2025年的加密市場也太熱鬧了！政策利多、併購爆發、大佬看好，一系列重磅消息接連轟炸，“加密寒冬”徹底被打臉？快跟著小編一起盤點最新動態～🔥 普丁顧問重磅提議：加密貨幣納入俄國家貿易帳本！俄羅斯總統經濟顧問Maxim Oreshkin公開表態，加密貨幣應正式納入國家收支平衡表，還強調比特幣挖礦是“被嚴重低估的出口項目”💰！要知道，俄企已在挖礦基礎設施上砸下超13億美元，如今不少企業早就用加密貨幣做進出口結算，對外匯市場產生了實際影響。在制裁背景下，俄政府正加速推進加密貿易監管框架，這波操作會不會帶動更多國家跟進？🇺🇸 美SEC主席官宣：比特幣市場結構法案即將通過！好消息傳來～美國證券交易委員會（SEC）主席Paul Atkins在福克斯新聞直播中確認，比特幣市場結構法案即將正式落地！這意味著比特幣市場將迎來更清晰的監管規範，對於機構入場、市場合規化來說都是重大利多，加密行業的“合法化之路”又邁進一步🚀～❄️ “加密寒冬”？不存在的！市場信心飆升鏈上預測平台Myriad的調查結果太真實了：僅7.5%的使用者對市場持悲觀態度，較上周的30%大幅下降！雖然近期比特幣、以太坊價格略有波動，但投資者信心持續回暖，再加上政策、資金等多重利多加持，“加密寒冬”的說法徹底站不住腳，市場後續走勢值得期待～📊 創歷史新高！今年加密行業併購總額超86億美元彭博社最新資料顯示，截至11月20日，2025年加密公司併購交易總額已突破86億美元，創下歷史新高，甚至超過此前四年總和！另一機構資料更誇張，達到129億美元，較去年的28億美元暴漲超3倍！Coinbase 29億美元收購Deribit、Kraken 15億美元拿下NinjaTrader、Ripple 12.5億美元收購Hidden Road……巨頭紛紛出手，背後是降息、監管明朗、牛市啟動的多重推動，加密行業正進入高速增長期🌟～👨 大佬發聲：ETH依舊被遠遠低估！Liquid Capital（前LD Capital）創始人易理華堅定看多ETH，直言“目前依舊被遠遠低估”！他透露自己一路堅定抄底，那怕被全網嘲笑也不改邏輯——ETH升級持續推進，鏈上金融生態不斷發展，趨勢投資的核心就是“別人恐懼我貪婪”，逢低佈局正當時～ (WEB3.0智庫)

加密市場遭遇1300億美元的市值崩潰。資金利率高企、多頭頭寸擁擠、周末訂單薄引發連鎖反應，導致BTC、ETH、SOL、XRP同步下行。僅僅幾億美元的拋售就可以在數字上抹去超1000億美元的市值。有分析人士表示，這是典型的槓桿沖洗，清理了過度緊張的頭寸，一旦超額槓桿被衝出市場，價格有望走穩反彈。崩潰並非真正的損失？而是一次健康的重設？掌握加密貨幣市場運行規律及周期驅動因素，學習早期識別趨勢訊號的方法，把握機遇，利益最大化。本文要點加密貨幣市場周期的四個階段影響加密市場情緒的宏觀經濟指標加密市場情緒的技術指標分析資料平台如何助力交易者識別市場訊號加密市場周期的四個階段所有金融市場周期均包含四個階段：吸籌階段操縱階段派發階段反轉階段理解周期階段能顯著提升交易成效。交易者可借此識別趨勢萌芽，並逐步建立倉位。吸籌階段市場交投意願低迷，價格在區間內窄幅震盪且缺乏明確方向。該階段以價格低位、關注度低、成交量萎縮為主要特徵。操縱階段樂觀情緒驅動下加密貨幣價格開始獲得初始動量。機構投資者通常通過大額資金推動價格變動，使跟風交易者陷入被動。派發階段價格上漲至高位後，早期投資者迅速獲利了結。此舉引發更多拋售與短期多頭平倉，推動成交量放大。部分交易者試圖雙向操作而陷入困境。反轉階段持續拋壓最終導致價格下行。隨著交易者停止操作等待市場整理，成交量與交易活躍度同步下降。每個市場周期階段均由市場情緒驅動，這種情緒源於技術與基本面分析。加密貨幣交易者通常通過監測宏觀經濟資料與新聞事件判斷市場方向，再運用技術分析確定出入場價位。影響加密市場情緒的宏觀經濟指標多項宏觀經濟指標構成加密市場情緒框架，它們或直接影響加密資產需求，或通過關聯資產價格傳導至加密市場。以下是如何利用這些指標盈利的要點：利率水平：由於加密貨幣市場與法幣（特別是美元）高度關聯，利率變動會影響流動性分佈並反映在價格中。降息時投資者轉向加密市場尋求更高收益，金融市場流動性增加。交易者可追蹤聯準會聲明與利率變動預測流動性轉向：利率下調往往預示著機構資金湧入風險資產，加密市場牛市周期啟動。通膨率：許多投資者將加密貨幣（特別是比特幣）視為通膨時期的法幣替代品，加密資產在通膨期間的價格韌性支撐了這一觀點。然而加密貨幣固有波動性使其僅具潛在避險屬性。通過跟蹤消費者價格指數（CPI）資料與通膨預期，交易者可識別出作為貨幣貶值避險工具的加密資產需求增長期。美元指數情緒：美元計價資產與加密貨幣間存在精確的流動性傳導關係。投資者通過監控美元指數形成對加密價格的預判，因為美元走強時加密資產需求往往減弱。交易者應將美元指數突破阻力位視為加密市場潛在拋售的早期預警訊號；反之，美元走弱常與加密資產上漲同步。機構採用：大型企業買賣巨額加密資產會推動價格同向變動。例如近期價值 18 億美元的 Solana 收購案直接推升了該資產價格。交易者通過查閱 SEC 備案檔案、追蹤企業財報電話會議及關注主流機構官方公告，可在這些採用訊號完全反映到市場價格前捕捉先機。監管態勢：監管明晰度至關重要，SEC 訴瑞波案即是典型案例。交易者可通過關注全球金融監管機構的聽證會、司法案件進展與政策聲明，識別市場周期轉折點。新聞與事件：影響投資者情緒的事件涵蓋政治新聞、安全漏洞、盜竊欺詐、行業採用等正負面資訊。交易者運用新聞聚合工具與社交媒體情緒分析，判斷特定事件引發更大規模市場周期轉換的可能性。加密市場情緒的技術指標另一方面，交易者需關注以下技術指標。價格與成交量價格是核心指標，交易者通過研究歷史價格尋找可重複模式。同時分析成交量圖表與指標，確認放量方向的有效性。加密貨幣恐懼與貪婪指數該指數以 0-100 分值區間量化市場情緒，分別對應極端恐懼與極度貪婪，中值代表中性情緒。雖非針對特定代幣，卻是衡量數百萬投資者整體市場情緒的實用工具。鏈上資料加密市場由市場熱度與實際效用共同驅動。交易者通常關注鏈上指標。如：網路價值與交易比率（NVT）市值與實現價值比率（MVRV）活躍地址數交易量與交易筆數雜湊率總鎖倉價值（TVL）交易所資金流向巨鯨活動......交易者在買賣代幣前需考量眾多指標，持續跟蹤難度較大。而選擇專業的資料平台可顯著降低了加密資產分析與訊號識別的複雜度。資料平台如何助力交易者識別市場訊號交易者在資料平台上主要運用的工具。1 市場深度圖：亦稱訂單簿，直觀展示買賣掛單分佈，幫助交易者理解供需動態與流動性分佈。通過識別買賣檔位的大額掛單牆（可能成為市場轉換期的支撐/阻力位），交易者可捕捉潛在周期轉折點。2 圖表工具：平台提供高級圖表與繪圖工具，支援標記關鍵價位、識別趨勢線、繪製圖形對象及設定出入場框架。這些工具幫助交易者清晰觀察價格行為並精確制定交易策略。3 社交社區：交易者可在平台進行社交連接、觀點交流與知識分享。對於監控基本面的交易者而言，這是獲取投資者情緒傾向的優質資訊源。4 新聞門戶：專屬新聞門戶提供可能影響加密市場的最新資訊，系統會精準推送相關資訊。平台還配備經濟日曆，提示交易者關注高影響力事件。 (奔跑財經)

Perplexity AI作為ChatGPT的競爭對手，正發出訊號：如果當前趨勢持續，幾個主要替代幣（包括XRP、Solana和狗狗幣）可能面臨大幅崩盤。在過去一個月，加密市場遭受了多次重創，因為市場清除了過度槓桿和投機行為。比特幣目前交易價格跌至六個月低點，低於87,000美元。不過，一切並非完全無望。作為一項技術，加密貨幣無疑將長期存在，而 XRP、Solana和狗狗幣已證明其持久性。以下是Perplexity AI對聖誕節前這場「戲劇」可能如何展開的預測。XRP (XRP)：Perplexity AI預測下個月XRP可能跌至1美元Perplexity AI的模型顯示，Ripple的XRP（$XRP）可能在聖誕節前崩跌至1美元，從目前約2美元的價格來看，這意味著貶值50%。這將是Ripple旗艦加密貨幣的一個令人震驚的逆轉。 XRP在七月達到七年高點3.65美元，這得益於Ripple在對美國證券交易委員會的重大法庭勝訴。在過去12個月，該資產上漲81%，表現優於比特幣和以太幣。從技術面來看，XRP自年中以來一直困在狹窄的盤整區間，形成多個看漲旗形圖案，但尚未向上突破。其相對強弱指數（RSI）徘徊在31左右，接近超賣區域，該代幣正處於一輪強勁拋售的底部。儘管如此，Perplexity AI也提供了一個更樂觀的場景。一個果斷的上漲動能可能由XRP現貨ETF核准、大型銀行夥伴關係，或新的美國政策發展所觸發。這些催化劑可能推動XRP在2026年達到5美元。Solana (SOL)：Perplexity AI預測SOL在新年僅漲至3美元Solana（$SOL）仍是2025年最活躍的區塊鏈之一，總鎖定價值超過90億美元，市值約730億美元。開發者參與度和整體網路使用率持續攀升。最近，Bitwise和Grayscale在美國推出新的Solana ETF，注入了一股新樂觀情緒，許多分析師預期其資金流入將類似比特幣和以太坊ETF推出後的湧入熱潮。顯然，這並未有效遏制SOL最近的價格困境，儘管它似乎很好地抵禦了今天的崩盤，隔夜上漲1%至132美元。這種韌性反映在Perplexity AI的熊市情境中，預測SOL在下個月僅上漲3美元，至新年時交易價為135美元。SOL在一月飆升至250美元，四月跌至約100美元。在目前水準，它仍遠低於歷史高點293美元。技術指標顯示SOL可能突破看漲旗形圖案。有利的產業發展，加上Solana作為真實世界資產代幣化樞紐的聲譽（貝萊德和富蘭克林坦普頓都已試用），可能支撐 Perplexity AI的多頭情境，將價格推高380美元。狗狗幣 (DOGE)：Perplexity AI表示或暴跌至0.11美元狗狗幣（$DOGE）於2013年以玩笑形式誕生，已蛻變為市值約230億美元的主要加密資產，幾乎佔據整個470億美元迷因幣市場的半壁江山。在夏季末和初秋期間，DOGE在圖表上形成了多個看漲結構，如今卻似乎正在崩潰。 Perplexity AI預期，該代幣若沿著當前軌跡發展，將在年底收於0.11美元，這將從目前0.1466美元的價格下跌 25%。狗狗幣先前的高峰0.7316美元是於2021年牛市期間創下的，而Doge軍團夢寐以求的1美元里程碑看起來比以往更遙不可及。不過，在多頭情境下，Perplexity表示它可能達到0.33美元，這將使目前價格翻倍多。採用率持續擴大：特斯拉接受DOGE購買品牌商品，而PayPal和Revolut均支持狗狗幣轉帳。Maxi Doge (MAXI)：Perplexity預測為迷因幣新星即使市場崩盤，資金仍源源不斷湧入預售市場，交易者以超低價格搶購未上市代幣，以爭取先發優勢。 Maxi Doge（$MAXI）是目前最具魅力的前景之一。該代幣在其預售期間已籌集近420萬美元，融合了經典狗狗幣風格的迷因樂趣與現代節能區塊鏈設計。Maxi Doge在加密貨幣早期花費時間，從母親的地下室羨慕地看著他的堂兄狗狗幣，一邊舉重健身，一邊進行高槓桿交易，蛻變為degen王者。 MAXI透過病毒式活動、迷因競賽以及強大的社群媒體存在感，強調社群參與。作為以太坊的ERC-20代幣，MAXI利用該網路道路的可擴展性、低能耗以及強大的開發者生態系統，這些都是狗狗幣舊式比特幣風格的權益證明系統所缺乏的優勢。該代幣的總供應量為1502.4億枚，其中25%保留給“Maxi Fund”，以支持行銷和生態系統成長。質押獎勵目前最高可達74% APY，不過隨著更多用戶參與，利率將逐漸降低。預售價格從0.000269美元開始，後續階段將鎖定漸進式漲幅。買家可使用MetaMask或Best Wallet參與。透過Maxi Doge的官方X和Telegram頁面保持更新。點這裡訪問官方網站按此瀏覽原文免責聲明加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。

經過41天的持續停擺，美國政府終於達成協議，恢復正常運作。這一消息不僅令數百萬聯邦僱員鬆了一口氣，也為加密貨幣市場帶來了新的希望。隨著美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）的恢復運作，市場參與者們開始期待監管政策的重大變化，尤其是關於加密貨幣的監管。政府停擺的深遠影響此次停擺對許多政府機構的正常運作造成了衝擊，其中SEC和CFTC的關鍵項目和政策被迫擱置。包括對加密貨幣的監管框架、市場結構法案以及對創新項目的豁免政策等重要議題都受到影響。停擺的結束意味著這些政策將在即將到來的日程中被重新審視，市場參與者對於未來的監管環境充滿期待。跨黨派法案的提出與行業反應最近，兩個來自不同黨派的美國參議員提出了一項跨黨派法案，旨在將加密貨幣的監管權從SEC轉移到CFTC。這一提議在加密行業內引起了廣泛關注和支援，因為CFTC在商品和衍生品的監管方面擁有更豐富的經驗，而SEC則主要聚焦於證券的監管。將加密貨幣歸類為商品，可能會為市場提供一個更靈活的監管環境，從而增強市場的活力。CFTC的潛在新權力根據這項提案，一旦通過，CFTC將獲得更大的監管權力，包括：規範加密市場的整體結構將大部分加密貨幣視為數字商品進行管理要求參與者在某些行為上進行註冊制定新的資訊披露規範對部分交易徵收新費用這一系列變化有望為加密市場帶來更大的透明度和合規性，從而吸引更多投資者和機構的加入。市場反應與未來展望隨著政府停擺的結束和監管政策的重啟，加密市場的反應相對積極。分析師們普遍預測，市場將迎來一波反彈，特別是在SEC可能會優先推出“exemptive relief”以支援加密創新的背景下。投資者們對未來的市場結構和監管環境的朝向感到樂觀，認為這將為加密資產的合法化和主流化鋪平道路。然而，市場的樂觀情緒也伴隨著不確定性。儘管監管的明確性可能會帶來短期的市場上漲，但長期來看，如何平衡創新與監管、保護投資者與促進市場發展的關係，依然是一個亟待解決的複雜挑戰。結 論美國政府的停擺雖然給加密市場帶來了短期的困擾，但如今隨著政府的恢復運作和監管政策的重啟，市場前景似乎正在向好發展。SEC與CFTC的動態變化將對加密市場產生深遠影響，投資者和行業參與者需要緊密關注即將到來的政策變更，以把握潛在的投資機會。未來的加密市場，或許將迎來一個充滿機遇的新紀元。 (中概股港美上市)

加密貨幣市場在連續多日的急跌後迎來明顯反彈，市場氣氛由低迷重新轉向積極。比特幣重回十萬美元上方，短時間內收復先前失地；乙太坊上升至三千四百美元附近，日內漲幅超過四個百分點；Solana回升至約一百六十美元，上漲約三個百分點；FIL更以超過三成的升幅領跑山寨幣板塊，成為本輪反彈的強勢代表。迷因幣PEPE與DOGE同樣出現上升，使整體市場形成一致修復格局。此次反彈並非單純的短線拉抬，而是在市場經歷恐慌性拋售後，由多重因素疊加推動的結構性回升。從技術走勢修復、宏觀預期調整、ETF資金回補到山寨幣輪動增加廣度，市場的企穩來源較為多元，使反彈具備連續性。技術面修復為反彈奠定基礎比特幣早前跌破十萬美元，引發市場短期恐慌，恐懼與貪婪指數一度降至二十附近。儘管波動劇烈，鏈上資料顯示長期持有者並未出現大規模離場，賣壓主要來自短線交易者的止損與情緒觸發。當拋壓宣洩後，市場確認不存在系統性風險，資金從觀望轉向回補，使反彈具備主動性。在急跌後，市場往往會迎來技術性反攻。本輪走勢正是如此：買盤在正向回流時並未遇到流動性缺口，推動BTC與ETH在短時間內迅速回升，形成對整體市場的帶動力。宏觀預期調整推高風險資產表現聯儲局近期釋出的政策立場促使市場重新定價利率路徑。投資者普遍認為緊縮週期已逐步接近尾聲，市場開始預期未來議息會議將維持利率不變，甚至朝寬鬆方向發展。利率預期的轉變讓資金重新流向高風險資產，而加密貨幣作為流動性充足的市場，自然成為受惠對象。在此背景下，以太坊和Solana等增長型資產的升幅更為顯著。市場在情緒改善後不再只追逐比特幣的避險屬性，而是重新提高對具擴張能力的公鏈專案的配置比例，使反彈呈現更明確的進攻性。ETF資金回流塑造反彈深度ETF市場的資金走向同樣強化市場信心。Solana現貨ETF近期連續錄得淨流入，累計接近兩億美元，成為傳統資產管理領域最受關注的加密投資工具之一。以太坊ETF在此前疲弱的情況下重新翻正，比特幣ETF也由淨流出轉為溫和流入。ETF資金通常代表機構觀點，因此此類資金的反向調整常被視為市場的重要指標。機構在此次回補過程中調整部位結構，使市場推升更具穩定基礎，並為散戶與中型投資者提供更明確的情緒參照。山寨幣輪動擴大市場反彈範圍FIL在本輪行情中以超過三十一個百分點的升幅奪目，帶動存儲與基礎設施相關資產同步走高，成為市場由防禦重新轉向進攻的訊號。迷因幣方面，PEPE與DOGE的同向上升則顯示市場風險偏好升溫，使整體交易活動明顯活躍。隨著市場逐步脫離恐慌階段，資金配置開始擴散至更高波動的資產，使反彈的深度與廣度進一步提升。Bitcoin Hyper：反彈階段的流量焦點在市場回暖的背景下，新興專案成為資金追逐的核心，其中Bitcoin Hyper的預售進度尤其受到關注。其累計資金已突破2,600萬美元，多筆大額買入使其成為本輪行情中最受矚目的新敘事項目之一。Bitcoin Hyper的定位結合比特幣安全性與Solana虛擬機器的執行性能，提供比特幣生態多年缺乏的應用能力，使BTC能以封裝形式參與DeFi與更多鏈上服務。這讓市場將其視為比特幣功能延伸的重要候選項目。官網購買Bitcoin HyperHYPER代幣採用三日自動升價機制，使其預售進程具有明確的成本邏輯；質押年化收益約44%，加上總供應封頂，使代幣具備稀缺性與早期持有誘因。項目預計於2025年第四季推出主網，市場普遍關注其落地後對比特幣應用層的影響。官網購買Bitcoin Hyper結論：市場結構回升，新敘事成為資金焦點本輪反彈源自市場恐慌情緒消退、宏觀預期調整、ETF資金回補與山寨幣輪動，使反彈具備明確結構。主流資產同步走高反映市場底部力量仍在，而FIL等資產的大幅上漲則象徵風險偏好的回歸。在這樣的環境中，新興項目成為觀察市場方向的重要指引，其中Bitcoin Hyper因其技術定位與資金動能受到高度關注，有望成為下一階段市場敘事的核心之一。市場在逐步回暖後，資金將持續尋找具增長潛力的專案，而Bitcoin Hyper的表現或將成為風向的重要參考。免責聲明加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。

前日 Robinhood 發佈 2025 年第三季度財報，與前幾日 Coinbase 率先發佈的財報同樣超出市場預期。攤開兩家公司的財報來看，可以發現兩者詮釋了完全不同的商業邏輯，唯一相同的是 Robinhood 和 Coinbase 都想在加密市場逐漸融合主流金融體系的歷史之際，成為當中的 Game Changer。這不僅是交易量和財報數字上的競爭，更是未來幾年誰可以重塑金融交易規則的對決。Robinhood 的加密貨幣交易營收年增 339% 至 2.68 億美元，加密交易量達 800 億美元，推動整體營收升至 12.7 億美元，全面優於市場預期。而先前積極拓展的新業務，包括預測市場與收購 Bitstamp 交易所，兩者皆已具備年化收入破億美元的規模。Coinbase 則交出總營收 19 億美元，年增 58%，淨利潤 4.33 億美元的成績。除了交易營收突破 10 億美元，整體交易量達 2950 億美元，散戶交易量季增 37%。另外，機構與散戶端的交易業務均實現增長，前者收入增至 1.35 億美元，其中 Deribit 併購貢獻約 5200 萬美元 ; 散戶交易收入為 8.44 億美元，其中 USDC 收益達 3.55 億美元，平台上 USDC 平均存量突破 150 億美元。金融零售市場格局改變根據 DECADEX 報告指出，如今美國金融零售市場從技術架構到使用者結構，再到資產品類的轉型，整個市場都朝“鏈上化”與“整合化”的方向發展。後端技術由私有帳本轉向公開帳本，象徵傳統金融基礎設施開始向區塊鏈邏輯靠攏 ; 前端則出現世代更替，新一代年輕投資者成為主力，使用者習慣更數字、更即時 ; 中間層的資產形態也在重構，區塊鏈原生資產、股票上鏈與加密 ETF 正逐步融合，也就是最終金融入口將集中於少數具備整合能力的“超級應用”。過去三年，Robinhood 在交易量與三年前相近的情況下，零售營收卻增長了五倍。這一轉變源於其費率策略的調整，從以低費率吸引使用者，到逐步提升費用結構、最佳化產品線，借此擺脫早期“提供給投資人免費交易等於營收零利潤”的困境。相對而言，Coinbase 的零售業務其交易費率持續下滑，使營收高度依賴市場交易熱度，缺乏長期穩定性。且隨著區塊鏈資產進入 ETF 與主流投資通道，Coinbase 與傳統金融平台的界線日益模糊。市場普遍預期，兩者最終會在策略與產品面出現趨同，也就是 Robinhood 更加加密化，Coinbase 則朝傳統證券化邁進。另外 ETF 的崛起也是改變零售市場格局的一大因素。美國 ETF 現貨交易量目前已佔全市場約一半，交易活躍度超越全美第二大交易所。 DECADEX 分析指出，若此趨勢延續，一至兩年內 ETF 可能成為美國最大交易管道，吞噬掉現貨交易所的市場份額。而眼看著市場份額逐漸被蠶食，Coinbase 和 Robinhood 都在通過技術和產品整合，從佔據“交易入口”做準備。目前金融市場交易管道的整合，使得單一資產品類的交易變得越來越不重要，散戶投資者更希望通過一個平台實現多資產類別的交易。這也是 Robinhood 和 Coinbase 通過建構涵蓋股票、加密貨幣、衍生品、RWA 等資產的綜合交易生態應對市場變化的核心動因。近期，Coinbase 旗下 Coinbase National Trust Company（CNTC）向美國貨幣監理署（OCC）提交國家信託執照的申請，計畫通過 CNTC 提供數位資產託管、客戶法幣資金託管、融資與交易服務，旨在把信託業務置於聯邦牌照框架內，以擴展傳統金融觸角。Robinhood 通過收購 Bitstamp、推出 Robinhood Chain 整合更多資產，這是市場結構調整的不同表現，整體都指向“鏈上化”“整合化”的趨勢和“超級應用”的未來。如今出於類似的考量，Coinbase 與 Robinhood 皆在戰略性佈局 RWA。Coinbase 與 Robinhood 同樣瞄準代幣化股票美國與歐洲市場正見證兩家交易所用各自節奏押注 RWA 生態。Robinhood 今年中宣佈歐盟使用者可以交易超過 200 隻美國股票與 ETF 的代幣化版本，從 Apple 到輝達甚至還計畫涉足未上市公司如 OpenAI 與 SpaceX，所有代幣都發行在 Arbitrum 區塊鏈上，提供"全天候、免佣金"的交易體驗，被市場視其為搶灘 RWA 戰場的先行者。不過 OpenAI 隨即發聲明切割，強調這些代幣不是他們的股權，與他們無關。歐洲監管機構率先要求 Robinhood 說明產品結構，歐盟證券市場監管局(ESMA)則在 9 月初公開警告，代幣化股票雖能帶來彈性與低門檻，但若投資人誤以為自己買的是真股權，風險將相當嚴重，直接點出了 RWA 這塊還尚未明朗化。另一方面，Robinhood 也已向 SEC 提交了一份長達 42 頁的提案，建議建立一套聯邦層面的 RWA 代幣化框架，要推動美國證券市場現代化。同樣瞄準代幣化股票的還有 Coinbase。根據CoinGeek報導，Coinbase打造的Everything Exchange是一個涵蓋傳統金融與加密資產的全方位交易平台。除了現有的加密貨幣業務，Coinbase計畫推出代幣化股票（同樣待監管批准）、實體資產代幣化、永續期貨、BTC與ETH合約的24/7交易，以及預測市場等產品。不同於 Robinhood，Coinbase 的 RWA 發展路徑以穩定幣與基礎設施為核心，擁有自己的 L2網路 Base，已整合超過 4 萬種代幣交易，並通過垂直整合 Base、USDC 穩定幣與支付 API，建構完整的生態系統。據最新消息，Coinbase 將在 12 月 17 日舉辦產品發佈會，展示 Everything Exchange 的下一階段規劃。且目前正處於洽談收購穩定幣基礎設施初創公司 BVNK 的後期階段，此舉正值穩定幣業務對 Coinbase 重要之際。Robinhood 想打造超級應用、Coinbase 目標放在基礎設施本質上來看，Robinhood 與 Coinbase 代表了兩種截然不同的金融體質與發展路徑。Robinhood 身為傳統金融公司，終極目標是打造一個面向不同散戶的金融超級應用，將股票、加密貨幣、預測市場、銀行服務整合在一個平台上，讓使用者無需離開 Robinhood 就能完成所有金融場景。而 ETF 分流了現貨交易需求，Robinhood 在零售端步步逼近，使得 Coinbase 得加速轉型。無論是透過 L2、穩定幣支付網路、託管服務，或者是收購 BVNK 等舉措，可看出其野心已經不是單純打造一個交易平台，Coinbase 想成為整個金融架構的基礎設施提供者。 (鏈捕手Chaincatcher)

為何風投機構A16Z總能精準站在技術革命爆發的前沿？這種解構技術未來的能力究竟又是如何煉成的呢？Andreessen Horowitz（簡稱A16Z），從2009年成立到如今，已成為矽谷乃至全球最具影響力的風險投資機構之一，幾乎每一次技術浪潮背後，都能看到它的身影。16年的時間，這家風投機構不僅押中了Facebook、Twitter、Airbnb等網際網路巨頭，還活躍在加密貨幣、人工智慧、醫療健康等多個前沿領域，其管理資產規模更突破450億美元，累計為LP創造了250億美元的淨回報。甚至，每當傳統風投還在追逐現有賽道時，A16Z卻早已盯上了下一場技術變革的爆發點。為何A16Z總能精準站在技術革命爆發的前沿，這種解構技術未來的能力究竟又是如何煉成的呢？1 程式設計師基因與“反傳統”密碼A16Z的與眾不同，或許源於其兩位創始人的獨特經歷與對創業生態的深刻洞察。馬克·安德森（Marc Andreessen）在23歲時就主導開發了世界上第一款圖形化瀏覽器“網景”（Netscape），推動網際網路從文字時代邁入可視化時代。五年後，網景被美國線上（AOL）以42億美元收購，安德森也成為登上《時代》雜誌封面的“程式設計神童”。而本·霍洛維茨（Ben Horowitz）則是一位從逆境中突圍的實戰派創業者。他與安德森聯合創辦的Loudcloud在網際網路泡沫破裂期間幾近崩潰，最終通過艱難轉型為Opsware後，以16.5億美元售予惠普，完成了一次商業上的“成功轉型並高價出售”的經典案例。正是這段從頂峰到谷底再重回頂峰的共同經歷，讓兩人深切體會到創業者最需要的不僅是資金，更包括迷茫時的戰略指引和瀕臨崩潰時的關鍵支援。在Opsware成功退出後，兩位年輕創業者隨即以個人身份進行天使投資，相繼投資了當時不被看好的Twitter、Facebook等明星項目。在這一過程中，他們越發感受到傳統風投模式有著諸多侷限，比如很多VC只是將創業者視為“交易標的”，投後支援流於形式，而在招聘、合規、市場推廣等實際挑戰面前往往無能為力。正如霍洛維茨後來直言：“風投對LP是好產品，但對創業者卻是平庸產品。”2009年，倆人以彼此名字合作成立了“Andreessen Horowitz”投資機構。由於覺得姓氏拼寫太長、網址也難記，於是便借助科技圈早已通行的“數字省略”慣例（如i18n表示internationalization），將18個字母的Andreessen Horowitz壓縮成5字元後的“A16Z”，這樣既好讀又好打，隨後迅速成為品牌標識的“A16Z”。A16Z成立時，就做出一項顛覆性決定：不盲目擴大投資團隊，通過一支超過200人的專業營運團隊，覆蓋招聘、市場、政策遊說、技術支援等關鍵領域，使得企業投資人員佔比不到四分之一，其餘全部投入“投後賦能”。事實上，這一模式是借鑑於好萊塢頂級經紀公司CAA（Creative Artists Agency）的“全端服務”模式，其核心理念是將創業者視為“客戶”，而非一次性的交易對象，通過專業化服務來提升創業者的成功機率。為了實現這一目標，A16Z還特意重構了當時風投行業薪酬體系，其普通合夥人年薪約為30萬美元，遠低於行業標準的100萬美元，省下的資金則全部用於支付上百位領域專家的費用。這種“低薪高賦能”模式，立即吸引了眾多資深人士加入，例如美國SEC前主管Bill Hinman、拜登總統前高級顧問Tomicah Tillemann等人。這些專業人士不僅給了初創時期的A16Z極為關鍵的專業指導與建議，也使其投資企業A輪後存活率達到68%，遠超行業平均的42%。在投資策略上，A16Z更是展現出對技術敏銳的洞察力。在AI時代剛出現時，A16Z就斷言，未來沒有純粹的“AI公司”，AI技術將如同氧氣般融入所有行業，成為所有創新的底層引擎。正是基於這一判斷，A16Z迅速領投了Relace這樣的AI初創公司，在全球AI智能體的設計開發領域佔了先機。除了資本和營運支援，A16Z還善於通過強大的內容輸出能力建構行業話語權，展現獨特的投資理念。比如2011年，安德森就在《華爾街日報》上以一篇題為《Software Is Eating theWorld》（軟體正在吞噬世界）署名文章，提出“凡是能被軟體重構的行業，最終都會被重構”，引發業內熱烈討論。這種將內容作為“資本槓桿”的做法，不僅降低了市場教育成本，更使A16Z在加密、AI等新興領域掌握了定義賽道標準的話語權，為其後續前瞻性佈局埋下了伏筆。2 顛覆傳統風投：從資金中介到創新作業系統縱觀A16Z的16年發展，就是一部“錨定技術範式、加速行業成熟”的投資史，其佈局節奏清晰貫穿網際網路、加密、AI三代技術浪潮，每一步都精準踩中行業變革的關鍵節點。2009年公司成立時，網際網路正從PC端向移動端遷移，社交、出行等場景的數位化重構尚未完成，A16Z卻沒有跟風“移動端概念”，而是始終聚集“使用者需求”的底層邏輯。從早期重倉Facebook，推動其從校園平台升級為全球社交基礎設施；到看中其“即時資訊流動”價值，投資Twitter，使其成為全球重要資訊節點；以及押注Airbnb，通過共享經濟顛覆傳統酒店業，無不顯示出其對個性化市場需求的精準洞察。尤為關鍵的是，A16Z對投資企業還一直堅持“長期陪伴”策略，而非“快進快出”的短期套利。以GitHub為例，A16Z在其2008年A輪融資時就領投，後續持續加注，直到2018年微軟以75億美元收購。正是憑藉這種“不急於退出”的耐心，才最終在網際網路平台型公司的爆發期中收穫豐厚回報。到2013年，A16Z管理資產已突破10億美元，憑藉多個網際網路平台型明星項目的退出，正式躋身矽谷一線VC行列。也是在此時，A16Z又將目光投向尚處邊緣的加密貨幣領域。彼時的全球加密市場堪稱“蠻荒時代”，比特幣價格一度從100美元飆升至1200美元，又在短短一個月內回落至200美元，使得多數VC對此敬而遠之，甚至將比特幣視為“投機工具”。A16Z卻看出加密市場的“去中心化金融可能重構傳統金融的信任機制”，而這種“無須信任的價值傳遞”將有可能打開全新的金融場景。為此，A16Z連續8次投資了主營數字貨幣交換和錢包服務的Coinbase。儘管當時全球加密貨幣市場規模不足百億美元，監管態度模糊，但A16Z依然堅定押注了Coinbase五年之久。2018年，加密市場依然萎靡不振，A16Z卻逆勢成立首隻3億美元的加密專項基金，隨後三年又連續加碼至22億美元，先後投資了Solana、Aave、OpenSea等數十個標竿項目，並把公鏈、DeFi、NFT三大加密貨幣平台也陸續收入囊中，建構出極為龐大的“區塊鏈基礎設施”矩陣。隨著2021年牛市到來，Coinbase登陸納斯達克，市值一度衝破860億美元，A16Z早期持股價值飆升至97億美元；OpenSea估值更是從16億美元半年暴漲至133億美元，單筆回報超十倍，令業內豔羨不已。加密盛宴落袋之際，A16Z又將籌碼押向下一個賽道——AI人工智慧。面對AI技術近年來指數級的增長，A16Z對未來的判斷也從“軟體吞噬世界”迅速轉向為“AI將成為新的作業系統”，投資了一大批極具潛力的AI企業。在其投資的AI應用版圖中，既有能將醫生寫病歷的時間從45分鐘縮短至3分鐘的Abridge；也有讓普通人也能輕鬆進行AI創作的Runway、Descript等工具，顯示出其“凡是需要靈活判斷的問題，都可能借助AI找到新的解決方案”投資理念的落地。借助這些投資佈局，A16Z也表達了自己的投資觀點，提出“每一個無法用確定性計算解決的問題，都將是AI的機會。”值得注意的是，這些案例看似是A16Z在網際網路、加密、AI三代技術浪潮中都“押對了寶”，但這絕非偶然的運氣疊加，而是來自其最與眾不同的“既投錢也做事”的投資模式。3 獨特的營運邏輯和管理模式在A16Z的字典裡，“投資”從來不是“給錢就走”的單向交易，而是“資金+資源+敘事”三位一體的服務體系。A16Z的投資邏輯是為創業者打造“降低失敗機率”生態系統，這一理念的直觀體現包括顛覆行業的“平台型VC”定位，以及旗下規模超200人的營運團隊。與“投資團隊主導”的傳統VC不同，A16Z的營運團隊並不參與投資決策，卻通過專業的投資分析與營運，直接決定項目的生存效率與成長效率。比如在其人才端，有專門的獵頭團隊，負責招募各類高管與核心工程師；在品牌端，則是通過自有部落格、播客及各類行業峰會建構傳播矩陣；在政策端，還有專職遊說團隊，深度對接美國國會與監管機構，負責規避項目因政策問題夭折的風險；而技術端的專業的專家團隊，不僅提供技術盡調，還會深度參與產品路線圖最佳化，讓初創公司避開技術方向偏差的坑。通過這種“全端式”的貼心服務，A16Z在創業者心中的地位與日俱增。很多創始人直言：“選擇A16Z，不是因為估值最高，而是它能幫我們解決從0到1的冷啟動、從1到100的規模化難題。”A16Z的另一項核心競爭力，是頗為獨特地通過“敘事先行”節奏來掌握賽道話語權。比如聯合創始人安德森可謂是頂級的“話題製造者”，經常現身媒體發佈各類觀點，以壯大A16Z的影響力。2021年，他靠一篇《Why Web3 Matters》（Web3為何至關重要）打破了加密“只炒作”的偏見；2023年，又以《Why AI Will Save the World》（AI為何將拯救世界）來反駁AI威脅論。兩篇文章發佈後，不僅使得相關領域融資熱度均顯著上升，也給A16Z帶來更多關注。而且，A16Z不僅擅長“講故事”，還很會借此“帶貨”。比如Web3概念剛冒頭的時候，A16Z就馬上推出22億美元的加密基金，先把OpenSea這類明星項目的估值拉起來，吸引其他投資機構跟著投，直接拉高了加密賽道的價值，讓自身也獲得了豐厚收益。到了AI時代，A16Z的“敘事+資金聯動”策略運用更為嫻熟，先是借各種管道傳播“什麼是AI原生的企業用軟體”的理念，隨後又投資了Klarna這樣的公司實現落地實踐，精心打造了一套從賣概唸到案例驗證，最後變成行業趨勢的完整閉環。更關鍵的是，A16Z諸多項目能如此迅速落地，離不開其“大家一起分收益、但決策權集中”的管理模式。通常情況下，傳統VC項目要落地，必須要合夥人都到齊後再投票商量，效率特別低。可A16Z內部，就是安德森和霍洛維茨說了算，無論是決定佈局加密領域，還是全力押注AI，只要他們說“OK”，很快就推進了。正如安德森所說是：“企業同時在好幾個領域做事，不能把決策權拆得太散，集中做決定才能跟上技術變化的速度。”可以說，不同尋常的投資與做事邏輯，不僅讓A16Z迅速成為全球頂尖的投資機構，也改變了行業裡“只給錢不管事”的老規矩，從往日只“比誰錢多”，逐漸演變為“比誰能給創業者提供更全的資源支援”的行業新玩法。4 重塑全球創投生態在A16Z出現前，全球VC行業都有個“尷尬症”：不到十個人的規模，握著3億-5億美元的基金，什麼賽道都想沾點邊，卻又沒能力深耕，天天坐在辦公室等項目自己找上門。只可惜這種模式既沒有足夠資源幫企業做投後服務，也無法及時抓住AI、加密這種大賽道的機會，只能在中間地帶晃悠。而A16Z入場後，立即採取“兩頭強、中間弱”的“槓鈴模式”衝擊了行業的固有模式。一方面，作為掌管450億美元的超大平台型VC，A16Z能集中資源押注AI、加密這種需要大投入的賽道；另一方面，A16Z還設立了專門扶持小眾創業者的TxO計畫，精準挖掘那些沒被注意到的潛力項目。資料顯示，自2011年以來，A16Z為LP們創造的淨回報，扣除相應成本，已累計達到了250億美元（約合1780億元人民幣），相應的“現金”回報更是高達370億美元（約合2630億元人民幣），堪稱“矽谷風投之王”。正是見識到A16Z的“生猛”帶來的收益，國內許多VC也開始效仿A16Z，組建專門的投後團隊，推出垂直領域基金。比如紅杉成立專門的AI基金，凱鵬華盈（KPCB China）加強政策遊說能力，這些變化都離不開A16Z的示範效應，使得VC的“投後服務”從之前“順帶做的小事”變成了不得不做的核心競爭力，推動整個行業從昔日“粗放式”向“精細化”逐漸轉型。A16Z對行業的改變，也直接改變了創業者選擇VC的“標準”。以前創業者挑VC就看兩件事：誰給的估值高、誰的名氣大，那家給的錢多就跟那家。可對比A16Z服務後，越來越多的創業者將“能不能幫上實際忙”，作為選擇合作夥伴的重要參考。一家AI初創公司創始人曾表示：“現在找VC，最關心的是‘能不能幫我對接算力資源’‘能不能幫我搞定相關資質’，這些事遠比估值更重要。”A16Z帶來的VC和創業者之間的關係變化，也進一步提升了VC行業的門檻，面對那些具備優勢的科技創投項目，那些沒有足夠的資源儲備（人才、政策、技術），僅靠“人脈”和“判斷力”的VC就很難找到好項目，甚至出現了“優質項目挑VC”的現象。可以說，A16Z是以幾乎“降維打擊”的商業模式，不斷倒逼整個VC行業提升服務能力，以適應不斷發展的市場需求。不過，即便如此，A16Z的投資生涯也並非只有高光時刻。比如最初投資的去中心化電商項目OpenBazaar，初衷是打造“加密版淘寶”，但最終因未能適應市場實際需求而停止營運；還有由Meta（原Facebook）發起的穩定幣項目Diem，儘管陣容豪華，但在全球監管機構的強烈壓力下，只能擱置。甚至，A16Z還曾被同一位創業者“割了兩次”。早先，他們先投資了一位名為Nader Al-Naji創業者的演算法穩定幣項目Basis，可惜項目因未能解決美國證券法的合規問題，在融資1.33億美元後被迫關閉；A16Z隨後又投資了他的新項目BitClout（一個區塊鏈社交媒體平台），但其代幣價值此後卻暴跌超過97%，最終不得不放棄。這些案例表明，即便是頂級的投資機構，在面對技術可行性、監管合規與真實市場需求的綜合考驗時，其投資判斷也同樣會“馬失前蹄”。但不管怎麼說，對於正在轉型的中國VC來說，A16Z還是有很多值得借鑑的價值。一方面，以前中國VC多盯著“模式創新”，比如做個電商平台、搞個本地生活APP，靠流量紅利和人口多就能賺得盆滿缽滿，可隨著科技發展，越來越多案例證明，只有像AI、加密等“技術底層的創新”，或許才是能長期賺錢的根本。如今，中國VC加大對AI晶片、醫療AI這些硬科技的投入，逐漸從“賺流量的快錢”，轉為“賺技術的慢錢”，或多或少也是受到A16Z等投資公司的啟發。值得一提的是，也正是投資方向的轉變，如今中國AI科技才得以迅猛發展。比如在AI陪伴賽道，中國項目就佔到六成以上，出現了海螺、可靈這些AI視訊生成工具，許多功能甚至比國外的Sora、InVideo AI還好用，並得到了A16Z的認可。對於中國VC來說，最重要的或許還是學習A16Z的“長期主義”。A16Z對Coinbase前後投了8輪，投AI也從2020年一直堅持到現在，並不著急套現離場，這與中國VC以前“3-5年就想退出賺錢”的短期思維完全不同。而隨著全球創投市場進入“硬科技時代”，技術研發需要更長周期，這種“不著急”的耐心，也是未來競爭最重要的核心競爭力。從另一個角度來看，面對2025年AI革命的深水區和全球市場新變革，中國VC或許還要重點關注A16Z正悄悄進行怎樣的戰略佈局。因為這些舉措，將會持續影響全球創投行業的走向。5 押注AI巨潮的底層邏輯2025年，全球AI行業已從“技術探索”邁入“規模化落地”階段：大模型能處理醫療診斷、供應鏈預測等複雜任務，但算力成本與研發投入同步飆升，一家AI公司想實現商業化突破，往往需要數億甚至數十億美元支援。對全球投資機構而言，AI是重構所有行業的核心力量，需要充足的資本托底已成為共識。正是看準這一趨勢，A16Z將人工智慧定為2025年核心戰略，計畫募集200億美元AI專項基金做系統佈局。不過，這筆龐大資金並未採用“廣撒網”的投資策略，而是聚焦“全端式AI機會”，即從底層技術到上層應用，從軟體到硬體，一步步搭起投資閉環。底層技術上，A16Z重點投OpenAI、Anthropic等頭部大模型公司，因為這類企業握有核心演算法與資料，可謂AI行業的“地基”。因此，A16Z不只是給錢，還希望借此影響AI的技術方向。比如其在醫療領域，就是不斷推動大模型適配臨床場景，以避免AI技術陷入“單純拼參數規模”的誤區。應該說，A16Z在AI醫療領域的投資最為可圈可點。比如其投資的Anthropic，已推出醫療專用大模型，對病灶的識別精準率比通用模型高出16%；另一家投資標的Abridge，能將醫生的診療對話即時轉化為結構化病歷，減少80%的文書工作，讓醫生更專注於診療本身；還有一家AI藥企，借助演算法模擬分子與疾病靶點的結合效果，將傳統需要2-3年的藥物分子篩選周期縮短至3個月，大幅加快了新藥研發處理程序。針對企業服務領域，A16Z則主打通過AI重構傳統軟體。傳統的ERP（企業資源計畫）和CRM（客戶關係管理）系統主要側重於資料記錄，而AI原生系統則能即時分析資料並主動提供決策建議。A16Z也是借助所投資的AI供應鏈公司，通過整合分析全球物流、原材料價格等動態資料，進而精準預測庫存需求，最終最佳化服務企業的庫存周轉效率。在硬體領域，A16Z主要聚焦於兩大方向：AI晶片與邊緣計算。隨著大模型參數規模持續增長，傳統GPU在算力與能效比方面逐漸難以滿足需求。如A16Z所投資的Cerebras公司推出的專用AI晶片，其算力相當於數千塊傳統GPU，能夠將大模型訓練時間從數月縮短至數周。在邊緣計算方向，A16Z則著眼於解決AI應用中的隱私與延遲問題。如在醫療場景中，患者病歷等敏感資料無需上傳至雲端，可在本地裝置完成處理，既保障了資料安全，也實現了更低的響應延遲。目前，該模式已被多家醫院採納並投入使用。A16Z不僅在AI領域進行全產業鏈佈局，也積極推動其與其它前沿科技的跨界融合。例如，在其“AI加密錢包”構想中，AI未來可自主管理資產並以獨立身份參與金融活動；同時，A16Z還投資了“去中心化自治聊天機器人”項目，此類機器人能夠依據社區設定的規則自主運行，以滿足使用者在社交、諮詢等場景下的個性化需求。作為矽谷頂級投資機構，A16Z還始終在全球範圍內挖掘並投資於具有變革潛力的領域。其核心舉措之一便是佈局RWA（現實世界資產），例如通過投資QGEX交易所，推動房地產、藝術品等傳統高價值資產實現鏈上代幣化，極大降低了大眾投資者的參與門檻。值得注意的是，A16Z並非僅以商業回報為目標，也持續通過公益項目踐行其社會責任，展現風險投資的社會價值。比如在其支援中小企業的TxO計畫中，就專門設立了面向少數族裔與缺乏資源的初創者的扶持通道。該計畫不僅提供100萬至300萬美元的種子資金，還積極協助對接行業導師與潛在客戶，切實幫助創業者將技術構想轉化為可落地的項目。從上述佈局與案例可見，A16Z的底層投資邏輯並非追逐短期風口，而是致力於建構一套支撐未來世界的“作業系統”。其核心在於，始終立足於技術範式的起點，通過資金與資源的系統性投入，加速未來願景的實現。正是憑藉這一理念，A16Z才能不斷穿越網際網路泡沫、加密市場低迷與AI監管波動等多輪周期，成為矽谷頂級的投資機構。正如其聯合創始人馬克·安德森所言：“賽道是結果，未來才是起點。”而這，或許也正是A16Z能夠持續精準押注並始終引領行業的關鍵所在，也給所有希望實現持續成功的創投機構，提供了一份極具參考價值的行動指南。 (礪石商業評論)

11月在比特幣傳說中有著許多的故事，但典型的11月是平實月份，而這個突破性平均值被2013年的暴漲所扭曲。加密分析師Lark Davis在其頻道稱，今年的11月將會比特幣的強勁月份，因其過去平均增長接近42%。根據CoinGlass的比特幣月報酬率熱圖顯示，這個數字在2013年至2025年期間的平均值是實際的，但這不是完整的故事，其11月的中位數是（8.81%），而平均值只是被2013年（+449%）的異常值拉高。平均數與中位數的指標很重要其實 比特幣平均數與中位數 這差異是很重要，中位數描述了週期中的典型11月。平均值對異常變動敏感，而2013年在樣本中佔據了主導地位。向下看十一月的欄位，分散度顯而易見：2018年有深度損失（-36.57%），2019年（-17.27%），2021年（-7.11%），20 22年（-16.23%）；2020年有穩固的成長（+42.95%），2024年（+37.29%），以及較為平靜的2025年（+0.54%）。這個範圍解釋了為什麼11月平均強勁，其實只是一個描述性的歷史，而不是一個實際的預測。而Uptober和Moonvember源自於何處？它們是社區的迷因，每年秋季重現，用來標籤希望中的10月反彈和隨後的十11月跟進。熱圖確實在某些方面顯示了支持性的歷史，十月的平均增長為（+19.92%），中位數為（+14.71%），但季節性從未保證任何單一年份的結果。如果要利用這些數據來自欺欺人，將任何季節性統計數據與平均值和中位數配對，引用範圍，並避免將42%的平均值反向計算為價格目標。在實踐中，交易者應該尋求突破明確的阻力、寬度改善和更高的成交量，然後再依賴日曆效應來決定市場的趨勢。Moonvember真的會更好？比特幣在10月開始時寄予厚望，受到其在該月份歷史性上漲的趨勢所促動——這一現像被加密貨幣交易者稱為“Uptober”。市場預期季節性趨勢、持續的交易所交易基金ETF流入以及寬鬆的貨幣政策將驅動收益，認為比特幣可能會繼續創下新高。但是，這種加密貨幣卻回落，上月下跌超過 5%，目前在 108,000美元附近徘徊。這是自2018年以來首次出現負面的10月收盤，打破了過去幾年中強勁表現的連續紀錄，過去幾年的中位數收益率為11.2%。這種失望將焦點轉向了11月，最近被稱為“Moonvember”，雖然它通常是為了希望那些山寨幣和表情幣能夠大漲而保留的。然而，在過去的14年裡，11月是比特幣在10月之後的第二強月份，中位數收益為10.3%。但隨著宏觀經濟壓力依然存在，11月能否在10月失敗的地方交出成果？社群媒體對於Uptober的熱度隨著月份的推進而變得不佳，且替代幣也隨之下跌。以太坊在3,790美元以下盤整，本月下跌了10%，而Solana面對輕微的修正後已跌至187美元以下。基本指標仍然支持市場儘管下跌，比特幣市場佔有率穩定在約57%，而鯨魚仍在繼續累積，像是BitMine Immersion Technologies這樣的實體目前擁有了331萬以太坊。分析師將此視為由流動性驅動的中期調整，不動用槓桿且鏈上活動在上升。歷史數據有利於11月，穩定的中位數收益和平均高峰達到40%。對於2025年的預測各異，但許多分析師持樂觀態度，一個預測顯示將漲至125,000美元，比目前水準高出13%，而其他的目標是144,000美元甚至150,000美元，如果ETF資金流入持續的話。摩根大通的分析師預測比特幣在2025年底將達到165,000美元。主要驅動因素包括聯準會最近的25個基點降息和量化緊縮的結束，這可能會注入流動性。即將到來的事件，如比特幣白皮書週年紀念日以及加拿大可能的穩定幣監管，都是催化劑。 BlackRock和其他ETF發行商持續吸引資本，Solana的質押ETF首秀表現強勁。隨著堅實的基本面和季節性利好，11月可能會改寫劇本。突破115,000美元可能確認反彈，而跌破100,000美元則發出謹慎信號。不過比特幣並不是沒有重大回檔。下跌50%並不少見。然而，長期前景仍然向上，無論是出現在11月還是12月，至少擁有一些加密貨幣仍然是多元化投資組合中的策略。點這裡使用Best Wallet按此瀏覽原文免責聲明加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。