疫情後，全球民航格局發生重大變化。全球化對民航業發展至關重要，但現在出現逆全球化的跡象，對民航業並非好事。近日，國泰航空公告稱：將以每股港幣10.8元（較市價折讓3.9%），回購卡達航空持有的6.43億股股份（佔比9.57%），總代價約69.69億港元。可以說，卡達航空退出香港資本市場！從民航業專業視角分析，此次交易並非單純的資本套現，而是雙方基於區域市場競爭格局、全球航線戰略佈局及航司財務健康度的理性決策。所以說，與其說卡達航空退出香港資本市場，不如說是雙方審時度勢，基於共同利益協商的結果。一、土豪航空的全球大收購近些年來，作為中東三大土豪航空的卡達航空在全球進行了多次收購。2015年，卡達航空收購國際航空集團（IAG），以11.5億英鎊購入IAG9.99% 的股權，成為其最大單一股東，2016年增持了IAG的股份。2016年，卡達航空通過增資方式收購拉塔姆航空集團10%的股份。2017年，卡達航空收購國泰航空9.99%股權，成為國泰航空第三大股東 。2018年底，卡達航空多次在A股及H股購買南方航空，佔南航流通股本5%，目前持股比例為3.38%。2024年8月，卡達航空集團收購南非區域航空公司Airlink25%的股份。2025年2月，卡達航空收購維珍澳大利亞航空25%股權。卡達航空集團以股權投資為核心手段，建構覆蓋五大洲的航空聯盟網路。也就是說，卡特爾航空在中國、歐洲、南美、南非、澳洲都進行了收購。二、卡達航空業績及現狀作為中東土豪航空之一的卡達航空業績表現優秀。2024-2025財年卡達航空：營收合人民幣1694億元。淨利合人民幣155億元。雖然比阿聯航空要少一些，但利潤也是創下了自身的新紀錄。這一年，阿聯航空：客運量4315萬人次貨運量310萬噸可供座公里（ASK）2629億員工數量5.6萬人截至目前，卡達航空集團擁有275架飛機，其中卡達航空有234架：A380飛機8架A350飛機60架A330飛機15架A320飛機31架B787飛機56架B777飛機64架空客飛機佔49%波音飛機佔51%卡達航空很好平衡了美國波音和歐洲空客雙方利益。不過，未來天平明顯向波音傾斜。三、卡達航空緣何退出？卡達航空作為全球航空聯盟“寰宇一家”核心成員，2017年入股國泰航空，本質是為佈局亞洲成熟航空市場、聯動中東-亞洲航線網路。此次清倉式退出，核心邏輯可歸結為兩點，完全契合航司全球戰略調整的行業規律。一是戰略重心轉移。民航業投資邏輯的核心是“跟隨市場增量”，當前亞洲成熟市場競爭已進入紅海階段，而非洲、澳大利亞等新興市場仍有較大增長空間。2025年，卡達航空明確提出“聚焦新興市場”戰略，已收購維珍澳大利亞航空股權、加密非洲航線。清倉國泰股份可釋放約70億港元資金，集中投入新市場的航線開拓與運力投放，符合航司“資源向高增長區域傾斜”的行業慣例。此外，卡達航空與國泰航空的航線聯動價值已逐步弱化——隨著卡達航空自身亞洲航線網路完善，雙方合作的戰略必要性降低，退出成為必然選擇。二是投資回報與風險規避。從航司投資回報角度看，卡達航空入股成本約65.35億港元，持有8年僅獲約4億港元帳面利潤，年復合回報率不足1%，遠低於民航業平均投資回報水平。更關鍵的是，國泰航空這幾年經營情況不錯，股價連續上漲，已從2020年低點的3.75港幣上漲至目前的11.77港幣，漲幅高達213%。卡達航空選擇“套現離場”，收益不錯，同時規避後續潛在損失。三是滿足資金需求。5月份，卡達航空與波音簽下了民航史上最大的一筆飛機訂單：價值960億美元（約合人民幣7000億元）涉及210架寬體飛機B787夢想客機：130架（主力機型）B777-9寬體機：30架（含延遲交付機型）50架購買選擇權（隨時追加）購買GE配套400台發動機。即便是土豪航空，未來也面臨著較大的資金壓力。此番回籠資金也從一定程度上緩解資金壓力。四、國泰航空為何回購對國泰航空而言，此次回購是“提升股東信心”與“維持營運穩定”的平衡之舉，既解決了股權分散問題，也面臨財務流動性收緊的現實挑戰，符合航司資本運作的“雙刃劍”特性。一是強化核心股東掌控力回購完成後，太古公司持股比例將從43.12%提升至47.69%，國航持股比例從28.74%提升至31.78%，兩大核心股東持股合計超79%，公眾持股量降至20.53%（已獲港交所豁免）。從民航業管理邏輯看，股權集中可減少“多方股東決策分歧”，提升航司戰略執行效率。國泰與國航的協同將更順暢，避免因公眾股東訴求差異影響長期戰略落地。二是財務壓力凸顯民航業是資本密集型行業，流動資金對航司的航線開拓、運力維護、風險抵禦至關重要。截至2025年6月30日，國泰航空流動資金僅89.12億港元，且背負較高計息負債，此次69.69億港元的回購支出，將直接消耗其約78%的流動資金，導致財務流動性顯著收緊。總之，卡達航空退出國泰航空，是多種原因作用下的結果。未來，全球民航業也將出現不同的格局變化。 (民航之翼)

此前，很多人都說，春秋航空是中國民航業最賺錢的航空公司。 實際上，這樣的表述極不精準。 因為這並不包括港澳台地區的航空公司。 因此，只能說春秋航空是除了港澳台地區中國最賺錢的航空公司。

國泰航空（293）重建之旅完成、運力復常之際，12日公佈全年業績時宣佈，將向合資格員工發放6.2個星期花紅——連同1月時預告至少派發4星期花紅，去年花紅合共逾10星期薪酬。隨重建之旅圓滿結束，今年還將繼續增聘最多4000名員工。 為了支援重建計畫，國泰去年破紀錄地新增聘及培訓了約7000新員工，集團整體員工人數超過3萬人。值得注意的是，國泰12日宣佈，繼去年之後，今年將續增聘最多4000人，料至今年底其員工數目將增至3.4萬人。 受惠於貨運需求上升、客運量增加、燃油價格下降和成本效益較2023年提高等，國泰航空（293）截至去年12月底止，全年錄得純利98.88億元，按年增長1%；派第二次中期息每股0.49元，按年增長14%；全年共配息0.69元，按年急增60%。 製圖：楊亮

為配合機場三跑道系統正式投入運作，國泰航空（293）昨日宣佈，將於未來7年投資逾1000億元，當中包括訂購30架A330-900型號空中巴士。國泰主席賀以禮稱：“希望透過一系列投資，帶領國泰重返全球最佳航空公司。” “過去兩年，國泰聚焦於重建之上；但今天，我們已經離開這個階段！隨著明年首季國泰運力全面恢復正常，我們可以開始聚焦未來，希望透過一系列投資，帶領國泰重返全球最佳航空公司。”賀以禮昨於中期業績記者會表示，今次總值逾1000億元的投資是“極端正面”，相信不論香港以至國際旅客，都會對該項投資抱以興奮及期待的態度。 強調有足夠資金投資未來 對於是次投資是否需要任何形式的借貸、集資以及會否為國泰帶來財務風險，賀以禮未有正面回應，但強調“目前已有足夠資金，用於未來的投資。”“我們將以負責任及審慎的態度，處理融資問題！”他強調，國泰作出任何的投資決定，均不會令財務再次陷入困難。

國泰集團行政總裁林紹波 在出任國泰航空行政總裁短短一年中，林紹波經歷了兩次洶湧的輿情。兩次，他都不得不走到媒體面前，表情凝重地道歉。 第一次是因為國泰空姐“毛毯事件”。2023年5月，一段流傳至網路的機艙錄音中，人們能聽到一位國泰空姐嘲笑一位乘客不會用英文要毛毯。錄音在社交媒體上激起眾怒。國泰航空迅速解聘涉事空姐並三次發表道歉聲明。幾天後，林紹波本人在廣州面對媒體鏡頭，用尚不嫻熟的普通話朗讀了一段兩分半鐘的道歉聲明，誓要全面檢討服務流程。 第二次，是因為嚴重的“機師荒”，也就是飛行員短缺，導致國泰航空在聖誕節到新年的旅遊旺季大規模取消了數百架次航班。高度依賴國泰出行的香港市民倍感錯愕，特區政府也發出質詢。林紹波在2024年1月初面對媒體，承認公司低估了流感高峰對飛行員排班的影響，為此再次道歉。

卡達航空從去年第一的紐西蘭航空手中，重新奪回“全球最佳航空公司”冠軍寶座。 AirlineRatings網站是一家歷史悠久的航空評級機構，每年都會對全球各大航空公司進行嚴格評估和排名。每年會根據航空公司的安全性、創新性、機隊年齡、旅客意見、盈利能力、產品評級以及遠期機隊訂單等12個項目，評估全球300多家航空公司的綜合表現。 根據今年排行榜，前10名依序為，卡達航空、大韓航空、國泰航空、紐西蘭航空、阿聯航空、法荷航、全日空、阿提哈德航空、澳洲航空、維珍航空。 第11名至第25名則是越南航空、新加坡航空、長榮航空、TAP葡萄牙航空、芬蘭航空、捷藍航空、夏威夷航空、阿拉斯加航空、漢莎航空、土耳其航空、英國航空與西班牙航空（IGA集團）、加拿大航空、達美航空、聯合航空以及美國航空。

多名網友發文稱，4月30日，國泰航空CX341航班從上海飛往香港，途中多次發生顛簸，飛機嘗試在深圳備降，「第一次沒降成功，都接近跑道了，一下子拉到兩千多米」。 5月1日，南都記者查詢發現，該班機當日凌晨抵達香港。國泰航空客服人員告訴南都記者，該航班備降深圳系天氣原因，「有航空管制，很多航班也受到影響」。 CX341班機航跡圖。 “機上的人在尖叫，小孩子在哭。”一名網友告訴南都記者，事發時自己正在飛機上，“失重感太可怕了”，多人嘔吐。飛機抵達香港後，地面有相關工作人員到機艙安撫不適乘客。

今年早些時候，阿拉斯加航空（Alaska Airlines）的一架波音（Boeing）737 Max 9飛機發生應急艙門脫落事故，波音在商用飛機市場的主導地位跟競爭對手空中巴士（Airbus）相比前所未有地風雨飄搖。之後美國聯邦官員又發現數十個製造方面的問題，各大航空公司的執行長都公開發聲，要求波音重視安全問題。 2024年3月28日，國泰航空的執行長林紹波在中國香港的瑰麗酒店（Rosewood Hotel）舉辦的《財富》創新論壇上發言。 這可能為中國國有公司中國商飛攪動市場提供了機會。今年前幾個月，中國商飛展示了跟波音737和空中巴士A320競爭的C919。 中國香港的旗艦航空公司國泰航空（Cathay Pacific）的執行長林紹波（Ronald Lam）也密切關注動態。 3月28日在香港舉辦的《財星》創新論壇上，林紹波接受《財星》雜誌的主編尚艾儷（Alyson Shontell）訪問時表示，預計未來的飛機市場將是「ABC」三分天下：空中巴士、波音和中國商飛。