2026年正醞釀一場史無前例的“暴富風暴”，SpaceX、OpenAI和Anthropic，同步開啟上市計畫。SpaceX目標估值高達1.5兆美元，OpenAI尋求以不低於7500億美元估值上市，Anthropic的估值也瞄準3000億美元等級。2026年，風水看來特別好。SpaceX的轉變尤為明顯。馬斯克曾多次公開表示“SpaceX不會上市”，理由是不願承受對短期財報的壓迫，干擾其火星移民的長期使命。然而，2025年年底，風向驟變。馬斯克提出“太空AI”大餅，要運送約100萬噸物資，約需1000艘飛船，並至少1萬次星艦發射。按每次發射1億美元計，僅發射成本就高達1兆美元。對於OpenAI而言，上市同樣是必然選擇。OpenAI的CFO曾表示，公司面臨的最大問題就是算力始終不夠用。推出“星際之門”計畫、建設巨型資料中心。2026年將是“人工智慧經濟”和太空科技行業走向主流的元年。這場史詩級變革，才剛剛拉開序幕。 (奇偶工作室)

2025年，美國IPO市場強勁反彈。而2026年，越來越多的大型獨角獸企業有望登陸華爾街。AI革命很可能會推動美國首次公開募股（IPO）市場持續繁榮，像埃隆·馬斯克旗下的SpaceX和xAI，以及Anthropic、OpenAI、Databricks等其他未上市的獨角獸企業，均有望在2026年提交上市申請。這些企業可能會尋求上市以籌集用於AI相關投資的資金，從而幫助自己在與輝達、微軟和Alphabet等AI巨頭的角逐中保持競爭力。“像xAI、Anthropic和SpaceX這樣的頭部私人高增長公司同樣面臨巨大的資本需求，因此公開市場很可能成為它們的融資管道，”22V Research公司的人工智慧宏觀研究主管Jordi Visser在一份報告中寫道。“其結果可能是在接下來的12到18個月內掀起一波大型IPO熱潮。”在經歷了2024年的低迷之後，2025年美國IPO市場強勢復甦。根據IPO研究與投資公司Renaissance Capital的資料，2025年共有202家公司完成了IPO，比2024年增長了35%。更重要的是，這些公司共計籌集了440億美元的資金，較2024年增長近50%。雲端運算與人工智慧公司CoreWeave、設計軟體開發商Figma、穩定幣發行方Circle Internet Group以及金融科技公司Chime，都是2025年備受關注的新上市企業。不過，線上票務平台StubHub、金融科技公司Klarna、加密貨幣交易所Gemini和資料中心建造商Fermi等其他近期的IPO公司，上市表現卻不盡如人意。儘管如此，醫療用品製造商Medline的強勁表現是另一個令人鼓舞的跡象，該公司在聖誕節前夕上市，股價較發行價已經上漲超過40%。這一表現對被私募股權公司控股的企業來說尤其鼓舞人心。2021年，Medline被收購，黑石集團、凱雷集團以及Hellman & Friedman三家私募巨頭購買了其多數股權。Medline的成功或許會促使更多由私募股權支援的公司選擇上市。但2025年的IPO市場也經歷了不少反覆和波折。“解放日”關稅相關的市場波動以及秋季的政府關門，一度使新股發行活動陷入停滯。“由於關稅引發的波動、持續的政府停擺，以及年末AI概念股的回呼，市場對全面復甦的期待落空了。”在2026年IPO前瞻報告中，Renaissance Capital的分析師這樣表示。“現在，隨著市場基礎更加穩固，且一批創新企業正排隊等候上市，我們樂觀認為，IPO市場將在2026年迎來期待已久的復甦，”Renaissance的分析師補充道。“我們預計，去年風投支援企業的上市熱潮將會持續，尤其是在越來越多人工智慧相關公司日益成熟並尋求滿足公眾投資者不斷增長的需求之際。”考慮到這一點，Renaissance預計，2026年將有200到230家公司上市，融資本金可能達到400億至600億美元。Renaissance表示，這一需求將由大型上市企業更有力的回歸推動。為此，如果SpaceX和Anthropic這樣的大型獨角獸公司選擇上市，確實會讓IPO市場大幅提速。“未來幾年有望成為全球最令人興奮的私營企業邁向公開市場的開端，”併購市場資料公司Mergermarket股票資本市場主管Samuel Kerr在最近的一份報告中表示。Kerr還補充道：“如果所有這些交易都能落地，美國IPO市場將迎來真正的復甦，目前這種復甦的苗頭已經顯現。排隊準備上市的這些企業……代表著新一代有望在未來數年主導全球商業的行業領軍者。”EquityZen是一家私募股權交易平台，當前正被摩根士丹利收購。該公司同樣預計，2026年將成為美股IPO大年。該公司在報告中指出，包括Databricks以及同為人工智慧領域的Cerebras、Cohesity和Lambda Labs等公司，都有可能在明年上市。同樣有望上市的還有加密貨幣及區塊鏈領域的企業，比如BitGo、Consensys和Kraken。EquityZen的研究人員寫道：“我們2026年榜單上的公司涵蓋了市場上一些最具創新性的行業。它們都是高增長領域的領軍企業……這些公司都在私募市場期間實現了收入的顯著增長，並鞏固了自身的市場地位。”當然，IPO市場的活躍程度與整個股市的表現密切相關。所以，只要華爾街的牛市持續，可以預期會有更多獨角獸公司加入上市的行列。但如果行情出現波動，影響到股市上漲，IPO活動也可能受到衝擊。 (Barrons巴倫)

據CCTV國際時訊報導，當地時間2025年12月29日，中國代表在低地球軌道衛星問題安理會阿里亞模式會議上發言時表示，個別國家的商業衛星星座肆意擴張，缺乏有效監管，帶來顯著安全挑戰。中國代表：“星鏈”曾兩次危險抵近中國空間站中國代表表示，以 “星鏈”為例，“星鏈”在軌衛星超1萬顆，曾兩次危險抵近中國空間站，迫使後者緊急規避，對中國航天員生命安全造成嚴重威脅。近期一顆“星鏈”衛星解體，產生100多枚碎片，嚴重威脅缺乏控軌能力的開發中國家航天器。個別國家大量利用商業航天實體，提供軍事偵察、戰場通訊等服務，甚至直接介入他國武裝衝突，模糊了外空領域軍民界限，並造成追責難題，對《外空條約》和國家責任法構成挑戰。此外，一些低軌衛星星座無視相關國家法律規定，在他國上空和邊界私自開通訊號服務，成為干預他國內政的工具。在非洲薩赫勒、南亞及東南亞地區，“星鏈”被暴恐分子、分離勢力以及電詐集團大量使用，帶來監管和執法難題。中國代表呼籲相關國家切實遵守《外空條約》義務，對本國商業航天活動加強監管。“星鏈”爭議不斷SpaceX將IPO，估值或超1.5兆美元據瞭解，“星鏈”衛星是馬斯克SpaceX公司旗下的“全球衛星寬頻”項目，該項目計畫為包括偏遠地區在內的全球“任何地方”提供衛星寬頻。由於SpaceX研發出的獵鷹火箭具備相對低成本和強大運力，星鏈衛星可以頻繁發射，一次發射可以將幾十顆衛星送上太空。在美國加利福尼亞州朗代爾拍攝的照片顯示，搭載著“星鏈”衛星的“獵鷹9”火箭從范登堡太空軍基地發射升空。圖片來源：參考消息（法新社資料圖片）馬斯克在接受採訪時曾表示，“星鏈”將由4.2萬顆衛星組成，耗資約300億美元，不包括後期維護和補替費用。不過，“星鏈”近年來遭遇眾多爭議。首先，“星鏈”衛星大量毀壞，威脅其他航天器。據參考消息援引路透社12月19日報導，美國太空探索技術公司（SpaceX）旗下“星鏈”計畫表示，其一顆衛星17日在太空發生異常，產生了“少量”碎片，並在418公里的高度與地面失去通訊聯絡。SpaceX於2019年首次發射“星鏈”衛星，2020年就有衛星墜落。但鑑於馬斯克發射的“星鏈”衛星數量龐大，起初的墜落數量還在合理範圍內。2020年僅墜落了兩顆衛星。但在2021年，墜落數量飆升至78顆。此後兩年，墜落衛星數量基本保持在這個水平（2022年墜落99顆，2023年墜落88顆）。但2024年情況發生了奇怪的變化：316顆衛星在大氣層中燒燬。至此，“星鏈”共損失583顆衛星，大約每15顆衛星中就有一顆墜落。其次，“星鏈”深度參與俄烏衝突，據參考消息12月30日報導，俄羅斯已開始在本國無人機上安裝“星鏈”終端。烏軍無人機拍到了搭載這種終端的俄羅斯“閃電-2”無人機的照片。美媒指出，俄羅斯利用了美國人製造的一個允許太空探索技術公司以非作戰方身份參與作戰行動的漏洞。因此美方未必會對俄方此舉表示反對，因為烏克蘭也在使用這一系統。報導稱：“‘星鏈’現在也無法在不影響烏克蘭使用的情況下阻止俄羅斯使用自己的系統。這完全是一團糟。”烏克蘭方面表示，俄羅斯人已成功地將“星鏈”終端整合到本國的攻擊無人機中，使得這些無人機的殺傷力提高了10倍。此前，“星鏈”一直為烏克蘭提供軍事偵察、戰場通訊等服務。此外，“星鏈”還被電詐集團大量使用。據央視新聞援引緬甸官方媒體《緬甸環球新光報》報導，2025年9月，緬甸國防軍日前對該國邊境地區的電詐園區開展清剿行動，查獲30套美國太空探索技術公司“星鏈”接收器及配件。對此，SpaceX副總裁勞倫·德雷爾在社交媒體上說，該公司已在緬甸電詐園區周邊識別出超過2500台“星鏈”裝置，並使其不能運轉。值得注意的是，就在12月中旬，SpaceX已通知員工公司進入“監管靜默期”，這是該項地球史上規模最大的IPO已經徐徐啟動的重要信號。SpaceX在一封內部信中確認正在為可能的2026年IPO做準備。籌資目標包括為其處於開發階段的星艦火箭提供“超高頻次飛行率”、在太空建設人工智慧資料中心以及在月球建立基地。業內人士透露，SpaceX正在瞄準“遠超300億美元的募資金額”，整體估值將接近1.5兆美元。隨著SpaceX估值飆升，馬斯克的個人財富也在瘋狂膨脹，截至12月21日，其身家已達到了前無古人的7490億美元（約合人民幣5.2兆元）。如果SpaceX成功上市，馬斯克的身家將有望突破1兆美元。 (中國新聞週刊)

在地面上大量建設AI資料中心會導致電力不足，進行冷卻也需要大量水。而在太空，太陽能電池的發電效率最高可達地面的8倍，向太空釋放廢熱也無需冷卻水。美國科技巨頭開始推進太空資料中心構想……美國科技企業正在推進在太空建立用於AI的資料中心的構想。Google計畫2027年發射人造衛星，SpaceX和OpenAI也顯示出興趣。輝達正在為發射搭載AI半導體的人造衛星的企業提供支援。太空資料中心有可能替代正在激增的用於AI的地面基礎設施。從火箭分離的搭載輝達半導體的Starcloud的首顆衛星（11月、引自SpaceX官方網站）在人造衛星設定伺服器，24小時以太陽能供電太空資料中心是在地球軌道上的人造衛星上設定伺服器，在宇宙空間進行資料處理和儲存的機制。各企業正在描繪通過群控擁有計算和通訊能力的人造衛星來替代地面資料中心的構想。電力可以在宇宙空間利用太陽能電池晝夜發電。由於地面資料中心在未來難以確保所需的大量電力和水，太空資料中心作為未來基礎設施的形態而迅速受到關注。“這是在宇宙空間中擴大機器學習計算能力的大膽挑戰”。Google在11月公佈了太空資料中心項目“太陽捕手”計畫（Project Suncatcher）。搭載Google的高性能AI半導體“TPU”的2顆試驗衛星將在2027年初之前發射到地球軌道上。Google透露，在軌道上太陽能電池的發電效率最高可達地面的8倍，幾乎可以不間斷地發電。將發射多顆把太陽能電池和TPU結合起來的小型人造衛星，並把這些衛星群當作資料中心來使用。SpaceX的IPO或許也著眼於資料中心關於這一計畫，SpaceX的CEO埃隆・馬斯克在X上發文稱“是個好主意”。Google的CEO桑達爾・皮查伊在X上回應稱“這得益於SpaceX發射技術的驚人進步”。Google並非唯一對太空資料中心感興趣的公司。眾所周知SpaceX正推進IPO的準備工作，美國彭博社報導稱其融資目的之一是建立太空資料中心。OpenAI的CEO薩姆・奧爾特曼也是對太空資料中心感興趣的人之一。他在過去參加的播客節目中表示，在地球上設定資料中心“可能沒有意義”。12月有報導稱，OpenAI著眼於太空資料中心向涉足火箭開發的新興企業提議收購。輝達半導體進入太空輝達支援的美國新興企業Starcloud已走在科技巨頭的前頭。該公司10月向太空發射了輝達製造的AI半導體“H100”。Starcloud的CEO預測稱，“在10年內，幾乎所有新增資料中心都將建在太空”。搭載美國輝達AI半導體的美國Starcloud人造衛星在發射前進行檢查的情形（引自輝達官方網站）輝達透露Starcloud 的第一顆衛星重60公斤，大小與小型冰箱差不多。該公司表示，由於運轉時可以向太空釋放廢熱，因此不像地面那樣需要水進行冷卻。美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）10日報導稱，該AI半導體目前仍在使用，使Google的AI模型持續運行。如果在地面建設AI資料中心，需要100座核電機組的電力太空資料中心受到關注的背景是，在地面上大量建設資料中心會導致電力不足。美國彭博新能源財經（BloombergNEF）12月公佈預測稱，2035年美國資料中心的電力需求將達到106吉瓦時（GWh）規模，相當於100多座大型核電機組。該預測比僅公佈7個月的資料上調了36%，與2025年的需求相比增至2.6倍左右。在美國，新建大型核電站的計畫等被提出來，但建設需要時間。冷卻資料中心也需要大量水。由於對建設項目過多以及電費上漲的擔憂，民眾認為會造成困擾，反對運動也開始出現。太空資料中心面臨的挑戰是成本。Google的分析顯示，如果近地軌道的發射成本在2030年代中期降至每公斤200美元，太空資料中心計畫將接近實現。美國麥肯錫公司認為當前成本為1500美元。太空輻射的影響也很重要。在輻射量高的太空中，電子裝置有可能更容易發生老化和故障。此外，還存在與太空垃圾碰撞等風險，研發仍在繼續進行。 （日經中文網）

馬斯克SpaceX門徒創業記：18家公司，210億。智東西12月31日消息，據外媒Business Insider報導，從SpaceX出走的員工已創立18家公司，累計斬獲風險投資超30億美元，還有公司的估值已經超百億。與PayPal“黑幫”、OpenAI“黑幫”類似的“SpaceX黑幫”正強勢崛起。估值高達8000億美元的SpaceX，似乎成為新一代“黃埔軍校”，其創始人馬斯克更是如同“教父”，塑造了一群在極端工程挑戰與成本約束下成長起來的學徒。這批被稱為“SpaceX黑幫”的前成員目前有21位，他們將獨特的“火箭科學”方法論帶向AI、航天、製造乃至消費領域。在AI與高端製造賽道，他們研髮針對AI推理的專用晶片（Rebellions），為飛機植入自動駕駛系統（Reliable Robotics），建構智能工廠作業系統（First Resonance），體現出對性能極限的追求與複雜系統的掌控能力。在航天領域，聚焦衛星平台（Apex、K2）、在軌服務（Argo、Impulse）和太空製造（Varda）等核心環節，通過軟體（Epsilon3、First Resonance）提升全行業協作與生產效率，形成了一個從硬體製造、營運服務到軟體賦能的完整矩陣。此外，這群創業者還將目光投向垂直應用，包括健康管理（Levels、PicnicHealth）、可持續材料（Plantd）乃至零售科技（Vori）等多元場景。01.AI與高端製造：以極致工程思維突破技術瓶頸在SpaceX的工程體系中，軟體、硬體與製造從來不是割裂的系統。這批創業者最先選擇的突破口，正是AI算力、自動化飛行與智能製造基礎設施。1、Rebellions：專攻AI推理晶片，叫板輝達2020年9月，朴成賢（Sunghyun Park）辭去了SpaceX星鏈ASIC設計工程師的職位，創立了AI晶片公司Rebellions。該公司作為韓國AI晶片設計領先企業，專注開發生成式AI和大語言模型最佳化的高能效推理加速器。2023年2月，公司推出其核心產品之一——ATOM晶片，用於運行電腦視覺呈現和聊天機器人AI應用。該晶片由Rebellions公司設計，由三星電子代工生產。聯合創始人兼CEO朴成賢說，這款晶片針對的是特定任務，而不是大範圍的任務，所以在執行這些任務時，它的功耗只有輝達A100晶片的20%左右。▲Rebellions的CEO朴成賢和他的ATOM晶片Rebellions在今年完成了2.6億美元的C輪融資，估值達14億美元。自公司創立以來，累計融資超4.6億美元，引入三星風投、 Arm、Kindred Ventures等戰略股東，目前公司已正式啟動IPO上市計畫。2、Reliable Robotics：為飛機加裝自動駕駛，覆蓋整個飛行階段Reliable Robotics公司由CEO羅伯特·羅斯（Robert Rose）和CTO約格·弗雷費爾（Juerg Frefel）於2017年創立。羅斯曾任SpaceX飛行軟體主管5年，弗雷費爾曾任高級硬體開發經理約9年。▲Reliable Robotics公司研發的產品Reliable Robotics公司開發可改裝現有飛機的全階段自動駕駛系統，實現包括滑行、起飛和降落的自主運行，應用於支線貨運物流及軍事輔助飛行，提升安全性並降低成本。2025年12月10日，Reliable Robotics宣佈與美國國家航空航天局（NASA）航空研究任務理事會（ARMD）簽署合同，將利用其自主式Cessna 208B Caravan飛機在國家空域系統（NAS）機場及其周邊地區進行運行演示飛行，並收集相關資料。目前，該公司累計融資超1.34億美元，核心資金來自2021年10月Coatue Management領投的1億美元的C輪融資。3、Airhart Aeronautics：造“更簡單安全”的私人飛機，降低飛行門檻尼基塔·葉爾莫什金（Nikita Ermoshkin）在SpaceX擔任航空電子系統責任工程師三年。2022年5月，他創立Airhart Aeronautics公司，是該公司的CEO兼CTO。這家Airhart航空公司研發具有先進安全系統的小型私人飛機。該公司的主打產品Airhart Sling操作直觀、門檻低，採用線傳飛控技術，預計2026年1月開始交付。▲該公司的私人飛機Airhart Sling據全球風險投資資料平台PitchBook顯示，目前該公司總融資額為506萬美元，獲得Y Combinator、Liquid2 Ventures、Soma Capital等機構及天使投資支援。4、First Resonance：工廠智能系統ION，連接製造全鏈路資料卡蘭·塔拉蒂（Karan Talati）曾在SpaceX擔任軟體和製造工程師三年，負責火箭可重複使用性相關開發。2019年，卡蘭·塔拉蒂創立一家專注於航空航天、電動汽車和製造領域的軟體公司First Resonance。公司的核心業務是提供工廠作業系統和智能製造平台，ION工廠作業系統（ION Factory OS）是其核心產品。ION連接零件、供應鏈、生產裝置和業務系統（如ERP、PLM），幫助高科技製造商最佳化生產效率、實現協同工作、管理複雜庫存。▲ION平台與生產過程中各個環節的聯絡作用目前，公司已完成5輪融資，總額達4080萬美元，投資方包括Blue Bear Capital、Craft Ventures等。從AI晶片到智能製造系統，再到航空領域的自動駕駛與新型飛機研發，“SpaceX黑幫”在AI與高端製造領域的探索，展現了從航天工程跨界而來的技術穿透力。02.航天產業鏈革新：建構從硬體到服務的太空生態“SpaceX黑幫”在AI與高端製造領域探索後，真正的主戰場仍然回到了他們最熟悉的方向——太空。1、Epsilon3：用AI軟體管理航天流程，提升複雜工程協作效率勞拉·克拉布特裡（Laura Crabtree）是Epsilon3公司的聯合創始人兼CEO。在建立該公司以前，勞拉在SpaceX任職近11年，職位是高級任務營運工程師。▲勞拉·克拉布特裡，Epsilon3的聯合創始人兼CEO該公司2021年2月創立於美國，主要為航天、航空等行業提供AI驅動的流程管理軟體。公司研發的管理軟體有即時跟蹤進度、整合孤立系統、基於角色的安全訪問等功能，簡化複雜工程與營運流程。Epsilon3公司最近一輪融資是2022年6月20日的A輪融資，金額為1500萬美元。目前，該公司通過了5輪融資籌集1890萬美元，投資方包括Y Combinator、Village Global等。2、Apex Space：衛星平台快速量產，瞄準國防與商業市場馬克斯·貝納西（Max Benassi），曾在SpaceX任職六年，職務是渦輪機械和動態平衡高級工程師。2022年9月，貝納西等人在美國洛杉磯創立Apex Space。該公司專注衛星匯流排製造，推出小型衛星平台，為商業和政府客戶提供高性價比、可快速部署的航天器，可滿足五角大樓太空防禦需求。▲Apex公司研發Aries衛星，該衛星包括有效載荷和燃料在內重200公斤據《福布斯》8月12日報導，一顆以CEO西納蒙的愛犬命名的衛星ARIES，於2024年發射升空。Apex公司從開始研發到發射僅用了不到12個月的時間，並計畫到2028年達到每年144顆衛星的生產速度。該公司在今年四月份籌集了2億美元，用於提升自身零部件的自主生產能力，其股權和債務融資總額達到3.2億美元，估值突破10億美元。投資方包括Andreessen Horowitz、豐田風投等。3、Argo Space：打造“太空貨運網”，承包軌道運輸與維修2022年，三兄弟羅伯特·卡萊爾（Robert Carlisle）、瑞安·卡萊爾（Ryan Carlisle）、柯比·卡萊爾（Kirby Carlisle）在美國創立了Argo Space公司。羅伯特曾任SpaceX的商業發射與國家安全銷售總監5年，瑞安曾任工程總監9年，柯比曾任整合和測試工程師4年。▲Argo Space現團隊成員（部分）公司的核心業務是提供太空物流服務，涵蓋地空貨物運輸、衛星在軌維修、燃料補給、空間垃圾清除等，打造多模式太空運輸網路，致力於成為太空"貨運公司"。據Argo公司官方公告，2023年6月5日該公司獲美國宇航局(NASA)第一階段合同，推進可重複使用的在軌運輸飛行器“Argonauts”的研發。2024年10月，Argo Space公司完成790萬美元種子輪融資，累計融資超1000萬美元，投資方包括Crosslink Capital、Boost VC等。4、Impulse Space：“最後一英里”軌道運輸，目標直指深空貨運湯姆·穆勒曾是SpaceX推進系統的CTO，在該崗位任職近19年。之後，湯姆·穆勒（Tom Mueller）於2021年創立Impulse Space公司。▲湯姆·穆勒，Impulse Space的創始人兼CEO該公司提供軌道間“最後一英里”運輸服務，包括軌道轉移飛行器的開發與營運，將衛星和有效載荷送往近地軌道及深空（如火星）的精確位置。公司致力於建構月球貨運系統，目標是降低深空任務成本並實現自主交會和近距離操作。2025年6月3日，據SPACE NEWS報導，Impulse Space完成了3億美元的C輪融資，累計融資5.2億美元，投資方包括Linse Capital、Founders Fund、Lux Capital等。5、K2 Space：提供高性價比的大型衛星平台K2 Space由Kunjur兄弟於2022年6月創辦，卡蘭·昆朱爾（Karan Kunjur）是CEO，尼爾·昆朱爾（Neel Kunjur）是CTO。尼爾曾經是SpaceX的高級航空電子系統工程師，任職五年。▲卡蘭·昆朱爾（哥哥，左）和尼爾·昆朱爾（弟弟，右）K2 Space填補了高性能大型衛星與成本高昂的小型衛星之間的市場空白，提供經濟實惠、快速部署的大型空間平台。公司專注於開發大型、高性能衛星平台，產品成本低於1500萬美元，生產周期短（＜3個月）。K2 Space還服務政府國防和商業客戶，提供快速部署的衛星解決方案。12月11日，K2 Space宣佈已籌集2.5億美元的新資金，公司累計融資4.5億美元，投資方包括First Round、Alpine Space Ventures、Redpoint、T. Rowe Price等。6、Long Wall：從火箭發射轉嚮導彈防禦，研製低成本攔截器Long Wall（原名ABL Space Systems）由哈里·奧漢利（Harry O‘Hanley）於2017年創立，業務從商業發射轉嚮導彈防禦系統研發。此前，哈里曾任SpaceX獵鷹9號整合測試經理四年。2025年12月，該公司公佈正在研製一款名叫“獨眼巨人”（Cyclops）攔截器，用於應對遠端導彈威脅。其設計特點是低成本、可大規模生產，並具備現代自主飛行、光學和動力系統。▲Long Wall公司研製的攔截器Long Wall公司在2021年估值達24億美元，現融資總額5億美元，投資方包括Venrock、Lockheed Martin、Lynett Capital、富達投資等。7、Muon Space：通過衛星群監測氣候，服務國防與災害應對Muon Space由喬尼·戴爾（Jonny Dyer）等人聯合創立，喬尼·戴爾曾經在SpaceX擔任工程實習生。▲喬尼·戴爾，Muon Space的聯合創始人兼CEO該公司致力於通過小型衛星群收集地球氣候資料，提供多模態遙感服務，支援海洋、大氣及陸地過程監測。小型衛星MuSat XL是該公司的產品之一，能夠無縫、基於網際網路標準、高頻寬、低延遲通訊，適用於對國防、災難響應和動態任務至關重要的時間敏感操作。2025年6月12日，Muon Space宣佈完成8950萬美元B1輪融資，目前累計籌集約1.4億美元，投資方包括Congruent Ventures、Activate Capital等。8、Turion Space：微型衛星監測太空，提供軌道感知與維護服務2020年，瑞安·韋斯特達爾（Ryan Westerdahl）創立Turion Space。此前，Westerdahl曾任SpaceX動力工程師八年。公司主要業務在於製造微型衛星，用於監測太空中的物體。其自主研發的DROID奈米衛星機群，提供空間態勢感知（SDA）、非地球成像（NEI）及軌道清理與維修服務，今年成功完成首次在軌推進器點火測試。▲2025年9月，Turion Space的DROID衛星完成首次在軌推進器點火測試公司累計獲得近3500萬美元資金，主要投資人有Washington Harbour Partners、Giant Step Capital融等機構。9、Varda Space Industries：在太空微重力環境下製藥，並返回地球Varda由威爾·布魯伊（Will Bruey）等人於2021年1月創立，布魯伊曾在SpaceX任航天器操作員一職，工作近五年。Varda核心業務是在微重力環境下生產藥物和高價值材料，並通過返回艙將產品運回地球。▲威爾·布魯伊，Varda的聯合創始人兼CEO去年12月，美國空軍撥款給Varda公司4800萬美元，用於測試再入艙的有效載荷。Varda最新一輪融資是2025年7月10日的C輪融資，金額為1.87億美元。目前該公司已通過11輪融資籌集了3.344億美元，投資方包括Founders Fund、Khosla Ventures等。10、Xona Space Systems：建設低軌衛星導航系統，實現釐米級定位Xona由布萊恩·曼寧（Brian Manning）等人於2019年的美國加州創立。此前，曼寧曾任SpaceX推力結構責任工程師兩年。公司業務是建構全球導航系統，部署250至300顆低軌衛星，提供釐米級定位精度服務，解決傳統GPS訊號遮擋問題，支援自動駕駛、國防及關鍵基礎設施建設等場景。▲Xona的實驗室模型2025年6月，Xona公司完成B輪融資，由Craft Ventures領投，該輪融資達9200萬美元。目前，該公司累計融資超1.5億美元。在航天領域的深耕細作，彰顯了“SpaceX黑幫”的技術基因優勢。他們通過軟硬體協同，打造出完整的產業矩陣，對太空經濟格局產生重要影響。03.前沿垂直應用：將航天級標準融入多元生活場景當太空基礎設施逐步完善，這批創業者的野心並未止步於航天本身，而是將SpaceX的工程邏輯，進一步延伸到醫療、材料與零售等更廣闊的現實場景。1、Levels：用AI連續監測，重新定義個人健康管理2019年，曾擔任SpaceX首席生命支援系統工程師5年半的喬什·克萊門特（Josh Clemente）創立了Levels公司。▲Levels的總裁喬什·克萊門特該公司是健康可穿戴裝置供應商，通過與Dexcom合作提供CGM感測器，結合AI應用軟體生成代謝分數，整合飲食、睡眠等多維度資料，提供個性化健康洞察與醫師諮詢服務。克萊門特說，在SpaceX培養了一種責任意識，“零術語的工作環境，且鼓勵思考和積極溝通，這樣每個層級的人都能高效溝通工作。”這種工作習慣也延續到克萊門特的Levels公司。據行業分析平台Tracxn顯示，Levels已完成4輪融資，累計融資6700萬美元。其首輪融資於2020年11月10日完成。最近一輪是2024年8月14日的A輪融資，金額為1000萬美元。其投資方包括a16z、Trust Ventures、Shrug等。2、PicnicHealth：整合個人健康檔案，為藥企提供資料特洛伊·阿斯托裡諾（Troy Astorino）曾在SpaceX擔任制導、導航和控制軟體工程師五個月。2014年，他與特洛伊·阿斯托裡諾（Troy Astorino）等人聯合創立PicnicHealth。公司業務主要是為患者整合統一電子健康檔案，並為藥企提供資料研究平台，目前已開展虛擬診所服務。▲2025年12月10日，PicnicHealth推出全新移動患者應用程式，現已在App Store和Google Play上線。2022年6月，PicnicHealth完成了由B Capital Group領投的C輪融資，籌集資金6000萬美元。目前，PicnicHealth累計融資超1億美元，投資者包括Amplify、Felicis等。3、Plantd：用草本植物造負碳建材，實現建築固碳與零廢生產Plantd公司由內森·西爾弗內爾（Nathan Silvernail）和Huade Tan聯合創立於2021年，兩人共同擔任CEO。西爾弗內爾曾任SpaceX的高級製造工程師，並參與了星艦(Starship)項目；Huade Tan曾任高級生命支援系統工程師5年零10個月。▲Plantd實驗室該公司業務是利用多年生草本植物替代傳統木材，製造結構性建築板材，產品強度和防潮性優於傳統的定向鉋花板（OSB），可永久鎖定碳。今年，Plantd開始開發利用生產過程中產生的廢物製造副產品，以實現零廢物製造並拓展至住宅建築以外的市場。10月，Plantd完成2200萬美元B輪融資。目前，該公司累計融資約4200萬美元，投資方包括American Family Ventures等。4、Vori：為中小超市打造智能供應鏈作業系統羅伯特·平克頓（Robert Pinkerton）曾任SpaceX車輛系統工程師一年。2019年，平克頓等人於2019年創立Vori，其任該公司的CTO。▲羅伯特·平克頓，Vori的聯合創始人兼CTO該公司為中小型超市提供VoriOS作業系統，涵蓋智能庫存訂貨、全場景POS、價格管理等功能，打通供應鏈資料，助力零售商提升競爭力。2022年8月3日，Vori獲由矽谷風險投資基金The Factory領投的1000萬美元A輪融資。目前，公司累計融資約2790萬美元。04.結語：SpaceX基因塑造創業邏輯從這18家公司可以看到，“SpaceX黑幫”的崛起並非個案，而是一套工程文化長期積累後的集中外溢。離開SpaceX後，這套方法論被迅速複製到多個領域。工程履歷本身，正在成為新的“融資通行證”，加速了企業在早期階段的融資與擴張。這些公司中相當一部分已進入規模化交付、國防訂單、商業合同落地的關鍵周期。創新不是憑空造概念，而是帶著極致工程思維的落地式突破。正如小型衛星製造公司Muon Space的CEO喬尼·戴爾說的那樣，“作為一名創始人，需要不斷地改變環境，無論是硬體、軟體還是團隊動態。” (智東西)

十多年前，在風險投資家和收購大亨們開始大舉注資之前，上市對於雄心勃勃的企業來說是顯而易見的選擇。股票上市既能為初創企業提供資金（得益於雄厚的資本池），又能帶來聲望（源於願意接受數百萬投資者的審視）。即使不涉足股市，企業估值也可能超過1000億美元：Lidl憑藉廉價食品做到了這一點，Mars憑藉糖果做到了，Cargill銷售Mars巧克力棒的原料做到了，海灣地區和中國的自然資源公司開採一些不太容易消化的商品，Vitol和Trafigura則交易這些商品。但如果你追求的是爆炸式增長，真正的火箭燃料卻來自公開市場。或許情況依然如此。最近有報導稱，埃隆·馬斯克創立的火箭和衛星公司SpaceX正在與投資銀行家洽談，計畫最早於明年進行首次公開募股，估值可能高達1.5兆美元。本月初，人工智慧領域的寵兒Anthropic公司也被傳正在考慮上市，該公司在最近一輪融資中估值約為1800億美元。SpaceX或許想搶在OpenAI之前上市，後者是人工智慧熱潮的代名詞，估值高達5000億美元，據傳OpenAI也越來越傾向於IPO。這些交易中的任何一筆都可能成為自2014年中國電商巨頭阿里巴巴在紐約證券交易所發行250億美元股票以來美國最大的一筆交易。也可能成為自2019年世界石油巨頭沙烏地阿拉伯阿美在利雅德以近2兆美元的估值籌集近300億美元以來全球最大的一筆交易。這三家公司突然對公開市場表現出濃厚的興趣，似乎有些反常。它們此前都未曾為吸引私人投資者而苦惱，迄今為止已累計獲得近1200億美元的融資。Anthropic將於明年1月迎來五周年慶，就連成立十年的OpenAI，按照如今的首次上市標準來看也顯得年輕；如今典型的美國公司上市時已是16歲，比十年前晚了四年。而SpaceX已經23年未上市，如今看來則顯得老態龍鍾。當然，上市對它們來說也意味著諸多棘手的難題。這三家公司尋求公開募股顯而易見的原因是為了獲得更多資金。SpaceX正在研發星艦（Starship），這是一種可重複使用的飛船，能夠將高達150噸的有效載荷送入軌道，大約是目前任何在役火箭（包括SpaceX自己的獵鷹重型火箭）有效載荷的兩倍。OpenAI表示，計畫在未來幾年投資約1.4兆美元用於計算能力建設。如果規模較小、成立時間較短的Anthropic想要跟上步伐，也必須在資料中心方面投入巨資。儘管這三家公司的資金需求不斷增長，但私募市場可能已經停止擴張。2012年至2021年間，全球私募資產管理規模曾以每年10%的複合增長率增長，但此後已穩定在略高於20兆美元的水平。有限合夥人要求風險投資基金和私募股權基金在申請新資金之前，先撥付一部分收益。此外，隨著未上市巨頭們一輪又一輪的融資規模不斷膨脹——OpenAI最近一輪融資高達400億美元，超過了以往任何一次IPO——通常情況下，這些未上市巨頭的投資者數量（按公開市場標準來看，他們只是少數）的投入也隨之激增。在某種程度上，這種風險集中度可能會讓除最無畏或最魯莽的冒險資本家之外的所有人都難以接受。相比之下，全球公開股票市場的總市值約為130兆美元，規模遠大於未上市巨頭，其投資者群體也遠沒有那麼集中。然而，從整體智慧來看，未上市公司投資者也更具洞察力。SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 正是用這種洞察力換取了金錢。對他們來說，這種權衡取捨都絕非易事。對SpaceX而言，主要難題在於公司治理——或者更確切地說，如果你把特斯拉視為馬斯克旗下眾多企業的上市代表，那麼問題在於其令人擔憂的公司治理缺失。在特斯拉，他曾多次與監管機構發生衝突（2018年，他因在推特上聲稱已“獲得資金”將特斯拉私有化，被監管機構分別處以2000萬美元的罰款）和法官的批評（去年，特拉華州的一位法官裁定特斯拉董事會“受制於”他，從而撤銷了他的薪酬協議）。SpaceX在12月15日的二次股票發行中估值達到8000億美元，馬斯克的財富也從4700億美元飆升至6380億美元，這似乎只會讓他更加肆無忌憚。至少SpaceX還能賺錢。據信它正在產生現金流，並計畫在2023年首次實現盈利。相比之下，OpenAI和Anthropic的虧損之大，讓星艦發射都相形見絀。OpenAI今年的收入規模與星艦相當，但淨虧損可能高達120億美元。據報導，該公司預計在2030年實現盈利之前，還將消耗1150億美元的現金。Anthropic認為它可能會提前幾年實現收支平衡，但在此之前仍將虧損數十億美元。OpenAI 、Anthropic 甚至 SpaceX 要想實現與阿里巴巴相媲美的淨利潤，還需要一段時間。阿里巴巴在上市前 12 個月就實現了 40 億美元的盈利，更不用說沙烏地阿拉伯阿美了，其盈利高達 1110 億美元，創下歷史新高。上一次大型科技公司上市時，也就是2019 年的IPO浪潮中，優步花了四年時間，並且實現了正現金流，股價才穩定地高於其IPO 發行價。如今，投資標普500指數或許是更好的選擇。這三家科技巨頭或許認為，在獲得巨額利潤之前，他們別無選擇，只能上市。一旦像藍色起源這樣的競爭對手縮小了技術差距，SpaceX 的卓越之處就會消失殆盡。OpenAI和 Anthropic 目前已經面臨著激烈的競爭。它們可以選擇繼續保持私有狀態，但這樣可能會面臨資金短缺、難以維持領先地位的風險。或者，它們也可以選擇上市，但又會面臨市場對利潤缺乏耐心的風險。無論如何，它們的高估值很快將受到考驗。歸根結底，SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 正站在同一個十字路口：繼續保持私有化，意味著可能在資本消耗戰中逐漸落後；選擇上市，則必須承受公募市場對盈利能力和治理透明度的殘酷審視。公募市場的巨額資金，究竟會成為點燃下一輪技術飛躍的燃料，還是因為對短期回報的執念而過早壓制這些公司改變世界的雄心？答案無法立即揭曉，只能交由市場和時間，在未來數年中慢慢給出。附中英翻譯對照：ore than a decade ago, before venture capitalists and buy-out barons began whipping out their chequebooks, going public was the obvious choice for ambitious businesses. A stockmarket listing offered startups both cash, courtesy of deep pools of capital, and cachet, conferred by a willingness to subject themselves to the scrutiny of millions of investors. It was possible to attain a $100bn-plus valuation while staying out of the stockmarket spotlight: Lidl may have pulled it off with cheap groceries, Mars with confectionery, Cargill peddling the sort of stuff that goes into Mars bars, Gulf and Chinese natural-resource firms extracting less digestible commodities, Vitol and Trafigura trading these. But if it was explosive growth you were after, the real rocket fuel was to be found in public markets.十多年前，在風險投資家和收購大亨們開始揮舞支票簿之前，上市曾是雄心勃勃企業的明智之選。股票上市既能為初創企業提供源源不斷的資金，又能賦予其聲望——這種聲望源於企業願意接受數百萬投資者的審視。在避開股市聚光燈的同時，企業仍有可能獲得逾百億美元估值：利德爾憑藉平價食品實現這一目標，瑪氏依靠糖果業務達成，嘉吉公司銷售著瑪氏巧克力棒的原料，海灣及中國自然資源企業開採著更難消化的商品，維托爾和托克則從事這些商品的貿易。但若追求爆發式增長，真正的火箭燃料仍在公開市場。Maybe it still is. Reports have recently surfaced that SpaceX, a rocketry and satellite firm founded by Elon Musk, was sounding out investment bankers about an initial public offering (IPO) as soon as next year at a valuation as high as $1.5trn. Earlier this month Anthropic, an artificial-intelligence darling valued at roughly $180bn in a recent funding round, was also said to be exploring a listing. It may want to pip OpenAI, the $500bn byword for the AI boom, which is likewise rumoured to be increasingly IPO-curious.或許至今仍是如此。近期有報導稱，由埃隆·馬斯克創立的火箭與衛星公司 SpaceX 正與投資銀行接洽，計畫最早於明年進行首次公開募股（IPO），估值高達 1.5 兆美元。本月初，人工智慧領域備受追捧的 Anthropic 公司也被曝正籌備上市。該公司最近一輪融資估值約 1800 億美元。其此舉或許意在搶先於 OpenAI——這家以 5000 億美元估值成為人工智慧熱潮代名詞的企業同樣傳出正積極考慮 IPO 的消息。Any of these deals could be the biggest in America since Alibaba, a Chinese e-commerce titan, sold $25bn of shares on the New York Stock Exchange in 2014. It could be the largest anywhere since Saudi Aramco, the world’s oil colossus, raised nearly $30bn in 2019 at a valuation of nearly $2trn in Riyadh.這些交易中的任何一筆，都可能成為自 2014 年中國電商巨頭阿里巴巴在紐約證券交易所發行 250 億美元股票以來美國最大的上市交易。若沙烏地阿拉伯阿美——這家全球石油巨頭——在 2019 年於利雅德以近 2 兆美元估值籌集近 300 億美元資金的紀錄被打破，則將成為全球範圍內規模最大的上市交易。This sudden interest in public markets seems out of character for the trio. None has struggled to entice private backers. They have so far secured a total of nearly $120bn in funding. Anthropic, which turns five in January, and even ten-year-old OpenAI look youthful by contemporary IPO standards; the typical American company now goes public at 16, four years later than a decade ago. SpaceX, which has shunned the stockmarket for 23 years, looks ancient. In each case a listing also presents thorny dilemmas.這三人組突然對公開市場表現出興趣，似乎有違其一貫作風。他們從未為吸引私募投資者而苦惱，迄今已累計獲得近 1200 億美元融資。按當代 IPO 標準衡量，明年一月剛滿五歲的 Anthropic 乃至十歲的 OpenAI 都顯得年輕；如今美國公司平均上市年齡為 16 歲，比十年前推遲了四年。而避開股市長達 23 年的 SpaceX 則顯得格外古老。對每家公司而言，上市都伴隨著棘手的兩難困境。The obvious reason for all three to pursue an IPO is access to ever more capital. SpaceX is developing Starship, a reusable vessel capable of lifting up to 150 tonnes into orbit, roughly double the payload of any rocket currently in operation (including the company’s own Falcon Heavy). OpenAI has said it plans to invest perhaps $1.4trn in computing power over the coming years. If the younger and smaller Anthropic wants to keep up, it too must splurge on data centres.三家公司尋求上市的明顯動因在於獲取源源不斷的資本。SpaceX 正在研發"星艦"——這種可重複使用的飛行器能將高達 150 噸的貨物送入軌道，其運載能力約為當前任何在役火箭（包括該公司自家的獵鷹重型火箭）的兩倍。OpenAI 表示未來幾年計畫投入約 1.4 兆美元用於計算能力建設。若規模較小的新興企業 Anthropic 想保持競爭力，同樣必須在資料中心建設上豪擲千金。Even as the trio’s capital needs grow, the private market may stop expanding. After swelling at a compound rate of 10% a year between 2012 and 2021, global private assets under management have since plateaued at just over $20trn. Limited partners are demanding that venture-capital and private-equity funds disburse some proceeds before asking for fresh cash.儘管這三家公司的資本需求不斷增長，私募市場可能停止擴張。全球私募資產管理規模在 2012 至 2021 年間以年均 10% 的複合增長率膨脹後，此後已停滯於略超 20 兆美元的水平。有限合夥人正要求風險投資和私募股權基金在尋求新資金前，先分配部分收益。Moreover, as the unlisted giants’ successive funding rounds balloon in size—OpenAI’s latest came in at $40bn, larger than any IPO ever—so do the typical contributions from what is by public-market standards a puny number of participants. At some point that may become an unacceptable concentration of risk for all but the most fearless, or reckless, adventure capitalists out there. The public equity market, with a global market capitalisation of some $130trn, is far larger and its investor base far less concentrated.此外，隨著未上市巨頭們融資規模的持續膨脹——OpenAI 最新一輪融資高達 400 億美元，超過任何歷史上的 IPO 規模——來自公開市場標準下數量有限的參與者的典型出資額也在同步增長。這種風險集中度終將令除最無畏或最魯莽的冒險資本家之外的所有人難以承受。相比之下，全球市值約 130 兆美元的公開股權市場規模龐大得多，投資者基礎也分散得多。In its aggregated wisdom, however, it is also far more discerning. This discernment is what SpaceX, OpenAI and Anthropic would be trading off for cash. In none of their cases is the trade-off comfortable.然而，在集體智慧層面，它卻具備更敏銳的洞察力。這種洞察力正是 SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 為換取資金而進行的權衡。對這些公司而言，這種權衡都令人不安。For SpaceX the main headache would relate to corporate governance—or rather, if you treat Tesla as a listed proxy for Mr Musk’s assorted ventures, a troubling lack of it. At Tesla he has had run-ins with regulators (who fined him and Tesla $20m apiece in 2018 for his remark on Twitter that he had “funding secured” to take the carmaker private) and judges (last year one in Delaware voided his pay deal after concluding that Tesla’s board was “beholden” to him). His growing fortune, which soared from $470bn to $638bn on December 15th after SpaceX was valued at $800bn in a secondary share sale, seems likely if anything to make him feel more emboldened.對 SpaceX 而言，主要難題在於公司治理——或者說，若將特斯拉視為馬斯克各類創業項目的上市代理，其治理缺失問題尤為棘手。在特斯拉，他曾與監管機構發生衝突（2018 年因他在推特上宣稱"融資已到位"將公司私有化，監管機構對其本人及特斯拉各處以 2000 萬美元罰款），也與法官交鋒（去年特拉華州一名法官認定特斯拉董事會"受制於他"，裁定其薪酬協議無效）。隨著 SpaceX 在二次股票發售中估值達 8000 億美元，馬斯克的財富在 12 月 15 日從 4700 億美元飆升至 6380 億美元，這筆不斷增長的財富似乎只會讓他更加肆無忌憚。At least SpaceX makes money. It is thought to be generating cash and turned a profit for the first time in 2023. For their part, OpenAI and Anthropic are burning enough to make a Starship launch pale by comparison. OpenAI is likely to make a net loss of around $12bn this year on revenue of a comparable size. It reportedly expects to torch another $115bn in cash before becoming profitable in 2030. Anthropic thinks it may break even a couple of years earlier, but will still bleed billions beforehand.至少 SpaceX 還在賺錢。據稱該公司正在創造現金流，並於 2023 年首次實現盈利。相比之下，OpenAI 和 Anthropic 的燒錢速度足以讓星艦發射相形見絀。OpenAI 今年在收入規模相當的情況下，預計將淨虧損約 120 億美元。據報導，該公司預計在 2030 年實現盈利前還將燒掉 1150 億美元現金。Anthropic 認為自己可能提前幾年實現收支平衡，但在那之前仍將持續虧損數十億美元。The slings and arrows of outrageous fortuneIt will be a while before OpenAI, Anthropic and even SpaceX generate net profits comparable to those of Alibaba, which was $4bn in the black in the 12 months before its IPO, let alone Saudi Aramco, which booked $111bn, more black than which none has ever been. The last time large profitless tech darlings went public, in the IPO wave of 2019, Uber needed four years and positive cashflow for its shares to rise reliably above their IPO price. You would be better off today having invested in the S&P 500 index.命運的無情折磨OpenAI、Anthropic 甚至 SpaceX 要達到阿里巴巴的淨利潤水平尚需時日——阿里巴巴在 IPO 前 12 個月盈利 40 億美元，更不用說沙烏地阿拉伯阿美了，其 1110 億美元的利潤堪稱史無前例。上一次大型虧損科技寵兒在 2019 年 IPO 浪潮中上市時，優步耗費四年時間實現正現金流，其股價才得以穩定突破發行價。若在當時投資標普 500 指數，如今收益反而更為可觀。The tech trio may think they have no choice but to list before big profits arrive. SpaceX will look less exceptional once rival space firms like Blue Origin narrow the technological gap. OpenAI and Anthropic face fierce competition already. They could remain private and risk running out of the capital needed to stay ahead. Or they go public and risk markets’ impatience over profits. Either way, their lofty valuations will soon be put to the test.這家科技三巨頭或許認為，在巨額利潤到來之前，他們別無選擇只能上市。一旦藍色起源等競爭對手縮小技術差距，SpaceX 的卓越性將大打折扣。OpenAI 和 Anthropic 已面臨激烈競爭。它們若選擇私有化，可能面臨資金枯竭而喪失領先優勢的風險；若選擇上市，則要承受市場對盈利的迫切期待。無論那種選擇，它們的高估值都將很快面臨考驗。 (invest wallstreet)

近日，一張特別的“門票”正在特斯拉股東間引發騷動——它可能通向一場估值1.5兆美元的史上最大IPO。與此同時，在大洋彼岸，一批中國科技公司的創始人正徹夜不眠，準備向證監會遞交他們科創板的招股書。連接這兩場資本盛宴的，是同一個關鍵詞：商業航天。圖片來源：視覺中國2025年的最後一個月，全球資本市場的目光幾乎都被這個關鍵詞牢牢鎖定。一邊是華爾街，投資大亨比爾·阿克曼提出一項創新方案，計畫通過特殊目的收購權（SPARCs），讓特斯拉股東能直接投資埃隆·馬斯克的太空探索技術公司（SpaceX），或將權利變現。這被視作SpaceX衝刺史上最大規模首次公開募股的明確前奏。市場傳聞其目標估值高達1.5兆美元，接近沙烏地阿拉伯阿美創下的歷史紀錄。另一邊，中國證監會的官網上，一批名為“藍箭航天”、“星河動力”、“天兵科技”的企業IPO輔導狀態更新為“完成”，標誌著2025年成為“中國商業航天資本化元年”，一場集體登陸科創板的競速賽已經鳴槍。兩者力量看似頗為懸殊，畢竟SpaceX的單體估值是目前所有衝刺上市的中國商業航天公司總和的數十倍。但它們指向同一個毋庸置疑的事實：商業航天，這個融合了尖端技術、國家戰略與兆資本的超級賽道，已成為中美兩國在科技、產業與資本領域最核心的必爭之地。中美“圈地運動”的核心賽點爭奪的焦點，首先是頭頂那片“天空”。根據國際電信聯盟的規則，地球低軌道（LEO）的衛星位置與通訊頻譜資源遵循“先登先佔”的原則，申報後必須在規定時間內完成部署，否則資源失效。自2015年啟動至今，SpaceX的“星鏈”（Starlink）已發射超過10000顆衛星，而其終極目標是打造由4.2萬顆衛星組成的太空網際網路“星座”，幾乎擠佔近地軌道80%的容量，正在將後來者推向“無位可佔、無頻可用”的現實困境。中國已規劃GW、千帆等多個巨型星座，向國際電信聯盟申請的低軌衛星總數達5.13萬顆，但截至2025年11月，中國實際部署的低軌衛星約300余顆，與SpaceX相比差距巨大。顯而易見，中國的巨型星座計畫要順利實施，就必須在這場太空“圈地運動”中加速追趕。而這一迅速崛起的新賽道，核心引擎是可重複使用火箭技術。它被公認為降低航天發射成本、從而打開兆級應用市場的唯一鑰匙。SpaceX憑藉獵鷹9號火箭超過91%的回收成功率，已將每公斤發射成本降至約2萬元人民幣。而中國民營航天的標竿藍箭航天，其“朱雀三號”火箭雖於12月3日成功首飛入軌，但在回收驗證中因著陸段點火異常而失敗，緊隨其後在12月23日發射的長征十二號甲入軌成功但一級回收失敗，都清晰揭示了技術代差的存在。無法否認的是，中美雙方目前在商業航天方面的差距幾乎是全方位的。在運力上，SpaceX的“星艦”近地軌道運力達150噸，而中國現役最強的長征五號約為25噸，相差約六倍。在商業生態上，SpaceX已建構起“火箭發射+星鏈營運+深空運輸”的立體帝國，2025年預計營收達150億美元，其中“星鏈”業務貢獻過半。反觀中國公司，業務仍主要集中於發射服務本身，尚未形成可持續的盈利閉環。協同與互補的“中國道路”不過，中國的追趕正在以驚人的速度進行。首先在政策層面，科創板為商業航天等硬科技企業重啟了上市通道，“十五五”規劃還首次將商業航天納入頂層設計，國家航天局增設商業航天司統籌資源，明確“航天強國”目標，推動技術攻關與產業鏈協同；其次在技術層面，“朱雀三號”從立項到首飛僅用28個月，這一周期包括了設計、製造、地面試驗和飛行驗證等環節，創造了國內大型可重複使用火箭研製的最快紀錄，而且儘管包括藍箭航天在內的中國公司近期進行的衝擊火箭回收的努力都未完全成功，但都獲取了真實飛行下的關鍵工程資料，為後續可靠回收奠定了重要基礎。與美國主要依託NASA（美國宇航局）技術轉移和成熟的私人資本市場、推動SpaceX“一家獨大”的路徑不同的是，中國商業航天的道路呈現出國家隊（航天科技、航天科工等）與民營隊在多條技術路線平行推進的態勢，前者聚焦最前沿的戰略探索和國家重大工程，後者則憑藉其靈活性在低成本火箭、商業化星座營運和下游應用創新上發力。“可重複使用”作為新一代火箭的標配和技術主攻方向，是中國商業航天發展的必經之路。公開資訊顯示，藍箭航天、天兵科技等民營公司都計畫在2025年底至2026年上半年繼續進行新型可回收火箭的首飛，它們的終極目標是將每公斤發射成本也降至2萬元人民幣以下。實際上，即便是當前技術最成熟的SpaceX，其獵鷹9號在2015年首次成功回收前也至少經歷了四次失敗，而“星艦”（Starship）在今年的第9次試飛中，超重型助推器在返回時仍然發生了爆炸。馬斯克也曾經表示，“失敗也是一種選擇”，只要能從每次測試中學習。值得一提的是，首次入軌級發射即嘗試回收火箭的長征十二號甲，其一級動力採用了民營公司九州雲箭研製的“龍雲”液氧甲烷發動機。這種“國家隊主研+民企核心部件”的模式也開闢了協同創新的路徑，有助於整合最優質的技術資源，實現更快的突破。兆級市場的生態博弈對於這一真正面向“星辰大海”的市場，最敏銳的資本早已聞風而動。行業報告顯示，中國商業航天市場規模從2015年的約0.38兆元增長至2024年的2.3兆元，年複合增長率達22%，2025年中國商業航天市場規模將突破2.8兆元。隨著行業從“技術驗證期”邁入“資本兌現期”，一場覆蓋火箭、衛星全產業鏈的資本盛宴加速開啟，A股商業航天類股12月更是進入爆發期，中國衛星、超捷股份、神劍股份等概念股持續漲停，成為市場中最耀眼的新星。從資本角度來看，商業航天的價值釋放將分三步走：首先是火箭與衛星製造，隨著可回收技術成熟和星座建設啟動，這部分市場將最先爆發；接著是地面應用與終端服務，包括衛星通訊、導航增強、遙感資料服務等；最終將催生太空算力、太空製造等全新業態。除了可回收火箭技術的進展，另一個關鍵爆發點在於應用端的打開。2025年，三大電信營運商獲頒衛星移動通訊業務許可，華為、蘋果等主流手機廠商也已推出支援衛星通訊功能的手機。手機直連衛星從應急場景走向日常應用，也預示著衛星網際網路消費級市場的冰山正在浮出水面。值得關注的是，今年9月，SpaceX從EchoStar手裡買下了價值超過170億美元的無線頻譜許可證，又與T-Mobile合作搞“手機直連衛星”，這標誌著其商業模式正從提供家庭寬頻，向賦能全球移動通訊的生態建構者演進。另外，從需求端看，AI訓練和推理對電力和散熱的硬約束正在把算力“逼上天”。低軌衛星可全天候靠太陽能供電、用輻射散熱，幾乎擺脫地面土地、用水、電網審批等限制，為高能耗算力提供了新的能源路徑，由此太空算力將成為商業航天“釋放價值彈性”的核心方向。據機構預測，若2029年全球算力的2%轉移至太空，對應中國6800次火箭發射，全球1.5萬次發射。就大國競爭而言，這場跨越星海的競賽，本質上是對未來數字時代全球基礎設施控制權的爭奪。這場爭奪也沒有終點，只有下一個發射窗口。“我們選擇登月，不是因為這件事很容易，恰恰是因為它很艱難。”1962年9月，美國總統約翰·甘迺迪在主題為《我們選擇登月》的演講中這句名言，或許也是中美兩國在商業航天這場兆級賽道上面臨共同挑戰與宿命的最佳註腳。 (財富Fortune)

真的太恐怖了，如果馬斯克真的這樣幹成了，那就是要了無數美國華爾街金融巨鱷們的命根子！事情太重大，我簡單把最核心的寫給你們看看：1，史上最大IPO，SpaceX可能將迎來巨變。SpaceX目前的估值大概是8000億美元到1.5兆美元之間；之所以跨度這麼大？是因為馬斯克認為公司明年如果上市，估值應該在1.5兆美元以上；所以這也是美國股市有史以來最大的ipo ！按照正常的上市程序，一般都是路演之後，由很多承銷商以及部分散戶個人投資者等上市一起購買。其中承銷商是最暴利的，舉個最簡單的例子：如果a公司上市發行價是100塊錢；上市發行成功後，第一天開盤就漲到了150元，那承銷商就能拿到大概50元，你說這有多麼暴利？？當然，也有第一天就暴跌的，但是一般明星科技企業不可能出現這種暴跌的特殊情況，所以明星巨頭企業的承銷商，發行商都是香餑餑。SpaceX明年如果上市，假設市值是1兆美元，如果放出20%的股份出來，那開盤如果暴漲到1.5兆美元市值，那就是一筆巨款。2000億美元的各大承銷商們，可能一下子增值暴漲到3000億美元，一轉手就是一筆數百億美元，千億美元利潤的超級大生意。像這樣的大口吃肉，一般都是美國的超級金融巨鱷們才能吃得下，比如摩根士丹利，高盛等等聯合一起。但，現在出現了一個不妙的訊號，SpaceX可能不需要經過這些金融巨鱷承銷商等人了。2，直接提前把股票“分”給特斯拉的散戶們。這個建議是美國億萬富翁阿克曼爆出來的：當然，他非常聰明，他沒說一定會這樣做，他說這只是他個人的提議。。但現在很多人覺得馬斯克有80%的可能真的會這樣做！先看阿克曼的提議，他認為每股特斯拉股票將發行約0.5份SPAR，總計發行17.23億份SPAR（包括已流通的6110萬份）。每個SPAR可兌換兩股SpaceX公司股票，意味著總計34.46億股。先不管每股多少錢！這樣的操作方式，本質其實就是取消了承銷費用！等於直接斷了華爾街巨鱷們的命根子！直接把發行的股票，分配給買了特斯拉的投資者們！這一招太狠了，將造成美國股市前所未有的大地震，顛覆了華爾街此前百年的傳統操作！關鍵，馬斯克上個月在特斯拉的股東大會上還真這樣說過了有類似的想法。作為SpaceX 公司的ceo，同時也是特斯拉的老大；馬斯克此前的表態——在特斯拉11月股東大會上表示，希望特斯拉支持者能夠獲得投資SpaceX公司的機會。所以很多人今天都在說阿克曼的提議，正中馬斯克的內心。這句話現在已經刷屏了全網：“這將使忠實的特斯拉股東有機會投資 SpaceX公司（或用他們的SPAR股份換取現金），同時完全實現IPO過程的民主化。”如果SpaceX這樣幹成了，那以後馬斯克的人工智慧公司xAI上市，是不是也可以這樣幹？那馬斯克可以這樣幹，那以後美國的其它科技巨頭，科技大佬是不是都可以這樣幹？？如果大家都這樣幹了，那承銷商們，美國華爾街的吸血鬼姥爺們還去那吸血？？就算只拿出一半的發行份額來這樣幹，還給老登們留一半，比如給摩根士丹利，高盛等；那也是開創，打破了美國舊有的規矩！所以，今天全美投資圈，華爾街都炸鍋了。。。 (王晶華說科技)