2025年，在科技創新與寬鬆貨幣政策的托舉下，全球資產價格普漲，美國三大股指屢創新高，英國富時100指數、日經225指數、中國主要指數創下近年高點，黃金、白銀等大宗商品價格也一路攀升。在這一年裡，風險似乎被推遲討論，增長與上漲成為主流敘事。當幾乎所有資產的價格都在上漲，風險是否正在被低估？知名投資人、量子基金聯合創始人吉姆·羅傑斯對此保持高度警惕。他在接受南方財經記者獨家專訪時表示，寬鬆政策長期延續、債務規模持續擴張，正在推高資產價格，也在無形中放大未來調整的衝擊。“當所有資產都在上漲時，正是該開始擔心的時候。”儘管對全球資產泡沫深感不安，但吉姆·羅傑斯依舊持有中國股票，並將其視為跨越代際的資產配置。展望“十五五”，羅傑斯認為中國龐大且受過良好教育的人口、相對較低的債務水平和持續開放的市場將讓中國充滿競爭力。“中國是21世紀最具潛力的國家之一。我不會放棄投資中國。”展望2026年，羅傑斯建議投資者謹慎行事，既要保持警惕，也要充滿希望。吉姆·羅傑斯。資料圖全球市場需警惕泡沫破裂南方財經：2025年已近尾聲，你能否回顧一下2025年的全球市場表現？吉姆·羅傑斯：2025年全球市場整體表現不錯。部分原因在於全球範圍內流動性極為充裕，尤其是在全球最大的經濟體——美國。日本同樣在實施貨幣寬鬆，因此日本股市也持續上行。全球多國充斥著大量寬鬆資金，在這樣的環境下，市場情緒普遍樂觀。正因如此，包括中國在內的幾乎所有市場都表現強勁。我目前仍持有中國股票，它們已經一路上漲。我的計畫是，將來由我的孩子繼承這些中國股票，因為我相信在他們的時代，中國將實現更偉大的發展。眼下一切資產都在上漲。從我的經驗來看，當所有資產同時上漲時，正是需要開始質疑和提高警惕的時刻。因此，我開始感到擔憂。南方財經：為什麼會出現如此充裕的“寬鬆資金”？吉姆·羅傑斯：因為人人都喜歡“輕鬆的錢”。沒人希望經歷經濟低谷或艱難時期，而許多政府和政客非常清楚這一點，於是選擇不斷印鈔。這種循環已經持續了相當長的時間。因此，幾乎所有國家都充滿了寬鬆流動性，尤其是日本和美國。至於這種狀況是否有利，目前還無法下定論，答案只能交由時間來驗證。南方財經：你認為當前美國資產價格是否過高？吉姆·羅傑斯：是的，我已經賣掉了我的美國股票。當然，它們可能還會繼續上漲。但當泡沫形成時，往往會出現許多非理性的現象。美國當前的流動性極其充裕，這推動了股市持續上行，泡沫很可能會進一步發展，甚至變得非常瘋狂。對此，投資者應當高度警惕，我個人也非常擔心。南方財經：你主要擔心什麼？吉姆·羅傑斯：泡沫。泡沫當然可以帶來收益，前提是非常清楚自己在做什麼。在泡沫中，每個人看起來都很開心，但泡沫終究會破裂。而當泡沫破裂時，很多人會付出慘痛代價。這正是我真正擔憂的地方。但願我能安然度過。看好中國旅遊及相關類股南方財經：你如何看待當前中國股市？吉姆·羅傑斯：我持有中國股票，而且已經很多年了。最近這些股票漲勢非常迅猛，我暫時沒有賣出任何中國資產。我的希望是我永遠不需要賣出這些股票，將來由我的孩子們繼承。南方財經：目前你主要持有那些類型的中國股票？吉姆·羅傑斯：大約二三十隻，主要集中在航空，以及所有與旅遊、休閒相關的類股。中國正在持續擴大對外開放，人們可以出國旅行，也有越來越多的人希望來到中國。因此，我認為中國旅遊業和相關產業在未來仍將擁有非常好的前景。南方財經：所以你偏好旅遊相關類股？吉姆·羅傑斯：是的，包括旅遊、酒店、航空公司，以及一切與中國對外開放、吸引國際遊客相關的類股。我認為這些領域的未來非常令人期待。南方財經：那些原因讓你長期持有中國股票？吉姆·羅傑斯：中國是世界歷史上唯一一個曾經數次登上巔峰的國家。羅馬只有一次，英國只有一次，埃及也只有一次，但中國已經做到三到四次，這是其他任何國家都未曾做到的。每當中國跌落谷底，在低迷一段時間後，又能重新崛起。中國擁有非常光明的未來南方財經：展望“十五五”，中國經濟的主要驅動力將是什麼？吉姆·羅傑斯：核心在於中國擁有規模龐大且受過良好教育的勞動力。中國沒有背負巨額債務，中國已積累了大量資產和流動性儲備。中國依然是營商成本極具競爭力的地方，成本低於大多數地方。我的意思是，雖然日本發達，但成本高昂；美國雖然強大，但價格不菲，並且背負著巨額債務。中國擁有龐大的人口基數，豐富的資源儲備，並且整體成本仍保持較低水平。南方財經：你是否仍然認為中國將成為21世紀最成功的國家？未來中國的核心優勢是什麼？吉姆·羅傑斯：當然。當我環顧世界，很難找到一個比中國更具潛力的國家。中國不像美國那樣背負巨額債務，它擁有龐大的人口以及巨大的市場規模，有眾多非常聰明、勤奮的人。如今，大多數中國人瞭解世界，並渴望致富。重要的是致富之外，中國人更追求繁榮與成功。很多中國人將實現這一目標。因此，中國擁有非常光明的未來。我不會放棄投資中國。中美應繼續合作、共創繁榮南方財經：2025年，人工智慧是非常熱門的話題。你認為人工智慧將如何重塑全球經濟格局？吉姆·羅傑斯：人工智慧正在改變並且將繼續改變我們所知道的一切。人工智慧將會讓一些人、一些國家變得極其富有。我不是技術型人才，也不夠聰明，但如果你理解人工智慧，理解技術，並理解即將到來的變化，你將會取得巨大的成功。如果能找到那些懂行並努力工作的人，將會創造巨大的財富，很多機會都會在華南地區湧現，因為這裡有很多聰明、受過良好教育、勤奮的人，市場非常大，機會極多。南方財經：那些國家會引領人工智慧的競爭？吉姆·羅傑斯：我會說是中國，選擇中國有很多理由，中國的債務比很多國家少。大機率在韓國、中國、印度和美國之中。南方財經：如何展望中美關係？吉姆·羅傑斯：在我有生之年，我第一次訪問中國時曾心懷恐懼，因為美國的輿論宣傳讓我以為中國是危險的。親自訪問後，我才發現事實並非如此。中國人聰慧、勤奮、胸懷壯志，他們受過良好教育，並重視子女的教育。從此，我對中國產生了極大的熱情。多年來，中美兩國攜手合作，共同繁榮。未來一段時間，由於競爭，兩國關係可能會面臨波折。回顧歷史，中美作為兩個頂尖大國可協作共贏，所以這種模式完全可行，並且可以帶來好的結果。堅持投資自己真正瞭解的領域南方財經：展望2026年，你預測將面臨那些機會或挑戰？吉姆·羅傑斯：我對2026年感到擔憂。當前各方表現都過於出色，美國作為全球最大的經濟體，其資本市場自2008、2009年以來一路上漲。這段繁榮期甚至是歷史上最長的。但過度自信和樂觀情緒正在積累，許多人以為這種局面會永久持續。當沒人擔憂的時候，我開始擔憂。市場長期表現太好，通常會引發危機，歷史上也常常如此，未來也可能會發生。更何況，多國的巨額債務持續堆積，資產價格已趨極端。南方財經：大多數普通投資者也很憂心。你對他們有什麼建議？吉姆·羅傑斯：很多人以為投資很容易，但事實上投資非常困難。每個人都覺得自己能做到，但現實並非如此。我的建議是：堅持投資自己真正瞭解的領域。不要聽信任何人的觀點，包括我。只要專注於自己熟悉、理解的領域，就更有可能成為一名成功的投資者。南方財經：所以讓我們在2026年謹慎行事。吉姆·羅傑斯：謹慎、小心、保持警惕，同時保持希望。 (21世紀經濟報導)

誰能率先建立”量子優勢”？QPU時代的到來之快，可能會出乎所有人的意料。英特爾前CEO帕特·基辛格在近期接受採訪時表示，量子計算將在兩年內普及並加速戳破AI泡沫，且將在2030年前徹底取代GPU。在他看來，量子計算將與經典計算、AI計算共同構成未來計算世界的“神聖三位一體”。12月9日，量子硬體初創公司QuantWare正式發佈了全新的量子處理器（QPU）擴展架構VIO-40K，並計畫於2026年實現量子晶片的大規模量產。在荷蘭代爾夫特總部，公司正在積極建設Kilofab——這座全球最大且首個專門用於量子晶片生產的晶圓廠。據稱，這將使其產能較現有水平提升20倍。2025年初，黃仁勳還曾笑稱“量子技術距離實際應用至少還需20年”，可到了年底，各個量子初創公司和巨頭們的路線圖一個比一個激進，媒體和機構的預測也開始變得樂觀。無可爭議的是，2026年將是量子計算走向實際應用的關鍵一年。而現在正是梳理技術、回顧市場的好時機。讓我們先看看2025年的量子行業都發生了什麼。01. 2025年，量子大爆發2025年，量子大舞台上的主角可以概括為：三大巨頭、量子四俠和輝達。Google：繼2024年底發佈擁有105個物理量子位元的Willow超導量子處理器後，Google於2025年10月正式宣佈實現“可驗證的量子優勢”。通過運行“量子回聲”演算法，Willow晶片在處理亂序時間相關器任務時的速度比經典超級電腦快1.3萬倍。實驗資料進一步顯示，隨著物理量子位元規模的增加，系統的邏輯錯誤率呈現指數級下降，從物理層面驗證了糾錯理論的有效性。生態方面，Google深化了與輝達的合作，利用CUDA-Q平台進行大規模物理模擬，以解決下一代處理器的噪聲設計難題；此外，Google與英國國家量子計算中心（NQCC）達成合作，向英國科研機構開放Willow晶片的雲端存取權，支援在材料科學等領域的演算法測試。IBM：IBM在2025年繼續執行其硬體迭代路線圖，重點在於提升處理器性能與降低控制系統成本。硬體方面，IBM發佈並交付了代號為“Nighthawk”的120量子位元處理器，該晶片採用新一代可調耦合器，計算性能較前代“Heron”提升約20%。同時，IBM推出了實驗性晶片“Loon”，用於驗證大規模容錯元件的穩定性。在工程控制架構方面，IBM於同年10月公佈了與AMD的合作成果。雙方利用AMD現有的商用FPGA晶片，實現了對量子位元的即時糾錯控制。測試表明，該方案處理速度滿足即時糾錯需求，且項目進度提前一年完成。這一進展證明了通用商用晶片可替代定製硬體進行量子控制，有助於降低建構容錯量子電腦的工程成本，支撐IBM 2029年的容錯機型規劃。微軟：微軟於2025年2月發佈首款基於拓撲超導體材料的量子晶片“Majorana 1”。該產品標誌著微軟長期投入的拓撲量子計算路線從理論研究進入硬體原型階段。微軟方面表示，該晶片利用新材料特性，旨在物理底層實現對環境噪聲的免疫。儘管目前的位元規模較小，但該原型機的發佈驗證了拓撲保護機制在硬體層面的可行性，為後續擴展提供了實驗基礎。量子四俠”（IonQ, Rigetti, D-Wave, QCI）：2025年，以IonQ、Rigetti、D-Wave和Quantum Computing（QCI）等為代表的上市量子計算公司經歷了市場整合與業務調整。IonQ於6月完成對英國初創公司Oxford Ionics的收購，涉及金額約11億美元，旨在整合離子阱技術專利並擴充工程團隊。Rigetti Computing繼續推進超導系統的模組化部署，最佳化了Ankaa-3處理器的互聯性能。D-Wave則重點展示了量子退火技術在物流調度與供應鏈最佳化中的混合求解能力。此外，Quantum Computing繼續在光子學領域探索，致力於降低系統運行的環境門檻。輝達：2025年，輝達在量子領域經歷了一次戰略修正。黃仁勳從年初對量子計算的質疑，到3月GTC峰會公開致歉並確立量子戰略地位，隨後迅速開啟資本運作。9月，輝達旗下NVentures在一周內連續重注三條技術路線：參與Quantinuum近6億美元融資（離子阱）、加持QuEra（中性原子）以及跟投PsiQuantum的10億美元E輪融資（光量子）。這一組合拳旨在通過資本覆蓋主流硬體模態，而非自研QPU。在年底華盛頓GTC大會上，輝達推出了NVQLink，實現量子電腦QPU和GPU的直接通訊。黃仁勳指出，量子計算的QPU已獲得空前支援，目前包括17家量子計算公司和8個美國能源部DOE國家實驗室均已接入輝達生態。02. 2026年，好戲連台基於各主要廠商的技術路線圖及行業分析機構的預測，2026年被視為量子計算從工程驗證邁向效用驗證的關鍵節點。行業關注點將從單純的物理位元規模擴展，轉向邏輯位元的質量驗證及混合計算架構的實際部署。在超導路線方面，IBM在其規劃中將2026年設定為展示“量子優勢”的關鍵年份。公司計畫通過“以量子為中心的超級計算”架構，嘗試在特定科學任務中證明其比經典電腦具備成本或精度優勢。其處理器預計將支援更深層級的量子門操作（目標約7500個門），以運行更複雜的演算法。Google則面臨從糾錯原理驗證向建構長壽命邏輯量子位元過渡的工程挑戰，重點在於進一步提升物理位元的相干時間與門保真度。在新興路線方面，中性原子廠商QuEra Computing提出了發佈擁有100個邏輯量子位元系統的目標；光量子廠商PsiQuantum正加速其在芝加哥與布裡斯班的超大規模系統組裝，預計將在2026年進入關鍵的系統整合階段；以及QuantWare啟動Kilofab晶圓廠的計畫，嘗試推進量子晶片的工業化量產。上述計畫均存在較高的工程不確定性，2026年將是驗證這些激進目標能否兌現的檢驗期。隨著輝達CUDA-Q等中介軟體平台的推廣，2026年“量子-經典混合計算”或將成為資料中心的標準部署模式。QPU將更多地作為加速器被整合到高性能計算叢集中，用於分擔特定的模擬或最佳化任務。這種架構的普及將推動量子計算與AI工作流的結合，特別是在大模型訓練最佳化和複雜分子模擬領域，行業預計將出現更多基於混合算力的應用測試。針對雲服務領域，IBM、AWS和微軟目前已提供量子接入服務，2026年雲廠商或將進一步整合“量子+經典”的混合資源。服務模式將從提供單一的實驗性硬體訪問，向提供整合了高性能計算資源的混合算力環境演進。企業級使用者通過雲平台呼叫量子算力解決實際問題的門檻有望降低，但能否在大規模商業場景中產生正向投資回報率仍待觀察。在安全層面，美國政府強制推動數字基礎設施的抗量子化升級。依據國家安全備忘錄（NSM-10）的戰略部署，美國聯邦機構已進入後量子密碼（PQC）遷移的實質執行階段。白宮要求各機構加速淘汰RSA等傳統加密演算法，並將2025-2030年設定為核心系統完成PQC升級的關鍵窗口期。這一舉措旨在確立美國在下一代加密標準制定上的主導權，並以此帶動金融、國防等關鍵領域的防禦體系重構。這也體現出一個事實，即2026年的量子計算競賽將不僅僅發生在企業層面上，還將發生在全球主要國家之間。03. 量子工業體系，各國都在建展望2026年，隨著全球主要經濟體進入新的政策周期，量子計算的發展邏輯正在發生深刻演變。各國關注的焦點正從早期的單一科研指標比拚，逐步向建構有韌性的工業體系與掌握產業鏈核心環節轉移。美國在2026年的戰略重心轉向了夯實內部工業基礎。針對非營利組織“提升量子”指出的勞動力斷層風險，NIST（國家標準與技術研究院）預計將在科羅拉多州等地加速培育量子產業叢集。與以往主要資助基礎科研不同，2027財年的研發預算導向顯示，美國政策更側重於培育熟練的技術工人與工程師，並探索包括股權換資金在內的扶持新模式，旨在建構從研發到製造的完整本土工業閉環，以解決低溫電子學與微波工程領域的人才缺口問題。2026年是中國“十五五”規劃的開局之年，量子科技在相關規劃建議中被定位為“新的經濟增長點”，這暗示著中國量子產業正加速從實驗室驗證向產業化培育過渡。在基礎設施層面，中國產業界依託“東數西算”工程，正在探索將量子計算融入國家級算力網路。中電信量子與本源量子等企業預計將進一步試點“四算融合”，即量子+超算+智算+通用，試圖利用氣象預報、電網調度等公共場景的真實需求來牽引技術迭代。在產業鏈建設上，中國企業正致力於建構全端自主的生態系統。以量羲技術為代表的廠商正推進稀釋製冷機、特種線纜等關鍵部件的研發驗證。同時，光量子路線也在加速佈局，圖靈量子等整機商在AI與生物醫藥領域探索差異化應用，而騰景科技則通過精密光學元元件的研發，為這一路線提供堅實的底層硬體支撐。歐洲與英國同樣在加速推進“技術主權”戰略。英國承諾持續投入資金支援量子產業，依託ORCA Computing等本土企業建構具備國際競爭力的產業高地。歐盟則傾向於支援本土公司建設量子晶片代工設施，試圖在晶片製造環節掌握更多話語權，建構具備獨立創新能力的產業“第三極”。

15個未來產業解析1. 引言中國工業和資訊化部發佈《國家高新區新賽道培育行動方案》（工信廳規函〔2025〕8號），旨在推動國家高新區在新一輪科技革命和產業變革中搶佔先機，培育具有國際競爭力的未來產業。該行動方案聚焦國家重大戰略需求和科技前沿領域，通過"開放式發現—高標準選拔—精準性培育"的推進機制，最終遴選出15個重點新賽道方向進行系統化培育。這15個新賽道方向包括：量子科技、腦機介面、具身智能、人工智慧大模型、高性能積體電路、第六代移動通訊（6G）、工業網際網路、基礎軟體與工業軟體、清潔氫、高端新材料、商業航天、低空經濟、生物製造、細胞與基因、高端醫療器械。本文將按照技術成熟度，將這15個新賽道分為突破期、成長期和成熟期三個層次進行解析，探討每個領域的技術特點、應用場景、政策支援及產業化前景，為理解中國未來產業發展路徑提供參考。2. 技術成熟度分層解析2.1 突破期新賽道突破期新賽道是指技術基礎尚不成熟，但具有顛覆性潛力，有望在未來5-10年內實現關鍵技術突破的領域。量子科技：量子科技是利用量子力學原理進行資訊處理、感測和計算的前沿領域。中國在量子通訊領域已取得全球領先，如"墨子號"量子科學實驗衛星和"京滬幹線"量子保密通訊骨幹網。然而在量子計算方面，雖然有阿里巴巴、百度、騰訊等企業佈局，但與美國、歐洲相比仍有差距。量子科技的關鍵應用場景包括量子計算、量子通訊和量子測量，其中量子計算有望在密碼學、新材料設計、藥物研發等領域帶來革命性突破。預計到2030年，中國將實現量子計算的初步商業化應用。報告原文閱讀＞＞＞量子資訊技術發展與應用研究報告（2025年）腦機介面：腦機介面技術通過在人腦與外部裝置之間建立直接的資訊交換通道，實現腦與裝置的互動。目前，中國腦機介面技術已取得一定進展，如清華大學研製的無創腦機介面系統和中國科學院的侵入式腦機介面技術。主要應用場景包括醫療康復（如幫助癱瘓患者控制假肢）、人機互動和軍事應用。2025年，工信部將腦機介面列為新賽道重點培育方向，預計未來5年將迎來技術突破期，到2030年有望實現部分商業化應用。這兩個突破期新賽道的共同特點是技術壁壘高、研發周期長、投入大，需要長期穩定的政策支援和資金投入。中國在量子通訊領域已具備一定優勢，但在量子計算和腦機介面的基礎研究方面仍有提升空間。這兩個領域的技術突破將為中國在下一代資訊技術和生物技術領域贏得全球競爭主動權提供重要支撐。2.2 成長期新賽道成長期新賽道是指技術已取得初步突破，處於產業化初期，有望在未來3-5年內形成較大市場規模的領域。具身智能：具身智能是指賦予機器人或智能體物理實體和感知能力，使其能夠在真實環境中自主學習、適應和互動的技術。2025年，中國在具身智能領域已取得顯著進展，如優必選Walker S1機器人和宇樹科技的四足機器人。具身智能的主要應用場景包括工業製造、醫療健康、家庭服務和特種作業等。中國在具身智能領域的優勢在於應用場景豐富和產業鏈完備，但在核心演算法和高端感測器方面仍有差距。預計到2028年，具身智能將在特定場景實現規模化應用。人工智慧大模型：人工智慧大模型是基於海量資料訓練的深度學習模型，具有強大的自然語言處理、圖像識別和多模態理解能力。2025年，中國已湧現出文心一言、通義千問、智譜GLM等一批具有國際競爭力的大模型。大模型的應用場景幾乎涵蓋所有行業，包括智能客服、內容創作、醫療診斷、金融分析等。中國在大模型領域的優勢在於資料資源豐富和應用場景廣泛，但在基礎演算法創新和高端晶片方面存在短板。預計到2027年，大模型將實現從通用能力向專業領域的深度滲透。報告延伸閱讀：生成式人工智慧應用發展報告（2025）-中國網際網路絡資訊中心（點選下方圖片可查閱下載報告全文）高性能積體電路：高性能積體電路是支撐數字經濟發展的關鍵基礎，包括先進製程晶片、專用晶片和第三代半導體等。2025年，中國積體電路產業規模已突破兆元，但在高端晶片設計和製造方面仍面臨挑戰。高性能積體電路的主要應用場景包括高性能計算、人工智慧、5G通訊等。中國在積體電路領域的戰略是"設計引領、製造提升、封裝突破、材料配套、裝置支撐"。預計到2028年，中國將在部分關鍵領域實現技術突破。第六代移動通訊（6G）：6G是繼5G之後的下一代移動通訊技術，將提供更高的速率、更低的時延和更廣的連接。2025年，中國已啟動6G技術研發試驗，預計2025-2027年完成關鍵技術研究，2028-2030年完成標準制定。6G的主要應用場景包括沉浸式體驗、智能體互動、全息通訊等。中國在6G領域的優勢在於5G技術積累和市場規模，但面臨技術路線選擇和國際標準競爭的挑戰。預計到2030年，6G將開始商用部署。報告延伸閱讀：2025年6G傳輸技術白皮書（點選下方圖片可查閱下載報告全文）這四個成長期新賽道是中國科技自立自強的關鍵領域，也是國際科技競爭的焦點。中國在這些領域既有優勢也有挑戰，需要加強基礎研究和核心技術攻關，建構自主可控的產業生態。2.3 成熟期新賽道成熟期新賽道是指技術已相對成熟，處於規模化應用階段，有望在未來1-3年內形成顯著經濟和社會效益的領域。工業網際網路：工業網際網路是新一代資訊技術與製造業深度融合的產物，通過連接工業全要素、全產業鏈、全價值鏈，實現資源最佳化配置和生產方式變革。2025年，中國工業網際網路已形成"綜合型+特色型+專業型"平台體系，連接工業裝置超過1億台。主要應用場景包括裝置預測性維護、生產過程最佳化、供應鏈協同等。中國在工業網際網路領域的優勢在於製造業基礎雄厚和應用場景豐富，但在工業軟體和高端裝備方面仍有短板。預計到2027年，工業網際網路將實現從單點應用向全鏈條整合的轉變。基礎軟體與工業軟體：基礎軟體包括作業系統、資料庫、中介軟體等，工業軟體包括CAD、CAE、CAM等研發設計軟體和MES、PLM等生產管理軟體。2025年，中國基礎軟體和工業軟體自主化率持續提升，但在高端領域仍有較大差距。主要應用場景包括智能製造、數字政府、金融科技等。中國在軟體領域的優勢在於市場規模大和開發人才豐富，但在核心演算法和底層架構方面存在不足。預計到2027年，中國基礎軟體和工業軟體將在重點行業實現規模化應用。清潔氫：清潔氫是通過可再生能源電解水或化石能源耦合碳捕集技術生產的氫氣，具有零排放、高能量密度的特點。2025年，中國氫能產業規模已突破5000億元，清潔氫佔比持續提升。主要應用場景包括氫燃料電池汽車、氫能儲能、氫能冶金等。中國在氫能領域的優勢在於可再生能源資源豐富和應用場景廣泛，但在氫能儲運和燃料電池技術方面仍有提升空間。預計到2027年，中國清潔氫將在交通和工業領域實現規模化應用。高端新材料：高端新材料是指具有特殊性能和功能的先進材料，包括先進基礎材料、關鍵戰略材料和前沿新材料。2025年，中國新材料產業規模已突破6兆元，但在高端領域仍有差距。主要應用場景包括電子資訊、航空航天、新能源等。中國在新材料領域的優勢在於產業鏈完整和市場需求旺盛，但在原始創新和高端裝備方面存在短板。預計到2027年，中國高端新材料將在關鍵領域實現國產替代。商業航天：商業航天是指由企業主導的航天活動，包括衛星製造、發射服務、空間應用等。2025年，中國商業航天產業規模已突破2兆元，湧現出一批具有國際競爭力的企業。主要應用場景包括衛星網際網路、遙感監測、太空旅遊等。中國在商業航天領域的優勢在於航天技術積累和市場需求增長，但在商業模式創新和國際合作方面仍有提升空間。預計到2027年，中國商業航天將在衛星網際網路和遙感應用領域實現規模化發展。低空經濟：低空經濟是指在低空空域開展的經濟活動，包括無人機配送、空中遊覽、應急救援等。2025年，中國低空經濟規模已突破5000億元，無人機應用領域不斷拓展。主要應用場景包括物流配送、農林植保、城市治理等。中國在低空經濟領域的優勢在於應用場景豐富和政策支援有力，但在空域管理和服務標準方面仍需完善。預計到2027年，中國低空經濟將在物流配送和城市服務領域實現規模化應用。生物製造：生物製造是利用生物系統或生物體生產化學品、材料和能源的過程，具有綠色、高效、可持續的特點。2025年，中國生物製造產業規模已突破1兆元，生物基產品種類不斷豐富。主要應用場景包括生物基化學品、生物基材料、生物燃料等。中國在生物製造領域的優勢在於生物資源豐富和產業基礎良好，但在生物合成技術方面仍有差距。預計到2027年，中國生物製造將在化工替代和材料創新領域實現突破。細胞與基因：細胞與基因技術是利用細胞和基因進行疾病治療、健康管理和生物製造的技術，包括基因治療、細胞治療、基因編輯等。2025年，中國細胞與基因治療產業規模已突破1000億元，多個產品獲批上市。主要應用場景包括腫瘤治療、遺傳病治療、組織再生等。中國在細胞與基因領域的優勢在於臨床資源豐富和應用場景廣泛，但在原創技術和高端裝備方面仍有短板。預計到2027年，中國細胞與基因技術將在腫瘤和遺傳病治療領域實現規模化應用。高端醫療器械：高端醫療器械是指具有高技術含量和高附加值的醫療裝置，包括醫學影像裝置、體外診斷裝置、微創治療裝置等。2025年，中國醫療器械產業規模已突破1.5兆元，高端產品國產化率持續提升。主要應用場景包括疾病診斷、治療和康復。中國在高端醫療器械領域的優勢在於市場規模大和產業鏈完整，但在核心技術和高端產品方面仍有差距。預計到2027年，中國高端醫療器械將在重點疾病領域實現國產替代。這九個成熟期新賽道是中國產業升級和高品質發展的重要支撐，也是培育新增長點的關鍵領域。這些領域既有技術基礎，又有市場需求，有望在短期內實現規模化發展，為經濟增長提供新動能。3. 區域佈局與協同發展15個新賽道方向在中國範圍內呈現差異化佈局。北京、上海、深圳等地在人工智慧大模型、高性能積體電路等領域具有領先優勢；安徽、陝西等地在量子科技領域具備特色；浙江、江蘇等地在工業網際網路、高端新材料等領域優勢明顯；四川、廣東等地在低空經濟領域發展迅速。這些新賽道之間存在顯著的協同效應。例如，人工智慧大模型與具身智能相結合，可提升機器人的認知和決策能力；高性能積體電路為6G通訊和人工智慧提供算力支撐；工業網際網路與高端新材料相結合，可促進製造業數位化轉型；生物製造與細胞與基因技術協同，可推動生物醫藥創新發展。通過建構跨領域、跨區域的協同創新網路，實現資源共享、優勢互補，將有助於加速新賽道的培育和發展，形成具有國際競爭力的產業叢集。4. 結論與展望《國家高新區新賽道培育行動方案》遴選出的15個重點新賽道方向，覆蓋了資訊技術、生物技術、新材料、新能源、航空航天等多個前沿領域，反映了中國面向科技前沿和國家重大需求的戰略佈局。從技術成熟度來看，這些新賽道可分為突破期、成長期和成熟期三個層次，分別代表了中國未來產業發展的不同階段和重點領域。突破期的量子科技和腦機介面有望在未來5-10年內實現關鍵技術突破；成長期的人工智慧大模型、具身智能等領域有望在未來3-5年內形成較大市場規模；成熟期的工業網際網路、高端新材料等領域有望在未來1-3年內產生顯著經濟和社會效益。從戰略意義來看，這些新賽道既是中國科技自立自強的關鍵領域，也是建構新發展格局的重要支撐。通過集中優勢資源，實施精準培育，有望在這些領域實現從跟跑到並跑甚至領跑的轉變，為中國在新一輪科技革命和產業變革中贏得主動權。未來，隨著技術不斷突破、產業生態不斷完善、應用場景不斷拓展，這些新賽道將為中國經濟高品質發展注入新動能，為人民美好生活提供新供給，為建構人類命運共同體貢獻中國智慧和中國方案。 (TOP行業報告)

隨著量子運算能力不斷提升，對加密體系構成的潛在挑戰，正逐漸成為比特幣領域中難以迴避的議題。 Galaxy Digital研究主管Alex Thorn近日與Strategy執行董事長Michael Saylor展開討論，圍繞量子計算可能帶來的影響進行了深入分析。不久前，Michael Saylor在X平台發布「Bitcoin Quantum Leap」觀點時指出，量子計算並不會摧毀比特幣網絡，反而可能促使其完成一次關鍵性進化。在他的判斷中，網路升級將提升整體安全性，同時改變比特幣的有效流通結構。在與Alex Thorn的交流中，Michael Saylor強調，這個問題並非單純的密碼學挑戰，而是一場關於協調與激勵的考驗。他認為，一旦量子威脅被主流社會廣泛認知，系統性升級將不可避免，比特幣也不例外。Michael Saylor指出，真正的轉捩點，可能來自政府與大型機構的行動。當美國政府要求國防體系和關鍵基礎設施全面升級至抗量子加密演算法時，這項訊號將迅速擴散至金融體系與科技產業，形成清晰的行動共識。在這一背景下，主流技術平台將推動抗量子加密標準的普及，並設定明確的升級視窗和認證要求。 Michael Saylor認為，比特幣屆時面對的將是軟體層面的調整，而非根本危機。他進一步指出，激勵機制將推動共識形成。對持有比特幣的投資者而言，升級意味著繼續掌控資產，不升級就可能失去使用權。在這個選擇面前，理性行為將成為網路協調的基礎。Michael Saylor表示，比特幣網路運作在軟體之上，引入抗量子加密庫只是時間問題，而這些方案大機率會與作業系統和企業級基礎設施所採用的技術保持一致。真正引發市場關注的，是升級完成後對比特幣供應結構的影響。在Michael Saylor看來，能夠完成遷移的比特幣將繼續流通，而那些因私鑰遺失或持有人去世而無法遷移的比特幣，將永久滯留在舊體系中。這個過程不僅提升了網路安全，事實上也收緊了可用供應。 Michael Saylor認為，升級將迫使市場首次系統性地區分「可恢復」的比特幣與「不可恢復」的比特幣，從而重新評估真實的流通規模。他指出，所有仍掌握私鑰並希望保有資產的持有者，都會選擇完成重新加密；而無法完成這一過程的比特幣，將自然退出市場。針對去中心化是否妨礙升級的問題，Michael Saylor認為，分散並不等於無序。在明確激勵和外在壓力之下，去中心化系統同樣具備形成共識的能力。他同時承認，相較於由銀行或大型機構主導的遷移，比特幣的升級節奏可能更為緩慢。由於其全球性和無需許可的特徵，過程可能持續一年甚至更長時間。但在他看來，方向本身並不存在不確定性。在Michael Saylor看來，量子運算並非比特幣的終結者，而可能成為重新定義安全性與稀缺性的催化劑，其影響，最終將反映在市場對比特幣長期價值的重新定價中。 （區塊網）

“遇事不決，量子力學” 曾經只是網路上的一句玩笑話，如今這句話正在被中國科技一步步拉進現實。十一月份下旬，央視披露的一則消息迅速刷屏，中國自主研發的量子電腦祖沖之三號正式面向全球接單。它在特定任務上的運算速度，達到傳統電腦需要上萬年才能完成的水平，核心技術還實現了完全國產化。這就是真正的大國重器，美國專家評價，中國又造出尖端科技，先進的不像中國發明的。這不是一次簡單的技術展示，而是明確的訊號，中國在被西方長期封鎖圍堵的量子計算賽道上，已經完成了從追趕、並跑到部分領跑的關鍵跨越。更重要的是，這項技術正在從實驗室走向產業化，開始真正參與現實世界的運行邏輯，這背後藏著一條清晰卻不輕鬆的中國科技突圍之路。量子計算被視為未來科技制高點，不是因為它聽起來高深，而是因為它從根本上改變了計算方式本身。傳統電腦無論多強，本質上還是順序計算，面對複雜問題只能一步一步窮舉，而量子計算利用疊加糾纏等量子特性，能在同一時間平行處理海量可能性，在某些領域形成指數級優勢。正因如此，量子計算在藥物研發、材料模擬、金融風控、人工智慧訓練等方面，具備傳統電腦無法替代的潛力，這不是簡單的算得更快，而是能算過去算不了的東西。美國和歐洲很早就將量子計算納入國家級戰略佈局，相比之下，中國起步並不早，真正系統性投入研究是在本世紀初之後。中國試圖追趕時，遭遇的不是公平競爭，而是核心硬體不出口、關鍵材料受限制、平台對中國研究者關閉、合作項目層層設限的技術圍堵。量子計算是中國不能放棄的領域，一旦在這一輪計算範式變革中掉隊，未來一系列產業將長期受制於人，這是一塊不得不啃的硬骨頭。中國科研體系選擇了最徹底的自主研發道路，從底層物理、核心器件、系統整合到演算法軟體全鏈條自主，雖周期長、投入大、風險高，但能真正掌握主動權。過去五年是關鍵轉折點，中國平行推進超導量子計算與光量子計算，避免單一方向被卡死。九章量子電腦的問世，第一次讓世界正視中國實力，它不是概念模型，而是展示量子優越性的實證成果，且建立在完整自主體系之上。在此基礎上，祖沖之三號的出現標誌中國量子計算進入新階段，除了運算速度，更關鍵的系統穩定性、可重複性和工程化能力的成熟，讓技術從成果展示走向實際可用。量子計算製造工廠的落地，形成了標準化、規模化的生產能力，打通從研發到製造的全鏈條，避免技術停留在論文階段，如今已嵌入通訊、交通、醫藥、金融等現實場景。祖沖之三號面向全球接單，釋放的訊號很明確，中國已具備向世界提供算力服務的能力，這是底氣也是對技術成熟度的自信。在國際科技競爭緊張的背景下，中國選擇向全球開放量子計算能力，與部分國家構築技術壁壘的做法形成對比。開放是在掌握自主權前提下的全球協作，既能加速技術成熟和應用落地，也能通過真實場景資料驗證，讓量子計算真正解決實際問題。這與中國5G、高鐵、新能源的發展路徑一致，先紮實技術，再規模化降本，推動產業升級，而開放的底氣源於核心技術的完全國產化。量子計算不會立刻改變日常生活，但正在改變底層邏輯，未來會以更高效、更安全、更智能的方式，影響社會運行效率。中國量子計算的發展不是偶然，從被封鎖質疑到自主突破全球接單，這是中國科技成長路徑的典型體現，起步不佔優但方向堅定，過程艱難但選擇正確。祖沖之三號的意義，不只在於算力躍升，更在於證明中國在前沿核心科技賽道，已具備獨立開闢道路的能力，這種能力比單一技術成果更重要。未來量子計算仍有挑戰，但中國不再是跟隨者，真正的科技自信，從來都是一項一項做出來的。 (科技直擊)

關於“能夠對現有密碼體系構成實際威脅的量子電腦”何時到來，人們常常做出誇大的時間預期 — — 從而引發了要求立即、大規模遷移至後量子密碼體系的呼聲。但這些呼聲往往忽略了過早遷移所帶來的成本與風險，也忽略了不同密碼原語所面對的風險畫像完全不同：後量子加密即便代價高昂，也必須立即部署： “先收集後解密”（Harvest-now-decrypt-later，HNDL）攻擊已經在發生，因為當量子電腦真正到來時，即便那是幾十年後，今天用加密方式保護的敏感資料仍然會具有價值。儘管後量子加密帶來性能開銷與實現風險，但對於需要長期保密的資料而言，HNDL 攻擊意味著別無選擇。後量子簽名的考量則完全不同。它不受 HNDL 攻擊影響，而其成本與風險（更大的尺寸、性能開銷、實現尚不成熟以及潛在漏洞）意味著遷移應當是審慎推進，而非立刻實施。這些區別非常重要。各種誤解會扭曲成本收益分析，使團隊反而忽視更關鍵的安全風險 — — 例如漏洞本身。成功邁向後量子密碼體系的真正挑戰，是讓“緊迫性”與“真實威脅”匹配。下面，我將澄清關於量子威脅及其對密碼學 — — 包括加密、簽名與零知識證明 — — 的常見誤解，並特別關注這些問題對區塊鏈的影響。我們目前處於怎樣的時間節點？在 2020 年代出現“對密碼學具有實際威脅的量子電腦（CRQC）”的可能性極低，儘管已有一些引發關注的高調宣稱。ps：對密碼學具有實際威脅的量子電腦/ cryptographically relevant quantum computer，下文都將直接使用簡稱 CRQC。這裡所說的“對密碼學具有實際威脅的量子電腦”，指的是一台可容錯、已糾錯的量子電腦，能夠以足夠規模運行 Shor 演算法，在合理的時間框架內攻擊橢圓曲線密碼學或 RSA（例如，在最多一個月的持續運算內攻破 secp256k1 或 RSA-2048）。根據公開的里程碑與資源評估來看，我們距離這種量子電腦還遙遙無期。儘管一些公司宣稱 CRQC 很可能在 2030 年之前甚至 2035 年之前出現，但公開可見的進展並不支援這些說法。從背景來看，在當前所有架構 — — 離子阱、超導量子位元以及中性原子系統 — — 中，沒有任何量子計算平台接近運行 Shor 演算法攻擊 RSA-2048 或 secp256k1 所需的幾十萬到數百萬個物理量子位元（具體數量取決於誤差率與糾錯方案）。限制因素不僅僅是量子位元數量，還有門保真度、量子位元連通性，以及執行深度量子演算法所必須的、可持續運行的糾錯電路深度。雖然一些系統現在已超過 1,000 個物理量子位元，但單看數量會產生誤導：這些系統缺乏執行密碼學相關計算所需的連通性與門保真度。近期的系統雖已接近量子糾錯開始可行的物理誤差水平，但尚無人展示超過少數幾個具備可持續糾錯電路深度的邏輯量子位元 — — 更不用說運行 Shor 演算法實際所需的上千個高保真、深電路、容錯的邏輯量子位元了。理論上證明量子糾錯可行與真正達到能夠進行密碼破解所需的規模之間，仍存在巨大鴻溝。簡而言之：除非量子位元數量與保真度同時提升幾個數量級，否則“對密碼學具有實際威脅的量子電腦”依然遙不可及。然而，企業新聞稿與媒體報導極易導致誤解。常見的誤區包括：聲稱實現“量子優勢”的演示，但這些演示目前針對的往往是人為構造的問題。這些問題並非因為實用而被選擇，而是因為它們可以在現有硬體上運行，同時看似呈現出顯著的量子加速 — — 這一點常常在宣傳中被刻意弱化。公司宣稱已實現數千個物理量子位元。但這通常指的是量子退火機，而非運行 Shor 演算法攻擊公鑰密碼所需的門模型量子電腦。公司對“邏輯量子位元”概念的隨意使用。物理量子位元本身非常嘈雜，量子演算法需要邏輯量子位元；如前所述，Shor 演算法需要數千個邏輯位元。使用量子糾錯，一個邏輯位元通常需要由數百到數千個物理位元構成（取決於誤差率）。然而一些公司已將該術語濫用到荒謬的地步。例如，某公司近期聲稱通過一個距離為 2 的編碼，用每個邏輯位元僅兩個物理位元就實現了 48 個邏輯量子位元。這顯然不合理：距離為 2 的編碼只能檢測錯誤，不能糾錯。而真正用於密碼破解的容錯邏輯量子位元每個需要數百到數千個物理量子位元，而不是兩個。更普遍地，許多量子計算路線圖中將“邏輯量子位元”用於指代僅支援 Clifford 操作的量子位元。這些操作可以被經典演算法高效模擬，因此不足以運行 Shor 演算法，而後者需要數千個糾錯後的 T 門（或更一般的非 Clifford 門）。因此，即便某條路線圖宣稱“在某一年 X 達到上千個邏輯量子位元”，也並不代表該公司預計在同一年 X 就能運行 Shor 演算法以攻破經典密碼體系。這些做法嚴重扭曲了公眾（甚至包括業內專業人士）對“我們距離真正意義上的 CRQC 有多近”的認知。儘管如此，確實也有一些專家對進展感到振奮。例如 Scott Aaronson 最近寫道，鑑於“當前硬體發展之快速令人震驚”，我現在認為，在下屆美國總統大選之前，我們擁有一台運行 Shor 演算法的容錯量子電腦是種真實可能。但 Aaronson 隨後澄清，他的說法並不意味著一台具備密碼學相關能力的量子電腦：即便一台完全容錯的 Shor 演算法運行只成功分解 15 = 3×5 — — 一個你用紙筆都能更快算出的數 — — 他也會認為其觀點被滿足。這裡的標準仍然只是微型規模的 Shor 演算法執行，而非具有密碼學意義的規模；此前對 15 的量子分解使用的還是簡化電路，而非完整的容錯 Shor。此外，量子試驗持續選擇分解 15 不是偶然：因為模 15 的算術計算極其簡單，而分解稍大一些的數（如 21）就困難得多。因此，一些聲稱分解 21 的量子實驗往往依賴提示或捷徑。簡而言之，預期未來 5 年內出現一台能夠攻破 RSA-2048 或 secp256k1 的量子電腦（這才是密碼學實際關心的）並沒有任何公開進展作為支撐。即便 10 年也仍屬激進預測。考慮到我們與真正密碼學相關的量子電腦之間仍相距甚遠，即便對進展保持興奮，也完全可以與十年以上的時間表並存。那麼，美國政府將 2035 年作為政府系統整體遷移至後量子密碼體系的目標年份又意味著什麼？我認為，這對於完成如此大規模遷移來說是合理的時間表。然而，這並不是對“屆時將出現 CRQC”的預期預測。HNDL 攻擊適用於那些場景（又不適用於那些場景）？“先收集、後解密”（Harvest now, decrypt later，HNDL）攻擊是指攻擊者現在儲存所有加密通訊資料，等待未來某一天當“對密碼學具有實際威脅的量子電腦”出現時，再將其解密。可以肯定的是，國家級攻擊者已經在規模性歸檔美國政府的加密通訊，以便在未來量子電腦真正出現時將其解密。這就是為什麼加密體系必須從今天開始遷移 — — 至少對於那些需要保持 10–50 年以上機密性的主體而言。但數位簽名 — — 所有區塊鏈都依賴的技術 — — 與加密不同：它不存在可被事後攻擊的“機密性”。換句話說，當量子電腦真正到來時，確實會從那一刻起使偽造數位簽名成為可能，但過去的簽名並不像加密消息那樣“隱藏”某種秘密。只要能夠確認某個數位簽名是在 CRQC 出現之前生成的，那麼它就不可能是偽造的。因此，與加密體系相比，向後量子數位簽名的遷移沒有那麼緊迫。主要平台的行動也反映了這一點：Chrome 和 Cloudflare 已在 Web 傳輸層安全（TLS）加密中部署了混合式 X25519+ML-KEM。[在本文中，我為了易讀性將這些稱為“加密方案”，雖然嚴格意義上，TLS 等安全通訊協議使用的是金鑰交換或金鑰封裝機制，而不是公鑰加密。]這裡的“混合式”意味著同時疊加使用一種後量子安全方案（ML-KEM）與一種現有方案（X25519），從而同時獲得兩者的安全性。這種方式希望通過 ML-KEM 阻止 HNDL 攻擊，同時在 ML-KEM 被證明對當下電腦都不安全的情況下，由 X25519 提供傳統安全保證。Apple 的 iMessage 也在其 PQ3 協議中部署了類似的混合式後量子加密，Signal 也在其 PQXDH 與 SPQR 協議中實現了這種機制。相比之下，關鍵 Web 基礎設施向後量子數位簽名的遷移會推遲到“真正逼近 CRQC 出現時”再開始，因為當前的後量子簽名方案帶來了明顯的性能退化（本文稍後會討論）。zkSNARKs — — 即零知識、簡潔、非互動式知識論證，它們是區塊鏈未來可擴展性與隱私性的核心 — — 在量子威脅方面與數位簽名類似。原因在於，即使一些 zkSNARK 本身不具備後量子安全性（因為它們使用與當前加密與簽名相同的橢圓曲線密碼學），其“零知識”性質依然是後量子安全的。零知識性質保證證明不會洩露任何關於秘密 witness 的資訊 — — 即便面對量子攻擊者 — — 因此不存在可被提前“收集”、未來再解密的機密資料。因此，zkSNARKs 不受 HNDL 攻擊影響。正如今天生成的非後量子數位簽名是安全的，只要 zkSNARK 證明是在 CRQC 出現之前產生的，它就是可信的（即證明的陳述一定為真） — — 那怕 zkSNARK 使用了橢圓曲線密碼學。只有在 CRQC 出現之後，攻擊者才可能構造出“看似有效但實際上錯誤”的證明。這對區塊鏈意味著什麼大多數區塊鏈並不會暴露在 HNDL 攻擊之下：大多數非隱私型鏈 — — 例如今日的比特幣與以太坊 — — 主要在交易授權中使用非後量子密碼學，也就是說，它們使用的是數位簽名而非加密。再次強調，數位簽名不會受到 HNDL 攻擊：“先收集、後解密”攻擊只適用於加密資料。例如，比特幣區塊鏈是公開的；量子威脅在於偽造簽名（推導私鑰以盜取資金），而不是解密已經公開的交易資料。這意味著 HNDL 攻擊並不會給當前的區塊鏈帶來立即的密碼學緊迫性。遺憾的是，一些可信機構（包括美國聯邦儲備）在分析中仍然錯誤聲稱比特幣易受 HNDL 攻擊，這種錯誤會誇大向後量子密碼遷移的緊迫程度。不過，“緊迫性降低”並不代表比特幣可以無限期等待：由於協議升級所需的巨大社會協調，比特幣面臨著不同的時間壓力。（下面會更詳細討論比特幣的獨特挑戰。）當前的一個例外是隱私鏈，其中許多通過加密或其他方式隱藏收款人和金額。這類機密性資訊可以被提前“收集”，一旦量子電腦能夠攻破橢圓曲線密碼學，就可能被事後去匿名化。對於此類隱私鏈，攻擊的嚴重程度因鏈的設計不同而異。例如，就 Monero 的基於橢圓曲線的環簽名與 key image（用於阻止雙花的一種每個輸出唯一的可連結標籤）而言，僅憑公共帳本即足以在未來重建整個交易流圖。但在其他隱私鏈中，破壞程度會更有限 — — 詳見 Zcash 密碼工程師兼研究員 Sean Bowe 的相關討論。如果使用者認為“交易在未來不會因量子電腦出現而暴露”非常重要，那麼隱私鏈應盡快遷移至後量子密碼原語（或混合方案）。或者，它們應採用完全不在鏈上放置可被解密秘密的架構。比特幣的特殊難題：治理機制 + 被遺棄的幣對比特幣而言，有兩項現實因素使得開始向後量子數位簽名遷移變得緊迫，而這兩項因素與量子技術本身毫無關係。第一項擔憂是治理速度：比特幣的演進極其緩慢。任何存在爭議的問題，只要社區無法就適當的解決方案達成一致，都可能觸發一次具有破壞性的硬分叉。第二項擔憂是，比特幣切換至後量子簽名無法通過被動遷移完成：幣的持有者必須主動遷移資金。這意味著那些已被遺棄、但仍暴露於量子威脅的幣無法受到保護。一些估計認為，量子脆弱且可能已被遺棄的 BTC 數量高達數百萬枚，以當前價格（截至 2025 年 12 月）計算價值數千億美元。不過，量子威脅並不會讓比特幣出現某種突如其來的“災難性一夜崩塌”……更可能呈現為一種選擇性、逐步展開的攻擊過程。量子電腦不會一次性攻破所有加密方案 — — Shor 演算法必須逐個目標地破解公鑰。早期量子攻擊的成本將極其高昂且緩慢。因此，一旦量子電腦能夠攻破單個比特幣簽名金鑰，攻擊者將優先選擇價值最高的錢包下手。此外，只要使用者避免地址復用，且不使用 Taproot 地址（後者會直接在鏈上暴露公鑰），即便協議本身尚未升級，他們也基本受到保護：其公鑰在花費之前仍隱藏在雜湊函數之後。當他們最終廣播一筆花費交易時，公鑰才變為公開，此時會存在一個短暫的“即時競賽窗口”：誠實使用者需要讓自己的交易盡快確認，而量子攻擊者則試圖在交易確認前找出私鑰並搶先花費這筆幣。因此，真正脆弱的幣，是那些公鑰已暴露多年的：早期 P2PK 輸出、被重複使用的地址、以及 Taproot 持倉。對於那些已經被遺棄的脆弱幣，目前沒有容易的解決方案。可選方案包括：比特幣社區達成共識，設定一個“旗幟日”（flag day），在該日之後所有未遷移的幣視為已銷毀。放任所有已被遺棄且暴露於量子風險的幣任由任何擁有 CRQC 的人奪取。第二種方案會帶來嚴重的法律與安全問題。使用量子電腦在沒有私鑰的情況下佔有資金 — — 即便聲稱是出於合法所有權或善意 — — 在許多司法轄區都會觸及盜竊與電腦欺詐法律。此外，“被遺棄”本身是一種基於不活躍性的假設，但沒有人能確切知道這些幣是否真的失去了擁有金鑰的活躍持有者。即便某人能證明自己曾經持有這些幣，也未必擁有合法權力去破壞密碼保護以“重新取回”它們。這種法律上的模糊性，使得這些被遺棄、且暴露於量子風險的幣極有可能落入無視法律約束的惡意攻擊者之手。比特幣的另一個特殊問題是其極低的交易吞吐量。即使遷移方案最終敲定，要將所有暴露於量子威脅的資金遷移至後量子安全地址，按比特幣當前的交易速率仍需要數月時間。這些挑戰使得比特幣必須從現在開始規劃後量子遷移 — — 不是因為 2030 年之前很可能出現 CRQC，而是因為協調治理、達成共識、以及實際遷移價值數千億美元資金的技術物流，將需要多年才能完成。比特幣面臨的量子威脅是真實的，但時間壓力來自比特幣自身的結構約束，而不是量子電腦的迫近。其他區塊鏈也面臨量子脆弱資金的問題，但比特幣尤其獨特：最早的交易使用 pay-to-public-key (P2PK) 輸出，直接將公鑰暴露在鏈上，使相當大比例的 BTC 暴露於量子威脅之下。其技術歷史，加上鏈齡久遠、價值集中度高、吞吐量低、治理僵化，使得問題格外嚴重。需要注意的是，上述脆弱性只適用於比特幣數位簽名的密碼安全性 — — 並不涉及比特幣區塊鏈的經濟安全性。比特幣的經濟安全來自其工作量證明（PoW）共識機制，而這並不像簽名方案那樣易受量子攻擊，原因有三：PoW 依賴雜湊函數，因此最多隻會受到 Grover 搜尋演算法帶來的二次方量級加速，而不會受到 Shor 演算法帶來的指數級加速。實施 Grover 搜尋的實際開銷極大，使得任何量子電腦在比特幣 PoW 上獲得那怕有限的實際加速，都極其不可能。即便量子電腦真能實現顯著加速，其效果只會讓擁有量子算力的大型礦工相對更具優勢，而不會從根本上破壞比特幣經濟安全模型。後量子簽名的成本與風險要理解為什麼區塊鏈不應該倉促部署後量子簽名，我們需要同時考慮性能成本與我們對於後量子安全性仍在演變中的信心。大多數後量子密碼學基於以下五類方法之一：雜湊（hashing）、碼（糾錯碼）、格（lattices）、多變數二次方程組（MQ）、同源（isogenies）。為什麼會有五種不同的方法？原因是，任何後量子密碼原語的安全性都依賴一個假設：量子電腦無法高效求解某個特定數學問題。問題的結構越“強”，我們就能建構出效率越高的密碼協議。但這是一把雙刃劍：更多結構也意味著更大的攻擊面，演算法更容易被突破。這造成了根本性的張力 — — 更強的假設帶來更好的性能，但代價是潛在的安全漏洞（即假設被證明錯誤的可能性更高）。總體而言，從安全性角度看，基於雜湊的方法最為保守穩健，因為我們最有信心量子電腦無法高效攻擊它們。但它們的性能也是最差的。例如，NIST 標準化的雜湊簽名方案，即使在最小參數設定下，其簽名大小也有 7–8 KB。作為對比，如今基於橢圓曲線的數位簽名只有 64 字節，約小 100 倍。格方案是當前部署的重點方向。NIST 已經選定的唯一加密方案、以及三種簽名演算法中的兩種，都基於格。其中一種格簽名（ML-DSA，原名 Dilithium）在 128-bit 安全等級下的簽名大小為 2.4 KB，在 256-bit 安全等級下為 4.6 KB — — 約為當前橢圓曲線簽名的 40–70 倍。另一種格方案 Falcon 的簽名更小（Falcon-512 為 666 字節，Falcon-1024 為 1.3 KB），但依賴複雜的浮點運算，NIST 自己也將其標記為實現時的重大挑戰。Falcon 設計者之一 Thomas Pornin 稱其為“迄今為止我實現過的最複雜的密碼演算法”。在實現安全性方面，格簽名比橢圓曲線方案困難得多：ML-DSA 包含更多敏感的中間值與複雜的拒絕採樣邏輯，這些都需要側通道和故障攻擊防護。Falcon 更是增加了恆定時間浮點運算的複雜性；已有多個針對 Falcon 實現的側通道攻擊成功恢復私鑰。這些問題帶來的風險是立即存在的，完全不同於“對密碼學具有實際威脅的量子電腦”這種遙遠威脅。對更高性能的後量子密碼方案保持謹慎是有充分理由的。歷史上曾領先的方案，如 Rainbow（基於 MQ 的簽名）與 SIKE/SIDH（基於同源的加密），都被“經典地”攻破了 — — 也就是說，它們被當今的電腦擊破，而非量子電腦。這發生在 NIST 標準化流程已經推進很深的階段。這當然反映了健康的科學過程，但也說明過早標準化與部署可能帶來反效果。如前所述，網際網路基礎設施正在採取慎重方式推進簽名遷移。這一點值得注意，因為網際網路的密碼過渡一旦啟動往往需要多年才能完成。即便 MD5 與 SHA-1 等雜湊函數被網際網路標準機構正式廢棄多年，它們的實際遷移仍持續多年，至今在部分場景仍未完全淘汰。這些演算法是被完全破解的，而非僅僅“可能在未來某天會被破解”。區塊鏈 vs 網際網路基礎設施的獨特挑戰幸運的是，由開源社區維護的區塊鏈（如以太坊、Solana）比傳統網際網路基礎設施更容易快速升級。另一方面，網際網路基礎設施受益於頻繁的金鑰輪換，這意味著攻擊面變化比早期量子電腦能追上的速度更快 — — 而區塊鏈不具備這一點，因為幣及其金鑰可能無限期暴露。但總體而言，區塊鏈仍應借鑑網際網路的謹慎方法推進簽名遷移。兩者都不受簽名類 HNDL 攻擊影響，而過早遷移至尚未成熟的後量子方案的成本與風險，依然顯著，不隨金鑰生命周期長短而改變。此外，區塊鏈還有一些讓過早遷移尤其危險且複雜的挑戰：例如，區塊鏈對簽名方案有獨特需求，特別是對“快速聚合大量簽名”的需求。如今常用的 BLS 簽名因其高效聚合能力而流行，但它們並不具備後量子安全性。研究者正在探索基於 SNARK 的後量子簽名聚合方案。儘管進展可期，但仍處於早期階段。針對 SNARK 本身，當前社區主要關注基於雜湊的後量子結構。但一個重大轉變即將到來：我有信心在未來數月與數年中，格方案將成為極具吸引力的替代路線。它們將在多個維度上提供更優性能，例如更短的證明長度 — — 類似格簽名比雜湊簽名更短。當前更嚴重的問題：實現安全在未來多年內，實現漏洞將遠比“真正威脅密碼學的量子電腦”更現實、更嚴重。對於 SNARK，首要擔憂是漏洞（bugs）。漏洞已經在數位簽名與加密演算法中是主要挑戰，而 SNARK 的複雜度要高得多。實際上，一個數位簽名方案可以被視為一種極其簡化的 zkSNARK，用於證明“我知道與公鑰對應的私鑰，並且我授權了這條消息。”對於後量子簽名，當前真正緊迫的風險還包括實現攻擊，例如側通道攻擊與故障注入攻擊。這些攻擊類型已有大量實證，並能從現實系統中提取私鑰。它們帶來的威脅遠比“遙遠未來的量子攻擊”迫切得多。社區將在未來多年持續識別並修復 SNARK 的漏洞，並加固後量子簽名的實現以抵禦側通道與故障注入攻擊。在後量子 SNARK 與簽名聚合方案尚未穩定成型的階段過早遷移，區塊鏈將面臨將自己鎖定在次優方案中的風險 — — 一旦更好的方案出現或當前方案暴露重大實現漏洞，就可能不得不再次遷移。我們應該怎麼做？七條建議基於前文討論的現實情況，我將以下建議提供給不同的參與者 — — 從開發者到政策制定者。總體原則是：認真對待量子威脅，但不要在“2030 年前必然出現對密碼學構成實際威脅的量子電腦”這一前提下採取行動。目前的技術進展並不支援這一前提。然而，我們現在仍然有許多可以、也應該著手進行的準備工作：1. 立即部署混合加密至少在長期機密性重要且性能成本可接受的場景中。許多瀏覽器、CDN、以及消息應用（如 iMessage 和 Signal）已經部署了混合方案。混合方案 — — 後量子 + 經典密碼 — — 既能抵禦 HNDL 攻擊，又能防範後量子方案本身潛在的弱點。2. 在能容忍大尺寸簽名的場景中立即使用雜湊簽名軟體／韌體更新等低頻率、對大小不敏感的場景應當立即採用混合式雜湊簽名。（混合是為了防範新方案中的實現漏洞，而不是因為雜湊安全性假設存在疑問。）這是保守且穩妥的做法，可以為社會提供一個明確的“救生艇”，以防量子電腦突然提前到來。如果沒有已經部署的後量子簽名的軟體更新機制，那麼在 CRQC 出現後我們將面臨引導問題：無法安全地分發抵禦量子威脅所需的密碼更新。3. 區塊鏈不需要倉促部署後量子簽名 — — 但應從現在開始規劃區塊鏈開發者應學習 Web PKI 的做法，以審慎方式推進後量子簽名的部署。這讓後量子簽名方案有時間在性能和安全理解上進一步成熟。同時，這也給開發者時間重新設計系統，以容納更大的簽名並開發更好的聚合技術。對於比特幣和其他一層鏈：社區需要制定遷移路徑，以及關於量子脆弱且被遺棄資金的政策。被動遷移不可能，因此規劃至關重要。而比特幣面臨的挑戰大多不是技術性的 — — 治理緩慢，以及大量高價值潛在被遺棄的量子脆弱地址 — — 更凸顯了比特幣社區應儘早開始規劃。與此同時，需要讓後量子 SNARK 與可聚合簽名的研究繼續成熟（可能還需要數年）。再次強調，過早遷移可能導致被鎖定在次優方案中，或者在發現實現漏洞後不得不再次遷移。關於以太坊帳戶模型的一點說明：以太坊支援兩種帳戶類型，對後量子遷移有不同影響：由 secp256k1 私鑰控制的外部帳戶（EOAs），以及具有可程式設計授權邏輯的智能合約錢包。在非緊急情境中，當以太坊增加後量子簽名支援時，可升級的智能合約錢包可以通過合約升級切換到後量子驗證 — — 而 EOA 則可能需要將資產轉移到新的後量子安全地址（儘管以太坊也可能為 EOAs 提供專門的遷移機制）。在量子緊急情境下，以太坊研究者提出了硬分叉方案：凍結脆弱帳戶，讓使用者用後量子安全的 SNARK 通過證明自己掌握助記詞來恢復資產。此機制適用於 EOAs 和未升級的智能錢包。對使用者的實際影響是：經過良好審計且可升級的智能錢包可能帶來稍微更順暢的遷移路徑 — — 但差距不大，並伴隨對錢包提供方與升級治理的信任權衡。相比帳戶類型，更重要的是以太坊社區持續推進後量子原語與應急方案。更廣泛的設計啟示：很多區塊鏈將帳戶身份與特定密碼原語緊密耦合 — — 例如比特幣和以太坊都繫結 secp256k1，其他鏈繫結 EdDSA。後量子遷移的困難凸顯了將帳戶身份從特定簽名方案中解耦的價值。以太坊向智能帳戶（smart accounts）的演進，以及其他鏈的帳戶抽象趨勢，都體現了這一方向：允許帳戶升級其認證邏輯，同時保留鏈上歷史與狀態。這不會讓後量子遷移變得簡單，但比起將帳戶固定在單一簽名方案上，靈活性顯著提升。（這也啟用其他功能，如代付交易、社交恢復、多簽等。）4. 對隱私鏈來說，只要性能允許，應優先推進遷移這些鏈對交易細節進行加密或隱藏，因此使用者隱私目前暴露於 HNDL 攻擊 — — 儘管嚴重程度因設計而異。那些僅憑公共帳本即足以完全事後去匿名化的鏈風險最高。可以採用混合方案（後量子 + 經典）以防後量子方案本身被證明在經典場景下也不安全，或採用架構改造避免把可解密的秘密放在鏈上。5. 近期優先關注實現安全 — — 而不是量子威脅緩解尤其對於 SNARK 和後量子簽名這種複雜原語，漏洞與實現攻擊（側通道、故障注入）將在未來多年內遠比 CRQC 更現實、更緊迫。現在就應該投入審計、模糊測試、形式化驗證、以及多層防禦等工作 — — 不要讓對量子威脅的擔憂蓋過漏洞這一更緊迫的真實威脅！6. 支援量子計算發展從國家安全形度看，我們必須持續投入量子計算的研發與人才培養。如果主要對手國家比美國更早實現 CRQC，將對美國及全球帶來嚴重的國家安全風險。7. 對量子計算相關公告保持正確視角隨著量子硬體成熟，未來幾年會出現大量里程碑式新聞。矛盾的是，這些新聞的頻繁出現本身就是我們距離 CRQC 仍相當遙遠的證據：每個里程碑都只是通往最終目標的眾多橋樑之一，而每座橋樑的跨越都會引發一波媒體關注與興奮。應將新聞稿視為需要批判性評估的進度報告，而不是要求立即行動的訊號。當然，未來可能出現意外突破，加速時間表；也可能出現嚴重瓶頸，拖慢時間表。我要強調的是：我並不認為在五年內出現 CRQC 是“絕對不可能”，只是“極不可能”。以上建議對這種不確定性具有穩健性，並且可以幫助我們避免那些更直接、更現實的風險：漏洞、倉促部署，以及密碼遷移中常見的各種錯誤。Justin Thaler 是 a16z 的研究合夥人，也是喬治城大學電腦科學系的副教授。他的研究方向包括可驗證計算、複雜性理論，以及大規模資料集的演算法。 (吳說Real)

「IPO全觀察」欄目聚焦首次公開募股公司，報導企業家創業經歷與成功故事，剖析公司商業模式和經營業績，並揭秘VC、CVC等各方資本力量對公司的投資加持。合肥“量子大道”上即將衝出第二個IPO。這位90後中科大校友聯合創立的國儀量子技術（合肥）股份有限公司（以下簡稱：國儀量子），日前在上交所科創板IPO獲受理，擬募資11.69億元。其背後，高瓴創投、IDG資本、科大訊飛等明星資本雲集，公司估值已超過10億美元，成為名副其實的獨角獸。至此，它與比鄰而居的國盾量子、本源量子，共同構成了中國量子科技的“三劍客”，正以自主可控的硬核技術，在全球量子科技競爭中展開集體衝鋒。90後中科大校友掌舵打破國外長期技術壟斷2009年，年僅17歲的四川遂寧學子賀羽踏入中科大少年班，一次偶然的學術報告徹底改變了他的人生軌跡。當時，量子科技領域的頂尖科學家杜江峰院士分享了一段經歷：他的團隊急需一台高端裝置，而國外供應商竟將報價從600萬元抬至1000萬元，理由是“我們的產品是最好的，價格也應該是最好的”。2010年，年僅18歲的賀羽如願進入了杜江峰院士的中國科學院微觀磁共振重點實驗室，負責量子精密測量儀器裝置的搭建。他暗下決心——“我們絕不能受制於人” 。在老師借給他使用的一間僅14平方米的簡陋辦公室裡，這位日後的創業先鋒開始了最初的探索。這間小小的屋子，成為國產高端科學儀器夢想起航的地方，而賀羽也自此與量子技術結下了不解之緣。國儀量子董事長賀羽，圖源：合肥市廣播電視台幾乎在同一時期，另一位青年——榮星，正在量子科研的道路上歷經錘煉。比賀羽年長近十歲的榮星，於2001年考入中國科學技術大學物理學院。2005年，讀研一的他選擇科學儀器作為研究方向，開始了與量子的無限“糾纏”。然而，等待他的是前所未有的挑戰：“儀器功能受限、方案被反覆推翻、實驗結果不及預期……”在當時國內該領域遠遠落後於國際水平的情況下，連做實驗都是一種奢侈。十年一瞬，榮星熬過了一個個不眠夜和一次次失敗，最終利用自主研製的磁共振裝備，實現了國際最高精度的自旋操控。這段在實驗室裡與失敗為伴、追求極致的經歷，為他日後將技術轉化為產品奠定了堅實根基。將這兩位年輕人緊密聯結在一起的，是他們的導師杜江峰院士。杜江峰是中國最早從事量子計算實驗研究的科學家之一，他不僅是中國量子領域的先驅，更是一位開明的支持者。他看到了賀羽身上的熱情與決心，也深知榮星紮實的科研功底。在國家鼓勵科技成果轉化的浪潮下，他積極推動實驗室的前沿技術走向產業應用。正是杜江峰院士提供的學術支援、實驗室資源和最初的創業空間，為這對“黃金搭檔”的誕生創造了關鍵條件。2016年12月，國儀量子正式成立。24歲的賀羽與科研經驗豐富的榮星成為聯合創始人，開啟了充滿挑戰的創業征程。這家公司是典型的“學院派”硬科技企業，其核心技術脫胎於杜江峰院士領銜的實驗室。創業之初，賀羽便懷抱 “拿出人生能有幾回搏的豪情壯志，矢志不渝攻克關鍵核心技術” 的決心。他們的分工明確而互補：賀羽作為董事長和CEO，是公司的商業領航者，負責戰略與營運；而榮星則以深厚的科研背景，確保了公司的技術根基始終站在學術最前沿。這種“90後商業先鋒 + 80後頂尖科學家”的組合，成為國儀量子攻克技術產業化難關的獨特優勢。那麼，國儀量子究竟在做什麼？簡單來說，他們是在為傳統科學儀器安裝一顆“量子芯”。量子精密測量利用微觀粒子的量子特性，能夠實現遠超傳統技術的測量精度與靈敏度。國儀量子的核心技術，比如基於NV色心感測器的量子鑽石單自旋譜儀，其測量能力屬於重大的顛覆性創新。他們將這項看似高深的科技，轉化成了科研工作者手中能夠打破國外巨頭壟斷的實際工具，產品線涵蓋了電子順磁共振波譜儀、量子鑽石原子力顯微鏡等一系列高端科學儀器。創業之路的首次重大突破發生在2018年。國儀量子成功推出了國產首台商用的X波段電子順磁共振波譜儀，一舉打破了國外品牌在該領域的長期技術壟斷。此後，他們不僅實現了全系列X波段產品的穩定量產，更向更高端的W波段發起衝擊。2023年，國儀量子推出了全球首台商用低溫版掃描氮—空位探針顯微鏡，主要用於檢測奈米材料的表面磁性，為材料科學、凝聚態物理、生命科學等領域提供了全新的研究手段。目前，該產品已交付清華大學、北京大學、復旦大學等科研單位。國儀量子研發的全球首個AI電子順磁共振波譜儀，圖源：國儀量子2024年10月，他們再次帶來驚喜，研發出全球首個訊號雜訊比達到10000:1的AI電子順磁共振波譜儀，其性能足以比肩國際頂尖品牌，並且更加貼合國內使用者的操作習慣。經過九年的深耕，國儀量子已經從當年的創業團隊，成長為在量子精密測量產業化領域的全球領跑者之一。公司已累計交付上千台高端科學儀器，客戶遍佈全國頂尖高校和企業研發中心，產品更是出口至英國、義大利、西班牙等國家。特別是在電子顯微鏡領域，國儀量子已成為全球少數具備研發、生產、應用全鏈條能力的廠商。若成功上市，國儀量子將與聚焦量子通訊的國盾量子、專注量子計算的本源量子等企業，共同構成國內完整的量子產業生態圈，成為合肥“量子大道”上繼國盾量子之後的第二家上市公司。中國量子再現“合肥模式”睿獸分析顯示，國儀量子自2016年成立後，至少完成了七輪融資，投資方既包括以高瓴創投、IDG資本、同創偉業等為代表的知名VC，以國風投、中科院資本為首的 “國家隊”，還有以合肥產投為核心的地方國資，以及科大訊飛、科大國創等產業資本。目前，公司估值已經超過10億美元，跨入獨角獸行列。截至招股書籤署日，公司實際控制人賀羽、榮星，通過持股平台合肥司坤等實體，合計控制公司34.87%的表決權。中國科學技術大學通過旗下資產公司科大控股持有14.75%的股份，是公司最大外部股東。樹華科技持股8.43%，高瓴創投持股6.33%，宣城火花創投持股 2.81%。2025 年4 月30 日，中科院院士杜江峰通過在安徽省產權交易中心公開掛牌轉讓的方式，轉讓所持公司全部14.75%股份，退出國儀量子。在眾多投資方中，尤其以高瓴創投（持股6.12%）2021年B輪領投為標誌性事件——這被認為是高瓴在量子技術賽道的首次佈局。據公開報導，高瓴合夥人黃立明對此的解釋是，他們看到了以“第二次量子革命”為代表的產業變革機遇，而國儀量子團隊極強的研發和工程化能力，正抓住高端科學儀器“換道超車”的機會。這筆投資並非追逐短期風口，而是基於對技術趨勢和團隊品質的長遠判斷。值得注意的是，一些早期產業投資方與國儀量子的協同，早已超越了股權關係。例如，作為早期投資方之一的上市公司科大國創（持股2.75%），雙方聯合開發的量子測量裝置已在儲能項目中落地，實現了從實驗室到場景的跨越。更富想像力的佈局在於，科大國創還通過基金間接持有量子計算龍頭本源量子的股權，使其在量子賽道形成了“精密測量+量子計算”的雙重佈局，其子公司國創九章在算力領域的探索，又為未來的“量子-經典”混合計算生態埋下了伏筆。另一個典範是科大訊飛（持股1.4%）。這家AI巨頭也並非單純財務投資，核心是聚焦“量子+AI”的化學反應。並且已迅速產品化：全球首款量子加密智能辦公本將量子安全與AI辦公融合；更為前沿的探索在於，計畫將訊飛星火大模型與量子計算結合，攻堅藥物研發等領域的超大規模計算難題。這建構了一個清晰的循環：訊飛的AI場景為量子技術提供了絕佳的落地出口，而國儀量子的前沿突破又反過來為訊飛的長期發展注入顛覆性的技術動力。即便並非直接股東，產業鏈的協同效應也在輻射。如A股上市醫藥企業奧銳特，通過其天使輪投資的華翊量子與國儀量子在量子材料研發上形成互動，探索利用量子精密測量技術最佳化藥物成分分析，這預示著國儀量子作為核心平台，其技術紅利正開始沿著產業鏈條，向生物醫藥等更廣闊的傳統領域滲透和增值。年入5億產品交付國內外頂尖科研院所招股書顯示，國儀量子自成立以來專注於高端科學儀器的研發，面向量子科技、材料科學、化學化工、生物醫藥、先進製造等多個領域，向全球範圍內的高校及科研院所、企業提供科技前沿探索所需的高端科學儀器裝備，更涵蓋以增強型量子感測器為代表的核心關鍵器件與定製化解決方案，助力解決國內在關鍵科學儀器領域面臨的“卡脖子”難題。從財務資料來看，公司展現出顯著的營收增長。招股書顯示，2022年度至2024年度及2025年上半年，國儀量子分別實現營業收入1.51億元、4.0億元、5.01億元和1.71億元，扣非淨利潤分別為-1.68億元、-1.69億元、-1.04億元和-7394.16萬元。截至2025年6月30日，公司合併報表未分配利潤為-4.27億元，存在未彌補虧損。當前，公司已形成量子資訊技術與自旋共振、電子顯微鏡、隨鑽測量、氣體吸附分析等系列產品，近三年主營收入複合增長率超過80%。公司表示，儘管報告期內實現了收入規模的高速增長，但由於當前尚處新技術產業化的落地兌現期，以及產品線擴容及銷售放量、實現規模效應的初期，研發和銷售投入規模較大，尚未實現盈利。“公司已具備持續增長的內生動力，在關鍵領域提高國產化替代水平和應用規模、前瞻性佈局未來產業新賽道的政策支援和發展大勢下，隨著公司進一步擴大銷售規模、發揮規模效應和提升管理水平，預計2026年度能夠實現合併報表盈利。”國儀量子進一步稱。自成立以來，國儀量子產品已交付超過80所985/211高校、超過150家科研院所，包括清華大學、北京大學、中國科學技術大學、浙江大學、上海交通大學、復旦大學、牛津大學、墨爾本大學、滑鐵盧大學、中國科學院、中國工程物理研究院、中國原子能科學研究院等。公司所覆蓋的企業客戶包括京東方、比亞迪、寧德時代、奇瑞汽車、隆基綠能、晶科能源、億緯鋰能、美的、聯想、網易、成飛集團、南方航空、中船集團、中核集團、中電科、中石油、中海油、恆瑞醫藥、卡特彼勒等。值得注意的是，隨著營收規模的迅速增長，公司前五大客戶收入佔比呈下降趨勢。報告期內，公司來自於前五大客戶收入合計佔主營業務收入的比重分別為26.62%、24.62%、17.02%和13.41%。作為一家衝刺科創板的企業，國儀量子在研發創新上的投入強度是其核心標籤。最近三年，公司累計研發投入達3.61億元，佔累計營業收入的比例為34.29%，無論是研發投入金額還是佔比，均顯著符合併超越了科創板的相關屬性評價標準。儘管高強度的研發與市場投入導致公司經營活動現金流淨額目前仍為負值，但流出的幅度已在報告期內逐年縮小。此次衝擊上市，國儀量子擬募集資金約11.69億元，扣除發行等費用後，擬按照輕重緩急投資高端科學儀器產業化項目、量子技術發展研究院建設項目、應用中心網路建設項目。合肥“量子三劍客”組團殺入全球競爭在合肥那條著名的“量子大道”上，國儀量子的故事並非孤例。它與隔路相望的國盾量子、本源量子，共同構成了中國量子科技江湖中聲名顯赫的“三劍客”。它們師出同門，都源自中國科學技術大學的頂尖實驗室，卻選擇了三條截然不同又相輔相成的技術路徑：國盾量子主攻量子通訊，為資訊傳輸加上“絕對安全鎖”；本源量子專注量子計算，致力於打造顛覆傳統算力的“超級大腦”；而國儀量子則卡位量子精密測量，目標是“看見不可見”，為世界裝備上原子尺度的感知器官。這種奇妙的“比鄰而居”與“分工協作”，讓這條街不僅是一個地理標誌，更成為中國量子產業從實驗室邁向市場的生動縮影。要理解國儀量子所處的戰局，就必須將其置於這個“鐵三角”的生態中審視。在國內，真正的頭部玩家正是這三位同門兄弟，它們幾乎壟斷了各自賽道的技術制高點，形成了既協同又微有交疊的格局。例如，國盾量子雖以通訊立身，但其解決方案已為工商銀行、國家電網的核心業務建構了量子安全防線；本源量子更是憑藉“本源悟空”超導量子電腦，將算力通過雲平台開放給全球使用者，並成功應用於藥物研發與氣象預測，展現了強大的生態建構能力。相比之下，國儀量子的優勢在於其技術的“基石性”與“滲透性”。它的量子鑽石原子力顯微鏡能將精度放大十萬倍，不僅能像超精細CT掃描晶片內部缺陷，助力半導體產業提升良品率，還能檢測單個癌細胞釋放的代謝物，為早期診斷開闢新途徑。正如其創始人賀羽所言，他們的使命是“用量子感知世界”，這種感知能力是許多前沿科技，包括其兄弟公司本源量子的“九章”量子計算原型機（國儀為其提供了關鍵高精度光學元件）得以實現的基礎。然而，當視野拉升至全球，競爭則更為複雜和嚴峻。在量子精密測量這個細分領域，國儀量子直面的是賽默飛、布魯克等擁有百年積澱的國際科學儀器巨頭。這些對手的品牌效應、全球化網路和完整產品線是巨大的優勢。國儀量子的破局點，恰恰在於其“新”。它沒有歷史包袱，能夠直接採用最新的量子感測技術（如NV色心技術），在部分性能參數上實現超越。更重要的是，它深刻理解國內市場的需求，能提供更敏捷的售後服務、更高的性價比，並積極響應國產替代的號召。其產品能夠進入到牛津大學、清華大學、寧德時代、比亞迪等頂尖高校和企業，也證明了其技術競爭力。從發展階段看，這三家“量子巨頭”也呈現出不同的節奏。國盾量子憑藉在資訊安全領域的“剛需”屬性，商業化落地最為成熟，甚至在2025年迎來了中國電信的戰略控股，形成了“國家隊”的協同優勢。本源量子則處於硬體攻堅與生態擴張的關鍵期，建成了國內首條量子晶片生產線，並通過雲平台匯聚全球算力需求。而國儀量子，則正處在從打破壟斷到規模化盈利的爬坡階段。儘管已獲得合肥國資1.31億元的戰略投資，估值達到獨角獸等級，但如何將技術優勢轉化為持續、穩定的收入和利潤，仍是其上市後需要回答的核心命題。可以肯定的是，量子科技的競爭絕非單點技術的比拚，而是生態與協同能力的較量。“三劍客”之間已經呈現出清晰的協同脈絡：國儀量子的精密測量是本源量子進行計算和國盾量子進行安全通訊的基礎工具；而後兩者的強大算力與安全網路，又能反過來賦能國儀量子在材料模擬、資料加密等更多場景的探索。實際上，安徽省早在2017年就成立的百億量子產業基金，正是為這種協同提供了肥沃的土壤。因此，國儀量子的對手名單，既是一份需要挑戰的國際巨頭名錄，更是一張充滿機遇的國內協同網路。它的真正潛力，不僅在於成為測量領域的單項冠軍，更在於作為中國量子“鐵三角”中不可或缺的一環，參與到量子科技的全球競爭中去。 (創業邦)

近日記者從中國科學技術大學獲悉，該校潘建偉、朱曉波、彭承志、龔明等學者牽頭合作，基於可程式設計超導量子處理器“祖沖之2號”，首次在量子體系中實現並探測了高階非平衡拓撲相（HOTPs），取得了量子模擬在探索複雜拓撲物態方向上的重要突破。相關論文於11月28日發表於國際學術期刊《科學》上。拓撲相是近年來凝聚態物理與量子模擬領域的重要研究方向。與傳統拓撲相不同，高階拓撲相在更低維度的邊界上出現了區域態，挑戰了傳統對應關係。在量子體系中實現高階拓撲相一直是國際前沿的科學挑戰。當下，拓撲物態研究從平衡體系向非平衡體系拓展，已成為凝聚態物理的重要前沿方向。非平衡拓撲相表現出平衡體系所不具備的特性，揭示出拓撲與動力學之間複雜而深刻的內在聯絡，為在時間維度對量子態進行高精度、高穩定的超快操縱提供可能。然而，非平衡高階拓撲相的實驗實現長期面臨巨大挑戰。中國科大研究團隊基於“祖沖之2號”超導量子處理器的可程式設計能力，首次在實驗中實現了平衡與非平衡二階拓撲相的量子模擬與探測。該成果標誌著二維可程式設計量子模擬能力的顯著提升，為利用超導量子處理器在量子模擬問題上實現量子優勢奠定基礎。《科學》審稿人高度評價這一工作，認為該研究“在以往一維實驗的基礎上取得了重要突破，擴展到二維體系是一次顯著的提升，展示了豐富的實驗能力；所發展的測量與分析非平衡拓撲物態的理論方法具有新穎性和趣味性。” (芯榜)