#MiniMax
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全球AI視訊模型“四強”會師，為什麼“理解世界”變得更加重要？

一年前，中國視訊模型在國際權威模型評測競技場上還只是零星出現。到2026年9月，字節Seedance2.0/2.5、MiniMax H3、阿里Wan 3.0和智象HiDream-O1-Video-1.0（下文簡稱HiDream V1）已相繼進入全球視訊生成模型頭部方陣。三個月內，四款模型密集上新，意味著中國力量正從單點突圍轉向叢集式上行。 但進入同一梯隊，並不意味著走的是同一條路。當畫質、時長和人物一致性逐漸成為基礎能力，競爭焦點開始從“生成得像不像”轉向“是否理解真實世界”。有人押注效率，有人依託規模與生態；智象選擇的切口，則是更懂物理規律與事件邏輯。HiDream V1由此成為觀察其“原生全模態世界模型”路線的一扇窗口。 四支力量，三種路線， 同一個梯隊
全球AI視訊模型“四強”會師，為什麼“理解世界”變得更加重要？
科技#AI視訊模型#字節#Seedance2.0
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黃仁勳一句話，晶片股集體大漲！

【導讀】半導體類股表現活躍，多股直線拉漲 一起來看下最新的市場情況及資訊。 9月18日，A股三大指數震盪拉升，創業板指漲逾1%。截至發稿，滬指漲0.51%，深成指漲0.65%，創業板指漲1.03%，科創綜指漲1.70%。 從類股來看，半導體、生物科技、通訊裝置等類股漲幅居前，而海運、汽車、建材等類股跌幅居前。
黃仁勳一句話，晶片股集體大漲！
宏觀#天數智芯#MINIMAX#阿里巴巴
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DeepSeek 挖來的這個人，高瓴沒在它身上投過一分錢

2020 年底，張淵在高瓴寫蜜雪冰城的盡調報告。2026 年 3 月 24 日，他成為這家公司的 CEO。中間隔了五年零四個月。他今年 35 歲。2022 年初，北京，MiniMax 還在籌備期的臨時辦公室。 2020 年底，張淵在高瓴寫蜜雪冰城的盡調報告。 2026 年 3 月 24 日，他成為這家公司的 CEO。 中間隔了五年零四個月。他今年 35 歲。
A股#DeepSeek#嚴文韜#MiniMax
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美國三大安全機構，盯上中國AI蒸餾

9月9日，商務部發言人在回答記者提問時，強烈駁斥了美國所謂中國人工智慧企業從事“工業規模”蒸餾美國模型的指控，強調相關指控“於事無憑、於法無據”。 商務部表示，模型蒸餾是全球人工智慧企業普遍採用的中性技術手段，美國企業同樣大量使用中國模型開展蒸餾；如果美方以打擊蒸餾為名，採取措施遏壓中國人工智慧企業，中方必將予以反制。 商務部駁斥美方言論 商務部的回應，針對的是美國三個部門一天前發佈的公告。9月8日，美國國家安全域、網路安全與基礎設施安全域、聯邦調查局聯合發佈網路安全公告，指責DeepSeek、月之暗面、阿里巴巴、MiniMax、階躍星辰和智譜等中國人工智慧企業，自2024年底以來對Claude、GPT、Gemini和Grok等美國前沿模型開展“工業規模”的蒸餾活動。
美國三大安全機構，盯上中國AI蒸餾
科技#中美科技戰#AI蒸餾#DeepSeek
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Anthropic公開點名7家中國大模型「非法蒸餾」

Anthropic在9月發佈的威脅情報報告中稱，自2026年2月以來公司發現並阻斷了7家中國AI實驗室針對Claude Opus系列的未經授權蒸餾活動 Anthropic稱2026年5月至7月，與千問相關的活動超過1.51億次互動，峰值接近每日300萬次，涉及3500多個虛假帳號，主要針對Opus 4.6和4.7的推理與程式設計能力。 月之暗面同期涉及超過2300萬次互動，DeepSeek在7月14天內超過1210萬次，智譜在6月至7月的17天內超過340萬次，小米在3月至4月的20天內超過40萬次。商湯和MiniMax則被指通過第三方語料交易或代理網路獲得美國模型輸出。 阿里千問：被指開展史上最大規模思維鏈CoT蒸餾，5-7 月達 1.51 億次互動，峰值日請求 300 萬次，用 3500+ 虛假帳號抽取 Opus 4.6/4.7 推理鏈，用於訓練 Qwen 3.5/3.6/3.7
Anthropic公開點名7家中國大模型「非法蒸餾」
科技#Anthropic#中國企業#AI蒸餾
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Seedance宇宙，和它的裂痕

MiniMax H3 的開源，可能比外界看到得更倉促。 7 月 31 日，H3 與 Seedance 2.5 同日發佈。外界很容易把它理解成一次提前設計的開源狙擊：Seedance 2.5 剛剛把原生生成時長拉到 30 秒，MiniMax 宣佈開放 H3 權重，讓後來者借社區的力量圍攻最強的閉源模型。 但至少在發佈前半個月，MiniMax 還沒有確定是否開放。 據一位瞭解相關商業化討論的人士透露，7 月中旬，MiniMax 曾通過銷售團隊向多家公司詢問 H3 的 API 需求，得到的反饋相當一致：如果只賣閉源 API，H3 很難有競爭力。
Seedance宇宙，和它的裂痕
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MiniMax和智譜都在焦慮什麼

8月，大模型雙傑MiniMax與智譜先後交出上市後的首份半年報。 從年報資料披露來看，MiniMax 創始人閆俊傑面臨的壓力，顯然比智譜的唐傑更大。兩家公司在收入規模和虧損幅度上相差不大，但毛利率與 ARR（年度經常性收入）已出現明顯分化。 財報披露的資訊量也有較大差異。智譜半年報厚達60頁，除了常規財務資料，從戰略聚焦到模型能力演進、再到潛在新場景，論述詳盡。MiniMax僅20頁，以財務資料羅列為主。 業績會上，MiniMax還因ARR統計口徑遭到分析師質疑，其業績會實錄在全網幾乎搜不到。
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8億美元ARR，市場需要重新認識MiniMax

當一家公司的收入來源在6個月內發生了結構性變化，市場需要開始重新認識它。 8億美元ARR，B端收入佔比80%，token消耗量7個月膨脹20倍……8月26日晚，MiniMax在2026年半年度業績交流會上一口氣拋出了這三個數字。 對於一家今年1月才在港交所敲鐘的公司來說，這組數字最值得注意的是變化的速率。今年2月，MiniMax披露的ARR還是1.5億美元。六個月之後翻了5.3倍。 2026年上半年的資料同樣陡峭，MiniMax實現收入1.17億美元，同比增長283.1%，已經逼近2025年全年收入7904萬美元的1.5倍，Q2收入相比Q1環比增長82%，曲線還在變陡。毛利同比增長465%至2081萬美元。
8億美元ARR，市場需要重新認識MiniMax
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