當光互連成為AI工廠的“新主角”。 7月21日，輝達面向“千兆級AI工廠”的Vera Rubin平台宣佈全球擴大部署。 CoreWeave的首次基準測試給出了一個極具衝擊力的數字：Vera Rubin NVL72每兆瓦Token吞吐量較Grace Blackwell NVL72提升了10倍。 在CoreWeave、Google雲、微軟Azure、甲骨文雲相繼運行相關機架的同時，Vera Rubin的機架級供應鏈已橫跨30個國家、逾350座工廠——規模與成熟度均創輝達歷代平台之最。

亞馬遜AWS營業利潤率為39%，大幅領先分析師一致預期，標誌著該板塊盈利狀況的顯著復甦。 作者｜亞當·萊文 編輯｜劉洋雪 亞馬遜於週四下午公佈了強勁的第二季度財報。儘管公司宣佈上調全年資本支出預算，其股價在盤後交易中仍漲近10%。

首席執行官Satya Nadella表示，Azure需求持續超越可用容量，這一供需失衡格局短期內未見緩解。資本支出因會計政策調整降至約1750億美元。微軟正將商業模式從"按座收費"轉向"按座+按量"雙軌制，並推出可替換模型的智能體架構，幫助企業掌控AI自主權。 微軟電話會：2026年資本開支“變相”下降，Azure需求持續超越可用容量，AI變現進入加速軌道 微軟2026財年第四季度業績電話會議上，高管們表示AI需求對微軟而言仍是強勁順風，Azure需求持續超越可用容量，這一供需失衡格局短期內未見緩解。資本支出因會計政策調整降至約1750億美元。 華爾街見聞提及，美東時間29日美股盤後，微軟公佈，截至2026財年第四季度（Q4）財報，營收同比增長18%至900.1億美元，較分析師預期高2.6%。

① 微軟2026財年第四財季營收900億美元同比增長18%，營業利潤406億美元同比增長18%，Azure雲計算業務收入同比增長43%，多項數據超市場預期。② 微軟將2027財年資本支出預期從1900億美元下調至1750億美元，消息公佈後公司盤後股價漲幅快速擴大至7%以上。 美東時間周三盤後，微軟公佈2026財年第四財季（截至6月）的季度業績。微軟該季度的雲業務收入增長超出華爾街預期，表明隨著算力瓶頸緩解及更多企業應用AI技術，其在人工智慧基礎設施上的巨額投入正逐漸顯現成效。 更令市場欣喜的是，在業績電話會上，公司公佈其2027財年的資本支出預計為1750億美元——較此前預估的1900億美元下調。這推動公司股價盤後快速走高。 業績顯示，在2026財年第四財季，相比於Visible Alpha統計的分析師普遍預期值：

6月5日消息，多名自稱微軟員工的使用者在社交平台爆料稱，微軟中國Azure雲業務部門已啟動大規模裁員。據悉，被裁員工已收到內部郵件通知，裁員規模超過200人，主要集中在研發團隊，近乎“一鍋端”。 爆料顯示，被裁員工需在6月11日前簽署離職協議，最後工作日為7月6日。賠償標準與去年7月微軟全球裁員方案基本一致，具體為N+4+2（6月11日前簽約獎勵）再加1個月離職緩衝期，理論上最高可達N+7的補償水平。 該補償方案在業內處於較高水平。但此前有員工分析指出，即使選擇接受海外調崗，後續仍可能面臨裁員風險，且彼時補償可能更少。 公開報導顯示，自2025年至今，微軟在全球範圍內進行了多輪戰略重組，累計裁員總數已超過2.4萬人（含自願離職計畫）。2026年1月，微軟曾計畫裁員1.1萬至2.2萬人，波及Azure雲團隊;今年6月又有消息稱，微軟將對Azure for Operators等團隊裁減“數百人”。此次中國區Azure研發團隊裁員，是微軟全球戰略調整的一部分。

美股市場在缺乏關鍵經濟資料的情況下，波動性有所增強。投資者對前期漲幅巨大的科技股和周期性資產可能存在的泡沫風險表現出擔憂，導致日內獲利了結的壓力顯著增強。儘管尾盤時段，市場對微軟資料中心需求的樂觀預測帶來了支撐，促使大盤跌幅縮小，但標普500、納指和道指最終仍以下跌收盤。從資金流向來看，投資者正在進行明顯的類股輪動：資金拋售了對經濟周期敏感的類股，並轉向了醫療保健、必需消費品等防禦性類股，這體現了市場對宏觀不確定性的避險需求。輝達延續昨日漲勢，今日該股創盤中與收盤歷史新高，市值逼近4.7兆美元。據美股投資網瞭解到，美國商務部工業和安全域已根據今年5月達成的雙邊人工智慧協議條款，向輝達公司頒發出口許可證，批准其向阿拉伯聯合酋長國出口價值數十億美元的晶片。甲骨文收高3.06%，其上漲受到華爾街分析師的積極推動。券商TD Cowen在最新的研報中，將甲骨文列為“首選股”（Top Pick），明確看好其AI業務將產生巨大的收益增長。，貝爾德公司也於當日首次覆蓋甲骨文，並直接給予了“跑贏大盤”的評級。輝達創歷史新高，恭喜長期持股的 VIP會員們，一直持有2050年微軟預測：算力短缺危機將持續到2026年！10月9日，據美股投資網瞭解到，微軟公司內部的最新預測顯示，包括北弗吉尼亞州和德克薩斯州等關鍵伺服器叢集在內，其多個美國資料中心區域正經歷物理空間或伺服器的嚴重短缺。這一現狀直接導致Azure雲服務的新訂閱服務受到了限制。值得注意的是，這一供應緊張的持續時間似乎比微軟此前向市場傳遞的訊號更長。微軟首席財務官Amy Hood曾在今年7月份的財報電話會議上表示，當前的供應限制預計將持續至2025年底。現在，市場正在消化更持久的供需失衡風險。當前的供應緊缺並非僅限於支援尖端AI工作的圖形處理單元（GPU）工作負載，而是全面波及了以中央處理器（CPU）為主的傳統雲服務資料中心。作為微軟最重要的增長引擎，Azure在2025財年創收超過750億美元，其擴張速度一直超越主要競爭對手亞馬遜和Google，因此這一“增長的煩惱”尤為引人關注。AI與傳統業務：雙重需求“榨乾”產能分析來看，當前的產能危機源於兩大核心需求的共同擠壓。首先，人工智慧的強勁計算需求無疑是資料中心新增需求的主要驅動力。微軟首席技術官Kevin Scott在10月初曾直言：“自ChatGPT和GPT-4發佈以來，幾乎不可能以足夠快的速度建設產能。即使是我們最雄心勃勃的預測也經常被證明是不夠的。” 市場對大模型訓練和推理的需求，消耗了海量的GPU資源。然而，AI工作負載並非唯一的“需求黑洞”。微軟在支撐網際網路應用和網站的傳統雲基礎設施方面同樣面臨巨大的需求緊縮。有報導指出，在基於CPU的工作負載方面，OpenAI同樣是微軟最大的客戶，這表明AI生態對通用計算資源的需求同樣龐大。此外，微軟自身的龐大業務，如Office套件，也在不斷消耗著大量的計算資源。為節約產能，有消息稱，一些微軟員工已被告知在受影響的區域關閉內部項目，這側面反映了產能緊缺的嚴峻性。客戶與微軟的應對策略面對Azure的容量限制，客戶正在採取務實的應對策略。一些遇到容量問題的客戶選擇將業務轉向其他雲服務商，這無疑給亞馬遜AWS和Google Cloud帶來了潛在的機會。另一些客戶則選擇利用多個Azure區域，或僅將關鍵工作負載傳送到雲端，等待更多產能釋放。微軟方面正在積極補救，試圖通過多種方式平衡供需。公司發言人表示，美國大多數Azure服務和區域“仍有可用容量，現有客戶可以繼續增長”，並在出現意外需求高峰時，採取“容量保存方法”來調配資源。內部指引顯示，當首選設施空間不足時，微軟銷售人員會引導客戶轉向其他有容量的區域。不過，媒體指出，這種變通方案可能會增加系統的複雜性和資料傳輸延遲。對此，微軟表示將定期與大客戶合作規劃需求激增期間的需求，並承諾在客戶面臨成本或延遲增加的異常情況下，補償他們的額外費用。值得一提的是，美國以外的地區，特別是微軟的許多歐洲區域，可用性明顯更好，可以不受限制地處理新客戶訂閱。歷史性建設熱潮與供應鏈瓶頸為應對爆發式增長的需求，微軟已啟動了一場歷史性的資料中心建設熱潮，在過去一年裡增加了超過兩吉瓦的容量，相當於胡佛水壩的發電量。然而，巨大的投入仍難解“近渴”。一個資料中心從初步規劃到伺服器正式上線，其建設周期可能長達數年。更關鍵的制約因素在於供應鏈瓶頸。熟悉流程的人士透露，從半導體晶片本身到變壓器等電力基礎設施，資料中心的許多關鍵部件都面臨漫長的交付周期。這種持續的供應短缺不斷打亂微軟的建設計畫。首席財務官Amy Hood在7月的表態，印證了公司在預測供應改善方面遇到的困難：“我曾在1月說過，我以為到6月我們的供需狀況會更好。而現在（7月）我想說，我希望到12月情況能好轉。” 這種一再延後的預期，凸顯了在當前全球供應鏈環境下，科技巨頭實現大規模、快速擴張的難度。 (美股投資網)