曹斌張雪天使投資人4月19日，上海國投、上海科創金融研究院、上海天使會聯合主辦的2026天使投資大會在上海舉行。就在此前不久，張雪機車以自研發動機在WSBK國際頂級賽事中獲得冠軍，這一消息迅速出圈，也讓外界開始追問：誰是張雪背後最早的投資人？答案指向了高信資本。這家成立於2021年的投資機構，聚焦半導體與商業航天賽道，卻在2024年7月，張雪機車剛成立4個月還不被關注時，以1億元估值投入2000萬元，持股佔比20%，如今張雪機車估值超10億元，帳面回報已超10倍，若按最新傳言中的50億元估值計算，則有望實現50倍。高信資本成立於2021年，基金管理規模超60億元，在過往高信資本主要投資聚焦在積體電路、商業航天等領域，主要投資標的包含晶合整合（688249.SH）、新相微（688593.SH）、亞華電子（301337.SZ）、知行汽車科技（HK 01274）、南麟電子（831394）等上市項目，以及長鑫儲存、芯和半導體、比亞迪半導體、新儲整合等。在大會圓桌上與媒體面前，高信資本創始合夥人兼董事長曹斌不疾不徐，從張雪機車講到AI競爭格局，從投資方法論講到中國製造的底氣。以下是對話精編。站在2032年倒推現在Q1：高信資本的投資邏輯是什麼？如何在半導體、商業航天與其他賽道之間分配精力？曹斌：高信是2021年成立的，主要聚焦兩個賽道：半導體和商業航天。截至目前，我們有7個項目已經上市，6個在排隊，還有大概十二三家有機會申報。從資金配置看，我們70%到80%的資金放在中後期，20%到30%放在早期；70%到80%的資金集中在半導體和商業航天這兩個主賽道，剩下20%到30%會投向其他領域。很多人以為投資機構會100%只投一個賽道，這其實是個誤解。沒有那家機構從頭到尾只投一個領域，這很少見。我們的概念是，70%聚焦主航道，30%留給那些每天接觸到的、朋友介紹的路演項目——如果創始人身上的企業家屬性足夠強，也符合我們的理念，就會適當投一投。我做投資14年，最深的感受是這個行業的社會變化太快了，根據過去預測未來的邏輯在這個行業不是很成立。人的本能往往是對熟悉的東西繼續投，但我認為更好的方法是站在2032年的中國，看看那時候中國大概是什麼樣、世界大概什麼樣，倒推現在應該做什麼，而不是看2026年之前做了什麼。我們沒有刻意去投上海的項目，全國各地都跑。從半導體產業角度來講，上海的半導體產業最發達、培育最早，所以我們在這個領域在上海確實投了很多公司。商業航天可能不一樣，因為中國大部分人才在北京，當然上海有航天八院，但我們投的商業航天公司很多都在北京。Q2：您說"站在2032年倒推"，這種前瞻性如何體現在商業航天這個賽道上？您看到的主要矛盾是什麼？曹斌：我個人非常看好商業航天，未來5到7年這會是一個欣欣向榮的兆級新產業。幾個理由：第一，SpaceX已經把商業模式跑通了。去年Starlink的淨利潤有80億美元，而這僅僅是900萬使用者。全球有80億人，如果第三代衛星直連手機（DtoC）跑通，未來使用者可能不是900萬而是9億，潛力還有100倍增長。第二，世界需求是多元化的，不是所有國家都會用Starlink。政治文化、信仰等因素決定了很多國家不願意用，從戰略安全形度也不希望只有一個供應商。就像GPS，如果全世界只有一個，說關就關。緬甸的Starlink大概進去九個月，如果一個國家80%到90%的網路靠Starlink支撐，那天說關就關，這個國家就徹底斷網了。所以他們一定希望有第二供應商。第三，從國家戰略安全來講，中國希望在商業航天領域跟美國競爭。現在全球160多個國家都在用美國的Starlink，中國也希望建構中國版星鏈，因為通訊背後是傳媒，傳媒背後是意識形態，這方面我們還是要儘可能去爭取。總結起來：需求剛性、商業模式可以賺錢、對國家非常重要。類比半導體，2018年之前中國半導體非常落後，短短八年已經取得驚人發展。十年後中國大機率是全世界最大的晶片生產基地，商業航天的機會同樣很多。當然，這個領域當前最需要解決的主要矛盾是可回收。我們的火箭不落後，衛星也不落後，真正落後的是沒有辦法低成本地把衛星送上天。把這個問題解決了，其他所有問題都會迎刃而解。要麼前兩輪，要麼最後一輪Q3：面對熱點賽道估值水漲船高的現象，高信如何保持獨立判斷？您怎麼看"共識性追逐"？曹斌：我們的投資邏輯就兩條：第一，找對賽道，順勢而為；第二，找對人，特別是找到有企業家精神的創始人。一旦想清楚了賽道，一般是不會換的。我們是一個很小的投資機構，這個行業的本質是掙資訊不對稱的錢。一年也投不了幾個項目，找到一些估值相對合理、溢價沒有那麼高的，一年投幾個就好了。市場變得火熱、估值暴漲的時候，我們堅持投自己想清楚的賽道，找到相對合理的項目。在階段選擇上，我給同事的要求是：要麼投前兩輪，要麼投最後一輪。最後一輪能投進去是你的本事，更多是調動社會資源。以我們的能力邊界和資源稟賦，更希望在前兩輪正確的賽道里尋找合適的Alpha，驗證自己的眼光，一旦成功，希望有比較高的賠率。所以對於一些追高的項目我們相對謹慎，有些項目到了一定高度形成社會共識或資本共識時，我們也會適當減持，採用隔輪退或者多輪退出的方式，對投資人負責。很多人看到市場空間只有100億就覺得是小市場，這是被早期投網際網路的美元基金帶偏了。做APP如果不面向14億人好像就沒價值，但從投資角度，再小的市場只要做得足夠好都能走出來。我們反覆提一個理念：絕對市場規模是分子，參與這個市場的公司數量是分母。現實中99.9%的人只看分子，不關注競爭情況。大米市場夠大嗎？非常大，但參與者極多，除完了每家份額很小。醬油市場相比大米小很多，但參與者沒那麼多，結果出現了市值幾千億的海天。再極端點，片仔癀市值高峰將近3000億，但收入才剛過百億，為什麼？因為分母裡面就他一個人。所以創業要規避一個誤區：不能因為市場不夠大就盲目做第二、第三主業。最好的思路是把一個很小很小的市場做到中國第一、世界第一，做到足夠好、做到極致。幾十億的絕對市場規模裡面，如果60%都被你吃走了，這公司已經非常優秀了。上市之後再去做第二、第三主業，完全來得及。說到投後管理，這裡面有個悖論：很多機構說通過強化投後管理來提升成功率，但說大白話，真正好的公司是不用管的，發展不好的公司其實你也管不到。做投資最重要的是選對企業、選對人，一開始選錯了，後面想調整非常非常難。至於所有投錯的項目，歸根結底就兩個原因：一個是趨勢錯了，另一個是人錯了。沒有其他的。熱愛、專注與"獅子帶老虎"Q4：您反覆提到"企業家精神"是核心，具體看創始人的那些品質？曹斌：我個人比較看重四點。第一，對自己所從事的事業要有發自內心的熱愛，這個非常關鍵。第二，專注。我們高信的英文其實不叫"高信Capital"，我們叫Focus Capital，我們特別喜歡把一個點做到極致的這類企業家。第三，要有韌性，做企業會碰到無數困難，大多數人以為做其他東西會更容易，實際上進入一個陌生領域坑只會更多。第四，我們特別喜歡在企業裡做到副總經理甚至董事長等級的人出來創業——要在企業內部受到充分的管理層面的系統訓練。這幾個要素如果都具備，成功率極高。大家現在看到張雪成功了，但換位思考：如果你投的是2020年張雪剛創辦品牌那時候，或者2017年他在另外一家公司時候的張雪，那就不是成功案例了，就是失敗的教訓。同樣一個人，時機不同，結果完全不同。我們也投過一家以前通威的董事長做的公司，只不過出來的時機不對，一出來就暴風驟雨，做的是太陽能，行業並不好。最近他們公司開始盈利轉正了，非規成本效率做到國內最高了。從團隊角度，我們最喜歡的是"一個獅子帶一群老虎"的公司。但社會上"獅子帶一群綿羊"的公司比較多。如果不僅創始人有企業家精神，整個創始團隊也非常好，這類公司往往會做得非常大。中國不缺錢，全世界創投最發達的就是美國和中國；技術呢，在很多研究院所、老師手裡其實都有。中國真正缺的是有偉大企業家精神的創始人——願意冒險，願意傾家蕩產去做一件事，又有足夠的領導力去整合一批優秀的人才。這類人是社會最稀缺的資源。當有這類人出現的時候，錢、技術、人才在社會上都存在，把它們組合起來就好了。Q5：張雪機車是高信2024年天使輪獨家進入的，當時如何做出這個非共識決策？曹斌：我們是通過一個朋友認識張雪的。早期一開始對他沒有那麼瞭解，也是跟大家一樣通過網上看視訊，對他有比較深的瞭解。實際上，見面之前我就已經決定投他了。投資這件事，如果符合你對價值觀的判斷，很快就可以做決定，不需要很長時間。我們當時投了2000萬元，佔20%，1個億的估值。打動我的點就是剛才說的那四個：熱愛、專注、有死磕的韌性和精神，以及他在凱越機車做過五年的總經理，受過充分的企業層面系統訓練。就這幾點。我們對摩托車技術沒有深刻的認知，就是投人。張雪想拿冠軍、做世界第一，這個願景不是在凱越機車的時候就提出來了，只是在那裡得不到支援，所以才出來的。去年年底，他們提出建一個員工持股平台，按兩個億估值買回去了10%。然後浙創投按照10個億的估值投了9000萬。近期市場比較熱，聽張總說有人願意出50億來投。那現在看到的是10倍，如果真的50億，就是50倍。我們原來預期這個項目怎麼也得發展個五到七年，只不過張總的個人能力確實非常強，也敢打敢拚，發展這麼快，而且在全國造成這麼大的影響力，是完全出乎我們預料的。Q6：您說投資人只起了1%的助力作用，這個判斷會不會太謙虛？如果當時沒有贏得這筆投資會怎樣？曹斌：不謙虛。99%還是他自己的努力。實際上，像張雪這樣的人非常多，只是沒有機會被大家認識。在一個領域死磕、把產品做到極致的企業家非常多，張雪只是非常幸運被大家都看見了。至於怎麼"生產"更多這樣的人，這不是投資機構能思考的問題，我們的職責是發現他們。還會有其他人投他，他還是會做起來。大家一定要改變一個觀念：錢和人都是生產要素，包括技術，在一個有企業家精神的人的領導之下，他可以去重組這些要素。這些要素在社會上都存在，只是散落在不同的角落裡。有一個人能夠把技術、資本、人才整合起來，再加上清晰的願景，就會創造出非常好的業績。最典型的案例就是供應鏈——供應鏈並不是張雪創造出來的，在中國本來就存在。只是以前很多老闆沒有勇氣說"我要去研發自己的發動機，我要做世界第一的發動機"，沒有人有這種想法。別人精度是5絲，我能做到3絲，你沒有這種想法，供應鏈的能力就沒有發揮出來。張一鳴說過同樣的話：當你有清晰的願景、有非常清晰的發展戰略目標的時候，社會上所有的錢、人、技術都會向你靠攏，這些都是可以重組的。至於長三角資本協同，這件事有一定的偶然性——正好浙創投具體負責的沈總非常喜歡機車，也是張雪的忠實粉絲，所以正好就對接成了。對我們公司內部來說，非共識其實是不存在的。我們做投資，第一件事就是統一內部思想認識。不管是通過周一例會、項目投資建議書的分享還是盡調討論，這個過程中逐步會把對項目考察的認識統一起來，所以思想上不會有太大分歧。後期我們有可能再增加對張雪機車的投資，但暫時還沒有退出計畫。張雪現象與中國自信Q7：張雪機車的一炮而紅，您認為是個例，還是能體現出中國製造目前的一些特點？曹斌：這只是個人觀點。中國在加入世貿組織時（2001年），國家戰略是以市場換技術。經過20年的發展，市場是給出去了，技術其實沒換回來，國人心目當中，我們始終在車這個領域沒有掌握真正的核心技術。這個時候，一個來自社會底層、學歷並不高的人，因為個人有極致的熱愛，通過自己研發發動機，實現了彎道超車，最終還拿到了世界冠軍——我覺得這從根子上讓大家相信，中國製造是可以的，那怕在傳統賽道上也可以超越西方巨頭。我們現在講最多的是彎道超車，換一個賽道，但張雪機車讓大家發現：在原來賽道上我也可以超過你。這對民族自信心的提升非常關鍵，這也是很多人感動的原因之一。Q8：您近期對AI大模型、電力競爭與商業航天的終局有什麼新判斷？曹斌：我們對AI的認知也在不斷迭代。最開始發現全世界只有輝達做GPU的時候，覺得中國被卡住了。再往後，華為昇騰910系列出來，發現你做100分的，我做60分的也還可以。然後到了去年，美國OpenAI不斷融資，又出來了Anthropic、Gemini這些超級大模型，覺得硬體跟不上，軟體也跟不上。到2025年初DeepSeek橫空出世，發現國內做大模型也還可以，而且不需要那麼多卡也能跑得很好。本來以為DeepSeek出來之後其他模型公司就沒什麼機會了，結果到了2026年，MiniMax又跑出來了，智譜又跑出來了，國內的豆包、千問用起來也很舒服。AI的本質要素：一是算力（晶片），二是大模型，三是資料中心，四是電力。往下走到具體應用，中國的優勢就出來了。比如字節跳動的即夢AI做生成式視訊做得比較好，因為有全世界最龐大的短影片資料庫。做AI醫療影像檢測，中國醫院有最龐大的影像資料，遠超美國。我個人判斷，十年後全球Token呼叫量的90%都可能來自中國。中國有全世界最發達的電網、最便宜的電。對所有商業化公司來說，同樣呼叫Token，只要能滿足需求，那裡便宜去那裡呼叫。以後可能在新疆、西藏建全世界最龐大的資料中心，Token出海幾乎是板上釘釘的。黃仁勳一而再、再而三提到：AI走到最後，本質上是電力的競爭。當然，AI能替代很多東西，但企業家精神是不可能用AI替代的。Q9：作為中小機構，如何在明星項目稀缺份額的爭奪中建立差異化能力？曹斌：中後期項目份額確實非常難拿，如果只有錢，99%都是投不進去的，都需要有資源賦能。我們主要做幾個方面：第一，決策的高效。第二，上下游之間能不能給它一些專業賦能，特別是它的客戶，這個效果會非常好。第三，投資條款的讓步上，是不是非要堅持一些東西，這也是非常重要的一點。第四，我們喜歡在一個領域扎深，一般情況下上下游之間都有一些連結，有的是老闆私人的連結，有的是客戶資源的連結，做一些有效的嫁接，效果都還是蠻好的。總結一句話：廣結善緣、多交朋友。另外，我們從來不是甲方，從來都是乙方，全國各地到處去找項目。很多人以為我們每天坐在辦公室等人來路演，其實不是的。 (每日天使)

信仰、追捧與自由。封面來源｜受訪者供圖4月19日，2026世界超級摩托車錦標賽（WSBK）荷蘭站WorldSSP組別第二回合正賽，張雪機車獲得第七名。相比葡萄牙站奪冠的光芒，成績有所回落。但這並沒有澆滅年輕人的購車熱情。從3月21日820RR開售到奪冠之後，訂單一路飆升，有人提前五分鐘蹲點搶下全國第一台，有人因為小程序卡頓而錯過，還有人從不騎摩托車，卻因為看了比賽直接報了駕校。張雪的信仰式造車，到底在怎樣影響著新老摩友們？“趕快下單”亮紅色的車身漆面，讓這台摩托車看起來比實際尺寸更大。4月10日，呂志等了21天，終於拿到了全國第一輛張雪820RR三缸仿賽。提車這天，他的直播間湧進了3000多人觀看，人數是平常的十倍，大家和他一樣期待著這台車。重慶中午氣溫直達30多度，車架有些燙大腿，呂志騎車去上牌。越是堵車，車身散熱量越大，大腿被燙得厲害。但跑起來速度快了，才好一些。提車第五天，呂志已經騎了400多公里。這台車比同類別車型要輕不少，總體做工平順，他很滿意。但油耗偏高，18升的油箱，加滿一箱油要170多塊，跑200多公里就沒了。為了搶到這第一台車，呂志經歷了“伺服器幾乎被擠爆”的搶購。3月21日上午，張雪820RR開售。呂志提前五分鐘進小程序蹲點，結果介面卡住了，一片空白，只留下底下的支付按鈕沒閃退，他趕緊提交訂單，成功鎖單。就這樣成為全國第一台820RR車主。彼時張雪機車的葡萄牙賽事還未開賽，但圈內已經有很多押寶的車友前來支援，都是真正欣賞這款車的人。呂志是00後，貴州人，從2019年開始騎摩托車。之前買過凱越321、春風800NK，後來把這兩輛賣掉後，換了一輛125cc排量的踏板車型，雅馬哈巧格。他正好想入手一輛大排量的車，820RR，他沒試駕就買了。一方面是820RR剛上市，當時還沒有安排試駕。另一方面是，呂志最早刷到張雪官方發的作品，認為820RR的馬力、扭矩、功率等參數性能“很猛”，與同等級排量的摩托車相比，全程跑起來都更有力，符合他對摩托車的玩樂要求。呂志提車當天來自廣東的王多魚也準備入手820RR，他和呂志一樣，在上市當天就下定。沒料到小程序一下湧入的人太多，他支付失敗，鎖不了單就沒訂上。張雪這款奪冠車型在摩托車圈一直深受車友們關注。呂志和王多魚一致認為，就算820RR沒有參賽，銷量依然會有不錯的表現。呂志以往從不看比賽，但因為自己準備入手820RR，得知張雪要用這款車去比賽後，他只是出於好奇，想看看實力。他特地約上朋友，一起看了張雪機車在葡萄牙比賽的直播，排位賽、第一場正賽、第二場正賽，一口氣連看三場。王多魚也沒想到張雪機車能奪冠。從事廚師的他，用工作的間隙，斷斷續續看了倒數兩場比賽，沒看到結果就去忙了。一打開手機，群友全在刷屏說拿冠軍了。2020年，王多魚考了摩托車駕照，正式騎摩托是2年多的時間。王多魚從張雪在凱越公司時期就開始關注他了。本來他覺得，張雪這一品牌畢竟是初來乍到，能跑完、積累經驗，拿到個好成績那是最理想的。但820RR一上場就拿了兩連冠，這完全出乎他的意料。同樣關注張雪的還有董鳴辰。3月28日晚，他加班沒來得及追比賽，看到500多號人的車友群裡討論，他起初不知道為什麼今晚大家如此熱鬧，直到有網友在群裡喊，“張雪機車奪冠！領先4秒！”他才反應過來。得知這消息的那一刻，董鳴辰第一反應不算意外，“因為很早就知道張雪一直用心造車”。真正讓他興奮的是，好像“這次國產車真的要起來了”，他為張雪感到自豪。呂志騎上了820RR為了彌補這個振奮時刻，第二天董鳴辰又補了一遍回放，“帶著結果去看，顯然是沒有那麼帶勁。”沒過幾天，他發現各大央媒都在報導張雪，他才意識到這件事出圈了。比賽後的幾天裡，玩車和不玩車的朋友，都找到呂志問820RR奪冠的事。雖然奪冠前820RR在圈內的熱度已經很高，但“賣爆”的程度是呂志也沒想到的，還好自己下單得早。在呂志看來，張雪造車的態度比國內很多廠家都要堅定，他的產品和他造車的態度一向能對應上。張雪自己熱愛摩托車，造出來的產品，外觀、性能等很多方面都符合呂志的審美。同排量等級下，呂志認為，820RR動力各方面都好一些，能跑得過其他車型。看完比賽後的許瑞，更是篤定了下單820RR的決心。奪冠前他已經有80%的意願打算訂車。葡萄牙的兩場比賽就像是催化劑，除了圈內人，不少圈外不騎車的朋友也開始下單。當他還在對比車型、猶豫不決的時候，訂單已經達到了9000單。他趕緊下單，預計六月初提車。後來他再去看，發現已經排到12000多單，提車時間要七月底。許瑞原來計畫是等部分車主提車後，看看測評和反饋再作決定。但奪冠後訂單量暴增，他想，“如果再不趕快下單，今年就騎不上了。”更像圈內人3月30日，比賽結束的第二天，董鳴辰所在的那個他已經待了兩年的摩友群裡，也突然湧入了不少新人。董鳴辰這才意識到，張雪機車的奪冠，真的出圈了。許瑞的一個群聊也在刷屏。那是他上一家公司的摩托車協會群，第三場張雪奪冠的比賽之後，他真切感受到了什麼叫“現象級的出圈”。那些原本不關注摩托車的朋友，紛紛跑來問他“張雪什麼來歷”，說張雪造的車“厲害”。其中有些想買張雪機車500RR的新手，也來徵求他的意見。許瑞今年26歲，玩摩托車大概一年多，目前有一款巡航車型本田CM300，日常喜歡慢速、短距離騎行。去年10月，他曾租過一台25款的張雪500RR去摩旅。他最早關注張雪，是因為張雪在凱越公司的造車經歷。在許瑞看來，凱越450RR和張雪500RR都是四缸車型，尺寸適中，屬於中排量仿賽。許瑞繞巢湖騎行許瑞當時正想買一台500cc排量左右的仿賽車型。他的用車場景以玩樂為主，平常休假會去較遠的地方摩旅，並非用於每日的通勤。對於稍微長距離的騎行，巡航車型不太合適。騎到80km/h左右風感很大、人容易累，而仿賽在100km/h左右反而騎起來比較輕鬆。可選品牌不多，他考慮了張雪、春風、本田等。為了做決定，他特意租過張雪500RR、川崎忍者400和春風的450SR，全部騎了一遍。比較下來，他最喜歡張雪500RR的外觀，加上四缸的聲浪比雙缸更“熱血”，騎行時有種澎湃的感覺。雖然這台車坐姿偏激進、騎起來會累一些，不如春風450SR或川崎400舒適，但為了外觀、聲浪和更強的性能，他願意捨棄一部分舒適度。至於他在意的震動問題，26款做了最佳化，許瑞雖然還沒有親自體驗過26款。但許瑞補充道，張雪之前在凱越做產品經理時，帶隊研發的凱越450RR，是一台仿賽車型，銷量不錯。後來，張雪還做了凱越的ADV車型。在凱越期間，張雪就已經開始拿凱越的車參加WSBK比賽，並且也拿到分站的冠軍。許瑞一直很相信張雪的造車質量。而且他覺得，25款的震動都能接受，26款總不會更差。許瑞日常騎本田CM300對老摩友們來說，張雪的經歷是很大的加分項。許瑞刷到過張雪早年的紀錄片，那段視訊在圈內早有流傳，只是當時還沒出圈。他說，新一代摩友可能不太認識張雪，但老一輩摩友基本都認識。而且張雪機車這一個成立僅兩年的新品牌能拿WSBK葡萄牙站冠軍很不容易，何況同台競技的都是雅馬哈、杜卡迪等老牌廠商。“張雪是一個真正懂產品的老闆，他知道使用者想要什麼樣的車。”許瑞覺得，瞭解張雪的人都會覺得靠譜。他更像是圈內人，有種親切感。董鳴辰有同樣的感受。他認為，老闆自己玩摩托，才能理解使用者的體驗，售後也願意聽使用者的意見。董鳴辰偶爾刷到張雪的直播，發現張雪在和車主們連線，親自處理各種售後問題、當客服。“無論是買汽車還是買摩托車，使用者不怕車出問題，怕的是出了問題得不到妥善解決。”他覺得張雪能親自上前解決問題，為人真性情，不是那種只會做表面文章的商業化老闆。因此，那怕第一批、第二批車可能存在一些小問題，董鳴辰也仍然相信張雪能妥善處理好售後，讓人心裡踏實。另一位摩友王多魚，早在張雪還在凱越的時候就開始關注他了。彼時張雪剛發佈了凱越321RR，王多魚起初是留意到，沒打算買，因為車型偏小，他個子太高，騎著不合適。但張雪給他留下的印象很深，看見一次張雪在凱越帶隊參賽，再後來瞭解到張雪的駕照一直是摩托車的，上下班只開一輛小踏板等習慣，以及張雪對產品的執著種種。從這些小事裡，王多魚打心底覺得“這個老闆有意思”。尤其是2023年，張雪親自帶領凱越隊參加達喀爾拉力賽，並以車手身份參加環塔拉力賽，期間還受傷了。王多魚感嘆，“第一次見老闆自己上場比賽的。”在他看來，比起創始人身份，張雪更像是自己身邊的一位摩友。只是他對摩托車的熱愛遠超常人，“用我們玩摩托的話說，就是癮大。”王多魚說。看到張雪親身上陣，王多魚覺得，一個人能這麼喜歡摩托車，那他造的車也不會差到那裡去。從成績上看確實如此。張雪從凱越辭職後造的第一款車是500RR，王多魚記得，這款車剛上市的銷量表現就不錯，後來更是登頂國內中大排量仿賽的月度銷冠。董鳴辰也深有同感。他從張雪早年的紀錄片裡看到，張雪當年玩的就是越野，所以相信張雪對越野車型一定會更上心。在董鳴辰看來，這樣一個愛摩托車愛到“發狂”的人，造出的車值得信任。起碼董鳴辰和他身邊的摩友們都很願意相信張雪。董鳴辰在格聶摩旅悠著點勁官方預定的海報上，寫著一行醒目的字，“因820RR車系動力過猛，新手無法駕馭，駕齡不滿一年者禁止購買。”張雪的出圈給820RR這款車型帶來了實實在在的銷量。據張雪機車2026年3月官方預售戰報統計，3月21日，500RR和820RR兩款新品的預售，12小時鎖單共3917台，其中500RR有1931台，820RR有1986台。但張雪沒有選擇全部抓住這波熱潮，反而對大量新人盲目湧入購車這件事保持警惕，因此立下了“駕齡滿一年才能購買”的規定。即便如此，很多從沒騎過摩托車的年輕人也開始想要“入坑”，甚至帶動了駕校的生意。不少駕校前排起長隊，摩托車班報名人數激增。但在呂志看來，比起一紙駕齡，更直接的評判標準是“自己是不是經常騎車的人”，以及自己騎過的車輛排量和馬力有多大。倘若車主的駕照拿了五六年，但一年也騎不了幾次，同樣會生疏。呂志上一輛車的排量就是800cc。他表示，如果一直騎的都是小排量，比如250cc、300cc，突然換成818.8cc的820RR，恐怕很難適應。董鳴辰騎行到西藏林芝在這些騎行者中，許瑞更為冷靜。儘管周圍追捧聲音很大，他沒有去試駕820RR。雖然他的駕齡已經滿一年，但他認為820RR馬力太猛（最大達135匹），偏比賽取向，自己難以駕馭。有朋友想買車問他意見，在他看來，500RR更合適新手。許瑞和呂志感受下來，身邊想買大排量的人不多，更常見的還是買500RR。朋友想買車問許瑞意見，他會推薦500RR，比較保險、安全，或者再等等ADV車型。許瑞拿到駕照才剛過一年多，排量在500cc左右的仿賽是他目前能接受的極限。“摩托車很危險，仿賽又快”，他說，以後可能還是會回歸巡航車，換大排量巡航，仿賽只作為中排量的過渡。很多人追求速度與激情，但騎得越久越不敢騎。他見過身邊太多因騎摩托出事的朋友，“摔斷手的，什麼情況都有”。董鳴辰和朋友在路上在許瑞看來，張雪設定駕齡限制是一個非常良心的做法。“雖然不一定能完全落地執行，但至少能篩選掉一部分新手，尤其是對820RR這種熱度高的車。”他遇到過很多年輕人對摩托車沒有敬畏心，安全意識不夠，駕齡短，又沒經過安全訓練，再碰上馬力太大的車，“不悠著點勁”就容易出事。再追一把除了有經驗的車手，一些零基礎的新人也在入局。30歲的王偉，從來不玩摩托車，身邊也沒有騎車的朋友。張雪機車奪冠後，有天他在辦公室刷到相關視訊，一下子勾起了年輕時想擁有一輛摩托車的夢想。副主任從門口進來，看到他在看摩托，問他有駕照嗎？王偉搖搖頭。副主任說，她丈夫也想買摩托，提議和王偉一起學駕照。王偉回家和妻子商量後，便去報名了駕校。吳可樂也是一位新手，屬於想一出是一出的人，“單純想買”。她以前不喜歡摩托車，尤其是“大半夜炸街的精神小夥”。但來西藏出差三年，看到越來越多人來西藏摩旅，看得多了，愈發覺得“機車很酷”。特別是在看到很多騎摩托的女生後，她也想體驗一把。在朋友的推薦下，她覺得500RR品質不錯，比賽結束後的第三天就下了單，預計4月底能提車。下定後，她刷社交平台，看別人的訂單號，發現隊伍越來越長，幾乎每天都漲1000多台。吳可樂從前想過要開車環遊中國，去西藏後，發現騎摩托也不錯，還專門買了運動相機，漸漸有了摩旅的想法。“有假期的話，可能就出發了。”她說。董鳴辰去年國慶剛去了拉薩摩旅，和朋友們一起玩了九天。現在每逢小長假，他也會在四川周邊找合適的地方騎行，約上三五好友出發摩旅。董鳴辰和朋友在格聶騎行張雪機車爆火後，不少人燃起了“再追一把”的衝動。張雪孤注一擲和純粹的勇氣，影響了一群缺乏勇氣的年輕人。有人本來覺得自己年紀大了，沒必要再玩車了。但他們看到張雪的故事後，又覺得還可以再試試。王偉就是這樣。結婚的時候他就想買摩托，這是他一直以來的心願。但身邊人都在反對，王偉的父母、岳父岳母沒有一個同意，理由是太危險。在長輩眼裡，“這可以說是普通人能接觸到最危險的事了”。上有老下有小，大家都覺得他不該冒險。但這一次，妻子突然同意了。她幫他扛著兩邊家庭的壓力，還給他買摩托車頭盔，讓他別用自己的私房錢，幫他圓了年輕時的夢。訂車前，王偉糾結了很久。如今車還在排產，他的訂單排到了6000多號，計畫5月底提車。每天都在期待著，一想到即將擁有自己的車，依然覺得不太真實。王偉說，他18歲的時候就想擁有一輛摩托車，被家人說“太年輕、不安全”。25歲的時候又燃起念頭，但家人不讓，認為“重心要放在成家上”。等到30歲，他還想買，依然不行，“有了家庭、孩子，重心應該在事業上”。“聽了他們這麼久的話”，如今的王偉不想再等了，“趁年輕，要活得精彩一些”，是時候跳出這個框架了。董鳴辰去祥格拉冰川摩旅(36氪)

1.78兆寧王牽手“冠軍張雪”造電摩，5萬起售，到底給誰騎？最近圈裡炸了個不大不小的瓜——兆市值的“寧王”寧德時代，居然跟剛爆火全網的賽車冠軍張雪扯上了關係，要合夥造電摩了！這事說起來也有意思，起因是寧德時代旗下的新能安，發了個模棱兩可的視訊，就一句“張雪機車×新能安，好戲正開場，敬請期待”，沒說細節、沒說時間，卻直接把輿論給點燃了。有人急著問，這“雙強聯手”是來真的，還是擺拍蹭熱度？記者去問寧德時代，對方支支吾吾：“初步接洽著呢”，再追問具體合作，就一句話“不曉得，沒具體時間點”。反觀新能安，倒是乾脆，直接官宣“確定合作造電摩”，就是啥時候出車型、出啥車型，照樣沒譜。有意思的是，這麼個看似“大利多”的消息，居然沒拉動寧王的股價，反而還跌了。截至4月9日收盤，寧德時代報收389.99元/股，跌了0.33%，總市值還穩在1.78兆。這就奇了怪了，兆巨頭“蹭”上頂流冠軍，怎麼資本市場不買帳？中國企業資本聯盟的柏文喜一句話點破：市場壓根沒把這當回事，只當是個題材炒作。說白了，新能安在寧德時代的營收裡，就是個“小透明”，佔比沒多少，翻不起什麼浪花。再加上現在新能源類股本身就壓力山大，資金都盯著動力電池主業的產能、價格戰這些核心事兒，誰會在意一個邊緣業務的小合作？畢竟對寧德時代來說，電摩合作頂多是“錦上添花”，算不上能救場的“雪中送炭”，短期沒人追捧也正常。拋開股價不說，大家最關心的還是：他倆要造的電摩，傳說是5-8萬元起售，這價格，誰會買啊？先給大家擺個資料，海外機構MRFR說，2022到2030年，全球兩輪電動車市場年複合增長率能到34.57%，2030年規模能超1000億美元，看起來是塊大蛋糕。但蛋糕再大，也得看定價合不合理。咱們先看看張雪機車現在的在售車型，都是燃油車：最走量的500RR仿賽，雙搖臂版將近3萬，單搖臂版3.37萬；復古街車500F也差不多3萬；旗艦三缸仿賽820RR，標準版4.38萬，賽道版才6.2萬。現在合作造電摩，相當於把核心的發動機，換成了電機和電池，技術核心都換了，價格反而漲了，直奔5-8萬，這步子是不是邁得有點大？可能有人會說，燃油車和電摩不能比。這話沒錯，比如豪爵的125cc跨騎才5000-8000元，300cc巡航也才2萬多，但人家是燃油車，確實不在一個賽道。可即便如此，5-8萬的電摩，在中國市場也絕對算得上“高端中的高端”了。琢磨來琢磨去，這定價對應的客群，也就三類人：一是摩托車發燒友，追求極致性能，想找個國產貨替代進口；二是賽道愛好者，平時通勤，周末去賽道耍耍，需要一輛能上路的“民用版賽道車”；三是科技迷，就認寧德時代的電池技術，願意為快充、智能化買單，不差錢。至於普通老百姓，大機率是看個熱鬧，畢竟這個價格，能買輛不錯的家用車了。Ai輸出那問題來了，寧王為何偏偏選這個時候跟張雪合作？說白了，就是“借勢”。今年3月底，張雪機車在WSBK葡萄牙站SSP組別，連拿兩回合冠軍，領先第二名快4秒，直接打破了歐美日品牌幾十年的壟斷，這可是中國摩托車品牌第一次在頂級國際賽事登頂。一夜之間，張雪火了，張雪機車也成了行業焦點，品牌熱度直接拉滿。寧王這個時候湊上來，既能藉著冠軍的光環，快速切入高端電摩賽道，還能靠“冠軍背書”，給新能安抬抬身價，何樂而不為？而且從行業趨勢來看，全球都在搞“雙碳”，電動化是大方向，高端電摩已經從“政策逼著買”變成“性能吸引買”。而賽道級電摩的技術要求極高，比如高倍率放電、持續高速輸出、控制溫度，這些剛好是寧德時代的強項，雙方合作，說白了就是“各取所需”，雙向奔赴。當然，也有人潑冷水。香頌資本的沈萌就直言，年輕人是願意為衝動買單，但電摩民用市場的玩法，跟賽道完全不一樣，而且中國對性能機車的需求本身就有限，他倆合作的路，不好走。其實大家也不用太意外寧王會盯上電摩，這早就不是他第一次佈局兩輪電動了。新能安作為寧德時代和ATL的合資公司，本身就專門做消費級鋰電池，客戶包括九號、小牛、五羊本田這些頭部品牌，在電摩鋰電領域，市佔率已經是全球第一了，算是個“隱形冠軍”。寧德時代早就明確說了，要靠新能安，推進電動二輪車、家儲這些領域的電動化，跟張雪合作，只是佈局的一步棋而已。再說說張雪機車，這家公司2024年才成立，核心團隊大多來自重慶的機車產業叢集，有雅馬哈、川崎的資深人才，2025年賣了2.5萬台，產值7.5億元，今年1月還拿了9000萬A輪融資，估值10.9億元，發展勢頭很猛。但從賽道冠軍轉型做民用電摩，挑戰也不小：成本怎麼控制？供應鏈怎麼整合？怎麼把“賽道品牌”的認知，變成“民用精品”的信任？都是要解決的問題。現在最有意思的爭論是：寧王跟張雪合作，到底是真金白銀的投入，還是單純蹭熱度？畢竟張雪太火了，火到連陳游標都來蹭熱點。張雪奪冠後，陳游標在4月1日發視訊，說要送他一輛1300萬的勞斯萊斯，還說車已經在南京了。結果張雪直接用重慶話回了句“你說兒嚯，那我收了”，轉頭就說要八折賣掉，錢全捐給嫣然天使基金，自己團隊繼續開面包車接客戶。這一波操作，既戳破了陳游標蹭熱點的小心思，也讓自己圈粉無數——畢竟，比起那些賺快錢的網紅，張雪這份清醒和格局，確實難得。Ai輸出回到寧王的合作上，沈萌覺得，這就是蹭熱點、博眼球，最終能不能成，還得看市場買不買帳。但柏文喜不這麼認為，他覺得這是真投入：新能安都官宣合作了，不是隨口說說的意向；合作的是技術門檻極高的賽道級電摩，需要定製電池系統，不是簡單的品牌聯名；而且新能安是寧德時代兩輪車戰略的核心，曾毓群親自主導成立，不可能拿品牌信譽開玩笑。說白了，寧王是“借勢”，不是“蹭勢”，雙方的合作，是技術互補，不是單方面收割流量。說到底，寧王跟張雪合作造電摩，對寧王來說，是拓展業務、升級品牌；對張雪機車來說，是借助寧王的技術，完成從賽道到民用的轉型。看似雙贏，但能不能成，關鍵還是看產品：5-8萬的價格，能不能拿出匹配的性能和體驗？能不能抓住那三類目標客群？ (洞察3C前沿)

台北時間4月19日晚，WSBK（世界超級摩托車錦標賽）荷蘭站第二輪正賽上演。經過激烈比拚，中國摩托車製造商“張雪機車”的車手德比斯收穫第七名。在上輪葡萄牙站的比賽中，德比斯包攬第一輪與第二輪正賽雙冠，幫助張雪機車一舉打破了歐美製造商長達百年的壟斷。張雪機車由此收穫了極高的關注度，並得到了多家企業贊助，隨後賽車也換上了新塗裝。來到荷蘭站的比賽，張雪機車依然是領獎台的有力競爭者。前一天的第一輪正賽中，德比斯就拿到了第四名的成績。第二輪正賽，德比斯從第十位發車，在比賽中多次完成超越。在比賽還剩6圈時，賽道發生摔車事故導致紅旗，比賽提前結束，德比斯最終收穫第七名。 (澎湃新聞)

在在剛剛結束的荷蘭阿森站第一回合，張雪機車排位優異，正賽第四。比賽前半場一直領跑，中途遇雨導致路面濕滑，輪胎溫度驟降，排名一度跌至第五。與雅馬哈車手馬西亞斯激烈纏鬥，第18號彎（末彎）為防守位置向外偏移，後輪壓綠區違規，被罰時1秒降至第四。最後一圈原本以第三名沖線。天氣因素的致命干擾，阿森賽道天氣多變，比賽途中突降陣雨導致賽道濕滑。張雪820RR-RS在濕地條件下的輪胎策略和電控標定暴露短板，這與澳大利亞揭幕戰的濕地失利類似。這場"第四名"的含金量堪比葡萄牙的雙冠。它證明中國摩托品牌的競爭力並非曇花一現，而是在嚴苛限制下依然具備持續競爭力。這都是經驗。。。需要時間。在4月19日的荷蘭站第二回合熱身賽中，張雪機車53號車手取得第一名成績。熱身賽不直接計入正賽積分，主要是為了讓車手適應場地的賽道溫度、天氣等因素。820RR和500RR兩款車型自3月21日開啟預定，截至4月1日鎖單已破萬台（10066台），訂單排期已至6-7月份。基哥去體驗了下，張雪820RR實車。基哥太矮了，騎不了。。。這款車確實顏值與實力並存，全鋁雙翼梁車架、鷗翼式鋁合金後搖臂，加上那個誇張的沖壓進氣口和大尺寸定風翼，賽化風格很純粹。 (奇偶工作室)

台北時間4月18日，2026世界超級摩托車錦標賽（WSBK）荷蘭站中量級（WorldSSP）正賽首回合，張雪機車的53號車手瓦倫丁·德比斯駕駛張雪機車820RR-RS，取得第四名的成績。首回合正賽當地時間下午正式開始，共18圈，總里程約81.756公里，34名選手參賽。法國車手瓦倫丁·德比斯駕駛“張雪機車”以第二排位參賽。比賽爭奪異常激烈，德比斯在開始階段一直居於頭車位置，中間短時落出前三，後續開始猛追，倒數第六圈追至第二名，最後一圈德比斯以第三名沖線，但他因在17號彎衝出賽道進入緩衝區，被罰退至第四名完賽。在此前的葡萄牙站中，張雪機車車隊實現兩日雙冠的壯舉。因此在本站比賽開始前，傳出張雪機車車隊觸發了賽事BOP性能平衡規則的消息，並稱賽會做出對張雪機車實施增重7公斤並限制5%動力輸出的嚴格要求。但本場比賽，張雪機車車隊的賽車並未受到BOP性能平衡規則限制，性能仍與上站相同。BOP性能平衡規則是FIM（國際摩托車聯合會）對於WSBK賽事體系設立的公平機制，目的在於消除不同廠商車型間的技術差異，避免單一車型因先天設計優勢壟斷賽場。對於自己的車隊會不會觸發這一規則，張雪本人十分淡然，他說：“如果我們的車在動力上超出別人很多，那該平衡就平衡。但我們車的馬力只排在賽事中等，我們在上一站取得勝利不完全是馬力的問題，主要還是加速快，所以大機率不會被平衡。”台北時間4月19日20點，WSBK荷蘭站將上演正賽的第二回合比賽，央視網體育、央視網體育微博將直播該項賽事，敬請關注！ (大河報)

2026世界超級摩托車錦標賽荷蘭站中量級正賽第二輪將於今天舉行。中國摩托車製造商“張雪機車”的53號法國車手瓦倫丁·德比斯將參賽。荷蘭站正賽分兩回合進行。兩場正賽的積分都會加到總成績中，最後以總積分排位次。台北時間昨晚，在結束的2026世界超級摩托車錦標賽（WSBK）荷蘭站SSP組別第一回合正賽中，中國摩托車製造商“張雪機車”表現出色。其53號車手瓦倫丁·德比斯一度升至第一，後被反超，以第三名沖線。遺憾的是，德比斯最後一圈因壓線被罰，最終排名第四。賽後，“張雪機車”創始人張雪回應媒體記者提問。對於的18日的比賽結果，張雪用“瞬息萬變”形容，“我們沒有登上領獎台，但是今天的比賽精彩至極，這是非常正常的，特別是這種極限競技體育。”“當然我們希望自己獲得更好的成績，但我們也接受這種結果。”張雪說。談到19日的比賽，張雪表示，採訪後他將立刻與車隊溝通，研究發生了什麼情況並積極應對，希望能有一個更好的成績。此前，在3月29日結束的世界超級摩托車錦標賽（WSBK）葡萄牙站WorldSSP組別中，中國品牌張雪機車連續奪冠，打破了杜卡迪、雅馬哈等歐美日品牌長達數十年的壟斷。 (第一財經)

據央視財經，在第139屆廣交會的摩托車展區，圍滿了來自世界各地的採購商，很多人專程趕來，只為一睹半個月前在WSBK世界超級摩托車錦標賽上“一戰封神”的中國品牌——張雪機車。張雪機車外貿部部長黃秦表示：“這兩天現場非常火爆，超過5000名客商直接衝著我們品牌來的，來了之後都要求成為當地的代理，要求直接下訂單，我們收到了上千台的訂單。” (財聯社)