美股財報週(GOOGLE與亞馬遜財報...等)2/2 ISM製造業PMI2/3 JOLTS職位空缺2/4 小非農/服務業PMI/原油庫存2/5 初領失業金人數2/6 非農就業數據/失業率圖片出處:康和期貨官網

本週聚焦美國FOMC利率決議，日美重要數據公布，美股超級財報公布！1/26-1/30

1月LPR連續8個月保持不變1月20日，1月LPR（貸款市場報價利率）報價出爐，5年期和1年期利率均維持不變：5年期以上LPR為3.5%，上月為3.5%。1年期LPR為3%，上月為3%。央行資料顯示，自2025年5月份1年期和5年期以上LPR雙雙下降10個基點以來，兩個期限品種LPR均已連續8個月保持不變。同日，財政部官網連續發佈5個檔案，其中包括實施中小微企業貸款貼息政策、最佳化實施服務業經營主體貸款貼息政策、實施民間投資專項擔保計畫、最佳化實施裝置更新貸款財政貼息政策、最佳化實施個人消費貸款財政貼息政策。（綜合央行官網）｜點評｜央行此前已進行了結構性降息，本月維持政策利率不變符合市場預期。去年全年，央行更傾向於通過總量型貨幣政策工具，為市場投放固定期限的流動性。今年央行曾明確表示，將更多考慮價格型貨幣政策的使用。不過，金融部門支援實體經濟的前提是自身保持健康運作，國內商業銀行淨息差持續處於歷史低位，結構性降息除了支援特定行業外，還有降低銀行負債成本的考量。央行全面下調政策利率面臨一定約束，在此情況下，財政部正積極運用財政政策，進一步加大對實體經濟的支援力度。財政部這次推出的政策組合拳，從支援小微企業到提振內需，既有政策的最佳化延續，又包含一批增量政策，將成為國內經濟更全面復甦的有效助力。2025年浙江省人均存款達到17.77萬1月20日消息，廣東、浙江、吉林、河北、寧夏5個省份近日發佈2025年金融運行資料。截至去年末，5個省份的本外幣存款餘額均較去年初增長均超5%。其中，住戶存款餘額增速甚至達到了8%—9%。據測算，2025年浙江省人均存款達到17.77萬元，廣東省人均存款為11.83萬元，河北、吉林、寧夏的人均存款分別為12.8萬元、12.76萬元和9.23萬元。央行資料顯示，截至2025年12月末，全國住戶本外幣存款餘額為167兆元，同比增長9.71%，與上述5個省份的增速相當。如果按照全國總人口140489萬人估算，相當於人均存款11.89萬元。（第一財經）｜點評｜去年居民儲蓄量整體保持較快增長，部分省份的住戶貸款量卻出現明顯減少，更多反映出大家對於經濟預期的不確定感。當前樓市仍處於探底階段，不僅造成部分家庭財富持續縮水，還導致以往居民的主要投資管道受阻，市場中缺少持續有吸引力的投資標的，進一步抑制了投資和消費的活力。在此情況下，即使利率已下行至低位，帶來的提振作用也較為有限。要打破需求收縮、預期轉弱的惡性循環，根本還是要修復居民信心，這也是現階段政策的發力方向。當大家對未來就業、收入和財富增值有了穩定可靠的預期，對於經濟增長有了實感，投資和消費意願自然會回升。GoogleAI介面呼叫量5個月增長140%1月20日消息，Google通過Google雲平台，以應用程式程式設計介面（API）的形式對外授權Gemini模型的使用權限。內部資料顯示，自2025年3月Gemini 2.5版本首次發佈以來，Gemini介面呼叫量從約350億次一路攀升，到8月已增至約850億次，實現超過140%的增長；Gemini企業訂閱使用者已增長至800萬。Gemini的熱銷有望進一步提振Google雲核心伺服器銷售業務的營收，還有望推動Google基於Gemini模型的軟體銷售業務。2025年第三季度，Google雲業務營收達152億美元，同比增長34%，其中AI相關收入已達到“每季度數十億美元”規模，雲業務訂單積壓環比激增46%至1550億美元。（財聯社）｜點評｜大模型競賽中，僅靠技術優勢難以構成持久有效壁壘，規模可觀的使用者和繁榮的開發者生態，被視為商業化閉環的第一步。為了爭奪更多入口，目前大模型呼叫多處於免費或是低變現階段。通過呼叫API介面，使用者可以快速接入大模型，並將AI能力直接整合到自己的應用中。Google的Gemini呼叫量增長迅速，可見市場對其產品的認可。目前來看，AI應用直接產生的收入在Google營收佔比中不算大，但賦能效應顯著。呼叫Gemini，增強了使用者對Google雲伺服器的依賴。同時，Gemini正被Google深度整合進核心產品，已經帶動其搜尋與廣告業務的較快增長，後續或將成為驅動整個生態的引擎。OpenAI年化營收突破200億美元1月20日消息，OpenAI首席財務官在一篇部落格文章中表示，公司2025年年化營收已超200億美元，而2024年這一數字為60億美元，營收增長與算力規模的擴張緊密相關。OpenAI的算力規模從2024年的0.6吉瓦提升至2025年的1.9吉瓦。據悉，在過去約一年時間裡，OpenAI已宣佈了規模約1.4兆美元的基礎設施合作協議。上周，OpenA宣佈將開始在ChatGPT中向部分美國使用者展示廣告，以加大從這款人工智慧聊天機器人身上獲取收入的力度，從而為研發這項技術所面臨的高昂成本提供資金支援。OpenAI政策主管Chris Lehane在達沃斯接受採訪時透露，該公司計畫在2026年發佈其首款硬體裝置。（財聯社）｜點評｜OpenAI通過持續擴大算力規模，有效拉動了營收增長，然而一個不容忽視的事實是，其虧損的增速已超過營收增長。目前，公司收入主要來源於個人使用者訂閱，同時企業使用者也在過去一年呈現爆發態勢。算力規模不斷擴張，支撐了更多使用者訪問並推動收入提升，但也帶來了愈加沉重的算力支出。此外，AI大模型迭代成本日益攀升，為維持技術領先地位並確保使用者付費意願，OpenAI不得不持續投入大量資金以鞏固其競爭優勢。靠融資為生始終不是長久之計，OpenAI正在更加積極地進行商業化轉型。為AI大模型的回答中加入廣告是現階段OpenAI最容易實現，能迅速帶來可觀收益的選項。Google憑藉競價排名的廣告業務賺得盆滿缽滿，OpenAI也正在探索儘可能少損害使用者信任度的廣告投放方式。海力士為員工發放人均64萬元年終獎1月20日消息，全球記憶體巨頭SK海力士將向全體員工發放人均超1.36億韓元（約合64萬元人民幣）的績效獎金，創公司成立以來最高紀錄。員工能拿到這筆巨額獎金的重要原因在於去年9月，SK海力士與工會達成歷史性勞資協議，廢除此前“利潤分享金（PS）不超過基本工資10倍”的上限，改為將年度營業利潤的10%納入獎金池。按照市場一致預期，SK海力士2025年的營業利潤將逼近45兆韓元（約合2127.15億元人民幣），由此形成4.5兆韓元（約合212.72億元人民幣）的獎金總額。據悉，獎金發放採用“8:1:1”結構化模式：80%將於1月底業績公佈後即時兌現，剩餘20%分兩年遞延支付，且每年可享受10%利息收益。（每經網）｜點評｜前幾年行業低迷期間，SK海力士幾乎沒有為員工發放年終獎，企業盈利能力提升後，年終獎也同步得到提升。這種與員工共享成長成果的舉措，有效增強了員工對公司的長期忠誠度。作為輝達AI晶片的主要記憶體供應商，在輝達晶片需求激增的帶動下，相關產品價格也實現顯著上漲，從而獲得豐厚利潤，這也成為公司能夠更慷慨回報員工的重要基礎。SK海力士和美光等全球記憶體巨頭都曾表示，2026年的產能均已提前被預訂，SK海力士業績今年大機率還將保持高速增長的態勢。不過，AI晶片帶來的記憶體短缺或許很難長時間延續，AI行業的戰略重心已從技術迭代轉向商業化探索，對算力的擴張需求未來或將有所放緩。深圳水貝推出投資銅條1月20日消息，深圳水貝有商家試探性推出了投資銅條，純度為999.9，規格有500克和1000克，不過以1000克居多，一根1000克的投資銅條的報價從180元至280元。除了實體商場之外，淘寶等網站上也可以搜到類似產品。同花順資料顯示，2025年現貨銅價震盪上揚，年初報價73830元/噸，年末上漲至99180元/噸，全年上漲34.34%。特別是去年12月，滬銅期貨盤中一度沖高至102660元/噸，刷新歷史新高點。2026年以來，銅價繼續高舉高打。1月14日，倫敦金屬交易所期銅創出每噸13407美元的歷史新高；國內銅期貨也飆升至每噸10萬元以上。（21經濟網）｜點評｜黃金自古以來就具有貨幣屬性，銅則是典型的工業金屬。銅價近期確實漲幅可觀，但投資銅條更多是一種噱頭，幾乎沒有投資價值。黃金在全球擁有成熟、高度標準化的投資市場和回購體系，而銅的交易通常以噸為單位，市面上按克出售的投資銅條缺乏流動性，在回收時往往只能按廢料處理，折價幅度極大，導致實物銅很難作為一種投資品。近兩年，AI與新能源行業為銅帶來了新的需求增長點。無論是算力中心的快速擴張，還是電網系統的升級改造，都離不開銅的廣泛應用，從而推動銅價持續走強。然而，過高的銅價已開始對市場需求產生抑制效應。隨著供需關係逐步趨向平衡，銅價能否延續此前強勢上漲的態勢仍存在不確定性。雪球封禁多個違規帳號1月20日，投資社區雪球發佈公告稱，為積極響應並貫徹落實2026年中國證監會系統工作會議精神，同時為深入推進國家網信辦會同中國證監會開展的“涉資本市場網上虛假不實資訊專項整治”行動，雪球啟動專項治理工作。依據專項工作要求，平台對違規帳號“杭州新城路”“輪迴666”“福祿娃爺爺”作出永久封禁處置。周一，浙江證監局發佈行政處罰決定書，對雪球大V金永榮操縱證券市場行為作出處罰。金永榮因通過“搶帽子”交易的方式操縱市場，被沒收違法所得4162.39萬元，並處以同等金額的罰款，合計罰沒8324.78萬元。同時，浙江證監局對其採取3年證券市場禁入措施。（財聯社）｜點評｜隨著A股市場的活躍，社交媒體中的各路“股神”如雨後春筍般冒出，部分大V通過散佈虛假消息、非法薦股等方式，“收割”普通交易者。監管部門協同社交平台，對此現象集中打擊，是保護投資者的具體舉措。雪球大V金永榮就曾預先購入某些股票，再利用自己積累的影響力，在雪球上大肆吹噓相關個股，誘騙粉絲買入抬升股價後高位賣出套利。此類行為已構成嚴重違法違規，受到嚴厲懲處實屬必然。A股行情火爆，吸引了大量投資經驗不足的新股民入市。少量大V自身投資能力有限，刻意以誇張話術包裝炒股策略，其真正目的並非通過市場獲利，而是企圖從粉絲身上謀取利益。周二兩市震盪調整滬指跌0.01%1月20日，三大指數集體收跌，創業板指一度跌超2%。滬深兩市成交額2.78兆，較上一個交易日放量694億。盤面上，全市場超3100隻個股下跌。從類股來看，化工類股逆勢爆發，十餘隻成分股漲停，貴金屬概念延續強勢，房地產類股表現活躍，AI應用端局部走高。下跌方面，算力硬體、商業航天等類股跌幅居前。截至收盤，滬指報4113.65點，跌0.01%，成交額為12215億元；深成指報14155.63點，跌0.97%，成交額為15563億元；創指報3277.98點，跌1.79%，成交額為7093億元。（新浪財經）｜點評｜周二兩市早盤快速調整，市場承接力度偏強。從類股上看，市場對川普施壓格陵蘭島的擔憂提升，午後黃金價格一度沖高，貴金屬類股跟漲。三部門延續住房退稅政策等多項房地產支援政策近期密集出台，房地產類股全天領漲。擴內需政策陸續推出，市場對內需修復的預期走強，消費類股早盤走高。跌停個股數量減少，但ETF方向的拋壓依舊存在，商業航天和AI應用全面回落，市場整體的投機氣氛逐漸降溫。監管層對市場交易過熱的干預行動仍在繼續，社交媒體中的“黑嘴”遭到集中監管。近期市場內的賺錢效應明顯降低，同時，場內積累的風險也得到了初步釋放。 (吳曉波頻道)

📣大家早~~2026/1/19⛅今天早上天氣滿好的，過兩天又有冷氣團了，注意天氣的變化喔！🌟台指期本週三1/21期貨商品1月份結算。【關鍵事件】⏰本週財經關注：美國PCE、日銀利率決議、陸GDP及美股財報季！✅一週財經數據✅財經行事曆康和期貨海期年度活動持續中康和期貨凌佩君祝交易順心🙇期貨開戶康和期貨開戶https://www.concordfutures.com.tw/ConcordFutures/

要聞提示美國扣押與委內瑞拉關聯的俄旗油輪，川普石油攻勢升級貿易商稱中國煉廠料轉用伊朗原油，彌補委內瑞拉供應缺口川普稱美將禁止華爾街機構購買獨棟住宅，美股標普指數收低，黑石股價急挫逾5%葉門士兵在馬里卜前線演練圖 路透/Amr Alfiky重巨量資料或新聞--美國扣押與委內瑞拉關聯的俄旗油輪，川普石油攻勢升級美國周三在大西洋扣押了兩艘與委內瑞拉相關的油輪，其中一艘懸掛俄羅斯國旗，這是川普總統強硬行動的一部分，這些行動旨在主導美洲石油流向，並迫使委內瑞拉社會主義政府成為盟友。美國的行動得到了英國皇家空軍及其一艘軍艦的支援，英國國防大臣希利稱，這是 "打擊規避制裁行為的全球努力"的一部分。--美國能源部長賴特表示，美國需要無限期控制委內瑞拉的石油銷售與收入，以穩定該國的經濟並重建其石油產業。這番言論反映出原油在川普對委內瑞拉戰略中的重要性。--貿易商稱中國煉廠料轉用伊朗原油，彌補委內瑞拉供應缺口貿易商和分析師表示，預計未來幾個月中國獨立煉油廠將轉而使用來自伊朗等地的重質原油，以替代自美國抓獲委內瑞拉總統馬杜洛後中斷的委內瑞拉原油供應。分析師估計亞洲海域船隻所載的委內瑞拉原油仍足以滿足中國約75天的需求，這限制了替代品的短期上漲空間。--白宮發言人萊維特表示，儘管川普總統及其國家安全團隊正就美國收購格陵蘭島進行積極討論，川普仍堅守對北約聯盟的承諾。--川普：讓中國和俄羅斯害怕並尊重的國家只有美國美國總統川普表示，美國將永遠支援北約，而讓中國和俄羅斯害怕並尊重的國家只有美國，只有美國是北約成員的情況下，俄羅斯和中國才會懼怕北約。--川普稱美國將禁止華爾街投資機構購買獨棟住宅，黑石股價急挫約5%川普表示，其政府正在推進禁止華爾街投資機構購買獨棟住宅，以降低房價，此舉可能打擊私募基金房東。川普表示："住在房子裡的應該是人，而不是公司。" 自2008年金融危機導致房屋止贖潮以來，包括黑石集團在內的華爾街機構已經購買了成千上萬的獨棟住宅。川普做出上述發言後，黑石集團股價急挫約5%，一度跌至 147.52 美元的一個月最低。住宅建築商股價也大幅下跌。--美國11月職位空缺降至14個月新低，表明勞動力需求減弱美國勞工部勞工統計局在其發佈的《職位空缺和勞動力流動調查》（JOLTS）報告中指出，截至11月底，衡量勞動力需求的職位空缺減少了30.3萬個，降至714.6萬個，這是自2024年9月以來的最低水平。10月職位空缺被下修至744.9萬個，前值為767萬個。招聘活動恢復疲軟態勢，這表明在進口關稅相關政策不確定和人工智慧在某些崗位中應用的背景下，勞動力需求正在減弱。--德國2025年平均失業人數創12年新高，2026年充滿挑戰德國勞工部表示，2025年德國失業人數達到12年來的最高水平，對於這一歐洲最大經濟體來說，今年仍將是充滿挑戰的一年。據勞工部統計， 2025 年月均失業人數增加 16.1 萬，達到 294.8 萬人，創2013 年以來的最高水平。勞工部負責人Andrea Nahles表示，雖然低谷可能已經過去，但最早也要到年中才會出現輕微緩解。--中國工信部等八部門最新發文表示，到2027年中國人工智慧關鍵核心技術實現安全可靠供給，產業規模和賦能水平穩居世界前列。工信部網站發佈《“人工智慧+製造”專項行動實施意見》稱，到2027年推動三至五個通用大模型在製造業深度應用，形成特色化、全覆蓋的行業大模型；培育兩至三家具有全球影響力的生態主導型企業和一批專精特新中小企業。--中國房企萬科去年12月到期兩隻中票擬於1月21日分別召開持有人會議--公告昔日中國房企龍頭萬科去年12月到期兩隻境內中票展期再次有了新進展。“22萬科MTN004”和“22萬科MTN005”的持有人會議召集人浦發銀行和交通銀行最新公告稱，擬於1月21日分別召開2026年第一次持有人會議。兩份公告均稱，為穩妥推進債券本息兌付工作，特召開持有人會議對上述期債券展期相關事項進行審議。兩次會議表決截止日均為1月26日23:59。--加拿大總理卡尼將於下周訪華，將是2017年來加拿大總理首次訪華加拿大總理卡尼將於1月13日至17日訪問中國，這將是2017年以來加拿大總理首次訪華。卡尼正試圖將加拿大的出口多元化，減少對美國這一主要市場的依賴，因為加拿大正面臨美國總統川普不確定的貿易政策。卡尼辦公室表示，此次訪問旨在加強在貿易、能源、農業和國際安全方面的合作。中國是加拿大的第二大貿易夥伴。--烏克蘭總統澤倫斯基表示，他希望盡快與美國總統川普會面，地點可能在華盛頓。目前，旨在結束烏克蘭近四年戰爭的框架談判正在巴黎繼續進行。澤倫斯基新任幕僚長Kyrylo Budanov表示，烏克蘭與盟國在巴黎舉行的和平與戰後安全保障談判已經取得“具體成果”。他沒有具體說明在那些方面取得了進展，稱“並非所有資訊都可以公開”。--美國總統川普誓言將阻止RTX等國防承包商支付股息或回購股票，直到它們加快武器生產。這是總統對華爾街慣例的一次罕見打擊，導致國防股下跌，並預示美國軍工複合體將發生重大變革。--川普表示，在與美國參議員和政治代表協商後，他已決定明年的軍費預算應為1.5兆美元。--美眾議院議長約翰遜宣佈邀請川普2月24日發表國情咨文演講。--中國2025年12月末外匯儲備為33578.69億美元，再創逾10年新高，並已連續五個月實現上漲；2025年全年中國外儲累計增加1555億美元，逆轉上年減少態勢。同時中國央行已連續14個月增持黃金儲備，2025年全年累計增持86萬盎司。--匯豐銀行預測，在實物供應緊張、投資強勁和金價高企的推動下，2026年白銀價格將在每盎司58美元至88美元之間波動，但該行警告說，隨著供應限制的緩解，今年晚些時候市場將出現修正。該行將2026年的白銀均價預期從之前的每盎司44.50美元上調至68.25美元，同時將2027年的預期從40美元上調至57美元。市場摘要股市美國股市標普500指數周三收低，因摩根大通、黑石等金融股下跌，而輝達和Alphabet提振納斯達克指數，投資者轉向人工智慧(AI)相關股票。標普500指數收跌0.34%，報6920.93點。納斯達克指數上漲0.16%，至23584.28點，道瓊斯工業指數下跌0.94%，至48996.08點。歐洲股市收盤持平，結束連創新高的走勢，投資者稍作喘息，消化最新的美委動態並評估新公佈的一批經濟資料。泛歐STOXX 600指數收於604.99點。德國指標指數上漲0.92%，而西班牙和義大利股指分別下跌0.29%和0.43%。匯市美元兌日元和歐元等主要貨幣持穩，市場圍繞本周的幾項美國勞動力市場資料調整倉位。美元兌瑞郎上漲0.24%，報0.797瑞郎；美元兌日元微升0.08%，報156.75日元。歐元兌美元報1.1682美元，微跌0.04%。美元指數上漲0.07%，至98.68。債市美國公債收益率在震盪交投中下跌，在周五備受矚目的12月就業報告公佈之前，交易員們對顯示美國經濟喜憂參半的經濟資料進行了評估。兩年期公債收益率當日下跌 0.3 個基點，報 3.47%。指標美國 10 年期公債收益率下跌 4.1 個基點，報 4.138%。德國10年期公債收益率跌至一個月來最低，因在歐洲主要經濟體通膨降溫表明歐洲央行不必急於加息之後，油價下跌。德國10年期公債收益率下跌3個基點，報2.817%，此前曾觸及12月5日以來的最低點。歐元區其他國家的債券走勢與指標德債走勢基本一致。油市油價連續第二個交易日收低，投資者消化美國總統川普達成的協議，即進口價值高達20億美元的委內瑞拉原油，此舉將增加全球最大石油消費國的供應。布蘭特原油期貨收跌0.74美元，或1.2%，報每桶59.96美元；美國原油期貨下跌1.14美元，或2%，收報每桶55.99美元。金屬市場金價跌逾1%，投資者在近期上漲後獲利了結，不過在弱於預期的美國就業資料支撐聯準會降息押注後金價縮窄了一些跌幅。現貨金收跌0.98%報4452.77美元；盤初一度跌至4422.89美元，跌幅高達1.7%。2月份交割的美國期金收低0.7%，報4462.50美元。銅價大幅下跌，脫離前一交易日創下的紀錄高位，鎳價也從19個月高點回落，年初工業金屬上漲勢頭失去動能。倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅盤中最多下跌3.1%，至每噸12833美元，1706 GMT，報12905美元，跌幅2.5%。期鎳下跌3.7%，至每噸17835美元，盤中一度重挫4.1%，至17760美元。 (路透財經早報)

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