#2美元
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全球開盤，反常的一幕出現了

——開盤很亂，半小時後邏輯變得整齊了。 全球市場周一開盤，發生了反常的一幕： 油價“跳空高開”後迅速轉跌，金價“跳空低開”後迅速轉漲； 美股期貨“跳空高開”；
全球開盤，反常的一幕出現了
宏觀#美債收益率#油價#10年期美債收益率
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英債：“胸口碎大石！”

英國國債利率破6%、美國利息支出逾兆美元背景下的財政可持續性危機 一、 核心事件：全球長期國債利率的結構性突破 2026年10月1日，英國30年期國債殖利率觸及6.02%，為1998年3月以來最高水平；同期10年期英債殖利率升至5.48%，創2007年以來新高。同日，美國10年期國債殖利率觸及5.34%，為2002年以來首次；30年期美債殖利率升至約5.68%，回到約24年前的水平。 這不是孤立事件。法國10年期國債殖利率升至約25年高位，日本國債殖利率接近數十年高點。全球長期無風險利率正在經歷一次同步、系統性的重定價。
宏觀#英國30年期國債#收益率#國債利率
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重磅資料公佈後，聯準會10月升息機率下降！現貨金銀、美股期指直線拉升，美元指數下挫｜盤中速報

10月2日，美股期指短線拉升，截至目前，納斯達克100指數期貨漲1.06%，道指期貨漲0.85%，標普500指數期貨漲0.8%。 現貨金銀直線拉升，美元指數下挫。 消息面上，美國非農就業資料公佈，大幅低於預期。美國9月非農就業人數增加2.9萬人，預期增加9萬人，前值增加16.2萬人。美國9月份兩個月非農就業人數淨下修6萬人。 美國9月失業率為4.2%，預期為4.1%，前值為4.1%；美國9月平均每小時工資同比升3%，預期升3.2%，前值升3.10%。
重磅資料公佈後，聯準會10月升息機率下降！現貨金銀、美股期指直線拉升，美元指數下挫｜盤中速報
美股#非農就業數據#美聯儲#Fed
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外資持續拋售東南亞股票

近一個月，東南亞股市連續“失血”。 9月1日至30日收盤，富時馬來西亞綜指月內累跌4.33%，富時新加坡海峽指數累跌1.38%，印尼綜指累跌6.96%，越南胡志明指數累跌3.48%，菲律賓馬尼拉指數累跌4.65%，泰國SET指數累跌2.27%。 市場對AI資本開支、晶片需求前景的擔憂或成為導致東南亞股市普遍走弱的主要原因之一。 據新加坡金管局近期發佈的《金融穩定評估》，在接受調查的首席風險官中，約80%將網路與營運風險列為首要擔憂，相比之下，77%提及地緣政治風險。金融市場壓力，尤其是人工智慧相關產能過度投資帶來的壓力，成為一個新的重大風險類別，57%的受訪者提及了這一風險。調查結果凸顯出，人工智慧熱潮的潛在下行風險正日益成為銀行、保險公司和其他金融機構的主要擔憂。
宏觀#外資拋售#東南亞股市#貨幣貶值
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國債六年飆升六倍後，蘇聯解體

蘇聯解體前夕，欠下的國債金額飆升，六年時間翻了六倍，國庫窮得叮噹響。 可以說蘇聯解體的第一大特徵指標就是沒錢，歷史上的每個王朝到了後期的第一大特徵都是沒錢。 當然這裡要搞清楚因果聯絡，不是一個王朝到了後期就會沒錢，而是一個王朝只要沒錢就會進入後期。 有錢的王朝，不一定就不崩潰，但沒錢的王朝一定會崩潰。
國債六年飆升六倍後，蘇聯解體
宏觀#蘇聯解體#國債危機#貨幣貶值
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房地產危機為何沒有擊穿匯率？

近些年，房地產市場全面下滑，但人民幣貶值力度弱於預期，今年甚至強勢升值。 2021年，房地產市場進入拐點，人民幣名義匯率升至高點（離岸人民幣6.32）；2022年因聯準會激進升息而快速貶值（7.37），並連續兩年多維持低位；2025年4月開始進入升值通道，當前離岸人民幣為6.71左右。[22，25] 房地產下滑對內需、就業、資產價格、宏觀增長和經濟預期都造成嚴重破壞，但是不論從貶值幅度來看，還是從因果分析來看，房地產對人民幣的衝擊並不明顯。2025年居民資產負債表開始進入全面衰退，人民幣兌美元反而升值。[11-14，22] 這是為什麼？
房地產危機為何沒有擊穿匯率？
外匯#匯率#房地產#人民幣
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惡性通膨在叩門

財政主導困局：債務螺旋與資產重估 美國聯邦債務已突破40萬億美元大關。截至2026年9月22日，總公共債務 outstanding 達40.098萬億美元，債務與GDP比率超過120%。在此背景下，傳統貨幣政策工具正面臨結構性失效。無論升息還是降息，均可能加劇通脹壓力，長期國債殖利率在下一輪衰退中不降反升，實物資產與硬通貨成為資本避險的核心選擇。這一判斷並非主觀臆測，而是基於複式記賬原理、歷史債務違約案例與當前財政數學的客觀推演。 升息與降息同為通脹推手 美國財政主導（fiscal dominance）已成既定事實。聯邦政府支出接近GDP的25%，個人收入中超過25%來自政府轉移支付。利息支出已成為僅次於社會保障的第二大預算項目。2026財年前11個月，利息成本達1.27萬億美元，同比增長約12%，超過國防開支。
宏觀#美國國債#美元#惡性通脹
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美元指數突破101關口，聯準會升息預期再升溫

時隔數月，美元指數再度站上101整數關口。 9月24日，受市場押注美聯儲將進一步加息的影響，美元兌一籃子貨幣匯率升至7月下旬以來的最高水平，ICE美元指數盤中一度觸及101.23，刷新8週高位。 這是繼6月美元指數突破101關口、創下13個月新高之後，美元多頭的又一次集中發力。 從年初的弱勢震盪到如今的強勢反彈，美元走勢逆轉的背後，是美聯儲政策路徑重新上移、通脹壓力持續存在，以及美國經濟相對韌性共同作用的結果。尤其是近期美國經濟資料強於預期、美債殖利率快速攀升，加上美聯儲官員釋放進一步加息訊號，使市場重新強化了“更高利率、更長時間”的交易邏輯。
外匯#美元指數#美聯儲#Fed