中東短暫停火後局勢再度升級，美國威脅對伊朗「狠狠打擊」，此前伊朗導彈襲擊約旦美軍基地，美伊衝突進入多線同步升級階段。荷姆茲海峽控制權爭議升溫，伊朗拒絕阿曼聯合管理提議。受此影響，美股低開，WTI原油漲超6.5%，市場地緣風險溢價重新上修。 停火窗口關閉，中東局勢重燃，市場對地緣風險溢價的定價再度上調。 據央視新聞，當地時間7月29日，美國總統川普接受採訪時表示，在伊朗向美軍發動導彈襲擊後，美國將進行報復。川普稱，美國將「狠狠打擊」伊朗，伊朗將遭到「痛擊」。 他還表示，並未排除進一步打擊伊朗在該地區代理人的可能性。此番言論後，美股三大股指集體低開；原油期貨價格觸及盤中高點，WTI原油日內漲幅達6.5%，報84.43美元/桶。

美股週三全面承壓，市場在聯準會利率決議及微軟、Meta等科技大廠財報公佈前保持謹慎。 AI投資回報疑慮持續壓制科技板塊，而中東局勢驟然升級進一步推升避險情緒和油價。 盤中，道瓊指數一度大跌逾800點，跌幅超過1.5%；標普500指數下跌0.7%；那斯達克100指數跌約1%。英偉達跌約3%，卡特彼勒、波音、高盛等周期股跌幅居前，雪佛龍、可口可樂等防禦性板塊逆勢上漲。 同時，美國總統川普表示將對伊朗發動猛烈打擊，以回應伊朗方面針對駐約旦美軍基地的飛彈攻擊。受地緣政治風險推動，布蘭特原油盤中漲超6%，重新站上87美元/桶附近。 未來市場焦點仍集中在聯準會政策聲明​​、鮑威爾新聞發布會，以及微軟、Meta、蘋果和亞馬遜等科技巨頭的財報表現。 AI資本開支能否帶來足夠回報，以及中東局勢是否進一步升級，將繼續主導市場風險偏好。

周二，市场风险偏好继续承压。投资者对AI基础设施巨额资本开支能否兑现商业回报的担忧进一步升温，引发全球半导体板块新一轮抛售。韩国、 日本芯片股大幅下挫，美股盘前存储芯片及AI概念股继续走弱，纳斯达克100指数期货跌逾1%。 与此同时，美伊局势暂未进一步升级，国际油价延续回调，WTI原油跌破80美元/桶，布伦特原油继续回落，市场对能源供应冲击及通胀压力的担忧有所缓解，美国10年期国债收益率连续第二日下行。黄金则在美元企稳及风险偏好回升影响下继续走弱。 未来市场焦点将集中于本周美联储利率决议，以及微软、Meta、苹果、亚马逊等科技巨头财报。投资者希望从盈利表现及资本开支指引中判断AI投资周期是否仍具备长期支撑，这也将成为决定科技股短期走势的关键因素。

美股“AI交易”面臨重大考驗。 昨夜今晨，美股市場遭遇“晶片拋售潮”，費城半導體指數一度大跌近5%，輝達一度大跌超5%。有分析人士指出，輝達的7500億美元AI（人工智慧）交易重燃了市場對AI資本支出循環現金流邏輯的疑慮，並帶來了供應商在融資風險方面的額外擔憂。 另外，國際油價大幅下挫，WTI原油期貨價格大跌超7%，布倫特原油期貨價格大跌超8%。消息面上，美國總統川普27日稱，他有足夠的耐心和時間與伊朗達成協議，但如果達不成新的停火協議，美國將恢復對伊朗軍事打擊。川普說：“我們正在與伊朗進行非常深入的談判。如果談不攏，我們將回到非常強有力的軍事行動。” 美股晶片股全線大跌

距離聯準會7月29日議息會議僅剩數日，市場對其政策走向的判斷卻高度分歧——這在近年來極為罕見。 油價飆升、通膨壓力持續，加上新任主席華許徹底拋棄前任慣用的前瞻指引做法，令投資者對下周加息的可能性不得不認真對待。 據CME Group聯邦基金期貨資料，市場目前定價聯準會下周加息25個基點的機率約為38%，較一周前的13%大幅跳升。 與此同時，利率互換市場顯示加息機率約為30%，維持不變的機率約為70%。如此接近會議日期仍存在如此大的分歧，在近年來極為罕見。

上週，Alphabet和特斯拉雖然交出收入成長成績單，但資本開支持續攀升、自由現金流轉負，引發市場重新評估AI巨額投入能否兌現獲利回報。受此影響，美股科技股大幅回調，"科技七巨頭"單日市值蒸發近8000億美元，納斯達克指數連續第二週承壓。 同時，中東局勢進一步升級，霍爾木茲海峽與紅海運輸風險持續發酵，國際油價連續第三週上漲，布蘭特原油一度重返100美元/桶附近。能源價格走高推升全球通膨預期，美債殖利率升至階段高位，美元指數重新站上101關口，黃金則在避險買盤與美元走強之間高位震盪後回落。 未來一周，市場將持續關注微軟、Meta、亞馬遜等科技巨頭財報，以及AI資本開支是否進一步擴張；同時，中東局勢、國際油價走勢及聯準會升息預期仍將是影響全球市場風險偏好的核心因素。

中東局勢有新變化！ 台北時間7月26日早間，國際原油暗盤價格突然跳水。其中，紐約原油暗盤價格大跌近4%，布倫特原油暗盤價格跌幅也超過3%。 消息面上，美國總統川普於當地時間24日下令美軍暫停對伊朗的打擊行動，結束了此前連續13天（近兩周）的每日空襲。而就在叫停行動前數小時，一個阿曼代表團抵達伊朗，就重啟荷姆茲海峽通行安排展開會談。據外媒報導，談判已取得進展，阿曼與伊朗有望在本周末達成協議。 市場分析人士指出，油價下跌緩和了通膨預期，市場對聯準會加息的擔憂將減弱，為全球科技股提供了短期喘息窗口。同時，中東局勢降溫削弱地緣避險情緒，資金有望從黃金、能源等安全資產回流科技等成長類股。不過，這更多是短期情緒修復，科技股的中期走向，仍取決於AI資本開支的回報驗證和即將到來的財報季表現。