上週，美國7月CPI、PPI數據連續降溫，市場對聯準會進一步升息的預期明顯下降。美股整體震盪走高，道瓊指數本週下跌0.56%，標普500指數上漲0.36%，那斯達克指數上漲0.14%。市場主線逐漸從防禦避險轉向「降息預期+AI獲利兌現」。 AI板塊重新走強，韓國KOSPI指數本週上漲11.5%，結束連續七週下跌並重返技術性多頭市場。三星電子、SK海力士等儲存晶片股表現強勁，AI基礎設施投資仍是市場關注重點。不過，AI板塊內部出現明顯分化，市場開始更加關注企業獲利和商業化能力。 美債方面，儘管通膨降溫緩解了聯準會升息壓力，但財政赤字和國債供給壓力限制了長端殖利率下行空間。美國30年期公債拍賣殖利率升至5.22%，創2001年以來新高，長短端利率走勢持續分化。 商品市場方面，黃金沖高後回落，周中一度接近4,450美元/盎司，隨後回落至4,320美元附近，週五收在4,375.59美元/盎司。原油則先漲後跌，美伊局勢及霍爾木茲海峽風險一度推升油價，但庫存增加及需求預期下調令油價承壓。

週四，美股三大指數小幅高開，道瓊指數、標普500指數和納指均上漲約0.2%。美國7月PPI較上季持平，低於市場預期，較去年成長速度由6月的5.5%降至4.7%；核心PPI較上季上漲0.2%，同樣低於預期。繼前一日CPI降溫後，通膨壓力進一步緩解，市場對聯準會短期升息的擔憂有所下降。 科技股表現分化。 Coherent儘管業績與指引都超預期，股價仍跌約4%；AI晶片公司Cerebras因第二季硬體營收意外下滑，跌約12%；思科因全年AI營收預測令市場失望，跌約8%。同時，韓國股市延續強勢，KOSPI上漲3.21%，AI與記憶體晶片交易仍受到市場關注。 商品方面，油金雙雙回落。 WTI原油下跌0.3%，報83.04美元/桶；布蘭特原油結束先前連漲走勢。現貨黃金跌0.5%，報4,385.43美元/盎司。地緣方面，伊朗方面強調霍爾木茲海峽仍處於其控制之下，市場持續關注美伊關係及海峽通航局勢。 匯市方面，有關日本政府支持日本央行在9月或10月升息的消息推動日圓短線走強，美元/日圓一度回落至159.25附近。

要聞提示 美伊互指對方違反協議，結束戰爭談判陷入僵局 中國央行二季度貨政報告：及時謀劃出台務實管用的增量政策 消息人士：“空軍一號”面臨導彈襲擊風險，特勤局安排川普秘密換機

週二，美股三大指數小幅高開，納指漲0.2%，道瓊指數漲0.1%，標普500指數漲0.1%。記憶體晶片股普遍走強，SK海力士漲約3%，閃迪漲約3%，美光科技、西部數據及希捷科技均漲約1%；英偉達漲約2%。 市場焦點轉向周三公佈的美國7月CPI，投資人希望從通膨數據中尋找聯準會後續利率路徑的線索。若CPI高於預期，可能進一步壓制降息預期。 地緣方面，巴基斯坦稱美伊關係“正朝著和平的方向發展”，兩國接近達成某種安排。消息推動油價衝高回落，布蘭特原油跌0.9%至86.9美元/桶，WTI原油下跌0.8%至81.5美元/桶。黃金則維持高位震盪，約4,390美元/盎司附近。

The next AI winner may not be the company with the biggest model. It could be the company that figures out how to get more useful AI for every dollar it spends.Nvidia Corp.(NASDAQ:NVDA) is helping shape that shift by powering more efficient, task-specific AI systems that aim to squeeze more performance out of every GPU cycle. 下一個AI贏家可能並非擁有最大模型的公司，而可能是找到如何讓每投入一美元都能獲得更有用AI的公司。輝達公司（納斯達克：NVDA）正通過為更高效的、面向特定任務的AI系統提供算力支援，推動這一轉變，力求從每個GPU計算周期中搾取更多性能。 DigitalOcean Holdings Inc.(NYSE:DOCN) CEOPaddy Srinivasantold Benzinga in an exclusive email interview that AI builders are increasingly mixing different models for different jobs rather than relying exclusively on expensive frontier systems from companies such as OpenAI and Anthropic. DigitalOcean Holdings Inc.（紐約證券交易所：DOCN）首席執行長Paddy Srinivasan在與Benzinga進行的一次獨家電子郵件採訪中表示，AI開發者越來越多地針對不同任務混合使用不同的模型，而非完全依賴OpenAI和Anthropic等公司提供的昂貴前沿系統。

[倫敦市場概況] 10日倫敦外匯市場上，美元兌日元走勢平穩。受原油價格和美國長期利率均表現堅挺支撐，美元買盤迴升，美元兌日元從158.42日元升至158.89日元。然而，由於市場關注心理關口159日元，漲勢有所放緩。 歐元兌美元受美元買盤主導走低，從1.1565美元下跌至1.1554美元。歐元兌日元跟隨美元兌日元走勢，從183.17日元升至183.63日元，但因市場警惕日本當局可能干預匯市，漲幅受限。 英鎊兌美元從1.3506美元下跌至1.3492美元，美元兌瑞郎則從0.8070瑞郎升至0.8084瑞郎。

要聞提示 川普要求伊朗支付賠償，荷姆茲海峽重開談判再添變數 中國央行發佈“十五五”規劃，擬完善貨幣政策框架和基礎貨幣投放機制 美眾院共和黨要角發信，促政府阻止先進晶片流入受制裁中企

8月10日亞市早盤，現貨黃金交投於 4,347 美元 / 盎司區間，美國 7 月非農意外負增長大幅削弱聯準會升息預期，金價單週暴漲 7% 創下年內最強週度表現；美原油徘徊 78.88美元附近，伊朗明確拒絕與美國直接談判、開出海峽通航五大條件，地緣風險溢價再度為油價提供支撐；美元指數受非農利空走弱回落，USD/JPY 短暫承壓調整；納指依托 AI 算力基本面震盪反彈，重新向 30330 發動阻力。