當地時間7月15日，印度政府批准了新的“Semicon 2.0”（半導體2.0）計畫，將提供超過 12750 億盧比（約合133億美元）的資金支援，來加速本土晶片生產，降低對進口的依賴，目標是成為全球半導體重鎮。 據介紹，新的“Semicon 2.0”計畫圍繞六大戰略支柱展開——晶片設計、半導體裝置和材料、晶圓廠、ATMP/OSAT封裝設施、研發以及人才培養。印度政府將繼續支援印度初創企業開發半導體智慧財產權，同時鼓勵投資於先進晶片製造所必需的半導體裝置、特種材料、化學品和氣體。該計畫還旨在吸引更多全球投資進入矽晶圓廠、化合物半導體晶圓廠、分立元件晶圓廠和顯示器晶圓廠。 Semicon 2.0的一個主要目標是加強印度在整個半導體價值鏈中的地位。該計畫將激勵企業建立先進的 ATMP（組裝、測試、標記和封裝）和OSAT（外包半導體組裝和測試）設施，並通過與國內外領先的研發機構合作，支援下一代半導體研究。與此同時，政府計畫通過深化產學研合作來擴大半導體教育，目前已有 315 所大學使用行業標準的電子設計自動化 (EDA) 工具培訓了近 68,000 名學生。 印度內閣在聲明中指出，該計畫承認產業需要“持久且長期的支援”，並立志讓印度躋身“全球半導體版圖”，但聲明未進一步說明資金用途。

一場國產儲存晶片的資本狂歡即將達到高潮，而昔日股東之一的碧桂園卻成為最失落的人，在場外黯然神傷。 7月14日晚間，國內DRAM龍頭長鑫科技宣告科創板IPO發行價落定，每股8.66元，對應市值約5792億元。此前多位市場分析人士預測，這家本土儲存晶片巨頭的市值有望衝刺2兆元至3兆元大關，甚至躋身A股市值最高公司的競爭行列，這對於一級市場的投資者而言，是一場不折不扣的造富盛宴。然而，在這場造富盛宴背後，最失落的角色非碧桂園莫屬。這家深陷流動性危機的房企，在2024年底以20億元清倉了所持長鑫科技全部1.56%股權，如今這批股份的潛在價值最高已飆至400多億元。 碧桂園與長鑫科技的緣分始於2021年。彼時，碧桂園創投作為B輪戰略投資者，以約9億元的成本入局，投後長鑫科技估值接近400億元。如果持股至今，按長鑫科技IPO後市場對其的3兆估值（保守按2兆元計算），碧桂園原持有的約1.56%股權帳面價值將超過312億元。 但歷史沒有如果。2024年12月27日，受困於資金鏈斷裂危機中的碧桂園發佈公告，將其間接持有的長鑫科技約1.56%股本權益出售給合肥國資背景的合肥建長股權投資合夥企業，總代價為20億元。出售所得款項將主要用於“保交樓等項目建設開支”。

就在全球儲存半導體類股步入深度調整之際，沉寂已久的港股卻持續反彈。 對比很鮮明，美光科技、閃迪的股價，和Roundhill Memory ETF(DRAM)交易所買賣基金價格，均較近期高位下跌超過20%，技術上步入熊市。 恆生科技指數卻實現了連漲，而先前被壓制的大廠，像騰訊、阿里股價也出現持續反彈。 到底什麼原因推動了港股的反彈呢？

本文首先梳理了海內外ETF市場的發展全景，全球市場以美國為主導，歐洲和亞太地區近年發展較快；我國市場雖然起步相對較晚，但已進入快速發展階段，產品類型持續完善。接著我們探討了ETF作為資產組態工具的核心優勢及其在私募基金中的實際應用，策略類型涵蓋組態型、交易型與套利型。最後基於中信建投託管部提供的私募ETF資金流資料，我們建構了股票擇時與行業輪動策略，策略業績表現優秀，能夠為投資決策提供了增量價值。 海外ETF市場全景 全球ETF格局以美國為主導，歐洲和亞太地區近年發展較快，呈現多元化與區域差異化趨勢。其中，美國ETF市場成熟多元，引領全球創新方向；歐洲ETF監管體系完善，聚焦ESG主題投資；日本ETF由央行主導，產品類型相對簡單。 國內ETF市場全景

美股正迎來史無前例的資金湧入潮。 據最新資料，截至6月17日當周，流入美國股票基金的資金規模達到創紀錄的1192億美元（約合人民幣8100億元），創出歷史單周流入新高。其中，科技類股單周流入資金規模達192億美元，亦創下歷史新高。 目前，美股AI（人工智慧）交易潮正在向上游擴散，美股半導體裝置股全線大漲。資料顯示，截至最新，美股總市值超百億美元的9家半導體裝置公司股價年內累計漲幅均已超過75%，均創出歷史新高。 資金爆買