歌爾股份的收購大戲還是泡湯了。10月17日晚間，歌爾股份發佈公告，終止籌劃近三個月、金額約104億港元（折合人民幣約95億元）的股權收購事項。這一公告自然讓市場略感意外，但也並未動搖歌爾股份的長期戰略方向。從公告內容及公司近期動向來看，歌爾股份正逐步擺脫對單一客戶和傳統代工模式的依賴，轉向以光學、感測器和智能硬體為核心的多元化技術平台。而此次收購失敗，雖然說明歌爾股份還是打錯算盤了，但也算是公司轉型過程中的一次方向校準。今年7月22日，歌爾股份高調宣佈擬收購聯豐商業集團旗下兩家全資子公司——米亞精密科技與昌宏實業100%股權。根據歌爾股份公告，這兩家公司註冊於香港，合計2024年未經審計營收達91.1億港元，長期為蘋果等頭部消費電子廠商供應精密金屬結構件，尤其在手錶金屬中框等領域具備技術積累。按原計畫，此次收購將顯著提升歌爾在精密結構件領域的垂直整合能力，並有望助其從模組供應商升級為子系統整合商，進一步嵌入高價值供應鏈環節。同時，多家券商曾樂觀預期，若此項交易落地，歌爾不僅可擴大營收規模，還可能憑藉標的公司約10%-13%的行業平均淨利率水平，帶來25%-30%的淨利潤增厚效應。然而三個月過後，雙方似乎未能彌合分歧。儘管歌爾方面稱“積極推進盡職調查、審計與評估”，並“進行了多輪積極溝通”，最終仍因“關鍵條款未能達成一致”而終止交易。據《每日經濟新聞》報導，有知情人士透露，盡調過程中可能發現了與資產質量、客戶集中度或未來盈利保障相關的問題，導致估值預期難以統一。當然了，在製造業併購中，此類分歧並不罕見——技術迭代快、客戶依賴強、資產隱性負債等風險，常使交易在最後階段擱淺。值得強調的是，歌爾股份明確表示，此次終止系雙方友好協商結果，無需承擔法律責任，亦不會對公司財務狀況造成不利影響。另外，歌爾股份2025年半年報顯示，今年上半年公司實現營收375.49億元，同比下降7.02%；歸母淨利潤14.17億元，同比增長15.65%，這也反映出其核心業務仍具韌性，對單一併購的依賴度有限。這次收購雖然停止了，但歌爾股份的戰略佈局並未放緩。相反，歌爾股份正將資源更多投向光波導、微納光學及感測器等高成長賽道，希望從消費電子代工向核心技術平台演進。今年9月，歌爾股份披露，其控股子公司歌爾光學擬通過定向增資方式，以19.03億元對價收購上海奧來100%股權。後者在晶圓級光學器件領域具備深厚積累，此次整合旨在強化歌爾在AR/VR及AI智能眼鏡所需的關鍵光學能力。交易完成後，歌爾對歌爾光學的持股比例將從56.66%降至37.77%，但可有效緩解其獨立投資壓力，加速產能落地，搶佔下一代可穿戴裝置的先機。與此同時，歌爾微電子——負責感測器業務的核心平台——正全力衝刺港股IPO。2025年7月，該公司第二次向港交所遞交上市申請。招股書顯示，2024年歌爾微電子實現營收45.36億元，淨利潤3.09億元；2025年一季度營收11.20億元，利潤1.16億元。據灼識諮詢資料，按2024年銷售額計，歌爾微電子是全球第一大聲學感測器供應商（市佔率43%），整體感測器業務全球排名第四（市佔率4.3%）。分拆上市不僅有助於歌爾股份釋放子公司價值，也為母公司聚焦高附加值業務騰出戰略空間。從業務結構看，歌爾股份的轉型成效已初步顯現。2025年上半年，歌爾精密零元件業務營收76.04億元，同比增長20.54%，毛利率達23.49%，為各類股中最高；智能硬體業務營收203.41億元，毛利率亦提升至11.51%。這表明，即便在消費電子整體需求疲軟的背景下，歌爾股份通過技術升級與客戶多元化，仍能實現結構性增長。當前，AI眼鏡、AR裝置及輕量化可穿戴產品正加速商業化，對光學、聲學與精密結構件的一體化設計提出更高要求。歌爾股份憑藉在聲學模組、光學器件及整機代工的全鏈條能力，已與Meta、蘋果、華為、三星等頭部廠商建立深度合作。儘管百億收購未能落地，但歌爾股份的戰略重心已明確發生轉向，當然了，轉型成果如何，還需要未來的業務資料不斷驗證。 (蔚然先聲Pro)

比亞迪下半年的發佈會越來越頻繁了，除了新車型，也有老車型，不過從發佈會上講的重點，我算是看明白了一些問題，比亞迪的戰略大調整已經開始了，而且這次的調整幅度還挺大，如果按照這個節奏走，明年月銷破40萬難度應該不是很大了。方程豹鈦7一發佈，全網都驚呆了，原來還能這麼玩，首先是價格方面已經被釘死了，18.98萬起步，方盒子造型，最高純電續航200km，而且還有雲輦c，高速爆胎穩定系統，最高配還有天神之眼B智能輔助駕駛。方程豹豹7現在最難的交付問題，因為實在是太火爆了，各大4s店都開始24小時接待試乘試駕的人員，這才是最可怕的，這樣算下來，鈦7一個月銷量應該會有20000多輛不是問題，後期產能加大以後，這個銷量還會漲。其次是新發佈的2026款騰勢N9，相比老款，技術堆的更猛，魚鉤測試成績直接達到了210km/h，這樣的技術目前也只有比亞迪能做到，車輛外觀造型和內飾都做了調整和改變，純電續航也增加了，也達到了200多km，零百加速不到4s，對於車長超5米的大傢伙來說，已經很不錯了。唐DM-i 加推版雖然沒有太大的驚喜，但也增加了續航，而且也是175km了，而且最高配還支援城區駕駛領航，天神之眼B另外還有海豹07 DM-i 純電續航也最高加到了230km了，而且價格只要16.98萬，低配的135km純電續航，最低只要14.98萬。其實從最近的這幾款就可以看出，大電池已經是比亞迪最直接提升的方案了，包括接下來的秦plus紀念款也都會增加續航，無論是混動還是純電，比亞迪都會上大電池了。明年最重磅的生產技術就是大壓鑄了，很多人都說比亞迪沒有大壓鑄，生產工藝落後，這不就來了嘛，明年全系都上，這樣也會讓比亞迪的車型更有競爭力，車身重量減少，增加續航，增加空間，加大電池，這一套組合拳下來，還是很有競爭力的。可以看出來，比亞迪今年被友商逼的太緊了，接下來就是要把牙膏擠破了，不在扣扣搜搜，直接開大，加配置，主打一個同價位你根本沒得比，同車型配置更高，技術更好，按照這個節奏，明年比亞迪還是很穩的。 (AiBi人工商務智能)

川普2.0時代的到來，令人目不暇接。從大幅壓縮公務員規模，到亟欲從烏克蘭抽身，從關稅戰的大打出手，到對傳統盟友歐洲的背刺……短短一百多天，川普新政攪亂了美國，攪亂了世界。如何認識川普2.0時代的執政規律，在其近乎隨心所欲的行為模式背後究竟有那些不變的東西起著支配性作用？川普2.0時代對中國與世界的影響如何？世界將為此發生那些改變？這些問題，對於充滿焦慮的各國人民而言，都是亟待找到答案的緊迫問題。從2016年川普第一輪上台執政，到2024年川普2.0時代開啟，我們都可以清晰感受到他的執政基礎是美國社會廣大的失落人群，以及由這些失落人群推動的新右翼保守主義社會思潮。川普並非從天而降，也非隨心所欲，他是這股強大思潮的產物，是結果而非原因。認識川普，必須從其社會基礎和社會思潮入手，才能找到其行為邏輯的內在依據。這股在西方社會普遍蔓延的新右翼保守主義思潮，與傳統的美國新保守主義不同，它以鮮明的反自由主義為標誌，其表象特徵為反對移民、反對性別相對主義、反對自由貿易，其內在特質則體現為反全球化、反民主、反建制。它不再追求西方自由主義價值的普世性，不相信自由主義烏托邦的許諾，進而退守到美國本土，以美國第一為追求，同時，其行為的價值觀基礎，則普遍回歸基督教傳統，尤其回歸白人基督教的原教旨主義傳統。新右翼保守主義思潮的全面興起，源於自由資本主義的氾濫，在冷戰結束後的30年裡，自由主義思潮下的資本全球擴張無遠弗屆，個人主義價值觀全面氾濫，美國的資產階級貪婪無度，導致貧富分化加劇，社會道德滑坡，共同體被瓦解。此刻的社會亟須與市場力量相對抗的社會保護運動，新右翼保守主義就是這種社會自我保護的徵候。從馬克思主義政治經濟學分析，資本主義存在著周期性的擴張和收縮的運動規律，由於生產的過剩，過度積累普遍發生，由此導致平均利潤率下降，資本主義的內在平衡被打破。這種周期性運動在民族國家邊界被不斷穿透的全球化時代，則表現為不平衡快速擴展到資本主義世界的各個角落，進而推動新興強國不斷崛起，傳統強國不斷衰落。而新右翼保守主義思潮，正是傳統資本主義強國衰落的典型特徵。新右翼保守主義是自由資本主義下降周期的社會思潮，其發生發展都有著一定的規律。第一，它具有世界性，是資本主義生產方式全球化擴張的產物，它的發生一定是世界範圍的；第二，它具有長期性，自由資本主義導致的貧富分化、共同體瓦解現像一日不解決，新右翼保守主義的思潮就一日會存在，它的規模和影響的大小，與自由資本主義的治理弊端恰成反比；第三，它具有本土特徵，新右翼保守主義會與不同國家的歷史和國情相結合，呈現出具備不同特色的右翼保守主義；第四，它具有時代特點，比如今日歐洲的新右翼，就不能公開反對民主制度，因為西式民主制已成為政治正確，否認它將付出極大代價。由於新右翼保守主義思潮具有長期性，川普時代僅僅是它的開端，因此分析它與世界和中國的關係，就顯得極為迫切和必要。面對新右翼保守主義思潮，世界格局將會劇烈重組，混亂將會是常態。由於新右翼保守主義的價值觀是反自由主義的，戰後70多年形成的美國為首的西方自由主義價值觀同盟會發生分裂，西方世界的敵我友關係會改變。由於美國實行戰略收縮，將包袱甩給歐洲，美國的傳統盟國會尋求戰略自主，擺脫對美國的依賴，西方的一些中等強國會重組新的聯合陣線，並由此引發歐洲力量關係的重新調整。與此同時，世界的新右翼保守主義會尋求建立右翼價值觀聯盟，尤其美國與歐洲的新右翼，會迅速建立精神與物質上的深度聯絡。在此情形下，南方國家則處於被新右翼美國邊緣化的狀態，他們的發展訴求和安全訴求，將不再被美國重視，殘酷的現實會逼使原先追隨西方和美國的某些南方國家尋找新的出路。更為重要的是，在新右翼保守主義思潮席捲全球之際，冷戰結束以來通行於世界的規則體系將被打破（甚至打碎），原有的世界規則會普遍失靈，而新的規則體系卻難以建立起來，因為世人面對的是“美國第一”的狹隘民族主義，類似WTO、WHO等國際組織的效能將大幅下降。新右翼保守主義裹挾下的西方國家，由於民族主義、民粹主義佔據主流，國與國之間、民族與民族之間極易發生衝突，在這樣的國際環境中，矛盾衝突引發戰爭將不難想像。對於中國而言，新右翼保守主義也將帶來極大挑戰，並隱含著許多新的機遇。首先，在新右翼保守主義思潮衝擊下，中國的敵我友關係也會發生深刻調整，在美國川普政府仍然以中國為主要戰略競爭對手的格局下， 由於美國社會思潮的右傾，原來以價值觀作為外交第一原則的歐盟，會在自身利益受損的情況下拉開與美國的距離，重新調整與中國的關係，而日本、韓國等美國的亞洲盟友，也會因為美國以狹隘民族利益為核心追求，進而調整彼此之間及其與中國的關係。其次，中國與美國為首的西方陣營的鬥爭側重將發生重大變化。從以往面對西方“民主、自由、人權”為主的意識形態鬥爭，轉向與“美國第一”為特徵的國家利益的鬥爭。由於新右翼保守主義的反自由主義價值觀，及其自我保護的排外特徵，它不再具備類似自由主義的普遍性價值，從而大幅度喪失對人類社會的號召力，也因此，它將導致中國在意識形態領域國際政治鬥爭主要矛盾的轉換，從價值觀鬥爭為主轉向國家利益為主的鬥爭。再次，由於美國新右翼保守主義普遍性的喪失，而人類社會在大亂之世愈發渴求新的普世性價值，因此，中國高舉“人類命運共同體”的旗幟，就是對人類社會這種渴求的深切回應。自習近平主席提出“人類命運共同體”理念，並行出“全球發展倡議”“全球安全倡議”“全球文明倡議”，中國就在百年未有之大變局中，提出了足可替代腐朽的西方自由主義的嶄新價值觀，為人類社會找到了新的方向。當今天美國新右翼保守主義普遍氾濫之際，中國應更加彰顯“人類命運共同體”的理念，並對其深層的理論內涵進行政治經濟學及哲學的闡釋，使之體系化、學理化，以在大亂之世號召世界、拯救人心。最後，在新的敵我友關係劇烈變動之際，中國仍應堅持以全球南方作為主要的戰略方向，團結多數南方國家，形成新時代的統一戰線。這其中道理並不複雜，美國雖然戰略收縮，將資源力量集中於美洲和國內，但其與中國在世界範圍內的競爭卻是結構性的，美國統治階級不會放棄遏制中國的圖謀，歐盟則會因價值觀問題左右搖擺，而唯有全球南方，尤其是那些渴求多極化世界、尋求擺脫美國單極世界的南方國家，應該是中國新型國際體系建構的主要朋友。與毛澤東時代三個世界戰略的不同之處，在於今天中國的全球南方戰略，不僅是在美蘇爭霸之際開拓廣大的中間地帶，而且是要帶領全球南方國家，為創造一個平等有序的多極化世界而努力。川普2.0時代來臨，意味著一個大亂世道的開啟，今後的混亂只會愈演愈烈，並會不斷超出我們的想像，為此，人們必須做好準備。 (文化縱橫)

2024年已經行將三分之二，雖然中國經濟持續穩中向好，但受內部產業結構深度調整以及全球宏觀環境不確定性的影響，一些行業仍在艱難穿越行業周期。 而與此同時，還有一些行業則在大幅擴張，員工數量持續增長。這些行業大多代表著未來經濟的發力方向。為了能夠讓大家更敏銳地洞悉未來行業發展趨勢，前瞻經濟學人產業觀察組通過盤點5346家A股上市公司（截至2023年12月底），測算出了正在瘋狂增員的十大行業。 這十大增員行業中，八個來自高端製造業。隨著國家大力推動新質生產力發展，處於這股浪潮的企業，有望進一步迎來爆發。 01 十大增員行業