoin Hyper、Maxi Doge與Pepenode等新興專案在技術與模式上的創新，都預示著投資人需要具備更具深度的結構性思維。在流動性水位持續攀升、傳統金融結構與加密基建深度融合的當下，能夠及早識別具備強大經濟模型與技術護城河的資產，將是在下一波長期牛市中佔據制高點的關鍵。按此瀏覽原文免責聲明加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。

隨著2025年步入尾聲，比特幣市場正處於一個微妙的轉折點。一方面，美國最大的合規交易所Coinbase出現了罕見的長期負溢價現象，不僅反映出美國交易者的拋售價低於全球均價，也揭示了市場底層結構的變動。根據數據顯示，Coinbase溢價指數已連續超過14日處於負值區間，這類現象通常與年底的稅務損失收割、機構透過 ETF 集中撤離以及期權集中到期所產生的賣壓密切相關。然而，從歷史數據來看，這種結構性的洗牌往往為長線投資者提供了具備參考價值的指標，當投機性賣盤逐漸出清，市場正為2026年的健康轉型奠定基礎。市場轉型：從敘事驅動邁向結構化成長根據權威機構Coinbase Institutional發布的最新展望，未來的加密市場將由結構性力量而非傳統的敘事週期所主導。預計到2026年，市場將呈現三大核心趨勢：首先是衍生性商品市場將成為價格發現的中心支柱，隨著槓桿水準在2025年末完成結構性重組，市場吸收衝擊的能力將顯著提升。其次是預測市場與穩定幣支付基建的成熟，這將推動加密資產從純粹的投機工具轉向具備實質用途的金融軌道，預計穩定幣市場規模在2028年前將突破1.2兆美元。在這種由科技與監管共同推動的結構性多頭市場中，具備實質創新與高動能特質的新興計畫正成為資金佈局的首選。Bitcoin Hyper引領比特幣Layer 2技術轉型Bitcoin Hyper（$HYPER）作為引爆比特幣Layer 2新敘事的先驅，目前預售金額已驚人地突破2,980萬美元，這反映出市場對於比特幣二層網路敘事的強勢回歸寄予厚望。此專案核心技術在於採用了高效能的Solana虛擬機設計，成功讓原本不可編程的比特幣主網具備處理複雜智能合約、遊戲與支付應用的能力。其採用的非託管橋接方式極大地提升了資金安全與流動效率，使$HYPER成為整個網路的能源基礎。目前代幣價格為0.013495美元，並提供39%的質押年化收益，隨著主網預計於2026年初啟動，比特幣的生態應用空間將迎來前所未有的擴張。立即加入Bitcoin Hyper預售Maxi Doge憑著高動能敘事突圍迷因市場Maxi Doge（$MAXI）透過健身文化與槓桿精神的獨特敘事，在迷因幣領域中成功建立了差異化定位。目前其預售募資額已超過437萬美元，正穩定向440萬美元區間邁進。 Maxi Doge 的優勢在於將文化記憶點與明確的經濟誘因結合，官方提供的71%質押年化報酬由專屬獎勵池支持，有效避免了傳統項目過度依賴通膨的弊病。此外，團隊預留了25%的供應量用於專屬基金與平台整合，使$MAXI從單純的迷因代幣演變為具備發展策略的娛樂化金融產品，在目前預售價0.0002755美元的基礎上展現出強大的市場競爭力。立即加入Maxi Doge預售Pepenode創新Mine-to-Earn挖礦新宇宙Pepenode（$PEPENODE）則以Mine-to-Earn為核心模式，將迷因幣從情緒工具轉換為具備互動邏輯的功能型資產。該專案允許用戶透過虛擬礦機節點建立挖礦空間，並透過升級系統不斷提升代幣產能，目前預售已累積募集超過246萬美元。最受市場注目的是其543%的超高質押年化報酬率，透過遊戲化設計有效分散了獎勵節奏，增強了社群的長期留存與沉浸感。目前預售已進入最後 10 天的倒數階段，售價0.012161美元的$PEPENODE為迷因敘事找到了技術與經濟誘因的新平衡點，被視為2026年最具互動性的潛力資產之一。立即加入PepeNode預售結論：結構性轉型下的長線佈局思維總結而言，2026年的加密市場將不再只依賴短期的炒作熱度。從Coinbase負溢價所隱含的市場洗牌，到Bitcoin Hyper、Maxi Doge與Pepenode等新興專案在技術與模式上的創新，都預示著投資人需要具備更具深度的結構性思維。在流動性水位持續攀升、傳統金融結構與加密基建深度融合的當下，能夠及早識別具備強大經濟模型與技術護城河的資產，將是在下一波長期牛市中佔據制高點的關鍵。按此瀏覽原文免責聲明加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。

全球合規交易平台Coinbase最新發佈的《2026 Crypto Market Outlook》報告，為加密行業指明了關鍵轉向：市場正從散戶投機主導的周期性波動，邁入機構驅動的結構性增長階段，隱私技術、AI融合、現實資產代幣化（RWA）三大領域將成為核心引擎。報告以“1996年的網際網路”類比當前市場，強調行業已進入實質性建設期而非泡沫階段，這一轉變的核心動力來自機構資本的深度介入，隨著監管框架趨於清晰，貝萊德等傳統金融巨頭通過ETF、資產代幣化等方式持續加倉，推動市場從敘事炒作轉向價值基本面支撐。隱私技術成為機構入場的關鍵基礎設施，零知識證明（ZK）與全同態加密（FHE）技術正解決合規與保密的核心矛盾，既能滿足審計要求，又能保護商業敏感資料，2026年有望出現首個面向機構的隱私DeFi協議。AI與加密的融合則重塑行業效率，AI智能代理將成為“數字員工”，自動完成鏈上監控、資產配置與DAO投票等操作，降低機構參與門檻的同時提升資本周轉效率。RWA（現實世界資產代幣化）更是打通傳統金融與加密生態的關鍵橋樑，美國國債、商業地產等資產大規模上鏈，截至2025年10月相關代幣總市值已突破230億美元，兆級傳統資本正通過這一管道湧入鏈上市場。Coinbase對2026年市場持“謹慎樂觀”態度，隨著技術基建成熟與監管落地，加密行業正從邊緣創新走向金融核心領域的深度融合，三大結構性賽道或將定義下一輪行業增長格局。 (W3C DAO)

進入 2025 年以來，Coinbase 持續通過併購擴展其產品能力與組織邊界。相關交易橫跨鏈上基礎設施、衍生品交易、代幣管理、收益工具、發行平台以及預測市場，且多數以團隊吸收或功能整合為主。年初，Coinbase 相繼收購鏈上瀏覽與搜尋項目 Roam，以及鏈上廣告技術團隊 Spindl。兩筆交易均未披露金額，被收購團隊隨後併入 Coinbase 或 Base 體系，原有產品不再以獨立品牌營運。這類交易更側重於使用者發現、分發與增長工具，而非直接的交易收入。在隱私與基礎設施層面，Coinbase 通過 Base 網路吸收了 Iron Fish 的開發團隊，但明確未收購其區塊鏈或原生代幣。同期，公司還收購了代幣管理平台 Liquifi，並以人才併購方式引入 DeFi 期權協議 Opyn 的核心成員，用於補強發行管理與衍生品能力。5 月，Coinbase 完成年度金額最大的一筆交易，以約 29 億美元收購加密期權平台 Deribit，將現貨、期貨與期權交易納入同一體系。這一收購顯著提升了其在衍生品市場的深度與覆蓋範圍。進入下半年，Coinbase 的併購重點進一步延伸至發行與交易入口。公司以約 3.75 億美元收購 Launchpad 平台 Echo，並在隨後併入 Solana 生態交易平台 Vector.fun，補充特定生態的使用者入口與流動性來源。最新一筆交易發生在預測市場領域。Coinbase 同意收購 The Clearing Company，該團隊由 Kalshi 與 Polymarket 的前員工創立，Coinbase 此前已參與其 1500 萬美元種子輪融資。交易條款未披露。截至目前，Coinbase 在 2025 年完成的多數收購未公佈具體價格，且被收購項目在完成技術或人員整合後，通常不作為獨立業務單元繼續營運。 (方到)