台北時間25日晚間，美股開盤後，記憶體光通訊類股漲幅擴大，費城半導體指數上漲超2%，邁威爾科技股價上漲超5%，COHERENT漲超4%，美光科技、超威半導體、CREDO、ARM漲超3%，英特爾漲超2%，輝達、高通漲超1%。 另外，閃迪漲超4%，SK海力士、康寧漲超3%。(中新經緯)

一、會議開場 接線員： 大家好，歡迎參加 Coherent 2026 財年第四季度及全年業績電話會。現在有請 Coherent 投資者關係高級副總裁 Paul Silverstein 主持會議。 Paul Silverstein： 謝謝接線員。大家下午好。今天與我一同參會的還有 Coherent 首席執行長 Jim Anderson，以及首席財務官 Sherri Luther。 在今天的電話會上，我們將介紹公司的財務和業務情況。提醒各位，我們可能會就未來事件或公司未來財務表現作出預測或其他前瞻性陳述。這些陳述受到多項重大風險和不確定因素影響，實際結果可能存在重大差異。有關可能影響公司未來財務及業務表現的因素，請參閱今天發佈的業績公告、公司最近提交的 Form 10-K 和 Form 10-Q，以及公司可能向美國證券交易委員會提交的 Form 8-K。

Coherent2026財年Q4業績： 營收20.5億美元，同比增長42%，市場預估為19.9億美元 調整後EPS1.74美元，預期為1.62美元。 GAAP毛利率為38.5%，同比增長277個點子；非GAAP毛利率為40.2%，同比增長215個點子。

第四財季，Coherent營收同比增34%、EPS增74%，毛利率同比提升超200點子至略超40%；第一財季營收和EPS指引中值分別較市場預期高約7%和10%，毛利率中值大致持平上季。公司強調「優先投資以擴大製造產能」。業績後，收漲超8%的Coherent股價盤後不漲反跌，一度跌8%。 得益於AI數據中心需求激增，光模塊和光通訊供應商$Coherent (COHR.US)$上一財季的業績與本財季的指引均強於華爾街預期，股價盤後卻大幅回落。 美東時間12日周三美股盤後，Coherent公佈，截至2026年6月30日的公司第四財季，營收同比增長34%至20.5億美元，較市場預期高約3%；調整後每股收益（EPS）同比增長74%至1.74美元，較分析師預期高逾7%。 盈利質量同樣改善。第四財季非GAAP口徑下調整後毛利率為40.2%，同比提升215個點子；調整後運營利潤4.46億美元，同比增長62.1%，較分析師預期高逾4%；調整後運營利潤率達到21.8%，同比提升381個點子。GAAP口徑下，公司EPS為1.19美元，上年同期EPS為虧損0.83美元。

美東時間8月11日盤後，Lumentum將率先公佈FY2026第四季度及全年業績；美東時間8月12日盤後，Coherent將公佈截至6月底的FY2026第四季度業績。 這兩份財報所處的產業背景很值得深入討論。今年3月，輝達分別向Lumentum和Coherent投資20億美元，兩份非排他性合作協議都包含數十億美元級採購承諾及未來產能權益，並且資金用途直接覆蓋研發、擴產和美國本土製造。8月初，路透又報導稱，美國監管層正在起草針對中國新型號資料中心光收發器的進口限制方案，目前仍存在修改或擱置的可能。 產業資本、供應鏈政策和AI資料中心擴建同時向光通訊彙集，背後指向同一個變化：隨著GPU叢集繼續擴大，資料移動越來越深地影響整套系統的頻寬、功耗和擴展效率。 因此，Lumentum與Coherent接下來需要回答的問題已經非常具體：800G和1.6T的需求斜率還能保持多久？OCS與CPO何時成為新的收入來源？大規模擴產最終能留下多少利潤和現金流？光通訊的景氣度已經得到驗證，財報要進一步驗證的是景氣的持續時間與盈利質量。

8月5日，全球半導體產業鏈反彈持續！ 科創50指數拉升漲超3%，半導體產業鏈集體走高，記憶體晶片、先進封裝、MLCC等細分紛紛大漲，風華高科逼近漲停，中微公司、晶合整合漲超5%，中京電子、博傑股份、金海通、聯創電子等多股漲停。 日韓股市大漲，截至台北時間8:30，日經225指數上漲3.4%；韓國交易所啓動SIDECAR機制，暫停KOSPI程序化買盤。兩大記憶體晶片巨頭強勢上漲，SK海力士上漲6.28%，盤中一度漲超7%；三星電子上漲4.17%，盤中一度漲超6%。 隔夜美股半導體、記憶體、光通訊概念股普遍上漲，費城半導體指數漲超6%，應用光電漲超19%，COHERENT漲超12%，LUMENTUM漲近9%，ARM漲超17%，邁威爾科技漲超12%，英特爾、閃迪漲超10%，SK海力士美國存託憑證（ADR）漲超8%。

FCC擬限制中國新型光模組，表面利多西方供應商，短期卻更可能製造產能缺口、推高雲廠商成本，並衝擊高度互相依賴的全球AI光互連供應鏈。 一、市場現實：誰掌控AI光互連通道？ 光模組已經從標準化的通訊部件，演變為制約AI叢集擴展的關鍵瓶頸。400G、800G以及正在興起的1.6T高速模組，主要採用OSFP和QSFP-DD等形態，其供應集中在少數能夠以較高良率實現奈米級光學對準並大規模交付的廠商手中。 根據Counterpoint Research的估算，中際旭創以約27%的收入份額位居全球資料中心光模組市場首位。其領先地位主要來自北美雲端運算巨頭對800G產品的大量採購，以及公司在早期1.6T模組部署中的主導配額。

一篇研報，蒸發數百億美元市值：揭秘AI時代最神秘的情報機構 SemiAnalysis 2026年6月9日，美股AI光通訊類股突然遭遇集體拋售。 Coherent大跌 $COHR 超過11%，Marvell $MRVL 下跌近9%，Corning $GLW 、Lumentum $LITE 等一眾AI光模組、光器件公司全線重挫，整個產業鏈一天之內蒸發數百億美元市值。 當天沒有聯準會議息，沒有重大地緣政治事件，也沒有輝達發佈新品。