1. DeepSeek梁文鋒4小時會議曝光：不追規模，克制才是AGI的答案 梁文鋒最近跟投資人聊了4個小時，內容被洩露出來。 核心觀點很清晰：DeepSeek不想做下一個字節或騰訊。他們的AGI路線是克制、開源、低成本。這三個詞放在當下的AI行業裡，幾乎是在唱反調。 要知道，OpenAI、Anthropic、Google都在拚命燒錢堆算力。GPT-5.6剛鬧出"誤刪使用者檔案"的醜聞，Anthropic估值逼近兆還在繼續融資。大家都在比誰的錢多、誰的GPU多。

DeepSeek近日完成成立以來的首輪外部融資。本輪募資總額超500億元人民幣（約合74億美元），投前估值約3675億元（約543億美元）。在投資方陣容中，DeepSeek創始人梁文鋒個人出資200億元，騰訊出資100億元，$寧德時代 (03750.HK)$出資50億元，$網易 (NTES.US)$、$京東 (JD.US)$和IDG資本分別出資30億元，國家人工智慧產業投資基金出資10億元。 在此之前，梁文鋒曾提出「不融資、不上市、不商業化」的原則。此次大規模融資標誌著DeepSeek正式走向資本市場，也引發了業界對其商業化路徑與技術願景的廣泛關注。 在近期的一場投資者交流會上，梁文鋒詳細闡述了DeepSeek的組織文化、開源邏輯、技術路線圖以及對行業競爭格局的看法。 以下為騰訊科技獲得的近4小時的交流會中梁文鋒發言實錄整理，按主題分類，共計118條，文字儘可能保留原意，僅略作編輯。

最近，DeepSeek創始人梁文鋒的一場四小時投資人會議，在近期引發了廣泛討論。 在這場近四小時的投資者交流會上，幾乎沒有談 KPI、沒有談上市時間表、也沒有談怎麼打贏競對。他談得最多的是"願景"、"克制"、"開源"，以及一條通往 AGI 的階梯路線。 這場閉門交流，勾勒出一家身處 AI 浪潮中央、卻刻意與主流商業化邏輯保持距離的公司，究竟靠什麼組織起來，又準備往那裡去。 本文根據梁文鋒四小時投資人會議實錄錄音文字稿整合改寫，部分引述在原意基礎上可能與原文略有出入。

Deepseek的融資終於實錘了，杭州深度求索人工智慧基礎技術研究有限公司已經於2026年7月14日完成工商變更，三家上市公司開潤股份、九安醫療、湯臣倍健也在之後發了公告。 第一輪融資完成後，最新股權架構如下圖： 為了梳理這個股權架構，股權律師盧慶華花了大半天時間，AI根本做不了。 比如問AI鐘睒睒有沒有投資，它回答沒有。因為AI會偷懶，它只會搜尋別人的文章來回答，不會自己去查證一手資料。而其他文章很少有像盧慶華律師花這麼多力氣去梳理的，畢竟做這事花很多力氣也不會有錢收。

繼DeepSeek之後，中國大模型再次攪動全球AI市場。 7月16日，月之暗面正式發表Kimi K3，模型總參數達2.8T，採用混合專家架構，原生支援多模態，並擁有100萬Token上下文窗口，是目前參數規模最大的開放權重大模型之一。 更受關注的是，Kimi K3在部分程式設計、智能體和知識工作測試中，已經接近甚至超過部分美國主流模型。雖然月之暗面也承認，K3的綜合能力仍落後於最強閉源模型，但它已經證明：中國開放模型與全球前沿水平之間的差距，正在迅速縮小。 消息公佈後，輝達、博通、美光等AI產業鏈公司一度承壓，市場擔憂Kimi K3會重演「DeepSeek時刻」：如果性能更強、成本更低的大模型不斷出現，科技巨頭是否還需要購買如此多的GPU？

Kimi K3再次觸發 「DeepSeek 式」 擔憂，美股半導體類股應聲下挫，但多家華爾街機構認為算力需求並未走弱。這款2.8兆參數、百萬上下文長駐推理開源模型，會拉高KV 緩存、HBM、記憶體及雲基建需求。Kimi K3更像是AI使用量擴散的催化劑，而不是硬體需求見頂信號。 市場把Kimi K3當作「DeepSeek時刻2.0」來恐慌，但這一次，華爾街的判斷截然不同。 7月16日深夜，月之暗面在上海發佈Kimi K3。這個2.8兆參數的開源模型，在Artificial Analysis智能指數上得分57，排名全球第三至四位，與Anthropic的Claude Opus 4.8和OpenAI的GPT-5.5持平。更關鍵的是，在加州大學伯克利分校創建的Frontend Code Arena編程榜單上，K3以1679分登頂，超越Claude Fable 5和GPT-5.6 Sol，成為首個在權威編程榜單上超越全部海外閉源模型的開源模型。 7月17日，美股半導體類股出現明顯下跌。市場的條件反射不難理解——2025年初，DeepSeek R1的發佈觸發了算力股的一輪急跌，邏輯是：中國模型越來越強，美國AI公司還有必要砸那麼多錢在算力上嗎？如果中國模型能用更低成本逼近前沿能力，輝達、HBM、服務器、網絡設備的需求是否會被重估？

隨著DeepSeek估值越來越高，梁文鋒個人財富水漲船高。 7月14日，據彭博億萬富翁指數，DeepSeek在6月完成74億美元的融資後，公司估值達到500億美元，受此影響，其創始人梁文鋒的身家飆升至360億美元（約合人民幣2440億元），成為全球AI公司新首富。 這一排名要遠高於Anthropic聯合創始人達里歐和OpenAI聯合創始人布羅克曼，身家約是智譜董事長劉德兵的3倍。 他也因此成為中國第八大富豪，前一名是寒武紀科技聯合創始人陳天石。

明天就是20號了，這一天對別人來說稀鬆平常，但對DeepSeek來說異常重要——此前官方就明確7月中旬發佈DeepSeek V4正式版，現在就剩一天時間了。 這幾天AI圈最火的新聞是Kimi K3的發佈，這款2.8兆參數量的大模型不僅是國內最大的，也是開源領域最大規模的大模型，GPT-5.6、Fable 5這樣的美國頂級大模型參數量沒公佈，馬斯克之前說是5-10兆參數，但業界合理猜測是3-5兆規模的。 正因為此，不論是Kimi K3還是GPT-5.6、Fable 5，價格都不便宜，K3大約是後兩者的1/3-1/2價格，用多了也一樣肉疼。 這個時候DeepSeek V4正式版就更值得期待的了，那怕是官方明確了會在高峰期翻倍漲價，DeepSeek的整體價格依然便宜很多，而且快取命中率超高，API不需要套餐，用多少買多少。