據《金融時報》報導，甲骨文公司（Oracle）已向輝達（Nvidia）訂購了約400,000顆GB200 AI晶片，總價值約400億美元（約3000億人民幣）。這些晶片將被部署在美國德克薩斯州阿比林（Abilene）的資料中心，該資料中心將成為美國“星門”（Stargate）項目的首個落地點。“星門”項目由OpenAI、甲骨文、軟銀（SoftBank）以及阿布扎比主權財富基金MGX共同投資，總投資額達5000億美元，旨在推動全球人工智慧（AI）基礎設施建設。阿比林資料中心項目由AI基礎設施公司Cruso和美國投資公司Blue Owl Capital共同擁有，雙方已通過債務和股權融資向該項目投入超過150億美元。該資料中心佔地約875英畝，將建設8棟建築，已於2024年6月開始施工。甲骨文將租賃該資料中心15年，並部署上述AI晶片。隨後，甲骨文將向OpenAI出租這些強大的計算能力，供其訓練下一代AI大語言模型（LLM）。此前，OpenAI一直依賴微軟的資料中心來滿足其計算需求。然而，隨著OpenAI對計算能力的需求不斷增加，微軟的資料中心已無法滿足其要求。因此，雙方決定終止獨家合作協議，OpenAI開始與其他組織合作以滿足其計算能力需求。除了美國的阿比林資料中心外，OpenAI還計畫在阿聯阿布扎比部署一個1吉瓦（GW）的叢集，該項目被稱為“星門阿聯”，將由G42公司負責建設，並計畫使用超過200萬顆輝達GB200晶片。該項目得到了美國政府的支援，預計將建成一個5吉瓦的資料中心。隨著全球對AI晶片需求的激增，輝達已成為全球最有價值的公司之一。2024年底，輝達再次超越其他競爭對手，成為全球市值最高的晶片製造商。除了甲骨文的400億美元訂單外，特斯拉創始人埃隆·馬斯克也在籌集資金建設“巨獸2號”（Colossus 2），該項目計畫使用100萬顆GPU。此外，全球其他科技巨頭和政府也在紛紛佈局，推動對高性能AI晶片的需求不斷攀升。甲骨文此次大規模採購輝達AI晶片，不僅將為“星門”項目提供強大的計算支援，也將進一步鞏固輝達在全球AI晶片市場的領先地位。 (晶片行業)

"這將是這個時代最重要的項目。" —— Sam Altman德克薩斯州阿比林，一個位於西部中央平原的小城鎮，以前默默無聞，如今卻成為了全球AI領域的焦點。這裡正在建設一個代號為"Stargate"（星門）的神秘項目，預計投資高達5000億美元。5月20日，彭博社發佈了一條紀錄片，深入探訪了Stargate（星門）超級工廠項目，並與Sam Altman和孫正義進行了獨家對話，揭開了這個耗資5000億美元的AI基礎設施建設計畫的神秘面紗。本文將帶您深入瞭解這個被稱為“人類歷史上最大規模基礎設施建設項目”。一、代號"星門"：不只是科幻情結1. 為什麼叫"Stargate星門"？當彭博社記者Emily Chang問起這個名字的由來時，Sam Altman解釋："最初只是一個代號，有時候代號會沿用下來。早期資料中心的佈局設計看起來有點像《星際之門》劇集中的星門。"這個看似隨意的代號卻有著深刻的象徵意義——就像科幻作品中的星門能夠連接不同的星球和維度，OpenAI的Stargate項目也希望成為連接現在與AI未來的橋樑。2.神秘面紗下的實體雖然最初被認為只是一個概念或行銷噱頭，但Stargate實際上是一家由OpenAI、軟銀、甲骨文和MGX（阿聯主權財富基金下的技術投資公司） 共同成立的全新公司實體。軟銀負責財務，OpenAI負責營運，孫正義擔任董事長。"當Stargate首次公佈時，很多人都持懷疑態度，認為這個項目太大了，不可能是真的。" —— Emily Chang3.5000億美元的野心：為何需要如此巨資？當被問及為何需要投入高達5000億美元時，Sam Altman給出了直白的回答："這筆資金覆蓋了我們根據增長預測未來幾年所需的計算能力。如果我們現在知道如何獲得1兆美元（這是我們目前無法做到的），我們是否能夠在未來幾年內實現盈利部署？我不確定，但我有信心我們能夠創造5000億美元的價值回報。"而孫正義表示相信AGI（通用人工智慧）即將到來，會改變人類生活的方方面面。“我們很幸運能夠親眼見證這場巨大革命，我想成為其中的一部分。"彭博社記者Brody Ford解釋道，在現場看到的40萬塊晶片，保守估計就值150-200億美元。這些只是硬體成本，還不包括能源、冷卻、場地和人力成本。二、"荒謬速度"：深入Project Ludicrous內部阿比林工廠的"Project Ludicrous"（荒謬計畫）是Stargate位於德克薩斯州阿比林的首個超級計算中心，這個名字來源於"荒謬的速度"（ludicrous speed），完美契合其建設速度和規模。"我們在嘗試按照史上最快的進度表交付100兆瓦或更大規模的資料中心。"— Chase Lochmiller，Crusoe創始人1.從無到有的驚人速度（對美國而言）視訊中一個龐大的建設現場：155輛車輛同時作業，移動著大量的土方，一台600噸的巨型起重機（能夠舉起相當於100頭大象的重量）聳立在工地上。去年6月開始在這裡施工，當時這裡只是一片荒地。2.晶片背後的秘密正在建設中的資料大廳天花板上佈滿錯綜複雜的大型管，用來分配冷水，為單個晶片降溫，是為即將安裝的輝達最新Blackwell AI晶片準備的。整個阿比林園區計畫建設8棟大型建築，每棟將容納多達50,000塊晶片，總計可容納40萬塊晶片，這將使其成為全球已知最大的計算叢集之一。3.為何需要超過1吉瓦電力？"每個人現在似乎都想要一吉瓦或更多。"— Chase Lochmiller整個園區的總電力容量將達到1.2吉瓦。"若這個數字聽起來很大，那是因為它確實很大——足以為75萬戶家庭供電，相當於2600輛特斯拉Model 3或1億個LED燈泡的用電量。相較於第一代資料中心，AI基礎建設的電力需求大幅增長，提問ChatGPT一個問題所消耗的能源是Google搜尋的10倍。令人驚訝的是，負責這個龐大項目建設的並非大型建築公司，而是一家名為Crusoe的資料中心初創公司，其創始人Chase Lochmiller曾在華爾街與加密貨幣領域工作，將其移動資料中心技術和能源專業知識轉向了AI領域。三、超級計算背後的科技競賽：誰將主導AI時代Stargate項目只是一場更大規模AI競賽的一部分。微軟、Meta、Google、亞馬遜和XAI等公司都在美國及全球各地建設自己的AI資料中心。最令人關注的兩個大型項目是阿比林的Stargate和埃隆·馬斯克在孟菲斯的建設項目，這兩個項目在不同時刻都被認為是全球最大的計算叢集，需要大量的晶片和勞動力。"每家公司都希望擁有被最多人使用的最強大AI，為此他們已承諾投入數百億美元。" — Emily ChangSam Altman坦言，OpenAI的算力需求遠超預期，這種需求爆發在今年3月OpenAI推出吉卜力風格圖像時達到頂峰，公司面臨前所未有的算力壓力："我見過病毒式傳播，但從未見過任何人必須應對這樣的使用量激增情況。有些時候一小時就增加了百萬使用者。生成圖像不是一項低計算任務。我們不得不借用研究部門的計算能力，減慢一些其他功能，因為我們沒有成千上萬的GPU閒置。如果我們有更多GPU，我們就能更好地處理需求激增。更多計算意味著我們可以為使用者提供更多AI服務。"四、爭論：誰是真正的贏家？彭博社記者Brody Ford提出了一個關鍵問題："錢到底流向那裡？誰是真正的贏家？"1.輝達：硬體之王輝達的股票瘋漲，答案就是這些資料中心。僅我們今天看到的40萬塊晶片，保守估計就值150-200億美元。2.甲骨文：意外贏家"長期以來，提供雲基礎設施的領軍者是亞馬遜、微軟，Google稍遜一籌。很長時間沒人把甲骨文當回事，但隨著AI熱潮，他們展示了能夠快速建造這些龐巨量資料中心的能力。他們在這裡的角色基本上是安裝伺服器、光纖電纜，並將計算能力交付給OpenAI。"3.中國供應鏈的角色隨著川普政府實施新一輪關稅，中美科技競爭加劇，這可能給Stargate項目帶來挑戰。前外交官Ana Manuel解釋道："建設資料中心的許多材料實際上來自中國，如鋁和鋼鐵。這可能是一個影響資料中心建設成本的領域。在晶片方面，這是企業更大、更高的成本，存在更多不確定性。最先進的晶片在台灣、韓國、日本製造，通常送往中國整合到我們口袋裡的所有電子裝置中。這是一個非常複雜的完全國際化供應鏈。"五、AI與就業：創造還是破壞？"AI肯定會改變很多工作，完全取代一些工作，同時創造大量新工作。" — Sam Altman當被問及對AI取代工作的擔憂時，Sam Altman表示理解這種恐懼，但強調這是技術發展的必然過程，他不認為世界真正準備好迎接人形機器人的時刻，但這一天並不遙遠。Lochmiller則表示，AI基礎設施的建設本身就在創造就業機會："我們正在建設的是智能超級高速公路系統，這將創造各種今天甚至不存在的新職業類別，創造新的商業模式和發明方式，真正推動人類向前發展。"六、中美AI競賽：星門的戰略意義"我們處於與中國的真正競賽中，中國人正在追趕我們。世界50%的AI研究人員是中國人" — Ana Manuel，前外交官1.美國的國家安全維度據OpenAI官方聲明，Stargate項目"不僅將支援美國的再工業化，還將提供保護美國及其盟友國家安全的戰略能力。"這一表述凸顯了AI基礎設施在國家安全中的關鍵角色。在全球AI領導權爭奪戰中，誰擁有最強大的計算能力，誰就可能在軍事、經濟和技術領域佔據優勢。2.面臨中國的競爭壓力今年1月，Deepseek的AI模型引起轟動，它以使用更少計算資源的方式達到了與美國領先模型相似的性能水平。這引發了一個問題：像Stargate這樣的超大規模項目是否真的必要？Sam Altman對此回應："Deepseek團隊非常有才華，做了很多出色的工作。我不認為他們找到了比我們更高效的方法，但我確信未來我們都會繼續提高效率。如果我們能夠以目前AI價格的十分之一提供服務，人們可能會使用20倍於現在的量，我們仍然需要兩倍的計算能力來滿足需求。"七、風險投資的困境孫正義因WeWork等投資失敗而聞名，當被問及Stargate是否會是另一個泡沫時，他坦承："有時候我會過度興奮，犯一些錯誤，比如WeWork。但當你有信念和熱情時，你實際上會從這些錯誤和傷疤中學到更多，這會讓你變得更強大。我對實現這一目標非常有信心。我們不需要一天就投入5000億美元，我們會一步一步來。"微軟CEO薩提亞·納德拉曾宣佈將投入800億美元建設Azure。然而，近期微軟宣佈暫停或取消美國和國外的幾個資料中心建設項目，引發了對AI熱潮是否可持續的疑問。一些投資者開始質疑AI基礎設施建設的規模和速度。"每次有資料中心租約被取消，人們就會想，'我們是否已經達到了極限？我們真的需要所有這些基礎設施嗎？最終會有足夠的回報嗎？人們會足夠使用這些工具，為所有這些建設買單嗎？'"——Brody Ford八、星門後的世界：Sam Altman的未來展望"如果ChatGPT能發現一個星門，一個我們都可以穿越的未來蟲洞，那麼另一端會是什麼？沒人知道。"— Sam Altman當被問及AI未來發展時，Sam Altman展示了難得的謙虛，儘管對遠期未來保持謹慎，Altman對近期AI在科學發現領域的應用充滿熱情，認為2025年將是AI代理年，2026年將是真正科學進步的重要一年，但要實現這一點，需要更多的計算能力。結語：穿越星門的未知旅程Stargate項目象徵著美國對人工智慧未來的雄心和押注。正如Emily Chang在視訊結尾所說："Stargate項目看似堅實而實質，但它被不確定性所環繞——AI能變得多智能？那些押注會成功？我們正在創造什麼樣的未來？"或許，最令人著迷的正是這種未知性。AI就像科幻作品中的星門一樣，我們站在這個通道前，準備跨入一個無法完全理解的新世界。我們只是知道，穿越後的世界將與今天大不相同。或許Sam Altman所說："總體上是好的，上升的，但會有起伏。" (JER學家)

TD cowen過去3個月發了多篇報告，幾篇原報告文末領取。時間線先梳理下：2025年1月24報告：《微軟2024年下半年資料中心租賃和土地收購大幅放緩，我們認為這與OpenAI/ “星門”項目業務轉向甲骨文有關》微軟在2023年美洲2.4GW的租賃量和2024年上半年1.5GW的租賃量，在資料中心租賃排行榜上領先。但我們的調查顯示，自2024年9月起，微軟對資料中心的需求大幅放緩，從市場上撤出。具體而言，我們的調查表明，微軟退出了多個處於談判早期或中期、容量超100MW的交易，放棄了約1GW的意向書（我們認為其中包括Applied Digital），並且放棄了至少五塊已簽訂合同的土地。雖然我們的調查顯示，微軟在1月初進入市場，對2026年交付的容量有超500MW的需求，但微軟超大規模租賃團隊缺席了PTC大會（這是近期首次出現這種情況），這引發了人們對其容量需求和路線圖的質疑。此外，我們聽說了需求放緩的諸多潛在原因，主要包括：1）在2023年和2024年上半年大量租賃後進入消化期；2）設計變更；3）財務紀律。綜合各種情況，我們認為微軟需求的放緩與OpenAI在其他地方尋求資料中心容量有關。2023 年和 2024 年上半年，微軟是資料中心容量最活躍的租賃方，當時它根據包含 OpenAI 新增工作量的容量預測來採購容量。但到了9月，我們發現微軟預租賃的容量中有33%進度滯後，這些容量原本可能是為支援OpenAI而規劃的。大約在同一時間，媒體報導開始出現有關微軟與OpenAI之間關係緊張，OpenAI的領導人暗示，由於微軟滿足其資料中心需求的速度太慢，無法跟上其發展步伐。此外，最近，微軟決定暫停威斯康星州大型資料中心園區二期工程的建設，我們之前曾強調過，該園區原本是為支援OpenAI的工作負載而建設的。最後，我們認為微軟與甲骨文宣佈的 “星門” 項目，進一步證明了在微軟和甲骨文之間，OpenAI新增業務的分配出現了變化。2025年2月報告 《調查顯示，微軟在某些地方，正在以設施建設或電力供應延遲為由終止租賃》微軟還放緩了將已協商並簽署的資格聲明（SOQ，資料中心租賃的前置檔案）轉換為正式租賃協議的速度。目前，我們尚不清楚這僅僅是 SOQ 轉租賃的延遲，還是徹底終止 SOQ，不再進行租賃轉換。SOQ 轉換為正式租賃協議的成功率接近 100%，資料中心營運商通常以此為訊號啟動資料中心建設。另外，我們的管道調研顯示，微軟還將其預計的國際支出的很大一部分重新分配到美國，這表明其國際租賃業務出現了顯著放緩。正如我們在 2023 年太平洋電信委員會（PTC）會議要點中所強調的，Meta 也曾採用過同樣的策略。當時我們通過調研得知 Meta 取消了與元宇宙相關的 40 億美元資本支出計畫（隨後 Meta 在兩周後將其資本支出指引下調了 40 億美元），並以此為由取消了美國的多個資料中心租賃協議。25年3月26日報告：《微軟的收縮為Google和 Meta 創造了機會》我們在輝達 GTC 大會和 DCD Connect 活動上進行的管道調研顯示，儘管微軟取消或推遲租賃的情況還在擴大，但資料中心的總體需求同比仍有所增長。這為Google和 Meta 填補容量空缺創造了機會。超大規模資料中心為實現更高密度而進行的重新設計，導致資料中心裝置採購放緩，我們認為這對 2025 年上半年 Vertiv 的訂單量有負面影響。上周在聖何塞舉行的輝達 GTC 大會以及本周在紐約舉行的 DCD Connect 活動傳遞出一個明確資訊：受我們在 2 月下旬強調的相同因素推動，超大規模資料中心的總體需求同比有所增長。但具體到微軟，進一步的管道調研表明，租賃取消的數量在繼續增加，美國和歐洲均有租賃被終止。我們認為，微軟減少新容量租賃主要是因為決定不再支援 OpenAI 的增量訓練工作負載。然而，我們仍然認為，租賃取消和延期表明，相對於其當前的需求預測，資料中心存在供應過剩的情況。延期的部分，說明微軟在為中期儲備雲端運算和推理工作負載。而超出更新後的中期容量需求的部分，就直接取消。對第三方資料中心營運商來說，積極的一面是，我們的調研顯示Google正在介入，填補微軟在國際市場放棄的容量，而 Meta 則在美國填補相關容量空缺，這兩家超大規模資料中心營運商的資料中心需求同比都有顯著增長。Google需求增長的原因在於，其在2024 年 8 月下旬開始收縮，為了提高已有資料中心利用率，但現在開始回補。至於 Meta，其需求增長是為了支援 Llama下一代訓練。此外，我們的調研顯示，OpenAI 越來越傾向於直接從第三方採購資料中心容量，其最近與 CoreWeave 達成的交易就是一個例證。我們觀察到 OpenAI 有顯著的長期資料中心容量規劃，它有意建立多個 “星門” 項目，每個項目的容量在 800 兆瓦至 1.5GW之間，累計長期容量需求可能超過 6GW。為滿足容量需求，我們的調研顯示，OpenAI 正在從其他超大規模資料中心營運商那裡招聘具有設計、建設和容量規劃經驗的人員，我們認為這表明 OpenAI 在中長期內有可能開始自行建設資料中心。小結一下微軟一定是往後退了，OAI的轉租不是理由。正是因為微軟後退了，所以OAI才轉到了Oracle等第三方Meta Google AWS，包括OAI為首的新財團和第三方，還在繼續投。他們是比微軟聰明呢？還是滯後呢？ (資訊平權)

川普上任第一天就宣佈了他的AI基礎設施計畫，還取了個花哨的名字：“StarGate星門計畫“”，這是OpenAI和軟銀以及Oracle的合資企業，重點是“基礎設施建設”。 說白了，這就是懂王拿投靠過來的孫正義的投資（還記得之前孫正義在海湖山莊被宣佈要投資米國n個億嗎）去建設一個算力中心，OpenAI確實有這個需求，因為之前就爆出OpenAI算力不夠，這個新算力基礎設施絕對是OpenAI的燃眉之急。Oracle入局也可以理解，可以搭上AI時代快車, 否則感覺就要邊緣化了。 值得注意的是，這三位在懂王的就職典禮上都只能坐在台下觀眾席，沒有出現在主席台。（主席台就坐的科技圈大佬是Google CEO劈柴，Meta CEO小扎，Amazon創始人貝索斯，當然還有馬斯克，微軟CEO似乎不在台上，黃仁勳大家都知道，在中國大陸和員工過年呢） 這個星門計畫的出現很有點意思的，首先是馬斯克並不參與其中，而主角之一還是和馬斯克有大仇的OpenAI Sam Altman。 馬斯克隨後就發推諷刺軟銀根本沒錢（最新消息是Sam Altman回應他們開工了，希望馬斯克把國家的重要事情放在首位。但還是禮貌的再補了一句他認為馬斯克是當代最鼓舞人心的企業家）