博通正就700億至800億美元債務融資展開談判，資金將用於支援Anthropic等AI公司的晶片採購需求。融資擬採用分層結構，優先檔約450億美元，次級檔約350億美元 博通正尋求迄今規模最大的AI基礎設施融資之一，凸顯科技行業為支撐人工智慧擴張而對資本市場的空前依賴。 8月21日，據CNBC援引知情人士確認，博通正就一筆規模700億至800億美元的債務融資展開談判，所募資金將用於支援包括Anthropic在內的人工智慧公司的晶片採購需求。 華爾街見聞此前提及，此前據報導博通正與黑石集團和阿波羅全球管理（Apollo Global Management）洽談，計劃通過SPV為一項AI晶片融資交易籌集總規模可能最高達1000億美元，將成為迄今規模最大的SPV融資交易。

①最新消息顯示，Anthropic已與Volta Infra Holdings Ltd.達成一項價值100億美元的算力採購協議，協議期限為六年；②隨著越來越多企業和消費者使用Anthropic的工具來提升編程等任務效率，該公司近幾個月來正積極擴充算力資源。 財聯社8月4日訊（編輯 趙昊）最新消息顯示，Anthropic已與一家成立僅數月的基礎設施初創企業達成一項價值100億美元的算力採購協議。 知情人士表示，Anthropic已簽署合同，將使用由輝達支援的雲計算初創公司Volta Infra Holdings Ltd.管理的數據中心。這也是Anthropic為滿足產品需求激增而採取的最新舉措。 Volta周二早些時候表示，公司已與一家未透露名稱的人工智慧實驗室達成一項價值100億美元的協議，並將與運營數據中心的比特幣礦企Bitdeer Technologies Group合作，通過位於挪威的一處數據中心提供算力，協議期限為六年。

近期，儲存市場的短缺情況日益嚴重，甚至已在業界引發一定程度的焦慮情緒。Tim Cook近期公開表示，儲存晶片價格飆升已達到難以持續的程度，並直言成本攀升讓漲價變得「不可避免」。這也是蘋果首次就儲存晶片上漲作出表態。 在這樣的背景下，據外媒報導：市場傳出震撼消息，Google正考慮向中國儲存晶片製造商長鑫存儲（CXMT）發起採購。 消息源指出：這是Google母公司Alphabet的CEO  Sundar Pichai所宣佈的事情。消息源強調：促使Google考慮轉向中國供應商的背後動機，與當前居高不下的儲存晶片的成本密切相關。 業界分析，Google此舉主要是為了尋求替代的避險方案，以抗衡目前主導市場的三星（Samsung）、SK海力士（SK hynix）與美光（Micron）。外界推測，這筆潛在交易極可能是Google為了其下一代的 Humufish TPU所規劃。

受對伊軍事行動消耗大量導彈庫存的影響，日本從美國訂購的數百枚“戰斧”再度面臨交付延期。美國智庫戰略與國際研究中心日前發佈的一份分析報告直觀印證了美軍彈藥緊缺的困境。 日本400枚“戰斧”訂單最長或延遲兩年交付 據英國《金融時報》報導，受美以對伊軍事行動大量消耗導彈庫存影響，日本從美國訂購的400枚導彈交付處理程序將大幅滯後，最長或延遲兩年交付。 今年3月，日本海上自衛隊“鳥海”號驅逐艦“在美完成相關系統改裝以及艦員訓練”，並確認獲得“戰斧”巡航導彈發射能力，這是日本獲得所謂“對敵基地攻擊能力”計畫的一部分，預計“鳥海”號將於9月前後開始執行正式任務。

伊朗局勢，又有新消息傳來！據央視新聞報導，伊朗駐巴基斯坦大使3日表示，伊美談判新方案已經巴方轉交美方。同日，伊朗伊斯蘭革命衛隊表示，給予美國五角大樓最後期限解除對伊朗的封鎖。值得注意的是，美國白宮2日在社交媒體X上發佈了一段“魔性”視訊，內容是總統川普1小時連續說“贏了”。白宮配文寫道：“川普總統連續1小時說‘贏了！’停不下來，也不會停下來。”另外，當地時間3日，以色列國防部發佈聲明表示，已最終批准一項採購計畫，將從美國洛克希德·馬丁公司和波音公司購買F-35戰機和F-15IA戰機。5月3日盤中，沙烏地阿拉伯股市（當地股市交易時間為周日~周四）一度跳水翻綠，跌幅一度達到0.26%，而此前一度上漲0.33%。截至發稿，沙烏地阿拉伯全指微漲0.06%。伊朗伊斯蘭革命衛隊發聲當地時間3日下午，伊朗伊斯蘭革命衛隊對外表示，給予美國五角大樓最後期限解除對伊朗的封鎖。此前，當地時間1日晚，伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍司令部發表聲明稱，根據伊朗最高領袖的指示，“波斯灣新的管理規則和方案將被制定並實施”。聲明說，伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍通過對伊朗在波斯灣和荷姆茲海峽近2000公里海岸線的掌控與管轄，“將為伊朗以及整個地區提供生計保障，為該地區帶來安全與繁榮”。當地時間3日，伊朗駐巴基斯坦大使穆加達姆在接受採訪時表示，伊朗為結束美以伊衝突而制定的新談判方案已提交給巴基斯坦，巴基斯坦作為當前處理程序的主要調解方，已將新談判方案轉交給美方。伊朗方面沒有更換調解方的跡象。穆加達姆強調，伊朗在採取必要措施捍衛國家和民族的同時，仍然堅定地走外交道路。但一切都取決於美國，如果美國想在談判中尋求突破，就必須改變他們的行為。穆加達姆補充，對伊朗人民來說至關重要的是，美國停止咄咄逼人的做法，並尊重伊朗的權利。美國方面2日援引消息人士的話稱，伊方4月30日向美方提交了包含14點提議的最新談判方案，設定了一個月談判期限，內容包括重新開放荷姆茲海峽、解除美國海上封鎖，並永久結束在伊朗與黎巴嫩境內的戰事。消息稱，根據伊朗的談判新方案，就14點提議達成協議後，各方將圍繞核問題再進行一個月談判。當地時間3日，伊朗議會國家安全與外交政策委員會議員莫吉塔巴·扎雷伊在社交媒體披露了 伊斯蘭馬巴德會談的新細節。扎雷伊表示， 伊斯蘭馬巴德談判的基礎是得到伊朗最高領袖的許可。除了獲得談判許可，談判內容也必須在最高領袖的許可框架內進行：當美方想要就核技術問題展開討論時，他們被告知，最高領袖已禁止代表團就此問題進行技術細節討論；從今以後，這方面的決定將完全由最高領袖做出。此外，伊朗原子能組織負責人被禁止加入談判團隊。扎雷伊還指出，保障黎巴嫩真主黨和黎巴嫩人民的利益是進入停火階段的核心先決條件。伊朗法爾斯通訊社3日報導稱，一艘隸屬於伊朗國家油輪公司的超大型油輪突破“域外海軍艦隊”的監控封鎖，該油輪裝載超過190萬桶原油。報導說，這顯示了伊朗在能源供應鏈管理及躲避美國海軍監控的航運策略，也再次證明伊朗在保障能源運輸安全方面的實操能力。3日，一份歐佩克+聲明草案顯示，七個歐佩克+國家已同意將6月份的石油產量目標提高約18.8萬桶/日，這將是連續第三個月上調。有外媒指出，此舉意在釋放訊號：一旦戰事結束，該聯盟隨時準備增加石油供應。周日參與會議的七個成員國為：沙烏地阿拉伯、伊拉克、科威特、阿爾及利亞、哈薩克、俄羅斯、阿曼。阿聯退出後，歐佩克+目前共有21個成員國（含伊朗），但近年僅有上述七國加上阿聯參與月度產量決議制定。以色列將採購一個F-35戰機中隊以色列國防部發言人3日說，以色列軍事採購部門已批准從美國採購兩個戰機中隊。據新華社報導，以色列國防部當天發表聲明說，以方將從美國洛克希德·馬丁公司採購一個F-35戰機中隊，從美國波音公司採購一個F-15IA戰機中隊，總金額達數百億新謝克爾。採購方案包括將新戰機全面整合到以色列空軍，以及為戰機提供全面的維護、備件和後勤支援。這將是以色列自美國採購的第四個F-35戰機中隊和第二個F-15IA戰機中隊。以色列國防部高級官員阿米爾·巴拉姆表示，此次採購是以軍執行未來十年“高風險安全形勢”下“軍力建設計畫”的第一步，這項計畫已獲得以政府的批准，並獲撥3500億新謝克爾（約合1190億美元）的專項預算。以色列國防部長卡茨說，從對伊朗的軍事行動中取得的經驗教訓要求以色列“繼續推進空中力量建設”，“以確保未來數十年的空中優勢”，以色列將繼續向軍事力量投資，不斷增強實力並始終“領先於敵人”。此外，以色列國防軍3日發表聲明說，以軍近期在黎巴嫩南部持續開展行動，打擊黎巴嫩真主黨武裝人員並拆除導彈發射裝置。聲明說，以軍在前沿防線地區展開行動，以消除真主黨武裝對以色列民眾的威脅。在近日行動中，以軍通過無人機精確打擊兩名在當地活動、“對以軍構成威脅”的真主黨武裝人員。聲明還說，以軍利用技術手段，持續發現並拆除真主黨的導彈發射裝置。 (券商中國)

4月30日，中國統計局服務業調查中心和中國物流與採購聯合會發佈中國採購經理指數資料顯示，4月份，製造業採購經理指數為50.3%，略低於上月0.1個百分點，繼續位於擴張區間；非製造業商務活動指數為49.4%，比上月下降0.7個百分點；綜合PMI產出指數為50.1%，比上月下降0.4個百分點，仍高於臨界點，中國經濟總體產出保持擴張。中國物流資訊中心分析師文韜對《證券日報》記者表示，4月份經濟繼續向好運行，經濟發展動能增強，企業生產活動較好擴張，經營主體活力較好激發，宏觀經濟韌性有所提升，後市穩定回升向好具備基礎。三大重點行業延續擴張態勢資料顯示，4月份，製造業PMI為50.3%，景氣水平總體平穩，製造業延續較好運行態勢。產需兩端繼續擴張。生產指數為51.5%，新訂單指數為50.6%，兩個指數均繼續高於臨界點，製造業企業生產和市場需求保持擴張。在產需繼續擴張等因素的帶動下，企業採購意願進一步增強，採購量指數為51.1%，比上月上升0.2個百分點。文韜表示，4月份，製造業市場需求保持穩中有增態勢，新訂單指數連續兩個月保持在擴張區間。支撐市場需求穩中有增的因素，一是中國需求穩定運行，受“兩新”等政策繼續發力、基建投資穩步推進以及居民剛需穩定釋放等因素的帶動，中國市場需求保持整體穩定、穩中有增發展態勢。二是海外需求回升，雖然中東局勢繼續擾動全球供應鏈運行，但中國憑藉較高的能源自給率、完備的產業體系和穩定的供應鏈，在外貿市場上保持較強競爭力。中國也持續強化多元化市場佈局，進一步夯實外貿基礎。從企業規模看，大型企業PMI為50.2%，連續5個月高於臨界點；中、小型企業PMI分別為50.5%和50.1%，比上月上升1.5個百分點和0.8個百分點，雙雙升至擴張區間，景氣水平明顯回升。“拉動中小企業景氣連續回升的因素，一是惠企紓困政策持續發力，如財稅信貸支援、中小企業服務活動等，全面為中小企業解決困難減少負擔；二是宏觀經濟穩定恢復和外貿優勢釋放，為中小企業發展提供了有利環境。”文韜說。值得關注的是，三大重點行業延續擴張態勢。高技術製造業和裝備製造業PMI分別為52.2%和51.8%，比上月上升0.1個百分點和0.3個百分點，相關行業發展態勢持續向好；消費品行業PMI為50.7%，繼續保持在擴張區間。高耗能行業PMI為47.9%，比上月下降1.0個百分點，景氣水平回落。受近期部分大宗商品價格高位波動等因素影響，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為63.7%和55.1%，繼續位於近年來高位，製造業市場價格總體水平上漲明顯。市場預期持續增強。生產經營活動預期指數為54.5%，比上月上升1.1個百分點，連續三個月回升，製造業企業對近期市場發展信心持續增強。從行業看，食品及酒飲料精製茶、汽車、鐵路船舶航空航天裝置等行業生產經營活動預期指數均位於58.0%以上較高景氣區間，相關企業對行業發展更為樂觀。在文韜看來，當前中國製造業運行呈現“規模穩中有增，結構加快最佳化”發展態勢，宏觀經濟韌性有所提升，高品質發展基礎穩步夯實。後市宏觀經濟穩定擴張具有較好基礎，一是政策引領和支援作用持續加強。二是經濟內在穩定性持續發揮。三是外貿優勢繼續顯現，在國際供應鏈運行不穩的情況下，中國展現出了強大的抗風險能力和韌性，將有效保障外貿穩中向好運行。非製造業商務活動指數有所回落4月份，非製造業商務活動指數為49.4%，比上月下降0.7個百分點，非製造業景氣水平有所下降。中國物流資訊中心分析師武威對《證券日報》記者表示，細分資料顯示，基礎建設相關活動保持平穩增長，節日消費相關行業有所啟動，新動能行業保持高景氣運行，企業預期有所升溫。隨著施工旺季和“五一”假期的到來，投資和消費相關行業活動有望在5月份釋放活力。宏觀調控相關政策的穩步推進也有助於進一步激發經濟增長的內生動力。服務業景氣度回落。服務業商務活動指數為49.6%，比上月下降0.6個百分點。從行業看，鐵路運輸、郵政、電信廣播電視及衛星傳輸服務等行業商務活動指數均位於55.0%以上較高景氣區間，業務總量增長較快；批發、零售、居民服務等行業商務活動指數均位於臨界點以下，市場活躍度偏弱。從市場預期看，服務業業務活動預期指數為55.4%，比上月上升0.6個百分點，升至55.0%以上較高景氣區間，表明服務業企業對未來市場發展信心有所增強。建築業景氣度偏弱。建築業商務活動指數為48.0%，比上月下降1.3個百分點，景氣水平回落。從市場預期看，建築業業務活動預期指數為50.5%，與上月持平，表明建築業企業對近期行業發展預期保持穩定。“預期隨著施工旺季的來臨和城市更新、新型基建以及重大工程項目相關需求的逐步釋放，建築相關行業景氣活動具備回升的基礎。”武威說。4月份，綜合PMI產出指數為50.1%，比上月下降0.4個百分點，表明中國企業生產經營活動總體繼續保持擴張。構成綜合PMI產出指數的製造業生產指數和非製造業商務活動指數分別為51.5%和49.4%。 (證券日報之聲)

OpenAI未能實現2025年ChatGPT營收及10億周活躍使用者目標。CFO Sarah Friar警告，若營收增速不及預期，公司或難以履行龐巨量資料中心採購合同。與此同時，Friar認為公司尚未達到IPO所需的資訊披露標準，年內上市時間表存在不確定性。OpenAI近期未能完成內部設定的使用者增長與營收目標，給其年內上市計畫增添變數。4月27日，據《華爾街日報》援引知情人士透露，OpenAI未能實現2025年ChatGPT營收目標，也未能實現到2025年底，周活躍使用者達到10億的目標。公司首席財務官Sarah Friar已向多位高管表達擔憂，若營收增速不及預期，公司或將難以履行規模龐大的資料中心採購合同。與此同時，董事會也開始對首席執行長Sam Altman持續鎖定算力資源的戰略，展開更嚴格的審查。在財務紀律與增長壓力的雙重約束下，OpenAI年內IPO的時間表亦存在不確定性，Sarah Friar已向董事會和高管層發出警告，認為公司尚未準備好滿足上市所要求的嚴格資訊披露標準。營收與使用者雙雙未達目標，競爭格局生變據報導，OpenAI未能實現去年底ChatGPT周活躍使用者達到10億的內部目標，該里程碑至今仍未官宣，令部分投資者感到不安。與此同時，公司也未達成ChatGPT的年度營收目標，分析認為GoogleGemini去年底的高速增長蠶食了OpenAI的市場份額。報導援引知情人士還表示，ChatGPT的訂閱使用者流失率同樣令管理層感到棘手。進入今年，情況並未明顯改善。據報導，在程式設計工具和企業市場上，OpenAI持續向Anthropic失地，導致公司連續數月未能完成月度營收目標。不過，OpenAI並非沒有亮點。其程式設計工具Codex正獲得快速增長的市場關注度，公司也已通過削減視訊生成應用Sora等項目來壓縮成本。OpenAI近期發佈的GPT-5.5在多項行業基準測試中名列前茅。六千億美元支出承諾承壓，財務穩健性受質疑在增長放緩的背景下，OpenAI此前簽下的算力擴張帳單愈發顯得沉重。Altman去年主導的一系列交易，使OpenAI背負約6000億美元的未來支出承諾，將科技行業的眾多參與者深度繫結在OpenAI的命運之上。這一"盡力買入"算力戰略，曾在ChatGPT高速增長時期獲得包括Sarah Friar和董事會在內的廣泛支援。但隨著增長勢頭趨緩，公司內部對這一路線的疑慮明顯上升。OpenAI雖於近期完成了矽谷史上規模最大的一輪融資，籌得1220億美元，改善了資本狀況，但按照其雄心勃勃的營收預測，公司預計將在未來三年內燒完這筆資金。據報導，部分融資金額附有條件，須滿足特定合作協議方可到位。奧爾特曼與Friar公開表態"完全一致"，但內部矛盾難掩針對外界對兩人存在分歧的報導，Altman與Sarah Friar發表聯合聲明予以回應，稱任何關於雙方存在分歧，或正在收縮算力採購的說法"荒謬可笑"。兩人表示：我們在儘可能多購買算力這一點上完全一致，每天都在為此共同努力。然而據報導，Sarah Friar和其他高管正致力於管控成本、強化經營紀律，這一取向與奧爾特曼在部分議題上產生了摩擦。在算力競爭層面，OpenAI在近期致投資者的備忘錄中聲稱，公司在算力資源的獲取上已取得優於Anthropic的競爭優勢。備忘錄還就Anthropic首席執行長Dario Amodei在近期一場商業峰會上的隱晦批評作出回應，後者曾暗示某些公司在資料中心支出上"將風險旋鈕擰得過遠"。OpenAI在備忘錄中反駁稱：回頭來看，那種謹慎與其說是紀律，不如說是低估了需求到來的速度。IPO路徑面臨多重障礙，上市時間表存變數即便內部矛盾得以化解，OpenAI走向上市的道路上仍橫亙著多重現實挑戰。在管理層層面，公司二號人物、首席營運官Fidji Simo本月初意外因病休假，公司目前處於領導層空缺狀態。與此同時，馬斯克針對奧爾特曼提起的訴訟本周正式開庭，馬斯克尋求罷黜奧爾特曼並撤銷OpenAI向營利性公司轉型的相關安排。在上市準備層面，Sarah Friar已明確向董事會和高管傳達了對當前IPO時間表的保留意見，強調公司在內部控制和合規體系方面尚需大幅完善，方能達到上市公司的資訊披露要求。據報導援引知情人士透露，奧爾特曼傾向於推進更為激進的上市時間線，雙方在這一問題上也存在明顯分歧。 (invest wallstreet)

01 前沿導讀據日經中文網內容指出，經技術機構對華為mate70 pro以及pura 80pro的拆解分析得出，華為pura 80pro中的中國國產零部件比例已經提升至57%，而華為在2020年發佈的產品，其中國國產零部件比例只有19%。從2023年開始，華為的中國國產零部件比例開始上升，美日韓企業的零件採購率從2023年開始算，已經合計下降了20%。02 中國國產零件自華為在2023年發佈了mate60系列產品之後，國際機構掀起來了一陣拆機熱潮。此前美國彭博社就與加拿大技術機構合作，對華為mate60pro進行了拆解，彭博社在拆解報告中指出，該手機晶片為中國企業採用本土技術製造完成，中國企業證明了自己可以突破美國的封鎖，雖然晶片技術落後國際水平，但中國企業正在用自己的技術逐步縮小與海外企業的差距。隨後日本日經亞洲媒體與調研機構Fomalhauto Techno Solutions再次對mate60pro手機進行拆解分析，日本機構重點分析了手機內部各零件的成本價格以及供應商來源地，最終得出了一個結論，這款（mate60pro）機器的中國中國國產化率達到了 47%，中國供應鏈正在為華為手機注入“新血液”，這是美方對中國晶片實施技術封鎖後的必然趨勢。據日經中文網披露的內容指出，在mate60系列產品中，晶片、螢幕及其他零部件的中國國產化率很高，但是在圖像感測器、快閃記憶體、記憶體方面還有中國國產化提升的空間。mate60系列主要的賣點就是全新中國國產工藝的5G麒麟9000S晶片，而在其他配置上，例如儲存晶片、鏡頭元件、光學指紋則是受限於成本，沿用的老款零件型號。比如mate60pro及以上型號的長焦鏡頭，採用的是mate50RS上面同款的長焦微距，並沒有採用與p60pro一樣素質更好的暗光長焦，而且鏡頭感測器也並沒有用上最新的型號。其指紋辨識模組也都是短焦指紋，沒有採用mate40系列的超薄指紋，解鎖體驗較差。儲存晶片來源於韓國的SK海力士，也沒有用上之前mate40系列廣受好評的SFS中國國產高規格儲存晶片。雖然mate60系列的外圍配置較為中庸，但是其核心的5G晶片實現了中國國產化量產。從mate60系列開始，後來的pura系列以及mate系列的中國國產化率正在逐步提升，其鏡頭感測器開始採用中國國產思特威品牌，儲存晶片開始採用長江儲存以及長鑫儲存，這兩點都是此前中國手機品牌高度依賴進口的技術零件。有美國網友在X平台評論指出，我一直主張避免對中國實施晶片及先進技術禁運，因為我相信，這樣的封鎖會在不經意間為中國企業在技術上追求自我進步提供力量和決心。03 供應鏈如今的中國國產供應鏈體系已具備較強的市場競爭力，蘋果公司此前曾準備將中國的長江儲存列入快閃記憶體供應商，但是長江儲存一直被美國政府列入重點關注對象，最終美國政府強制性叫停了雙方的合作。同樣遭遇的，還有鏡頭模組供應商歐菲光。歐菲光在2016年11月正式進入蘋果供應鏈，為蘋果公司的產品提供觸控模組以及前置鏡頭元件。憑藉著蘋果公司強大的出貨量，歐菲光的營收也水漲船高。2020年7月，美國將中國歐菲光拉入實體清單，這一政策直接阻斷了蘋果跟歐菲光的合作體系。2021年3月，歐菲光選擇終止與特定海外公司的合作關係，後續無法再與其建立業務聯絡。在被美國政府拉入實體清單之後，歐菲光失去了蘋果這個穩定的大客戶，其公司經濟也出現不穩定情況。而Android市場的訂單不如蘋果穩定，其利潤也相對較低，這對於歐菲光來說是一個糟糕的消息。但是歐菲光在被蘋果踢出供應鏈之後，搭上了華為這波快車。據21世紀經濟報導機構指出，雖然歐菲光此前從不透露合作商資訊，但是記者從接觸歐菲光的供應鏈人士證實，歐菲光為華為mate60系列產品提供零件服務，包括了鏡頭模組以及指紋模組。在華為發佈了新旗艦產品之後，市場的搶購熱潮也讓歐菲光的營收也出現了大幅度增長。除消費電子產品外，歐菲光還佈局汽車業務，為中國國產汽車品牌提供車載攝影機、毫米波雷達等大規模汽車零部件。歐菲光不但憑藉著中國國產品牌的供應鏈體系活了下來，而且還活的更好。如今中國國產品牌的整體導向都是以中國國產技術為主，無論是製造裝置還是供應鏈體系，只要是中國國產技術能頂上來的，都會優先考慮，儘可能將外部風險降到最低。 (逍遙漠)