組織力一直是阿里巴巴集團發展歷史上的傳統優勢，在經過一段時間的組織動盪後，阿里巴巴已經重新建立起這一傳統優勢。近日，阿里巴巴集團CEO吳泳銘寫給全體員工的“2026新年家書”在網路上引起了廣泛關注。其中，最讓人印象深刻的是，吳泳銘在家書中自信地表示，今年幾場“大仗”我們都打得漂亮——淘寶閃購破局逆襲，“吃住行遊購”大消費服務體系加速成型；高德“掃街榜”讓商家專心經營、消費者放心消費，促進線下服務業更健康可持續發展；千問App公測一周下載量破千萬，阿里AI正在從千行百業走向人人可用……。吳泳銘的自信確實擁有著巨大的底氣，上述幾項成績都是被行業公認的戰略級突破，阿里巴巴集團能在一年內相繼完成堪稱奇蹟。而就在兩年前，阿里巴巴集團還曾因為喪失創新力而受到廣泛批評。那麼，阿里巴巴集團是如何在較短時間內便實現了這一場質變呢？筆者認為，這不得不歸功於阿里巴巴集團新管理層團隊帶來的變化。在創始人馬雲退休後，阿里巴巴集團的董事長與CEO便一直由張勇一人兼任，旗下各個子業務的負責人也經常輪動，這使得阿里巴巴集團長期處於張勇“單核驅動”的狀態。對於阿里巴巴這樣複雜的業務形態，“單核驅動”很難取得很好的效果，因此我們能看到張勇掌舵時代的阿里巴巴在核心業務上經常顧此失彼。一方面在傳統電商主業上沒有能夠很好應對拼多多與京東的挑戰，另一方面在即時零售這一新電商形態上也沒有能夠形成合力，被美團持續擴大領先優勢，同時在雲端運算、文娛、健康、物流與新零售等多個業務領域持續虧損，失血嚴重，這最終導致了張勇的黯然下台。在張勇離開後，阿里巴巴集團的核心權力進行了重組。其中，阿里巴巴集團創業元老，兩位終身合夥人之一，精通財務、資本市場與對外溝通，備受馬雲信任的蔡崇信出任阿里巴巴集團董事長，同時兼任菜鳥網路董事長；阿里巴巴18羅漢之一，擁有深厚技術背景與豐富管理經驗的吳泳銘出任阿里巴巴集團CEO，同時兼任阿里雲董事長；年富力強，近些年一直掌管阿里巴巴集團電商主業的蔣凡進一步擴大業務範圍，統管淘寶、天貓、閒魚、1688、餓了麼與飛豬等所有與電商相關的中國市場業務與海外市場業務。同時，蔣凡也首次進入阿里巴巴集團合夥人委員會，與蔡崇信、吳泳銘並列，形成了阿里巴巴核心管理層的穩定“鐵三角”。仔細觀察，這個“鐵三角”的團隊設計極為精妙。董事長蔡崇信集中精力處理阿里巴巴集團對外的各種事務，在對內的各種業務細節上充分授權，這使得CEO吳泳銘一方面能夠從對外的各種繁雜事務中解脫出來，另一方面能夠專注於集團內部各個業務之間的統籌協調，而公司最重要的電商基本盤業務，則由蔣凡這個頗讓人放心的人選親自掌舵，也避免了吳泳銘深陷具體業務細節，無法從整體上對阿里巴巴集團進行有效把控。同時，集團董事長蔡崇信兼任菜鳥網路董事長，集團CEO吳泳銘兼任阿里雲董事長的設計，也讓菜鳥網路、阿里雲這兩個電商主業之外最為重要的戰略性業務均能夠得到集團最高層的最大關注，以把握住未來的發展機遇。另外，蔡崇信出生於1964年，吳泳銘出生於1975年，蔣凡出生於1985年，三者堪稱老中青三代結合。蔡崇信的資歷、威望可以很好地領導吳泳銘，而吳泳銘的歷史成績與影響力也可以很好地領導蔣凡，這種結合很好地實現了核心管理層團隊之間的互補與協同。除了蔡崇信、吳泳銘與蔣凡這個老中青結合的“鐵三角”組合之外，阿里巴巴集團的核心決策層還有一個最為不能忽視的力量，其便是阿里巴巴集團創始人馬雲。雖然馬雲並未在阿里巴巴集團出任具體管理職位，但大量跡象都能看出馬雲已經深度參與阿里巴巴這次戰略轉型，其出色的戰略格局與領導力，為“鐵三角”的密切協作提供了堅實的底座。除了馬雲、蔡崇信、吳泳銘與蔣凡為核心的最頂層的決策層組合之外，阿里巴巴集團在各個子業務也都形成了可靠的核心領導層。例如，虎鯨文娛CEO樊路遠、菜鳥網路CEO萬霖、高德董事長劉振飛、釘釘CEO無招與千問C端事業群總裁吳嘉等都是難得的業務帥才。他們在阿里工作多年並取得了顯著的成績，無論能力還是價值觀都已經得到充分證明，因此能夠得到集團核心決策層的充分信任與授權。從上述管理層分工我們可以看出，當下阿里巴巴集團相較張勇時代的最大變化，便是從“單核驅動”走向了強有力的“多核驅動”。其中，馬雲、蔡崇信、吳泳銘與蔣凡就像智慧型手機CPU中主管性能的四個大核，樊路遠、萬霖、劉振飛、無招與吳嘉等人就像分管影像、AI、續航與音質等子功能的多個小核。當擁有了數個大核與小核相結合的“多核驅動”，阿里巴巴集團在淘寶閃購、高德地圖、通義大模型與千問App等多個重要業務領域連續打出“漂亮仗”便水到渠成。隨著時間的推進，阿里巴巴集團的這種“多核驅動”的組織優勢勢必將進一步展現，在2026年有望在更多業務領域創造出全新驚喜。對此，我們保持期待。附《阿里“2026新年家書”全文》：各位阿里親友和夥伴，新年好！在這辭舊迎新的時刻，提筆寫這封信，心中滿是溫暖與感激。過去這一年，阿里巴巴的發展勢能明顯增強：AI浪潮奔湧，我們抓住時代機遇，跑出了自己的節奏；在大消費領域，我們也交出了紮實的成績單。無論環境如何變化，我們的底色從未改變，對未來的信念，對使用者的敬畏，對創新的執著，始終流淌在阿里的血液裡。今天，阿里巴巴已經成長為一家全球領先的科技企業。勢能並非偶然而來，是源於過去幾年我們主動求變的自我革新，更源於每一位阿里同學日復一日的堅守，相信與付出。這一切，都離不開家人和夥伴的支援。在此，向你們深深鞠躬：與大家同行，是我們最大的幸運。26歲的阿里，仍然走在創業路上，我們正處在一個關鍵的時代路口：AI正以前所未有的速度重塑世界，消費方式和結構也在深刻改變。面對這樣的歷史機遇，我們必須全力以赴。令人振奮的是，今年幾場“大仗”我們都打得漂亮——淘寶閃購破局逆襲，“吃住行遊購”大消費服務體系加速成型；高德“掃街榜”讓商家專心經營、消費者放心消費，促進線下服務業更健康可持續發展；千問App公測一周下載量破千萬，阿里AI正在從千行百業走向人人可用……這些成果，不只是單一業務的突破，更是阿里生態協同釋放出的化學反應。它們讓我們真切看到，AI帶來的不是替代，而是升級和更多可能性。無論走得多遠，阿里人始終記得，追求星辰大海是為了更好地呵護人間煙火。我們希望技術有溫度，演算法懂關懷，持續解決社會問題，讓世界更美好。在阿里，時間不只是數字，更是信任的沉澱。2025年，我們煥新工牌，“一年香，三年醇，五年陳，十年馨”各有色彩，是阿里人共同身份的象徵，也是風雨並肩的同路證明。今年510阿里日，我們還為入職滿十年的同學舉行“十年馨”專場音樂會，致敬長期主義。真正的長期主義，不是一個人走得遠，更是一群人彼此相信，彼此託付，一起走得更穩，更久，更遠。新的一年，挑戰依然存在，但未來更加清晰，期待與所有阿里人同心同行，來風破浪。新的一年，家人親朋的支援仍將是我們最堅實的後盾。我們一起，迎接更值得期待的新一年。 (礪石商業評論)吳泳銘阿里巴巴集團首席執行長

據鞭牛士消息，1月18日，阿里巴巴CEO吳泳銘，發佈新年家書。吳泳銘稱，阿里今年幾場「大仗」打得很漂亮，”淘寶閃購破局逆襲，“吃住行遊購"大消費服務體系加速成型；高德"掃街榜"讓商家專心經營、消費者放心消費，促進線下服務業更健康可持續發展；千問APP公測一周下載量破千萬，阿里AI正在從千行百業走向人人可用......“他表示，這些成果，不只是阿里單一業務的突破，更是阿里生態協同釋放出的化學反應。AI帶來的不是替代，而是升級和更多可能性。全文如下：各位阿里親友和夥伴，新年好！在這辭舊迎新的時刻，提筆寫這封信，心中滿是溫暖與感激。過去這一年，阿里巴巴的發展勢能明顯增強：AI浪潮奔湧，我們抓住時代機遇，跑出了自己的節奏；在大消費領域，我們也交出了紮實的成績單。無論環境如何變化，我們的底色從未改變，對未來的信念，對使用者的敬畏，對創新的執著，始終流淌在阿里的血液裡。今天，阿里巴巴已經成長為一家全球領先的科技企業。勢能並非偶然而來，是源於過去幾年我們主動求變的自我革新，更源於每一位阿里同學日復一日的堅守，相信與付出。這一切，都離不開家人和夥伴的支援。在此，向你們深深鞠躬：與大家同行，是我們最大的幸運。26歲的阿里，仍然走在創業路上，我們正在一個關鍵的時代路口：Al正以前所未有的速度重塑世界，消費方式和結構也在深刻改變。面對這樣的歷史機遇，我們必須全力以赴。令人振奮的是，今年幾場"大仗"我們都打得漂亮——淘寶閃購破局逆襲，“吃住行遊購"大消費服務體系加速成型；高德"掃街榜"讓商家專心經營、消費者放心消費，促進線下服務業更健康可持續發展；千問APP公測一周下載量破千萬，阿里AI正在從千行百業走向人人可用......這些成果，不只是單一業務的突破，更是阿里生態協同釋放出的化學反應。它們讓我們真切看到，AI帶來的不是替代，而是升級和更多可能性。無論走得多遠，阿里人始終記得，追求星辰大海是為了更好地呵護人間煙火。我們希望技術有溫度，演算法懂關懷，持續解決社會問題，讓世界更美好。在阿里，時間不只是數字，更是信任的沉澱。2025年，我們煥新工牌，“一年香，三年醇，五年陳，十年馨"各有色彩，是阿里人共同身份的象徵，也是風雨並肩的同路證明。今年510阿里日，我們還為入職滿十年的同學舉行“十年馨"專場音樂會，致敬長期主義。真正的長期主義，不是一個人走得遠，更是一群人彼此相信，彼此託付，一起走得更穩，更久，更遠。新的一年，挑戰依然存在，但未來更加清晰，期待與所有阿里人同心同行，來風破浪。新的一年，家人親朋的支援仍將是我們最堅實的後盾。我們一起，迎接更值得期待的新一年。 吳泳銘 阿里巴巴集團首席執行長(瑞恩資本RyanbenCapital)

今年2月，阿里宣佈未來三年投入3800億元用於AI基礎設施建設。阿里巴巴相關人士在電話會上表示：“之前提到的3800億元投資，考慮到客戶需求，可能規模偏小了，因此不排除未來會進一步增投。公司將以比較積極的態度去投資AI基礎設施，滿足客戶的需求。”11月25日，在阿里財報分析師電話會上，阿里巴巴集團CEO吳泳銘表示，目前，行業內不僅新的GPU基本上是“跑滿”的，甚至是上一代或者是三年、五年前的前幾代的GPU都是跑滿的。因此，未來三年之內不太可能出現人工智慧泡沫。未來三年，人工智慧資源整體將處於供不應求的狀態。當日，吳泳銘分享了阿里巴巴集團AI戰略進展。阿里正在AI to B 和AI to C兩大方向齊發力——在AI to B領域，做世界領先的全端AI服務商，服務千行百業不斷增長的AI需求；在AI to C領域，基於性能領先的AI模型和阿里生態優勢，打造面向C端使用者的AI超級原生應用，推動AI從千行百業到人人可用。本季度，阿里持續投入全端AI能力提升。在旺盛的AI需求驅動下，阿里雲在收入強勁增長34%的同時，外部商業化收入也加速增長29%，AI相關產品收入連續9個季度實現三位數同比增長。吳泳銘表示，全端AI技術能力已成為阿里雲的關鍵競爭優勢，在多個細分領域的市場份額全面提升。在混合雲市場，阿里雲已成為核心參與者，增速超20%，超過市場平均增速，市場份額持續提升；金融雲增速也領先市場，份額持續提升；在中國AI雲市場份額同樣保持領先，超過第二到第四名的總和。上周，千問App公測版正式發佈，標誌著阿里巴巴開始在AI To B與AI To C兩個方向齊發力。千問App公測版上線一周，新下載量已超過1000萬。吳泳銘表示，一方面，Qwen3-Max的模型智能水平、工具呼叫能力都已達到全球領先，另一方面，AI和阿里電商、地圖、本地生活等業務生態的協同是更大的想像力。基於AI模型和阿里生態優勢，千問App有望率先打造未來的AI生活入口。因此在AI to B加速增長的同時，做出了全力入局AI to C的戰略決定。“AI to B和AI to C齊發力，將激發核心業務產生更大的協同效應，成為驅動阿里持續增長、邁向新高度的動能引擎。”吳泳銘說。 (上海證券報)

就在昨天，11月13日,阿里秘密啟動了一個代號"千問"的項目。上百名工程師封閉研發,在杭州總部劃出了兩層樓用作專屬辦公,這是要全面對標ChatGPT的節奏啊。但更震撼的，是CEO吳泳銘在雲棲大會上說了一句話:"通義千問要做'AI時代的Android'。"聽起來很誇張,對吧?AI怎麼可能複製Android呢?但現在的Qwen全球下載量已經達到了6億次，相當於全球每12個人就有1個人或團隊下載過。衍生模型超17萬個,就像AI時代的"三星、華為、小米",每個都是潛在的超級應用。連Airbnb的CEO都說:"我們大量依賴Qwen,因為比OpenAI更快更好。"那吳泳銘是誰,他是被馬雲欽點接班、帶領阿里走出低谷的人。曾是淘寶技術負責人,親手打造了中國最大的電商平台。兩年半前他押注Qwen開源路線時被業內質疑,今天6億次的下載量，證明了他當初的選擇無比正確。這個消息在整個科技圈引起了巨大震動。為什麼?因為阿里這步棋,可能會改寫AI時代的遊戲規則。阿里的AI困局要理解阿里這步棋有多大膽,先得看兩個事實。第一個事實是,Qwen模型技術實力已經得到全球驗證。在OpenAI工作了4年、參與過ChatGPT和GPT-4研發的前研究員都說,Qwen的技術路線是對的。最新發佈的Qwen3-Max在全球大模型排行榜上位列第三,性能超過GPT-5、Claude Opus 4等國際頂尖模型。Airbnb CEO布萊恩·切斯基公開表示,公司"大量依賴Qwen",因其"比OpenAI模型更快更好且便宜"。他們使用Qwen後,AI客服平均解決時間從近3小時縮短至6秒,減少了15%的現場需求。另外，阿里在C端AI市場的短板太明顯了。豆包月活1.72億,DeepSeek月活1.45億,通義APP月活遠低於豆包和DeepSeek。技術再強,沒有使用者,也是白搭。這就是阿里要面臨的殘酷現實，B端稱王,C端落後。而剛剛啟動的"千問"項目,就是阿里扳回這一局的非常關鍵之戰。開源VS閉源的終極對決吳泳銘說要做"AI時代的Android",這背後的戰略目的是什麼?我們可以先回顧一下Android的故事。2008年,Google推出Android開源系統,當時蘋果iOS技術領先、體驗更好,很多人斷言Android已經沒有機會了。但關鍵轉折來了——Android開放生態吸引了三星、華為、小米等硬體廠商,應用程式商店迅速繁榮,價格優勢明顯。到2015年,Android佔全球約70%份額,iOS約30%。開放生態,戰勝了封閉產品。現在,Qwen正在複製這個路徑。就像Android開源讓每個硬體廠商都能做手機,Qwen開源讓每個開發者都能做AI應用。你可能會問,AI沒有硬體廠商聯盟啊,怎麼複製Android呢?但事實是,17萬個衍生模型、100萬企業客戶、Airbnb等頂級公司,就是AI時代的"硬體廠商聯盟"。每個衍生模型都是一個潛在的超級應用,就像基於Android誕生了Galaxy、Mate、小米手機。用這組資料對比一下就知道了，Qwen全球下載6億次、17萬衍生模型、100萬企業客戶。而ChatGPT雖然月活4.455億,但生態封閉,主要靠API呼叫,開發者很難深度定製。更關鍵的是成本優勢。開源模型可以二次開發、部署在私有雲,企業不用擔心資料洩露,這是ChatGPT做不到的。歷史告訴我們,開放生態最終會戰勝封閉產品。但問題來了——豆包VS通義：阿里為什麼急？C端AI市場已經是紅海了,豆包月活1.59億,DeepSeek月活1.46億,阿里現在入場還來得及嗎?看一組資料就知道阿里有多急了。豆包背靠字節跳動,有抖音、剪映導流,10月月活環比增長22.2%。DeepSeek雖然環比下滑14%,但基礎盤穩固。騰訊元寶單月投流超10億,月活增長23.6%。而通義APP,日活遠低於豆包和DeepSeek,差距懸殊。更要命的是,獨立AI應用的生存空間正在快速縮小。Kimi月活從2025年3月的1830萬下跌至9月的967萬,跌幅近47%，就是因為停止投流後使用者流失嚴重。這也給了阿里一個警示:沒有生態支撐的AI應用,很難活下去。但阿里也看到了機會。豆包和DeepSeek雖然月活高,但都是"工具型應用",使用者黏性不強。而阿里有淘寶、天貓、餓了麼等天然流量入口——使用者在淘寶購物、支付寶支付時,千問AI可以無縫嵌入,大大降低獲客成本。這是豆包、DeepSeek都不具備的優勢。更重要的是,2025年2月,阿里宣佈未來三年將投入3800億元建設AI基礎設施,9月雲棲大會上表示將在此基礎上追加更大投入。到2032年,阿里雲資料中心能耗規模將提升10倍,算力投入指數級增長。這3800億是什麼概念?相當於建100個鳥巢體育場,或者買下3個迪士尼樂園。時機、資金、生態,三個條件齊了。阿里管理層把"千問"項目視為"AI時代的未來之戰",不是沒有道理的。三張王牌但挑戰也是顯而易見的。阿里To C基因弱、通義APP表現平平,千問APP憑什麼能逆襲?因為阿里手裡還有三張王牌。第一張王牌,Qwen模型的全球影響力。Qwen3-Max性能躋身全球前三,超越GPT-4.5、Claude Opus 4,支援119種語言,全球化能力強。更重要的是,頂級公司的認可。蘋果國行AI確定與Qwen合作,這是中國大模型首次進入iPhone生態。第二張王牌,阿里雲生態資源。阿里雲AI市場份額35.8%是什麼概念?就是說,中國每3家用AI的企業,有1家選阿里雲。更誇張的是,它比第2到第4名加起來還多——就像考試時你考了90分,第2到第4名加起來才85分。財富中國500強裡,超過一半企業都在用阿里雲。你平時點的外賣、打的車、刷的短影片,背後的AI計算,很可能就跑在阿里雲上。通義大模型已服務超9萬家企業和220萬家釘釘企業。第三張王牌,全端AI能力。從算力(阿里雲)、模型(Qwen)、應用(千問APP)到生態(17萬衍生模型),全鏈條覆蓋。這就像華為做手機,技術(麒麟晶片)+生態(鴻蒙系統)+管道(線下門店)三位一體,最終殺出重圍。但手握王牌不等於贏得戰爭。能不能打好這手牌,還得看最後的落地執行。開源能贏嗎?這不僅僅是阿里的戰爭,更是開源生態vs閉源產品的終極對決。阿里的野心不是做一個對標ChatGPT的產品,而是打造AI時代的作業系統,讓每個開發者都能參與這場變革。從Android到Qwen,歷史告訴我們,開放生態最終會戰勝封閉產品。但能否成功,取決於執行力、時機和運氣。OpenAI選擇閉源商業化,字節選擇工具化,阿里選擇開源生態化。三條路線,三種不一樣的打法,最終誰會勝出呢?大家心裡都沒底。阿里選擇了開源,這可能是最慢的路,但也可能是唯一正確的路。而時間會告訴我們答案。AI時代,資訊真假難辨,我是林傑,關注我,這裡不誇大,不虛假,只聊AI行業的真話和事實。(I人林傑聊AI)

阿里向著AI加速前進。最近，阿里又在AI領域投下一顆“重磅炸彈”。一年一度的雲棲大會上，阿里集團CEO、阿里雲智能集團董事長兼CEO吳泳銘表示，將斥千億巨資，為即將到來的超級人工智慧（ASI）時代做準備。消息一出，引發圈內諸多討論。因為這表示阿里雲已成為中國全端AI的頭部玩家，給自己的宏大目標規劃了更清晰和大膽的路線。與之形成鮮明對比的是，此前阿里雲發展10多年，投入千億級重金，分拆謀求上市估值時市場卻反應平平。這裡問題就來了，為何到吳泳銘手裡，阿里的AI之路就走成了呢？阿里雲“脫胎換骨”大會上，吳泳銘發表了主題為《超級人工智慧（ASI）之路》的23分鐘演講。觀點並不罕見，簡單來說就是如今的AGI（通用人工智慧）時代只是起點，阿里的終極目標是發展出能自我迭代、全面超越人類的ASI（超級人工智慧）。大廠們喊口號表野心很正常，本次的不同之處在於，阿里明確了這條路該怎麼走——通義千問全家桶做開源開放，打造“AI時代的Android系統”；建構作為“下一代電腦”的超級AI雲，為全球提供智能算力網路。為達到目標，吳泳銘表示要3年3800億元搞AI基礎設施建設計畫，後續還會追加更大投入，2032年阿里雲全球資料中心的能耗規模要比2022年提高10倍。同時，阿里還在會上一口氣發佈了7個通義系列模型更新。演講後，阿里股價大漲9.16%，足以代表足本市場的態度。其實，近兩年阿里在AI領域的突飛猛進，早就直接反映在財報上。今年第二季度財報顯示，其營收2476億元，同比微增2%。其中，阿里雲收入則同比大漲26%，創3年新高，AI相關收入更連續8個季度保持3位數增長，算是打了一場漂亮的翻身仗。阿里雲的轉折點在吳泳銘上任前，曾被寄予厚望的阿里雲在2018財年~2021財年營收增速分別為84%、62%、50%和29%。甚至，在被稱為中國AI大模型元年的2023年，其增速僅有3%，跌入歷史冰點，一度引起市場恐慌。更要命的是，在“1+6+N”組織變革時，作為集團核心業務之一，阿里雲被率先推向前台，試圖12個月內完成上市。但彼時的阿里雲正面臨增速放緩、大客戶流失等嚴峻挑戰，其過度依賴的IaaS層業務，標準化程度高、利潤空間卻極其有限，毛利率僅10-15%，遠低於PaaS和SaaS服務50%-70%的水平。市場對阿里雲前景普遍存疑，最終在其衝刺上市時，僅報出約2000億元的估值，遠不及預期。10年千億級的投入，換來的卻是市場的冷淡回應，轉型可謂迫在眉睫。在這種情況下，2023年吳泳銘接任阿里集團CEO後，立即對阿里雲進行了一系列戰略和結構調整，將其從傳統雲服務商轉向“AI驅動、公共雲優先”的全端智能雲提供商。不得不說，這一步相當關鍵。此後阿里雲利潤直接開始穩步攀升，從2023年三季度的14.09億元，漲到2025年二季度的29.95億元。重塑發展邏輯事實上，吳泳銘所謂通往ASI的道路，不僅是一種生態夢想，更是阿里更上一層樓的邏輯切換。馬雲當年在成立達摩院時說：“過去阿里的技術跟著業務走，未來技術必須跑在前面，等著業務來對接。”這其實是“技術驅動”理念的另一種表述，與當下時代的AI驅動理念一脈相承。可以說，阿里雲正成為阿里除電商外，最具想像空間的新故事。它能夠打破一個周期以來阿里乃至整個行業的存量競爭格局，拓展出全新邊界，現在再以“雲服務商”形容阿里雲，或許已經不精準了。這種科技屬性的加持，也得到資本市場的認可。先說國外，輝達、Google、亞馬遜、微軟等高市值巨頭，都不是靠過往業務類股的增長拉動。若只看輝達財務資料，表現根本比不上蘋果、微軟，但它身處AI賽道核心，憑藉“雲+AI”的鮮明科技屬性，就能獲得高估值。國內同樣如此，百度、騰訊等重新在資本市場活躍的大廠，幾乎都是以AI為支點，打開了科技想像力。阿里自己今年初的市值僅1.5兆港元左右，現在不僅實現市值翻倍，還創下近4年的股價新高。可以說，站在AI時代的黃金十字路口，想為自身創造更多可能性，加大AI投入是所有科技企業的必然之舉。當然，股價狂飆並不代表阿里能高枕無憂，畢竟AI領域是全球服務市場之間的戰鬥。無論阿里雲、華為雲、百度智能雲，還是騰訊雲，跟微軟、Google、甲骨文三大全球雲端運算巨頭比還有不小的差距。從這一角度來看，阿里雲的ASI之路就顯得至關重要，因為不僅關乎自身成敗，還關係著中國企業否能撼動全球市場大盤。而這，就看吳泳銘的下一步要怎麼走了。 (科技新觀察)

近日，阿里CEO吳泳銘在雲棲大會宣佈，目前阿里正積極推進3800億的AI基礎設施建設，並計畫追加更大的投入。目標是發展出能自我迭代、全面超越人類的超級人工智慧（ASI）。前兩天，黃仁勳與奧特曼聯手投下千億美元炸彈，輝達擬向OpenAI投資1000億美元（約7100億元），共建算力規模堪比紐約市峰值用電需求的AI資料中心。這場跨越太平洋的資本競賽，將AI推向了泡沫巔峰與革命前夜的十字路口。一邊是質疑：輝達與OpenA、Google之間的“循環融資”模式，以及全球3兆美元AI投資可能催生泡沫的警告；另一邊是篤定：AI的到來在人類歷史上，等同於火、電的發明，而接下來的10年，將決定未來100年的格局。泡沫之巔，還是變革前夜？拭目以待！3800億元，阿里梭哈AI2025雲棲大會9月24日在杭州舉行。阿里巴巴集團董事兼首席執行官，阿里雲智能集團董事長兼首席執行官吳泳銘表示，未來可能會有超過全球人口數量的agent（智能體）和機器人，和人類一起工作，對真實世界產生巨大影響。吳泳銘表示，實現AGI已是確定性事件，但這僅是起點，終極目標是發展出能自我迭代、全面超越人類的超級人工智慧（ASI），以解決氣候、能源、星際旅行等重大科學難題。通往超級人工智慧之路分為三個階段：1、智能湧現，AI通過學習人類知識具備泛化智能；2、“自主行動”，AI掌握工具使用和程式設計能力以“輔助人”，這是行業當前所處的階段；3、“自我迭代”，AI通過連接物理世界的全量原始資料，實現自主學習，最終能夠“超越人”。吳泳銘認為，大模型是下一代作業系統，而AI雲是下一代電腦。也許未來全世界只會有5、6個超級雲端運算平台。目前阿里正積極推進3800億的AI基礎設施建設，並計畫追加更大的投入。為了迎接ASI時代的到來，對比2022年這個GenAI的元年，到2032年阿里雲全球資料中心的能耗規模將提升10倍。這意味著阿里雲算力投入將指數級提升。只有“飽和式”投入，才能擠進終極牌桌！3800億背後，是阿里對增長範式的重新定義：收入結構：2026財年Q1，AI相關產品收入連續8個季度保持三位數增長，拉動阿里雲增速重回26%，創三年新高；成本結構：AI算力成本三年下降80%，讓1元Token呼叫成本從2022年的0.1分降至0.002分，推動AI應用爆發；資本結構：為籌措“彈藥”，阿里年內已發行32億美元零息票據，80%用於雲基礎設施；港股年內最大規模再融資亦在路上。正如蔡崇信所言：“阿里既是AI基礎設施的供應商，又是大模型開發者，這種組合讓我們比純雲廠商更懂模型，比純模型公司更懂算力。”更重要的是，阿里將撬動產業鏈，3800億像一塊巨型磁鐵，重塑國產算力產業鏈。北美砸錢，更是火熱！就在前兩天，輝達和OpenAI的千億美金合作也被強烈關注。9月22日輝達宣佈與OpenAI正式簽訂合作意向書，建立戰略合作夥伴關係，未來將為OpenAI提供足夠的軟硬體支援以幫助OpenAI完成下一代AI基礎設施的建設。而為了支援整個合作的穩定推進，輝達將累計向OpenAI投資1000億美元（約合人民幣7100億元），這個數字將直接刷新人工智慧賽道史上的最高投資紀錄，也足以見證輝達的決心。根據雙方發佈的資訊，OpenAI之所以尋求與輝達合作，是因為目前的底層算力架構（也就是所謂的“基礎設施”）已經很難滿足OpenAI開發新一代大模型的需求，因此需要與輝達進行更全方位地幫助。作為回應，輝達將協助OpenAI打造一個涵蓋數百萬台GPU、整體功率達到10千兆瓦（GW）的AI資料中心。這個工程龐大到一個什麼程度呢？2024年12月，Meta宣佈將在美國路易斯安那州裡奇蘭縣建立（當時）迄今為止規模最大的資料中心，用來支援開源大型語言模型的進一步開發。具體資料方面，Meta的這座資料中心佔地400萬平方英呎（約37.16萬平方米）、需要超過5000名工人參與建設，整體投資為100億美元（約合人民幣710億元），建成之後將為Meta提供超過2千兆瓦的算力。也就是說，OpenAI與輝達的目標是將Meta那座巨型工廠放大至少5倍。在這個前提下，硬體投資、軟體投資、人力成本都將幾何倍增加。有分析師計算，想要實現10千兆瓦的算力，至少需要堆砌400萬甚至500萬台GPU。輝達在合作協議裡承諾投資的1000億美元，就主要投入到這個項目的算力堆砌以及電力擴容上，黃仁勳也因此將這筆投資定義為“人工智慧史上最大的基建項目”。更重要的是，這個“史上最大的基建項目”並不是一個遠期規劃。根據協議，這個重金打造的AI資料中心的一期工程將在2026年下半年完成，由輝達的Vera Rubin平台支援。Vera Rubin平台是輝達開發的“超級算力平台”，其中Vera是新一代的CPU，整合了88個定製Arm核心，支援176執行緒，提供1.8TB/秒的NVLink-C2C互連頻寬；Rubin是新一代的GPU，專為處理高性能的AI任務而設計，FP4運算速度高達每秒50 千兆次浮點運算。同時，Vera Rubin平台想辦法讓兩款產品在同一個整合系統裡實現協作，指數級放大算力。以目前已有NVIDIA Vera Rubin NVL144 CPX為例，這個版本Vera Rubin平台就已經能提供8 exaflops的AI算力，單機櫃性能上比輝達的上一代產品NVIDIA GB300 NVL72系統高出7.5倍的AI性能，同時具備100TB高速記憶體與1.7PB/秒的記憶體頻寬。在9月初的新產品發佈上，黃仁勳給予了這個平台非常高度的評價，說：“Vera Rubin平台標誌著人工智慧計算領域將迎來又一次飛躍……泡沫之巔，還是變革前夜？全球科技巨頭瘋狂砸錢投向AI，引發了關於其是泡沫之巔，還是變革前夜的廣泛討論。包括經濟學家、科技巨頭CEO和知名投資者在內的多位權威人士，都對此發表了最新評論。下面的表格整理了相關人士的核心觀點及邏輯：這些觀點看似對立，實則揭示了AI發展現狀的兩個側面：革命性的一面：權威人士普遍認同AI技術本身具有顛覆性的潛力，將深刻改變社會和經濟形態。當前的巨額投資很大程度上是在建設類似於“電網”的基礎設施，這是技術普及的必要前提。泡沫風險的一面：擔憂主要集中於投資的商業可持續性。一些分析師質疑，巨頭之間的大額投資（如輝達向OpenAI投資1000億美元）可能存在“循環交易”的嫌疑，即資金在生態內循環以維持繁榮表象。同時，許多AI初創公司營收能力尚未得到驗證，但估值已極高，存在過度投機跡象。綜合來看，當前的AI熱潮更可能是一次 “建立在革命性技術基礎上的周期性泡沫” 。這意味著：長期是“革命”：AI技術本身的方向是明確的，有望帶來長期的生產力變革。短期或有“泡沫”：在資本狂熱下，部分投資和估值已脫離現實，市場很可能將經歷一輪洗牌和淘汰。正如薩姆·奧特曼所指出的，這種“過度投資”和“投資不足”的周期是技術革命的常態。最終，能夠在具體場景中創造實際價值、並擁有可持續商業模式的企業將會留下來，成為真正的贏家。 (讀史)

彈藥充足。9月24日的2025雲棲大會上，阿里巴巴集團CEO吳泳銘表示，目前阿里正積極推進3800億的AI基礎設施建設，並計畫追加更大的投入。對比2022年這個GenAI的元年，到2032年阿里雲全球資料中心的能耗規模將提升10倍。這無疑是一個大超預期的消息，意味著在甲骨文等海外雲廠商宣佈加碼AI資本開支後，國內雲業務巨頭也開始迅速跟進。那麼，阿里巴巴當前的資金實力和未來的現金流可以支撐多大規模的資本開支？其AI基礎設施建設在3800億的基礎上還可以加碼多少？靜態視角：阿里巴巴能拿出多少錢？分析阿里巴巴靜態可動用的資金潛力，可分為三個層次（不考慮外部融資安排，僅作量級估算）：第一個層次是短期可動用資金，流動性較強。使用帳面現金、短期投資、短期股權證券及其他投資、應收款項等短期資產的總和，衡量公司短期動能調動的最大資金量。第二個層次是中長期潛在資金，需變現金融類資產。在第一層的基礎上，再考慮公司長期投資（如理財、債券、股權投資等）的變現，衡量公司在長周期可動用的最大潛在資金量。第三個層次是償債後的穩健資金。在第二層的基礎上，再考慮到財務穩健性，假定在償還各類剛性債務後，公司仍可動用的最大資金量。剛性債務主要包括：短期負債（應付款項、短期借款、短期債券、應付稅費）、長期負債（長期借款、長期債券、長期票據）。第一個層次對應資金約4924億元：截至2025上半年，阿里巴巴帳面現金1831億元、短期投資1917億、短期股權證券及其他投資416億元、各類應收款項約760億（採用25Q1資料替代），公司短期可調動資金4924億元。圖：阿里巴巴短期可呼叫資金測算  資料來源：公司公告，36氪整理第二個層次對應資金約9714億元：截至2025上半年，阿里巴巴長期股權證券及其他投資3653億元，權益法核算的投資約1137億元（剔除螞蟻），長期投資合計4790億元，公司在長周期可動用的最大資金量9714億元，近兆元。圖：阿里巴巴中長期潛在資金測算  資料來源：公司公告，36氪整理第三個層次對應資金約5247億元：截至2025上半年，阿里巴巴短期負債（應付款項及其他、短期借款、短期債券、應付稅費）共2392億元，長期負債（長期借款、長期債券、長期票據）共2075億元，合計4467億元。因此在考慮到負債的償還後，阿里巴巴能夠動用的最大資金量約為5247億元。圖：阿里巴巴考慮償債後的資金測算  資料來源：公司公告，36氪整理因此，從穩健態度看，阿里巴巴向AI基礎設施能夠動用的最大資金量，就是償還長期和短期各類債務後的金額，也就是第三個層次的資金，為5247億元。從資產、負債期限匹配的角度看，阿里巴巴若將資金投向AI基礎設施等長期回報的項目，那麼其債務端至少也應匹配長期限債務。若阿里巴巴進一步增加風險偏好，將長期債務籌集的資金也用於AI基礎設施，那麼能夠動用的資金約為7322億元。綜合來看，資產負債表的靜態約束下，阿里巴巴能夠動用的資金量約在5247-7322億元，分別是其原定3800億元資本開支的1.4-1.9倍。未來，還能生產多少彈藥？若從動態視角看，阿里巴巴未來主營業務的經營，也會為公司帶來持續的現金流。那麼，其經營活動能帶來的現金流究竟有多少？衡量主營業務造血能力的指標主要有兩個，一是公司當期營活動中實際收到的現金，也就是經營活動淨現金流。一個是經調整EBITDA（經調整息稅折舊攤銷前利潤），即不考慮金融性收益及股權激勵支出，公司當期在經營活動中創造的，應該而非實際收到的現金。拉長周期看，阿里巴巴FY21-FY25(即2021財年到2025財年)的經調整EBITDA、經營活動淨現金流總額基本接近，均為9200多億元。但由於經調整EBITDA排除了應收帳款、應付帳款、存貨短期變動對現金流的影響，因此對阿里巴巴而言，經調整EBITDA是一個更穩定的觀測指標。圖：阿里巴巴各財年經調整EBITDA、經營活動淨現金流對比  資料來源：公司公告，36氪整理阿里巴巴的資本開支目標是三年3800億，並計畫在這個基礎上追加更大的投入。那麼，未來三年，阿里巴巴的主營業務能夠創造多少資金？這裡用一個簡單的測算方式，即把FY21-FY25的平均經調整EBITDA，作為阿里巴巴未來三年，也就是FY26-FY28的年平均經營淨現金流數值，那麼這一資料為1850億元，三年合計5550億元，即便將阿里巴巴此前宣佈的500億元閃購補貼剔除，阿里巴巴未來三個財年也可以創造5000億體量的現金流。這5000億體量的現金流，加上前述靜態資產負債表下測算的5247-7322億元的可動用資金潛力，即便不進行新增債務融資，阿里巴巴未來三年可用於AI基礎設施的資金潛力最高可突破兆，是原定3800億元資本開支的2.7-3.2倍。資本開支可以增加多少?從資金支出安排的角度來看，阿里巴巴經營活動積累的現金流主要用在兩個方向，一是用於AI基礎設施的資本開支，二是回購、現金分紅等支出。2024和2025財年，阿里巴巴的回購金額均在800-900億元的體量，但趨勢上，從FY25Q3也就是2024年四季度開始，阿里巴巴的回購金額已經大幅下滑，這自然是為資本開支騰挪資金。按目前資料測算，阿里巴巴的年化回購規模約在200億的體量。另外，從現金分紅角度看，根據Wind資料，FY23、FY24、FY25阿里巴巴的現金分紅規模分別為181、286、342億元，假定阿里巴巴未來不進行回購、分紅等操作，而是將資金投向AI資本開支，阿里巴巴可以增加約500億每年，1500億三年的資本開支規模。圖：阿里巴巴各季度回購金額測算  資料來源：公司公告，36氪整理綜合來看，在極限情況下，阿里巴巴未來三年可動用的資金規模在兆等級，遠高於其原定3800億的資本支出規模。另一方面，如果阿里巴巴將未來的回購、分紅均轉投AI資本支出，每年也可以新增約500億的投資規模。因此，龐大的資金體量，是阿里巴巴提出加碼AI基礎設施建設的底氣。只要AI能夠形成確定性的趨勢。與海外網際網路巨頭對比來看，根據Wind資料，微軟、亞馬遜、Google等企業最新財年下，資本開支佔EBITDA的比例最高為89%，最低為39%，平均為55%。考慮到EBITDA未剔除掉金融性收益及股權激勵支出，因此上述廠商資本開支/經調整EBITDA的平均比例一般要略低於上述測算水平。如果將阿里巴巴未來三年3800億的資本開支，除以其未來三年估計的5000億經調整EBITDA總額，這個比例約為 76%，僅次於甲骨文的支出比例。假定阿里巴巴將資本開支/經調整EBITDA的比例上調至100%，那麼其未來三年的資本開支規模還能較原定3800億的規模增加約1200億元，這一體量恰好與停止分紅回購後增加的資本開支規模接近。圖：海外巨頭最新財年資本開支（現金流量表口徑）、EBITDA測算  資料來源：Wind，36氪整理綜合來看，未來三年維度下，若阿里巴巴將動用經營活動積累的現金流全部用於AI資本開支，但不動用當前帳面資金和金融資產，那麼阿里巴巴的AI支出規模可以從3800億提升至5000億以上。如果未來AI應用進展足以讓雲廠商“ALL IN”，那麼阿里巴巴帳面依然擁有超5000億元的儲備彈藥。 (36氪Pro)

在資本市場，阿里長期被視為電商公司，估值錨定的是零售和廣告邏輯。但近兩年，阿里一直在強化自己的AI屬性。 2025雲棲大會上，阿里更是用實打實的技術投入規劃與AI策略，開啟了更宏大的AI敘事。資本市場嗅覺靈敏，9月阿里巴巴港股市值已上漲了約10,000億港元。圖片來源|視覺中國吳泳銘“氣場全開”在2025雲棲大會現場，許多人感受到了阿里巴巴集團CEO、阿里雲智慧集團董事長兼CEO吳泳銘的明顯變化。吳泳銘是位低調的掌門人，執掌阿里後基本上沒有接受過對外專訪。這次在雲棲大會上，他“氣場全開”，用接近半個小時的演講，高調地對外描繪了他眼中阿里的AI未來。演講中，他也罕見地使用了PPT。這距離吳泳銘接棒阿里巴巴集團CEO，重回管理一線正好兩年。 2023年9月，吳泳銘一肩挑起了阿里管理重擔，上任三天後，他就發出全員公開信：「下一個十年，最大的變數是AI帶來的全行業深刻變革。我們必須在AI時代以再次創業的決心，重塑用戶價值。」AI成為他變革阿里的抓手之一。目前，最令產業和資本市場關注的是，以2025雲棲大會為起點，阿里正試圖重新定義AI時代的新規則。吳泳銘在演講中提出，AGI（通用人工智慧）只是起點，全面超越人類的ASI（超級人工智慧）才是「終極目標」。為此，他也拋出兩個判斷：大模型是下一代的作業系統，而超級AI雲（AI Cloud）就是下一代的電腦。他認為，AI將取代能源的地位，成為最重要的商品，驅動各行各業的日常工作，大模型的Token就成了未來的「電」。阿里雲的目標則是建立這樣的“超級AI雲”，能為全球提供智慧算力網路。對照2022年，到2032年阿里雲全球資料中心的能耗規模將提升10倍。基於此，吳泳銘表示，阿里在「三年3,800億元」的AI基礎建設計畫上，也將持續追加更大的投入。此前，外界曾一度擔憂阿里對於AI投入3,800億元資本開支的可持續性。如今，吳泳銘給外界吃了一顆定心丸：阿里對AI的投入不會降低，反倒會繼續加碼投入。很長一段時間內，資本市場對阿里的估值邏輯，主要基於其電商業務。但在近兩年，隨著阿里雲和AI業務的重要性不斷提升，投資者對阿里的評估看點，更多體現在了其AI技術、雲端業務成長和生態協同方面。這次發表會上，吳泳銘用一場高調宣言，再次強化了阿里對AI資本投入的戰略決心，阿里股價隨之起飛。 9月24日，阿里港股股價上漲9.16%，市值3.32兆港元，某天時間市值增加了將近3000億港元。截至9月25日，阿里巴巴9月份市值上漲了約10,000億港元。吳泳銘這次提出的「ASI」新敘事，顯得科幻範兒十足。但它該如何落地？吳泳銘也有思考，他系統性地闡述了阿里眼中通往ASI的演進路徑：第一階段是“智能湧現”，AI通過學習人類知識具備泛化智能；第二階段是“自主行動”，AI掌握工具使用和編程能力以“輔助人”；第三階段是“自我迭代”，AI最終達到“超越人”。阿里雲技術長周靖人接受《財經天下》等媒體群訪時表示，實現ASI目前仍面臨多方面的挑戰與技術難題。 「我們現在還處於第二個階段，讓AI能夠去做各種工具的使用，但這中間還存在很多的技術問題仍待解決。第三階段就涉及要讓模型去自我學習、自我完善，同樣還有很多的技術難題等待攻克。”阿里展開的這幅藍圖，讓市場非常興奮：當產業還在熱火朝天地討論Agent（智能體）、暢想AGI何時到來時，阿里已經進一步把自己的AI戰略拉到了更加宏大敘事的高度。和以往停留在一家「電商巨頭企業」的標籤不同，如今，AI技術突破已成為阿里股價核心驅動的重要因素。阿里巴巴2025年第二季財報顯示，阿里雲智慧集團營收達333.98億元，較去年同期成長26%，創下近3年最高成長速度。從AI投入力度方面來看，在阿里2026財年第一季財報電話會上，吳泳銘曾表示，過去4個季度阿里已在AI基礎設施以及AI產品研發上累計投入超過1000億元。這也符合全球頭部廠商持續投入的態勢。環顧產業來看，當前，無論是Google、微軟等海外巨頭，或是國內華為、字節跳動等大廠，都在加強資本開支，投入AI基建之中。全球TOP 3雲端廠商（亞馬遜雲端科技、微軟智慧雲端、Google雲端）在2025財年預計資本開支累計超2650億美元，投資重點全面轉向智算中心和AI晶片。同時，全球AI算力市場的棋局正在發生微妙變化。 9月18日，全球AI晶片巨頭輝達宣佈與老牌半導體巨頭英特爾達成重大策略合作，輝達將以23.28美元/股的價格，向英特爾投資50億美元，共同開發AI基礎設施及個人運算產品。9月22日，輝達宣佈了對OpenAI最高1000億美元的投資計畫。先前OpenAI已經與甲骨文達成了總額約3000億美元的算力採購協議。這些美國科技巨頭，透過動輒千億美元的投資，建構起了包含大模型、雲端基建和算力晶片在內的AI產業聯盟。市場普遍認為，美國巨頭的聯合，將透過「晶片硬體+軟體生態」的協同優勢​​加速AI算力迭代，進一步拉大和其他玩家的技術代差。這對阿里的AI業務佈局提出了更大的挑戰，但在資本市場上，與美國科技巨頭競爭，讓阿里有了一個更好的故事。一口氣發布了7個模型產品在這次雲棲大會上，從ASI的圖景，到通義模型構建“下一個Android系統”，再到Agent生態，以及支撐這一切的AI雲，阿里展現了一條層層遞進、邏輯鏈條明晰的AI戰略規劃。吳泳銘指出，通義千問選擇開放開源的路線，目標是打造「AI時代的Android系統」。在最重磅的產品推出環節，阿里雲一口氣發布了7個模型產品更新，密度之大，打破了以往紀錄。這次新推出的模型，分別是新一代旗艦模型通義千問Qwen3-Max、下一代基礎模型架構Qwen3-Next及系列模型、千問編程模型Qwen3-Coder、視覺理解模型Qwen3-VL、全模態模型Qwen3-Omni、視覺基礎模型FWan2.5-Preview、語音大模型通義系列、語音大模型。其中，旗艦模型通義千問Qwen3-Max預訓練資料量達36T，總參數超過兆，分為指令（Instruct）和推理（Thinking）兩大版本，新模型在中英文理解、複雜指令遵循、模型工具調用能力和編程能力上實現了突破，智力和情商都大幅提升，同時大幅減少了大模型幻覺。Qwen3-Max預覽版在9月6日已發布，其性能已躋身全球第三，超過了GPT5、Claude Opus 4等業內頂尖模型。語音大模型通義百聆Fun則是新成員，它包括了語音辨識大模型Fun-ASR和語音合成大模型Fun-CosyVoice。據介紹，Fun-ASR基於數千萬小時真實語音資料訓練而成，具備情境理解能力與產業適應性。 Fun-CosyVoice則可提供數百種預製音色，可用於客服、銷售、直播電商、消費電子、有聲書、兒童娛樂等場景。周靖人透露，阿里正在加速追趕海外巨頭的迭代節奏。 「我們整個通義模型家族一直在和全球領先者你追我趕，像OpenAI、Google的相關模型都在加速迭代。AI在今天已進入到一個加速期。我們看到，整個行業各家模型能力提升速度目前仍然沒有任何減緩，不管是在工具使用、複雜的深度推理等等，各家模型都有長足的進步。」除模型層外，Agent（智能體）也是阿里AI服務能力在產業端落地的重要場景之一。在此次大會上，阿里雲百煉也迎來了升級，過去一年，阿里雲百煉平台的模型日均調用量增加了15倍。Agent毫無疑問是今年AI創新領域最值得關注的議題。國內其他頭部廠商如百度、騰訊、字節跳動等都推出了Agent平台，面對激烈的市場生態位競爭，阿里雲意圖透過差異化優勢來脫穎而出。阿里雲百煉高級產品專家徐志遠告訴《財經天下》，阿里百煉平台依託於阿里雲過往服務不同規模企業的經驗，在加密安全和隱私性方面具備企業級保障能力；它全線鏈路都是自研的，可保障在企業構建Agent的過程中，關鍵環節自主可控、協同前進；基於阿里雲的開放性，過往企業在Agent中落地、實踐的經驗，也會透過百煉平台產生更容易復刻、遷移的Agent實踐範本，降低中小企業Agent化的啟動成本。關於百煉平台未來的技術規劃與演進路徑，徐志遠向《財經天下》表示，未來半年至一年內百煉平台將朝三個方向演進，包括Agent的自主決策、多次反思和循環執行，多模態長期記憶能力的加強以及多模態模型與物理世界連接的強化。徐志遠認為，Agent將從預先定義編排和單次決策邁向自主決策、多次反思和循環執行，從而提高其在複雜任務場景下，完成​​任務的廣度和深度。同時，模型能處理的數據形態和體量會越來越大，這就需要加強多模態長期記憶能力，未來將有大量的人和真實性互動的資訊可以透過AI硬體設備來獲取並儲存，這樣的設備或將成為人類的第二大腦，加速人類對視覺資訊處理的速度和效率。阿里雲能否扛起大旗？作為阿里巴巴集團內人工智慧技術落地與商業化的核心平台，阿里雲的商業化能力格外引人注目。阿里巴巴集團CEO吳泳銘，將電商業務交給蔣凡實際掌舵，卻親自兼任阿里雲智慧集團董事長和CEO，可見其對這個類股的重視程度。吳泳銘是阿里巴巴「十八羅漢」之一，早年長期主導集團技術體系，由他掌舵阿里雲，引領集團的AI發展，實為不二人選。根據Omdia報告，在中國AI雲市場中，包括阿里雲、火山引擎、華為雲、百度AI雲和騰訊雲在內的前五大廠商總計佔據超過75%的市場份額，其中阿里雲以35.8%的份額，位居行業第一。不過，阿里雲的領先地位也面臨一定衝擊。站在2025年的AI風口上，每一朵「雲」都在奮力爭先。如火山引擎僅用兩年時間就衝到了市場第二位，份額達到14.8%，成長勢頭十分迅猛。排在第三的華為雲市佔率為13.1%，也是同樣的野心勃勃，在政企市場競爭力十足。在雲端廠商競爭捲入深水區的當下，僅靠單一強項已經無法打動挑剔的客戶。對雲端廠商而言，其競爭的重點將是：誰能提供最穩定、最高效的算力叢集？誰能提供最優秀的基礎大模型能力與服務？誰能打造出最繁榮的AI應用生態？算力一直是大模型競爭的基礎，也是模型訓練開支的大頭。這次大會上，阿里雲展示了其超大規模叢集、分散式訓練、推理加速等能力，並首次展出單櫃支援144個運算節點的高密度AI伺服器和新一代高效能網路架構HPN8.0。同時，阿里雲透過牽手輝達，加強建構生態的繁榮度。 2025雲棲大會召開首日，阿里雲宣佈了與輝達在Physical AI（物理AI）領域達成合作的消息，瞄準了AI落地的下一個關鍵領域——讓AI學會與真實世界互動。據透露，阿里雲人工智慧平台PAI將整合輝達Physical AI軟體棧，為企業用戶提供全連結平台服務，以縮短具身智慧、輔助駕駛等應用的開發周期。從今年的雲端運算收入來看，阿里雲的AI業務變得更會賺錢了。阿里2026財年第一季數據顯示，阿里雲業務季度營收年增26%至333.98億元，增速創三年新高；在AI相關收入連續八個季度三位數增長的帶動下，該季度AI收入佔外部商業化收入的比例已超過20%。但從整個集團佔比來看，2025年財年數據顯示，阿里雲在阿里集團營收佔12%，利潤佔比約5%。未來，只有阿里雲在阿里集團的營收和利潤佔比更高，資本市場對阿里「AI巨頭」的光環才能持續認可。吳泳銘判斷說，未來全世界可能只會有5~6個超級雲端運算平台。看起來，阿里想要成為其中的一個。但也正如他在雲棲大會發言中最後所說，「一切才剛開始」。 （財經天下WEEKLY）