當一家公司的收入來源在6個月內發生了結構性變化，市場需要開始重新認識它。 8億美元ARR，B端收入佔比80%，token消耗量7個月膨脹20倍……8月26日晚，MiniMax在2026年半年度業績交流會上一口氣拋出了這三個數字。 對於一家今年1月才在港交所敲鐘的公司來說，這組數字最值得注意的是變化的速率。今年2月，MiniMax披露的ARR還是1.5億美元。六個月之後翻了5.3倍。 2026年上半年的資料同樣陡峭，MiniMax實現收入1.17億美元，同比增長283.1%，已經逼近2025年全年收入7904萬美元的1.5倍，Q2收入相比Q1環比增長82%，曲線還在變陡。毛利同比增長465%至2081萬美元。

太炸裂了。 就在剛剛，輝達史上首次公佈了下一代旗艦級機櫃 Vera Rubin NVL72 的首次片上實測資料。 而且，這次實測直接拉來了DeepSeek-V4-Pro，跑最真實的「智能體編碼」任務！ 結果令人吃驚：對比當前的主力機皇GB300 NVL72，Vera Rubin的每兆瓦吞吐量最高飆升了30倍、Token成本最高暴降了35倍！

中國的城市和銀行集體盯上了一個詞——“Token”。 先是浙江嘉興一家城投公司搞了個“長三角Token營運中心”，以前修橋鋪路、融資蓋樓的城投，現在開始賣“Token套餐”了。 簡單來說，就是讓企業花一筆錢，一次接入就能呼叫100多款大模型。企業不用懂技術，像打開水龍頭一樣，平台自動幫你匹配最便宜的模型，把Token開銷壓到最低。 緊接著8月14號，在廣州的海珠區，廣東省推出了全國第一個詞元經濟的專項金融產品，叫“Token貸”。

銀行按Token消耗放貸，華爾街把GPU裝進SPV吸納養老金。 如果你最近見到「算力貸」「Token貸」這類說法，第一反應多半是疑惑：貸款看的從來是房子、廠房，什麼時候輪到「算力」了？ 近日，廣州多家銀行開始將企業的AI算力呼叫量納入放貸依據。 而在大洋彼岸，輝達聯合華爾街六家頂級機構，正在推動GPU成為一種可以被養老金、保險公司持有的「資產」。

就在前幾天，DeepSeek的峰谷漲價已經正式落地，曾經那個把大模型的價格地板給徹底砸穿了的價格屠夫，在這一夜之間就把刀子給收起來了。同時那條能夠反映出最為真實的市場反饋的API呼叫量的曲線，就已經直接地發生了斷崖跳水的現象。 先來看一看這一次價格上漲得究竟是有多麼的狠，這一次價格調整動作之中最為刺眼的一項就是有關於快取命中之中的價格，DeepSeek V4 Pro的價格從原本每百萬token的0.025元，一路抬高到空閒時段的0.15元，以及高峰時段的0.3元，所產生的漲幅分別已經高達了500%以及1100%。這究竟是一個什麼樣的概念？原本在運行一億個token的時候只需要17.5元，現如今處於高峰時段的時候就要把錢花費到102.2元，所需要付出的成本最高已經上漲到了原來的5.8倍。 再來看一看下降的速度是有多麼的快，依靠OpenCode平台提供的統計算據可以顯示出，在漲價行為發生的首日，V4 Flash所擁有的呼叫量相比於前一天減少了59.1%，並且V4 Pro也同樣地減少了55.7%。更加讓人感覺到觸目驚心的事情是把統計的時間線給拉長進行觀察，V4系列所擁有的日呼叫峰值曾經一度衝刺到了十五兆個token的程度，在漲價以後就產生了跳水到一點五兆的狀況，整整蒸發了90%的份額。這裡並沒有所謂的問卷，同時也沒有所謂的財報，數十萬名開發者已經憑著著自己的雙腳投出了最為直接的一票。 究竟是有什麼樣的緣故導致了突然的漲價？表面上這是一種峰谷計價的行動，而在深層面上則是算力這盤帳目已經無法繼續地算下去了。高端的晶片資源正處於稀缺的狀況，可是對於推理的需求卻正在產生這種爆炸式的增長。在短短的兩年時間之內，國內的日均token消耗量已經從約1000億上漲到了140兆的水平。在白天的時候企業會產生蜂擁呼叫的狀況，使得GPU叢集處於被拉滿的狀態，然而在夜間的時候則會有大量的閒置資源。這樣一來引入了高峰以及空閒的分時定價機制，從本質上來這就是在給算力裝上了那種峰谷電價的邏輯，從而讓那些非緊急的任務可以實現錯峰跑的動作，把那些處於閒置狀態的算力給完全填滿。更何況DeepSeek剛剛才完成了新一輪融資，投資方對於營收以及毛利率的要求也真真切切地擺在了大家的眼前了。

過去幾年，“AI等於GPU”幾乎成了一條鐵律。輝達的晶片供不應求，價格一路飆升，超大規模資料中心為了搶到足夠多的顯示卡不惜一擲千金。 但一個趨勢正在悄然轉變——AI資料中心的焦點，正從單一的GPU叢集，轉向由CPU、GPU、NPU、光學互連和定製加速器組成的異構計算叢集。 推理流水線的“解構” Arm雲與AI基礎設施晶片全球負責人Satadal Bhattacharjee指出，推理流水線解構將成為未來的常態。

一場劃時代收購，終於塵埃落定！ 今天，Stripe CEO正式官宣：已簽署協議將收購OpenRouter。 這場「聯姻」，據傳價值超80億美金。 同一天，Stripe一封給投資人的內部信，爆出了一個關鍵細節——

豆包在 8 月 12 日甩出一張學生優惠牌：全國在校大學生完成認證，專業版標準套餐從 68 元降到 38 元連續包月，免費額度給到 2.5 倍。時間卡得準，離 9 月開學就半個月。字節發這張牌，福利給到位，瞄準的是未來四年的主力使用者。現在這批大一新生，畢業就是職場人，誰先住進他們的手機，誰就拿到下一輪付費轉化的門票。 38元看得見，免費額度才是實在的那塊 優惠分兩塊。專業版標準套餐 68 元降到 38 元，等於打了五六折。另一塊是免費額度直接給到 2.5 倍，等於憑空多送 1.5 倍。 對天天盯論文、查資料、跑程式碼的學生，第二塊比第一塊要緊。免費層夠用，38 元訂閱就是個可選項，用不用隨你。專業版那一檔搭的是豆包 2.1 Pro 旗艦模型，專家模式、辦公任務的額度是免費版 5 倍以上。你需要它的時候，38 塊才值。