中國人民銀行1月22日對外公佈，2025年第四季度，中國人民銀行對2家核實為拒收人民幣現金的單位及相關責任人依法作出經濟處罰，並予以曝光。中國人民銀行發佈的處罰資訊顯示，此次被曝光的單位是江蘇城市空間營運管理有限公司、中國人民財產保險股份有限公司寧波市北侖支公司。前者是因為拒絕客戶使用現金支付方式繳納停車費被處罰，後者是因為拒絕客戶使用現金支付方式辦理投保業務被處罰。兩家單位分別被罰款2萬元、3萬元。圖片來自中國人民銀行網站中國人民銀行相關人士表示，中國人民銀行將持續開展拒收人民幣現金整治工作，切實保護消費者的合法權益，維護人民幣法定貨幣地位。廣大經營主體應強化法治觀念，尊重公眾支付選擇權，共同打造和諧現金流通環境。社會公眾遇到拒收人民幣現金行為，可依法維權。記者瞭解到，中國國家發展改革委和中國人民銀行還在“信用中國”網站對受到行政處罰的主體進行了專項公示。國家發展改革委表示，將與中國人民銀行繼續做好規範和便利人民幣現金收付相關工作，切實保障公眾合理、安全、順暢使用現金的合法權益。為防範和整治拒收人民幣現金行為，去年12月，中國人民銀行會同國家發展改革委、金融監管總局制定了《人民幣現金收付及服務規定》，進一步明確了各類收費單位、經營主體以及銀行業金融機構的現金服務義務。 (新華網)

今天是2026年1月13日，川普在上周五1月9日深夜發布將對美國銀行信用卡公司設定 10% 的利率上限，此話一出引爆全美銀行的反彈，話題持續燃燒。但設置信用卡利率上限真的是錯的嗎?為什麼要這麼做?一、美國民眾信用卡使用現況2025年底，美國民眾信用卡債務總額在突破紀錄，達到1.23兆美元水準，家庭平均負債金額高達9,326美元。面對生活開支日漸吃緊的困境，越來越多美國人民開始依賴信用卡來支付食物與住宿等基本需求問題。然而同時間逾期90天以上也激增至12%，創下15年以來最高。顯示家庭財務壓力已達相對高檔水準。這樣的現況，可能造成民眾消費能力下降，進而影響整體經濟活動動能。另一方面若民眾的還款逾期狀況持續上升，將可能累積為銀行端的資產品質與信用風險壓力。(資料來源:Bloomberg)二、美國銀行端的現況美國銀行信用卡貸款佔整體銀行資產約 4.5%，但由於高利率，信用卡貸款貢獻了銀行端16.6%的利息收入(依研究估算)。然而在現行制度下，高利率的信用卡利息收入，在實務上也有助於吸收潛在的壞帳與損失風險。而一些美國銀行業倡議團體則表示，信用卡屬於無擔保消費性貸款，其違約風險本就高於房貸或車貸，較高的利率反映的是風險定價結果。如果限制信用卡利率上限，可能促使民眾轉向監管較少、成本更高的替代性借貸方案。當銀行信用卡利率限制設置上限，銀行端發放信用卡率就會收緊，提高信用評分的表準，進而導致能夠申請通過信用卡的民眾大幅下降。另一方面，銀行端認為信用卡利率設置上限10%，也會讓銀行端的獲利下降，信用卡的高利率是銀行重要收入來源之一，利率上限將可能對部分高度依賴信用卡業務的銀行（如美國銀行、Capital One 等）之獲利能力與股價評價產生影響。(資料來源:美聯儲研究報告)三、實際身切之痛的台灣案例「喬治與瑪莉現金卡」事件「喬治瑪麗現金卡」1999年問世，是台灣第一張現金卡，英文名稱為「George & Mary」，問世2年之後，讓萬泰銀行的獲利攀上高空，同時創下罕見的股價大漲8倍奇蹟。當然，當時的股價表現亦受到景氣循環與金融環境影響，但現金卡業務被普遍視為重要推力之一。在當時台灣現金卡利率常見約在17%~20%，依照資料顯示當時約定利率上限為20%，而部分銀行在實務設計上，透過違約金、手續費等名目，使整體借貸成本高於名目利率。由於借款門檻過低，許多人把它當作小額信貸在使用，雖說小額但高利率的循環利息也在當時創造了許多「卡奴」。在2000年中卡債風暴正式逐漸形成，許多人開始無法還款，以卡養卡的情形日漸加劇，新聞媒體開始紛紛報導。此事件從2004年至2006年正式爆發，當時借款人大多以卡養卡，但還款都是利息，本金幾乎沒有動到，呈現永久欠債的現況。而銀行也開始失控，逾期率上升、壞帳快速提升，一連串銀行端失控後，銀行開始暫停發卡轉催收以及委外討債。緊接著因無法再依靠以卡養卡，許多人開始轉向地下錢莊借錢，借款人壓力遽增自殺案件提升、聯徵信用崩壞...等問題開始浮出社會檯面。最終迫使台灣政府與監管強制介入，實施以下措施：限制現金卡發行提高核貸門檻禁止過度促銷強制資訊揭露（總借貸成本）後續修法信用卡循環利率上限 15%(資料來源:喬治與瑪莉維基百科)四、結語(申明:以下為個人觀點，不代表任何立場)依照過往台灣的歷史金融教訓，對應此次川普政府提出的信用卡利率上限設置，或許10%的利率上限，對銀行端現行商業模式將帶來明顯調整壓力，若從較長期的制度穩定角度觀察，或許仍存在多種配套方案可供討論與實施，例如階段性的實施政策，避免銀行端斷層產生，也可給予銀行時間改善本體獲利結構，當這項政策開始實施銀行端就必須重新調整獲利結構，雖然這不是一件簡單的事情。設置信用卡利率上限，仍然可以為銀行創造利息收益，只是沒有以前的高暴利，倘若制度可以減輕民眾還款負擔以及提升整體消費力促進經濟活動，即便可能帶來短期的調整陣痛，若能換取長期制度與經濟體質的穩定，仍值得納入討論。從喬治與瑪莉現金卡的事件，過往的案例我們可以察覺到其實現在美國銀行業團體擔心的事情，即使現在不設置上限，在未來壞帳、逾期率爆發性成長，利息收入無法再回補壞帳與損失，屆時銀行也會踩煞車，那麼他們擔心的潛在問題可能還是會發生。**更多(分析、資產配置分享、財經閱讀筆記..等)歡迎至「ANSHI安實的沙龍」訂閱哦！※文章分享來自個人分析，不會給予該買或賣的評斷，純分享，也是一種自我紀錄。※投資理論沒有對錯，想法、策略只有適不適合自己，互相討論求進步(數據有誤，歡迎留言修正)。

導語RWA絕大多數現實世界資產（RWA，Real World Asset）項目最終都會“死”掉。原因並不是因為市場不需要它，而是因為很多項目對 RWA 的理解停留在“換皮”階段——將它當成一種變相的證券化、發幣手段，或者簡單的“講故事”操作。結果是，項目並沒能落地到真正創造價值的層面。RWA 是否能成功，關鍵在兩點真正的 RWA 項目能否成功，歸根結底取決於兩件基礎性的事情：1. 底層資產是否有持續且真實的現金流如果底層資產無法產生任何穩定的現金回報，上鏈後的資產便只是“包裝過的空氣”。2. 現金流是否透明、可驗證、可追蹤即使資產有現金流，但若無法提供清晰、透明的證明邏輯，投資者也會選擇觀望甚至拒絕參與。做不到以上兩點，項目的“死亡”幾乎是必然的。案例解析：成功與失敗的差異通過以下兩個典型案例，可以更清晰地看出什麼樣的 RWA 項目能夠生存，什麼樣的則會失敗。項目背景：LABS 的核心思路是利用 NFT 技術，將酒店的“入住天數”作為一種可交易資產。具體模式如下：使用者購買 NFT，可用酒店入住天數供個人使用，或通過交易租給他人以賺取收益。對酒店來說，這種方式能提前獲得現金流，盤活經營。雖然這個模式在理論上是成立的，但實際上它沒能跑通，現在幾乎陷入停擺，項目的市值縮水至不足 60 萬美元，路線圖斷更。這暴露了 RWA 落地時的核心問題，即 **底層資產資料的透明披露和可驗證性**。失敗原因：酒店經營資料的持續性和披露並不透明。投資者無法清晰驗證：入住率是否真實？投資人應得的租金收益是否按時分配？NFT 所繫結的權益是否穩定執行？系統一旦出現一次現金流斷裂或機制失靈，使用者信任就會直接崩塌，繼而引發瀑布式的資產拋售乃至項目崩盤。項目背景:Swarm Markets 提供了一種鏈上交易現實資產的方式，包括將特斯拉、蘋果、微軟的股票以及美國國債 ETF 等轉換為鏈上的可交易資產，並且具備強監管合規性（德國金融牌照）。這些現實資產存在以下特性：底層資產真實存在，且市值穩定。現金流確定，如股息分紅、債券利息。鏈上交易透明性高，且受監管，因此投資者信任度較強。成功核心：Swarm Markets 符合 RWA 的兩大成功條件：底層資產真實、現金流穩定：股票和國債的收益具備高度確定性。資產流動方式透明且合規：投資者可以追蹤每一筆資產對應的現金流，同時合規舉證降低了政策風險。儘管項目總市值不算大，但 Swarm Markets 具備長期穩定存活的條件，因為它抓住了 RWA 的本質，即 現金流+可追蹤透明度。核心觀點：RWA 的本質不是“上鏈”RWA 的核心從來不是簡單地將資產“上鏈”本身，而是將現實世界中的收益模式 數位化、可證明、可拆分、並實現自由流通。底層資產缺乏真實價值：很多項目只包裝故事，卻沒有實際現金流支撐，或者僅僅是“假設”有現金流，一旦驗證不到位，連空氣都不如。缺乏透明的證明機制：投資者不看“輸出的結果”，而是要求“足夠清晰過程”。如果無法證明資產和收益的真實性，市場信任就成了空談。過分吹捧區塊鏈技術而忽略現實世界規則：RWA 的核心是資產特性和收益邏輯，而不是借助區塊鏈“去中心化”的概念進行包裝。RWA 的未來發展方向與機會點儘管當前大多數 RWA 項目面臨失敗，但未來某些領域依然具備極大發展潛力。這些領域的共同特點是：現金流穩定、周期較長、且收益可被預期。1. 文旅 / 連鎖 / 房地產案例：將酒店房間的使用權、營運收入轉換為權益券或收益 NFT。核心：現金流來源於長期租金、使用權收益。2. 國債 / 固收類資產案例：將國家債券、固收型信託或理財產品的利息轉換為鏈上的可交易權益。核心：國家級或穩定機構提供背書，利息流和周期明確。3. 成熟智慧財產權（IP）變現案例：將知名動漫、影視作品的海外授權費等收入權益以 RWA 形式發行。核心：基於 IP 的認知度和市場穩定性，使授權費收入能夠被可預測並且公開審計。舉例：SIGUWORKS 近期完成了 中灣國際 IP 海外收益權 RWA 的發行，以真實授權合同和可追溯的現金流為基礎，成為了該領域的一個標竿案例。RWA 的生死規則總結一句話，RWA 如果無法跨越以下門檻，幾乎註定失敗：1. 真實且穩定的現金流：沒有現金流的資產本質是“偽資產”。2. 證明機制足夠透明：透明性低會極大削弱信任，削弱融資能力。3. 監管合規：現實資產複雜的金融監管要求無法規避。因此，當你看到“代幣化、上鏈、SPV、跨境”等這些誘人的名詞時，不要輕易心動。關鍵是看項目的現金流細節和可追溯的合規結構。項目方能不能用實實在在的資料和邏輯去證明，這才是 RWA 項目能否跑通的根本。儘管 RWA 項目陷入淘汰的會很多，但這僅是早期篩選階段。那些能夠確保規範性、建立明確透明機制和針對高潛力市場挖掘真實需求的公司，未來仍有爆發的可能。 (國英珩宇生態)

華倫•巴菲特（Warren Buffett）敲響警鐘已有相當一段時間了，精準地說，是12次，這是這位億萬富翁連續幾個季度淨賣出股票的數量，也就是說他連續12個季度賣出的股票超過了買入的股票。除此之外，作為波克夏公司（Berkshire Hathaway）的董事長兼首席執行長，巴菲特一直在積累現金，以達到創紀錄的水平——第三季度，他的現金超過了3810億美元。這位著名的投資者沒有解釋他的舉動的原因，但我們可以從他過去的評論和我們對他的投資策略的瞭解中找到線索。例如，巴菲特在去年致股東的信中解釋說，買入機會通常並不多。他寫道：“通常情況下，沒有什麼看起來令人信服。”而且，隨著時間的推移，巴菲特一直強調在合理估值的情況下購買股票的重要性，而不是僅僅因為一隻股票受歡迎就為它支付過高的價格。考慮到這一切，巴菲特可能會擔心股票估值的上升，這就是為什麼他對華爾街的警告達到了震耳欲聾的程度。考慮到這一點，在2026年之前，你應該做三件事。1. 支援多樣化如前所述，標準普爾500指數的估值已經攀升，標準普爾500指數的席勒CAPE比率達到了40，這個水平以前只達到過一次。這是一個經通貨膨脹調整後的股票價格與收益的比值，它表明，目前的股票處於有史以來最昂貴的水平之一。投資者最擔心的是人工智慧（AI）類股票的價格。一些市場參與者甚至表示，人工智慧泡沫可能正在形成，儘管人工智慧公司的盈利報告可能表明情況並非如此——顯示出增長和持續的需求。我們不可能100%精準地預測泡沫是否正在形成，或者人工智慧股票是否會在未來繼續攀升。但是，在任何一種情況下，如果你的投資組合在股票和行業之間很好地分散，你都可能贏。這樣一來，即使其中一隻股票或行業出現下滑，其他公司也可以進行補償。現在，當你在新的一年裡考慮你的持股和策略時，這是評估你的投資組合的好時機——如果你缺乏多元化，而且有足夠的現金投入，那就解決這個問題。如果高估值導致股市下跌，多元化的投資組合可能會幫助你渡過難關。2. 抓住機遇儘管股市近年來上漲了不少，但這並不意味著不存在買入機會。儘管巴菲特在幾個季度裡主要是出售股票，但他也發現了一些很好的交易——例如，在第三季度，他在Alphabet建立了一個頭寸，Alphabet是七大科技股中最便宜的股票之一。所以，即使是在市場不景氣或股票看起來很貴的時候，尋找一個好的買入機會總是很重要的。如果你是一名激進的投資者，你可能會買入某隻曾經飆升但最近有所回落的股票，這為你提供了一個新的買入機會——CoreWeave就會浮現在你的腦海中。或者，你也可以轉向聯合健康集團（UnitedHealth Group）等潛在的復甦題材——巴菲特在第二季度開設了這家醫療保險巨頭的股票頭寸。3. 預留現金最後，在可能的情況下，留出一些現金以備新的購買機會出現時使用總是一個明智的主意。正如巴菲特一個季度接一個季度的走勢所顯示的那樣，即使有時他不是股票的主要買家，他也會設法挑選一些不錯的交易。做好準備是很重要的，這樣你就不會錯過。你存多少錢取決於你的預算，好消息是，任何數額的錢都可以幫助你致富。因此，你不需要像巴菲特那樣撥出數十億美元來開始投資或增加你目前的頭寸。如果你明智而有規律地投資，你可以用100美元甚至更少的錢完成很多事情。隨著時間的推移，你可能會增加現金儲備，並根據需要逐步進行投資。所以，如果你的預算允許，在新年之前，跟隨巴菲特的腳步，留出一小筆現金，以便在2026年的合適時機進行配置。 (北美財經)

根據資料分析公司CryptoQuant的最新報告，Strategy正顯著放緩其比特幣購買步伐，從2024年每月購入134,000枚比特幣大幅減少至2025年12月的135枚。這一轉變表明，Strategy正從激進的比特幣買入策略轉向更注重流動性的財務管理，以應對當前加密貨幣市場的低迷。報告指出，Strategy的月度比特幣購買量在2024年達到峰值後逐步下降，2025年11月僅購入9,100枚，而截至12月目前僅購入135枚。CryptoQuant分析認為，這一調整反映出公司正在為熊市做好準備，並通過建立24個月的資金緩衝來應對未來的不確定性。儘管如此，Strategy仍在11月17日購入了8,178枚比特幣，交易金額約為8.355億美元，這是自7月以來的最大單筆交易。目前，該公司持有的比特幣總量已達649,870枚，按當前價格約合587億美元。與此同時，Strategy還設立了14億美元的現金儲備，用於支付股息和償還債務，確保至少12個月的財務穩定。公司計畫進一步將儲備擴展至覆蓋24個月。Strategy首席執行官Phong Le此前表示，若公司股價跌破淨資產價值（NAV）或失去融資管道，公司可能會出售部分比特幣資產以應對債務壓力。此外，Strategy正面臨加入主要股票市場指數的障礙。根據MSCI的最新建議，若一家公司的資產負債表中50%以上為數位資產，該公司將無法納入指數。這一政策調整可能影響Strategy獲得被動資金流入的機會。公司聯合創始人Michael Saylor表示，Strategy正與MSCI就這一政策變更展開溝通，該政策預計將於2026年1月生效。比特幣當前的交易價格接近92,300美元，與行業生產成本模型估算的價格大致相符。分析指出，這表明比特幣目前處於“合理價值區間”，其價格波動正逐步與生產成本保持一致。 (區塊網)

急需用錢時，最困難的不是還款，而是「找不到願意幫你的人」。銀行審核嚴格、需要工作證明、還會查聯徵，使得許多人在真正需要資金時被拒於門外。萬泰升貸以友善審核、快速撥款、彈性借款 為核心，打造出適合小資族、學生族、臨時沒工作的借款解決方案。小額借錢：短期週轉最佳工具，免聯徵、免照會、快速撥款當你只需要一小筆費用應急，例如帳單快到期、生活費不足、臨時支出冒出來時，小額借錢 是最快取得資金的方式。萬泰升貸專注提供低門檻的小額週轉方案，不查聯徵、不需保人，只需要基本證件即可完成申請。整個流程完全線上辦理，你只需用手機上傳身分證或健保卡，就能立即啟動審核。最快 5 分鐘就能知道額度與費用，24 小時皆可申請，讓你在深夜、假日也能獲得協助。小額借錢特別適合：只需要 3,000～30,000 元的小額週轉不想查聯徵、不希望紀錄影響信用希望快速審核、立即撥款想低調，不希望公司、家人收到照會萬泰升貸的小額借錢流程簡單、透明，讓你在壓力最大的時候也能迅速取得資金，不被繁瑣條件綁住。證件小額借錢 24 小時受理：身分證、健保卡即可申請若你沒有薪轉、沒有財力證明、信用也不想被查，證件小額借款會是最簡單、最快速的借款方式。萬泰升貸提供：身分證借錢健保卡借款24H 證件借款小額借錢（快速當天撥款）只需要兩樣基本證件即可評估，無需額外財務文件。🔸 證件小額借款的主要優點不查聯徵、不影響信用免照會，不會打給公司24 小時線上申請流程公開、撥款快速非常適合突發狀況：手機壞了、醫療支出、交通意外、家庭急用...急需現金時，能立即減少你的負擔。👉 【立即線上申請｜快速借錢】學生小額借款：無薪轉也能申請的小額借貸方案學生族群沒有薪資轉帳紀錄，又時常需要面臨突發性支出，例如教材費、材料費、租金等。為了解決這些壓力，萬泰升貸提供：學生借款學生小額借款（免聯徵）手機可線上申請無需提供薪轉或穩定收入，只需要準備身分證件即可申請，是學生族群常使用的短期週轉工具。🔸 適合的學生活動情境設計系專題材料費突然增加租屋押金、生活費不足學費、補習費短缺實習、專案需要額外開銷萬泰升貸以彈性審核為主，只要能提供基本資料，就能協助評估適合的額度與還款方式。手機借貸：全線上審核，不必出門即可完成借款手機借貸最大的魅力就是「便利」。萬泰升貸支援 線上貸款免聯徵，你只需使用手機：填寫資料上傳證件等待審核安排撥款不需到現場、不需跑門市，甚至不需電腦即可完成。🔸 手機借貸的核心特色全程線上，免跑門市免聯徵貸款，不影響信用紀錄審核快速，適合急用者手機借貸適用於各類小額支出手機借貸讓借款流程更直覺、效率更高，也是近年來最受年輕族喜愛的借款方式之一。沒工作也能借？彈性審核、免照會的快速借款方案許多人最擔心的是：「沒工作可以借錢嗎？」在銀行或傳統金融業者眼中，工作不穩定往往無法核貸。但萬泰升貸考量到實際生活情況，提供以下方案：急需現金沒工作也能借免聯徵貸款免照會借款小額貸款免聯徵這類借款方式不會要求薪轉，也不會打給公司或親友，是兼職族、接案族、轉職期使用度極高的借款方案。🔸 特別適合轉職期剛離職接案、兼職收入者家管學生只要能完成身分確認，即可進行借款評估。為什麼選擇萬泰升貸？五大核心優勢一次看懂✔ 1. 24 小時皆可申請深夜也能申請，不受時間限制。✔ 2. 不查聯徵，保護信用適合信用敏感度高、近期查詢過多的人。✔ 3. 不照會，隱私度高不打給公司、不打給家人。✔ 4. 多元借款方案證件借錢、手機借貸、學生借款應有尽有。✔ 5. 合法營運，透明條款所有費用清楚載明，不額外加價。合法借貸提醒：透明、清楚，才是安全的借貸方式萬泰升貸所有方案皆基於合法規範營運，並提供：清楚合約透明費用完整申貸說明不強迫、不釣魚、不誤導借錢應該是讓人安心的，而不是造成更多壓力。立即申請：快速借錢無論你目前遇到：✔ 急需現金沒工作✔ 需要學生借款✔ 想用身分證借錢✔ 想用手機快速申請✔ 不想查聯徵、怕被拒萬泰升貸都能協助你以最快方式完成申請。👉 【立即線上申請｜快速借錢】24H 接件，審核快速、流程透明。