今年2月，阿里宣佈未來三年投入3800億元用於AI基礎設施建設。阿里巴巴相關人士在電話會上表示：“之前提到的3800億元投資，考慮到客戶需求，可能規模偏小了，因此不排除未來會進一步增投。公司將以比較積極的態度去投資AI基礎設施，滿足客戶的需求。”11月25日，在阿里財報分析師電話會上，阿里巴巴集團CEO吳泳銘表示，目前，行業內不僅新的GPU基本上是“跑滿”的，甚至是上一代或者是三年、五年前的前幾代的GPU都是跑滿的。因此，未來三年之內不太可能出現人工智慧泡沫。未來三年，人工智慧資源整體將處於供不應求的狀態。當日，吳泳銘分享了阿里巴巴集團AI戰略進展。阿里正在AI to B 和AI to C兩大方向齊發力——在AI to B領域，做世界領先的全端AI服務商，服務千行百業不斷增長的AI需求；在AI to C領域，基於性能領先的AI模型和阿里生態優勢，打造面向C端使用者的AI超級原生應用，推動AI從千行百業到人人可用。本季度，阿里持續投入全端AI能力提升。在旺盛的AI需求驅動下，阿里雲在收入強勁增長34%的同時，外部商業化收入也加速增長29%，AI相關產品收入連續9個季度實現三位數同比增長。吳泳銘表示，全端AI技術能力已成為阿里雲的關鍵競爭優勢，在多個細分領域的市場份額全面提升。在混合雲市場，阿里雲已成為核心參與者，增速超20%，超過市場平均增速，市場份額持續提升；金融雲增速也領先市場，份額持續提升；在中國AI雲市場份額同樣保持領先，超過第二到第四名的總和。上周，千問App公測版正式發佈，標誌著阿里巴巴開始在AI To B與AI To C兩個方向齊發力。千問App公測版上線一周，新下載量已超過1000萬。吳泳銘表示，一方面，Qwen3-Max的模型智能水平、工具呼叫能力都已達到全球領先，另一方面，AI和阿里電商、地圖、本地生活等業務生態的協同是更大的想像力。基於AI模型和阿里生態優勢，千問App有望率先打造未來的AI生活入口。因此在AI to B加速增長的同時，做出了全力入局AI to C的戰略決定。“AI to B和AI to C齊發力，將激發核心業務產生更大的協同效應，成為驅動阿里持續增長、邁向新高度的動能引擎。”吳泳銘說。 (上海證券報)

就在昨天，11月13日,阿里秘密啟動了一個代號"千問"的項目。上百名工程師封閉研發,在杭州總部劃出了兩層樓用作專屬辦公,這是要全面對標ChatGPT的節奏啊。但更震撼的，是CEO吳泳銘在雲棲大會上說了一句話:"通義千問要做'AI時代的Android'。"聽起來很誇張,對吧?AI怎麼可能複製Android呢?但現在的Qwen全球下載量已經達到了6億次，相當於全球每12個人就有1個人或團隊下載過。衍生模型超17萬個,就像AI時代的"三星、華為、小米",每個都是潛在的超級應用。連Airbnb的CEO都說:"我們大量依賴Qwen,因為比OpenAI更快更好。"那吳泳銘是誰,他是被馬雲欽點接班、帶領阿里走出低谷的人。曾是淘寶技術負責人,親手打造了中國最大的電商平台。兩年半前他押注Qwen開源路線時被業內質疑,今天6億次的下載量，證明了他當初的選擇無比正確。這個消息在整個科技圈引起了巨大震動。為什麼?因為阿里這步棋,可能會改寫AI時代的遊戲規則。阿里的AI困局要理解阿里這步棋有多大膽,先得看兩個事實。第一個事實是,Qwen模型技術實力已經得到全球驗證。在OpenAI工作了4年、參與過ChatGPT和GPT-4研發的前研究員都說,Qwen的技術路線是對的。最新發佈的Qwen3-Max在全球大模型排行榜上位列第三,性能超過GPT-5、Claude Opus 4等國際頂尖模型。Airbnb CEO布萊恩·切斯基公開表示,公司"大量依賴Qwen",因其"比OpenAI模型更快更好且便宜"。他們使用Qwen後,AI客服平均解決時間從近3小時縮短至6秒,減少了15%的現場需求。另外，阿里在C端AI市場的短板太明顯了。豆包月活1.72億,DeepSeek月活1.45億,通義APP月活遠低於豆包和DeepSeek。技術再強,沒有使用者,也是白搭。這就是阿里要面臨的殘酷現實，B端稱王,C端落後。而剛剛啟動的"千問"項目,就是阿里扳回這一局的非常關鍵之戰。開源VS閉源的終極對決吳泳銘說要做"AI時代的Android",這背後的戰略目的是什麼?我們可以先回顧一下Android的故事。2008年,Google推出Android開源系統,當時蘋果iOS技術領先、體驗更好,很多人斷言Android已經沒有機會了。但關鍵轉折來了——Android開放生態吸引了三星、華為、小米等硬體廠商,應用程式商店迅速繁榮,價格優勢明顯。到2015年,Android佔全球約70%份額,iOS約30%。開放生態,戰勝了封閉產品。現在,Qwen正在複製這個路徑。就像Android開源讓每個硬體廠商都能做手機,Qwen開源讓每個開發者都能做AI應用。你可能會問,AI沒有硬體廠商聯盟啊,怎麼複製Android呢?但事實是,17萬個衍生模型、100萬企業客戶、Airbnb等頂級公司,就是AI時代的"硬體廠商聯盟"。每個衍生模型都是一個潛在的超級應用,就像基於Android誕生了Galaxy、Mate、小米手機。用這組資料對比一下就知道了，Qwen全球下載6億次、17萬衍生模型、100萬企業客戶。而ChatGPT雖然月活4.455億,但生態封閉,主要靠API呼叫,開發者很難深度定製。更關鍵的是成本優勢。開源模型可以二次開發、部署在私有雲,企業不用擔心資料洩露,這是ChatGPT做不到的。歷史告訴我們,開放生態最終會戰勝封閉產品。但問題來了——豆包VS通義：阿里為什麼急？C端AI市場已經是紅海了,豆包月活1.59億,DeepSeek月活1.46億,阿里現在入場還來得及嗎?看一組資料就知道阿里有多急了。豆包背靠字節跳動,有抖音、剪映導流,10月月活環比增長22.2%。DeepSeek雖然環比下滑14%,但基礎盤穩固。騰訊元寶單月投流超10億,月活增長23.6%。而通義APP,日活遠低於豆包和DeepSeek,差距懸殊。更要命的是,獨立AI應用的生存空間正在快速縮小。Kimi月活從2025年3月的1830萬下跌至9月的967萬,跌幅近47%，就是因為停止投流後使用者流失嚴重。這也給了阿里一個警示:沒有生態支撐的AI應用,很難活下去。但阿里也看到了機會。豆包和DeepSeek雖然月活高,但都是"工具型應用",使用者黏性不強。而阿里有淘寶、天貓、餓了麼等天然流量入口——使用者在淘寶購物、支付寶支付時,千問AI可以無縫嵌入,大大降低獲客成本。這是豆包、DeepSeek都不具備的優勢。更重要的是,2025年2月,阿里宣佈未來三年將投入3800億元建設AI基礎設施,9月雲棲大會上表示將在此基礎上追加更大投入。到2032年,阿里雲資料中心能耗規模將提升10倍,算力投入指數級增長。這3800億是什麼概念?相當於建100個鳥巢體育場,或者買下3個迪士尼樂園。時機、資金、生態,三個條件齊了。阿里管理層把"千問"項目視為"AI時代的未來之戰",不是沒有道理的。三張王牌但挑戰也是顯而易見的。阿里To C基因弱、通義APP表現平平,千問APP憑什麼能逆襲?因為阿里手裡還有三張王牌。第一張王牌,Qwen模型的全球影響力。Qwen3-Max性能躋身全球前三,超越GPT-4.5、Claude Opus 4,支援119種語言,全球化能力強。更重要的是,頂級公司的認可。蘋果國行AI確定與Qwen合作,這是中國大模型首次進入iPhone生態。第二張王牌,阿里雲生態資源。阿里雲AI市場份額35.8%是什麼概念?就是說,中國每3家用AI的企業,有1家選阿里雲。更誇張的是,它比第2到第4名加起來還多——就像考試時你考了90分,第2到第4名加起來才85分。財富中國500強裡,超過一半企業都在用阿里雲。你平時點的外賣、打的車、刷的短影片,背後的AI計算,很可能就跑在阿里雲上。通義大模型已服務超9萬家企業和220萬家釘釘企業。第三張王牌,全端AI能力。從算力(阿里雲)、模型(Qwen)、應用(千問APP)到生態(17萬衍生模型),全鏈條覆蓋。這就像華為做手機,技術(麒麟晶片)+生態(鴻蒙系統)+管道(線下門店)三位一體,最終殺出重圍。但手握王牌不等於贏得戰爭。能不能打好這手牌,還得看最後的落地執行。開源能贏嗎?這不僅僅是阿里的戰爭,更是開源生態vs閉源產品的終極對決。阿里的野心不是做一個對標ChatGPT的產品,而是打造AI時代的作業系統,讓每個開發者都能參與這場變革。從Android到Qwen,歷史告訴我們,開放生態最終會戰勝封閉產品。但能否成功,取決於執行力、時機和運氣。OpenAI選擇閉源商業化,字節選擇工具化,阿里選擇開源生態化。三條路線,三種不一樣的打法,最終誰會勝出呢?大家心裡都沒底。阿里選擇了開源,這可能是最慢的路,但也可能是唯一正確的路。而時間會告訴我們答案。AI時代,資訊真假難辨,我是林傑,關注我,這裡不誇大,不虛假,只聊AI行業的真話和事實。(I人林傑聊AI)

阿里向著AI加速前進。最近，阿里又在AI領域投下一顆“重磅炸彈”。一年一度的雲棲大會上，阿里集團CEO、阿里雲智能集團董事長兼CEO吳泳銘表示，將斥千億巨資，為即將到來的超級人工智慧（ASI）時代做準備。消息一出，引發圈內諸多討論。因為這表示阿里雲已成為中國全端AI的頭部玩家，給自己的宏大目標規劃了更清晰和大膽的路線。與之形成鮮明對比的是，此前阿里雲發展10多年，投入千億級重金，分拆謀求上市估值時市場卻反應平平。這裡問題就來了，為何到吳泳銘手裡，阿里的AI之路就走成了呢？阿里雲“脫胎換骨”大會上，吳泳銘發表了主題為《超級人工智慧（ASI）之路》的23分鐘演講。觀點並不罕見，簡單來說就是如今的AGI（通用人工智慧）時代只是起點，阿里的終極目標是發展出能自我迭代、全面超越人類的ASI（超級人工智慧）。大廠們喊口號表野心很正常，本次的不同之處在於，阿里明確了這條路該怎麼走——通義千問全家桶做開源開放，打造“AI時代的Android系統”；建構作為“下一代電腦”的超級AI雲，為全球提供智能算力網路。為達到目標，吳泳銘表示要3年3800億元搞AI基礎設施建設計畫，後續還會追加更大投入，2032年阿里雲全球資料中心的能耗規模要比2022年提高10倍。同時，阿里還在會上一口氣發佈了7個通義系列模型更新。演講後，阿里股價大漲9.16%，足以代表足本市場的態度。其實，近兩年阿里在AI領域的突飛猛進，早就直接反映在財報上。今年第二季度財報顯示，其營收2476億元，同比微增2%。其中，阿里雲收入則同比大漲26%，創3年新高，AI相關收入更連續8個季度保持3位數增長，算是打了一場漂亮的翻身仗。阿里雲的轉折點在吳泳銘上任前，曾被寄予厚望的阿里雲在2018財年~2021財年營收增速分別為84%、62%、50%和29%。甚至，在被稱為中國AI大模型元年的2023年，其增速僅有3%，跌入歷史冰點，一度引起市場恐慌。更要命的是，在“1+6+N”組織變革時，作為集團核心業務之一，阿里雲被率先推向前台，試圖12個月內完成上市。但彼時的阿里雲正面臨增速放緩、大客戶流失等嚴峻挑戰，其過度依賴的IaaS層業務，標準化程度高、利潤空間卻極其有限，毛利率僅10-15%，遠低於PaaS和SaaS服務50%-70%的水平。市場對阿里雲前景普遍存疑，最終在其衝刺上市時，僅報出約2000億元的估值，遠不及預期。10年千億級的投入，換來的卻是市場的冷淡回應，轉型可謂迫在眉睫。在這種情況下，2023年吳泳銘接任阿里集團CEO後，立即對阿里雲進行了一系列戰略和結構調整，將其從傳統雲服務商轉向“AI驅動、公共雲優先”的全端智能雲提供商。不得不說，這一步相當關鍵。此後阿里雲利潤直接開始穩步攀升，從2023年三季度的14.09億元，漲到2025年二季度的29.95億元。重塑發展邏輯事實上，吳泳銘所謂通往ASI的道路，不僅是一種生態夢想，更是阿里更上一層樓的邏輯切換。馬雲當年在成立達摩院時說：“過去阿里的技術跟著業務走，未來技術必須跑在前面，等著業務來對接。”這其實是“技術驅動”理念的另一種表述，與當下時代的AI驅動理念一脈相承。可以說，阿里雲正成為阿里除電商外，最具想像空間的新故事。它能夠打破一個周期以來阿里乃至整個行業的存量競爭格局，拓展出全新邊界，現在再以“雲服務商”形容阿里雲，或許已經不精準了。這種科技屬性的加持，也得到資本市場的認可。先說國外，輝達、Google、亞馬遜、微軟等高市值巨頭，都不是靠過往業務類股的增長拉動。若只看輝達財務資料，表現根本比不上蘋果、微軟，但它身處AI賽道核心，憑藉“雲+AI”的鮮明科技屬性，就能獲得高估值。國內同樣如此，百度、騰訊等重新在資本市場活躍的大廠，幾乎都是以AI為支點，打開了科技想像力。阿里自己今年初的市值僅1.5兆港元左右，現在不僅實現市值翻倍，還創下近4年的股價新高。可以說，站在AI時代的黃金十字路口，想為自身創造更多可能性，加大AI投入是所有科技企業的必然之舉。當然，股價狂飆並不代表阿里能高枕無憂，畢竟AI領域是全球服務市場之間的戰鬥。無論阿里雲、華為雲、百度智能雲，還是騰訊雲，跟微軟、Google、甲骨文三大全球雲端運算巨頭比還有不小的差距。從這一角度來看，阿里雲的ASI之路就顯得至關重要，因為不僅關乎自身成敗，還關係著中國企業否能撼動全球市場大盤。而這，就看吳泳銘的下一步要怎麼走了。 (科技新觀察)

近日，阿里CEO吳泳銘在雲棲大會宣佈，目前阿里正積極推進3800億的AI基礎設施建設，並計畫追加更大的投入。目標是發展出能自我迭代、全面超越人類的超級人工智慧（ASI）。前兩天，黃仁勳與奧特曼聯手投下千億美元炸彈，輝達擬向OpenAI投資1000億美元（約7100億元），共建算力規模堪比紐約市峰值用電需求的AI資料中心。這場跨越太平洋的資本競賽，將AI推向了泡沫巔峰與革命前夜的十字路口。一邊是質疑：輝達與OpenA、Google之間的“循環融資”模式，以及全球3兆美元AI投資可能催生泡沫的警告；另一邊是篤定：AI的到來在人類歷史上，等同於火、電的發明，而接下來的10年，將決定未來100年的格局。泡沫之巔，還是變革前夜？拭目以待！3800億元，阿里梭哈AI2025雲棲大會9月24日在杭州舉行。阿里巴巴集團董事兼首席執行官，阿里雲智能集團董事長兼首席執行官吳泳銘表示，未來可能會有超過全球人口數量的agent（智能體）和機器人，和人類一起工作，對真實世界產生巨大影響。吳泳銘表示，實現AGI已是確定性事件，但這僅是起點，終極目標是發展出能自我迭代、全面超越人類的超級人工智慧（ASI），以解決氣候、能源、星際旅行等重大科學難題。通往超級人工智慧之路分為三個階段：1、智能湧現，AI通過學習人類知識具備泛化智能；2、“自主行動”，AI掌握工具使用和程式設計能力以“輔助人”，這是行業當前所處的階段；3、“自我迭代”，AI通過連接物理世界的全量原始資料，實現自主學習，最終能夠“超越人”。吳泳銘認為，大模型是下一代作業系統，而AI雲是下一代電腦。也許未來全世界只會有5、6個超級雲端運算平台。目前阿里正積極推進3800億的AI基礎設施建設，並計畫追加更大的投入。為了迎接ASI時代的到來，對比2022年這個GenAI的元年，到2032年阿里雲全球資料中心的能耗規模將提升10倍。這意味著阿里雲算力投入將指數級提升。只有“飽和式”投入，才能擠進終極牌桌！3800億背後，是阿里對增長範式的重新定義：收入結構：2026財年Q1，AI相關產品收入連續8個季度保持三位數增長，拉動阿里雲增速重回26%，創三年新高；成本結構：AI算力成本三年下降80%，讓1元Token呼叫成本從2022年的0.1分降至0.002分，推動AI應用爆發；資本結構：為籌措“彈藥”，阿里年內已發行32億美元零息票據，80%用於雲基礎設施；港股年內最大規模再融資亦在路上。正如蔡崇信所言：“阿里既是AI基礎設施的供應商，又是大模型開發者，這種組合讓我們比純雲廠商更懂模型，比純模型公司更懂算力。”更重要的是，阿里將撬動產業鏈，3800億像一塊巨型磁鐵，重塑國產算力產業鏈。北美砸錢，更是火熱！就在前兩天，輝達和OpenAI的千億美金合作也被強烈關注。9月22日輝達宣佈與OpenAI正式簽訂合作意向書，建立戰略合作夥伴關係，未來將為OpenAI提供足夠的軟硬體支援以幫助OpenAI完成下一代AI基礎設施的建設。而為了支援整個合作的穩定推進，輝達將累計向OpenAI投資1000億美元（約合人民幣7100億元），這個數字將直接刷新人工智慧賽道史上的最高投資紀錄，也足以見證輝達的決心。根據雙方發佈的資訊，OpenAI之所以尋求與輝達合作，是因為目前的底層算力架構（也就是所謂的“基礎設施”）已經很難滿足OpenAI開發新一代大模型的需求，因此需要與輝達進行更全方位地幫助。作為回應，輝達將協助OpenAI打造一個涵蓋數百萬台GPU、整體功率達到10千兆瓦（GW）的AI資料中心。這個工程龐大到一個什麼程度呢？2024年12月，Meta宣佈將在美國路易斯安那州裡奇蘭縣建立（當時）迄今為止規模最大的資料中心，用來支援開源大型語言模型的進一步開發。具體資料方面，Meta的這座資料中心佔地400萬平方英呎（約37.16萬平方米）、需要超過5000名工人參與建設，整體投資為100億美元（約合人民幣710億元），建成之後將為Meta提供超過2千兆瓦的算力。也就是說，OpenAI與輝達的目標是將Meta那座巨型工廠放大至少5倍。在這個前提下，硬體投資、軟體投資、人力成本都將幾何倍增加。有分析師計算，想要實現10千兆瓦的算力，至少需要堆砌400萬甚至500萬台GPU。輝達在合作協議裡承諾投資的1000億美元，就主要投入到這個項目的算力堆砌以及電力擴容上，黃仁勳也因此將這筆投資定義為“人工智慧史上最大的基建項目”。更重要的是，這個“史上最大的基建項目”並不是一個遠期規劃。根據協議，這個重金打造的AI資料中心的一期工程將在2026年下半年完成，由輝達的Vera Rubin平台支援。Vera Rubin平台是輝達開發的“超級算力平台”，其中Vera是新一代的CPU，整合了88個定製Arm核心，支援176執行緒，提供1.8TB/秒的NVLink-C2C互連頻寬；Rubin是新一代的GPU，專為處理高性能的AI任務而設計，FP4運算速度高達每秒50 千兆次浮點運算。同時，Vera Rubin平台想辦法讓兩款產品在同一個整合系統裡實現協作，指數級放大算力。以目前已有NVIDIA Vera Rubin NVL144 CPX為例，這個版本Vera Rubin平台就已經能提供8 exaflops的AI算力，單機櫃性能上比輝達的上一代產品NVIDIA GB300 NVL72系統高出7.5倍的AI性能，同時具備100TB高速記憶體與1.7PB/秒的記憶體頻寬。在9月初的新產品發佈上，黃仁勳給予了這個平台非常高度的評價，說：“Vera Rubin平台標誌著人工智慧計算領域將迎來又一次飛躍……泡沫之巔，還是變革前夜？全球科技巨頭瘋狂砸錢投向AI，引發了關於其是泡沫之巔，還是變革前夜的廣泛討論。包括經濟學家、科技巨頭CEO和知名投資者在內的多位權威人士，都對此發表了最新評論。下面的表格整理了相關人士的核心觀點及邏輯：這些觀點看似對立，實則揭示了AI發展現狀的兩個側面：革命性的一面：權威人士普遍認同AI技術本身具有顛覆性的潛力，將深刻改變社會和經濟形態。當前的巨額投資很大程度上是在建設類似於“電網”的基礎設施，這是技術普及的必要前提。泡沫風險的一面：擔憂主要集中於投資的商業可持續性。一些分析師質疑，巨頭之間的大額投資（如輝達向OpenAI投資1000億美元）可能存在“循環交易”的嫌疑，即資金在生態內循環以維持繁榮表象。同時，許多AI初創公司營收能力尚未得到驗證，但估值已極高，存在過度投機跡象。綜合來看，當前的AI熱潮更可能是一次 “建立在革命性技術基礎上的周期性泡沫” 。這意味著：長期是“革命”：AI技術本身的方向是明確的，有望帶來長期的生產力變革。短期或有“泡沫”：在資本狂熱下，部分投資和估值已脫離現實，市場很可能將經歷一輪洗牌和淘汰。正如薩姆·奧特曼所指出的，這種“過度投資”和“投資不足”的周期是技術革命的常態。最終，能夠在具體場景中創造實際價值、並擁有可持續商業模式的企業將會留下來，成為真正的贏家。 (讀史)

彈藥充足。9月24日的2025雲棲大會上，阿里巴巴集團CEO吳泳銘表示，目前阿里正積極推進3800億的AI基礎設施建設，並計畫追加更大的投入。對比2022年這個GenAI的元年，到2032年阿里雲全球資料中心的能耗規模將提升10倍。這無疑是一個大超預期的消息，意味著在甲骨文等海外雲廠商宣佈加碼AI資本開支後，國內雲業務巨頭也開始迅速跟進。那麼，阿里巴巴當前的資金實力和未來的現金流可以支撐多大規模的資本開支？其AI基礎設施建設在3800億的基礎上還可以加碼多少？靜態視角：阿里巴巴能拿出多少錢？分析阿里巴巴靜態可動用的資金潛力，可分為三個層次（不考慮外部融資安排，僅作量級估算）：第一個層次是短期可動用資金，流動性較強。使用帳面現金、短期投資、短期股權證券及其他投資、應收款項等短期資產的總和，衡量公司短期動能調動的最大資金量。第二個層次是中長期潛在資金，需變現金融類資產。在第一層的基礎上，再考慮公司長期投資（如理財、債券、股權投資等）的變現，衡量公司在長周期可動用的最大潛在資金量。第三個層次是償債後的穩健資金。在第二層的基礎上，再考慮到財務穩健性，假定在償還各類剛性債務後，公司仍可動用的最大資金量。剛性債務主要包括：短期負債（應付款項、短期借款、短期債券、應付稅費）、長期負債（長期借款、長期債券、長期票據）。第一個層次對應資金約4924億元：截至2025上半年，阿里巴巴帳面現金1831億元、短期投資1917億、短期股權證券及其他投資416億元、各類應收款項約760億（採用25Q1資料替代），公司短期可調動資金4924億元。圖：阿里巴巴短期可呼叫資金測算  資料來源：公司公告，36氪整理第二個層次對應資金約9714億元：截至2025上半年，阿里巴巴長期股權證券及其他投資3653億元，權益法核算的投資約1137億元（剔除螞蟻），長期投資合計4790億元，公司在長周期可動用的最大資金量9714億元，近兆元。圖：阿里巴巴中長期潛在資金測算  資料來源：公司公告，36氪整理第三個層次對應資金約5247億元：截至2025上半年，阿里巴巴短期負債（應付款項及其他、短期借款、短期債券、應付稅費）共2392億元，長期負債（長期借款、長期債券、長期票據）共2075億元，合計4467億元。因此在考慮到負債的償還後，阿里巴巴能夠動用的最大資金量約為5247億元。圖：阿里巴巴考慮償債後的資金測算  資料來源：公司公告，36氪整理因此，從穩健態度看，阿里巴巴向AI基礎設施能夠動用的最大資金量，就是償還長期和短期各類債務後的金額，也就是第三個層次的資金，為5247億元。從資產、負債期限匹配的角度看，阿里巴巴若將資金投向AI基礎設施等長期回報的項目，那麼其債務端至少也應匹配長期限債務。若阿里巴巴進一步增加風險偏好，將長期債務籌集的資金也用於AI基礎設施，那麼能夠動用的資金約為7322億元。綜合來看，資產負債表的靜態約束下，阿里巴巴能夠動用的資金量約在5247-7322億元，分別是其原定3800億元資本開支的1.4-1.9倍。未來，還能生產多少彈藥？若從動態視角看，阿里巴巴未來主營業務的經營，也會為公司帶來持續的現金流。那麼，其經營活動能帶來的現金流究竟有多少？衡量主營業務造血能力的指標主要有兩個，一是公司當期營活動中實際收到的現金，也就是經營活動淨現金流。一個是經調整EBITDA（經調整息稅折舊攤銷前利潤），即不考慮金融性收益及股權激勵支出，公司當期在經營活動中創造的，應該而非實際收到的現金。拉長周期看，阿里巴巴FY21-FY25(即2021財年到2025財年)的經調整EBITDA、經營活動淨現金流總額基本接近，均為9200多億元。但由於經調整EBITDA排除了應收帳款、應付帳款、存貨短期變動對現金流的影響，因此對阿里巴巴而言，經調整EBITDA是一個更穩定的觀測指標。圖：阿里巴巴各財年經調整EBITDA、經營活動淨現金流對比  資料來源：公司公告，36氪整理阿里巴巴的資本開支目標是三年3800億，並計畫在這個基礎上追加更大的投入。那麼，未來三年，阿里巴巴的主營業務能夠創造多少資金？這裡用一個簡單的測算方式，即把FY21-FY25的平均經調整EBITDA，作為阿里巴巴未來三年，也就是FY26-FY28的年平均經營淨現金流數值，那麼這一資料為1850億元，三年合計5550億元，即便將阿里巴巴此前宣佈的500億元閃購補貼剔除，阿里巴巴未來三個財年也可以創造5000億體量的現金流。這5000億體量的現金流，加上前述靜態資產負債表下測算的5247-7322億元的可動用資金潛力，即便不進行新增債務融資，阿里巴巴未來三年可用於AI基礎設施的資金潛力最高可突破兆，是原定3800億元資本開支的2.7-3.2倍。資本開支可以增加多少?從資金支出安排的角度來看，阿里巴巴經營活動積累的現金流主要用在兩個方向，一是用於AI基礎設施的資本開支，二是回購、現金分紅等支出。2024和2025財年，阿里巴巴的回購金額均在800-900億元的體量，但趨勢上，從FY25Q3也就是2024年四季度開始，阿里巴巴的回購金額已經大幅下滑，這自然是為資本開支騰挪資金。按目前資料測算，阿里巴巴的年化回購規模約在200億的體量。另外，從現金分紅角度看，根據Wind資料，FY23、FY24、FY25阿里巴巴的現金分紅規模分別為181、286、342億元，假定阿里巴巴未來不進行回購、分紅等操作，而是將資金投向AI資本開支，阿里巴巴可以增加約500億每年，1500億三年的資本開支規模。圖：阿里巴巴各季度回購金額測算  資料來源：公司公告，36氪整理綜合來看，在極限情況下，阿里巴巴未來三年可動用的資金規模在兆等級，遠高於其原定3800億的資本支出規模。另一方面，如果阿里巴巴將未來的回購、分紅均轉投AI資本支出，每年也可以新增約500億的投資規模。因此，龐大的資金體量，是阿里巴巴提出加碼AI基礎設施建設的底氣。只要AI能夠形成確定性的趨勢。與海外網際網路巨頭對比來看，根據Wind資料，微軟、亞馬遜、Google等企業最新財年下，資本開支佔EBITDA的比例最高為89%，最低為39%，平均為55%。考慮到EBITDA未剔除掉金融性收益及股權激勵支出，因此上述廠商資本開支/經調整EBITDA的平均比例一般要略低於上述測算水平。如果將阿里巴巴未來三年3800億的資本開支，除以其未來三年估計的5000億經調整EBITDA總額，這個比例約為 76%，僅次於甲骨文的支出比例。假定阿里巴巴將資本開支/經調整EBITDA的比例上調至100%，那麼其未來三年的資本開支規模還能較原定3800億的規模增加約1200億元，這一體量恰好與停止分紅回購後增加的資本開支規模接近。圖：海外巨頭最新財年資本開支（現金流量表口徑）、EBITDA測算  資料來源：Wind，36氪整理綜合來看，未來三年維度下，若阿里巴巴將動用經營活動積累的現金流全部用於AI資本開支，但不動用當前帳面資金和金融資產，那麼阿里巴巴的AI支出規模可以從3800億提升至5000億以上。如果未來AI應用進展足以讓雲廠商“ALL IN”，那麼阿里巴巴帳面依然擁有超5000億元的儲備彈藥。 (36氪Pro)

在資本市場，阿里長期被視為電商公司，估值錨定的是零售和廣告邏輯。但近兩年，阿里一直在強化自己的AI屬性。 2025雲棲大會上，阿里更是用實打實的技術投入規劃與AI策略，開啟了更宏大的AI敘事。資本市場嗅覺靈敏，9月阿里巴巴港股市值已上漲了約10,000億港元。圖片來源|視覺中國吳泳銘“氣場全開”在2025雲棲大會現場，許多人感受到了阿里巴巴集團CEO、阿里雲智慧集團董事長兼CEO吳泳銘的明顯變化。吳泳銘是位低調的掌門人，執掌阿里後基本上沒有接受過對外專訪。這次在雲棲大會上，他“氣場全開”，用接近半個小時的演講，高調地對外描繪了他眼中阿里的AI未來。演講中，他也罕見地使用了PPT。這距離吳泳銘接棒阿里巴巴集團CEO，重回管理一線正好兩年。 2023年9月，吳泳銘一肩挑起了阿里管理重擔，上任三天後，他就發出全員公開信：「下一個十年，最大的變數是AI帶來的全行業深刻變革。我們必須在AI時代以再次創業的決心，重塑用戶價值。」AI成為他變革阿里的抓手之一。目前，最令產業和資本市場關注的是，以2025雲棲大會為起點，阿里正試圖重新定義AI時代的新規則。吳泳銘在演講中提出，AGI（通用人工智慧）只是起點，全面超越人類的ASI（超級人工智慧）才是「終極目標」。為此，他也拋出兩個判斷：大模型是下一代的作業系統，而超級AI雲（AI Cloud）就是下一代的電腦。他認為，AI將取代能源的地位，成為最重要的商品，驅動各行各業的日常工作，大模型的Token就成了未來的「電」。阿里雲的目標則是建立這樣的“超級AI雲”，能為全球提供智慧算力網路。對照2022年，到2032年阿里雲全球資料中心的能耗規模將提升10倍。基於此，吳泳銘表示，阿里在「三年3,800億元」的AI基礎建設計畫上，也將持續追加更大的投入。此前，外界曾一度擔憂阿里對於AI投入3,800億元資本開支的可持續性。如今，吳泳銘給外界吃了一顆定心丸：阿里對AI的投入不會降低，反倒會繼續加碼投入。很長一段時間內，資本市場對阿里的估值邏輯，主要基於其電商業務。但在近兩年，隨著阿里雲和AI業務的重要性不斷提升，投資者對阿里的評估看點，更多體現在了其AI技術、雲端業務成長和生態協同方面。這次發表會上，吳泳銘用一場高調宣言，再次強化了阿里對AI資本投入的戰略決心，阿里股價隨之起飛。 9月24日，阿里港股股價上漲9.16%，市值3.32兆港元，某天時間市值增加了將近3000億港元。截至9月25日，阿里巴巴9月份市值上漲了約10,000億港元。吳泳銘這次提出的「ASI」新敘事，顯得科幻範兒十足。但它該如何落地？吳泳銘也有思考，他系統性地闡述了阿里眼中通往ASI的演進路徑：第一階段是“智能湧現”，AI通過學習人類知識具備泛化智能；第二階段是“自主行動”，AI掌握工具使用和編程能力以“輔助人”；第三階段是“自我迭代”，AI最終達到“超越人”。阿里雲技術長周靖人接受《財經天下》等媒體群訪時表示，實現ASI目前仍面臨多方面的挑戰與技術難題。 「我們現在還處於第二個階段，讓AI能夠去做各種工具的使用，但這中間還存在很多的技術問題仍待解決。第三階段就涉及要讓模型去自我學習、自我完善，同樣還有很多的技術難題等待攻克。”阿里展開的這幅藍圖，讓市場非常興奮：當產業還在熱火朝天地討論Agent（智能體）、暢想AGI何時到來時，阿里已經進一步把自己的AI戰略拉到了更加宏大敘事的高度。和以往停留在一家「電商巨頭企業」的標籤不同，如今，AI技術突破已成為阿里股價核心驅動的重要因素。阿里巴巴2025年第二季財報顯示，阿里雲智慧集團營收達333.98億元，較去年同期成長26%，創下近3年最高成長速度。從AI投入力度方面來看，在阿里2026財年第一季財報電話會上，吳泳銘曾表示，過去4個季度阿里已在AI基礎設施以及AI產品研發上累計投入超過1000億元。這也符合全球頭部廠商持續投入的態勢。環顧產業來看，當前，無論是Google、微軟等海外巨頭，或是國內華為、字節跳動等大廠，都在加強資本開支，投入AI基建之中。全球TOP 3雲端廠商（亞馬遜雲端科技、微軟智慧雲端、Google雲端）在2025財年預計資本開支累計超2650億美元，投資重點全面轉向智算中心和AI晶片。同時，全球AI算力市場的棋局正在發生微妙變化。 9月18日，全球AI晶片巨頭輝達宣佈與老牌半導體巨頭英特爾達成重大策略合作，輝達將以23.28美元/股的價格，向英特爾投資50億美元，共同開發AI基礎設施及個人運算產品。9月22日，輝達宣佈了對OpenAI最高1000億美元的投資計畫。先前OpenAI已經與甲骨文達成了總額約3000億美元的算力採購協議。這些美國科技巨頭，透過動輒千億美元的投資，建構起了包含大模型、雲端基建和算力晶片在內的AI產業聯盟。市場普遍認為，美國巨頭的聯合，將透過「晶片硬體+軟體生態」的協同優勢​​加速AI算力迭代，進一步拉大和其他玩家的技術代差。這對阿里的AI業務佈局提出了更大的挑戰，但在資本市場上，與美國科技巨頭競爭，讓阿里有了一個更好的故事。一口氣發布了7個模型產品在這次雲棲大會上，從ASI的圖景，到通義模型構建“下一個Android系統”，再到Agent生態，以及支撐這一切的AI雲，阿里展現了一條層層遞進、邏輯鏈條明晰的AI戰略規劃。吳泳銘指出，通義千問選擇開放開源的路線，目標是打造「AI時代的Android系統」。在最重磅的產品推出環節，阿里雲一口氣發布了7個模型產品更新，密度之大，打破了以往紀錄。這次新推出的模型，分別是新一代旗艦模型通義千問Qwen3-Max、下一代基礎模型架構Qwen3-Next及系列模型、千問編程模型Qwen3-Coder、視覺理解模型Qwen3-VL、全模態模型Qwen3-Omni、視覺基礎模型FWan2.5-Preview、語音大模型通義系列、語音大模型。其中，旗艦模型通義千問Qwen3-Max預訓練資料量達36T，總參數超過兆，分為指令（Instruct）和推理（Thinking）兩大版本，新模型在中英文理解、複雜指令遵循、模型工具調用能力和編程能力上實現了突破，智力和情商都大幅提升，同時大幅減少了大模型幻覺。Qwen3-Max預覽版在9月6日已發布，其性能已躋身全球第三，超過了GPT5、Claude Opus 4等業內頂尖模型。語音大模型通義百聆Fun則是新成員，它包括了語音辨識大模型Fun-ASR和語音合成大模型Fun-CosyVoice。據介紹，Fun-ASR基於數千萬小時真實語音資料訓練而成，具備情境理解能力與產業適應性。 Fun-CosyVoice則可提供數百種預製音色，可用於客服、銷售、直播電商、消費電子、有聲書、兒童娛樂等場景。周靖人透露，阿里正在加速追趕海外巨頭的迭代節奏。 「我們整個通義模型家族一直在和全球領先者你追我趕，像OpenAI、Google的相關模型都在加速迭代。AI在今天已進入到一個加速期。我們看到，整個行業各家模型能力提升速度目前仍然沒有任何減緩，不管是在工具使用、複雜的深度推理等等，各家模型都有長足的進步。」除模型層外，Agent（智能體）也是阿里AI服務能力在產業端落地的重要場景之一。在此次大會上，阿里雲百煉也迎來了升級，過去一年，阿里雲百煉平台的模型日均調用量增加了15倍。Agent毫無疑問是今年AI創新領域最值得關注的議題。國內其他頭部廠商如百度、騰訊、字節跳動等都推出了Agent平台，面對激烈的市場生態位競爭，阿里雲意圖透過差異化優勢來脫穎而出。阿里雲百煉高級產品專家徐志遠告訴《財經天下》，阿里百煉平台依託於阿里雲過往服務不同規模企業的經驗，在加密安全和隱私性方面具備企業級保障能力；它全線鏈路都是自研的，可保障在企業構建Agent的過程中，關鍵環節自主可控、協同前進；基於阿里雲的開放性，過往企業在Agent中落地、實踐的經驗，也會透過百煉平台產生更容易復刻、遷移的Agent實踐範本，降低中小企業Agent化的啟動成本。關於百煉平台未來的技術規劃與演進路徑，徐志遠向《財經天下》表示，未來半年至一年內百煉平台將朝三個方向演進，包括Agent的自主決策、多次反思和循環執行，多模態長期記憶能力的加強以及多模態模型與物理世界連接的強化。徐志遠認為，Agent將從預先定義編排和單次決策邁向自主決策、多次反思和循環執行，從而提高其在複雜任務場景下，完成​​任務的廣度和深度。同時，模型能處理的數據形態和體量會越來越大，這就需要加強多模態長期記憶能力，未來將有大量的人和真實性互動的資訊可以透過AI硬體設備來獲取並儲存，這樣的設備或將成為人類的第二大腦，加速人類對視覺資訊處理的速度和效率。阿里雲能否扛起大旗？作為阿里巴巴集團內人工智慧技術落地與商業化的核心平台，阿里雲的商業化能力格外引人注目。阿里巴巴集團CEO吳泳銘，將電商業務交給蔣凡實際掌舵，卻親自兼任阿里雲智慧集團董事長和CEO，可見其對這個類股的重視程度。吳泳銘是阿里巴巴「十八羅漢」之一，早年長期主導集團技術體系，由他掌舵阿里雲，引領集團的AI發展，實為不二人選。根據Omdia報告，在中國AI雲市場中，包括阿里雲、火山引擎、華為雲、百度AI雲和騰訊雲在內的前五大廠商總計佔據超過75%的市場份額，其中阿里雲以35.8%的份額，位居行業第一。不過，阿里雲的領先地位也面臨一定衝擊。站在2025年的AI風口上，每一朵「雲」都在奮力爭先。如火山引擎僅用兩年時間就衝到了市場第二位，份額達到14.8%，成長勢頭十分迅猛。排在第三的華為雲市佔率為13.1%，也是同樣的野心勃勃，在政企市場競爭力十足。在雲端廠商競爭捲入深水區的當下，僅靠單一強項已經無法打動挑剔的客戶。對雲端廠商而言，其競爭的重點將是：誰能提供最穩定、最高效的算力叢集？誰能提供最優秀的基礎大模型能力與服務？誰能打造出最繁榮的AI應用生態？算力一直是大模型競爭的基礎，也是模型訓練開支的大頭。這次大會上，阿里雲展示了其超大規模叢集、分散式訓練、推理加速等能力，並首次展出單櫃支援144個運算節點的高密度AI伺服器和新一代高效能網路架構HPN8.0。同時，阿里雲透過牽手輝達，加強建構生態的繁榮度。 2025雲棲大會召開首日，阿里雲宣佈了與輝達在Physical AI（物理AI）領域達成合作的消息，瞄準了AI落地的下一個關鍵領域——讓AI學會與真實世界互動。據透露，阿里雲人工智慧平台PAI將整合輝達Physical AI軟體棧，為企業用戶提供全連結平台服務，以縮短具身智慧、輔助駕駛等應用的開發周期。從今年的雲端運算收入來看，阿里雲的AI業務變得更會賺錢了。阿里2026財年第一季數據顯示，阿里雲業務季度營收年增26%至333.98億元，增速創三年新高；在AI相關收入連續八個季度三位數增長的帶動下，該季度AI收入佔外部商業化收入的比例已超過20%。但從整個集團佔比來看，2025年財年數據顯示，阿里雲在阿里集團營收佔12%，利潤佔比約5%。未來，只有阿里雲在阿里集團的營收和利潤佔比更高，資本市場對阿里「AI巨頭」的光環才能持續認可。吳泳銘判斷說，未來全世界可能只會有5~6個超級雲端運算平台。看起來，阿里想要成為其中的一個。但也正如他在雲棲大會發言中最後所說，「一切才剛開始」。 （財經天下WEEKLY）

這是1999年，坐在馬雲旁邊白衣眼鏡青年吳泳銘，此時的他剛畢業三年。（當年的吳泳銘就做在馬雲旁邊，穿白衣服那個）這是2023年9月「雲棲大會」上的吳泳銘，他就站在王堅和蔡崇信的身後，笑的十分燦爛。像一個剛接手家族重擔的年輕人，既想證明自己，又怕被人說「你不是馬雲」。（2023年雲棲大會上的吳泳銘）而這個，是2025年9月24日的「雲棲大會」上的吳泳銘，我坐在台下，看著台上那個穿著黑色西服、語速平靜的吳泳銘，我心頭一震，我從他的眼神裡捕捉到一絲藏不住的疲憊，這絲疲憊是帶領阿里雲穿越迷霧留下的印記。（2025年雲棲大會上的吳泳銘）2年前，沒人敢相信，阿里雲會走到今天這一步。而這個人，用兩年時間，把一艘跑偏的航母，硬生生開回了主航道。那我先總結下，這25分鐘他都講了啥?(1)「吳媽」畫了一張非常宏大的藍圖，他認為AI的發展比我們想像的還要猛。(2)AGI不是終點，而是起點，ASI(超級人工智慧)將重塑人類文明!(3)通義大模型要做未來的Android系統，要用開放生態去對抗封閉的巨頭。(4)AI雲就是未來，雲端運算就是基礎。總之吳泳銘的演講核心就一個詞：未來已來!同時還秀了一下肌肉，發布了「通義」大模型家族的一系列重磅升級。另外啊，我在隻言片語中發現阿里雲的目標可不小啊，我的感受是：阿里雲現在給自己的定位就是發電廠，向全球輸出算力;還要做AI時代的「Android系統」。「吳媽」的擔子，比你想像的重很多2023年的阿里雲就像是一艘迷霧中的航母，塊頭大，速度慢，好找不到方向，後面還被一幫人追著，吳泳銘的任務就是把他搬回正道。(1)這一年，阿里雲只有2%的成長，有其他雲廠商競爭非常激烈，搞的代理商都賺不到錢了。(2)當年的阿里雲接了很對「一對一」訂製訂單，雖然有錢賺，但每個項目都要從頭做一遍，耗費大量人力。(3)而團隊裡有賣混合雲的、有賣AI算力的、有做政企的，基本上都自己幹自己的，團隊分散。(4)大家都開始打AI價格戰，你今天敢賣一毛，我明天就敢降價一分，打的很兇。(5)四面楚歌，國外有AWS、Azure，國內有火山引擎、百度雲、華為雲、騰訊雲的競爭，阿里雲夾在中間難受。「吳媽」的三記重拳，把阿里雲打醒自從吳泳銘接管阿里雲後，那個在1999年與馬雲並肩作戰的「白衣少年」吳泳銘，看著辦公桌上「增速放緩、強敵環伺、內耗不止」冰冷的現實，開啟了無數個未眠的夜晚。所以他定調了：(1)以後只做兩件事－AI + 公共雲還好「吳媽」是技術出身，深知軟件訂製是非常豪精力的一個業務，所以政企定製項目收縮70%，混合雲團隊合併了，這些都是短期賺到錢，但長期來看會把公司精力拖死的事情，所以果斷收縮。(2)讓通義大模型成為“AI時代的Android”吳泳銘有執念：大模型不能只屬於阿里，要成為生態。所以通義旗下的產品幾乎都開源了。更有意思的是，我聽說──連某個友商的AI產品，底層都悄悄用了通義的框架了。(3)砸錢：未來三年投3800億這個數字什麼概念?這筆錢，比中國過去10年對所有AI企業的風投資金總額還高，先把AI底座建起來，那怕短期虧錢也要搶位置。放棄短期利益，不看眼前小錢，而是賭一個大的未來。一般人要是沒點社會閱歷、技術累積還很難賭這個未來。(目前這個問題在百度身上也有，百度智能雲的體量也很大，業務線也很臃腫，但是呢缺少一個殺伐果斷的人的出現。)逆襲成績單：從谷底到頂流(1)目標清晰了，就是乾「AI+公共雲」。(2)政企市場扭虧為盈，超1000家大型政企客戶。(3)穩住了國內基本盤，中國AI雲市場第一。(4)通義大模型成了“全球頂流”，多次拿世界第一。(5)成長從2%飆升到26%，翻了十多倍!2年後的阿里雲在AI和雲端基礎領域取得了巨大成績。從這2年來看，吳泳銘是個敢於在混亂中「做減法」的人，他既相信科技是未來的答案，也清楚知道怎麼用科技產生商業價值。寫在最後那個曾經坐在馬雲身邊、戴眼鏡的白衣少年，終於以自己的方式，讓阿里重新相信：技術，依然有光。 （盧松松）

Key Points雲棲大會上，吳泳銘提出ASI（超級人工智慧）的技術發展的三個階段，分別是湧現智能、自主行動和自主學習；目前我們處於第二階段，第三階段需要模型能夠自己為自己的升級迭代，不僅學習人類歸納的知識，還要自己學習歸納出新知識；未來的AI時代中，家庭、工廠、公司，都會有眾多Agent和機器人，甚至未來每個人可能「都需要使用100張GPU晶片為我們工作」；在他的框架中，阿里雲將成為AI時代的電腦，千問模型是跑在這台超級電腦上的作業系統；為此，阿里在3年3800億元AI基礎設施預算外，還要追加投入；「開源+全端研發能力」目前仍是阿里雲的護城河，但如果僅以token消耗為維度來計算，火山引擎已超過阿里雲。在資本市場，有想法往往比有結果值錢。阿里巴巴已經兩次證明了這一點。一次是8月29日，它發佈了2025年第二季度財報（2026財年第一財季，截至2025年6月30日），阿里中國電商集團經調整EBITA同比下降14%，經營利潤同比下降3%，且新增餓了麼、淘寶閃購、飛豬等業務，但公司股價不跌反漲——拐點是財報發佈後的電話會上，阿里巴巴集團CEO吳泳銘和阿里中國電商集團CEO蔣凡給出了阿里巴巴關於本地生活之戰的全面想法，透露出要在外賣大戰之後進入團購等到店市場。資本市場立刻就聽懂了這一訊號，截至美國東部時間8月29日收盤，阿里巴巴股價大漲12.9%，報135美元/股，創下今年3月以來的最大單日漲幅。阿里巴巴集團CEO吳泳銘。另一次是昨天，吳泳銘在阿里巴巴雲棲大會主論壇上演講，指出AI將走向ASI（Artificial Superintelligence，超級人工智慧），而非AGI（Artificial General Intelligence，通用人工智慧）、給出「大模型是下一代作業系統」和「AI Cloud是下一代電腦」兩個判斷，並稱「阿里雲正在全力打造一台全新的AI超級電腦，它同時擁有最領先的AI基礎設施和最領先的模型，可以在基礎架構設計和模型架構上協同創新」，暗示阿里雲既掌握下一代電腦，又掌握下一代作業系統後，阿里巴巴港股股價大漲9.16%，市值增加2785億港元（約合2546億元人民幣）。2023年9月10日，張勇卸任阿里雲CEO後，吳泳銘開始兼任阿里雲董事長、CEO。價值2546億元的概念ASI不是個新概念，2023年5月，OpenAI就在一篇名為《Governance of superintelligence》（超級智能的監管）的文章中談及這一概念，認為未來10年內，AI將在大多數領域超越專家水平，並認為這種能力將遠超AGI。不過OpenAI沒有給出ASI的實現路徑，OpenAI CEO Sam Altman在去年11月的開發者日（Dev Day）上倒是給出過一份AGI路線圖，提出了AI在社會和工作中的角色演進的五個階段——聊天機器人、推理者、智能體、創新者、組織者。吳泳銘給出的ASI發展框架。吳泳銘9月24日在雲棲大會上給出的是ASI的技術發展框架：第一階段是通過學習人類資料湧現出智能；第二階段是能拆解複雜任務、使用和製作工具，即能夠自主行動；第三階段是模型能夠自主學習、自我迭代，從而超越人。吳泳銘認為，AI發展目前正處在第二階段，他提到了AI Coding能力對實現AGI的重要性，「目前Agent解決的主要是標準化和短周期的任務。」吳泳銘說，「Agent可以自主Coding，理論上就能解決無限複雜的問題，像工程師團隊一樣理解複雜需求並自主完成編碼、測試。」但若要進入第三階段，需要模型能夠自己為自己的升級迭代「搭建訓練infra、最佳化資料流程和升級模型架構」。不過吳泳銘沒有給出模型如何能夠實現自我迭代的路徑。另一個他看到了方向所在卻沒有給出回答的問題是：目前AI在內容創作、數學和Coding領域進步快的一大原因是「這些領域的知識100%是人類定義和創造的」，是由人類「歸納」好的，AI若要超越人，就需要在這些人類歸納好的知識之外學習，通過與真實世界持續互動，自己歸納出世界運轉的規律。但AI如何從環境資料中歸納出規律——比如發現萬有引力定律——仍然是個未解的問題阿里雲CTO周靖人在9月24日上午演講結束後的採訪中稱，要實現ASI，中間的確「還有非常多難題需要解決，比如模型要如何具有持續學習、持續自我完善的能力」，這涉及架構、系統、演算法等方面的調整。但他同時認為「AI模型的上限，目前還沒有看到」。當地時間今年8月7日，OpenAI‌發佈的GPT-5遠沒有達到外界預期，這個在GPT-4發佈後時隔兩年多才推出的模型相比GPT-4有更好的推理能力，幻覺更少了，但距離通用人工智慧依然遙遠——它能幹的事仍然主要限於回答問題、做題，對複雜任務的拆解和對工具的使用還是需要基於大量額外的工程工作。但周靖人稱，「我們看到整個行業各家模型能力提升的速度沒有任何減緩，不管是在工具使用、複雜深度推理等等，各家的模型都有長足進步。」還會在3800億元的基礎上追加投入9月24日的演講中，吳泳銘還給出了「大模型是下一代作業系統」和「AI Cloud是下一代電腦」兩個核心判斷。「未來模型將運行在所有計算裝置中，並具備可持久記憶、端雲聯動的運行狀態，甚至可以隨時更新參數、自我迭代，類似我們今天的OS運行在各種環境之中。」他說，正是基於這個判斷，通義千問模型當初選擇了開源路線，目標是「打造AI時代的Android」，而阿里雲的目標是「全力打造一台全新的AI超級電腦」。在吳泳銘的框架中，阿里雲是AI時代的電腦，千問模型是跑在這台超級電腦上的作業系統。吳泳銘對基於大模型的算力增長相當確定。他預測，相比「生成式人工智慧元年」，即2022年，到2032年阿里雲全球資料中心的能耗規模將提升10倍。為此，在推進此前提出的「3年3800億元」的AI基礎設施建設計畫外，阿里雲將持續追加投入。他的決策依據之一仍然是ASI。「超級人工智慧到來之後，人類和AI將是一個嶄新的協同方式。程式設計師可能已經感受到了，我們可以下一個指令，通過Coding這樣的工具，讓它在晚上的12個小時就創造出一個我們需要的系統，從這裡我們看到了未來人和AI怎麼樣去共同協同的一種早期的雛形。」吳泳銘說，從Vibe Coding到Vibe Working，未來的家庭、工廠、公司，都會有眾多Agent和機器人，甚至未來每個人可能「都需要使用100張GPU晶片為我們工作」。Omdia報告對國內各AI雲端運算和大模型滲透率的調查。市場調研機構Omdia發佈的《2025H1中國企業GenAI採用格局》報告稱，超7成的《財富》中國500強企業已採用GenAI，其中，阿里雲及通義千問模型的滲透率最高，達到53%。阿里雲副總裁、公眾溝通部總經理張啟稱，這一數字僅統計了客戶在阿里雲上呼叫千問模型API的數量，還沒有算上客戶自己在阿里雲上部署通義千問、通義萬相等開源模型的部分。Hugging Face的資料顯示，基於Qwen（通義千問模型）二次開發的衍生模型數量已達到17萬，超過Meta的Llama系列。阿里雲強調全端概念，但以token消耗驅動的雲端運算增長已成為Game Changer在模型側，自2022年9月發佈第一代通義千問模型，並提出MaaS（Model as a Service，模型即服務）以來，阿里雲在語言模型方面的進度持續追趕OpenAI。OpenAI今年8月在GPT-5中推出根據任務類型自主呼叫模型的「快思」或「慢想」模式之前，阿里雲已經在今年4月的Qwen3更新中提供該模式。9月24日的雲棲大會上，阿里雲發佈了Qwen3的最強性能版Qwen3-Max，參數量超過兆。周靖人稱，該模型在性能上接近Anthropic的最強模型Claude 4 Opus和OpenAI的最強模型GPT-5。此外，阿里雲還發佈了多模態理解模型Qwen3-VL，據稱能實現對長達兩小時的超長視訊內容的理解，以及程式碼生成模型Qwen-coder的升級版Qwen-Coder-Plus。阿里首次發佈音視訊一體化模型。但在大語言模型和多模態理解之外的多模態生成方面，阿里巴巴的進度不如同行。雲棲大會上，阿里雲發佈了其首款音視訊一體化模型「通義萬相Wan2.5-Preview」，能夠在生成視訊的同時完成自動配音，並實現音畫同步，支援10秒1080P高畫質。今年5月21日的I/O開發者大會上，Google發佈全球首個音視訊一體化模型Veo 3。7月2日的百度AI DAY上，百度商業研發團隊發佈了同類模型「蒸汽機2.0」。不過周靖人稱，未來的人工智慧和雲端運算競爭不再是可分的，而是「密不可分」，需要「聯合創新」，而「阿里雲是全球少數幾家在大模型和雲端運算方面都能夠做到全端自研、能夠做到聯合創新的雲端運算公司」。據第一財經「新皮層」瞭解，國內雲端運算規模排名前五的廠商中，百度和騰訊的AI發展策略已轉向側重探索AI可以在那些場景更好地落地與商業化，而非更加追求模型在全球榜單上的領先性；字節跳動的Seed團隊仍然在針對開發出國內甚至全球最佳模型投入鮮少有公司能與之匹敵的資源和人力，不過其模型並不像千問一樣走開源路線；而華為的盤古大模型在今年7月陷入「套殼」傳聞。以IaaS、PaaS、MaaS等全端市場計算，阿里雲的市場份額超過第2名到第4名的總和。「開源+全端研發能力」目前仍是阿里雲的護城河。9月9日，Omdia發佈的《2025H1中國AI雲市場》報告顯示，今年上半年的中國AI雲市場中，阿里雲佔比35.8%，位列第一，市場份額超過第二名到第四名的總和——火山引擎、華為雲和騰訊雲的份額，分別為14.8%、13.1%、7%。Omdia統計的是包括IaaS（算力基礎設施）、PaaS（開發平台）和MaaS（模型服務）的全端AI雲市場。以token消耗量計算，火山引擎的市場份額已超越阿里雲。但如果僅以token消耗為維度來計算，火山引擎已超過阿里雲。IDC 9月19日公佈的《2025H1中國大模型公有雲服務市場分析》顯示，今年上半年，中國公有雲上大模型呼叫量達536.7兆tokens。其中，火山引擎以49.2%的市場份額位居中國市場第一，阿里雲和百度智能雲分別佔比27%、17%，排在第二、第三位。 (新皮層NewNewThing)