根據王檬的體感，這兩年，街邊一家名為“袁記雲餃”餃子店正在變多。她工作的地方在廣州市天河區，公司方圓一公里之內，就開了兩家袁記雲餃，綠白相間的招牌十分醒目，很難不被注意到。甚至在過去幾年裡，這家從嶺南起家的餃子店也將腳步邁向了北方。王檬曾在兩年多前，去西寧出差。她不習慣吃西北菜，發現當地也有袁記雲餃的門店，就選擇吃餃子解決餐食，“比速凍餃子好吃”“作為快餐是個好選擇”。袁記雲餃門店的悄然增多，並非王檬的錯覺。2023年初，袁記雲餃在全國的門店數量是1990家。到了2025年9月底，這個數值變為4266家，規模擴張至原來的2.14倍。算下來，平均每三天就有一兩家袁記雲餃的新店開業。但鮮為人知的是，按照門店數量，袁記雲餃已經是中國乃至全球最大的中式快餐企業。2026年1月12日，袁記雲餃的營運主體袁記食品集團股份有限公司在香港聯交所遞交了上市申請。根據財報資訊，袁記雲餃（袁記食品集團）近年的年收入十分可觀：2023年，營業收入為20.26億元。2024年，營業收入增長至25.61億元，同比增長26.4%。2025年前三季度，營業收入為19.82億元，同比增長11.0%（較2024年同期）。也就是說，一家中式快餐企業靠著包餃子，一年能賣出超25億元。而這個中國的“餃子大王”背後，竟然是“90後”體育生。01. 狂奔的餃子店袁記雲餃的定位是“快餐”。快餐則有兩大特點，一是便利，二是價格不高。2026年1月中旬，鹽財經記者在廣州一家袁記雲餃門店注意到，店內的菜單分為餃子、雲吞、拌麵、小菜、飲料幾個類別。餃子除了餡料不同，還可以搭配多種醬料，有白灼、傳統廣式湯、花生醬干拌、紅油干拌、酸湯等9種選擇。大眾點評平台顯示，大多袁記雲餃門店的客單價在17—25元之間。以記者所在的門店為例，小份（10隻）全家福餃子的價格為15元，標準份（12隻）為17元，大份（15隻）為20元。袁記雲餃的點單小程序袁記雲餃門店通常有一個透明的櫥窗，擺放著尚未烹製過的餃子與雲吞。透過櫥窗，可以看到員工現場包制餃子和雲吞。這些員工大多數為女性，戴著帽子與口罩。她們除了包餃子之外，還要負責店內的“生食外帶”業務，為前來買生水餃的顧客打包、結賬。堂食與生食外帶結合，是袁記雲餃最主流的門店模型。標誌性的綠色色調，面積在50到60平方米之間——袁記雲餃的門店遵循統一佈局。過去兩三年間，一家家“長得一樣”的餃子店，在全國各地複製、生長。招股書顯示，截至2025年9月30日，袁記雲餃的4266家門店覆蓋32個省份、自治區、特別行政區及直轄市，遍佈超200個城市。袁記雲餃的高速擴張還沒有停止。根據虎嗅報導，截至2025年11月，袁記門店總數已超過5000家。也就是說，短短一兩個月內，袁記雲餃又新開了七百多家門店。袁記食品集團股份有限公司副總經理田偉曾在採訪中透露，在創業初期，團隊就立下三年內打造行業知名品牌的目標。為了達到這一目標，規模擴張是必然的。袁記雲餃的創始人是袁亮宏，湖南益陽人，與田偉是大學同學，也是球友，都畢業於湖南科技大學體育專業。“我們創業，就像打一場永不結束的籃球賽。”談及創業初心，田偉曾對媒體表示。還有投資人形容他們是“一群背靠背的兄弟”。在中國老一輩的餐飲老闆中，有不少人十幾歲就輟學踏入社會，從一間小檔口開始打拚，但到了“90後”袁亮宏這一代，他們與今日所見的大多數普通人一樣，遵循著讀書、上大學的成長路徑。但與普通大學生不同的是，袁亮宏的父母經商，他也從小熱衷做生意，高中時期就在鎮上開過手機店，大學期間還開過淘寶代銷店，專賣游泳體育產品。這種對生意的直覺，也體現在袁記雲餃早期的擴張節奏中——僅用一年時間，袁亮宏就把袁記雲餃擴張到10家，兩年後，袁記通過加盟擴張到100家。決定一家餐飲企業天花板的，往往在於快速複製的能力，而年輕的企業家不需要太多時間的“教育”，就懂得了規模的意義。02. 薄利的巨無霸第一家袁記雲餃誕生在廣州。2012年，袁亮宏在廣州一個菜市場盤下一個小店，只有5平方米，取名“袁記餃子云吞連鎖店”。後來，因為想要打造品牌價值，店名裡的“餃子云吞”被合併成“雲餃”，便誕生了“袁記雲餃”。早年間，袁記雲餃主要聚集在華南地區，後續率先向飲食文化相近、地理位置臨近的華中和西南擴張，如今，北方市場正在成為其重點發力的區域。極海品牌監測資料顯示，2025年，袁記雲餃在東北區域、西北區域門店數分別同比增長262%、51%。袁記雲餃的另一個擴張方向是下沉市場。2023年，袁記雲餃在中國大陸三線及以下城市的門店數量為617家，佔比19.8%，到了2025年前三季度，三線及以下城市門店數量達到1121家，幾乎翻了一倍，佔比也上升至26.6%。2023年，袁記雲餃在中國大陸三線及以下城市的門店數量為617家，到了2025年前三季度，這個數量達到1121家，幾乎翻了一倍隨著不斷向空白市場進軍，這家在全國知名度並不算高的餃子店，不知不覺中成為了中式快餐中的“巨無霸”。袁記食品在招股書中披露了一個資料，根據灼識諮詢調研，截至2025年9月30日，按門店數量計，袁記雲餃已是中國及全球最大的中式快餐公司。但值得注意的是，袁記的規模雖大，但它的盈利模式決定了這是一門“薄利”的生意。“我們的大部分收入來自向加盟商銷售食材”，袁記食品在招股書中寫道。在袁記雲餃的所有門店中，有95%的門店是加盟門店，它們每天都依賴著從總部購買的食材維繫運轉。而總部自身也需要從上游供應商那裡購買原材料。這意味著，袁記的核心盈利來自“差價”，也就是供應鏈整合與標準化供給過程中形成的毛利。袁記雲餃向上游供應商進貨的商品主要為豬肉、麵粉等大宗商品，整體價格透明度較高，這也在一定程度上壓縮了利潤空間。招股書中寫道：“我們產品的主要原材料包括肉類及麵粉”，在2023年、2024年及2025年前九個月，袁記食品銷售成本項下的材料成本分別為12.97億元、16.96億元及13.05億元，分別佔同期總銷售成本的86.4%、85.9%及87.5%。隨著門店規模擴大，袁記食品的營收與利潤也水漲船高，在2023年、2024年、2025年前九個月，其營收分別為20.2億元、25.6億元、19.8億元，期內利潤分別為1.67億元、1.42億元與1.42億元。近三年袁記食品營收和淨利潤的規模及增速從GMV來看，在上述三個時間段內，袁記雲餃的門店GMV為47.72億元、62.48億元、47.89億元，訂單總量為1.8億單、2.5億單、2.1億單。有媒體根據經調整淨利率計算了袁記雲餃的平均每單利潤，在2023年、2024年與2025年前9個月，袁記雲餃的平均每單淨利潤為0.99元、0.72元、0.91元。也就是說，消費者在門店消費一次，袁記雲餃公司大約能賺到9毛錢。儘管利潤空間有限，但依託強大的供應鏈與規模效應，袁記雲餃依舊能夠獲得穩定、持續的收益。03. 一顆南方餃，爭搶北方與高校狂奔的袁記雲餃也並非沒有危機感。正如招股書中所陳述的，袁記雲餃面臨的一大挑戰是，消費者對品牌的認可度，“若未能維護、保護並提升我們的品牌，將限制我們擴大或留住消費者基礎的能力”。其次，袁記雲餃的未來增長取決於是否能夠成功營運並擴展門店網路，若加盟網路不再擴大，業績增長自然也將陷入停滯。“所有連鎖餐飲的核心競爭力都在於它的門店數量，門店數量決定了它的可持續發展和它在資本市場的話語權”，中國食品產業分析師朱丹蓬告訴鹽財經。對於已經成為最大中式快餐的袁記雲餃來說，還能如何繼續擴張呢？據鹽財經記者瞭解，“北方”與“高校”將是袁記雲餃重點發力的兩大方向。入駐高校食堂的檔口，意味著相對穩定且高頻的客流，不過准入門檻又是一道現實考驗。而在有更大空間的北方市場，袁記雲餃作為從南方起家的餃子店，也可能面臨口味偏好差異帶來的挑戰。北方人會吃南方人做的餃子嗎？鹽財經記者注意到，在社交平台上，有北方消費者“吐槽”袁記雲餃的豬肉玉米餡餃子是甜的，表示“受不了”。而在招股書中，袁記特意提到原材料玉米經過了高標準篩選，“甄選黃金種植區的時令玉米，帶來自然清甜的口感”。除了北方市場與高校場景，袁記雲餃還在近兩年明顯加快了出海的步伐。2024年末，袁記雲餃在新加坡開設了首家海外門店，又於2025年12月在曼谷開出泰國首店。據媒體報導，袁記雲餃預計在2026年1月在新加坡新開業5家門店，至此在當地的門店總量將達到15家，馬來西亞等市場也已進入籌備後期。而在品牌認可度方面，目前，大眾關於袁記雲餃的一大爭議在於是否真的為“手工現包”。袁記食品在招股書中多次提到了“手工現包”的理念，同時也公開表示，袁記在中國營運五家自有工廠，進行統一的餡料製作、面皮加工、核心半成品生產；而加盟店使用總部銷售的原材料，在門店手工包制。餡料和面皮由總部提供，在門店完成現包、現做。事實上，這種“手工現包+供應鏈標準化”的模式在連鎖餐飲行業中十分普遍，只是與部分消費者對“完全手工現包”的認知存在一定差距。就相關問題，鹽財經向袁記雲餃方面求證，對方表示因處於上市申請靜默期，暫未作出回應。朱丹蓬對此則表示：“更多是要給消費者知情權，讓消費者來做選擇。如果能做到這一點，能夠對它的風控管理添磚加瓦。”袁記雲餃未來的擴張空間仍然廣闊，但其成長的路徑正在變得更加複雜。對於一家做連鎖食品店的企業而言，比高歌猛進更重要的，或許是細水長流。（應採訪者要求，文中王檬為化名） (首席商業評論)

各位朋友周末好！最近你關注腦機介面賽道了嗎？大消息不斷，一起來看↓1月23日，A股腦機介面類股全天震盪上行，截至收盤漲超2%。當地時間1月22日，特斯拉CEO伊隆·馬斯克突然現身瑞士達沃斯世界經濟論壇，與貝萊德CEO賴瑞·芬克展開對話。馬斯克預計：“今年年底前，我們將擁有比任何人類都聰明的AI，最晚不超過明年；到2030或2031年，也就是未來約5年，AI將比全人類加起來還要聰明。”他認為，AI和機器人將重塑全球經濟，“如果AI接近免費、機器人大規模普及，全球經濟將迎來前所未有的擴張。經濟產出等於每個機器人的平均生產力乘以機器人數量，未來我們會製造足夠多的機器人和AI，滿足人類所有需求，商品和服務將極其豐富。”此前，伊隆·馬斯克通過社交平台宣佈，其創辦的腦機介面公司Neuralink計畫於2026年實現腦機介面裝置的大規模量產，並將推進一種流程高度精簡、幾乎完全自動化的手術方案。未來，腦機介面裝置中的電極絲將直接穿過硬腦膜，而無需將其切除。“借助Neuralink的腦機介面技術實現人體全身機能的恢復是有可能的。”馬斯克表示。另有消息稱，“杭州六小龍”之一的腦機介面公司強腦科技近日以保密形式提交港股IPO申請。據接近公司的人士透露，該消息屬實。日前，強腦科技完成約20億元的融資，為腦機介面領域除馬斯克旗下Neuralink之外的全球第二大規模融資事件。中國資訊通訊研究院智慧財產權與創新發展中心主任李文宇提出，腦機介面正從實驗室技術探索階段走嚮應用試點階段，但要實現大規模商用，還需攻克長期穩定性、標準規範、倫理監管等核心難題。預計在政策引導、技術突破與生態完善的多重驅動下，腦機介面在“十五五”期間將釋放更大產業價值。未來，腦機介面在醫療健康、消費電子、軍事航天等多個領域均有巨大的應用前景和市場潛力。”腦機互動與人機共融海河實驗室主任、天津大學副校長明東表示，“在推進新型工業化處理程序中，腦機介面的應用場景有望從實驗室延伸至高端製造、工業交通、航空航天等戰略性產業，有望成為推進新型工業化的底層技術支撐。”從日常的飲食睡眠、有氧運動，到主動的大腦訓練、AI技術的精準助力，我們的每一個選擇都在悄悄重塑大腦的神經連接。 (中國商報)

1月22日，藍箭航天空間科技股份有限公司申請上交所科創板上市稽核狀態變更為“已問詢”，中國國際金融股份有限公司為其保薦機構，擬募資75億元。此前公司科創板IPO已受理，正式衝擊“商業航天第一股”。根據招股書申報稿，藍箭航天擬融資金額75億元，目前仍處於虧損狀態，擬採用科創板第五套標準上市。財務方面，於2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月，藍箭航天營業總收入分別為78.29萬元、395.21萬元、427.83萬元及3643.19萬元人民幣。同期，藍箭航天歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為-8.04億元、-11.88億元、-8.76億元及-5.97億元人民幣，扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為-8.59億元、-12.25億元、-11.38億元及-6.14億元人民幣，尚未實現盈利。藍箭航天是國內液氧甲烷火箭研製先行者和引領者，是全國較早取得全部准入資質、基於自研液體燃料發動機實現成功入軌的商業運載火箭企業，並於2023年7月實現全球首枚液氧甲烷火箭成功入軌，於2025年12月實現中國首枚液氧甲烷可重複使用火箭成功入軌。報告期內，公司成功執行四次液體燃料運載火箭發射任務，朱雀二號已成為中國民商航天首款進入量產及商用的液體燃料火箭。2024年1月和9月，公司已分別完成朱雀三號VTVL-1可重複使用垂直起降回收驗證火箭的百米級和十公里級垂直起降返回飛行試驗任務；2025年12月，朱雀三號遙一運載火箭首次發射，二子級成功進入預定軌道，一子級進行了返回回收場的試驗，成為中國首枚發射且入軌成功的可重複使用運載火箭，研製進展居於行業領先。 (路邊消息社)

馬斯克旗下火箭製造商SpaceX正在為一場可能創下全球紀錄的IPO做準備，選定四家華爾街投行擔任主承銷商。據英國《金融時報》援引知情人士透露，SpaceX的高管們最近幾周與美國銀行、高盛、摩根大通和摩根士丹利的銀行家舉行了會晤，公司準備最早於今年進行IPO。報導援引知情人士表示，其他銀行也可能在此次上市中獲得一席之地，但他們也謹慎地指出，尚未做出最終決定。自二十多年前成立以來，SpaceX的估值持續攀升，該公司已鞏固其作為商業火箭領先開發商的地位，同時擁有Starlink衛星網際網路服務。華爾街見聞提及，SpaceX去年12月將最新的內部股票發行價格定為每股421美元，對應公司估值達到驚人的8000億美元，有望創下史上規模最大的IPO紀錄。01. 四大行領銜籌備工作據知情人士透露，美國銀行、高盛、摩根大通和摩根士丹利四家投行已在SpaceX的IPO項目中獲得領導角色。知情人士補充稱，其他投行也可能獲得項目職位，但尚未做出最終決定。四家銀行均拒絕置評，SpaceX未立即回應置評請求。華爾街見聞提及，SpaceX的IPO擬募資規模將遠超300億美元，很可能超越沙烏地阿拉伯阿美2019年IPO創下的290億美元紀錄，成為史上最大規模的IPO。去年9月，SpaceX與陷入困境的營運商EchoStar達成170億美元交易，收購無線頻譜許可證以增強Starlink網路，使馬斯克能夠在美國擴展該服務。這筆交易進一步鞏固了SpaceX在衛星網際網路領域的優勢地位。02. 科技巨頭紮堆上市SpaceX的上市準備正值美國市場可能迎來多個大型科技公司IPO。人工智慧公司OpenAI和Anthropic也在籌備潛在的上市計畫。分析師稱，僅這三筆交易就可能募集超過去年全年美國IPO的總額。其他計畫今年上市的大型私營企業包括估值1340億美元的資料分析公司Databricks、估值420億美元的設計平台Canva。運動追蹤應用Strava也預計在未來幾個月啟動IPO。儘管前景樂觀，市場波動仍可能打亂這些上市計畫。川普的關稅政策導致去年IPO市場不及預期。川普4月對等關稅公告拖累股市，推遲了多個大型科技公司IPO，令原本預期上市市場在經歷三年低迷後強勢復甦的投資銀行家感到失望。不過，隨著公司推進推遲已久的上市計畫，加上股市上漲提供支撐，IPO市場近期已重拾動能。 (華爾街見聞)

2026年A股首單IPO新受理，落在國產AI晶片上。剛剛，上交所資訊顯示：上海燧原科技股份有限公司科創板IPO獲受理，擬募資60億元。據悉，燧原科技在最近一輪融資估值接近200億元，騰訊科技及其一致行動人蘇州湃益合計持股20.258%，為第一大股東。截至目前，燧原處於科創板IPO申請獲受理階段。而在“國產GPU四小龍”中，摩爾線程、沐曦股份已在科創板上市，壁仞科技則選擇了港股。燧原衝刺IPO燧原科技此次計畫募集60億元，資金投向高度集中，幾乎全部用於研發相關項目。具體來看，募資主要流向三塊：15.03億元：第五代AI晶片系列產品的研發及產業化項目11.96億元：第六代AI晶片系列產品的研發及產業化項目33億元：先進人工智慧軟硬體協同創新項目在營收端，據招股書顯示，2025年1-9月，燧原科技的營業收入已經超5.4億元。而回看2022年到2024年，燧原科技主營業務收入更是從2022年的約0.9億元，增長到2024年超7.2億元，兩年複合增長率達到183.15%。也正是在這個階段，燧原科技的收入結構開始發生明顯變化。自2023年起，隨著技術的迭代和產品的大規模應用，燧原科技營收重心發生了明顯變化：AI加速卡及模組、智算系統及叢集已成為公司收入的主要來源，並在2023年度佔比超過50%。到2025年1–9月，第三代AI加速卡在網際網路客戶的多個AI業務場景中放量，僅這一期間AI加速卡及模組的主營業務收入，已超過2024年全年水平。值得一提的是，騰訊為燧原科技2025年度1-9月的最大客戶，相關銷售收入佔當期營收的57.28%。不過，從盈利層面看，燧原仍處在投入期。由於雲端AI晶片研發投入巨大且客戶驗證周期長，公司目前仍處於虧損狀態。2025年1–9月：淨虧損約8.87億元2024年：淨虧損約15.1億元2023年：淨虧損約16.6億元2022年：淨虧損約11.2億元整體呈現出虧損幅度逐步縮小的趨勢。據招股書披露，基於在手訂單、研發規劃以及產品迭代和交付節奏，燧原科技最早有望在2026年達到盈虧平衡點。回顧燧原科技的上市歷程，公司於2024年8月首次提交IPO輔導備案，輔導機構為中金公司。隨後在2025年11月1日再次提交上市輔導備案，保薦機構更換為中信證券。至2026年1月1日，公司完成上市輔導，並於2026年1月22日，其科創板IPO申請或獲受理。若發行成功，燧原科技將成為A股第三家GPU公司。關於燧原科技燧原科技創立於2018年3月，兩位創始人是來自AMD的同事趙立東和張亞林。公司聚焦雲端AI晶片，核心業務覆蓋三層：晶片及硬體、軟體及程式設計平台，以及算力叢集解決方案。成立至今八年間，燧原已完成四代架構、五款雲端AI晶片的自研迭代，並圍繞自研晶片建構起完整產品體系，覆蓋AI晶片（燧思系列）、AI加速卡及模組（雲端系列）、智算系統及叢集，以及AI計算與程式設計軟體平台。其中，在硬體層面，燧原基於自主指令集設計了原創計算架構，對標輝達的TensorCore與NVLink體系，形成了自研的GCU-CARE加速計算單元與GCU-LARE片間高速互連技術。該架構面向大模型訓練與推理場景，強調高平行度計算下的性能釋放，同時保留較高的程式設計靈活性。在軟體層面，燧原並未跟隨輝達主導的CUDA生態，而是自研了覆蓋驅動程式、編譯語言與編譯器、算子庫及工具鏈的全端AI計算與程式設計平台“馭算TopsRider”。這主要用於連接自研硬體與主流AI模型，降低模型遷移與開發成本，使硬體性能能夠在實際應用中更充分釋放。在此基礎上，公司將軟硬體能力向上延伸至智算系統及叢集，報告期內已實現千卡、萬卡級智算中心項目收入，並開始聯合客戶推進更大規模、具有商業化價值的高速互聯叢集方案。國產GPU輪番登陸資本市場整體來看，國內雲端AI晶片仍處於發展初期。當前輝達在中國市場仍佔據主導地位，但本土廠商正在逐步突破技術與規模門檻，行業格局開始出現鬆動。從技術路線劃分，中國雲端AI晶片廠商大致分為兩類：一類是以華為海思、寒武紀和燧原科技為代表的非GPGPU架構廠商；另一類則是以摩爾線程、沐曦股份、天數智芯和壁仞科技為代表的GPGPU架構廠商。根據IDC資料，2024年中國AI加速卡整體出貨量超過270萬張，其中輝達約190萬張，市佔率約70%。同期，燧原科技AI加速卡及模組銷量約3.88萬張，對應約1.4%的國內市場份額，在國產AI晶片廠商中位居前列。在這一背景下，摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技和燧原科技，常被併稱為“國產GPU四小龍”。從時間線上看，摩爾線程成立於2020年6月，已於2025年12月5日登陸科創板，成為國產GPU第一股；沐曦股份成立於2020年9月，於2025年12月17日登陸科創板；壁仞科技成立於2019年9月，於2026年1月2日登陸港交所，成為港股國產GPU第一股。而作為四者中最早成立的公司，燧原科技也終於在2026年開年迎來A股科創板IPO受理。雖然同稱為GPU公司，但四小龍的定位並不相同，而是各有側重。摩爾線程專注全功能GPU，對標輝達“一套架構服務多場景”戰略，單晶片整合AI計算、圖形渲染、物理模擬、科學計算、超高畫質編解碼等多種能力。壁仞科技聚焦高端雲端大算力GPGPU，主要面向雲資料中心、營運商、智算中心等核心場景，支撐大模型訓練、AI推理、高性能科學計算等各類通用計算負載。沐曦股份則對標AMD，以AI訓推和通用計算為核心，兼顧圖形渲染。燧原科技則專注雲端AI訓練與推理，重點聚焦AI推理市場。回看過去也就不到幾個月時間，國產GPU正在集體沖線資本市場：摩爾線程、沐曦先後登陸A股，壁仞登陸港股，均出現上市後股價走強的表現。與此同時，百度崑崙芯、阿里平頭哥等大廠系國產晶片，也不斷傳出推進IPO的消息。而這波國產GPU的資本密集落地，本質上是技術演進、政策環境與市場需求疊加共振的結果。上市潮既為企業持續投入研發與生態建設提供了彈藥，也意味著行業正從早期探索走向更規範、可持續的發展階段。接下來，隨著頭部廠商與大廠系力量協同推進，國產晶片的競爭焦點將逐步收斂到架構能力與軟體生態上，真正夯實AI自主算力的底座。 (量子位)

1月19日，新聞聯播報導了一場重磅的座談會。參會者中，稀宇科技（MiniMax）創始人閆俊傑格外引人注目。不久前，稀宇科技剛在港交所完成上市，市值已超1200億港元。閆俊傑會上發言兩會前，總理主持召開座談會，邀專家、企業家、教科文衛體代表參加，聽取他們對政府工作報告和五年規劃綱要草案的建議，已經成為近年常態。這是總理今年召開的首場座談會。參會者中，9人發言，包括：中信證券研究部FICC首席分析師明明、南開大學金融學院副院長賀佳、稀宇科技創始人閆俊傑、國家電網有限公司董事長張智剛、北京大學黨委副書記龔旗煌、中國資訊通訊研究院院長余曉暉、中國科學院院士王擁軍、中國東方演藝集團國家一級編導周莉亞、羽毛球名將石宇奇。其中，閆俊傑是AI大模型企業代表。他也是繼DeepSeek創始人梁文鋒後，第二位參會的AI大模型企業代表。目前，閆俊傑的詳細發言內容未見公佈。不過，2025年4月，中國網際網路企業家座談會上，他曾作為代表作了較長時間的發言。當時，閆俊傑說，雖然稀宇科技在短短幾個月內於技術創新上取得了顯著成果，但從行業整體來看，中國人工智慧企業在收入與估值方面，與國際頂尖同行仍有不小差距。原因主要有兩個：海外受眾更廣；程式設計、複雜Agent等高價值應用場景，仍由海外企業佔據主導地位。但閆俊傑也指出，這種差距正在縮小。中國企業在人才與成本上有優勢，加上技術迭代快，有機會實現趕超。從想“去大城市讀書”的河南少年到AI創業者閆俊傑出生於1989年，從小在河南長大，熱愛數學與人工智慧。2006年，他考入東南大學數學學院，2010年進入中科院碩博連讀。小時候，閆俊傑最大的夢想就是“去大城市讀書、找份穩定工作”。那時他去過最遠的地方，是舅舅工作的南京。到讀博階段，因擔心就業，他曾考慮過當老師，而他眼中最理想的工作，是像學長一樣進入IBM擔任Java開發工程師，年薪28萬。轉折發生在2014年，他在百度研究院實習，第一次接觸大規模GPU叢集和真正的AI計算，認知被大大改變。後來，他又去了商湯，用7年時間，從一名技術研究員做到商湯副總裁、研究院副院長和智慧城市事業群CTO。真正促使他走上創業之路的，是一次回老家的經歷。當時外公告訴他想撰寫回憶錄，卻因缺乏出色的語言組織能力且不會打字而難以實現。他意識到，“唯一的解決辦法就是把人工智慧變的更加通用，變成普通人生活中的一部分。”最終，他在商湯赴港上市前夕辭職，創立了稀宇科技（MiniMax）。他後來聊起過取這個名字的原因：一度實在想不出好名字來，於是拿起了一本關於博弈論的書，剛好翻到了現代電腦之父馮·諾依曼提出的MiniMax演算法（即極小化極大演算法），覺得這個名字“既數學又大眾”。年輕化團隊撐起千億市值兩大C端產品領跑市場與多數高科技公司依賴資深工程師的刻板印象不同，稀宇科技最鮮明的標籤是年輕。閆俊傑稱，“當時國內非常頂尖的一些人，在傳統AI時代已經取得成功，不太會願意切換一個東西。所以創業的時候基本上只能和最年輕的人一起來做。”公司現在有385名員工，平均年齡才29歲，幾乎全是95後。曾有稀宇科技的前員工說，他加入是被會議室牆上那句“與所有人共創智能”打動。這也決定了閆俊傑做C端產品的基因。目前，稀宇科技主要有兩大C端產品，包括AI情感陪伴應用“星野/Talkie”，和視訊生成工具“海螺AI”。星野及海外版Talkie於2023年推出，主打開放式劇情+多模態互動，就像是自己穿進了小說一樣，使用者可以選擇自己喜歡的設定和故事情節，與AI角色進行語音、文字對話，由此展開故事。現在，星野/Talkie的月活約2000萬，2025年前9個月營收約1.3億元人民幣。之後，海螺AI開始崛起。抖音上火爆的藍色胖貓，大部分便出自它手。2025年前9個月，海螺收入暴漲至約1.2億元人民幣，幾乎跟星野並駕齊驅。2025年前三季度，公司營收突破3.7億元人民幣，同比增長174.7%。也就是說，這兩大產品合計貢獻了超過67%的營收。前不久，2026年1月9日，稀宇科技在港交所正式掛牌上市，創下全球AI公司從成立到上市的最快紀錄。截至今日收盤，稀宇科技每股396.8港元，市值1244.5億港元。結語在公司內部，閆俊傑一直被大家叫IO，這是《刀塔2》裡的一個輔助英雄，主要為隊友提供增益和保護，只是4號位、5號位。閆俊傑對媒體解釋過叫IO的原因，刀塔2019年國際邀請賽決賽，電競選手安娜使用“上帝小精靈”，把IO變成了1號位，非常強，這讓他們戰隊得到了那年的冠軍，讓他覺得這名字很酷。如今，稀宇科技從零起步，用4年時間，成長為全球頭部AI公司。這份IO精神，早已超越遊戲語境，成為閆俊傑征戰AI賽道的核心底色。 (科技每日推送)

2026年1月22日，上海龍旗科技股份有限公司（股票程式碼：09611.HK）正式在香港聯合交易所主機板掛牌交易，龍旗科技發售52,259,100股，發售價為31港元，募資總額為16.2億港元；扣非發行應付上市費用1億港元，募資淨額為15.2億港元。標誌著這家深耕智能產品ODM領域二十餘年的科技企業，成功建構“A+H”雙資本市場格局，為其全球化戰略與AI創新業務注入全新動力。從2004年重組創立到如今躋身全球消費電子ODM行業前列，龍旗科技的上市之路，既是企業自身穩健成長的縮影，也是中國智能硬體產業崛起的生動註腳。圖來源網路回溯龍旗科技的發展歷程，每一步都踩准了行業迭代的節奏，更藏著堅守與突破的韌性。2004年，龍旗科技完成重組並組建控股公司，憑藉對移動通訊技術的敏銳洞察，迅速在行業內站穩腳跟。2006年，公司成為中國大陸第一家與高通簽署合作協議的手機企業，為後續技術積累與市場拓展奠定了堅實基礎。2010年，面對智慧型手機浪潮，公司果斷全面轉型Android智慧型手機業務，2011年惠州產業園投產並正式切換至ODM模式，完成了從技術研發到規模化製造的關鍵跨越。成長之路從非坦途，龍旗科技曾兩度衝擊創業板IPO未果，但始終未改深耕主業的初心，反而在調整中積蓄力量。2016年設立美國子公司、2018年成立韓國辦事處，逐步搭建全球化市場網路；2021年一年內完成B輪1億美元與C輪超10億元人民幣融資，引入知名投資機構加持，為業務升級提供資本支撐。2024年3月，龍旗科技成功登陸上交所主機板（股票程式碼：603341），實現了資本市場的首次突破，而此次赴港上市，更是其立足國內、輻射全球的戰略抉擇。能夠穩步邁向“A+H”格局，核心源於龍旗科技在行業內的硬核實力與穩健經營。根據弗若斯特沙利文資料，以2024年ODM出貨量計算，公司已躋身全球第二大消費電子ODM廠商，同時穩居全球智慧型手機ODM廠商首位，市場地位穩固。在業務佈局上，龍旗科技建構了“1+2+X”的戰略體系，以智慧型手機為基石業務，2024年該類股收入佔比達77.9%，持續貢獻穩定現金流；以AI PC和汽車電子為兩大增長支柱，同步佈局平板、穿戴裝置、智能眼鏡等多元智能硬體，形成全品類協同發展態勢。業績層面的亮眼表現，成為龍旗科技登陸港股的堅實後盾。2022至2024年，公司營收復合增速達25.7%，展現出強勁的增長動能；2024年營收更是攀升至463.82億元，在行業競爭中保持領先優勢。2025年前三季度，公司營收繼續增長至313.32億元，同時實現了高品質發展的突破——毛利率提升至8.3%，較上年同期增長2.5個百分點，毛利額同比增幅達28.21%，盈利能力持續最佳化。這份成績單的背後，是公司對研發的持續投入，截至2025年9月30日，研發團隊規模達5200人，佔員工總數的29.1%，2025年前三季度研發投入19.51億元，同比增長32.46%，為技術創新提供了充足保障。圖來源網路在AI浪潮席捲全球的當下，龍旗科技的技術佈局與業務拓展更具前瞻性。在AI眼鏡領域，公司與全球頭部客戶建立長期戰略合作，已推出多代產品且總出貨量全球領先，同時積極佈局SiP工藝，相關產品預計2026年底量產；AI PC領域，已實現ARM和X86架構下的量產出貨，目標2030年該業務收入佔比達總營收的30%；汽車電子類股，聚焦智控平板、車載無線充等領域，客戶覆蓋小米、賽力斯、江淮等頭部廠商，海外市場同步拓展。此外，公司與智元機器人達成戰略合作，探索“AI+智造”新範式，進一步強化智能製造優勢。此次赴港上市，龍旗科技全球發售基礎股數5225.91萬股，最高發售價31港元，預計募資淨額15.21億港元，將主要用於擴大境內外產能、加強研發投入、推進全球化戰略投資與併購等。同時，公司引入了韋爾半導體、高通創投等知名基石投資者，彰顯了市場對其發展前景的認可。借助香港資本市場的國際化平台，龍旗科技將進一步提升品牌國際影響力，加速北美、歐洲、日韓等重點市場的拓展，深化與全球頭部客戶的合作。圖來源網路從2004年的初創企業到如今的“A+H”上市公司，從單一手機業務到全品類智能硬體佈局，龍旗科技用二十餘年的堅守，走出了一條技術驅動、穩健成長的道路。此次登陸港交所，不僅是企業發展的新里程碑，更是其擁抱全球化、搶抓AI機遇的新起點。未來，在技術創新與資本賦能的雙重加持下，這家ODM龍頭企業有望在智能硬體的浪潮中持續領跑，書寫更多成長奇蹟。 (杉 外SHANWAI)

特斯拉CEO馬斯克旗下火箭公司SpaceX正在加強上市準備工作，試圖在企業密集佈局人工智慧(AI)資料中心的背景下，率先將AI算力設施送入太空特斯拉(TSLA.US)CEO馬斯克旗下火箭公司SpaceX正在加強上市準備工作，試圖在企業密集佈局人工智慧(AI)資料中心的背景下，率先將AI算力設施送入太空。知情人士稱，馬斯克希望SpaceX成為全球首家在軌部署AI資料中心的公司，而實現這一目標所需的數百億美元資金，幾乎離不開IPO融資。將AI資料中心置於近地軌道的設想因技術難度高、能源與散熱要求苛刻而長期飽受質疑，尤其是依賴太陽能供電、持續環繞地球運行的方案。報導指出，該概念近一年持續升溫，馬斯克對此高度投入，並將其視為SpaceX未來戰略的關鍵方向。知情人士透露，馬斯克還將SpaceX上市視為支援其AI初創公司xAI的重要路徑。此前有報導稱，SpaceX於去年7月向xAI投資約20億美元，這是其首次公開披露的對AI公司的重大外部投資之一。本月早些時候，xAI宣佈完成E輪融資，募資規模達200億美元，高於此前市場預期的150億美元。儘管xAI方面對相關報導回應稱“傳統媒體在撒謊”，SpaceX亦未就此置評，多位業內人士認為，若SpaceX成功登陸資本市場，其產生的現金流與估值溢價將顯著提升xAI在算力、模型訓練與商業化上的競爭力。目前，xAI在收入規模和使用者基礎等關鍵指標上仍落後於OpenAI及Anthropic，也遜於Alphabet(GOOG.US,GOOGL.US)旗下Google的Gemini模型。報導稱，馬斯克希望SpaceX搶在這些AI巨頭之前完成IPO。報導指出，SpaceX已準備遴選投行牽頭上市事宜，馬斯克向身邊人士表示，希望最早在今年7月前完成IPO。此前，SpaceX高管多次強調公司“在火箭實現常態化火星飛行前不會上市”，但這一立場已發生明顯轉變。馬斯克過去曾公開抱怨營運上市公司帶來的監管與法律壓力，尤其是在管理特斯拉期間，與監管機構和法院在薪酬等問題上多次交鋒。然而，隨著AI與太空戰略的重要性上升，SpaceX對上市的態度明顯轉向務實。前SpaceX員工透露，公司多年來已在研發計算節點等關鍵技術，為建構AI衛星網路做準備。至去年秋季，隨著資源投入加大，SpaceX在“如何建造並行射太空資料中心”方面取得階段性突破，使這一原本中長期目標在去年年中被提升為“高度緊迫事項”。與此同時，競爭者亦在加速佈局。OpenAI創始人奧特曼去年曾考慮通過合作或收購火箭初創公司部署太空算力；亞馬遜(AMZN.US)創始人貝索斯也在公開場合表示，將資料中心轉移至軌道“在邏輯上說得通”。馬斯克本人則多次在其社交平台X上稱，太陽能供電的AI衛星是未來方向。分析人士指出，真正的難點在於執行層面。要部署成千上萬顆AI資料中心衛星，SpaceX必須首先讓其新一代重型火箭“星艦”實現穩定運行。該火箭已測試飛行近三年，但尚未執行商業有效載荷任務。報導稱，SpaceX預計將很快進行一次升級版星艦的測試飛行。 (invest wallsreet)