11月18日，小米Q3財報發佈，營收和利潤延續高增長。第三季度小米集團總收入達到1131億元，同比增長22.3%，連續四個季度突破千億大關。經調整淨利潤更是創下歷史新高，達到113億元，同比大增80.9%，小米前三季度總營收已達3404億元，接近去年全年水平，經調整淨利潤328億元，已超去年全年總額。隨著汽車業務實現單季盈利、手機高端化戰略取得突破性進展、全球化佈局深入推進，小米向市場證明了其增長潛力。營收結構最佳化，多元化增長引擎小米的營收在財報主要分兩大塊，一個是手機×AIoT，另一個是智能電動汽車及AI等創新業務。從營收佔比上看，汽車業務的營收佔比在快速增加。小米汽車量產是從去年6月份才開始的，而本季度汽車業務營收佔比已經高達25%，手機業務收入佔比已降至40.6%。分類股看，智慧型手機業務全球出貨量4330萬台，連續9個季度實現同比增長，連續21個季度穩居全球前三。IoT與生活消費產品業務收入276億元，同比增長5.6%，其毛利率達到23.9%，同比大幅提升3.2個百分點。網際網路服務業務表現同樣亮眼，收入94億元，創歷史新高，其中境外網際網路收入33億元，同比增長19.1%，在整體網際網路收入中佔比達34.9%，同樣創下歷史新高。最引人注目的是智能電動汽車及AI等創新業務的表現。該分部收入達290億元，同比勁增超199%，其中智能電動汽車收入283億元。總體上看，在手機、IoT等業務持續增長的前提下，汽車成為新的增長引擎。規模和利潤並重，高端化突破小米本季度的業績增長展現出了規模和利潤並重的健康態勢。一方面，手機銷量穩步增加、汽車業務首次實現盈利，共同推動了營收規模的擴張；另一方面，高端化策略得到市場廣泛認可，帶動毛利率顯著提升，從而自然推高了淨利潤。總體上看，本季度小米集團毛利率達到22.9%，同比提高2.5個百分點，這正是高端化戰略成效的直接體現。回到具體業務上，手機業務的高端化戰略成傚尤為顯著。經過五年耕耘，今年第三季度小米在中國大陸4000-6000元價位段的智慧型手機銷量市佔率達到18.9%，同比提升5.6個百分點。今年9月發佈的小米17系列成為現象級產品，開售首月銷量較上一代增長約30%，高端機型佔比超過80%，雙十一期間更包攬中國國產手機6000+價位段銷量和銷額雙料冠軍。盧偉冰在電話會中透露，小米17系列在歐洲已被使用者稱為“iPhone killer”，顯示出全球市場對小米高端產品的認可。同時，智能電動汽車業務在本季度實現重大突破，單季交付量達108,796輛，推動相關分部收入同比勁增超199%，並首次實現單季度盈利，經營收益為7億元。小米汽車平均稅後單價達26萬元，彰顯了高端定位的成功。高端化的深化，極大提升了小米應對外部環境波動的韌性。在手機領域，高端化戰略讓小米在面對儲存晶片成本上漲等壓力時，擁有更強的定價能力和利潤緩衝空間。在汽車業務上，高端定位不僅貢獻了可觀的規模和利潤，還確保了集團總業績的持續增長動力，即使市場環境變化，小米汽車的高端化路徑也能提供穩定支撐。此外，在家電等IoT領域，高端化幫助小米在激烈價格戰中保持產品競爭力，通過提升ASP（平均售價）和毛利率，抗住行業內卷，避免陷入低效競爭。例如，本季度IoT業務毛利率達23.9%，同比大幅提升3.2個百分點，正是高端化韌性的體現。總體來看，高端化不再是小米的單點突破，而是貫穿手機、汽車、家電等多業務的系統工程，它增強了小米的整體抗風險能力，為未來增長注入更多確定性。隨著高端化戰略的深入推進，小米的盈利彈性和市場韌性有望進一步提升。汽車、出海、高端化構成增長新動能面對未來，小米擁有清晰的增長路徑。在汽車業務方面，隨著產能持續提升，小米汽車單季交付10萬輛或成為保底水平。盧偉冰透露，小米汽車工廠團隊通過技改不斷挖掘產能潛力，明年交付規模還將保持增長。盧偉冰表示，小米計畫在2027年啟動汽車出海，並已選擇歐洲作為首站市場。小米手機業務在中國和國際市場的表現都很出彩。盧偉冰透露小米17系列銷量已破200萬，站穩高端，是中國雙十一期間唯一能夠對抗iPhone的產品。在國際市場，第三季度小米手機銷量在57個國家和地區排名前三，68個國家和地區排名前五。同時小米在持續推動新零售模式出海，將小米家電、IoT等全生態走向更廣的市場。截至2025年第三季度，小米在境外地區的新零售門店數達到約300家，覆蓋東南亞、歐洲、東亞和拉美等區域。盧偉冰表示小米在海外還是有巨大的發展空間，有很多品類還有5-10倍空間。接下來，出海和高端化戰略還將繼續深入推進。小米手機在6000+價位段的突破只是一個開始，隨著家電業務毛利率和ASP持續提升，汽車業務帶動全品類高端化，以及拓廣海外市場，小米的盈利能力有望進一步提升。在技術投入方面，小米今年前三季度研發開支已達235億元，接近2024年全年水平。而其中有四分之一左右都投到了AI上，可見小米對AI十分重視。對此，盧偉冰在財報電話會上解釋稱AGI是未來的方向，而AI未來一定會從虛擬世界走向物理世界。而小米在物理世界擁有獨特的生態位優勢，海量的IoT裝置以及“人車家”全域硬體入口為AI提供了廣闊的應用場景。小米增長還遠未到天花板，它的故事才剛剛翻開新的篇章。 (三言Pro)

潮水褪去，才知道誰在裸泳。1. 小米汽車成立架構部最近，小米汽車內部調整了組織架構，增設了一個全新的一級部門：架構部，主要負責智能電動汽車下一代技術架構的思考定調。新部門直接向雷軍匯報，成員包括部分研發部門負責人與核心骨幹。整車研發負責人崔強進入架構部，原電動力負責人王振鎖接替崔強，負責整車研發。在汽車行業中，該職能大多由二級部門或項目組承接，向CTO或研發總監匯報。小米汽車此次將該職能提升為一級部門，由雷軍親自掛帥，反映出小米對前沿技術研發的重視。圖源：瀏覽器通常來說，一個汽車平台至少會推出3款以上車型，存續3-5年。一代技術平台會決定車企相當一段時間內的銷量，對初創汽車而言，算得上直接決定命運。此外，由於產品開發、驗證與量產都是長周期工作，技術定調通常會提前5-8年進行。以小米SU7為例，該車在2024年正式上市，在2021年就開始籌備。因為是小米的第一台車，在籌備階段，雷軍曾邀請國內外工程師沒日沒夜地開會，目的是打通語言壁壘，為產品定調。圖源：瀏覽器目前，小米汽車在自研技術上，已經取得了一些成果。在電池方面，小米自研了磷酸鐵鋰材料專利，利於提高電池的壓實密度和導電性，後續目標是製造出鋰離子電池，進一步滿足長續航電動汽車的需求。在底盤方面，在已公佈的預研技術中，小米超級四電機系統峰值馬力達到2054匹，並支援“圓規式”掉頭等複雜操作，採用的48V線控技術，使制動響應速度提升了40%。此外，自研的全主動懸架不僅可用手機控制，其調節速度據稱是空氣懸架的100倍，能有效抑制車輛起步和剎車時的抬頭與點頭現象。這些技術支撐小米在市場上站穩腳跟，但是要想繼續往前走，還需要更多差異化、市場化的自有技術。因此，為“技術”單設一個架構部，不僅體現了小米汽車提升品牌技術硬實力的決心，更是來自未來市場的壓力。2. 深陷行銷魔咒的小米小米汽車從“出生”起，似乎就一直伴隨著“行銷”二字。回顧小米首款汽車SU7上市，10分鐘內大定突破6900台，2小時破萬的資料，體現市場用真金白銀給這輛新車投票，關於小米汽車的熱議也連續多日登上社交平台熱搜。可以說，小米汽車的出場是極為高調的。此後，“雷軍親自給車主拉車門”“雷軍雨中交車”的話題，拉近了創始人和車主之間的距離，讓更多人對小米產生親切感，打造了良好的品牌口碑。在銷量和聲量的雙重作用下，小米汽車一經上市就站穩了腳跟。對於“行銷”，雷軍也曾在訪談中謙虛回應道，“自己莫名被包裝成了行銷之神”，讓採訪人幫忙辟一下謠。圖源：嗶哩嗶哩這時，小米汽車的風評尚佳，對於小米的行銷方式，網友多以調侃為主。直到今年，小米汽車在輿論上兩極反轉，主要有三點原因。第一，安全問題。今年4月，一起小米SU7在高速行駛中爆燃並造成三人死亡的悲劇登上熱搜，將新能源汽車的安全問題推向輿論中心。小米官方隨後發佈通報，詳細梳理事件經過，最終輿論普遍將事故原因歸為“駕駛人操作不當”，使風波暫告一段落。然而僅隔數月，在成都天府大道，又一起小米SU7碰撞後起火的事件再度引發廣泛關注。事故現場，多名路人試圖施救，卻因車門無法從外打開而導致救援失敗。針對這起事件，小米官方至今未作出公開回應。由此，“小米SU7門把手設計是否合理”成為公眾討論的焦點，進而引發對小米汽車整體安全性的廣泛擔憂。圖源：微博第二，質量問題。今年5月，多名小米SU7車主在社交媒體反映汽車的大燈與翼子板接縫處存在鼓包、翹邊現象，按壓時出現上下起伏，影響外觀整體性。事後，有專家表示，原因是翼子板設計尺寸偏大，導致與車燈裝配過緊，陽光照射下，熱脹冷縮後出現縫隙，屬於“設計製造汽車經驗不足”引發的問題。圖源：新浪財經隨後9月，小米SU7又因輔助駕駛功能在某些極端場景下識別和處理不足，存在碰撞風險，被國家市場監督管理總局要求進行召回。連續出現的產品問題，反映出小米汽車在整車製造與系統可靠性方面仍存在明顯短板，也促使公眾重新審視其作為一款成熟“汽車”所應具備的基本素質。第三，行銷反噬。在安全問題和質量問題的雙重拷問下，小米汽車的高調行銷無異於空中樓閣。從“董事長親自開車門”到“雷氏發言”，輿論風向的轉變，根本原因在於，當產品質量無法支撐行銷時，華麗的包裝會引發公眾反感，甚至遭到流量反噬。隨著新能源快速發展，不少科技公司紛紛跨界造車。但是，入局了就應該明白：在汽車這個容錯率極低的行業，“對產品質量和安全保持敬畏”永遠應該放在第一位。因此，此次小米汽車將架構部放在一級部門，一方面是利於企業未來的發展，另一方面，或許也表示小米在科技研發上的真誠態度。3. 小米汽車的未來目前，小米汽車旗下一共有兩款車：SU7和YU7。在上個月的新能源汽車銷量榜單中，小米汽車銷量達到4萬台，位列第八名，環比增長33.33%。圖源：新浪財經此外，經瞭解，小米汽車業務將在2025年第三季度首次實現扭虧為盈，營運利潤預計介於7億至10億元之間，標誌著小米造車業務正式邁入盈利通道。這反映出整體市場依舊對小米保持信心，不過能否真正贏得長期信任，這取決於小米後續能否生產出優質產品。當前，新能源市場呈現出“2+2+N”的市場格局。第一梯隊是特斯拉、比亞迪兩家“雙寡頭”。其中，特斯拉作為外資車企代表，上海超級工廠年產能超100萬輛，依託4680電池、FSD智駕及一體化壓鑄技術，單車成本較傳統車企低30%。比亞迪作為國內新能源車企代表，憑藉“技術魚池”和全產業鏈優勢，佔據了國內主要市場份額。第二梯隊是華為和寧德時代，特點是“不造車，卻控制車”。其中，華為旗下的ADS 3.0智駕系統合作車企超20家，鴻蒙座艙滲透率超80%，每輛車收取3000元“數字稅”。寧德時代的動力電池市佔率達到43%，麒麟電池裝機量佔高端車型70%，幾乎主導了行業電池標準與成本定價權。第三梯隊是新勢力和轉型後的傳統車企，也是競爭壓力最大的一個梯隊，面臨著資金投入、技術差異，以及市場認可度等多方面的問題。因此，搶佔市場份額只是第一步，小米的挑戰遠未結束。當行銷的潮水退去，一場關於技術、安全與口碑的硬仗，才真正開始。 (科技頭版)

近期市場數據顯示，南向資金持續加大對小米集團-W(01810.HK)的投資力度。據統計，南下資金已連續7個交易日淨買入小米集團，累計金額達56.32億港元。僅10月14日單日，南向資金就淨買入小米集團9.23億港元。市場分析人士指出，資金持續流入小米集團主要基於以下因素：1. 公司持續進行股份回購，10月14日斥資1.95億港元回購400萬股，顯示管理層對公司發展的信心；2. 機構普遍看好小米在智能電動汽車領域的發展前景，儘管近期發生一起SU7碰撞事件引發對電子車門把手的討論，但市場更關注其長期技術積累；3. 小米在AIoT生態佈局方面持續領先，智能家居產品線不斷豐富，爲未來業績增長提供支撐。多家券商機構維持對小米集團的積極評級。分析認爲，隨着公司智能手機業務企穩回升，智能電動汽車業務逐步放量，以及AIoT生態持續完善，小米集團有望實現業績的持續增長。特別是在人工智能和智能製造領域的佈局，將爲公司帶來長期競爭優勢。值得注意的是，在資金持續流入的同時，小米集團也面臨着智能電動汽車市場競爭加劇等挑戰。但整體來看，機構投資者對其長期發展前景仍持樂觀態度。

William Wang抵押了自己的房屋創辦了VIZIO；在很短的時間內，它就成為與低成本、功能豐富的電視相關的家喻戶曉的名字。 VIZIO創始人兼首席執行官William Wang（左）和總裁兼首席營運官Ben Wong 智能電視廠商VIZIO的創始人兼首席執行官William Wang上周在第75屆年度技術和工程艾美獎上獲得了終身成就獎。 技術與工程艾美獎的一位發言人表示，William Wang因其“以實惠的價格為數百萬美國家庭帶來了優質、創新的電視和條形音箱，對電視產業做出了貢獻”而被選中。

「理想、蔚來不太可能在智慧化上選擇華為，因為他們會有自己的追求」； 「跨國車企巨頭們也會由於華為是被制裁的企業所以不會選擇我們」； 「傳統車企中如果怕失去「靈魂」的同樣也不會選擇華為」… 以上是2023年4月余承東在參加中國電動汽車百人會論壇時，面對圈內圈外的人說的話。當時對於華為進軍汽車產業的前景，很多人並不看好。