根據目前的發行安排，下周有2隻新股申購，北交所、科創板各有1隻。 日程安排上，周一（7月13日）可申購北交所新股維琪科技，周四（7月16日）可申購科創板新股長鑫科技。 其中，長鑫科技是國產儲存晶片巨頭，公司計畫募資295億元，是今年以來A股最大IPO項目，也是科創板歷史上第二大IPO，其中籤率預計較高。 維琪科技是國產多肽原料龍頭企業。

今日早盤，新股托倫斯開盤快速拉升漲近1070%，較開盤價漲幅達30%，觸發臨停。 公司專注於為半導體裝置、高功率雷射器提供精密金屬零部件產品，包括工藝零部件、結構零部件、氣體管路及系統組裝產品等。 (財聯社)

為落實國家“十五五”規劃綱要，服務國家培育壯大新興產業和未來產業戰略部署，根據《關於在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制的實施意見》等有關規定，上海證券交易所修訂形成了《上海證券交易所科創板企業發行上市申報及推薦暫行規定（徵求意見稿）》。現向社會公開徵求意見，意見反饋截止時間為2026年7月2日。一是新增未來產業領域相關行業。根據“十五五”規劃綱要和國家戰略性新興產業分類要求，對《暫行規定》第五條規定的戰略性新興產業領域二級行業進行調整更新。其中，新一代資訊技術領域，新增“量子”；高端裝備領域，新增“機器人”，並調整“海洋工程裝備”為“海洋裝備”；新能源領域，新增“氫能”；生物醫藥領域，新增“腦機介面、生物藥品、基因工程藥物和疫苗、生物醫學工程”等。 二是壓實發行人和中介機構責任。明確涉及未來產業領域相關行業的發行人，應當在招股說明書等資訊披露檔案中全面、客觀、精準披露當前發展階段、取得的階段性成果及可能面臨的各項風險。同時，督促中介機構對發行人技術與產品的先進性、商業模式、市場空間等情況進行全面核查，明確其是否符合科創板定位要求。 (科創板日報)

這兩天，一則新聞在資本圈引發了巨大關注。 美國總統 Donald Trump 訪華，美國工商代表團陣容非常豪華，包括 Apple Inc.、NVIDIA、Tesla、Goldman Sachs、Citigroup 等全球頂級企業。 但在我看來，真正值得中國企業家高度重視的，並不是蘋果，也不是輝達。 而是一個很多人容易忽略的名字：

4月24日，上海證券交易所修訂發佈《上海證券交易所交易規則（2026年修訂）》；深圳證券交易所修訂主機板、創業板《股票上市規則》和《規範運作指引》；北京證券交易所修訂發佈《北京證券交易所交易規則》。上交所修訂發佈《上海證券交易所交易規則》近日，經中國證監會批准，上海證券交易所（以下簡稱上交所）修訂發佈《上海證券交易所交易規則（2026年修訂）》（以下簡稱《交易規則》）。本次修訂旨在最佳化證券交易制度，促進市場穩定運行，提升市場定價效率和流動性，更好滿足投資者交易需求。《交易規則》修訂內容主要包括：一是盤後固定價格交易方式適用證券範圍由科創板股票擴展至全部A股和交易型開放式基金。二是基金收盤階段交易方式由連續競價調整為收盤集合競價，並通過集合競價產生收盤價。三是將主機板風險警示股票價格漲跌幅限制比例由5%調整為10%。此外，根據規則變化與業務需要進行適應性修訂，包括最佳化紀律處分等相關規定、完善部分規則表述等。《交易規則》於2026年7月6日起正式實施，為市場主體進行適應性調整、做好技術準備預留過渡期。深交所修訂發佈《股票上市規則》等業務規則深交所修訂主機板、創業板《股票上市規則》和《規範運作指引》，於4月24日正式對外發佈。本次修訂內容主要包括：一是強化董秘職責定位。進一步細化董秘在組織公司資訊披露工作、促進公司治理合規和推動內外部有效溝通等方面的職責。二是健全董秘履職保障。要求將董秘履職嵌入公司日常經營管理流程，明確董事、高管、公司有關部門應當積極配合董秘履職，完善履職不暢的報告機制。三是完善董事、高管任職管理。嚴格董秘任職資格，要求董秘應當具備履職所必需的工作經驗。規範董事、高管選聘及解聘程序，防範不適格主體任職。四是加強董事、高管履職監管。細化董事、高管忠實勤勉義務，強化董秘兼任管理，加強董秘履職內部約束和責任追究機制。五是規範控股股東、實際控制人行為。明確控股股東、實際控制人及其控制的其他單位不得從事可能對上市公司產生重大不利影響的同業競爭，強化對從事非重大不利影響同業競爭的披露要求。此外，根據上位規定，在發佈通知中明確董秘任職、兼任事項的過渡期等新舊規則適用銜接安排。北交所修訂發佈《北京證券交易所交易規則》為貫徹落實新“國九條”有關部署，高品質建設北京證券交易所（以下簡稱北交所），2026年4月24日，在中國證監會指導下，北交所修訂發佈《北京證券交易所交易規則》（以下簡稱《交易規則》），並明確相關實施安排。北交所交易規則於2021年11月首次發佈並試行。本次修訂是在總結前期規則試行情況的基礎上，進一步完善股票交易機制，最佳化交易監管安排，有助於更好滿足市場交易需求，提高市場透明度，加強投資者保護。具體修訂的內容，包括推出股票盤後固定價格交易、調整無價格漲跌幅限制股票的大宗交易價格範圍、明確風險警示股票和退市整理股票交易規定、增加嚴重異常波動監管安排等。同時，《交易規則》對規則表述及體例結構進行了調整。前期，北交所已就《交易規則》向市場公開徵求意見，廣泛聽取中小投資者建議。北交所高度重視市場各方提出的寶貴意見，認真研究並充分吸納了各類合理建議。下一步，北交所將指導市場機構完成業務和技術準備，做好規則落地實施。同時，根據市場運行情況，持續最佳化交易機制，完善市場交易功能，增強市場內在穩定性。 (央視財經)

2月3日，代幣化現實資產平台 Ondo Finance 高調宣佈推出 “Ondo Global Listing（全球上市）”服務，聲稱能將美股在IPO上市的同時，以“近乎即時”的方式引入鏈上，實現上市首日即可在各大區塊鏈開放交易。這一舉動不僅試圖消除華爾街與加密世界之間的“IPO時差”，更憑藉其超過25億美元的資產管理規模和90億美元的累計交易額，向市場展示了由“中介人”向“數字承銷商”轉型的野心。不過，Ondo再高調，再變革，也只是一種由加密原生協議發起的“下游突圍”。真正決定美股代幣化浪潮上限的，依然是傳統基礎設施巨頭。2026年1月19日，美國紐交所（New York Stock Exchange）正式對外宣佈，其正在開發一個用於代幣化證券交易與鏈上結算的平台，並將就該平台向監管機構申請必要的批准。這則消息在傳統金融圈與加密行業同時引發了不小的討論，但大部分人都將其簡化為一句話——“紐交所要做美股代幣化了”。這種說法當然正確，但遠遠不夠，如果只把這件事簡單理解為“股票上鏈”或“傳統金融向Web3靠攏”，就還沒有看到本質，紐交所此舉實際上是一場深思熟慮的制度革命。加密沙律希望能夠從這條新聞本身開始，全面系統地梳理整個美股代幣化目前的發展處理程序。本篇文章作為系列的開篇，我們將針對性談談這條重磅新聞本身說了什麼，對於整個美股傳統行業會產生什麼影響。01. 紐交所新聞到底說了什麼？從紐交所官宣的資訊來看，紐交所並非只是給股票貼上“代幣”標籤，其核心並不在於某個具體產品，而在於對整個證券交易體系中全鏈條的重新拆解與重構。其中，我們關注到有四個核心的變革，梳理如下：（1）7×24小時交易7×24小時交易是加密金融市場和傳統金融市場老生常談的核心區別。但紐交所這次講的7×24小時交易，不是單純把交易時間拉長，而是明確把重點放在“交易後基礎設施”（post-trade）上。它要做的是一個新的數位化平台，把現有的撮合引擎（Pillar）和區塊鏈化的後交易系統結合起來，從而讓“交易、結算、託管”這條鏈路具備持續運轉的可能。簡單來說，紐交所想創造新的技術和制度安排，讓結算體系本身能夠適應連續不斷的運行。傳統證券市場之所以長期堅持固定交易時段，核心原因是流程中的各種程序，比如結算、資金調撥等高度依賴銀行的營業時間與清算窗口。紐交所提出用鏈上或者代幣化資金工具去覆蓋“非營業時間的資金斷點”，從而實現把“夜間/周末”的休市時間啟動。全天候交易對金融市場和散戶投資人而言究竟是好是壞，加密沙律認為應該審慎考慮。但對於美股本身一定是利大於弊。畢竟，美股作為全球最核心的資產池，交易時間如果一直固定在本土，就無法再進一步，成為更全球化的資產流動性底座了。（2）穩定幣即時結算剛剛提到，紐交所希望借助新的“鏈上或者代幣化資金工具”完成交易時間的延長。其中最核心的工具之一，就是結算工具。紐交所官宣新聞稿中的用詞是“instant settlement（即時結算）”和“stablecoin-based funding（基於穩定幣的資金支援）”，並且明確說明平台將用“區塊鏈後交易系統”來實現鏈上結算。這裡我們要抓住兩個要點：第一，紐交所不是提出“用穩定幣買股票”這麼基礎的暢想，而是希望穩定幣能成為結算與保證金管理的工具。第二，“即時結算”的含義是把交割從傳統T+1發展成為近即時交易。由此帶來最直觀的效果是，避免在交易、結算間的時間差形成的各種風險。紐交所特別提到了正在和BNY、Citi合作推動“tokenized deposits（代幣化存款）”，目的就是讓清算會員能在銀行的非營業時間轉移和管理資金、滿足保證金、覆蓋跨時區、跨轄區的資金需求。（3）碎股交易說完了交易基礎設施的革新，我們來說說革新（對非美投資人而言）能帶來最大的好處吧。美股代幣化的敘事發展至今，碎股的好處和風險，印象中我們也分析了很多次。但是紐交所這次的新聞，應該算是官方第一次提出“碎股交易”這個概念。新聞裡提到，平台希望把交易單位從傳統的1“股”變成更接近“按金額配置資產”的單位。1股特斯拉現在市值400刀，小散戶買不動跌不起，但以後如果可以在新平台上花10美元買0.025股特斯拉，是不是很誘人呢？當然了，讓投資實力一般的散戶開心，肯定不是紐交所最大的目標。紐交所事項重新定義證券的最小可交易單位，讓它適配代幣化和鏈上結算的顆粒度。此舉帶來的影響就比較多了。第一，做市和流動性的供給方式會發生巨大的改變，因為流動性不再只圍繞整股的深度，而是會圍繞別的標準（比如金額）重建。第二，在平台允許“代幣化股票與傳統髮型證券互為可替代”的時候，碎股使得不同形態的同一資產更容易在不同系統間清算、交換和銜接。這話說得有點抽象，但可以簡單類比為把整鈔拆成了零錢，並且統一了貨幣，能在不同的商店消費兌換。在這一結構性調整中，碎股交易的意義也被重新定義。長期以來，碎股常被視為一種面向散戶的“便利功能”，但在此次語境下，它更像是一種金融工程層面的前置條件。只有當資產可以被標準化拆分，才能具備進一步的可組合性、可路由性和可程式設計性，也才能被納入自動化清算與鏈上結算的體系之中。換言之，碎股並不是為了“讓更多人買得起”，而是為了讓資產本身具備數位化流通的技術基礎。（4）原生數字證券（Natice Issuance）在“原生數字證券”這一概念上，紐交所同樣給出了非常清晰的邊界。其目標不是像納斯達克那樣，將既有股票簡單對應為鏈上憑證，而是探索從確權開始，全部在鏈上原生運行的證券形態。這意味著，分紅、投票權以及公司治理機制，並不是通過鏈下規則打補丁，而是直接內嵌於數位化證券的生命周期之中。這並不是一次技術層面的包裝升級，而是對證券存在方式的重新定義。原生發行一旦被允許，意味著證券的確權、持有人名冊邏輯、公司分紅、投票、治理，以及託管與轉讓限制，都必須重新設計。與此同時，更加吸引人的要點在於：紐交所把分發管道限定為合格經紀交易商，也是在提前回答監管會問的核心問題：這不是一個面向散戶自由鑄造、自由流通的“野生代幣市場”，還是保留這秩序、門檻和管理。02. 為什麼是現在？為什麼是現在？為什麼紐交所會在這個時刻提出如此“激進”的改革呢？任何真正走向主流市場的創新形態金融產品，最終考驗的都不是敘事是否動聽，而是底層系統是否足夠穩健，能否承受大規模、低容錯率資金的進入。過去幾年，市場並不缺乏關於“上鏈”“去中心化”“效率革命”的討論，但這些討論之所以一直沒有被應用在現實中，就是因為它們往往建立在尚未成熟的資金、清算與風險控制基礎之上。而紐交所也非常聰明，它沒有嘗試用自身為中心運行區塊鏈系統，而是將代幣化嵌入既有的市場基礎設施之中。其母公司ICE正在與 BNY Mellon、Citibank 等傳統核心銀行合作，在旗下清算所體系內支援代幣化存款與相關資金工具。這一安排能夠允許清算成員在銀行非營業時間仍然能夠調撥資金、履行保證金義務、管理風險敞口，從而為 7×24 小時交易提供現實可行的資金與流動性支撐。這裡加密沙律想強調的是，當資金本身開始被代幣化時，我們談的已經不再是“概念資產”，而是“錢”本身，那麼監管、風控與准入標準就必須被抬到極高的水平，否則系統根本無法承載主流社會的信任。也正因為如此，紐交所在市場結構設計上並未試圖“另起爐灶”。平台強調在合規框架下的“非歧視性准入”，但這種非歧視始終是有邊界的——它僅向合格的經紀交易商開放，所有交易行為仍然嵌入既有的市場結構與監管邏輯之中，而不是游離在監管體系之外。所以，未來能站穩身位的，不是新的“交易對手方”，而是能夠在合規交易體系之上，承載使用者理解、資產配置與交易入口的那一層基礎設施。在大趨勢的裹挾之下，搶佔生態身位、佔據鏈上流動性入口已成為Ondo、Kraken、MSX等各類平台玩家的必經之戰。這場競速比賽不僅有Ondo加密原生巨頭參與，像MSX這樣深耕美股代幣化垂類賽道的平台也在通過高頻篩選、上線新型衍生產品來建構自身的防禦護城河。對於這類響應速度更快、切口更準的中小玩家而言，只要能在這波浪潮中站穩腳跟，未來的想像空間是巨大的。與此同時，代幣化並不改變證券的法律屬性，代幣化股東在法律上仍然完整享有傳統證券所對應的股息權與治理權。這一點在會議討論中被認為至關重要：當一個產品試圖進入主流資本市場時，權益是否清晰、確權是否穩固，遠比技術路徑本身更重要。從更宏觀的層面看，紐交所試圖解決的，並不僅是交易效率問題，而是長期困擾傳統市場的流動性碎片化問題。通過將“高信任的制度安排”與“更高效的技術手段”結合，它希望把那些原本流向暗盤、場外結構或非監管平台的交易需求，重新納入一個透明、可審計、可追責的體系之中。會議中有一個反覆出現的共識：真正能穿越周期的創新，往往不是最激進的那一批，而是那些在合規與基礎設施層面經得起最嚴苛檢驗的形態。一旦這樣的結構被驗證可行，傳統資金的進入並不是阻力，反而會成為加速器。從律師視角來看，這一處理程序的深層意義，並不止於技術升級，而更接近於資本形成方式的一次階段性演化。通過鏈上清算與託管，傳統金融機構得以在不推翻既有證券法與監管框架的前提下，使資產配置更具全球性與時間連續性。這並不是“舊體系被新技術取代”，而是新技術被納入舊體系最核心、最嚴密的運行邏輯之中——而這，恰恰是主流金融真正開始接受某種新形態的前提。 (加密沙律)

近日，金融領域傳來一則重磅消息：紐約證券交易所正積極借助區塊鏈技術搭建交易平台，這一舉措旨在實現代幣化股票和交易所交易基金的全天候交易，為金融市場帶來全新的變革。洲際交易所（172.05, -1.93, -1.11%）集團旗下的紐交所相關高管透露，此次交易平台的搭建並非簡單的技術堆砌，而是將現有的買賣雙方撮合成交技術與私有區塊鏈網路進行深度融合。通過這種創新的方式，為代幣化證券提供即時交易支援，讓交易更加高效、便捷。據瞭解，這座全新的數字交易平台預計在今年晚些時候正式上線，不過具體時間還需等待監管機構的批准。洲際交易所戰略計畫副總裁邁克爾・布勞格倫德（Michael Blaugrund）在接受採訪時詳細闡述了這一計畫的重要意義。他表示：“這標誌著紐交所的交易能力實現了從交易大廳、電子訂單簿到區塊鏈技術的重大演進。新平台的推出，不僅能夠拓寬投資者的參與管道，讓更多的投資者有機會參與到金融市場中來，還能為散戶創造新的投資機會，使他們能夠涉足那些由穩定幣提供資金、備受市場關注的新興領域。”布勞格倫德還指出，紐交所十分重視新平台的合規性，目前正就營運許可事宜與美國證券交易委員會展開積極溝通。此外，該數字交易基礎設施的部分功能具有顯著優勢，可支援交易資金的即時劃轉與結算，這與當前股票市場普遍採用的 T + 1 結算機制相比，無疑是一次巨大的進步。他進一步解釋道：“我們認為，這一平台很好地滿足了散戶投資者日益增長的需求。在傳統股票交易模式下，投資者很難在非交易時段進行交易和資金調配。而新平台將打破這一限制，讓投資者能夠在周六下午 5 點 04 分完成一筆交易，並在 5 點 05 分就用這筆資金進行另一筆投資，這種靈活性和便捷性是傳統交易基礎設施無法提供的。”紐交所的這項計畫具有深遠的影響，它正著手重塑股票的定義、發行與結算等核心環節。相關舉措的落地效果備受市場關注，或將決定代幣化能否真正融入華爾街的金融體系。值得一提的是，按交易量計算，紐約證券交易所是美國規模最大的股票交易所營運商，其在金融市場的地位舉足輕重，此次計畫無疑將對全球金融市場產生重要影響。 (中概股港美上市)

1 月 20 日，CZ 發文回應「紐約證券交易所宣佈推出代幣化平台」表示，「這對加密貨幣和加密貨幣交易平台來說都是利多消息。」此前報導，洲際交易所集團旗下紐約證券交易所今日宣佈，正在開發一個用於代幣化證券交易與鏈上結算的平台，並將就此尋求監管批准。紐交所全新的數字平台將支援代幣化交易體驗，包括 7×24 小時全天候營運、即時結算、按美元金額下單以及基於穩定幣的資金劃轉。紐交所推出代幣化證券交易與結算平台，是傳統金融基礎設施向加密資產領域深化融合的一個標誌性事件。這遠不止是“利多”那麼簡單，它實質上印證並加速了一個我們已經討論多年的宏觀趨勢：金融資產的全球流動正不可逆轉地走向數位化和代幣化。紐交所的入場，實際上是用自己的品牌和合規優勢，將加密行業的這些創新標準化和合法化，並將其帶給更廣泛的傳統金融受眾。這會給整個加密生態帶來巨大的增量使用者和資金，但同時也對現有加密交易平台提出了更高要求，它們需要證明自己能提供比傳統機構升級後更優的體驗或更豐富的資產選擇。這一事件是多個敘事線索交匯的必然結果。首先，是監管的清晰化。相關文章中提到的《GENIUS法案》、《CLARITY法案》以及穩定幣立法，為這類創新提供了法律土壤。沒有監管的綠燈，紐交所這樣的機構絕不會貿然行動。其次，是“合規敘事”的強勢崛起。這不再是加密圈子內部的臆想，而是Kraken、Coinbase等主流交易所紛紛申請牌照、推出代幣化股票產品，以及Circle上市等事實共同構築的現實。傳統資本可以通過投資這些合規的上市公司和合規的金融產品（如代幣化美股）來 exposure（暴露）到加密行業的增長，而不必直接持有波動性極大的加密貨幣。穩定幣在其中扮演了不可或缺的基礎設施角色。它既是鏈上結算的理想媒介，也是連接法幣世界與加密世界的橋樑。紐交所計畫採用穩定幣進行資金劃轉，是對其貨幣地位和價值穩定性的最強背書。這推動穩定幣從單純的交易工具，演進為新一代全球金融系統的結算層。最後，這指向了一個更宏大的未來：資產發行的範式轉移。無論是股票、債券還是房地產，其未來形態都可能是代幣。這將極大地提升資產的流動性和可訪問性，實現真正的全球7x24小時交易。CZ所預言的“DEX規模超過CEX”，其前提正是絕大多數資產都代幣化了，那時鏈上交易的便捷性和複合性優勢才會完全壓倒中心化平台。因此，紐交所的行動是一個強烈的訊號，表明代幣化不再是加密原生圈子的小眾實驗，而已成為全球頂級金融玩家認可並全力擁抱的主流方向。它將會催化更多傳統機構快速跟進，進一步推動資本、人才和監管向這個領域傾斜，最終加速一個基於區塊鏈技術的新全球金融系統的誕生。 (Fubaba加密說)