先看一組數字，OpenAI這家公司，現在一年拿到手裡的錢大概是120億美金，但他一轉頭，就跟人簽了價值1兆美金的算力採購合同，這後面可是12個零這筆錢的規模，需要差不多20座核電站發出來的電才夠用很多人都納悶，這錢到底從那來？OpenAI的老闆山姆奧特曼說，他覺得自己發明了一種新的融資方式這話聽著很高深，但我們把它拆開來看，你會發現，這更像是一個咱們普通人也能看懂的資本遊戲，只是檯面上的錢多了幾個零而已1我們先看看最核心的三個公司：輝達、OpenAI、甲骨文他們之間玩了一個什麼樣的遊戲呢？首先，賣晶片的輝達，跑去投資了大模型公司OpenAI，給了他一筆錢然後，OpenAI拿著輝達給的這筆錢，扭頭就去找了資料中心服務商甲骨文，跟他說我要租你大量的伺服器，簽了一份天價的長期合同最後，甲骨文拿著這份來自OpenAI的鐵飯碗合同，又跑回去找輝達，說我的客戶需求很大，我要向你瘋狂採購晶片來建資料中心你看，這筆錢在這個圈子裡轉了一圈，誰都沒有真正地從外面掏出多少真金白銀但結果是什麼呢？輝達的投資有了著落，而且還拿到了甲骨文的晶片大單OpenAI沒花自己的錢，就解決了算力問題甲骨文憑空多了一個超級大客戶，收入和前景一片大好三家公司的帳本、訂單量和股價，都像是坐上了火箭一樣，蹭蹭往上漲這就像什麼呢，就像一個村裡，養豬的投資了開飯店的，飯店的拿著這筆錢，承諾天天來村裡的屠夫這裡買肉，屠夫拿著飯店的採購合同，再去養豬的那裡下了未來十年的豬肉訂單一圈下來，大家看起來都成了大贏家，生意都更火爆了但這裡面有一個最關鍵的問題，飯店做出來的菜，到底有沒有村外的人來吃，來買單？這個最終的買單人，也就是真正使用AI、並願意為此付錢的廣大使用者，如果不能很快出現並且形成規模，那這個村裡的內部循環，吹起來的繁榮，就是一個一戳就破的泡泡。。。。2如果說上面這三家公司的玩法，還算是互相給面子，一起抬轎子，那另一家晶片公司AMD的做法，就更直接了，幾乎是把自家家底都擺上了檯面AMD為了拿到OpenAI的大訂單，直接跟對方說，你買我的晶片，我送你我們公司最多10%的股份期權這個做法，在商業歷史上都是極其罕見的這不像是做生意，這更像是在用自己公司的所有權，去換一個進入核心圈子的資格說白了，AMD是在告訴全世界，我願意拿出未來的一部分，去換取一個能和輝達平起平坐、給AI行業老大供貨的機會這麼做的好處很明顯，AMD幾乎沒動用什麼現金，就撬來了一份足以改變市場格局的超級訂單，股價立馬飛漲，把那些不看好它的人打得措手不及但風險也同樣巨大，它把自己的身家性命，和OpenAI這家公司的未來，用最根本的股權關係死死地綁在了一起萬一OpenAI未來的發展沒有想像中那麼好，那AMD就等於是白白送出了自己公司一大塊蛋糕，這是任何公司都很難承受的損失這種拿公司股權去換訂單的模式，比前面那個資金的內部循環走得更遠，它把最核心的資產都拿出來作為交換的籌碼，也讓整個系統的風險變得更高3更有意思的是市場的反應當甲骨文宣佈和OpenAI合作時，就算它自己的財報顯示利潤低得可憐，股價照樣一天之內大漲將近百分之四十當AMD宣佈要送出公司股權換訂單時，這種稀釋股東利益的行為，換來的也是股價連續大漲是市場上的人都傻了嗎？不是，是現在評價這些AI相關公司的標準變了大家已經不太關心你一單生意賺了多少錢，利潤率是高是低市場只關心一個問題：你還在不在AI這條船上？訂單量，成了現在衡量一家公司價值最重要，甚至可以說是唯一的標準只要你能證明，行業龍頭在用你的東西，在給你下單，那你的未來就有想像空間至於賺錢，那是明天甚至後天的事，今天最重要的是先生存下來，先擠上船在這種邏輯下，整個資本市場的玩法都變了，一份意向書就能從銀行貸出巨款，一個還在實驗室裡的技術就能撐起驚人的市值，因為大家都怕錯過這趟車為什麼會這樣？因為放眼全球，能讓大家看到巨大增長希望的行業，幾乎只剩下AI了在傳統經濟增長乏力的時候，AI成了那個被所有人寄予厚望的新的發動機所以，全世界的資本，無論是銀行還是各種基金，都在把錢往裡送，他們需要AI這個故事能夠講下去所以我們回過頭來看，無論是OpenAI的天價採購單，還是AMD的股權換訂單，這些操作的背後，都是資本在為一個稀缺的增長機會，進行的瘋狂投入這場投入能持續多久，最終還是要看最根本的東西那些被高價買回來的晶片，到底有多少真正在日夜不停地運轉，有多少使用者在為AI服務掏錢這些資料，才是決定這艘船究竟能開多遠，是會成為新的諾亞方舟，還是下一個泰坦尼克號的關鍵 (軲轆凱)

對於汽車，尤其是新能源車行業來說，真正的考驗來了！今天，多家媒體報導了這樣一個消息：為了推動汽車行業落實《保障中小企業款項支付條例》，中國汽車工業協會就“整車企業與供應商企業採購合同中帳款支付相關內容”作出規範倡議。要點是：1、車商應該在接收到供貨商提供的貨物後，3個工作日內完成驗收，並出具驗收單。2、從驗收合格日開始算，車商最長不超過60個自然日（如支付當日遇法定節假日順延），需要給供貨商結算、支付。3、如雙方供貨單價暫未達成一致，甲方應按照與乙方最近一次供貨合同單價或開發定點單價計算金額的一定比例先行支付，原則上該比例應不低於80%的供貨合同單價或50%的開發定點單價計算金額。4、雙方協商確定支付方式，鼓勵使用現金（銀行轉帳、電匯等）或銀行承兌匯票支付。如乙方為中小企業，倡導全部採用現金或銀行承兌匯票支付。這些措施概括起來就是：把60天帳期落到實處，防止車商玩貓膩、打擦邊球，欺負供貨商。熟悉汽車行業的人應該知道，今年春天行業爆發了新一輪價格戰。由於戰況空前激烈，一些車商的高層親自披掛上陣，有人暗示別人是“汽車業的恆大”，有的則在朋友圈反駁他“狗咬人”，還有的說對手的詆毀是對自己的仰望。這場價格戰撞在了“槍口上”，國家從去年開始反內卷，今年是關鍵的一年。所以，汽車價格戰被迅速叫停，多家企業被約談。於是，戲劇性的一幕發生了：從6月10日深夜到6月11日凌晨，17家車商扎堆表態，承諾向供應商的支付帳期統一至60天內。2024年，國內車企的平均帳期為170天，不少企業超過了200天。監管部門的這一招很妙：叫停了車商用別人（供貨商）的錢打價格戰。這是吸取了恆大等房地產商倒閉後，風險大量外溢的教訓。當年恆大等企業佔用了大量供貨商、承建商、裝修商的資金，拖累了很多企業。近年接連出現的家居、裝修行業老闆跳樓事件，或多或少跟開發商拖欠有關。讓車商把帳期控制在60天內，可以防止汽車行業產能過剩的風險外溢，還可以控制價格戰的慘烈程度，有利於行業健康發展。今天新發佈的內容，是給當初的“行業承諾”打補丁。只規定60天帳期，還有很多漏洞可鑽。比如拉長供貨驗收時間，拖延十天半月，甚至更長；有的車商在結算的時候不給真金白銀，而是提供自己發行的“供應鏈金融憑證”，變相拖延付款時間，讓人想起恆大的“商票”。最新的規定是：鼓勵使用現金（銀行轉帳、電匯等）或銀行承兌匯票支付。如乙方為中小企業，倡導全部採用現金或銀行承兌匯票支付。看起來規定比較柔性，但未來會逐步提高標準。從現在開始的未來幾年，大部分車商日子不會好過。過去幾年，國家不斷出台政策鼓勵汽車消費、尤其是鼓勵新能源車消費。再加上國產汽車競爭力上升，大家通過做大蛋糕、擠壓合資進口品牌燃油車蛋糕，都活得還可以。2025年1-8月中國汽車產銷分別完成2105.1萬輛和2112.8萬輛，同比分別增長12.7%和12.6%。。這個資料看起來還不錯，但隨著基數提高，刺激政策對未來消費潛力的透支，接下來幾年增長將顯著放慢，甚至可能負增長。但車商的擴軍備戰仍然處於高潮期，根據今天國家統計局公佈的資料，今年1到8月全國固定資產投資增速只有0.5%，汽車行業增速高達20.2%，僅次於“鐵路、船舶、航空航天和其他運輸裝置製造業”。所以未來幾年，汽車產能過剩將進一步加劇。聰明的車商，已經開始找後路了。比如特斯拉，幹不過中國的競爭對手，就轉而主攻人形機器人，希望通過轉型升級、擺脫紅海、邁入藍海。小米也多次強調自己正在進軍具身智能、AI眼鏡等新賽道，希望擺脫製造業低估值、苦逼的形象。車商另一個出路是出口，到海外拓展市場，把產能變成收入和利潤，而不是爛掉。要搶佔海外市場，不僅要克服關稅壁壘，還要不斷提高品質和品牌效應，難度也非常大。中國汽車發展到今天，必須要全面參與全球競爭力了，這是沒有辦法迴避的。要麼徹底干翻德、日、韓、美的車商，要麼逐步萎縮。汽車行業正在變成紅海，競爭將日趨慘烈。如果沒有持續的、大規模的科技研發投入，不能迅速升級產品，企業價值將斷崖式下跌，甚至可能歸零。那些市值動輒超千億的企業，幾年後或許只剩下渣渣。但一定會有新的企業崛起，帶來顯著的財富增值效應。汽車行業的未來，或許真的在人形機器人。車商轉型做機器人，有天然的優勢。但說實話，能完成這一華麗轉身的企業，估計不多。今天的新規，對龍頭企業是利多，可以加速淘汰尾部企業。今天國家統計局公佈了1到8月的經濟資料，實體經濟仍然偏冷。比如固定資產投資：消費：房地產：工業資料尚可，但也略有回落：(劉曉博說財經)