根據彭博社報導，SpaceX 已秘密向美國證券交易委員會（SEC）提交 IPO 註冊檔案，目標估值超過 1.75 兆美元，募資高達 750 億美金，有望在今年 6 月上市。有史以來規模最大的 IPO 規模不管是規模還是形式，SpaceX 都和傳統 IPO 有明顯區別。SpaceX 本次 IPO 募資規模有望達 750 億美元，超過去年美國 IPO 募集資金的總和，成為全球有史以來規模最大的股票發行，大幅超過此前沙烏地阿拉伯阿美的 290 億美金融資額。馬斯克一直在推動允許個人投資者參與 SpaceX 的 IPO。在通常情況下，個人投資者認購 IPO 股份對比例只有 10%，但 SpaceX 這一比例超過 20%，甚至最高達 30%。並且，SpaceX 不會像多數上述公司一樣，設定標準的 6 個月禁售期，避免內部人士一次性拋售股票壓低股票。今年 2 月，SpaceX 收購了埃隆 · 馬斯克旗下的 AI 公司 xAI，合併後 SpaceX 固執約 1.25 兆美元。據知情人士透露，去年 SpaceX 總營收接近 200 億美元，主要來自火箭發射和 Starlink 衛星發射。本次 IPO 承銷陣容相當豪華：美銀、花旗、高盛、摩根大通、摩根士丹利領銜，巴克萊、德銀、瑞銀、加拿大皇家銀行、瑞穗、麥格理分管各區域訂單。SpaceX 之後，今年還有 OpenAI 和 Anthropic 的 IPO 也在排隊，這兩個 AI 巨頭也將掀起新一輪的融資浪潮，今年的科技資本市場，註定不會平靜。SpaceX 面向投資者的推介，預計將圍繞三個主題展開：穩定收入來源的航天發射業務、快速增長的 Starlink 衛星網際網路業務，以及軌道資料中心提供商的前景。燒錢無止境的 SpaceXSpaceX 成軍已有 24 年，作為 CEO 的馬斯克，始終反對公司上市。在他眼中，資本市場對短期收益的追求，會干擾需要長期高投入、低回報才能實現火星移民願景的 SpaceX。只是這幾年的 SpaceX，已經不是一個純粹的「火箭公司」，逐漸擴張成為一個太空經濟的商業帝國。業務的擴張，一方面推進了 SpaceX 的商業化處理程序——路透社獲悉，Starlink 星鏈已經成為了 SpaceX 的一大收入支柱，佔去年總收入的 50% 到 80%；另一方面，卻也加速了資金的消耗。根據知情人士透露，SpaceX 今年 2 月以 2500 億美元收購馬斯克旗下人工智慧公司 xAI 後出現虧損，並且後續每個月都要燒 10 億美元建設 AI 基礎設施，財政壓力日漸擴大。這還不算完，馬斯克已經放言，自己的下一個目標是將 AI 帶到太空，建立太空 AI 資料中心。本周，SpaceX 和特斯拉官宣，即將聯合建設一座名為「Terafab」的半導體工廠，生產地面的具身智能晶片，以及太空晶片環境的晶片。這些雄心勃勃的新業務，當然需要進一步燒錢，僅靠 Starlink 的營收獨木難支，走向公開募資似乎難以避免。換個角度，雖然太空計算看起來相對「離地」，但隨著地表 AI 對算力和能源需求的爆發式增長，能利用太陽能的軌道計算已經被各大 AI 公司盯上，SpaceX 既能助力 xAI，也能賣航空資源，前景比 Starlink 更廣闊。晶圓廠和太空算力這些業務，剛好也能成為 IPO 的有力籌碼，拿下儘可能多的資金。相比較這些支線，SpaceX 選擇上市募資最重要的目的，當然還是為了那個需要大量投資才能繼續推進的終極目標——星際移民。2026 年，SpaceX 關鍵一年2026 年，SpaceX 的太空探索計畫，將邁入更關鍵的階段，不僅要繼續燒錢，還要燒更多的錢。彭博社報導，去年年底 SpaceX 為 IPO 做準備時，一份內部備忘錄顯示，公司正在為接下來的各種大型太空項目，例如 Starship 星艦火箭、太空 AI 資料中心和月球基地，以及接下來「瘋狂的飛行頻率」募集更多基金。在 SpaceX 秘密提交 IPO 申請的同時，和 NASA 合作的「阿耳忒彌斯 2 號」已經箭在弦上，即將準備發射，今年中旬，SpaceX 也將推進在軌加注測試，為載人登月項目鋪平道路。去年秋天，馬斯克一直在暗示，月球接下來將成為公司的重點，在太空資料中心計畫中扮演重要角色，資金將來自 IPO 募股。雖然 SpaceX 一直以在火星上建立城市為目標，但由於相關計畫的進展緩慢，馬斯克在多個場合都表示，接下來 SpaceX 的重心將轉向建立月球基地「阿爾法」。2026 年為關鍵的「火星發射窗口期」，錯過今年，SpaceX 將需要等待 26 個月才能發射，因此馬斯克原計畫想要在今年年底派遣無人星艦前往火星。由於全力推進登月項目，加上去年星艦的試飛也多次受挫，SpaceX 想在今年登陸火星的可能性已經幾乎為零，但預計還是會看到一些發射和驗證的嘗試。除了月球和火星的探索計畫，星艦 V3 的迭代以及火箭回收的常態化測試、北極星計畫、星鏈的投入研發，這些都是 SpaceX 正在持續進行的項目，也將在今年推進到下一個階段。SpaceX 的困境，在於定下了過高的目標，但執行進度卻要落後不少。Falcon 9 和 Starlink 的表現相當亮眼，最重要的 Starship 飛船卻距離商業化遙遙無期，距離愛畫餅的馬斯克當年預估的 2022 年全面商業化時間節點，也已經過去了 4 年的時間。至於登月和上火星的宏願，目標時間一推再推，原本預計 2020 年代中期，就能實現載人登月和無人著陸火星，現在來看還處於相對早期的階段，大機率都會跳票到 2030 年前後。但即使對比自己的時間表有所落後，SpaceX 也已經是人類目前為止航天探索的絕對先驅，並且相比較波音、NASA 這些傳統機構，速度已經快得驚人。對於 SpaceX 這樣不斷打破人類邊界的公司來說，這場人類史無前例的融資並不誇張，反而是其目標和路徑的必然結果。它就像一針及時的強心劑，在高投入與不確定並存的階段，助推 SpaceX 朝更遠處進發。 (愛范兒)

當市場陷入恐慌，很多人第一時間想到的是風險，但真正拉開差距的，往往是能不能在情緒最混亂的時候，看懂盤面背後真正的變化。這幾天台股經歷快速震盪，表面上看起來是利空壓力接連衝擊，實際上卻是在完成一場徹底的籌碼整理。尤其當國際局勢出現新的轉折，市場原本被壓抑的買盤，就很容易在短時間內快速回補。今天的盤勢表現，正是在驗證這樣的邏輯，而接下來該怎麼看、怎麼做，才是投資人最需要釐清的重點。〈台股報復性反彈出現，籌碼清洗後紅K確認支撐〉台股在國際氣氛回穩下強勢反彈，加權與櫃買同步大漲約4%，盤面明顯由權值股帶頭表態，台積電(2330-TW)、鴻海(2317-TW)、聯發科(2454-TW)、台達電(2308-TW)全面回升，帶動市場信心快速修復，這波反彈關鍵就在於美伊雙方釋出停戰意願，讓原本壓在市場上方的恐慌情緒快速降溫，更重要的是前一日大盤融資大減100億元、櫃買減少40億元，融資維持率壓低到152%的相對低檔，短線槓桿浮額已經被有效洗出，今天這根強勢紅K完全吞噬前一日黑K，說明市場在劇烈震盪後，已經出現止穩訊號，只是成交量約6161億元，量價之間仍有些微背離，買盤力道也還沒完全壓過賣壓，美伊局勢降溫確實讓全球市場情緒明顯改善，不過油價仍處高檔震盪，代表不確定性並未完全解除。〈低估值 AI 成長股浮現，世芯-KY與散熱族群值得重視〉震盪行情中最容易犯的錯，就是只看到股價波動，卻沒有看到評價重新回到合理區之後所帶來的機會，智霖老師在節目中一直提醒大家，恐慌最容易讓好股票被錯殺，這一波修正下來，很多AI成長股的估值已經低到不可思議，以世芯-KY(3661-TW)為例，若以預估獲利140元來換算，目前本益比大約只有20倍，這樣的評價其實非常委屈，散熱族群也是一樣的邏輯，市場先前傳出雙鴻(3324-TW)掉單的傳聞，但股價下跌時，雜音本來就會特別多，真正要看的還是產業需求有沒有改變，液冷散熱是AI伺服器升級下的剛性需求，具備量產能力的大廠本來就不多，只要基本面沒變，評價回到低檔反而是波段佈局值得留意的區域。〈免費下載【陳智霖分析師APP】，掌握第一手盤勢資訊與信用籌碼名單〉APP選股會員每月僅限額招收，名額有限，每週都會提供最新「信用籌碼疑慮名單」，邀請您點選連結下載【陳智霖分析師APP】：https://lihi.cc/zwrii〈短線逢高減碼，波段布局轉向五路財神與低位階族群〉今天台股雖然強彈，但清明連假即將到來，加上中東變數還沒有完全消失，原油價格也還在高檔震盪，仍要持續觀察後續是否還會反覆，短線操作就是逢高適度減碼，先把風險控管好，手中原本就屬於低估值的長線成長股，這裡不用自己嚇自己，因為真正中長線有機會的方向，並沒有因為這幾天的震盪而改變，接下來資金會更明顯往低位階、具備產業成長支撐的族群移動，除了ASIC與散熱之外，半導體設備、先進封裝相關廠務、電源與電力設備，甚至後續具爆發潛力的低價光通訊股，也都會隨著AI規格升級，這些方向才是接下來值得持續追蹤的重點。台股經過這一輪大震盪之後，籌碼清洗更乾淨，好的股票也重新回到合理價格區，邀請投資人下載【陳智霖分析師APP】，即時資訊都會在APP內第一時間分享，每週也會更新信用籌碼疑慮名單，幫你避開風險、鎖定機會。最新影音(請點影音上方標題至Youtube收視品質會更佳)https://youtu.be/YKytIUJIicE〈立即填表體驗諮詢陳智霖分析師會員服務〉忠實粉絲請先完成填表申請，體驗每週精選操作名單、盤中到價盤中通知與即時策略更新。跟著我們卡位「五路財神」，面對震盪行情，理性分析與數據判斷是關鍵，立即填表跟上專業：https://lihi.cc/RFzlE錢進熱線 02-2653-8299，立即邁向系統依據的股票操作。文章來源：陳智霖分析師 / 凱旭投顧

OpenAI周二宣佈，已完成一輪創紀錄的融資，投後估值達8520億美元。本輪融資總規模達1220億美元，高於公司今年2月披露的1100億美元承諾資金額度。其中，軟銀領投，Andreessen Horowitz及D. E. Shaw Ventures等機構也參與投資。這標誌著OpenAI迄今最大規模的一輪融資，同時也創下全球私募融資紀錄。這筆資本將為其在晶片、資料中心和人才方面的昂貴投入提供了支援。這筆籌備數月的融資中，大部分資金來自三家大型科技公司。今年2月，OpenAI曾公佈戰略投資方1100億美元的出資承諾：亞馬遜同意出資500億美元，輝達和軟銀集團各出資300億美元。在融資結構上，新增的120億美元資金來自更廣泛的投資者群體。其中，該公司首次通過銀行管道從個人投資者那裡籌集了超過30億美元。此外，OpenAI的長期合作夥伴微軟也參與了本輪融資，但具體投資規模未披露。截至去年年末，微軟對OpenAI 的累計投資已超130億美元。自2022年推出ChatGPT聊天機器人並掀起人工智慧熱潮以來，OpenAI已迅速成長為全球發展最快的商業實體之一。截至今年3月，ChatGPT的周活躍使用者已超過9億，付費訂閱使用者突破5000萬。“人工智慧正在推動生產力提升、加速科學發現，並拓展個人與企業的能力邊界，”OpenAI在一份新聞稿中表示，“這筆資金為我們提供了繼續大規模引領行業所需的資源。”OpenAI表示，此輪資本將用於建構“智能基礎設施”，並認為隨著時間的推移，其價值終將回流至經濟、企業、社區以及個人。隨著最新一輪融資的完成，OpenAI首席執行長Sam Altman將面臨證明其公司巨額估值合理性的壓力，尤其是在公司籌備潛在的首次公開募股（IPO）之際。近幾個月來，為了控製成本，這家初創公司已縮減部分巨額支出計畫，並關停部分功能與產品（包括短影片應用 Sora）。OpenAI 周二還披露，目前公司月營收達20億美元，去年全年營收為131億美元。公司仍處於燒錢階段，尚未實現盈利。 (財聯社AI daily)

Miran的演講稿，基於他與聯儲工作人員的論文A User's Guide to Reducing the Federal Reserve's Balance Sheet。感謝弗朗西斯科熱情的介紹。很榮幸能來到邁阿密經濟俱樂部。今晚，我將談論一個大到不容忽視的話題：聯準會的資產負債表。與其他任何銀行一樣，聯準會的資產負債表記錄了我們持有的資產和負債。資產主要包括美國國債和機構抵押貸款支援證券（MBS）。負債則包括流通中的所有美元現鈔、銀行在聯準會的準備金餘額以及財政部一般帳戶存款。這些持倉的規模和構成至關重要，因為它們會影響銀行系統中的貨幣供應量，並對更廣泛的金融狀況產生影響。瞭解資產負債表的運作方式，對於理解聯準會如何維持經濟穩定和實施貨幣政策至關重要。今晚，我將探討聯準會在其資產負債表運作中經歷的各種機制，並解釋為什麼在我看來，縮減資產負債表規模是可取的。接下來，我將闡述為什麼縮減資產負債表是一個可以解決的挑戰，隨後我將討論實現這一目標的潛在路徑。最後，我將總結此舉對貨幣政策的影響。縮表的理由現代資產負債表政策圍繞著三個有些模糊的概念展開：“稀缺”（scarce）、“充足”（ample）和“充裕”（abundant）準備金。在2008年全球金融危機之前，聯準會在稀缺準備金機制下運作。在該機制下，聯準會保持相對緊縮的準備金，並頻繁地直接干預市場，利用公開市場操作引導聯邦基金利率達到目標水平。危機過後，聯準會轉向了充足準備金機制，即銀行系統持有足夠多的準備金，使得聯準會無需每天進行積極的日常操作來控制政策利率。這一系統允許聯準會主要通過設定其參與市場的利率（即管理利率）來控制短期利率。在危機後的較長一段時間裡，準備金也被描述為“充裕”狀態，即遠遠超出了市場平穩運行所需的水平。這是因為量化寬鬆（QE）政策極大地擴張了準備金餘額。縮減資產負債表是一個值得追求的目標，原因有很多。我們應該致力於在市場上留下儘可能小的足跡，以將政府引發的扭曲（包括融資市場的脫媒現象）降至最低。規模較小的資產負債表還有助於降低央行按市值計價遭受損失的可能性，並減少向財政部匯款的波動性。此外，較小的資產負債表能更好地保護貨幣政策與財政政策之間的界限：它將公共債務的久期特徵保留為財政政策項目，使聯準會免於捲入跨部門的信貸分配博弈，並減少對準備金餘額的利息支付（國會中有些人將其視為對銀行系統的補貼）。最後，較小的資產負債表可以為政策制定者再次面臨利率零下限的情景保留“干火藥”。然而，儘管較小的資產負債表有這些好處，許多人依然認為這根本做不到。這只是個白日夢——它永遠不會發生。如果你告訴我某件事是不可能的，我會忍不住問：“真的嗎？”這個性格特點給我惹了不少麻煩，但我就是控制不住自己。所以，讓我們來仔細思考一下其中的可能性。一個可以解決的挑戰我的總體評估是，縮減資產負債表是一個可以解決的挑戰。那些直接拒絕這個想法的人只是缺乏想像力。在應對這一挑戰時，我看到了三個主要問題。第一個問題是，我們能將資產負債表縮減多少？我認為能縮減很多，但這並不一定意味著要讓它恢復到金融危機前佔國內生產總值（GDP）的比例。我認為降至該水平是不可行的。由於貨幣需求的增長、《多德-弗蘭克法案》確立的危機後監管機制以及對巴塞爾標準的改革，加上由此帶來的市場結構和預期的變化，都導致了系統中對準備金的需求增加。第二個問題是，從目前的水平縮減資產負債表，是否必然要求回到稀缺準備金狀態？我認為不一定。相反，聯準會可以採取措施降低劃分稀缺、充足和充裕狀態的界線。降低這些界限可以通過我馬上要提到的多種政策來實現。向下移動這些界線將使聯準會在縮減資產負債表規模的同時，仍能保持充足準備金政策。第三個問題是，回到稀缺準備金機制是否可取，或者是否可能？我相信，在目前的監管和制度框架內，我們可以回到稀缺準備金狀態，但這將涉及權衡。這些代價包括：接受短期利率更大的波動性；對聯準會積極管理準備金有更高的容忍度；以及更頻繁、更常態化地使用聯準會提供的流動性工具，如日間透支、貼現窗口或常設回購操作。您對這些副作用影響的看法，將決定您是否認為回歸稀缺準備金是可取的。前進之路降低稀缺與充足之間的界線是不是說起來容易做起來難？也許吧，但我看到了實現該目標的前進路徑。我和幾位聯準會同事共同撰寫的工作論文《縮減聯準會資產負債表的使用者指南》中，闡明了可以有效向下移動這些界線的措施。這些操作包括以下步驟：放寬流動性覆蓋率LCR（及相關）要求；限制內部流動性壓力測試的預期，以及相關的處置計畫流動性標準；消除對常設回購操作、貼現窗口使用和日間透支使用的污名化；進行更積極的公開市場操作，尤其是在季度末和具有重大財政意義的日期前後；讓交易商更容易消化證券；使國債等準備金替代品更具流動性和吸引力；在特定的目標區間內，在有效聯邦基金利率相對於準備金餘額利率略高的情況下實施政策。這僅僅是我們為縮減聯準會資產負債表規模可以採取的步驟的一個示例。論文中還有更多內容，我鼓勵大家去閱讀。需要澄清的是，無論是在《使用者指南》中，還是在今天的講話中，我都沒有提倡任何具體的步驟。我只是列出了我們能夠識別的選項，以便在時機成熟時，聯準會可以採取一些切實的行動朝著這個方向邁進。每個選項都需要進行單獨的成本效益分析。即使聯準會決策者選擇回歸稀缺準備金狀態，採取措施降低準備金需求也會使這一過程變得更容易，並允許資產負債表進一步縮減，同時將負面影響降至最低。一些選項（例如消除對回購操作、貼現窗口和日間透支信貸的污名化，或進行臨時的公開市場操作）也將改善稀缺準備金機制下的市場狀態。我個人傾向於減少需求但保留充足的準備金，但這並非不可動搖的信念。讓我們回到我的第一個問題——資產負債表能縮減多少？正如我所說，危機前的水平不是一個現實的基準，因此我提供兩個替代方案：第一輪QE後：資產負債表約佔GDP的15%。這個水平的資產負債表可能是為了滿足金融部門的流動性需求所必需的。隨後第二輪量化寬鬆及後續資產購買開始擴大資產負債表，其目的是實現我們的雙重使命目標，而非為了金融穩定。2012年與2019年： 在開啟開放式QE之前，以及在疫情爆發前的2019年，資產負債表約佔GDP的18%。理論上，這一水平反映了在《多德-弗蘭克法案》和巴塞爾協議要求變得清晰時銀行部門的流動性需求。它包含了資產負債表上一些所謂的“棘輪效應”，但不包括疫情以來產生的效應。寬泛地說，這個範圍可能反映了1兆至2兆美元的資產負債表縮減，這些數字在《使用者指南》中有合理的論述，且無需回歸稀缺準備金狀態。當然，資產負債表的最佳規模是一個值得更深入研究的課題，也許通過諸如銀行存款等金融變數而非GDP來衡量資產負債表的規模會更好。我不打算在今天解決這個問題。今天的《使用者指南》中列出的工具將釋放巨大的空間來進一步縮減資產負債表，這也是我所樂見的。然而，在聯準會從其資產負債表中剝離證券的情況下，政策制定者還需要確保金融市場能夠在受到最小干擾的情況下消化這些證券。我們能做的最重要的一件事就是慢慢來。怎麼強調這一點的重要性都不為過。這也意味著要讓證券自然到期，而不是直接出售，因為直接出售會在資產負債表上兌現損失。如果看到我們的證券能以盈利的價格交易，我可以想像我們會將其出售，但在其他情況下不會。我們在《使用者指南》中提到的一些其他步驟，可能會使市場更容易消化我們資產負債表上的證券。對貨幣政策的影響既然我已經概述了我們在《使用者指南》中擴展的一些想法，我想在講話結束時分享幾點看法，即資產負債表操作如何影響經濟和貨幣政策。我主要認為這是通過兩個管道實現的：第一，是通過貨幣和流動性的供應（聯準會資產負債表的負債端），這是經典貨幣主義意義上的管道。準備金是高能貨幣，增加其供應就是貨幣供應的擴張。第二，是通過經濟學家所謂的“投資組合再平衡”效應（聯準會資產負債表的資產端）。進一步解釋這個概念：在給定的一組價格下，私營部門吸收額外金融風險（包括利率風險）的能力是固定的。因此，聯準會向公眾移除或提供利率風險，將影響私營部門承擔整體金融風險的意願。在其他條件不變的情況下，縮減資產負債表通過這兩種管道對經濟產生緊縮性影響。只要我們沒有處於有效的利率下限，縮減資產負債錶帶來的經濟緊縮效應就可以通過降低聯邦基金利率來抵消。因此，恢復縮減資產負債表很可能需要採取相對於基準預測更大幅度的聯邦基金利率下調。然而，量化這些影響是一項挑戰，我目前還不打算嘗試。結論最後，縮減聯準會資產負債表規模的益處是顯而易見的，並且是可以實現的。聯準會的資產負債表可以縮減，但政策制定者應首先採取措施確保其成功。我今天已經列出了其中一些可能的步驟，並在《使用者指南》中提供了更多細節。這些步驟中的每一步都可能有利有弊，必須進行充分的研究和校準。在開始縮減資產負債表之前實施這些步驟，意味著在我們真正能夠開始之前還需要一段時間。根據我對政府如何駕馭《行政程序法》的經驗，一旦做出繼續推進的決定，這個過程可能需要一年以上的時間，甚至可能需要數年。這一時間表將決定聯邦公開市場委員會（FOMC）何時決定開始縮減資產負債表，以及何時研究如何實施這些變化，包括就新機制將如何運作向市場提供前瞻指引。而且，一旦這一過程開始，我建議放慢縮減步伐，以確保私營部門能夠吸收我們資產負債表上剝離的所有證券。我對這一切的發生感到興奮，但如果或當它發生時，我預計其進展將會很緩慢。再次感謝邁阿密經濟俱樂部今晚給我在這裡演講的機會。我期待著回答你們的問題。 (智堡Mikko)

台股狂殺驚險洗盤，融資浮額大減30億，島狀反轉訊號重燃多頭希望！面對戰火干擾，我們回歸黃仁勳「AI 五層蛋糕」本質，鎖定低位階散熱、重電與封測指標，當市場情緒恐慌，正是「這類」嚴重低估黑馬股的絕佳佈局窗口！〈指數劇烈震盪，市場情緒仍被戰事消息牽著走〉台股受到美股回落與地緣風險干擾，早盤一度重挫，隨著低檔買盤逐步進場，終場跌幅收斂，收在33112點，櫃買指數更一度翻紅，顯示資金並沒有全面撤退，市場對戰事相關利空仍然非常敏感，但對利多消息的反應明顯保守，情緒依舊處在恐慌與觀望之間，短線行情還是很容易因為消息面快速擺盪，短線多空難度非常高，若操作沒有紀律，很容易在來回洗盤中失去主導權。〈融資雖有鬆動，但籌碼還沒有乾淨到可以掉以輕心〉近期市場最關注的壓力，來自高檔融資部位尚未完全消化，昨天融資餘額減少約30億元，維持率回到約160%附近，雖然比前波緊繃狀態稍微緩和，但仍在高度警戒的區域，從過往經驗來看，當融資維持率持續往150%附近靠攏，代表去槓桿還在進行，後續如果遇到新的利空，還是可能再出現一波清洗，現階段若過度樂觀看待反彈，或在短線急彈時再度追高，都可能重新把自己放回高風險的位置，先把資金控管擺在第一位、保留足夠現金，後面出現更好的低風險買點時，才有能力進場。〈免費下載【陳智霖分析師APP】，掌握第一手盤勢資訊與信用籌碼名單〉APP選股會員每月僅限額招收，名額有限，每週都會提供最新「信用籌碼疑慮名單」，邀請您點選連結下載【陳智霖分析師APP】：https://lihi.cc/zwrii〈短線回歸紀律，長線緊抓AI五層蛋糕主軸〉既然短線盤勢由消息面主導，操作更要回到產業本質，近期市場反覆強調的核心方向，依舊是黃仁勳提出的AI五層蛋糕概念，資金主軸沒有因為短線震盪而改變，台股相關受惠族群仍集中在先前智霖老師所說的電力電源、BBU、散熱、PCB、GPU與ASIC供應鏈，以及先進封裝與測試相關族群，手上已經反映題材、短線漲幅較大的個股，建議逢高調節、把現金放回口袋，至於位階仍低、估值已明顯修正的族群，則可以放回波段觀察名單，例如散熱指標股雙鴻(3324-TW)，以及電力電源、BBU、封裝與測試相關個股。拉回買、逢高賣，保留核心持股，同時鎖定長線趨勢明確、產業地位清楚、估值有安全邊際的主流方向，才有機會在高波動的盤勢裡，穩穩等到下一次低估值黑馬的切入點。邀請投資人下載【陳智霖分析師APP】，即時資訊都會在APP內第一時間分享，每週也會更新信用籌碼疑慮名單，幫你避開風險、鎖定機會。最新影音(請點影音上方標題至Youtube收視品質會更佳)https://youtu.be/2NBKOD8LKhA〈立即填表體驗諮詢陳智霖分析師會員服務〉忠實粉絲請先完成填表申請，體驗每週精選操作名單、盤中到價盤中通知與即時策略更新。跟著我們卡位「五路財神」，面對震盪行情，理性分析與數據判斷是關鍵，立即填表跟上專業：https://lihi.cc/RFzlE錢進熱線02-2653-8299，立即邁向系統依據的股票操作。文章來源：陳智霖分析師 / 凱旭投顧

據外媒報導，AI巨頭、Claude開發商Anthropic正考慮最快於今年第四季度首次公開募股，也就是說，最早今年10月份，Anthropic就有望成為上市公司。據報導，知情人士稱，Anthropic已與華爾街投行潛在上市進行了初步討論。Anthropic此次上市募資規模可能超過600億美元。上月，Anthropic宣佈完成300億美元的融資，估值達3800億美元。值得一提的是，Anthropic的競爭對手OpenAI正著眼於在今年年底前進行首次公開募股（IPO），希望趕在Anthropic之前。而Anthropic也在推進IPO，和OpenAI“賽跑”。Anthropic 在 2025 年 12 月選定了律師事務所 Wilson Sonsini 籌備其 IPO。OpenAI也已選定兩家律師事務所：Cooley 和 Wachtell Lipton Rosen & Katz——為其首次公開募股做準備。OpenAI和Anthropic都在大量燒錢，在快速發展的人工智慧領域爭奪優勢地位。據外媒去年11月報導，Anthropic希望在2028年實現收支平衡，而OpenAI預計到2030年才會盈利。 (TechWeb)

SpaceX計畫最早本周向監管機構遞交IPO招股說明書，目標6月完成上市，預計募資規模逾750億美元，高於此前市場估計的500億美元。上市前最新估值已達1.25兆美元。此次IPO個人投資者配售比例預計超過20%，且或不設傳統六個月鎖定期。SpaceX正加速推進史上規模最大的美國IPO處理程序。3月25日，據科技媒體The Information報導，一名直接知情人士透露，這家馬斯克旗下的火箭與通訊公司計畫最快於本周或下周向監管機構遞交IPO招股說明書，目標於今年6月完成上市。報導稱，參與籌備工作的顧問預計，公司此次募資規模可能超過750億美元，高於此前外界估計的500億美元。此次上市計畫對市場胃口構成罕見考驗。上市前最新一輪融資對SpaceX的估值已達1.25兆美元，若募資規模如預期實現，將遠超去年美國IPO市場的全年融資總量。與此同時，SpaceX上月以2500億美元完成對馬斯克旗下AI公司xAI的收購，招股書或將顯示公司處於虧損狀態，但市場觀察人士指出，許多機構投資者對押注馬斯克持謹慎態度。個人投資者獲更大配額，傳統鎖定期安排或被打破在股權分配上，馬斯克明確表達了向個人投資者傾斜的意願。據報導，知情人士表示，典型IPO中個人投資者通常僅獲約10%的配售份額，但SpaceX此次面向個人投資者的比例預計將顯著提高，可能超過20%，具體比例尚未最終確定。這一群體既包括通過Robinhood等經紀平台入市的散戶，也涵蓋各大銀行的高淨值客戶。此外，SpaceX預計不會採用IPO市場通行的六個月內部人員鎖定期安排。報導指出，知情人士解釋稱，SpaceX作為私營企業營運逾二十年，累計融資規模估計達100億美元，顧問團隊希望通過定製化安排防止大規模拋售對股價造成衝擊，但相關方案仍在協商之中。承銷安排方面，高盛、摩根士丹利、美國銀行、摩根大通和花旗均已參與IPO籌備工作，但尚未獲得正式委託。據The Information此前報導，SpaceX已就各行分工模式進行討論，計畫由每家銀行聚焦不同業務條線，而非採用傳統的主承銷商架構。公司將在IPO前數周最終確定實際融資規模與發行估值。在面向機構投資者的推介策略上，知情人士透露，路演內容將重點圍繞三條主線展開：已成為穩定收入來源的太空發射業務、高速增長的Starlink衛星網際網路業務，以及作為軌道資料中心服務商的未來前景。值得關注的是，馬斯克旗下已併入SpaceX的社交媒體平台X以及xAI，預計不會在面向公開市場投資者的推介中佔據重要位置。分析指出，這一取捨表明，SpaceX的IPO敘事將著力凸顯其太空與網際網路基礎設施屬性，與馬斯克其他爭議性資產保持切割。 (invest wallstreet)