為更好滿足居民剛性住房需求和多樣化改善性住房需求，促進房地產市場平穩健康發展，8月25日，上海市住房城鄉建設管理委、市房屋管理局、市財政局、市稅務局、人民銀行上海市分行、市公積金管理中心等六部門聯合印發《關於最佳化調整本市房地產政策措施的通知》（以下簡稱《通知》），包括調減住房限購、最佳化住房公積金、最佳化個人住房信貸以及完善個人住房房產稅等政策。《通知》自2025年8月26日起施行。車牌還是滬C麼？為了房地產的穩定，一線城市一手抓豪宅，一手拉郊區，前面照顧富豪，後面引導剛需，不管那種，外環外不限購政策都將直接釋放兩類需求：一是本地改善型家庭的多套置業投資需求，二是符合條件的非滬籍家庭（尤其是單身群體）的首次購房需求。參考 2024 年 1 月上海部分遠郊放寬限購後，外環外新房成交佔比單月提升 9 個百分點的歷史資料，預計此次全面放開將進一步刺激外環外市場，例如，嘉定、青浦等產業聚集區可能出現 “日光碟”，而奉賢、金山等配套較弱區域去化周期有望縮短 5-8 個月，這對於上海地產的穩定十分重要！此外，短期內上海外環外房價將呈現 “熱點類股領漲、偏遠區域補漲” 的格局。根據產業分部情況，唐鎮、大虹橋等規劃利多類股新房價格可能突破 8 萬元 /㎡，而臨港、奉賢等區域漲幅或控制在 5%-10%。與此同時，內環內房價受供應稀缺性支撐保持穩定，形成上海城區內“外環熱、內環穩” 的分化態勢。2025 年 5 月資料顯示，當前外環外 500-600 萬房源去化緩慢，政策實施後此類房源可能通過 “以價換量” 加速流通。並且，不限購政策降低了多套房持有門檻，結合房產稅暫免政策，可能吸引部分投資者入場。但當前，一是遠郊類股租金回報率低於 2%（如奉賢僅 1.2%），租售比失衡可能導致長期持有收益不足；二是若未來政策收緊，投資客集中拋售可能引發局部價格波動，畢竟總人口是下降的；三是房產稅開證勢在必行，多套房在手，每年的維護成本不低，根據國外經驗，每年的稅費大概需要吃掉1-2月的租金收益！我們再重點介紹下上海的外環去化情況！上海外環外當前庫存壓力較大（嘉定 12.4 個月、青浦 18.2 個月），政策實施後去化周期有望縮短至 10-15 個月。但不同區域差異顯著：在高潛力類股：唐鎮、徐涇等靠近軌交的類股，去化周期可能壓縮至 6-8 個月；在偏遠類股：金山、崇明等地去化周期仍將維持在 20 個月以上，還需依賴價格調整或配套升級。不過，這個政策出台後，預計還是會持續刺激外環外宅地出讓熱度回升。在2025 年第三季度預計推出的 56 宗外環外地塊中，23 宗位於五大新城，預計溢價率從當前的 3%-5% 升至 8%-10%。但此處要提醒下，當前開發商拿地仍然謹慎。此外，在金融政策的支援下，上海首套公積金貸款額度最高可達 216 萬元（多子女家庭 + 綠色建築疊加優惠），以總價 400 萬元的房產為例，首付比例可降至 30%（120 萬元），較之前減少 24 萬元。同時，“又提又貸” 政策允許提取公積金支付首付，進一步降低購房門檻，預計 2025 年四季度外環外公積金貸款佔比將從當前的 45% 提升至 60%。而且，非滬籍家庭首套住房暫免房產稅，第二套及以上給予人均 60㎡免稅面積。以三口之家購買 200㎡住房為例，應稅面積為 200-180=20㎡，按 1% 稅率和房價 5 萬元 /㎡計算，年納稅額約 1 萬元，較政策前減少 70%。這一政策將降低多套房持有成本，尤其利多多子女家庭和長期在滬工作的非戶籍群體。再從政策面看，鼓勵人口向外環外遷移已成必然，5大新城就是未來。例如，松江新城規劃 2025 年匯入人口 50 萬，當前住房缺口約 8 萬套，不限購政策將加速人口匯入。但需配套教育、醫療資源跟進，避免出現 “睡城” 現象。如果這種遷移趨勢形成，那外環外不限購，就能推動 “中心城 - 新城 - 新市鎮” 三級居住體系的形成，這也是國際都市的必然選擇！ (聞號說經濟)

針對近期市場熱議的穩定幣立法現象，中國社會科學院學部委員、國家金融與發展實驗室理事長李揚指出，這一情況揭示穩定幣在當代國際貨幣金融格局中扮演的關鍵角色，其本質、影響及其與主權貨幣的關係亟待釐清。穩定幣的核心價值在於其高效的支付清算功能，它們是基於區塊鏈點對點支付，支付即結算，在支付效率和成本上具有顯著優勢。這是不可被替代的貨幣的基礎屬性。與比特幣等價格劇烈波動的加密貨幣不同，穩定幣通過錨定現實資產（主要是美元資產）維持幣值穩定。以USDT、USDC為代表的頭部穩定幣，其資產構成90%以上為短期美國國債及回購協議。這一機制使穩定幣成為連接虛擬貨幣世界與傳統法幣體系的橋樑，顯著提升跨境支付效率並降低成本。李揚表示，美國推動穩定幣立法，其立法宗旨明確服務於美元利益：促進美元支付現代化、鞏固強化美元國際地位、為美國國債創造數兆新需求。穩定幣機制巧妙地將加密市場擴張轉化為美元影響力在鏈上的延伸。李揚指出，在研究各種自稱自詡的“幣”的過程中，一定要牢牢記住一條，這就是，只要主權國家依然存在，貨幣的主權屬性便不會改變。貨幣主權是國家主權的重要組成部分，是每個國家在其國內發行和管理本國貨幣的最高權力，以及在國際上獨立執行其對外的貨幣政策、平等參與處理國際貨幣金融事務的基礎權利。因此，包括穩定幣在內的各類數位資產的推出，都不意味著某種‘超越主權’的新的國際貨幣制度的產生。因此，穩定幣無論如何發展，當用之進行國際支付時，都無法繞開各主權貨幣之間的‘匯兌’監管。”然而，鑑於支付清算是貨幣不可被替代的最基本功能，“穩定幣支付體系持續壯大，雖不能創造新的國際貨幣，但卻有效地侵蝕了現有主權貨幣的功能。這對現有各國的貨幣體系乃至國際貨幣體系都產生了不容忽視的衝擊。”李揚強調。他認為，面對穩定幣浪潮，中國需在兩條線上全面並進。一方面，“既然任何形式的穩定幣都繞不開貨幣主權問題，堅定推進人民幣國際化，便仍然是培育強大的貨幣（人民幣）的核心任務。在這個意義上，我們過去所做的所有努力，包括：擴大本幣互換協議、推廣人民幣跨境支付系統、完善人民幣全球清算服務網路，提升人民幣在‘一帶一路’國家投資貿易中的使用都應當堅定不移地繼續下去。”另一方面，“必須看到：穩定幣、加密貨幣與傳統金融體系的融合發展趨勢將難以逆轉。穩定幣、加密貨幣將與央行數字貨幣實現互補發展，全面改進支付效率和降低支付成本，重構全球支付體系，並帶動去中心化金融（DeFi）發展。”李揚特別指出：“儘管前些年一些國家只支援央行數字貨幣實驗，一些國家重點支援穩定幣、加密貨幣創新發展，但最近大都轉向了支援三者共同發展的模式。歐盟、日本、阿聯、新加坡、中國香港等支援融合發展的典型代表。”當然，在推進穩定幣發展的過程中，“需要解決好主權貨幣替代、洗錢和使用者權益保護、以及貨幣政策失控問題。”關於進一步的發展路徑，李揚認為：“我們應當充分利用香港的有利條件，依託其金融中心地位及現有機構基礎（如USDT總部在港），發展離岸人民幣穩定幣，建構可控的國際支付管道。即，通過離岸方式，發展人民幣穩定幣。事實上，2019年，全球最大的穩定幣發行商Tether已經發行離岸人民幣穩定幣，目前的流通量超過了2000萬元。”“當然，我們也應創造條件，利用上海國際金融中心的地位，積極穩妥地發展人民幣穩定幣。”他指出，穩定幣非新生獨立貨幣，實為美元體系在數字時代的技術升級與勢力延伸。其崛起，凸顯了支付清算功能的核心地位及帳戶體系的關鍵作用。各國競相立法監管穩定幣，正是試圖掌控這一連結虛實的關鍵節點。對中國而言，強化經濟基本面、築牢主權貨幣根基、善用香港離岸市場發展人民幣穩定幣、並務實推進人民幣國際化，方為應對變局、維護貨幣金融安全的根本之道。 (財經ThinkTank)

6月18日上午，為期兩天的2025陸家嘴論壇正式開幕，本屆論壇的主題為“全球經濟變局中的金融開放合作與高品質發展”。中國人民銀行行長潘功勝、金融監管總局局長李雲澤、中國證監會主席吳清、國家外匯局局長朱鶴新出席會議並行表主題演講。吳清：推出進一步深化科創板改革的“1+6”政策措施吳清在2025陸家嘴論壇上表示，將聚焦提升制度的包容性和適應性，以深化科創板、創業板改革為抓手，更好發揮科創板“試驗田”作用，加力推出進一步深化改革的“1+6”政策措施，統籌推進投融資綜合改革和投資者權益保護，加快建構更有利於支援全面創新的資本市場生態。具體來看，“1”在科創板設定科創成長層，並且重啟未盈利企業適用於科創板第五套標準上市，更加精準服務技術有較大突破、持續研發投入大、商業前景廣闊的優質科創企業，在強化資訊披露、加強投資者適當性管理方面作出安排。“6”即在科創板創新推出6項改革措施，包括對於適用科創板第五套標準的企業，試點引入資深專業機構投資者制度；面向優質科技企業試點IPO預先審閱機制；擴大第五套標準適用範圍，支援人工智慧、商業航天、低空經濟等更多前沿科技領域企業適用；支援在審未盈利科技企業面向老股東開展增資擴股等活動；完善科創板公司再融資制度和戰略投資者認定標準；增加科創板投資產品和風險管理工具等。同時，證監會也將在創業板正式啟用第三套標準，支援優質未盈利創新企業上市。吳清：引導更多中長期資金參與科技企業投資吳清表示，支援編制更多科技創新指數、開發更多科創主題公募基金產品，引導更多中長期資金參與科技企業投資。吳清：上市是起點不是終點，融資是工具不是目的吳清表示，上市是起點不是終點，融資是工具不是目的，證監會將堅持目標導向、問題導向，不斷完善上市公司全鏈條的監管制度安排。吳清：將批覆全國首批2隻資料中心REITs註冊吳清表示，進一步強化股債聯動服務科技創新的優勢。大力發展科創債，最佳化發行、交易制度安排，推動完善貼息、擔保等配套機制，加快推出科創債ETF，積極發展可交換債、可轉債等股債結合產品。今天，證監會將批覆全國首批2隻資料中心REITs註冊，下一步將繼續支援科技企業利用智慧財產權、資料資產等新型資產開展資產證券化、REITs等融資，進一步盤活科技創新領域存量資產。吳清：推動基金份額轉讓業務試點轉常規吳清表示，推動基金份額轉讓業務試點轉常規，最佳化實物分配股票試點和“反向掛鉤”等機制，暢通多元化退出管道。吳清：全球科技創新進入密集活躍期，諸多領域都迎來了Deepseek吳清表示，當前新一輪科技革命和產業變革加速引進，全球科技創新進入密集活躍期，科技創新正在從點狀突破到系統整合推進，技術突破到市場應用轉化，諸多領域都迎來了Deepseek。吳清：推動股份對價分期支付機制、重組簡易稽核程序等新舉措落實吳清表示，證監會將抓好“併購六條”和重大資產重組管理辦法落地，推動股份對價分期支付機制、重組簡易稽核程序等新舉措落實，研究完善上市公司股權激勵實施程序，提升便利性和靈活度，推動上市公司持續提升核心競爭力和經營業績，在高品質發展中更好回報投資者。吳清：更大力度培育壯大耐心資本、長期資本吳清表示， 更大力度培育壯大耐心資本、長期資本，聚焦私募基金“募投管退”各環節卡點堵點，精準發力、暢通循環。積極推動社保基金、保險資金、產業資本參與私募股權投資，拓寬資金來源。吳清：中國資本市場有力促進了科技、資本、產業良性循環吳清表示，創新發展需要科學家、企業家和投資家，更需要投資家、科學家和企業家的牽手。中國資本市場發生深刻結構性變化，有力促進了科技、資本、產業良性循環。近年來，中國證監會認真落實創新驅動發展戰略，深化發行、併購重組等適配性改革，最佳化制度和產品供應，為支援科技創新和產業轉型升級提供重要支撐。吳清：無論是大而強的科技巨頭還是小而美的科創新秀，都離不開資本市場的支援吳清表示，當前，適應創新規律的資金形成機制還不完善，長期資本和耐心資本遠遠不夠，對創新的激勵約束機制不夠完善，資本市場大有可為。資本市場具有獨特的風險共擔、利益共享的激勵約束機制，同時，資本市場可以對關鍵要素進行資產定價，可以激發企業家精神和人才創新的活力，無論是大而強的科技巨頭，還是小而美的科創新秀 ，都離不開資本市場的支援。 (券商中國)

近日，中國人民銀行、中國國家外匯管理局聯合印發《關於金融支援福建探索海峽兩岸融合發展新路 建設兩岸融合發展示範區的若干措施》（以下簡稱《若干措施》）。6月15日，介紹《若干措施》出台背景、政策亮點及下一步工作舉措的政策發佈會在福建廈門舉行。中國人民銀行黨委委員、副行長陸磊，福建省委常委、常務副省長王永禮，中國人民銀行研究局副局長紀敏，中國人民銀行福建省分行黨委書記、行長張慶昉，廈門市委常委、常務副市長黃燕添，福建省直有關部門和福州、泉州負責同志出席新聞發佈會。陸磊表示，2023年9月，中共中央、國務院發佈《關於支援福建探索海峽兩岸融合發展新路 建設兩岸融合發展示範區的意見》（下稱《意見》），從建設台胞台企登陸第一家園、促進閩台經貿深度融合、促進福建全域融合發展、深化閩台社會人文交流等方面系統擘畫了兩岸融合發展示範區建設的宏偉藍圖。《若干措施》涵蓋四方面12條政策措施，是金融領域貫徹落實《意見》的務實舉措，是金融支援福建探索深化兩岸融合發展新機制新路徑新模式的具體實踐，是完善增進兩岸同胞利益福祉的制度安排。王永禮表示，建設兩岸融合發展示範區是黨中央賦予福建的重大政治責任和歷史使命。中國人民銀行、國家外匯管理局聯合發佈《若干措施》，賦能建設共同市場、打造共同家園，為兩岸融合發展和福建高品質發展注入了金融活水。我們將務實抓好《若干措施》的宣介解讀和政策落地服務，讓更多的台胞台企瞭解知曉政策，支援他們精準用好政策，使金融成為兩岸交流合作的“金橋樑”、聯通融通的“金鑰匙”、心靈契合的“金紐帶”，讓台胞台企在閩創業更安心、辦事更順心、生活更舒心，推進兩岸融合發展示範區建設不斷取得新成效。聚焦融合發展 為金融高水平對外開放貢獻“福建智慧”“兩岸一家親，閩台親上親。福建地處兩岸融合發展的最前沿，對台工作具有獨特的資源和優勢。”陸磊表示，黨的十八大以來，習近平總書記高度重視對台工作，作出一系列重要論述，提出一系列新理念新思想新戰略，形成了新時代黨解決台灣問題的總體方略，其中特別強調“探索海峽兩岸融合發展新路”。2024年10月，習近平總書記在福建考察時強調“在探索海峽兩岸融合發展新路上邁出更大步伐”“建設好兩岸融合發展示範區”。中國人民銀行高度重視兩岸融合發展金融支援工作。為深入貫徹習近平總書記關於兩岸融合發展的重要論述，全面落實《意見》，中國人民銀行組建專題調研組，多次前往廈門、福州、平潭等地開展調研座談，深入一線瞭解台胞台企金融政策訴求。在深入調研的基礎上和中央金融辦統籌指導下，中國人民銀行、國家外匯局會同有關部門及福建省人民政府反覆研究論證，制定出台了《若干措施》。《若干措施》有以下三個方面的亮點和特色。一是高度關注台胞台企民生金融需求，支援打造更加便利的台胞台企登陸第一家園。在買房置業、支付服務方面穩步落實同等待遇。如支援台胞在閩使用人民幣跨境購買商品房，助力台胞安居樂業；制定實施支付便利化措施，持續推行線上預約開戶，最佳化境外銀行卡支取人民幣現金功能，提高外幣兌換服務水平等。二是突出強調最佳化金融營商環境，支援打造更具規模的兩岸共同市場。包括支援在福州、廈門、泉州開展跨境貿易高水平開放試點，提升對台貿易結算效率，滿足台企台商個性化結算需求，營造兩岸融合發展示範區“越誠信越便利”的外匯政策導向；支援資本項下跨境投融資便利化，鼓勵福建符合條件的企業開展本外幣一體化資金池業務，降低企業交易成本，支援其用好用足境內外兩個市場、兩種資源，提高境內資金投資效能，深耕福建市場、輻射祖國大陸。三是著力建構適應兩岸融合發展的金融政策體系，支援全域高水平對外開放。進一步建構適應海峽兩岸融合發展新要求的金融生態，支援福建擴大對外開放。將對台支援政策的先行先試作為金融開放試點的重要內容，為中國金融高水平對外開放積累有益經驗、貢獻“福建智慧”。陸磊還表示，在檔案制定過程中，部分創新措施已在持續推進，並取得了良好成效。例如台胞支付服務持續最佳化，經常項目外匯資金收付便利化穩步開展，企業外債業務實現“一站式”服務等。下一步，中國人民銀行將堅決貫徹落實黨中央對台工作決策部署，聚焦融合發展所需、台胞台企所盼，在以通促融、以惠促融、以情促融上持續發力，為推進兩岸經濟融合、社會融合、情感融合貢獻金融力量。同時，要統籌金融發展和安全，平穩有序推進政策試點，確保各項政策措施落地見效，持續增進兩岸同胞利益福祉。加大政策供給發佈會上，紀敏對《若干措施》政策內容進行了進一步解讀，主要涉及四方面。一是打造便利台胞台企的金融生態。例如鼓勵台胞在閩購房置業，突破台胞只能匯入經常項下款項的限制，資本項下商品房交易相關款項直接採用人民幣匯入或匯出，免去匯兌環節，有效降低台胞購房的匯兌成本；實現台胞持境外銀行卡在境內ATM機支取人民幣現金。支援台胞在銀行微信公眾號、手機銀行等線上管道預填開戶資訊，入境後可直接前往網點快速完成開戶。在機場、港口等重要場所，以及台商台胞較集中的區域增設外幣兌換機構和自助兌換機，提供新台幣現鈔兌換預約服務區，提升外幣兌換服務水平。二是支援在福州、廈門、泉州開展跨境貿易高水平開放試點。例如允許審慎合規銀行在為優質企業辦理經常項目外匯收付時，簡化對企業的單證稽核，對單筆等值5萬美元以上的服務貿易等項目外匯支出的稅務備案表核驗由事前轉為事後，提升業務辦理效率；審慎合規銀行可按照“實質重於形式”要求，自主決定對企業稽核的交易單證種類，同時將跨境電商、保稅維修、離岸轉手買賣等新型國際貿易業務納入資金結算便利化政策範圍；允許優質企業與同一境外交易對手開展的一般貿易收支、銷售貨款與銷售返利、運費收支等經常項目辦理軋差淨額結算，提升企業跨境資金結算效率；優質企業辦理貨物貿易特殊退匯業務，無需事前到外匯局辦理登記，可以直接到審慎合規銀行辦理；優質企業辦理服務貿易項下代墊或分攤業務，只要業務具有真實性、合理性，就可以通過審慎合規銀行直接辦理。三是促進兩岸雙向投資與產業合作。例如提升跨境投融資便利化水平。台資企業在福建開展境內股權再投資時，被投資企業或股權出讓方無需辦理接收境內再投資登記。符合條件的非金融企業借用外債、赴境外上市可直接在銀行辦理相關登記手續，助力台商台企銜接境內外資本市場；鼓勵台資企業集團在閩發展總部經濟。推出跨國公司本外幣一體化資金池政策，鼓勵符合條件的台資企業在閩設立資金池，集中營運管理企業集團全球資金，進一步滿足台資企業集團內成員之間資金歸集和餘缺調劑等需求，便利跨境資金統籌使用。四是以有效防範化解金融風險為底線。全面加強金融監管，平穩推進政策試點，定期做好試點銀行及試點優質企業專項監測和日常監測，密切關注跨境資金流動，做好預期引導，保障兩岸正常經貿往來。協同推動政策措施落實落地在推動《若干措施》落實方面，張慶昉表示，中國人民銀行福建省分行在總行指導下，積極支援兩岸融合發展示範區建設，在強化金融支援政策創新、加大融資保障、對台支付服務便利化、兩岸徵信合作、開展跨境貿易投資高水平開放等方面取得明顯進展。福建省分行將逐項細化任務分工，強化與政府部門、金融監管部門以及各類金融市場主體的協同聯動，堅守金融風險防控紅線底線，持續推進金融支援兩岸融合發展示範區建設。張慶昉表示，以《若干措施》為契機，中國人民銀行福建省分行將圍繞社會融合、經濟融合、情感融合、全域融合四個重要方面，完善對台金融政策支撐體系，不斷拓展兩岸金融交流合作。持續推進支付服務體驗再升級，推進非居民證件線上核驗便利化，最佳化台胞入境口岸支付服務環境建設，鼓勵更多銀行支援為台胞提供入境前線上預開戶服務。深化對台徵信服務，推動“台商台胞金融信用證書”提質增效，深化信用資訊兩岸雙向合作，助力兩岸經貿互信和發展。積極推動對台跨境人民幣業務發展，鼓勵閩台銀行機構聯動對接台胞台企跨境貿易、投融資和購房需求。不斷最佳化和完善對台外匯服務，將更多優質台資企業納入跨境貿易投資高水平開放試點。支援符合條件的台灣地區有限合夥人開展QFLP業務，支援優質、合規的台資試點基金管理企業入駐，助力兩岸融合發展。 (金融時報)

中國科技部、中國人民銀行等7部門近日聯合發佈《加快建構科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》，推出15項科技金融政策舉措，為科技創新提供全生命周期、全鏈條的金融服務。《政策舉措》明確，發揮創業投資支援科技創新生力軍作用，發揮“國家創業投資引導基金”支援科技創新作用、鼓勵發展私募股權二級市場基金（S基金）、支援創業投資和產業投資發債融資等。發揮貨幣信貸支援科技創新的重要作用，最佳化科技創新與技術改造再貸款等結構性貨幣政策工具、鼓勵銀行探索長周期科技創新貸款績效考核方案、推動政策性銀行支援科技發展等。《政策舉措》要求，發揮資本市場支援科技創新的關鍵樞紐作用，優先支援取得關鍵核心技術突破的科技型企業上市融資、研究制定提升區域性股權市場對科技型中小企業服務能力的政策檔案、建立債券市場“科技板”等。發揮科技保險支援創新的減震器和穩定器作用，制定科技保險高品質發展的意見、探索以共保體方式開展重點領域科技保險風險保障、開展重大技術攻關風險分散機制試點、鼓勵險資參與國家重大科技任務等。《政策舉措》提出，加強財政政策對科技金融的引導和支援，用好用足貸款貼息、風險補償等財政工具支援企業科技創新，持續實施科技創新專項擔保計畫，落實好天使投資、創業投資相關稅收政策等。央地聯動推進全國科技金融工作，推動區域科技金融創新實踐、開展科技金融政策先行先試、推廣創新積分制、區域科技金融實施成效評價等。打造科技金融開放創新生態，建立健全科技金融統籌推進機制、推動科技金融開放合作、拓寬科技型企業跨境融資管道等。《政策舉措》的出台將有效統籌創業投資、貨幣信貸、資本市場、科技保險等科技金融工具，推動更多金融資源進入科技創新領域，引導金融資本更多投早、投小、投長期、投硬科技，切實破解金融支援科技創新堵點難點問題，實現科技金融“破題”。 (央視財經)

5月7日上午9時，中國國新辦舉行新聞發佈會，中國人民銀行行長潘功勝、金融監管總局局長李雲澤、中國證監會主席吳清介紹“一攬子金融政策支援穩市場穩預期”有關情況。潘功勝在會上正式宣佈，降低存款準備金率0.5個百分點，預計將向市場提供長期流動性約1兆元；完善存款準備金制度，階段性將汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金率從目前的5%調降為0%。潘功勝還稱，下調政策利率0.1個百分點，即公開市場7天期逆回購操作利率從目前的1.5%調降至1.4%，預計將帶動貸款市場報價利率（LPR）同步下行約0.1個百分點。此外，下調結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點，降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點。本次降准降息的一大背景是，4月中國採購經理指數（PMI）再次回到臨界點以下。4月30日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與採購聯合會發佈的資料顯示，4月份，製造業採購經理指數為49.0%，比上月下降1.5個百分點，回落至臨界點以下；非製造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為50.4%和50.2%，繼續保持在擴張區間。東方金誠首席宏觀分析師王青曾告訴記者，按照一般規律，在官方製造業PMI指數連續兩個月處於收縮區間後，政策性降息的可能性就會大幅提高。綜合當前外部經貿環境變化、房地產市場及物價走勢，二季度“適時降准降息”的時機已趨於成熟，落地時間可能適度提前。本次降准降息的另一大背景是，當前美國對所有貿易夥伴實施所謂“對等關稅”正在持續引發全球市場動盪，中國經濟發展面臨的不利影響加深，經濟運行面臨新情況新挑戰，需要加緊實施更加積極有為的宏觀政策，有效避險外部風險對中國經濟的不利衝擊。今年以來，央行多次表態“將根據國內外經濟形勢和金融市場運行情況，適時降准降息”，為何選擇在5月正式官宣？中信證券首席經濟學家明明告訴記者，雖然4月流動性相對寬鬆，但5月政府債供給壓力加大，超長期特別國債、商業銀行注資特別國債均有落地，或貢獻一定流動性缺口，央行選擇在5月降准，一方面進一步降低商業銀行負債成本，另一方面也是為了配合財政端發力。降息方面，明明認為，從政策環境來看，4月中旬以來人民幣匯率持續走強，離岸人民幣匯率已下行至7.2附近，匯率對價格端工具制約緩解。此外，本次逆回購利率降息預計將帶動LPR報價同步下調，而基於利率自律機制，後續存款利率也將存在下行空間，預計有助於改善商業銀行負債成本。不一樣的降准降息值得注意的是，與以往不同的是，本次降准分為兩部分。一部分是針對大型銀行和中型銀行降准0.5個百分點，可向市場提供長期流動性超過1兆元。另一部分是完善汽車金融公司、金融租賃公司存款準備金制度，階段性將其存款準備金率從目前的5%調降至0%。有權威人士向記者指出，降准0.5個百分點有效滿足了長期流動性資金需求。當前市場流動性的矛盾主要是結構性的，為保持流動性充裕，人民銀行每天開展短期流動性投放操作，且操作規模較大。此次降準可以調整市場流動性結構，相應適當減少短期流動性工具的滾動續作，加大中長期流動性供給，同時降低銀行負債成本，增強銀行負債穩定性，弱化銀行高息攬存動力，壓縮非銀機構資金空轉套利空間。還有分析人士認為，降准進一步傳遞出提振投資者信心、維護資本市場穩定的明確訊號。降準可釋放長期穩定的低成本資金，有助於進一步降低銀行資金成本，推動銀行更好服務實體經濟，促進經濟高品質發展，為應對外部衝擊、穩定資產價格等奠定更加堅實的基礎。此次調整還同步完善了汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金制度，至此央行此前提及的“進一步完善存款準備金制度”正式揭開面紗。央行曾在《2024年第四季度中國貨幣政策執行報告》中提出，未來將繼續根據經濟金融形勢變化和金融市場發展情況，進一步完善存款準備金制度，發揮好存款準備金工具的政策調控功能。還有業內專家告訴記者，這些年來中國央行圍繞服務於宏觀調控的核心使命，根據經濟金融形勢變化和金融市場發展情況，一直在改革和完善存款準備金制度。汽車金融公司、金融租賃公司不屬於存款類金融機構，不向社會公眾吸收存款，在央行開立的準備金帳戶不能用於清算，清算職能由開在銀行的同業存款帳戶實際承擔，其貨幣創造機制與銀行有本質不同，對此類機構大幅降準是完善存款準備金制度的重要舉措。據其介紹，這兩類機構直接面向汽車消費、裝置更新投資領域提供金融支援，其存款準備金率很早就低於大型銀行和中型銀行。這次再階段性大幅降低其存款準備金率，有利於降低這些機構的負債成本，提高負債穩定性，增強對特定領域的信貸供給能力。本次降息則分為三個部分，一是下調政策利率0.1個百分點，二是降低結構貨性貨幣政策工具利率0.25個百分點，三是下調個人住房公積金貸款利率0.25個百分點。分析人士指出，政策利率下降將引導貸款市場報價利率（LPR）和存款利率同步下行，有利於保持商業銀行淨息差的穩定，同時通過利率傳導，有效降低實體經濟綜合融資成本，鞏固經濟基本面。結構性降息有利於強化對商業銀行的政策激勵，進一步發揮結構性貨幣政策工具對商業銀行的牽引帶動作用，激勵商業銀行加強對重大戰略、重點領域和薄弱環節的信貸投放。住房公積金利率下調，能夠有效降低居民購房門檻，充分體現住房公積金貸款的優惠力度，激發居民住房消費積極性，更好滿足住房消費需求，進一步釋放剛性和改善性住房需求潛力，支援房地產市場持續健康發展。記者還獲悉，此次是央行首次全方面下調各項結構性貨幣政策工具利率，既包括支農支小再貸款等長期性工具，也包括碳減排支援工具、科技創新和技術改造再貸款、保障性住房再貸款、股票回購增持再貸款等階段性工具。此次住房公積金貸款利率調整範圍既包括新發放的住房公積金貸款，也包括存量住房公積金貸款。此次利率下調後，新發放的住房公積金貸款將執行新的利率，此前已發放的住房公積金貸款，利率將在2026年1月1日起下調。這可直接減輕借款人利息負擔，等同於增加居民收入，提升消費能力。以一筆金額100萬元、期限30年、等額本息還款的首套個人住房公積金貸款為例，月供將由4136元降至4003元，減少約133元，總利息支出將減少約4.76萬元。結構性工具提額上新除了調降結構性貨幣政策工具利率之外，潘功勝還明確要擴大部分存量工具的額度，進一步完善工具設計和制度安排，並宣佈創設新的工具。具體來看，一是增加3000億元科技創新和技術改造再貸款額度，由目前的5000億元增加至8000億元；二是增加支農支小再貸款額度3000億元，與調降再貸款利率的政策形成協同效應，支援銀行擴大對涉農、小微和民營企業的貸款投放；三是最佳化兩項支援資本市場的貨幣政策工具，將5000億元證券基金保險公司互換便利和3000億元股票回購增持再貸款，這兩個工具的額度合併使用，總額度8000億元；四是設立5000億元“服務消費與養老再貸款”，引導商業銀行加大對服務消費與養老的信貸支援。有權威人士告訴記者，增加科技創新和技術改造再貸款額度，有利於支援加力擴圍實施“兩新”政策，引導金融機構加快相關領域貸款投放，持續做好科技金融大文章。他還透露，支援科技型中小企業首貸戶的額度和支援技術改造和裝置更新項目貸款的額度將會打通使用。上述權威人士還稱，今年年初，央行將支農和支小再貸款兩個工具合併管理，並改革了管理方式，更高效地激勵引導地方法人金融機構加大對涉農、小微和民營企業的信貸支援。此次增加額度是改革後首次增加額度，有望進一步加大支農支小再貸款對普惠金融領域的支援力度。至於兩項支援資本市場的新工具，潘功勝在發佈會上表示，這兩項工具內嵌了逆周期調節屬性，主要發揮托底作用。它們的作用邏輯和機理是，在資本市場被明顯低估時，證券業機構、上市公司和主要股東將會有更強意願使用兩項工具提供的低成本資金去購買股票，從而阻斷市場走弱的負向循環。上述權威人士告訴記者，將兩項支援資本市場新工具額度合併使用，能夠在用足用好現有政策的同時，拓寬單項工具的額度上限，從而提升工具使用的便利性、靈活性，更好滿足不同類型機構需求。未來兩項工具政策要素將不斷完善，持續發揮對資本市場的托底作用。至於創設服務消費與養老再貸款，他向記者表示，該工具是對前期普惠養老專項再貸款政策的擴容和升級，旨在激勵引導金融機構向服務消費和養老產業重點領域加大金融支援力度。一方面，新政策工具可進一步激發國內服務消費潛力，促進擴大服務消費供給、提振服務消費需求。另一方面，可支援養老產業發展，也有利於完善養老保障，在更長期限中釋放居民消費潛力。此外，潘功勝還提出創設科技創新債券風險分擔工具，央行提供低成本再貸款資金，可購買科技創新債券，並與地方政府、市場化增信機構等合作，通過共同擔保等多樣化的增信措施，分擔債券的部分違約損失風險，為科技創新企業和股權投資機構發行低成本、長期限的科創債券融資提供支援。上述權威人士解讀，股權投資機構並不是債券市場常規的發行主體，單由其自己發債融資可能期限較短、成本也相對比較高。2018年，經國務院批准，人民銀行設立民營企業債券融資支援工具，通過提供擔保等增信方式支援民營企業發行債券，取得了良好效果。這次為了支援股權投資機構在“科技板”發行長期限債券融資，人民銀行會同證監會借鑑經驗，創設了科技創新債券風險分擔工具。具體運作層面，央行提供低成本再貸款資金，可購買科技創新債券，有力支援科技型企業和股權投資機構發債。同時，風險分擔工具與地方政府、市場化增信機構等一起，採取多樣化的增信措施，共同參與分擔債券投資人的違約損失風險，這可以有效降低股權投資機構的發債融資成本，支援其發行更長期限如8年期、10年期的債券。 (21世紀經濟報導)

中國國務院新聞辦公室5月7日上午舉行新聞發佈會，請中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監督管理總局局長李雲澤、中國證券監督管理委員會主席吳清介紹“一攬子金融政策支援穩市場穩預期”有關情況，並答記者問。潘功勝：人民銀行支援匯金公司增持5月7日，中國人民銀行行長潘功勝在參加國新辦新聞發佈會時表示，匯金公司是維護資本市場穩定的重要戰略力量。人民銀行堅定支援匯金公司在必要時加大力度增持股票市場指數基金，並向其提供充足的再貸款支援，堅決維護資本市場平穩運行。潘功勝：將兩項支援資本市場的工具額度合併為8000億元5月7日，中國人民銀行行長潘功勝在參加國新辦新聞發佈會時表示，去年人民銀行會同證監會、金融監管總局等部門創設了兩項支援資本市場的工具，這兩項資本市場支援工具首期額度分別是5000億元、3000億元。目前，互換便利工具已經開展了2次操作、總金額1050億元；超過500家上市公司、主要股東公告使用貸款回購增持股票，貸款總金額約3000億元。在政策實施過程中，人民銀行會同證監會、金融監管總局不斷總結實踐經驗，結合各方建議，不斷最佳化工具的政策要素，提高政策的實施效率。一是將兩項工具總額度8000億元合併使用，額度打通後兩個工具都可以用，有助於提升工具便利性、靈活性，更好滿足不同類型市場主體需求。二是在互換便利方面，證監會將參與機構範圍由首批20家券商基金擴大到40家的備選機構池，質押品範圍納入了港股、限售股等，並指導金融基礎設施降低業務收費標準。三是回購增持再貸款方面，將貸款最長期限由1年延長到3年，鼓勵銀行發放信用貸款，將上市公司回購增持股票的自有資金比例要求從30%下降到10%，同時和國資委協商，將中國誠通控股和中國國新控股這兩個國有資本營運平台納入到支援範圍，兩家公司已經宣佈擬使用工具資金合計1800億元，用於增持上市公司股票。潘功勝：債券市場“科技板”準備工作已經基本完成，目前有近100家市場機構計畫發行超過3000億元科技創新債券5月7日，中國人民銀行行長潘功勝在參加國新辦新聞發佈會時表示，前期人民銀行會同有關部門研究推出債券市場“科技板”。支援金融機構、科技型企業、私募股權投資機構等三類主體發行科技創新債券。債券市場“科技板”相關政策和準備工作已經基本完成。目前市場各方響應非常積極，各類型金融機構、科技型企業、股權投資機構積極與人民銀行、證監會溝通，目前有近100家市場機構計畫發行超過3000億元的科技創新債券。 (證券時報)

5月7日，中國國新辦舉行新聞發佈會上，中國人民銀行、國家金融監督管理總局、中國證券監督管理委員會負責人介紹“一攬子金融政策支援穩市場穩預期”有關情況，並答記者問。發佈會上，國家金融監督管理總局局長李雲澤介紹，金融監管總局近期將推出8項增量政策：一是加快出台與房地產發展新模式相適配的系列融資制度，助力持續鞏固房地產市場的穩定態勢。二是進一步擴大保險資金長期投資試點範圍，為市場引入更多的增量資金。三是調整最佳化監管規則，進一步調降保險公司股票投資風險因子，支援穩定和活躍資本市場。四是盡快推出支援小微企業、民營企業融資一攬子政策，做深做實融資協調工作機制，助力穩企業、穩經濟。五是制定實施銀行業保險業護航外貿發展系列政策措施，對受關稅影響較大的市場主體提供精準服務，全力幫扶穩定經營，拓展市場。六是修訂出台併購貸款管理辦法，促進產業加快轉型升級。七是將發起設立金融資產投資公司的主體，擴展至符合條件的全國性商業銀行，加大對科創企業的投資力度。八是制定科技保險高品質發展的意見，更好發揮風險分擔和補償作用，切實為科技創新提供有力保障。 (中國房地產報)