作為近年來香港資本市場規模較大的一次聯合執法行動，監管層對投行與避險基金之間潛在利益輸送的調查，正逐步浮出水面。市場消息顯示，香港廉政公署與證監會近期展開聯合行動，對中信證券香港及國泰君安國際(01788.HK)的辦公室進行調查。與此同時，據彭博社3月12日早間報導，由資深金融人士錢濤創辦的無極資本(Infini Capital)亦捲入其中。彭博社指出，此次調查是自2017年以來香港規模最大的突擊搜查行動。2017年，香港廉署與證監會曾針對“謎網公司”展開聯合行動，當時搜查了8處地點，並逮捕3名公司高管。無極資本由前摩根士丹利投資銀行家錢濤於2015年6月註冊成立，近年來在香港IPO及配售市場愈發活躍。2021年，該公司旗下避險基金Infini Master Fund實現了96%的收益，領先亞洲同行。公開資料顯示，該機構曾參與多家科技企業的股份配售認購交易，包括商湯科技、第四範式以及協鑫科技等。值得注意的是，去年12月，無極資本在一宗私募交易中曾於最後期限前追加認購股份，從而避免觸發違約條款。隨著香港IPO市場明顯回暖，監管機構也開始頻繁提示投行提高申報與承銷質量。香港在2025年成為全球最活躍的IPO市場之一，而2026年新股發行也出現史上最忙開局。在其他執法案例中，2024年5月，香港證監會曾就涉嫌內幕交易，對避險基金Segantii Capital Management提起訴訟。2025年11月，香港廉署亦起訴一名前港交所助理副總裁，指其涉嫌收受15萬港元賄賂，與一起內幕交易案件有關。3月12日中午，香港證監會發佈公告稱，其與廉署於3月10日至11日展開代號“導火線”(Fuse)的聯合執法行動，打擊內幕交易及貪污行為。行動共搜查14處地點，包括涉案持牌公司的辦公室及相關人員住所，並拘捕6男2女，年齡介於35歲至60歲之間。被捕人員包括兩家持牌證券公司及一家持牌避險基金管理公司的高級管理人員，以及一名中間人。公告中，監管機構並未直接點名。當局懷疑，這些持牌證券公司的高管曾收受這家持牌避險基金管理公司所有者超過400萬港元的賄賂，以在有關多家香港上市公司股票配售情況的機密資訊公佈前披露該類資料。持牌避險基金管理公司憑藉這些機密資訊，通過在市場上賣空相關股票和/或簽訂賣空股權掉期合約，為其避險基金建立相關股票的空頭頭寸。當股票配售消息公佈後，相關股票股價下跌，據稱該避險基金從其空頭頭寸中獲利約3.15億港元。據介紹，此次聯合行動源於香港證監會對涉嫌內幕交易活動的初步調查。調查過程中發現潛在貪污行為，隨後案件轉交廉署負責調查涉嫌貪污事宜，而證監會則依據《證券及期貨條例》繼續處理內幕交易及其他不當行為。由於案件仍在調查階段，香港證監會與廉署均表示不會作進一步評論。值得留意的是，無極資本近月亦出現人事變動。公開資料顯示，創始人錢濤已於去年12月辭任無極資本負責人員(Responsible Officer)。3月12日早間，國泰君安國際發佈公告確認，3月10日證監會與廉署到訪公司香港主要營業地點執行搜查令，並帶走部分檔案。同時，該公司亦獲悉一名非董事會成員的僱員被廉署拘留協助調查。公司表示對此事件高度重視，並將繼續密切關注調查進展。公告稱，公司已於3月10日即時暫停該僱員所有營運及執行職務及權力，直至另行通知。國泰君安國際強調，集團整體業務及營運，包括投資銀行業務在內的所有業務類股均正常開展，公司財務穩健，各項經營活動合規有序穩定進行。此前，3月11日晚間，財新援引知情人士報導稱，本周香港當局至少突擊搜查了2家中資券商，並帶走至少一名高管問詢。知情人士稱，國泰君安香港的股票資本市場(ECM)主管潘舉鵬(Samuel Pan)被廉署帶走協助調查。3月12日上午，每日經濟新聞亦援引知情人士稱，潘舉鵬是從家中被廉署帶走，可能涉及個人內幕交易或其他違法違規行為。職業履歷顯示，潘舉鵬自2015年6月加入國泰君安國際，並於2024年6月晉陞為董事總經理及ECM主管。在此之前，他曾在摩根大通擔任分析師及經理，在投行領域積累了一定經驗。 (財通社)

3月12日消息，3月10日，據彭博援引知情人士報導，香港有關當局突擊搜查了中信證券香港子公司以及國泰君安國際香港辦公室。據悉，香港當局突擊搜查了兩家公司負責股票資本市場（ECM）業務的部門，並帶走至少一名高級主管協助調查。由於ECM主要負責股權融資，比如新股發行、配股、供股、可轉債等股權融資業務。彼時金石雜談分析，本次突擊檢查兩家中資券商或和當前的港股新股發行亂像有關。而隨著資訊進一步求證，該事件並不涉及新股發行，而是配股引發的內幕交易。3月12日早間，國泰君安國際發佈公告，證實了相關事件。港證監和廉政公署到訪公司香港主要營業地點執行搜查令，並帶走部分檔案，公司一名非董事會成員的僱員被廉署拘留。到了中午，廉政公署和港證監官宣，3月10日及11日展開聯合行動，代號是“熔斷（Fuse）”，主要是打擊內幕交易及貪污行為，搜尋了14處地點，逮捕了6男2女，年齡介乎35歲至60歲之間，被捕人員包括兩家持牌證券公司及一家持牌避險基金管理公司的高階管理人員，以及一名中間人。（金石ps：再度證實，除了國泰君安國際還有中信證券香港子公司或中信里昂）根據公告，持牌證券公司的高級行政人員涉嫌接受持牌避險基金超過400萬元的賄賂，以獲取香港上市公司進行股份配售前的內幕消息，而避險基金則在資本市場賣空相關股票或訂立空頭頭存。隨著配股消息落地，相應股價下跌，避險基金通過做空獲利3.15億港元。另據香港知情人士對金石雜談表示，該案所涉避險基金是Infini Capital Management Ltd.，陳倩雯也被捲入了這場清剿行動中。這是一家專注於泛亞市場的另類投資機構，托尼·陳（Tony Chin，錢濤）是Infini Capital的創始人，曾任職於摩根士丹利和匯豐銀行，2011年起開始在中國內地開展交易，2015年進軍離岸市場，23年迎來了外部資金。托尼還是多家科技傳媒與電信（TMT）初創企業的大股東和董事會成員，這些企業後來成長為行業領軍者。其實，大家最為關心的還是，中信證券或國泰君安到底參與配股了那家公司，而被避險基金Infini Capital提前做空，實現非法獲利。金石雜談統計wind資料發現，近1年時間，由中信證券和國泰君安都參與的上市公司配售有商湯、佑駕創新、晶泰控股、一脈陽光、優必選，其中，兩家券商都參與的上市公司中，優必選和一脈陽光都是兩次。國泰君安和招銀國際還在9月參與商湯的配售。（以下是中信和國泰君安都參與承銷的配股公司）這6隻股票中，近60日跌幅較大的只有一脈陽光，跌幅高達52%；而年初至今，佑駕創新跌17%，優必選跌15%。此外，2025年以來，無極資本以獨家認購方式參與了多家港股上市公司的H股配售，投資對象包括黑芝麻智能、範式智能、微盟集團、協鑫科技、商湯、中國儒意等。對此，有香港分析師對金石雜談表示，無極資本應該通過做空某隻股票，然後通過配股的方式參與回購。（以下圖片來源活報告）在這其中，商湯和微盟的主承銷商是中信里昂和國泰君安，受此消息影響，商湯科技今日暴跌8%，2月23日以來已暴跌23.8%，微盟則跌幅有限。這是否商湯科技就是那隻被內幕交易的股票？金石雜談查詢發現，商湯7月配股之前，商湯股價長期在低位徘徊，配股以後，股價漲幅近乎翻倍，本次配股消息發出前下跌的不夠明顯，仍有待求證。但是，12月18日，商湯再度配股，在配股前1個月半月股價暴跌35%以上，但是本次承配人具體名單並未公佈。不少於6名承配人，17.5億股，對應市值33.08億港元。佑駕創新、晶泰控股、一脈陽光、優必選等股票走勢又如何呢？其中，1）佑駕創新11月25日配股前股價是跌了，但配股後也是一路下行，如果無極資本參與，是很難賺到錢的（6名配股人名單未公佈）。2）晶泰控股在8月29日配股之前股價一直在漲，配股後也是一直在漲，同樣不符合。3）一脈陽光同樣不符合，這種股價跌跌不休、沒有盈利空間的股票，相信無極資本是不會參與認購的。4）優必選7月22日這波不符合，前期一直在陰跌調整；而11月25日這波則恰到好處，在配股前一個半月跌幅超30%，同樣做空利潤豐厚。6名承配人共計認購3146.8萬股，對應當時市值34.8億。5）微盟集團9月18日配股前股價還在拉升中，配股後沒多久就經歷了暴跌，無極資本若參與是很難賺到錢的。6）國泰君安保薦的範式智能在7月17日配股前股價拉升，配股後也拉升，也不符合做空套利的情況。7）中信證券保薦的中國儒意，同時有無極資本參與，是否符合呢？8月1日配股，前期漲幅驚人，配股後一直陰跌，同樣不符合前期做空賺錢，後期認購賺錢的情況。綜上所述，金石雜談分析發現，商湯科技和優必選都存在因Infini Capital 通過內幕交易做空而實現違規盈利的可能，而無論商湯（12月配股）還是優必選（11月配股），都無法敲定是否有無極資本的參與。我們一起讓子彈飛一會，靜待市場開盲盒。 (金石雜談)

快訊／好壯觀！台股10檔飆股「抓去關」　處置到3／17▲台灣證交所 。（圖／台灣證交所）記者陳瑩欣／台北報導台股今（3）日雖以大跌771.44點作收，但證交所、櫃買中心打擊炒作、呼籲投資人冷靜的動作並未停歇，今日一口氣公告上市櫃10檔飆股「抓去關」，處置期將從明（4）日起一路關到3月17日為止。10檔新處置個股中，包括台玻（1802）、昇達科（3491）、環宇-KY（4491）、應廣（6716）、雅特力-KY（6907）、崴寶（7744）等6檔20分鐘人工撮合一次，其餘4檔為5分鐘撮合。10檔新處置名單包括：台玻（1802）：20分鐘人工撮合一次光罩（2338）：5分鐘人工撮合一次鴻碩（3092）：5分鐘人工撮合一次聯合再生（3576）：5分鐘人工撮合一次昇達科（3491）：20分鐘人工撮合一次環宇-KY（4491）：20分鐘人工撮合一次應廣（6716）：20分鐘人工撮合一次雅特力-KY（6907）：20分鐘人工撮合一次崴寶（7744）：20分鐘人工撮合一次泰藝電子（8289）：5分鐘人工撮合一次這10檔股票裡面有2檔有股票期貨:台玻期貨、光罩期貨台玻期貨:原始保證金:23,126台幣維持保證金:17,735台幣一點$2,000台幣，一tick$200台幣光罩期貨:原始保證金:16491.6台幣維持保證金:12643.56台幣一點$2,000台幣，一tick$200台幣https://www.msn.com/zh-tw/news/other/%E5%BF%AB%E8%A8%8A-%E5%A5%BD%E5%A3%AF%E8%A7%80-%E5%8F%B0%E8%82%A110%E6%AA%94%E9%A3%86%E8%82%A1-%E6%8A%93%E5%8E%BB%E9%97%9C-%E8%99%95%E7%BD%AE%E5%88%B03-17/ar-AA1XqCCJ?ocid=msedgdhp&pc=ASTS&cvid=69a779895af94f39bd4afed8a69df29d&ei=81----------------------洽詢國內外期貨手續費專線洽詢 0935-884886加LINE洽詢服務:  pei098康和期貨佩君康和期貨手機線上開戶24小時約10分鐘申請低價手續費免出門好方便!!!營業員務必點寫:凌佩君即可享有手續費低價優惠專案價手機點選:【康和期貨線上開戶】​​​​康和期貨線上開戶營業員請指名:凌佩君

黃金、鈀金、白金、白銀最近的漲跌幅也很大!!!請各位朋友們隨時注意風險!!!鉅亨網編譯余曉惠2025-11-25 06:10黃金周一 (24 日) 上漲逾 1%，投資人對聯準會 (Fed) 下個月降息的希望加深，而本周一連串經濟數據將為貨幣政策方向提供更多線索。〈貴金屬盤後〉Fed降息希望加深 黃金上漲逾1% (圖:Shutterstock)黃金現貨價上漲 1.2%，報每盎司 4111.86 美元。12 月交割黃金期貨上漲 0.4%，報每盎司 4094.20 美元。道明證券 (TD Securities) 大宗商品策略主管 Bart Melek 說：「市場愈來愈相信，Fed 將在 12 月降息。」紐約聯邦準備銀行總裁威廉斯 (John Williams) 上周五表示，美國利率 「短期內」可能下降，但不會危及 Fed 的通膨目標，同時有助於防範就業市場下滑。芝商所 (CME)FedWatch 工具周一顯示，Fed 12 月降息的機率為 79%。黃金本身不孳息，通常在低利率、地緣政治和經濟不穩定的環境中表現良好。Melek 補充說：「我們正在等待數據，預料數據可能會稍嫌疲軟。通膨可能不會很高，所有這些都預告黃金會有相當好的表現。」投資人正在關注因政府停擺而被延後發布的關鍵經濟數據，包括本周稍晚的美國零售銷售、失業金請領人數和生產者物價指數 (PPI)。與此同時，美國和烏克蘭周一繼續舉行會談，制定一項可接受的計畫以結束俄羅斯在烏克蘭的戰爭。雙方同意修改美國日前的一項提案，該提案被許多人認為對莫斯科過於有利。StoneX 分析師 Rhona O"Connell 在一份報告中指出：「隨著 Fed 辯論占據頭條，以及地緣政治的波動，尤其是烏克蘭問題，黃金仍有可能獲得買盤，但我們認為，黃金仍將陷於 4000-4100 美元的區間。」其他貴金屬交易現貨白銀上漲 1.7%，報每盎司 50.84 美元。現貨白金上漲 2.3%，報每盎司 1545.91 美元。現貨鈀金上漲 1.7%，報每盎司 1398.21 美元。https://news.cnyes.com/news/id/6249936?exp=a----------------------洽詢國內外期貨手續費專線洽詢 0935-884886加LINE洽詢服務: pei098康和期貨佩君康和期貨手機線上開戶24小時約10分鐘申請低價手續費免出門好方便!!!營業員務必點寫:凌佩君即可享有手續費低價優惠專案價手機點選:【康和期貨線上開戶】康和期貨線上開戶營業員請指名:凌佩君

疫情後，全球民航格局發生重大變化。全球化對民航業發展至關重要，但現在出現逆全球化的跡象，對民航業並非好事。近日，國泰航空公告稱：將以每股港幣10.8元（較市價折讓3.9%），回購卡達航空持有的6.43億股股份（佔比9.57%），總代價約69.69億港元。可以說，卡達航空退出香港資本市場！從民航業專業視角分析，此次交易並非單純的資本套現，而是雙方基於區域市場競爭格局、全球航線戰略佈局及航司財務健康度的理性決策。所以說，與其說卡達航空退出香港資本市場，不如說是雙方審時度勢，基於共同利益協商的結果。一、土豪航空的全球大收購近些年來，作為中東三大土豪航空的卡達航空在全球進行了多次收購。2015年，卡達航空收購國際航空集團（IAG），以11.5億英鎊購入IAG9.99% 的股權，成為其最大單一股東，2016年增持了IAG的股份。2016年，卡達航空通過增資方式收購拉塔姆航空集團10%的股份。2017年，卡達航空收購國泰航空9.99%股權，成為國泰航空第三大股東 。2018年底，卡達航空多次在A股及H股購買南方航空，佔南航流通股本5%，目前持股比例為3.38%。2024年8月，卡達航空集團收購南非區域航空公司Airlink25%的股份。2025年2月，卡達航空收購維珍澳大利亞航空25%股權。卡達航空集團以股權投資為核心手段，建構覆蓋五大洲的航空聯盟網路。也就是說，卡特爾航空在中國、歐洲、南美、南非、澳洲都進行了收購。二、卡達航空業績及現狀作為中東土豪航空之一的卡達航空業績表現優秀。2024-2025財年卡達航空：營收合人民幣1694億元。淨利合人民幣155億元。雖然比阿聯航空要少一些，但利潤也是創下了自身的新紀錄。這一年，阿聯航空：客運量4315萬人次貨運量310萬噸可供座公里（ASK）2629億員工數量5.6萬人截至目前，卡達航空集團擁有275架飛機，其中卡達航空有234架：A380飛機8架A350飛機60架A330飛機15架A320飛機31架B787飛機56架B777飛機64架空客飛機佔49%波音飛機佔51%卡達航空很好平衡了美國波音和歐洲空客雙方利益。不過，未來天平明顯向波音傾斜。三、卡達航空緣何退出？卡達航空作為全球航空聯盟“寰宇一家”核心成員，2017年入股國泰航空，本質是為佈局亞洲成熟航空市場、聯動中東-亞洲航線網路。此次清倉式退出，核心邏輯可歸結為兩點，完全契合航司全球戰略調整的行業規律。一是戰略重心轉移。民航業投資邏輯的核心是“跟隨市場增量”，當前亞洲成熟市場競爭已進入紅海階段，而非洲、澳大利亞等新興市場仍有較大增長空間。2025年，卡達航空明確提出“聚焦新興市場”戰略，已收購維珍澳大利亞航空股權、加密非洲航線。清倉國泰股份可釋放約70億港元資金，集中投入新市場的航線開拓與運力投放，符合航司“資源向高增長區域傾斜”的行業慣例。此外，卡達航空與國泰航空的航線聯動價值已逐步弱化——隨著卡達航空自身亞洲航線網路完善，雙方合作的戰略必要性降低，退出成為必然選擇。二是投資回報與風險規避。從航司投資回報角度看，卡達航空入股成本約65.35億港元，持有8年僅獲約4億港元帳面利潤，年復合回報率不足1%，遠低於民航業平均投資回報水平。更關鍵的是，國泰航空這幾年經營情況不錯，股價連續上漲，已從2020年低點的3.75港幣上漲至目前的11.77港幣，漲幅高達213%。卡達航空選擇“套現離場”，收益不錯，同時規避後續潛在損失。三是滿足資金需求。5月份，卡達航空與波音簽下了民航史上最大的一筆飛機訂單：價值960億美元（約合人民幣7000億元）涉及210架寬體飛機B787夢想客機：130架（主力機型）B777-9寬體機：30架（含延遲交付機型）50架購買選擇權（隨時追加）購買GE配套400台發動機。即便是土豪航空，未來也面臨著較大的資金壓力。此番回籠資金也從一定程度上緩解資金壓力。四、國泰航空為何回購對國泰航空而言，此次回購是“提升股東信心”與“維持營運穩定”的平衡之舉，既解決了股權分散問題，也面臨財務流動性收緊的現實挑戰，符合航司資本運作的“雙刃劍”特性。一是強化核心股東掌控力回購完成後，太古公司持股比例將從43.12%提升至47.69%，國航持股比例從28.74%提升至31.78%，兩大核心股東持股合計超79%，公眾持股量降至20.53%（已獲港交所豁免）。從民航業管理邏輯看，股權集中可減少“多方股東決策分歧”，提升航司戰略執行效率。國泰與國航的協同將更順暢，避免因公眾股東訴求差異影響長期戰略落地。二是財務壓力凸顯民航業是資本密集型行業，流動資金對航司的航線開拓、運力維護、風險抵禦至關重要。截至2025年6月30日，國泰航空流動資金僅89.12億港元，且背負較高計息負債，此次69.69億港元的回購支出，將直接消耗其約78%的流動資金，導致財務流動性顯著收緊。總之，卡達航空退出國泰航空，是多種原因作用下的結果。未來，全球民航業也將出現不同的格局變化。 (民航之翼)