在為數千萬因疫情受困的普通人按下信用“重啟鍵”的同時，中國徵信制度隨之步入新階段——在保證風險約束效力的基礎上，探索更加公平、更具溫度的信用治理數千萬曾因新冠疫情陷入債務困境的普通人，有望得到信用“煥新”的機會。2025年10月27日，中國人民銀行（下稱“央行”）行長潘功勝在金融街論壇年會上透露，央行正在研究實施一次性的個人信用救濟政策，對於疫情以來違約在一定金額以下且已歸還貸款的個人違約資訊，將在徵信系統中不予展示。這項措施計畫在2026年初執行。這是中國徵信體系首次在國家層面明確引入修復機制。看到上述消息的李宇如釋重負，當晚終於睡了一個安穩覺。三年前，受疫情影響，李宇的消費貸款出現逾期，雖然後續已進行償還，但個人徵信報告上的不良記錄卻持續給他帶來影響，年初貸款購房的計畫更是被無限期擱置。“違約資訊不再展示意味著我的個人信用得到修復，明年或許就可以從銀行順利申請到合適的個人住房貸款。”李宇笑著告訴《財經》。不僅僅是李宇，過去幾年，因受疫情等不可抗力影響，一些普通人的個人債務出現逾期。雖然事後全額償還，但相關信用記錄卻持續影響他們的經濟生活。另據中國執行資訊公開網資料，截至2025年10月16日，僅處於失信狀態中的失信被執行人大約有846萬人，相當於每165個人中就有一人信用受損。伴隨後續個人修覆信用相關舉措落地，這也意味著，國家將為數千萬因疫情受困的普通人，按下信用“重啟鍵”。更重要的是，中國徵信制度亦將步入新階段——在保證風險約束效力的基礎上，探索更加公平、更具溫度的信用治理。曾在央行徵信部門工作多年、目前擔任北京信用學會副會長的劉新海，與團隊長期深耕個人債務和信用修復等領域。他告訴《財經》，個人債務和信用的問題，已從“幕後”走到了“台前”，無法迴避，成為關乎金融穩定和經濟活力的重要議題。監管此次表態，標誌著中國的監管框架開始系統性地、審慎地補齊個人債務救助這一環節，非常及時且必要。從頂層設計來看，實施支援個人修覆信用則被視作金融為民的重要舉措。“徵信系統是一項重要的金融基礎設施，推進其完善也是踐行金融工作的政治性和人民性。”一位行業資深人士表示。另有行業人士認為，一次性的救濟可以治標，但如何治本有待進一步探索。“徵信體系建設需要進行重大調整和轉型：把信貸賬本轉化為消費服務平台或者數位化的消費服務平台；把主要服務放貸機構轉向服務消費者等。還應建立減債協商機制、消費信貸的風險分擔和保險機制，以及個人破產保護機制。”央行徵信管理局原局長萬存知在近期舉辦的“2025中國普惠金融國際論壇”上表示。無論如何，這是中國信用治理從“剛性懲戒”邁向“彈性修復”的歷史性跨越。“此番一次性個人信用救濟政策，為接下來建構長效機制打開了‘一扇窗’。”有行業資深人士告訴《財經》。由於個人信用修復屬於金融基礎設施完善，將影響信用報告、信用評級等方面情況，對於後續其將如何落地等，《財經》向央行，錢塘徵信、百行徵信等徵信機構瞭解具體情況，截至發稿前均未進行回應。修復前提：一定金額+歸還逾期貸款根據潘功勝所述，個人違約資訊將在徵信系統中不予展示的前提是，疫情以來違約在一定金額以下且已歸還貸款。條件之一：一定金額。“目前尚未收到具體金額的細則。”多位銀行及消費金融公司高管告訴《財經》。“金額的設定將是政策精準與否的關鍵，必須尋找平衡點。”劉新海表示，若定得太高（如超過10萬元、20萬元），可能會涉及部分個人經營貸或大額消費貸，這容易誘發惡意套利的道德風險，違背政策初衷。但若定得太低（如1000元-2000元），則救濟的覆蓋面和力度又顯不足，無法有效釋放部分人群的消費和信貸活力。劉新海進一步預測，“一定金額”會緊密錨定居民基本生活消費這一屬性，大機率會主要覆蓋信用卡與花唄、白條等網際網路小額信貸產品的平均透支額度，範圍在幾千元到幾萬元之間。其後邏輯是：上述政策旨在救濟那些因疫情導致生活困難而非惡意違約的個體，更不是為經營失敗或大額投機者買單。蘇商銀行特約研究員薛洪言亦持有類似觀點。他表示，個人徵信受損是因房貸、小微企業主經營貸、消費貸違約造成的，前兩者的金額相對較高，所以，這次救濟大機率針對的是消費貸。結合近幾年公開的消費金融糾紛案件資料來看，涉訴金額主要集中在10萬元以下，特別是3萬元至10萬元這個區間。“‘一定金額’或許在5萬元到10萬元之間。”小微信貸專家、江蘇微金創聯資訊科技有限公司董事長嵇少峰判斷。個人修覆信用是否會區分貸款類型，行業人士持不同看法。“此次救濟大機率將是一次窄口徑的精準操作，主要集中在無抵押的個人消費信貸領域。”劉新海稱，首先，信用卡和網際網路消費貸，是最有可能被納入的類型。因為它們金額相對可控、高頻、與個人生活消費緊密繫結，且最能反映數字經濟下“短、小、頻”的信貸特徵。若金融消費者為一筆幾百元的網貸逾期背上五年枷鎖，則過罰失當。其次，房抵貸和個人經營貸款，幾乎不可能被納入。這類貸款金額巨大、風險成因複雜，與企業經營、資產組態高度關聯，若將其納入一次性救濟，會造成資訊扭曲和風險錯配，這是監管機構和金融機構無法接受的。再次，住房按揭貸款，這類貸款雖然屬於個人，但因其有足額抵押物、系統重要性極高，銀行在貸後管理上也最為嚴格，通常不允許其輕易進入違約狀態，可能也不是此次政策的主要目標。不過，嵇少峰與中國普惠金融研究院研究員侯力銘則認為，從政策初衷來看，主要是針對疫情期間因不可抗力因素導致的小額違約，重點在於違約金額和違約原因，而非貸款類型，所以大機率不會對信用貸和房抵貸等進行區分。條件之二：歸還疫情以來的逾期貸款。“若逾期債務未完成歸還，即便額度很小，依然會出現在個人徵信報告上。”有行業人士稱，疫情始於2019年底、2020年初，若在此之前，個人借款出現違約並進行歸還，五年已過，個人徵信記錄上也不再顯示，所以此次政策將時間框定在“疫情之後”。《徵信業管理條例》第十六條規定，徵信機構對個人不良資訊的保存期限，自不良行為或事件終止之日起為五年；超過五年的，應當予以刪除。另有一位做過貸後管理的人士稱，目前徵信報告上對個人信用記錄顯示的是60個信貸格子（每個月代表一個格子，12個月×5年=60個月），逾期的客戶結清後，只有當新的60個格子出現時，不良行為或事件才會被“頂掉”。“未來，對於逾期並結清的特定客戶，在個人徵信報告中，可能僅出現‘結清’這樣的欄位，或者沒有任何違約記錄。金融機構會以修復個人徵信作為談判條件，與違約客戶協商還款。”上述貸後管理人士表示。薛洪言建議，在修復徵信過程中，個人不僅需要主動對接金融機構核實帳戶狀態並結清欠款，更應密切關注信用救濟政策的具體適用條件，包括逾期發生時段、金額門檻及還款狀態等關鍵要素，通過及時提交完整證明材料來爭取權益。同時，個人還需注重後續信用行為的持續最佳化，通過按時履約、合理控制負債等方式鞏固修復成果，避免產生新的失信記錄。“監管可通過客觀條件（時間、金額、狀態等），反向篩選出那些大機率是誠實而不幸的群體，該方式雖然不是100%完美，但是在行政成本和風險防控之間，更為高效、可行的操作路徑。”劉新海表示。早在2022年，劉新海就在工作論文《美國個人信用修復研究：消費騙局還是服務創新？》中指出，關於國內個人信用修復，一方面要正確地定位，認識差異，瞭解國情和發展階段；另一方面，也要用動態和發展的眼光看問題，跟蹤國際前沿趨勢，進行本土化創新。新變究因：釋放消費潛能中國社會信用體系歷經20餘年發展，已建構起相對完善的失信懲戒機制，但“重懲戒、輕修復”的情況曾長期存在。在全聯併購公會信用管理專委會研究員安光勇看來，美國的信用修復行業、歐盟的“被遺忘權”、韓國的制度化信用修復機制等，均反映出一個共同趨勢：現代信用體系越來越強調金融的包容性和人本導向。中國當前的徵信治理實踐正與此形成呼應。中國的徵信體系以“穩風險、強約束、保秩序”為核心起步，對防範金融風險和推動普惠金融發展發揮了關鍵作用。根據《徵信業管理條例》，在徵信系統中，違約記錄的存續期為五年。但近年來，伴隨數字經濟發展、消費金融普及、疫情衝擊下“微弱”群體規模擴大，上述傳統的單一記錄、五年保留模式亦面臨新挑戰——尤其在疫情後期，一些個人雖非主觀惡意，僅因不可抗力因素產生短期逾期，卻長期陷入因不良記錄帶來的生活與經營困境。有行業資深人士認為，整體上，居民的資產負債表正在修復，但部分結構性群體出現了問題，這個群體對消費信貸依賴更強，信用違約可能性更大。“我們通過對自己客群的調研發現，信用違約者多來自新市民客群，大多是短期逾期行為，今天沒錢發生違約，過兩天有錢了就還上。”馬上消費金融副總經理孫磊在不久前的“2025中國普惠金融國際論壇”上表示，出現這種情況的原因在於收入波動大、儲蓄薄弱。孫磊進一步指出，當下更為棘手的問題是，這類客群一旦發生信用破損，由於缺乏有效的修復機制，他們難以再次獲得融資，最終被排斥出信貸市場。“2023年以來，中國有信貸記錄的自然人約8億人次，上千萬人存在不良記錄。這一現狀還催生了刪除不良記錄、修復徵信等亂象，不法分子借此謀取私利，嚴重擾亂了金融秩序和誠信生態。”全國人大代表李世亮在2025年3月接受媒體採訪時稱，在當前宏觀經濟壓力下，金融機構對不良記錄的使用較為保守，且金融從業人員的盡職免責操作規範難以量化，這也使得金融機構難以審慎使用不良記錄資訊。支援個人修覆信用有望釋放消費潛力。一位銀行業人士稱，隨著疫情的“傷痕效應”消退，部分年輕人有能力償還逾期，並且進一步消費，但由於徵信上有記錄，影響到了未來房貸、車貸等更大額的剛需貸款。從宏觀政策上看，“十五五”時期中國經濟發展面臨提振消費與結構調整的新機遇。近日北京大學國發院教授盧鋒在《財經》發文稱，需堅持問題導向方針，在持續聚焦創新驅動提升新質生產力的同時，通過最佳化公共資源組態方式和系統配套改革“大力提振消費”，通過一個到兩個五年規劃期，努力把中國持續偏低的消費率提升5個-10個百分點。另有學者研究認為，在數字經濟時代，信用投放和信用服務模式發生深刻變化，長尾人群獲得了原本缺位的信貸資金，信用消費市場也因此被注入新活力。實踐中，僅有信用投放是不夠的，健全的信用消費機制應當包含信用修復這一懲戒退出環節。因為它能夠起到正向激勵作用，使消費者自我敦促盡快還款。此外，支援個人修覆信用也有利於緩解金融機構面臨的不良壓力。2025年一季度末，銀行的淨息差水平已經低於不良貸款率。“如果不良率和淨息差的水平出現‘倒掛’，這將給銀行的可持續發展帶來巨大的挑戰。”一位頭部全國性股份制銀行行長說道。資料顯示，截至2025年二季度末，商業銀行淨息差為1.42%，較一季度末下降0.01個百分點。商業銀行不良貸款餘額3.4萬億元，較上季末減少24億元；不良貸款率1.49%，較上季末下降0.02個百分點。而從信用成本來看，2025年以來，銀行個人貸款不良率處於上升過程中，企業貸款不良率有所下行。值得注意的是，2025年6月末，上市銀行個人貸款平均不良貸款率已經超過企業貸款對應數值。進一步來看，2025年6月末，寧波銀行的個人經營貸款不良率達到3.3%，重慶銀行的個人經營貸款不良率突破6%。重慶銀行的信用卡不良率超過4%，工商銀行、民生銀行的信用卡不良率也都超過3%。此外，工商銀行的消費貸不良率在國有大行中最高，超過了2.5%；哈爾濱銀行的消費貸不良率超過了5%。上市銀行的個人住房貸款不良率相對較低，多在1%以下。在個人修覆信用中，如何防範道德風險較為重要。劉新海稱，潘功勝行長的講話本身已經內含了一套合適的篩選機制：直接篩掉了絕大多數惡意逃廢債和完全喪失還款能力的群體，“已歸還”至少證明了該主體的還款意願和一定的還款能力。“疫情以來”+“一定金額以下”則建構了場景，共同指向非常具體的使用者畫像，並將那些動輒幾十萬元、上百萬元的惡意套利或豪賭失敗群體排除。債務紓困：探路個人破產央行即將推出的措施屬於信用記錄層面的紓困，而對於“未出清、高負債、資不抵債”的群體，則需要法律化的出清以及金融機構的更多支援。七年前，30歲出頭的創業者梁文錦懷揣夢想，在深圳成立了一家科技公司，專注於藍牙耳機產品的開發與銷售。然而，由於核心產品市場拓展遇阻，公司資金鏈斷裂，他也因此背負了75萬元的欠款，生活受到嚴重影響。但讓他感到慶幸的是，2021年3月1日，《深圳經濟特區個人破產條例》正式實施，深圳市中級人民法院在全國率先開啟個人破產改革試點工作。這為梁文錦提供了個人破產重整的機會。伴隨債務壓力得到紓緩，他重新投入到新的事業中，再創個人價值和社會價值。“與上述信用修復不同，他們的問題是債務本身已經無法通過個人努力清償，屬於根本性的、法律化的出清機制，也是誠實而不幸的債務人最後的、合法的退出通道。”劉新海表示，法治化、透明化的個人破產制度，也許是這類人群最好的出路。2025年1月，最高人民法院諮詢委第四調研組在《關於個人破產審判試點工作情況的調研報告》（下稱《報告》）中稱，調研對象普遍反映破產法律制度供應不足是最大問題，例如缺乏個人破產上位法的依據支撐，不能終局性徹底解決個人債務問題；配套制度有待進一步健全完善，例如破產結案後，債務人的信用未得到實質性修復，後續融資、再就業等仍受影響，防範和打擊逃廢債需要加強等。金融債務及股東擔保債務化解難亦是《報告》重點提及的問題。調研結果顯示，金融債務是債務人申報最多且最希望獲得減免的債務。金融機構嚴格執行金融規章制度和監管體系要求，難以靈活應對債務展期、減免或豁免的需求。在金融監管部門推動下，金融機構相繼開展紓困行動，不過大多集中在個人消費貸款。2025年3月，國家金融監督管理總局要求金融機構發展消費金融，助力提振消費：銀行業金融機構可根據借款人信用記錄、還款保障，針對暫時遇到困難的借款人，合理商定貸款償還的期限、頻次。根據借款人申請，經稽核合格後為符合條件的借款人提供續貸支援。“應推行‘分類處置，一人一策’的精細化模式。”孫磊認為，這意味著必須依據債務人的實際情況和意願，採取差異化的策略：對於短期遺忘的客戶，一條友善的提醒簡訊或已足夠；對於有還款意願但面臨暫時性困難的客戶，則可以啟動債務重組，通過延長期限、減免部分息費等方式，助其渡過難關；而對於少數惡意逃廢債的行為，則堅決通過訴訟等法律途徑解決。從國際經驗來看，韓國的“機構調解”紓困模式較為成熟。作為常態化的公共機構，韓國的信用修復委員會主要幫助那些還不起借款的人進行債務重組，通過召集債務人和所有債權銀行，協商可行的、長期的（比如八年到十年）還款計畫，如減免罰息、延長週期等。“韓國調解模式能促進社會和諧、維護基層穩定，並在破產之前設定了緩衝帶和談判桌，能夠化解大量矛盾，這與中國的社會文化有較高的契合度。”劉新海評價。另從中國香港的實踐情況來看，目前商業銀行可以向個人直接提供支援其開展債務重組的貸款產品，通過事前干預避免個人走向破產程序、及時控制個人不良貸款的生成。“此類貸款是商業銀行向債務人新發放的低息貸款，該筆低息貸款用以置換多筆高息債務（如信用卡貸款、民間借貸），從而降低債務人利息負擔。”興業研究研究員張無缺等人稱。不過，張無缺提醒，商業銀行在此過程中應做好嚴格的客戶准入，篩選真正有還款能力、僅需最佳化債務結構的客戶，而非單純“拆東補西”的高風險客戶。另外，由於債務重組貸款主要面向還款較為困難的借款人，相關借款人本身就屬於高風險客群，其潛在違約率往往要高於一般借款人，因此對商業銀行在風險識別、風險控制和風險定價方面提出更高的要求。何以治本：長效機制與自救指南一次性的救濟能治標，而在更多市場人士看來，法治化的出口、制度化的緩衝和智能化的規則方為治本之道。薛洪言認為，社會層面建構徵信保護長效機制需從制度、技術與教育三個維度協同推進：盡快完善《徵信業管理條例》的配套實施細則，推動徵信系統向智能化方向升級並開通線上信用修復綠色通道以提升處理效率，引導公眾形成主動管理信用記錄的行為習慣。“同時，建議由金融監管部門牽頭，聯合徵信機構、行業協會建立跨部門協同平台，定期評估信用救濟政策實施效果，動態最佳化調整機制安排，從而在保障受困群體合理權益的同時，維護徵信體系對失信行為的有效約束力。”薛洪言說。在另外一位行業資深人士看來，可以考慮將多部門實現線上化協同，設計統一的網路出入口，高效解決問題。如何通過長效機製為個人化債？劉新海稱，其一，加快個人破產制度全國試點，為誠實而不幸的債務人提供合法的退出和重生機制。其二，建立社會的緩衝帶，即常態化個人債務調解機制。通過官方或半官方的個人債務商談中心，在個人破產前提供低成本的調解平台，幫助個人與多個金融機構進行“一對多”的還款方案協商，避免其走向破產。其三，開啟徵信的智能化，研究差異化、動態化規則。比如500元和50萬元的違約記錄保存期和影響不應該一刀切；建議在徵信報告中引入情境程式碼，讓其更立體、客觀和全面。站在可持續發展的角度，萬存知稱，減債協調機制急需建立，進而減輕個人壓力和負擔。“應探討消費信貸的風險分擔和保險機制，考慮信用互助、信用合作、信用保險的方式，數位技術也可以降低成本。”他還表示。另有銀行業人士告訴《財經》，國有大行以及全國性股份制銀行是個人信貸的主力軍，但追責制度非常嚴格，若要進一步紓困個人債務，僅靠地方法規力度不夠，需要配套更高層面的法律和制度框架。“若居民債務問題已經影響到宏觀經濟和銀行體系健康性，則政府部門需要對銀行體系提供支援，包括向銀行注資、剝離不良貸款。”興業研究宏觀市場部研究員胡曉莉等人表示。對於已經或即將出現債務問題的人群，自救永遠排在首位。劉新海表示，違約者不能失聯，逃避、關機、拒接電話等行為會讓銀行標記為惡意，並可能啟動訴訟；不能以貸養貸，特別是去借高利息的網貸來償還銀行貸款，這是飲鴆止渴，會讓借貸者陷入債務黑洞。劉新海還建議，債務人應與金融機構主動協商，尋求債務重組：清點債務，誠實地列出所有的欠款、利息和期限；在逾期前或剛逾期時，立刻主動聯絡銀行（或平台）的客服或信貸經理，坦誠說明困境（如失業、家庭出現變故等）；表明意願，核心是表達“不是不想還，只是暫時還不上”；明確提出訴求，例如申請停息掛賬（針對信用卡）、延長還款期限或制定新的分期計畫。“銀行最終目的是收回欠款。只要表現出積極的還款意願，很多機構都有相應的債務重組政策，但客戶必須主動去推開‘那扇門’。”劉新海提醒，不要過度相信社會上有償高價的信用修復服務，其實消費者自己就能做這些工作。同時也多關注自身的個人信用報告（一年可以免費查詢兩次），瞭解信用健康狀況。（應受訪者要求，文中李宇為化名） (財經雜誌)

10月27日，中國人民銀行行長潘功勝在2025金融街論壇年會上表示，近年來，市場機構發行的虛擬貨幣特別是穩定幣不斷湧現，但整體還處在發展早期。國際金融組織和中央銀行等金融管理部門對穩定幣的發展普遍持審慎態度。10 天前，在華盛頓召開的 IMF/世界銀行年會上，穩定幣及其可能產生的金融風險成為各國財長、央行行長討論最多的話題之一，比較普遍的觀點主要集中在，穩定幣作為一種金融活動，現階段無法有效滿足客戶身份識別、反洗錢等方面的基本要求，放大了全球金融監管的漏洞，如洗錢、違規跨境轉移資金、恐怖融資等，市場炒作投機的氛圍濃厚，增加了全球金融系統的脆弱性，並對一些欠發達經濟體的貨幣主權產生衝擊。潘功勝強調，2017 年以來，人民銀行會同相關部門先後發佈了多項防範和處置境內虛擬貨幣交易炒作風險的政策檔案，目前這些政策檔案仍然有效。下一步，人民銀行將會同執法部門繼續打擊境內虛擬貨幣的經營和炒作，維護經濟金融秩序，同時密切跟蹤、動態評估境外穩定幣的發展。 (碳鏈價值)

9月22日，中國國新辦舉行“高品質完成‘十四五’規劃”系列主題新聞發佈會。中國人民銀行行長潘功勝，國家金融監督管理總局局長李雲澤，中國證監會主席吳清，中國人民銀行副行長、國家外匯局局長朱鶴新在發佈會上回應了諸多市場關注的熱點話題。要 點 速 覽截至今年6月末，中國銀行業總資產近470兆元，位居世界第一地方政府融資平颱風險水平大幅收斂，高風險中小銀行數量較峰值明顯壓降中國的貨幣政策堅持以我為主，兼顧內外均衡積極推進完善資本形成機制和中長期資金入市機制截至今年8月底，各類中長期資金合計持有A股流通市值約21.4兆元，較“十三五”末增長32%相當部分省份已經實現高風險中小機構動態清零保險法修訂正在加快推進7月末境外機構和個人持有境內股票、債券、存貸款超10兆元“十四五”以來中國外匯儲備始終穩定在3兆美元以上潘功勝：貨幣政策 堅持以我為主，兼顧內外均衡潘功勝表示，截至今年6月末，中國銀行業總資產近470兆元，位居世界第一；股票、債券市場規模位居世界第二；外匯儲備規模連續20年位居世界第一。潘功勝介紹，金融服務實體經濟質效大幅提升。堅持支援性的貨幣政策立場，中國特色現代貨幣政策框架初步形成，實施和傳導更為有效，助力“十四五”經濟社會發展主要目標順利完成。同時，紮實做好金融“五篇大文章”。“十四五”時期，科技型中小企業貸款、普惠小微、綠色貸款年均增速超過20%。談及化解重點領域風險，潘功勝表示，截至今年6月末，與2023年初相比，融資平台數量下降超過60%，金融債務規模下降超過50%，總體上地方政府融資平颱風險水平大幅收斂。在金融支援房地產風險化解方面，人民銀行立足宏觀審慎管理的職能，最佳化調整首付比、房貸利率等多項政策，並降低存量房貸利率，每年可為超過5000萬戶家庭減少利息支出約3000億元。在化解中小金融機構風險方面，會同金融監管部門和地方政府，綜合採取線上修復、兼併重組和市場退出等方式，推動高風險中小銀行數量較峰值明顯壓降。關於聯準會降息影響，潘功勝表示，全球金融市場對聯準會這次降息有充分預期，市場反應相對平穩。美元指數基本維持在97的區間附近，國際資本市場總體上行，大宗商品市場振盪下行。中國的股、債、匯等主要金融市場也保持平穩運行。“中國的貨幣政策堅持以我為主，兼顧內外均衡。當前中國的貨幣政策立場是支援性的，實施適度寬鬆的貨幣政策。”潘功勝說。“往前看，我們將根據宏觀經濟運行的情況和形勢變化，綜合運用多種貨幣政策工具，保證流動性充裕，促進社會綜合融資成本下降，支援提振消費、擴大有效投資，鞏固和增強經濟回升向好態勢，維護金融市場的穩定運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。”潘功勝說。李雲澤：目前銀行業保險業總資產超500兆元李雲澤表示，目前銀行業保險業總資產超過500兆元，5年來平均增長9%，全球最大信貸和第二大保險市場地位更加穩固。信託、理財、保險資管機構管理資產近100兆元，規模較“十三五”末翻了一番。5年來，銀行業保險業通過信貸、債券、股權等多種方式，為實體經濟提供新增資金170兆元。重點領域投放精準有力，科研技術貸款、製造業中長期貸款、基礎設施貸款年均增長27.2%、21.7%、10.1%。普惠型小微企業貸款餘額36兆元，是“十三五”末的2.3倍，利率下降2個百分點。在防範化解金融風險方面，李雲澤表示，重點地區“一省一策”形成改革化險方案，綜合採取兼併重組、線上修復、市場退出等多種方式，有力有序推進實施。當前，不論是高風險機構數量還是高風險資產規模，都較峰值大幅壓降，在金融體系中佔比都較小，風險完全可控。相當部分省份已經實現高風險中小機構動態清零。與此同時，“十四五”期間，重拳整治金融亂象，集中治理大股東操縱和內部人控制，嚴肅查處利用關聯交易非法輸送利益，清退違法違規股東超3600個。一批不法金融集團得到依法處置。堅決遏制脫實向虛，加強資金穿透監管，著力整治層層巢狀、空轉套利，嚴格規範交叉金融產品，引導金融活水流向實體經濟。李雲澤表示，保險法修訂正在加快推進。監管制度與時俱進，不斷完善。5年來發佈各類規制171件，包括銀行、保險、資管、非銀等行業的高品質發展指引，以及資本管理、資產分類等重要監管規則，基本建立起貫通宏觀審慎與微觀審慎，風險監管與合規監管，從准入到退出全生命周期的制度體系。吳清：塑造既“放得活”又“管得住”的資本市場秩序吳清表示，“十四五”期間，中國資本市場實現了量的穩步增長和質的有效提升，也為“十五五”高品質發展打下了堅實基礎。“四梁八柱”的法規制度體系建構成型，多層次、廣覆蓋的市場體系更加完備，投資和融資相協調的市場功能不斷健全，協同發力的穩市機制逐步完善，公平公正的市場環境進一步形成。今年8月，A股市場總市值首次突破100兆元。近五年，交易所市場股債融資合計達到57.5兆元，直接融資比重穩中有升，較“十三五”末提升2.8個百分點，達到31.6%。目前，A股科技類股市值佔比超過1/4，已明顯高於銀行、非銀金融、房地產行業市值合計佔比。這5年上市公司通過分紅、回購派發“紅包”合計達到10.6兆元，比“十三五”增長超過8成，相當於同期股票IPO和再融資金額的2.07倍。“與此同時，我們也在積極推進完善資本形成機制和中長期資金入市機制。”吳清說。吳清表示，五年來，證監會推出了一批牽引性強、含金量高的標誌性改革開放舉措：投資端改革實現重大突破。截至今年8月底，各類中長期資金合計持有A股流通市值約21.4兆元，較“十三五”末增長32%。融資端改革持續深化。目前已有3家未盈利科創企業在重啟科創板第五套標準後完成註冊，創業板第三套標準也迎來首單受理。促進上市公司高品質發展的制度機制不斷完善。“併購六條”發佈以來，已披露230單重大資產重組。“十四五”時期共207家公司平穩退市。資本市場高水平制度型開放穩步擴大。“十四五”期間，新增核准13家外資控股證券基金期貨機構來華展業興業，外資持有A股市值3.4兆元，269家企業境外上市。吳清表示，下一步，證監會將以深化投融資綜合改革為牽引，不斷提升基礎制度、市場功能、監管執法等各方面的適應性、包容性，促進資源更加高效配置，讓優質企業和各類資金更好迸發活力、實現價值。主要從以下方面持續著力：增強多層次市場體系的適配性，以科創板、創業板“兩創板”改革為抓手，推進發行上市、併購重組等制度改革，更大力度支援創新，更好支援不同行業、不同類型、不同階段的優質企業通過資本市場茁壯成長。更好發揮中長期資金“壓艙石”“穩定器”作用，持續強化長周期考核，不斷提高跨境投融資便利度，吸引更多源頭活水，努力讓更多全球資本投資中國、共享成長。持續提升上市公司質量和投資價值，支援上市公司深耕主業、做精專業，強化董事、高管、控股股東等“關鍵少數”責任，提升資訊披露質量，持續涵養尊重投資者、回報投資者的股權文化，夯實市場“穩”和“活”的微觀基礎。提高監管的精準性、有效性，落實主責主業，依法從嚴監管，突出打大、打惡、打重點，把該管的管好，同時堅持嚴而有度、嚴而有效，進一步完善市場監管和風險防範機制，塑造既“放得活”又“管得住”的資本市場秩序，促進高品質發展。朱鶴新：7月末境外機構和個人 持有境內股票、債券、存貸款超10兆元朱鶴新表示，“十四五”以來，外匯領域有效統籌發展和安全，穩步推進高水平開放，為建構新發展格局提供有力支援，主要表現為4個方面：一是包括國際收支運行更加穩健。跨境雙向投融資活躍，7月末境外機構和個人持有境內股票、債券、存貸款超10兆元。二是外匯服務實體經濟質效大幅提升。三是開放環境下的監管能力和風險防控能力持續增強。四是“十四五”以來中國外匯儲備始終穩定在3兆美元以上。近兩年在3.2兆美元以上。朱鶴新表示，展望“十五五”，外匯局將健全“更加便利、更加開放、更加安全、更加智慧”的外匯管理體制機制，為推進中國式現代化作出新的更大貢獻。關於未來外匯市場形勢，朱鶴新表示，中國經濟基本面長期向好，高水平對外開放穩步推進，這奠定了國際收支自主平衡格局的穩定。同時，人民幣匯率市場化形成機制不斷完善，外匯市場宏觀審慎管理更加有效，所以應對外部風險挑戰的底氣更足，將為“十五五”中國外匯市場健康發展提供更加堅實的保障。（中國證券報）

全球加密貨幣市場近日風雲再起：美國參議院在2025年6月17日通過了“GENIUS法案”，擬要求穩定幣1:1由美國國債等高安全資產支援，並納入審計與反洗錢監管體系；香港穩幣監管條例將於2025年8月1日正式生效，最快年內發放首批執照；京東6月17日表示計畫在全球主要貨幣市場申請穩定幣牌照，目標是讓跨境支付成本降低90%、10秒內完成清算；與此同時，穩定幣市場總市值已攀升至約2,517億美元，較去年同期成長約22%（據CoinDesk資料）。就在這樣的背景下，中國央行行長潘功勝在2025年6月18日的陸家嘴論壇上首次公開提及“穩定幣”，強調區塊煉和分佈式帳本在跨境支付中的潛力與監管挑戰。這意味著監管在考慮穩定幣，從審慎到審慎關注。這連串訊號顯示：監管與市場都在認真對待。穩定幣，你值得理解。穩定幣是什麼假設你有一張神奇的數字憑證，無論什麼時候、在那個國家，它總能兌換成1美元，不漲不跌，還能秒速到帳、幾乎免費轉帳。你會想用嗎？沒錯，這就是「穩定幣」——一種「錨定某種資產價格」的加密貨幣。它的使命不是炒作，而是穩定。舉個例子：USDT 是目前最主流的穩定幣之一，它承諾每一個USDT 背後，都有1美元或等值資產作為支撐。這就像數字版的「金本位」：你手上的代幣相當於數字憑證，可以1:1兌換成美元。為什麼要搞穩定幣如果說比特幣是“數字黃金”，穩定幣更像是“數字鈔票”。它們結合了加密貨幣的高效率與全球流通能力，也避免了價格大起大落的風險。因此，它很適合用來支付、轉帳、儲值，甚至結算國際貿易。打個比方，如果傳統銀行匯款像乘坐“郵輪”，慢而費錢；比特幣等浮動幣像坐“過山車”，刺激但不穩；穩定幣更像“快速渡船+保險箱”，既快捷又相對安全。穩定幣和數位人民幣有什麼差別說到穩定幣像“數字鈔票”，你可能要問，那穩定幣和數位人民幣有什麼區別？說五大關鍵區別：1.是誰發的？穩定幣：企業或組織發的，例如某科技公司說「我發一個幣，1個等於1美元」。數位人民幣：中國央行發的，和紙幣一樣，是官方人民幣的新形態。2.法律地位？穩定幣：不是法定貨幣，你可以用，也可以不用，商家也不一定要收。數位人民幣：法定貨幣，國家背書，和紙幣、硬幣一樣，必須接受。3.用在那兒？穩定幣：目前主要在幣圈裡用，例如炒幣、跨國轉帳、DeFi等，一般人接觸不多。數位人民幣：用來日常支付，超市買菜、打車、交水電費都能用，像微信支付、支付寶那樣。4.有沒有風險？穩定幣：有！例如錨定的資產出問題、公司跑路、被監管叫停，你可能拿不回來錢。數位人民幣：基本上沒有信用風險，央行管著，想用隨時有。5.技術上有啥不同？穩定幣：多基於區塊鏈，去中心化，有些透明，但不穩定也難追責。數位人民幣：技術安全、可追蹤、能離線支付，設計更偏向服務國家和百姓。三種主流「穩定」模式1.法幣支援型（Fiat-collat​​eralized）：發行方在銀行或託管機構存入等值美元、歐元等法幣儲備，並對外宣稱每枚穩定幣均可按1:1贖回對應法幣。代表幣如USDT、USDC、BUSD等。然而，這種模式存在集中化風險：若託管機構出現問題或審計透明度不足，可能引發兌付恐慌；同時需滿足監管合規要求，如反洗錢/反恐融資審查和定期審計；公開審計報告越透明，使用者信心越強，否則信任危機隨時可能爆發。2.加密資產抵押型（Crypto-collat​​eralized）：背後的抵押資產是其他加密貨幣（如以太坊、比特幣），通常要超額抵押（例如抵押150美元的加密資產發行100美元穩定兌幣），並藉助智能合約自動管理：當抵押率跌破預設閾值時觸發清算，以保證穩定兌幣），並藉助智慧合約自動管理：當抵押率跌破預設閾值時觸發清算，以保證穩定兌幣安全。代表如MakerDAO的DAI。其優勢在於去中心化、鏈上透明；但面臨抵押資產價格劇烈波動帶來的追加抵押或清算風險，以及預言機（Oracle—英文就是這個名字，不是說甲骨文公司）可能遭攻擊或失效的風險；歷史上在市場劇烈波動時，治理機制和清算費用一度成為挑戰。預言機」（Oracle）在區塊煉和智能合約生態中，指的是將鏈外資料或事件傳遞到鏈上智能合約的中介或服務。預言機就像是“窗口”，讓區塊鏈看見鏈外的世界——區塊鏈本身像一個“封閉的房間”，它只能處理自己房間”，它只能處理自己房間”，它只能處理自己房間裡面的事情，但現實世界的資料（例如天氣、匯率、比賽結果）都在外面。3.演算法型（Algorithmic）：不直接依賴任何抵押資產或儲備，而是通過智能合約中的演算法，根據市場價格自動調節代幣供應：價格高時增發以壓低，價格低時回收或發行輔助工具以支撐。理論上無需巨大儲備且自動化程度高，但極易在市場信心崩塌時陷入「死亡螺旋」。 2022年Terra UST/LUNA崩盤便是典型警示，之後此類模式鮮少再被主流接受，因為在極端環境下很難做到可驗證的安全性。目前市場上最廣泛使用、主流可靠性最高的仍是法幣支援型穩定幣；加密抵押型適合追求去中心化的場景，但需充分認識波動與預言機風險；演算法型因為歷史經驗，已經被市場謹慎對待。技術挑戰智慧合約安全：智慧合約就像自動運行的程序，一旦出現程式碼漏洞，或被人鑽治理機制的空子，甚至是透過操控資料來源（例如預言機）來干擾系統，都可能讓穩定幣機製出問題。所以，需要找專業團隊來做程式碼審查，設定風險預警機制，還要準備多種「保險手段」來防止意外發生。鏈上擴展性：如果穩定幣要支援大規模的跨境支付，那就要求處理交易要快、費用也不能高。但有些區塊鏈一旦太多人用，就會“塞車”，交易慢、費用漲，影響使用者體驗。這時候可以用一些“加速工具”，例如二層網路（Layer2）、連接多條鏈的“橋”、或者直接部署在多個鏈上，不過這些方案也會增加新的安全風險和技術複雜性。跨鏈與互通：使用者和金融機構希望在不同的區塊鏈之間，甚至在區塊煉和傳統金融系統之間，方便地轉帳或使用穩定幣。為了實現這一點，需要建造「跨鏈橋」、「託管系統」或「中繼平台」等連接機制。但每增加一層中間環節，就可能引入新的安全隱患、信任問題或監管挑戰。經濟金融影響跨境支付效率革命：穩定幣能大幅降低匯款費用與時滯，對小額匯款特別改善；未來或與SWIFT等傳統系統共存互補，而非完全取代。金融機構應對：既可能面臨傳統結算業務萎縮，也能透過參與穩定幣網路、提供託管、兌換、增值服務（如基於穩定幣的理財或供應鏈金融解決方案）尋求新增長點。機構需積極評估、佈局合規方案。貨幣主權與國際格局：穩定幣的錨定主體往往關係發行國貨幣影響力。美元掛鉤穩定幣全球流通，或擴大「數字美元」影響力；若人民幣穩定幣在離岸市場獲得認可，將助力人民幣國際化，但也要應對地緣政治、跨境合規等複雜挑戰。各國央行需在創新與風險之間找到平衡，既防範資本外流與金融穩定風險，又不扼殺技術潛力。這篇文章我們試圖回答了什麼是穩定幣，並解讀中國及全球近期穩定幣動態，分析其影響與趨勢。我們看到，一枚看似「無趣」的穩定幣，背後卻蘊含了深刻的經濟邏輯、技術挑戰和監管賽局。它不像炒幣那麼刺激，但恰恰因為“穩定”，才最能彰顯其在跨境支付、國際貨幣競爭中的價值。（鵬瞰金科）

2025年陸家嘴論壇，中國人民銀行行長潘功勝圍繞國際貨幣體系、跨境支付體系、全球金融穩定體系及國際金融組織治理四大議題，以《關於金融治理的若干思考》為主題發表演講。演講中，他直接提到加密資產、穩定幣、數字金融，並在跨境支付體系與全球金融穩定的分析中，認為數位技術的變革已成為全球金融治理重構的關鍵變數。一、金融治理：數字金融成為關鍵競技場潘功勝行長開宗明義，全球金融治理的現代化已是當務之急。他敏銳指出，在跨境支付、貨幣體系、金融穩定與國際組織治理四大支柱中，數位技術的滲透正深刻重構規則與權力平衡。跨境支付動脈的數位化重生。潘功勝直言傳統跨境支付存在“效率低、成本高、普及性差”的痼疾，更警示其易被“政治化、武器化”。他視區塊鏈、分佈式帳本技術驅動的央行數字貨幣與穩定幣為解決痛點的革命性力量，因其能實現“支付即結算”，從底層縮短鏈條、提升效率。中國十餘年建構的“多管道、廣覆蓋”人民幣跨境支付網路，無疑為數位人民幣（e-CNY）的國際化打下堅實基礎。貨幣體系多極化中的數字變數。潘功勝勾勒了國際貨幣體系向“少數主權貨幣並存、競爭、制衡”演進的圖景。在這一處理程序中，法定數字貨幣（如數位人民幣、數字歐元）是主權貨幣國際化的重要數字載體與競爭力延伸。同時，具備“超主權”潛質的SDR面臨政治共識與市場深度挑戰，而穩定幣雖具技術優勢，但其工具屬性與潛在風險決定了其難以替代主權貨幣或SDR成為體系核心，更多可能扮演補充性角色。金融穩定新挑戰的數位化源頭。潘功勝點明當前全球金融穩定體系的三大軟肋：監管碎片化、新興領域（如加密資產、氣候風險、AI金融應用）監管不足、非銀行中介（含部分穩定幣發行機構）監管薄弱。他警示加密資產市場快速擴張伴隨全球監管協調缺失與政治化搖擺，穩定幣的潛在擠兌風險、儲備資產透明度及規模效應對金融穩定的衝擊，正是非銀監管亟待加強的生動註腳。二、數字金融市場：效率革命與風險暗礁並存潘功勝的演講透露出對數字金融市場發展邏輯的精準洞察。效率與包容性的飛躍。他充分肯定區塊鏈與CBDC/穩定幣在跨境支付中帶來的“高效、安全、包容”前景。而通過二維碼互聯提升零售支付互操作性的實踐，展現了技術普惠的巨大潛力。地緣政治陰影下的脆弱性。潘功勝尖銳指出傳統支付基礎設施被“工具化、武器化”的風險。去中心化技術賦能的加密貨幣和穩定幣，理論上可提供規避單邊制裁的通道（如俄烏衝突中加密貨幣的使用），但其本身也難以完全擺脫大國博弈的影響。全球穩定幣項目面臨的地域性監管高壓即是明證。監管滯後引發系統性隱憂。潘功勝對加密資產市場監管不足、取向搖擺的批評直指要害。某些演算法穩定幣崩盤、FTX暴雷等事件印證了高波動性、槓桿濫用、欺詐與操作風險的破壞力。穩定幣雖錨定法幣，但其儲備資產管理、贖回機制、擠兌風險（尤其在市場恐慌時）仍是懸頂之劍，對金融穩定的潛在威脅不容低估。潘功勝闡述了中國在完善金融治理、應對數字挑戰方面的系統性佈局，主要是築牢傳統防線，擁抱巴塞爾標準。中國全面實施《巴塞爾III》，建立系統重要性銀行監管框架與存款保險制度，大幅壓降影子銀行風險。這為應對數字金融可能帶來的新型風險外溢提供了堅實的傳統金融體系基礎。三、數字金融治理：從技術變革到規則重塑潘功勝在演講結尾強調“完善全球金融治理需要加強對話與合作”，這一理念在數字金融領域尤為迫切。當加密資產與穩定幣突破主權貨幣邊界，當央行數字貨幣成為國際貨幣體系的新變數，全球金融治理正面臨“技術倒逼規則”的歷史性變革。未來數字金融治理可以看到的一些趨勢包括：模組化監管框架，針對不同類型數位資產（如CBDC、穩定幣、加密貨幣）實施分類監管；機制化國際合作，通過G20、IMF等平台建立數字金融監管協調機制，避免“競爭性逐底”；國際化技術標準，推動區塊鏈技術、數字貨幣介面等形成全球統一標準，提升跨境支付與監管的效率。中國在這一處理程序中可發揮雙重作用：以數位人民幣跨境應用為抓手，推動人民幣在數字經濟時代的國際化；以內地與香港的聯動實踐為樣本，為開發中國家提供數字金融治理的參考方案。正如潘功勝所言，要為建構“更加公平、公正、包容、有韌性的全球金融治理體系”而努力。數字金融的良性發展既是挑戰，也是重塑國際金融秩序的重要機遇。在技術創新與監管平衡的動態調整中，全球金融治理的新格局正從數字經濟的土壤中逐漸成型。 (數字新財報)

5月7日上午九點，上午9時，國新辦舉行新聞發佈會，中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監督管理總局局長李雲澤、中國證券監督管理委員會主席吳清介紹“一攬子金融政策支援穩市場穩預期”有關情況。第一，降准。央行行長潘功勝宣佈：降低存款準備金率0.5個百分點。這一條早有預料，畢竟之前的多場重量級會議，都有提到。市場預測，下調0.5個百分點，將向市場提供長期流動性約1兆元。這些資金，有利於緩解中小銀行流動性壓力，增強其支援小微、民營企業的能力。配合財政政策發力，為專項債發行提供資金支援，預計拉動基建投資增速提升 0.5-1個百分點。對於關稅大戰之後的二季度GDP增長，有一定的促進作用。對於樓市與股市，理論上都是利多。第二，降低公積金貸款利息。官方宣佈：降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，五年期以上首套房利率從2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步調整。這對於繳納了公積金正準備購房的人群，是個不錯的利多，利息又降了。央行預計每年將節省居民公積金貸款利息超過200億元。落到每個購房者身上是多少？以貸款100萬元、等額本息三十年計算。之前2.85%利率時，每月還款4135.57元。現在下調至2.6%，每月還款4003.4元。每月還款少了130元。當然，此次下調公積金貸款利率，一方面是與商業貸款利率形成剪刀差，促進民眾繳納公積金的積極性。另一方面，是為了接下來的LPR下調做準備。專家們預測，LPR下調可能會在六七月份。但按照目前樓市的走勢來看，5月份都大有可能。一方面，5月7日的發佈會上，一大波政策利率下調了。比如下調政策利率0.1個百分點，即公開市場7天期逆回購操作利率從目前的1.5%調降至1.4%。專家預計將帶動貸款市場報價利率（LPR）同步下行約0.1個百分點。另一方面，4月份的樓市行情走弱。克而瑞資料顯示：4月，TOP100房企實現銷售操盤金額2846.8億元，環比降低10.4%、同比降低8.7%，單月業績規模保持在歷史低位。累計業績來看，百強房企1-4月實現銷售操盤金額10181.7億元，同比降低6.7%。針對這些資料，財新網用的新聞標題是“樓市沒有‘小陽春’……”。上周日我就梳理過北京、上海、廣州、深圳、杭州、成都六個熱點城市二手房成交資料。4月份在關稅大戰影響下，四大一線與杭州、成都也不可避免的冷卻。以最能反映市場冷熱的二手房來看：北京方面：北京住建委網站資料顯示，4月北京二手房住宅網簽15569套，環比下降19.05%，同比上漲16.59%。3月份的網簽量是19234套。上海方面：上海房管局資料顯示，4月份二手房成交2.07萬套，環比下降23%，同比增長32%。廣州方面：廣州市房地產中介協會發佈資料顯示，2025年4月（統計周期：3月26日至4月25日），廣州市二手住宅共網簽10312套，環比下降5.1%，同比增長12.97%。深圳方面：4月份二手房網簽量5733套，環比下跌5.7，同比增長37.4%。二手房錄得量為6597套，環比下降14.4%，同比增長33.5%。杭州方面：4月份二手房成交了不足萬套，只有9077套，而三月份瘋狂至12413套，環比下降25%，同比增長10%。成都方面：4月份二手房成交量也略有下降，成交了24473套，環比下降3.5%，同比增長20.6%。製圖：城市財經；資料：各城市官方、機構公開資料同一個資料，可以有兩個解讀角度。樂觀的人看到的是，雖然六個城市環比均下降，但同比都增長了不少。悲觀的人看到的則是，雖然同比都增長了不少，但3月份火熱的勢頭已經終止，6個城市環比集體減少，尤其是杭州、上海環比下降了四分之一左右。本號依舊屬於後者，畢竟關稅大戰已經重燃。如果行情繼續走弱，接下來各城市接下來仍會有一波降稅、給購房補貼等措施出台。如果後面影響太大，北京、上海、深圳核心區域的限購鬆動，也不是沒有可能。第三，更大的消息，是中美貿易談判開始接觸。5月7日，外交部、商務部都在官網發佈了一個重磅消息：中方決定同意與美方進行接觸。何立峰副總理作為中美經貿中方牽頭人，將在訪問瑞士期間，與美方牽頭人美國財長貝森特舉行會談。這個利多的影響力度，超過降准和降低公積金貸款利率，因為它影響著市場的信心與預期。信心比黃金更重要。當然，這只是貿易談判的開始，其過程必定漫長且艱巨。期間，甚至會引發更強的關稅博弈。總而言之，談判想要達成雙方滿意的結果也很難，估計會陷入漫長的拉鋸戰。 ( 城市財經)

中國國務院新聞辦公室5月7日上午舉行新聞發佈會，請中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監督管理總局局長李雲澤、中國證券監督管理委員會主席吳清介紹“一攬子金融政策支援穩市場穩預期”有關情況，並答記者問。潘功勝：人民銀行支援匯金公司增持5月7日，中國人民銀行行長潘功勝在參加國新辦新聞發佈會時表示，匯金公司是維護資本市場穩定的重要戰略力量。人民銀行堅定支援匯金公司在必要時加大力度增持股票市場指數基金，並向其提供充足的再貸款支援，堅決維護資本市場平穩運行。潘功勝：將兩項支援資本市場的工具額度合併為8000億元5月7日，中國人民銀行行長潘功勝在參加國新辦新聞發佈會時表示，去年人民銀行會同證監會、金融監管總局等部門創設了兩項支援資本市場的工具，這兩項資本市場支援工具首期額度分別是5000億元、3000億元。目前，互換便利工具已經開展了2次操作、總金額1050億元；超過500家上市公司、主要股東公告使用貸款回購增持股票，貸款總金額約3000億元。在政策實施過程中，人民銀行會同證監會、金融監管總局不斷總結實踐經驗，結合各方建議，不斷最佳化工具的政策要素，提高政策的實施效率。一是將兩項工具總額度8000億元合併使用，額度打通後兩個工具都可以用，有助於提升工具便利性、靈活性，更好滿足不同類型市場主體需求。二是在互換便利方面，證監會將參與機構範圍由首批20家券商基金擴大到40家的備選機構池，質押品範圍納入了港股、限售股等，並指導金融基礎設施降低業務收費標準。三是回購增持再貸款方面，將貸款最長期限由1年延長到3年，鼓勵銀行發放信用貸款，將上市公司回購增持股票的自有資金比例要求從30%下降到10%，同時和國資委協商，將中國誠通控股和中國國新控股這兩個國有資本營運平台納入到支援範圍，兩家公司已經宣佈擬使用工具資金合計1800億元，用於增持上市公司股票。潘功勝：債券市場“科技板”準備工作已經基本完成，目前有近100家市場機構計畫發行超過3000億元科技創新債券5月7日，中國人民銀行行長潘功勝在參加國新辦新聞發佈會時表示，前期人民銀行會同有關部門研究推出債券市場“科技板”。支援金融機構、科技型企業、私募股權投資機構等三類主體發行科技創新債券。債券市場“科技板”相關政策和準備工作已經基本完成。目前市場各方響應非常積極，各類型金融機構、科技型企業、股權投資機構積極與人民銀行、證監會溝通，目前有近100家市場機構計畫發行超過3000億元的科技創新債券。 (證券時報)

5月7日國新辦舉行的新聞發佈會上，中國人民銀行行長潘功勝表示，為貫徹4月25日中央政治局會議精神，進一步實施好適度寬鬆的貨幣政策，推動經濟高品質發展，人民銀行將加大宏觀調控強度，推出一攬子貨幣政策措施。其中，潘功勝宣佈，下調政策利率0.1個百分點，即公開市場7天期逆回購操作利率從目前的1.5%調降至1.4%，預計將帶動貸款市場報價利率（LPR）同步下行約0.1個百分點；此外，降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步調整。應當看到，本次降息是積極貫徹落實中央政治局會議要求的體現。4月25日中央政治局會議要求“加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策”“適時降准降息，保持流動性充裕，加力支援實體經濟”。央行行長潘功勝在新聞發佈會上宣佈降息，充分體現了適度寬鬆的貨幣政策立場，是支援穩就業、穩企業、穩市場、穩預期的有力舉措。如何理解適時降息的影響呢？首先，降息充分體現逆周期調節力度加大。本次降息不僅政策利率下降，支農支小再貸款利率、住房公積金貸款利率等也一同降低。預計政策利率下降將引導貸款市場報價利率（LPR）和存款利率同步下行，有利於保持商業銀行淨息差的穩定，同時通過利率傳導，有效降低實體經濟綜合融資成本，鞏固經濟基本面。其次，降低住房公積金貸款利率有助於支援消費。此前，中辦、國辦《提振消費專項行動方案》已提出“適時降低住房公積金貸款利率”。降低住房公積金貸款利率0.25個百分點，是人民銀行推動提振消費政策措施落地見效的有力舉措。市場普遍認為，住房公積金利率下調，能夠有效降低居民購房門檻，充分體現住房公積金貸款的優惠力度，激發居民住房消費積極性，更好滿足住房消費需求，進一步釋放剛性和改善性住房需求潛力，支援房地產市場持續健康發展。筆者瞭解到，此次住房公積金貸款利率調整範圍既包括新發放的住房公積金貸款，也包括存量住房公積金貸款。此次利率下調後，新發放的住房公積金貸款將執行新的利率，此前已發放的住房公積金貸款，利率將在2026年1月1日起下調。這可直接減輕借款人利息負擔，等同於增加居民收入，提升消費能力。以一筆金額100萬元、期限30年、等額本息還款的首套個人住房公積金貸款為例，月供將由4136元降至4003元，減少約133元，總利息支出將減少約4.76萬元。 (金融時報)