“這不正常，剛剛有人暴富了。”3月23日，周一早上，6:49至6:50之間，約6200份布倫特原油和西德克薩斯中質原油期貨合約易手，價值約5.8億美元。這原本是一個平淡的工作日早晨。沒有重要的資料發佈，也沒有聯準會官員發表講話值得提前佈局。某大型避險基金交易員告訴英國《金融時報》，對於這樣一個沒有事件風險的日子來說，這筆交易規模異常龐大。但15分鐘後，風暴出現了。川普發帖稱，已與德黑蘭就結束伊朗戰爭進行了“富有成效的對話”。一時之間，股市暴漲，油價暴跌。而所謂“對話”，遭到了伊朗的否認。美國參議員克里斯·墨菲稱，這是令人震驚的腐敗。但這也不算什麼“驚天秘密”。人人都知道川普能“徒手畫K線”：放狠話炸光殺光、文明滅絕，一定是非交易日說的；和平到來、暫停攻擊，那一定是到了交易時間了。2025年3月30日，美國國防部長赫格塞思在日本東京出席新聞發佈會 / 圖源：新華社只是，這些黑暗中的交易，從未曝光過。正如墨菲所問：“是誰？是川普？是他的家人？還是白宮工作人員？”沒人知道，且都有可能。倒是戰爭部長彼得·赫格塞思，最近差點就被人揪住小辮子。日前，《金融時報》爆料說，戰爭開打前，赫格塞斯的股票經紀人悄悄重倉軍工股，但最後陰差陽錯，交易沒能完成。美以伊戰爭，打出了一個前所未有的新“現象”：戰爭成為交易標的，權力可以通過戰爭變現。對於普通人和散戶來說，知道誰在發戰爭財多少有點“平平無奇”，主要還是盯住自己的錢包別被“收割”。那麼問題來了——除了看新聞，還能看什麼消息來預判“市場走向”呢？其實，隱秘訊號還是很多的，而美國“莊家”總會不經意露出馬腳。01 五角大樓暗號：國旗拳頭火這麼說，看來赫格塞思“人還怪好的”，莊家入場之後，總不忘給散戶打個“暗號”。美國國防部改名“戰爭部”，名副其實，戰爭打得此起彼伏：空襲葉門胡塞武裝、空襲委內瑞拉，與以色列聯手轟炸伊朗38天。隨著美以伊戰爭走向停火，戰爭部長赫格塞思被揪住了“小辮子”——其經紀人在開戰前偷偷摸摸地重倉軍工股。據英國《金融時報》報導，三位知情人士透露，2月28日美以伊戰爭爆發前，赫格塞思在摩根士丹利的經紀人心急火燎地聯絡了資產管理公司貝萊德，諮詢向其“國防工業主動型ETF”（簡稱IDEF基金）投資數百萬美元事宜。國防工業主動型ETF今日股價不過，赫格塞思“枉擔了虛名”，這筆數百萬美元的投資壓根沒落地。因為這只IDEF基金去年5月剛推出，最大持倉者包括RTX（前身是雷神）、洛克希德·馬丁、諾斯羅普·格魯曼、帕蘭蒂爾等國防企業。由於成立不足10個月，摩根士丹利的後台系統尚未納入，導致其客戶無法購買。這筆錢沒賺到，還落了把柄，赫格塞思的確倒霉。但 “塞”翁失馬，焉知非福。納斯達克上市的IDEF基金過去一年上漲了28%，卻並未因美以伊戰爭持續走高，過去一個月還下跌了近13%。也不知道赫格塞斯經紀人有沒有轉向其他國防基金。相比赫格塞斯，其他美國政府高層官員的操作，就隱蔽得多，而且還賺到了。據《每日電訊報》報導，同樣在2月28日戰爭開始前的數小時，有6個疑似美國政府內部人士的匿名帳戶，在“萬物皆可押注”的去中心化預測平台PolyMarket重倉“美國48小時之內襲擊伊朗”，收益為120萬—150萬美元（主要以USDC結算）。“萬物皆可押注”的去中心化預測平台順便說一下，川普的長子，小唐納德·川普，就是PolyMarket的顧問，他的風險投資公司參與了該平台的投資。也不怪赫格塞思讓人“一抓一個准”，主要是前科太多。2025年4月，川普宣佈“統統加關稅”的“解放日”之前，赫格塞思出售了價值10萬至55萬美元的股票。其時機的“精準性”引發了監管機構的非正式審查，雖然最後沒給他定罪，但還是給他戴上了“內幕交易”的帽子。進入川普政府之前，赫格塞思剛離開“關懷美國退伍軍人”（CVA）組織，一份長達7頁的內部舉報信就披露他“徇私舞弊”，把組織的資金當成個人小金庫，度假、酗酒、尋歡作樂。2025年9月5日，在美國華盛頓白宮，美國總統川普展示簽署的行政令，右為赫格塞思 / 圖源：新華社說實話，赫格塞思玩得有點“大”，大到現在大家都知道國防部的“財富密碼”了——美國國旗、拳頭、火。這三個表情符號背後的訊號就是“美國要干票大的了”。去年3月《大西洋月刊》主編傑夫裡·戈德堡幸運得到天降的新聞素材，他被意外拉入美國軍方打擊胡塞武裝的加密群聊小組。在他公開的聊天記錄裡，美國國家安全顧問邁克·沃爾茨傳送的經典三符號——“國旗拳頭火”赫然在列。而赫格塞思在群組裡洩露精確投彈時間後，還發了一句“我們的行動安全無懈可擊”，同樣成為經典笑柄。很快，“國旗拳頭火”成了網友的新迷因和財富密碼。國旗、拳頭、火表情美以伊戰爭爆發後，PolyMarket上出現了很多跟風下注的“聰明人”。像使用者“AlphaWhale26”說，只要看到五角大樓發這三個符號之一，就是“開飯”的意思，我把剩下的5萬美元全押在“Yes”上了。PolyMarket的押注模式叫“二元下注”，針對一條資訊，投注方向不是“Yes”就是“No”。還有使用者“InsideClub”在押注油價上漲的池子留言：不用分析K線了，只要五角大樓有人發“拳頭”，大家就一起發“火”，別忘了帶上“美國國旗”，咱們這叫“愛國投資”。02 總統暗號：我生氣了，我沒生氣反正，川普負責“拍板”，家族成員負責“把水攪渾”，但無論真生氣還是假生氣，真狂怒還是假狂怒，他們全家“操縱市場”的特點，就是靠嘴來吆喝。雖然川普一直否認“發戰爭財”，但“美國總統又在操縱市場”實在不算是什麼秘密了。川普操縱市場，也分宏觀和微觀。宏觀層面，川普肯定要保股市、降油價。因此，他喜歡在非交易日放出“最後通牒”，動不動就要給伊朗夷為平地、文明消亡（有種族滅絕之嫌）；在交易日安排談判、暫停攻擊、期待和平的到來。微觀層面，川普及其家族深諳“情報即資本”的玩法。2月21日，美以正在進行秘密動員，外界普遍認為戰爭機率50%。當晚，川普在海湖莊園的閉門宴會上表示“伊朗很快將迎來地獄”。消息傳出兩小時後，布倫特原油價格每桶上漲4美元，同時軍工股ETF出現異常放量。3月12日，比利時，一人在給車輛加油 / 圖源：新華社3月23日上午，川普在社交媒體發帖稱“美國與伊朗進行了富有成效的對話”，並單方面宣佈針對伊朗發電廠和能源基礎設施的打擊行動延緩5天。該帖子發佈的15分鐘前，市場上突然出現一筆針對標普500指數的15億美元買單，以及一筆針對原油期貨的5.8億美元賣單。川普的帖子發佈後，油價暴跌14%，美股拉升，該頭寸瞬間獲利上千萬美元。而伊朗方面證明，壓根沒有什麼正經“對話”，川普在捏造事實。4月7日在川普正式宣佈“史詩狂怒行動暫停14天並達成停火協議”的前一小時，多個在3月底重倉石油多頭的地址（疑似與川普家族關聯的私募資金）在高位獲利了結。官方停火消息公佈後，油價應聲下跌10%，這些帳戶“巧妙”避險。在整個衝突期間，川普的女婿賈裡德·庫什納奔走其間，試圖穿針引線，但由於其被認為代表以色列利庫德集團的利益，伊朗方面拒絕對話。雖然未能促成談判，但庫什納旗下的投資公司“親和力”（Affinity Partners）持續從沙烏地阿拉伯等海灣國家收取巨額管理費。自2021年成立以來，該公司已經籌集到約50億美元，其中的四分之三用於投資以色列一家保險公司和一家金融初創公司。庫什納旗下的投資公司“親和力”總的看來，川普的入場訊號還是很容易捕捉，在他發佈社交媒體帖文的前15分鐘到前5分鐘，相關市場總會出現極其突兀的巨額異動。所以，當石油或股指期貨在沒有任何新聞或其他刺激的情況下，突然出現非自然巨量成交，通常預示著川普會在接下來的幾分鐘內“改變世界局勢”。而家族成員的訊號是反過來的。像小唐納德喜歡在社交媒體釋放極度強硬的訊號，比如暗示更大規模的打擊，而他們的言論的激烈化程度往往和隨後的政策走向相反，家屬越喊打，距離川普說“停火”套現就越近。03 誘多還是誘空？美國政府官員這麼懂“內幕交易”，多年散戶也不是傻子。散戶對美國“政壇股神”的追蹤已經制度化了，根據幾個資訊披露網站的“收益率”，人們給幾個“高收益率”的官員排了名——“跟著他們選股，錯不了”。排名第一的乃是大名鼎鼎的“國會山股神”南希·佩洛西，曾兩次出任眾議院議長的她，長期穩居收益率榜首，最擅長在科技巨頭（輝達、蘋果、Google）面臨反壟斷審查或政府大單合同前，精準買入看漲期權。她的丈夫保羅·佩洛西的持倉動向，被視為科技股風向標。赫格塞思也上榜了，排第二。他在2025年至2026年對國防ETF和能源股的買賣時機，被認為有極高的“情報價值”。3月12日，交易員在美國紐約證券交易所工作 / 圖源：新華社“期權之王”理查德·布盧門撒爾排名第三。這位康涅狄格州參議員，因頻繁且精準的期權交易而聞名。他經常在司法委員會討論監管政策前後，對自己持有的相關行業股票進行避險或增持。眾議院國土安全委員會主席馬克·格林排在第四位，他在2025年的收益率大幅跑贏標普500指數。他經常在相關法案投票前進行大規模操作，盯著他的傳統基建和能源股的操作準沒錯。近年，美國不斷拋出新的晶片制裁政策，半導體“訊號師”邁克爾·麥考爾也順利躋身第五。作為眾議院外交事務委員會主席，他深度參與了晶片法案和對華出口管制政策，在阿斯麥、輝達上的交易記錄顯示了很強的政策同步性。美國晶片巨頭輝達公司 / 圖源：新華社不過，關注歸關注，這些資訊曝光的滯後性也非常明顯。因為法律規定官員投資資訊的披露時間通常在30—45天後，所以，外人只能看到他們的長線佈局，沒法短線跟投。當然，散戶也必須懂點“亞文化”，比如“國旗拳頭火”的表情包。當這些“玩梗”的符號開始刷屏，往往預示著市場情緒的頂部或者底部。近年廣為人知的預測平台PolyMarket，也存在“迷惑性資訊”，比如典型的“莊家避險”。不能看到機率大漲就盲目跟投，還要看是否存在“新帳戶重倉”，這種一般是內幕套現的跡象。總之，不要試著跑贏莊家，因為跑不贏。莊家套路深，但是也需要知道他們的套路 / AI製圖（諾言）但知道莊家的套路是很重要的。當看到一條新聞，可以先問問自己，誰最有可能通過這條消息賺到錢？上文已經提供了很多珍貴的參考資訊，假如新聞的主角是赫格塞思、川普及家人乃至幾位政壇股神，那就要注意了，他們不是“誘多”就是“誘空”。說回正經話。無論是總統帖文、五角大樓表情包還是國會山法案，這些本應“嚴肅”的資訊傳播，結果都是促成內部交易“老鼠倉”的手段，美國作為全球金融中心的信用基礎，不可能不塌方。 (南風窗)

荷姆茲海峽的封鎖一直被認為是日本能源安全領域的典型“尾部風險”。鑑於1970～80年代發生的石油危機，日本引進了石油儲備制度，以應對進口中斷的事態。但國際形勢變化等的誤判疊加，日本對中東的依賴反而加深了……荷姆茲海峽被實質封鎖前夕，大型油輪駛入東京灣（4月13日，Kyodo）伊朗對荷姆茲海峽的實質性封鎖再次凸顯出日本能源安全保障的軟肋。在兩次石油危機後，日本的政府和民間一直致力於分散原油採購來源，但國際形勢變化等的誤判疊加，日本對中東的依賴反而加深了。時隔半個世紀的危機將是日本重新制定對策的良機。“我們已經有了能夠確保跨年供應的明確預期”，日本首相高市早苗4月10日在關於中東局勢的相關閣僚會議上表示。前提是相較於上一年經由荷姆茲海峽的進口資料，到5月時通過美國及替代路線從中東採購的原油數量達到過半。剩餘部分將通過釋放國家儲備以及石油煉製企業持有的民間庫存來補充。在國家儲備方面，已於3月底開始釋放相當於30天用量的儲備，5月上旬之後還將追加釋放約20天用量。同時，3月16日啟動的民間庫存釋放（相當於15天用量）將維持不變，並將釋放期限延長一個月。中東各國在日本原油進口量中的佔比在最近的2024年度為95.9%，創出有可比資料的1960年度以來的最高。大部分途經荷姆茲海峽，日本是受封鎖影響最大的國家之一。長期以來，荷姆茲海峽的封鎖一直被認為是日本能源安全領域的典型“尾部風險”（機率低但一旦發生影響巨大的風險）。日本政府也沒有置之不理。鑑於1970～80年代發生的石油危機，日本引進了石油儲備制度，以應對進口中斷的事態。同時增加了來自中國和印度尼西亞的進口。中東各國的佔比在1967年度達到91.2%的峰值後開始下降，1987年度降至67.9%。但這種趨勢並沒有持續太久。原因之一是中國和印度尼西亞等國家的經濟快速發展。1990年代以後，亞洲產油國的石油需求增加，向日本供應的原油隨之減少。在價格方面，亞洲產原油的採購也遭遇了逆風。亞洲產的價格逐漸上漲，而中東產杜拜原油的現貨價格在1980～90年代一直維持在每桶10美元左右。對於日本商社和石油批發企業來說，能長期穩定採購的中東原油並未動搖優勢地位。“當時國家缺乏促進企業進行多元化採購的制度，最終都會轉向便宜的原油”，擔任內閣官房參事的明星大學教授細川昌彥指出。構成進一步打擊的是地緣政治的變化。2000年代以後，日本分階段增加進口的俄羅斯原油因俄烏衝突而被迫減少。結果，不得不回到依賴中東的局面。此外，石油產業的基礎設施是以中東原油為前提建構的，這也成為了多元化的阻礙因素。熟悉能源政策的Sprint Capital Japan社長山田光指出，“日本國內煉油廠專注於中東產，缺乏精煉美國產等原油的裝置”。中東產原油含有較多的硫。日本國內煉油廠精煉這些比重較大的原油，生產汽油、重油、煤油和石腦油等石油產品。美國產等含硫量少、比重輕，不適合在日本煉油廠進行精煉。輕質原油的精煉需要新的裝置投資。另一方面，近年來受脫碳化潮流的影響，日本的石油進口量持續減少。某批發商的高管表示，“裝置改造需要數年的時間。在國內需求下降的情況下，很難考慮進行大額投資”。石油採購以民間企業為主體，因此很難採取不計成本的行動。為應對萬一的風險，相關投資需要由國家從危機管理的角度加以推動。山田指出：“從國家層面來看，在原油供應的投資組合管理方面意識薄弱，始終未能擺脫對中東的過度依賴”。此次伊朗危機也暴露出日本原油過度依賴民間機制的侷限性。細川呼籲：“不僅要考慮成本，包括風險應對在內的經濟合理性這一角度也很重要”。他認為，為推動供應來源多元化，“例如可以要求披露進口來源，並將多元化程度作為發放補貼的條件之一，具體手段有多種可行方案”。 (日經中文網)

美媒：沙烏地阿拉伯施壓美國放棄封鎖荷姆茲海峽據美國《華爾街日報》13日報導，沙烏地阿拉伯正向美國施壓，要求其放棄封鎖荷姆茲海峽並重返談判桌，原因是沙烏地阿拉伯擔心美方此舉可能促使伊朗採取升級行動，擾亂其他重要航運通道。報導援引海灣國家官員的話寫道：“沙烏地阿拉伯已警告，伊朗可能通過封鎖曼德海峽進行報復，這條紅海航道對沙烏地阿拉伯剩餘石油出口至關重要。”報導說，儘管荷姆茲海峽航運受阻，但沙烏地阿拉伯近來通過沙漠中的管道將原油輸送至紅海港口，成功將石油出口恢復至每日約700萬桶的戰前水平。不過，葉門胡塞武裝控制著曼德海峽附近大片海岸線，一旦紅海出口通道關閉，沙烏地阿拉伯石油出口將面臨風險。報導援引沙烏地阿拉伯能源官員的話說，沙烏地阿拉伯已獲得葉門胡塞武裝承諾，即該組織不會襲擊通過曼德海峽的沙烏地阿拉伯船隻。但報導同時表示，如果伊朗進一步施壓，胡塞武裝可能會更積極地介入伊朗戰事，“胡塞武裝還可能開始對過境船隻收費”。伊朗最高領袖外事顧問韋拉亞提5日曾在社交媒體上發文說：“今天，抵抗陣線的統一指揮部視曼德海峽如同荷姆茲海峽一般。如果白宮再犯愚蠢錯誤，它很快就會意識到，只需一個舉動，全球能源和貿易流通就會中斷。”美國總統川普13日稱，美國已於美國東部時間13日10時（台北時間22時）起對所有進出伊朗港口船隻實施封鎖。伊朗國防部發言人當天表示，美方任何軍事干預荷姆茲海峽和阿曼灣的企圖都將失敗。 (參考消息)

美伊談判雖然在上週末未能取得進展，但後續消息仍不斷傳出。其中雖然喜憂參半，但是「還有得談」的狀態推升市場情緒，加密資產強勢反彈，以太坊刷新兩個多月反彈新高。

在伊朗局勢得到一定程度的緩和之後，以色列和黎巴嫩週四也傳遞出談判預期，使得地緣政治風險明顯減弱。而日內公佈的美國重要資料GDP出現下修，但不會影響短期聯準會的決策。