1月LPR連續8個月保持不變1月20日，1月LPR（貸款市場報價利率）報價出爐，5年期和1年期利率均維持不變：5年期以上LPR為3.5%，上月為3.5%。1年期LPR為3%，上月為3%。央行資料顯示，自2025年5月份1年期和5年期以上LPR雙雙下降10個基點以來，兩個期限品種LPR均已連續8個月保持不變。同日，財政部官網連續發佈5個檔案，其中包括實施中小微企業貸款貼息政策、最佳化實施服務業經營主體貸款貼息政策、實施民間投資專項擔保計畫、最佳化實施裝置更新貸款財政貼息政策、最佳化實施個人消費貸款財政貼息政策。（綜合央行官網）｜點評｜央行此前已進行了結構性降息，本月維持政策利率不變符合市場預期。去年全年，央行更傾向於通過總量型貨幣政策工具，為市場投放固定期限的流動性。今年央行曾明確表示，將更多考慮價格型貨幣政策的使用。不過，金融部門支援實體經濟的前提是自身保持健康運作，國內商業銀行淨息差持續處於歷史低位，結構性降息除了支援特定行業外，還有降低銀行負債成本的考量。央行全面下調政策利率面臨一定約束，在此情況下，財政部正積極運用財政政策，進一步加大對實體經濟的支援力度。財政部這次推出的政策組合拳，從支援小微企業到提振內需，既有政策的最佳化延續，又包含一批增量政策，將成為國內經濟更全面復甦的有效助力。2025年浙江省人均存款達到17.77萬1月20日消息，廣東、浙江、吉林、河北、寧夏5個省份近日發佈2025年金融運行資料。截至去年末，5個省份的本外幣存款餘額均較去年初增長均超5%。其中，住戶存款餘額增速甚至達到了8%—9%。據測算，2025年浙江省人均存款達到17.77萬元，廣東省人均存款為11.83萬元，河北、吉林、寧夏的人均存款分別為12.8萬元、12.76萬元和9.23萬元。央行資料顯示，截至2025年12月末，全國住戶本外幣存款餘額為167兆元，同比增長9.71%，與上述5個省份的增速相當。如果按照全國總人口140489萬人估算，相當於人均存款11.89萬元。（第一財經）｜點評｜去年居民儲蓄量整體保持較快增長，部分省份的住戶貸款量卻出現明顯減少，更多反映出大家對於經濟預期的不確定感。當前樓市仍處於探底階段，不僅造成部分家庭財富持續縮水，還導致以往居民的主要投資管道受阻，市場中缺少持續有吸引力的投資標的，進一步抑制了投資和消費的活力。在此情況下，即使利率已下行至低位，帶來的提振作用也較為有限。要打破需求收縮、預期轉弱的惡性循環，根本還是要修復居民信心，這也是現階段政策的發力方向。當大家對未來就業、收入和財富增值有了穩定可靠的預期，對於經濟增長有了實感，投資和消費意願自然會回升。GoogleAI介面呼叫量5個月增長140%1月20日消息，Google通過Google雲平台，以應用程式程式設計介面（API）的形式對外授權Gemini模型的使用權限。內部資料顯示，自2025年3月Gemini 2.5版本首次發佈以來，Gemini介面呼叫量從約350億次一路攀升，到8月已增至約850億次，實現超過140%的增長；Gemini企業訂閱使用者已增長至800萬。Gemini的熱銷有望進一步提振Google雲核心伺服器銷售業務的營收，還有望推動Google基於Gemini模型的軟體銷售業務。2025年第三季度，Google雲業務營收達152億美元，同比增長34%，其中AI相關收入已達到“每季度數十億美元”規模，雲業務訂單積壓環比激增46%至1550億美元。（財聯社）｜點評｜大模型競賽中，僅靠技術優勢難以構成持久有效壁壘，規模可觀的使用者和繁榮的開發者生態，被視為商業化閉環的第一步。為了爭奪更多入口，目前大模型呼叫多處於免費或是低變現階段。通過呼叫API介面，使用者可以快速接入大模型，並將AI能力直接整合到自己的應用中。Google的Gemini呼叫量增長迅速，可見市場對其產品的認可。目前來看，AI應用直接產生的收入在Google營收佔比中不算大，但賦能效應顯著。呼叫Gemini，增強了使用者對Google雲伺服器的依賴。同時，Gemini正被Google深度整合進核心產品，已經帶動其搜尋與廣告業務的較快增長，後續或將成為驅動整個生態的引擎。OpenAI年化營收突破200億美元1月20日消息，OpenAI首席財務官在一篇部落格文章中表示，公司2025年年化營收已超200億美元，而2024年這一數字為60億美元，營收增長與算力規模的擴張緊密相關。OpenAI的算力規模從2024年的0.6吉瓦提升至2025年的1.9吉瓦。據悉，在過去約一年時間裡，OpenAI已宣佈了規模約1.4兆美元的基礎設施合作協議。上周，OpenA宣佈將開始在ChatGPT中向部分美國使用者展示廣告，以加大從這款人工智慧聊天機器人身上獲取收入的力度，從而為研發這項技術所面臨的高昂成本提供資金支援。OpenAI政策主管Chris Lehane在達沃斯接受採訪時透露，該公司計畫在2026年發佈其首款硬體裝置。（財聯社）｜點評｜OpenAI通過持續擴大算力規模，有效拉動了營收增長，然而一個不容忽視的事實是，其虧損的增速已超過營收增長。目前，公司收入主要來源於個人使用者訂閱，同時企業使用者也在過去一年呈現爆發態勢。算力規模不斷擴張，支撐了更多使用者訪問並推動收入提升，但也帶來了愈加沉重的算力支出。此外，AI大模型迭代成本日益攀升，為維持技術領先地位並確保使用者付費意願，OpenAI不得不持續投入大量資金以鞏固其競爭優勢。靠融資為生始終不是長久之計，OpenAI正在更加積極地進行商業化轉型。為AI大模型的回答中加入廣告是現階段OpenAI最容易實現，能迅速帶來可觀收益的選項。Google憑藉競價排名的廣告業務賺得盆滿缽滿，OpenAI也正在探索儘可能少損害使用者信任度的廣告投放方式。海力士為員工發放人均64萬元年終獎1月20日消息，全球記憶體巨頭SK海力士將向全體員工發放人均超1.36億韓元（約合64萬元人民幣）的績效獎金，創公司成立以來最高紀錄。員工能拿到這筆巨額獎金的重要原因在於去年9月，SK海力士與工會達成歷史性勞資協議，廢除此前“利潤分享金（PS）不超過基本工資10倍”的上限，改為將年度營業利潤的10%納入獎金池。按照市場一致預期，SK海力士2025年的營業利潤將逼近45兆韓元（約合2127.15億元人民幣），由此形成4.5兆韓元（約合212.72億元人民幣）的獎金總額。據悉，獎金發放採用“8:1:1”結構化模式：80%將於1月底業績公佈後即時兌現，剩餘20%分兩年遞延支付，且每年可享受10%利息收益。（每經網）｜點評｜前幾年行業低迷期間，SK海力士幾乎沒有為員工發放年終獎，企業盈利能力提升後，年終獎也同步得到提升。這種與員工共享成長成果的舉措，有效增強了員工對公司的長期忠誠度。作為輝達AI晶片的主要記憶體供應商，在輝達晶片需求激增的帶動下，相關產品價格也實現顯著上漲，從而獲得豐厚利潤，這也成為公司能夠更慷慨回報員工的重要基礎。SK海力士和美光等全球記憶體巨頭都曾表示，2026年的產能均已提前被預訂，SK海力士業績今年大機率還將保持高速增長的態勢。不過，AI晶片帶來的記憶體短缺或許很難長時間延續，AI行業的戰略重心已從技術迭代轉向商業化探索，對算力的擴張需求未來或將有所放緩。深圳水貝推出投資銅條1月20日消息，深圳水貝有商家試探性推出了投資銅條，純度為999.9，規格有500克和1000克，不過以1000克居多，一根1000克的投資銅條的報價從180元至280元。除了實體商場之外，淘寶等網站上也可以搜到類似產品。同花順資料顯示，2025年現貨銅價震盪上揚，年初報價73830元/噸，年末上漲至99180元/噸，全年上漲34.34%。特別是去年12月，滬銅期貨盤中一度沖高至102660元/噸，刷新歷史新高點。2026年以來，銅價繼續高舉高打。1月14日，倫敦金屬交易所期銅創出每噸13407美元的歷史新高；國內銅期貨也飆升至每噸10萬元以上。（21經濟網）｜點評｜黃金自古以來就具有貨幣屬性，銅則是典型的工業金屬。銅價近期確實漲幅可觀，但投資銅條更多是一種噱頭，幾乎沒有投資價值。黃金在全球擁有成熟、高度標準化的投資市場和回購體系，而銅的交易通常以噸為單位，市面上按克出售的投資銅條缺乏流動性，在回收時往往只能按廢料處理，折價幅度極大，導致實物銅很難作為一種投資品。近兩年，AI與新能源行業為銅帶來了新的需求增長點。無論是算力中心的快速擴張，還是電網系統的升級改造，都離不開銅的廣泛應用，從而推動銅價持續走強。然而，過高的銅價已開始對市場需求產生抑制效應。隨著供需關係逐步趨向平衡，銅價能否延續此前強勢上漲的態勢仍存在不確定性。雪球封禁多個違規帳號1月20日，投資社區雪球發佈公告稱，為積極響應並貫徹落實2026年中國證監會系統工作會議精神，同時為深入推進國家網信辦會同中國證監會開展的“涉資本市場網上虛假不實資訊專項整治”行動，雪球啟動專項治理工作。依據專項工作要求，平台對違規帳號“杭州新城路”“輪迴666”“福祿娃爺爺”作出永久封禁處置。周一，浙江證監局發佈行政處罰決定書，對雪球大V金永榮操縱證券市場行為作出處罰。金永榮因通過“搶帽子”交易的方式操縱市場，被沒收違法所得4162.39萬元，並處以同等金額的罰款，合計罰沒8324.78萬元。同時，浙江證監局對其採取3年證券市場禁入措施。（財聯社）｜點評｜隨著A股市場的活躍，社交媒體中的各路“股神”如雨後春筍般冒出，部分大V通過散佈虛假消息、非法薦股等方式，“收割”普通交易者。監管部門協同社交平台，對此現象集中打擊，是保護投資者的具體舉措。雪球大V金永榮就曾預先購入某些股票，再利用自己積累的影響力，在雪球上大肆吹噓相關個股，誘騙粉絲買入抬升股價後高位賣出套利。此類行為已構成嚴重違法違規，受到嚴厲懲處實屬必然。A股行情火爆，吸引了大量投資經驗不足的新股民入市。少量大V自身投資能力有限，刻意以誇張話術包裝炒股策略，其真正目的並非通過市場獲利，而是企圖從粉絲身上謀取利益。周二兩市震盪調整滬指跌0.01%1月20日，三大指數集體收跌，創業板指一度跌超2%。滬深兩市成交額2.78兆，較上一個交易日放量694億。盤面上，全市場超3100隻個股下跌。從類股來看，化工類股逆勢爆發，十餘隻成分股漲停，貴金屬概念延續強勢，房地產類股表現活躍，AI應用端局部走高。下跌方面，算力硬體、商業航天等類股跌幅居前。截至收盤，滬指報4113.65點，跌0.01%，成交額為12215億元；深成指報14155.63點，跌0.97%，成交額為15563億元；創指報3277.98點，跌1.79%，成交額為7093億元。（新浪財經）｜點評｜周二兩市早盤快速調整，市場承接力度偏強。從類股上看，市場對川普施壓格陵蘭島的擔憂提升，午後黃金價格一度沖高，貴金屬類股跟漲。三部門延續住房退稅政策等多項房地產支援政策近期密集出台，房地產類股全天領漲。擴內需政策陸續推出，市場對內需修復的預期走強，消費類股早盤走高。跌停個股數量減少，但ETF方向的拋壓依舊存在，商業航天和AI應用全面回落，市場整體的投機氣氛逐漸降溫。監管層對市場交易過熱的干預行動仍在繼續，社交媒體中的“黑嘴”遭到集中監管。近期市場內的賺錢效應明顯降低，同時，場內積累的風險也得到了初步釋放。 (吳曉波頻道)

01. 融資收購動態近日，Meta公司已完成對語音人工智慧新創公司PlayAI的收購，進一步加速其AI策略的推進。近日，消費級掃雪庭院機器人公司「漢陽科技Yarbo」宣佈完成超億元B+輪融資。7月11日，智慧眼鏡公司「影目科技」（INMO）宣佈完成超1.5億元B2輪融資02. DTC品牌動態近日，DTC服飾品牌Aritzia公佈了2026財年第一季業績，報告顯示，淨營收達6.63億加元，年增33%。近日，韓國美妝品牌Medicube在2025年亞馬遜Prime Day活動期間再次登頂美國亞馬遜美妝與個護品類榜首。近日，加拿大運動休閒品牌Lululemon宣佈，將於2026年下半年正式進入印度市場，與印度塔塔集團旗下高階電商平台Tata CLiQ建立合作關係。泡泡瑪特7月15日發佈公告稱，預計集團今年上半年營收年增不低於200%，溢利年增率不低於350%。03. 跨國出海動態近日，馬斯克旗下人工智慧公司xAI 宣佈，在其Grok 平台推出全新AI 互動功能“伴侶（Companions）”，允許用戶與虛擬角色進行擬人化、甚至包含敏感內容（NSFW）的互動。近日，根據《金融時報》引述多位知情人士報導，OpenAI正在開發一項新功能，計劃在ChatGPT內嵌入支付結帳系統，使用戶能夠直接在聊天介面完成商品購買。近日，阿里巴巴旗下「釘釘」推出首款海外獨立AI應用－7Ding，該產品深度整合AI技術、辦公室協作與電商採購功能，為海外企業用戶提供一站式商務解決方案。儘管美國尚未出台正式禁令，但由於立法、監管和供應鏈多重壓力，無人機製造商大疆創新（DJI）在美國的銷售管道幾乎斷貨。消費者在主流零售平台已難以購買DJI產品，市場供應出現前所未有的短缺局面。根據業界消息，Temu巴西站將於7月31日正式上線半託管模式。在該模式下，賣家保留定價權與選品自主權，平台則承擔流量分發、物流履約及售後支援，大幅降低營運複雜度。近日，TikTok公佈最新數據，其行動端海外月活躍用戶首度突破10億大關，在全球社群媒體領域再創新高。同時，TikTok Shop的商業化表現也十分亮眼，2025年第二季總GMV達150億美元，展現出強大的商業潛力。近日，根據Investing通報，2025年第二季度，Temu全球月活躍用戶（MAU）達4.17億，年增68%，季增3%；每日活躍用戶（DAU）達7,050萬，年增65%，季增6%。這一用戶黏性顯著高於行業平均。 （品牌方舟BrandArk)

在美國居中協調、空襲伊朗接著再居中協調停戰協議之後，伊朗總統官宣表示已結束12日戰爭，伊朗沒有輸，並擊退入侵者，市場不在乎讓伊朗獲得口頭上的"面子"，只在乎股市能否實際上漲的"裡子”，而地緣政治風險的快速降溫，進一步帶動投資者的資金回流，加上昨日聯準會主席於眾議院表示或有機會提前降息呼應此前兩位理事的論調，代表科技股的那斯達克100指數受此激勵下，更是創下歷史收盤新高。與此同時，失去避險光環的美元失守98美元關口，歐元反倒趁勢突破3年8個月高位!昨日發生了什麼？美元：以、伊兩國在美國總統川普穿針引線下，商討出所謂的"24小時分階段的停火協議"，先由伊朗啟動首次12小時停火(從北京時間6月24日中午12點開始)，接著以色列接棒停火12小時，如此一來就能確認完全停火。雖然昨天下午以色列國防部長表示伊朗違反協議還在發射飛彈，因此以色列也跟著還擊，狗咬狗一嘴毛的情況下，美元一度有小小反彈，但在和事佬兼球員兼裁判的川普震怒下，痛批雙方亂搞，兩國發熱的腦子稍微冷卻，而後伊朗總統在致伊朗人民公開信中表示與以色列的12天戰爭宣告結束，各機構即日起把精力投入重建工作，也表達於週一向美軍在卡達的基地進行導彈攻擊一事表達遺憾。美元指數在市場評估下，避險光環大幅退卻，加上聯準會主席在眾議院就半年度貨幣政策居然放鴿，其重申觀望態度，但也不排除提前降息可能，市場預估9月降息一碼概率上升至7成，也讓美元一度下探97.7，逼近3年多低位，終場美元收跌0.39%。澳元：隨市場風險情緒回升，澳元也隨之走高，從走勢上可看出週一K線測試前期重要支撐0.6400附近成功，接著向上動能延續，即將收復以伊開打以來的失土，終場收升0.47%。中國AH股市：中東12日戰爭在美、伊、以三國有意無意的情況下結束，讓市場大感意外，帶動陸股昨日表現強勢，上證收漲1.2%連二紅，突破3400點關口，創下逾三個月收盤高位與兩個半月最大單日升幅，其中無人駕駛概念股掀漲停潮。恒生指數也不遑多讓，勁揚2.1%。美國股市：美股受到以、伊停火利好以及聯準會主席鮑爾鬆口、不排除7月降息可能性的情況下，三大指數持續上漲。標普500、那斯達克100以及道瓊工業指數分別收漲1.11%、1.53%及1.19%，其中那斯達克100指數在科技股表現亮眼的加持下衝破歷史新高。儘管鮑爾預計6月與7月的通膨與消費者支出會收到關稅影響，但留下但書表示，如果通膨保持穩定，而且發現成本上漲轉移給消費者的證據少於先前預期，將會對貨幣政策產生影響，與此同時，近期已有兩位聯準會理事表示，通膨若持穩，最快7月便可能啟動政策寬鬆，這無疑是讓市場預期9月份降息一碼的情形可能提早發生，當前情況下，貨幣政策的寬鬆的總體效果在短期內將對美股、美債有利。歐洲股市：歐洲主要股指普遍跟隨前一日美國回升態勢而上漲，其中主要因素也是受到中東停火協議的積極影響，德國、英國及法國股指分別上漲1.6%、0.01%及1.04%。資料方面，德國6月份商業信心指數表現優於預期，Ifo商業景氣指數從5月份的87.5升至88.4，來自企業對未來前景的改善。昨日受壓抑的英股，其製造業在6月份持續面臨挑戰，新訂單持續下降且鏟出急劇下滑。黃金：美國介入中東戰局之後，反倒促使以伊之間加快停火協議，德黑蘭與特拉維夫當局同意暫時停火，儘管市場人士對於停戰有效性有所質疑，然而彼此間零星的衝突並未隨之擴大，黃金避險吸引力再次下滑，金價一度下破兩周低位，終場跌至3325關口以下，下降幅度為1.29%，目前已從上週一高位3452下滑超過120美元。原油：昨日油價亞盤稍有反彈，反映川普指控以色列與伊朗雙方都違反停戰協定，呈現區間遊走，不過進入美盤後，兩國似乎又在遵守，因此市場認為此前關於潛在原油供應中斷以及荷姆茲海峽封閉的憂慮大幅下降，與此同時，國際能源署(IEA)向市場保證，其持有12億緊急儲備，可在需要時部署，油價延續下跌趨勢，原油期貨終場跌超6%。今日重要事件（台北時間）：9:30 澳洲CPI通膨(實際：2.1%，預期：2.3%)22：00 聯準會主席於眾議院就半年度貨幣政策報告作證**代表更具影響力的先行指標，值得日內交易者重點關注。今日關注行情早上亞盤開市後，各資產變動幅度相較前兩日明顯縮小許多，因為該反應的已經反應的插不多了，美國介入、伊朗"宣誓性"的還擊，接著出臺12日戰爭停火協議。地緣政治風險降溫的利多也差不多告一段落了，除非以色列、伊朗再次不守信用，對雙方進行攻擊，雖然這個可能性不能排除，尤其是政治人物的話向來可信度就很低，反悔乃是家常便飯。不過這次不同的是，以色列這個"熊孩子"這次居然會願意聽美國"媽媽"的勸，跟以往以色列的慣性有所不同，某種程度上暗示伊朗的這個對手跟哈馬斯等級有落差之外，或許也跟此前市場傳出以色列防空系統正迅速消耗有關，所以以色列這次也隨著美國給的臺階下。在此情況下，短期間內地緣政治風險要在上升的概率就顯得較低了，因此短期內因循著風險情緒回升的路子去走，非美貨幣、股票、股指偏多操作，而美元則仍舊偏空，美債的部份因為昨日降息預期升溫的情況下，收益率順勢跌破4.35%，因此這段時間可以嘗試做多美債相關的ETF，而黃金的避險光環暫時無從發揮，從美元昨日偏弱，金價短線也無法上漲就可看出近期主導金價的因數為避險資金有無進入，顯然大家這段日子除了要避險時不選黃金之外，股市昨日大漲的情形下更是讓黃金受壓抑，因此當前黃金短線可尋機偏空操作。另外，原油作為這波地緣衝突的核心資產，從暴漲到暴跌也不過兩周時間，在川普國內政局考量下，一但沒有地緣政治的外部干擾下，還是會著力於讓油價保持偏低來控制通膨，要是通膨還能持續低下去，便可達到其壓迫鮑爾降息的意圖，所以，目前油價在基本面以及技術面的交叉影響下，有考慮做空的機會。而今天晚上另外要關注的是，鮑爾在參議院對於貨幣政策的作證，會不會出現跟昨天於眾議院不同的論調，若然，就可能引發美元上漲，風險資產下跌的情況產生。美日貨幣對USDJPY交易策略：現價~144.8，考慮偏空阻力參考：145.5，146支撐參考：143.6技術面：美日貨幣對從6月23日出現空頭Pin Bar形態，接著昨日收盤形成短期向上假突破，短線格局轉為偏空，考慮到當前市場避險需求低，美元指數偏弱，有機會帶動美日貨幣對繼續往下走，剛剛早盤小時線出現向下轉折，現價~144.8，考慮偏空。黃金兌美元XAUUSD交易策略：小時線反彈至3335~3347區間止漲後，考慮做空阻力參考：3360，3395支撐參考：3295，3250技術面：5月15日以來形成的上行通道在昨日有被跌破下緣的跡象，短線格局轉為相對偏空，可等待行情反彈至3335~3347區間，出現止漲現象時，考慮做空。西德州原油 USWTI交易策略：小時線反彈至66.3~67.2區間止漲後，考慮做空阻力參考：69.3支撐參考：63.6技術面：中東停火協議雖然具有可信度疑慮(政治人物普遍講話不可信)，然而昨日油價已明白跌破6月13日以色列空襲伊朗的起漲點，加上此前一日的日線空頭吞噬K線形態，油價當前為偏空格局，伺機等待小時線反彈至66.3~67.2區間止漲後，考慮做空。本文內容不構成任何投資建議，與個人投資目標，財務狀況或需求無關。如有任何疑問，請您諮詢獨立專業的財務或稅務的意見 。

根據美國財政部長耶倫在 5 月 1 日向美國國會發出的警告，如果不透過立法提高債務上限，按照目前的舉債速度，美國最早可能在 6 月 1 日觸及現行法定債務上限。這意味著如果國會不採取行動，美國將再次面臨債務違約的困境。 美債是什麼？ 🌟 美國國債就是政府向大眾借錢，並承諾在未來支付利息和償還本金。 美國國債就像美國政府向大眾發出的借據，承諾在未來的某個時間點償還所借的錢，並支付利息作為回報。投資人可以將投資資金拿去購買美國國債，並期望以其承諾之利息獲利。