週一美股聖誕節休市，#祝大家佳節愉快，美股聖誕行情上週五開啟將持續至明年 1 月 3 日，1950 年迄今，聖誕行情期間是美股上漲機率最高的 7 個交易日、漲幅全年排行第 3 (圖 1-1)，過去 30 年...

Bloomberg 報導 Fundstrat 的 Tom Lee、Oppenheimer 資產管理的 John Stoltzfus、BMO Capital 的 Brian Belski、Carson Group 的 Ryan Detrick 是華爾街少數正確預測 2023 年美股的分析師，以下為這些分析師對 2024 的看法...

S&P 500 已連漲 8 週，2000 年以來僅發生過 3 次，1950 年以來上漲 9 週以上共 9 次，RSI 指標超買狀態在上週三下跌後獲得改善，指數漲至 Fibonacci...

BofA 多空指標在 8 週內自 1.7 迅速升至 5.0、創下 2021 年 12 月以來最高水準，S&P 500 成分股高於 50 及 200 日均線比例自 24% 快速升至 78%，截至上週三的一週全球股市資金流出 213 億美金、創下今年新高...

截至 12/22 2023 年表現最佳資產是美股的 25.6%，貨幣市場基金報酬率 4.9%、美國國債則僅有 3.7% (圖 1-10)，大多數投資人並未掌握 2023 美股的漲幅，Barclays 分析師 Emmanuel Cau 認為...

完整週報閱讀連結 https://meiguinfo.com/2023/12/market-outlook-2023-12-24.html

電動車市場又來到了回顧與展望時刻。

週二（12月19日）晚，CFRA汽車分析師加勒特·納爾遜（Garrett Nelson）公佈了他對2024年（電動汽車行業）的預測清單——其中一些具有啟發性，另一些則符合當前華爾街共識，有望幫助投資者在新的一年設定期望。

納爾遜預計，特斯拉（TSLA）將在2024年推出體積更小、價格更低的車款。這不是一個大膽的預測，但對特斯拉乃至汽車產業都非常重要。

對特斯拉來說，新車型可以重振成長。特斯拉預計2023年出貨量約180萬輛，2024年出貨量約210萬輛，增幅不到20%——與公司50%的年均成長目標相去甚遠。

對該產業來說，汽車產能是關鍵。純電動車（BEV）銷售成長正在放緩，部分原因是因為產品缺乏。

由於多數電動車價格與豪華車接近，純電動車目前約占美國豪華車總銷售量四分之一。在非豪華車方面，純電動車銷量佔3%。非豪華車購買者尚未考慮純電動車，一是出於里程焦慮，二是因為選擇匱乏。

“到2024年，混合動力汽車將在美國大受歡迎。”納爾遜寫道：“最近的趨勢表明，美國消費者真正開始看到混合動力汽車的價值。”

混合動力車在2023年表現強勁，預計占美國汽車銷售的8%，高於2022年的5%。

納爾遜認為，汽車價格是部分原因。2023年至今，混合動力車平均交易價格為4.24萬美元，低於燃油汽車平均交易價格4.48萬美元。

平均價格以下還有更多選擇－2024款普銳斯起售價約2.8萬美元。更便宜、更有效率的選擇應該會讓混合動力車在2024年保持暢銷熱度。

目前，傳統的內燃機和變速箱的成本仍然低於電動馬達和電池。隨著電池成本下降，這種情況也在改變。

如今，電動車平均價格比燃油機汽車高出10%左右。而在2022年，這一數字約為30%。納爾遜認為兩者未來的價格差距會更小。

納爾遜寫道：「到2024年，美國電動車的價格幾乎將與燃油汽車持平。隨著各大汽車製造商大幅降低電動車價格，加上激勵措施的增加，電動車距離2023年汽車平均價格的目標更近了。

今年6月，洛茲敦汽車（RIDEQ）申請破產保護。納爾遜看到了更多可能破產的車企，但沒有透露接下來是哪家。不過，分析師指出，Rivian Automotive（RIVN）、極星汽車（PSNY）、Lucid Group（LCID）和Fisker（FSR）「遠未實現盈利，而且燒錢速度可能會威脅到它們的生存能力」。

此前，由於新冠疫情引發的供應鏈短缺，導致經銷商庫存所剩無幾，汽車價格隨之飆升。如今，供應鏈正在正常化，儘管進展緩慢。2023年，新車價格比2022年減少幾百美元。2024年價格還會繼續下探。

較低的價格通常意味著更多的需求。納爾遜認為，汽車產業銷售額正在成長，這也意味著經濟不會出現硬著陸。

雖然電動車市場狀態正在改善，但歐洲的改善幅度最少。2023年，歐洲市場汽車銷售反彈良好，較去年同期成長約20%。納爾遜認為這種情況不會在2024年重演，而且他不願意持有歐洲大型汽車製造商的股票。

目前，美國汽車平均車齡接近14年，卡車平均車齡約12年。過去三十年間，汽車的平均車齡增加了約五年，其中部分原因是汽車品質有所提高；另一部分原因則是更高價格和更低經銷商庫存，讓人們傾向修理汽車而不是購買新車。

回饋在資本市場上，納爾遜指出上述趨勢將對奧萊利汽車（ORLY）和汽車地帶（AZO）等售後零件供應商的股票有利。

納爾遜看好汽車零件供應商，補充說全美汽車租賃（AN）「將成為2024年表現最好的美國汽車零售股。」他給出全美汽車租賃目標價為每股180美元，較近期水平上漲約20%。全美汽車租賃股價在過去12個月上漲約45%，超過標普500指數約20%。

納爾遜預計，特斯拉將成為2023年表現最好的汽車股。截至12月21日收盤，特斯拉股價今年迄今漲幅達101%。通用汽車（GM）和福特汽車（F）年初至今分別實現了9%和11% 的漲幅。

先前，納爾遜準確預判了未來更低汽車價格、更高平均汽車壽命，以及特斯拉Model Y和Model 3將引領電動車銷售競賽。

不過，安波福（APTV）的表現並未如納爾遜所願——他預測安波福將是表現最好的汽車供應商股票。然而年初至今，該股已下跌約5%，其他公司股票表現較好，例如全美汽車租賃股價上漲超過40%。

納爾遜也沒有預測美國汽車工人聯盟（UAW）罷工。畢竟，一切都如預期是很困難的。（巴倫周刊）

又到年底。每年這個時候，我都會寫一篇對來年經濟的預測，今年也不例外。

1.隨著宏觀調控力度加大，更多「逆週期」政策出台，2024將是中國經濟的觸底、回升之年。其實在2023年四季度，部分指標就出現了觸底跡象，例如工業生產、居民消費、投資、社融等。

2.2024年的經濟成長目標大機率會定在5%左右，實現的難度比今年略高一些，所以財政、貨幣、民生、開放等政策都會繼續加碼。

3.央行會繼續降準、降息，但空間不大，或許跟2023年接近。降準的步伐大機率仍是每次0.25個百分點，降息是每次10到15個基點。LPR（貸款市場報價利率）中，5年期利率的降幅可能大於1年期。

4.無風險利率（定期存款利率）、低風險利率（銀行理財）等，2024年會持續下降。這有利於激發投資、消費熱情。2024年，住戶貸款、尤其中長期住戶貸款（房貸）會恢復成長，存款成長幅度將回落。

5.廣義貨幣M2預計在2024年1月（或2月）突破300兆大關。社會融資規模存量可望在2024年突破400兆大關。M2.社融存量在2024年年增速的高點，大機率都不超過11%。

6.財政政策會適度加力，也就是比2023年的力度略大。主要體現在：赤字率實際上不會低於今年（3.8%左右），新增國債、地方債會略超今年，減稅降費也會持續。

7.房地產、都市化的轉折點，帶來了地方財政收入的轉折點。為了保障普通三、四、五線城市以及鄉鎮的運轉，財政轉移支付的力道會進一步加大，總轉移金額再創新高，可望接近甚至突破11兆。

8.國家著手建立“糧食產銷區省際橫向利益補償機制”，糧食“淨調入”的大省、大市（廣東、浙江、福建、北京、上海等），將透過這個機制補貼產糧大省（黑龍江、河南、內蒙古、吉林、安徽等），其實是一種新式轉移支付。

9.全國土地出讓收入大概率跟2023年基本持平。2023年全年估計是5.5兆左右，歷史最高點是2021年的8.7兆。中小城市的土地出讓難度增加。

10.房地產市場將基本穩定，劃出L型的下面一橫。在部分中心城市的核心片區，房價可望在2024年底出現輕微的反彈。

11、還可能會有個別大型房企“出問題”，但整個行業風險可控。在浙江等地，會有新生代的民營房企出現在全國排行榜（銷售額、銷售面積、拿地金額）的前面。個別經營不善的國營房企，可能會被整合。

12.一線城市會繼續放鬆樓市。廣州11個區，已經有5.5個區不限購，未來可能繼續縮小限購範圍；北、上、深可能實施“差異化政策”，邊緣城區可能顯著降低限購門檻，甚至出現不限購城區。例如北京的延慶、平谷、懷柔、密雲；上海的臨港新片區、金山、崇明；深圳的大鵬、坪山、龍崗、鹽田。

13.超大、特大城市的城中村改造將全面提速。拆除重建的城中村，將全面推行「淨地出讓」模式，有利於提高效率、減少糾紛，但也會提升大城市中心區的地價。

14.房地產稅試點，2024年大機率不會擴圍。2021年10月，全國人大授權國務院部分地區進行房地產稅改革試點工作；2022年3月，財政部表示「綜合考慮各方面的情況，今年內不具備擴大房地產稅改革試點城市的條件」。

15.資本市場有結構性機會。中央經濟會議點到的幾個重點產業，例如人工智慧、生命科技、商業航太、低空經濟、量子技術等，以及重點支援的消費領域（新能源汽車、電子產品），再加上超跌的房地產龍頭，國企龍頭（中特估）、券商併購等，都值得關注。

16、2023年是1949年以來退休人員最多的1年，2024年是退休第二多的1年，隨著經濟穩定，2024年的就業情勢可望好轉，青年失業率將降低。漸進式延遲法定退休年齡或許會試點，但不太可能在2024年全面落地。

17、2024年的大部分時間，人民幣跟美元的匯率會穩定在7.1到7.2附近。下半年會略為升值，不排除回到7以內。影響匯率的，主要是中美關係和中國對外出口狀況。

18.對外開放將邁出新步伐，目標是進一步融入國際大循環，鞏固外貿外資基本盤。路徑是“對標國際高標準經貿規則”，爭取加入CPTPP（全面與進步跨太平洋夥伴關係協定）和DEPA（數位經濟夥伴關係協定）。中央支持上海全面對接國際經貿標準的「80條」已經發布，包含了「國營企業改革」、「勞工權益保護」、「環境保護」、「智慧財產權保護」、「政府採購改革」等條款。

19.美元將在2024年進入降息週期。第一次降息或許發生在5月前後，對全球經濟、中國經濟構成利多。由於美元利率見頂，中美利率倒掛也將見頂，將會有國際熱錢回流港股、A股和中國債券市場。聯準會可能在2024年降息50到75個基點。2024年是美國大選年，中美關係面臨新的不確定性。

20.隨著聯準會降息的預期越來越強烈，貴金屬、加密貨幣將在2024年上半年異常活躍。但各國央行增持黃金的舉動，將在2024年上半年逐步中止。

需要提醒大家的是：世界充滿了不確定性，沒有人能真正預見未來一整年的變化。投資有風險、決策須謹慎。（劉曉博說財經）

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2024：二十大預測

美股財經週報 2023.12.24

巴倫周刊：2024年電動車市場的9個預言

2024年，20個預測