3月27日晚，六大國有銀行中的中國工商銀行（601398.SH，1398.HK）、中國建設銀行（601939.SH，939.HK）、中國交通銀行（601328.SH，3328.HK）和中國郵政儲蓄銀行（601658.SH，1658.HK）發佈2025年度成績單，營收和純利均錄得正增長，頗為難得。其中，“宇宙大行”工行錄得純利3686億元（人民幣，下同），營業收入8014億元，持續穩居內銀首位。2025年工行總資產達53.48兆元，成為全球首家突破50兆元的銀行。總體來看，四大行都正經歷從“吃息差”向“科技驅動、中收拉動”的轉變；而未變的是，30%以上真金白銀分紅持續且穩定。1工行：營收多增1.9% 股息多增0.75%昨日在香港和北京，工行同步舉行2025年度業績發佈會。副董事長、行長劉珺表示，去年工行營業收入、手續費及佣金淨收入、撥備前利潤和淨利潤等核心效益指標全部實現正增長，去年A/H股股價分別上漲14.6%和20.7%，在大型銀行中表現較優。去年全年，工行配息1106億元，繼續保持A股現金分紅最高上市公司頭銜。昨日，工商銀行同步在香港（下圖）和北京（上圖）舉行2025年度業績發佈會。董事會秘書、高級業務總監田楓林補充道，2025年，工行派發中期分紅504億元，末期分紅則為602億元。在股價漲勢較好情況下，按全年平均股價計算，A/H股股息率分別達4.22%和5.99%，優於普通理財收益。劉珺表示，在以間接為主的資產負債表基礎上，工行將全面發力建設現代金融服務業，在新質生產力和新型基礎設施領域走出一條工行道路，要向資金資訊效率等一系列價值要素的綜合服務商轉變。他又指，國際業務方面，工行致力於將人民幣交易定價優勢由境內延伸至境外，助力提升人民幣國際定價影響力。副行長王景武表示，“十四五”以來，工行不良率持續保持每年不低於2個bp的改善幅度。2025年末，工行不良率為1.31%，較年初下降3個bp。他表示，隨著一攬子政策的加快落地以及政策紅利的持續釋放，個人信貸市場基礎將逐步改善，其資產質量也將回歸合理水平。中新社資料圖關於2026年貸款收益率和淨息差，副行長姚明德表示，預計今年貸款收益率會延續下降趨勢，但降幅會顯著縮小。去年工行淨息差為1.28%，預計淨息差下行也會縮小，如果不考慮LPR和存款掛牌利率大幅調整的情況，預計今年利息淨收入將同比轉正、迎來拐點。“工行積極推動人工智慧規模化應用，在500多個場景成功落地，全方位賦能經營轉型。”副行長趙桂德在回答港商記者提問時表示，工行將數字工行D-ICBC轉換為數智工行AI-ICBC，致力於因地制宜推進實施人工智慧+行動，打造了質量優、規模大、覆蓋廣的兆級Token金融資料集，為大模型訓練提供充足養料。2建行：去年多賺1.5% 分紅再超1000億建行行長張毅（中）表示，去年該行貸款增長逾7%，增速較行業更快。建行昨公佈，去年全年淨利潤3334.86億元，按年增長1.5%。每股盈利1.3元，派末期息每股0.2029元，總資產突破45兆元。期內，經營底盤穩、盈利能力穩，實現經營收入7408.71億元，增幅1.69%；總資產達45.7兆元，增幅12.5%。多項核心指標持續領先同業，ROA為0.79%，ROE為10%，淨息差1.34%，資本充足率19.7%，成本收入比29.4%。連同中期息0.1858元，建行全年每股配息0.3887元，連續三年分紅超過1000億元，今年是建行上市20周年，累計分紅達到1.4兆元。期內，建行非淨利息收入按年升21%至1681億元。其中，手續費及佣金淨收入升5%至1103億元。首席財務官生柳榮回答港商記者提問時表示，未來降費增支影響還會持續，但內需還是重要的政策方向，加上資本市場回暖，建行子公司牌照比較多，會通過綜合金融服務，商投行一體化，相信未來中間收入仍然會保持穩定增長的趨勢。建行淨息差按年縮小17個基點至1.34釐。生柳榮指，去年貸款和存款重新定價，淨息差降幅按年縮小，今年會繼續尋找高收益資產，將客戶分層分類管理，有效控制負債成本，有信心今年淨息差跌幅會進一步縮小。建行去年貸款增長逾7%，行長張毅指出，增速較行業更快，今年會繼續支援新興重點產業，跟隨國策推動內需，加大發展消費金融服務，有信心貸款增長幅度和去年相若。建行資產品質穩，不良貸款率按年下降0.03個百分點至1.31%，撥備覆蓋率233.15%。副行長兼首席風險官李建江表示，個人貸款不良率升勢縮小，今年仍會是風險管理的重點，有信心整體信貸質素保持平穩。3交行：經營收入與純利增速均超2%交行去年錄得淨經營收入2656億元，同比增長2.05%；純利956億元，同比增長2.18%。增速在四大行中表現最優。交行副董事長、執行董事、行長張寶江表示，“十四五”期間，該行累計向全體股東分配現金1239億元，分紅比例連續14年保持在30%以上。談及淨息差，交行執行董事、副行長周萬阜表示，淨息差去年基本走穩，2026年一季度貸款利率仍有下行壓力，隨著負債端存款再定價，又帶來一些新的利多。交行將從嚴格做好存貸款量價平衡管理、精細化實施存貸款定價管理和圍繞全行經營目標及整個定價走勢三方面即時動態最佳化調整資產負債結構。他透露，“進入3月份以來，按揭貸款的進件量明顯上升。較去年前兩個季度和去年三四季度都增長15%左右，是房地產市場走穩的一種訊號。相信今年的房貸能夠逐步走出負增長的情況，帶動零售貸款實現預期的增長目標。”交行執行董事、副行長殷久勇表示，從去年情況來看，上海主場建設的顯示度和貢獻度進一步提升；未來將繼續保持上海主場建設的戰略定力，持續加大對上海和長三角重點區域的資源傾斜，保持長三角地區存貸款規模的較高增速，推動盈利能力和利潤貢獻度穩步提升。4郵儲行：中收同比勁增逾16% 淨息差1.66%去年，郵儲行經營韌性強勁，淨息差達1.66%，保持國有大行最優水平。零售金融方面，該行穩紮穩打，夯實零售戰略地位。截至2025年末，管理個人客戶資產（AUM）規模突破18兆元，較上年末增長9.64%。資料顯示，郵儲行價值創造能力持續增強，自H股上市以來，累計分紅近1862億元。該行保持30%的現金分紅比率，實施中期分紅，並首次為H股股東提供人民幣配息幣種選擇權，致力於為股東提供長期、可持續的投資回報。郵儲行大力發展“輕資本”“輕資產”“輕負債”業務，在鞏固息差這個“第一增長曲線”的基礎上，大力發展非息作為“第二增長曲線”。營業收入3559億元，同比增長1.93%，其中手續費及佣金淨收入294億元，同比增長16.15%。在公司金融領域，郵儲行也實現量級躍升。2025年，公司客戶融資總量（FPA）餘額達6.79兆元，增量首破兆，主辦行客戶數量保持兩位數穩健增長。郵儲行積極鞏固差異化競爭優勢，截至2025年末，普惠小微貸款餘額達1.80兆元，涉農貸款餘額達2.51兆元。並行力科技金融，為超10萬戶科技企業提供服務，科技貸款餘額超9500億元，成功發行首單50億元科創債。綠色貸款餘額1.01兆元，較上年末增長17.15%。在數字金融領域，該行深挖人工智慧技術賦能應用的價值，已佈局超260項大模型場景。此外，招商銀行（600036.SH，3968.HK）昨亦發佈去年業績：盈利1501.8億元人民幣，按年升逾1%；每股配息1.003元，全年配息2.016元。招行指，年內首次派發中期息，配息比自2023年以來保持35%以上。該行去年淨息差1.87釐，按年縮小11個基點。截至去年底，不良貸款率0.94%，按年跌0.01個百分點；不良貸款餘額682.1億元，增加約26億元。招行表示，將築牢資產質量風險底線，提升全面風險管理水平，有力有序有效推進房地產及零售信貸等重點領域風險防範化解，加強不良資產清收及處置。 (香港商報)

這場變革速度驚人。來自國家金融監督管理總局網站資料顯示，截至10月24日，今年已有8592家銀行網點獲批退出。關閉方式上，包括終止營業、合併遷址等。事實上，自今年初起，銀行網點關閉規模明顯呈現加速態勢：2024年，全年約有2483家網點退出，2025年，僅上半年關閉數量已超去年全年，達到2677家。這相當於平均每天約15家網點關閉。而截至今年10月，年內累計關閉網點數，竟然超過8500家，大增近200%。僅四季度伊始，就有601家銀行網點獲批退出，較上年同期多增511家，僅10月24日一天內，就有23家銀行相繼公告稱要終止旗下網點。這其中，國有大行的中郵儲銀行、工商銀行關閉量居前。統計顯示，截至2025年6月30日，共計230家國有大行線下網點獲准退出。國有大行之外，共計145家股份行線下網點獲准退出、103家城商行線下網點獲准退出、2167家農村商業銀行線下網點獲准退出、32家外資行線下網點獲准退出。明眼人看出，本輪網點裁撤潮中，要數農商行的關停網點並轉最激烈：據統計，網點資料佔比超過八成。例如，最近約一個月時間，東莞農村商業銀行就已有24家分支機構終止營業。這主要來自各地農商行近年面對風險化解、經營承壓等挑戰，做出主動改革重組。那麼，大批次銀行網點關閉瘦身，背後還有沒有其他原因？顯然，數位化浪潮的衝擊下，大家習慣手機銀行操作，是傳統銀行網點加速退出收縮的首要原因。而客戶需求的變化演變，恰如其分加速了這一趨勢。其次，是來自經營效益的關鍵考量。要知道，單個網點年營運成本，高達數百萬元。而與之相對應的則是現金業務、櫃面業務量的普遍下降，有的網點甚至同比下降70%以上，這造成傳統銀行網點成本收益嚴重失衡。然而，比較有意思的是，我們觀察發現：傳統網點關閉的同時，銀行也在加大推動網點向輕型化、場景化轉型，雖然網點總量在縮減，但有特色化、功能化的網點，也有新增6859個。根據中國銀行業協會報告，如今超過九成的銀行網點已經用上了智能櫃員機，不少網點還推出了遠端視訊客服、VR體驗區這樣的新服務。甚至，銀行體系正進行一場線下網點功能的重構。比如，建設銀行廣東省分行佛山文華北路支行，開設了廣東首家“汽車主題”銀行網點。興業銀行廣州分行目前已增設汽車金融業務總部，還專門成立新型支行網點，推動建構覆蓋“研發、生產、銷售、使用、後市場”的全鏈條汽車生態體系。工行上海市分行也與數十家汽車主機廠商和本地超300家主流汽車經銷商、直營門店保持緊密合作，打造汽車分期業務特色網點。農行安徽分行，則立足服務安徽省新能源汽車產業叢集，出台金融支援新能源汽車產業發展專屬方案，率先成立4家新能源汽車特色網點。長遠看，一、二線城市的銀行網點數量，或許還會繼續減少，但關停速度會慢下來。至於未來的網點，也不再是“千店一面”，而是更像精心佈局的“特色專賣店”：例如，科技支行、綠色支行、適老化網點等，有的專注服務社區老人，有的變身“汽車金融中心”，有的則融入政務或生活服務。這些新型網點，不再是簡單的業務辦理場所，而是銀行與客戶互動的“互動點”，甚至成為品牌形象的展示窗口。這種從“數量收縮”到“功能升級”的轉變，更是一次服務模式的全面升級。 (馬江博說趨勢)

先說說中美這場世紀關稅大戰，這是一場持久戰，也是2018年貿易戰的延長線。現在美國川普一直主動尋求和中國的和談，中國一直避而不談。是不是像極了兩個人談戀愛談崩了，分還是合？誰認真，誰就輸了，畢竟舔狗舔到最後一無所有。美國的關稅是自己被趕鴨子上架了，下不來台階了，一直等著中國送梯子過去。但現在的我們已經不是2018年的中國了，現在不會輕易的妥協。要美國拿利益來換，不是靠川普的一張嘴！2018年是美國想和中國脫鉤，2025年是中國想和美國脫鉤。時移世易，風水輪流轉，主動權現在回到我們的手上了。以前愛搭不理，現在高攀不起。優勢在我，畢竟14億對3億。巨大的人口規模的優勢凸顯，中國經濟後發制人的戰略開始發揮優勢。中國就是一個大貔貅，擁有巨大的戰略縱深。無它，翅膀硬了。我們整個科技、經濟、軍事以及文化的四輪驅動已經建立起來了，進入了正向循環。典型的例子就是華為，被制裁的這幾年已經完成了去美國化，完全的獨立自主。不用看美國供應商的臉色過日子了，反而高通、Intel等求著美國政府給華為開綠燈，要供貨給華為。原因很簡單，原來美國這些國際化的公司可以做全球的生意，現在只能做一半。市場空間直接打五折，誰都得慌。只要慢慢打磨，我們早晚就會追上美國。這是美國為什麼著急的原因。中國人是學霸，學習能力很強，摸著美國的石頭過河。我們想要分到更大蛋糕，進入發達國家的序列，就不能在別人開的牌桌上玩。最好的辦法是重開一個牌局，自己定規則，自己坐莊。士農工商，掌握規則的制定權才是最終重要的。自古以來皆如此，權比貴重要。走美國人走過的路，讓美國人無路可走。畢竟跟著美國的走的都變富了，這是最佳的成功實踐。學習美國，成為美國，超越美國。資源是有限的，短期內就是一個分蛋糕，不是做蛋糕的過程。所以蛋糕怎麼切的手法很關鍵，未來的方向選擇更重要。現在我們的面子有了，只是裡子不太好。回到資本市場，也是寒冬時分，不分一級和二級。並沒有冰火兩重天，沒有火的時候，那裡都是冰。一級市場也很冷，因為這幾年失敗的項目太多了。前幾年熱錢太多，匆忙上馬了很多項目，很多項目最後灰飛煙滅，現在都不敢投了。聽說有些一級市場的做不下去了，去賣保險了，自己先買一份交個投名狀。金融行業，員工即客戶，有點那個啥的味道。二級市場不用說，熊市小虧，牛市大虧。很多人的收益都回到了去年9月中，基本回到瞭解放前，還有很多回到了零點的，虧了更多的錢。擇時擇機，降准降息，這是我們對付美國的一把達摩克利斯之劍，也是我們最後的底牌。既然是底牌，要的威懾力，不能輕易出牌。今天指數的勢頭終於被壓下去了，止步於11連陽。我每次看到工商銀行上漲，都有一種不好的預感：權重一拉，稀里嘩啦。工商銀行2.6兆，坐上了市值頭把交易椅，成為了資金避險的錨定物。只能說明實體行業真的不行了，錢都放不出來。表面的通貨膨脹，實質的通貨緊縮。雖然指數回到了清明節前的高位3300，但很多公司還沒有回到清明節前，都死在坑裡了，被坑死了。我們真的要好好祭奠一下這個月的指數。雖然組織要的是表面的繁榮，但個人要的是真金白銀。畢竟鞋子合不合適，小棉襖暖不暖和，只有自己知道。組織要面子，個人要裡子。經濟寒冬之下，不管是誰，活下來才是第一要務。一個人認知的深度才是核心競爭力。認知是天花板，執行力是地板。知易行難，先要知道，才能做到。如果都不知道，選錯了方向，跑的越快，虧的越多。知行合一，跨越認知的鴻溝，實踐出真知，才能上一個新的台階。財富是對認知的補償，而不是對勤奮的獎賞。不要瞎努力，先要找準方向。永遠要記住：富在數術，不在勞身；利在局勢，不在力耕。馬上就五一了，這是近幾年唯一放假五天的勞動節。在這裡先祝大家勞動節不勞動，不加班。畢竟命運餽贈的禮物，早已在暗中標好了價格。 (科技錨)

2月13日，中國工商銀行一度上漲到6.99元/股，股價再創新高。截至介面新聞發稿，中國工商銀行報6.97元/股，股價上漲了1.01%。 2月12日，中國工商銀行盤中一度創下6.92元/股的歷史新高年。年初以來，該行股價上漲了2.7%。 今年以來，Wind銀行指數總共上漲1.38%。而在過去一年，銀行類股表現亮眼，統計資料顯示，2024年全年A股銀行類股的累計上漲幅度為43%，跑贏了滬深300指數28個百分點，在市場30個類股中居首位。 從國有大行的股價表現看，2024年農業銀行的股價上漲幅度最大，達到了54.7%；中國工商銀行上漲幅度緊跟其後，達到了52.4%；建設銀行和中國銀行兩家銀行去年股價上漲幅度分別為42.4%和45.2%；郵儲銀行的股價上漲幅度為37.5%。

2024年年底，銀行類股上漲46%，工商銀行的市值大漲8000億元。 A股2024年收官之戰，銀行股大出風頭。 從2024年12月20日起，以工商銀行為代表的銀行股開啟了漲漲漲模式，12月25日，42家A股銀行股一度全線“飄紅”，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行四大銀行股價均創出歷史新高，工商銀行盤中市值更是超越中國移動，問鼎A股“市值之巔”。 把時間線拉長看，整個2024年銀行類股整體漲幅仍然靠前：銀行指數2024年全年上漲超46%，遠超滬深300的14.68%。

2024年12月31日，平安人壽發佈公告稱，其委託的平安資管投資於工商銀行（01398.HK）H股股票，於2024年12月20日達到工商銀行H股股本的15%，觸發了平安人壽根據香港市場規則的舉牌行為。 據券商中國記者查詢，除了上述操作，平安資管以“投資經理”身份12月中旬連續增持了2隻銀行股，分別是郵儲銀行和建設銀行，均為H股。 舉牌工行H股 根據港交所披露資料，平安人壽在12月20日買入4500萬股，每股均價為4.8718港元，交易後持股比例15%，當日平安集團通過其他子公司也買入工行H股，兩者共計買入1.07億股，耗資5.22億港元，持股比例達到15.11%。

今天，國有大行進行今年第二次存款降息。截至目前已經有多家銀行調整了存款掛牌利率。 其中，三個月期、半年、一年期、二年期、三年期、五年期定期存款掛牌利率均下調25BP至0.80%、1.00%、1.10%、1.20%、1.50%、1.55%。7天期通知存款利率下降25BP至0.45%，1天期通知存款利率下降5BP至0.10%。 這是今年繼7月後，大行再度下調存款利率。與上一輪下調相比，此次定期存款掛牌利率下調幅度更大。 工商銀行下調存款利率

8月30日晚間，工商銀行、農業銀行、建設銀行、郵儲銀行相繼發佈了半年報資料，至此，國有六大行半年報已悉數披露。 今年前6個月，國有六大行合計實現歸屬於股東的淨利潤（下同）總計6833.88億元，低於去年同期的6900.2億元，今年上半年合計日賺37.54億元。 綜合來看，六大行上半年業績表現較為穩健，且均將實施中期分紅。多名國有大行高管承諾，將繼續保持分紅政策的延續性、穩定性和可預期性。 三家總資產超40兆元